四、國際直接投資(FDI)形勢(《形式與政策》專題四;南開大學(xué)-郝宏杰)

1、形式與政策專題一 當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢分析當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢分析主講：法政系主講：法政系 郝宏杰郝宏杰南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)研究所碩士南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)研究所碩士 Email:Email:手機(jī)：手機(jī)、國際直接投資（四、國際直接投資（FDI）形勢）形勢1、定義、定義指投資者以指投資者以控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以為核心，以獲取利潤獲取利潤為主要目的，通過在東道國為主要目的，通過在東道國設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等的設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等的資本外投資本外投。是國際投資的一個(gè)重要形式，與是國際投資的一個(gè)重要形式，與“國際間接投資國際間接

2、投資”相對應(yīng)。相對應(yīng)。 2、國際直接投資的分類、國際直接投資的分類從從子公司與母公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否一致看子公司與母公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否一致看，可分為三種類型：，可分為三種類型：橫向型投資橫向型投資:同樣或相似的產(chǎn)品，一般運(yùn)用于機(jī)械制造業(yè)、食品加工業(yè)同樣或相似的產(chǎn)品，一般運(yùn)用于機(jī)械制造業(yè)、食品加工業(yè)垂直型投資垂直型投資：可是同一行業(yè)的不同程序的產(chǎn)品，多見汽車、電子行業(yè)；可是不同：可是同一行業(yè)的不同程序的產(chǎn)品，多見汽車、電子行業(yè)；可是不同的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見資源開采，加工行業(yè)。的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見資源開采，加工行業(yè)?；旌闲屯顿Y混合型投資 ：生產(chǎn)完全不同產(chǎn)品，目前只有少數(shù)巨型跨國公司采

3、取這種方式。：生產(chǎn)完全不同產(chǎn)品，目前只有少數(shù)巨型跨國公司采取這種方式。從投資者從投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)的角度，可分為：的角度，可分為：創(chuàng)辦新企業(yè)：又稱創(chuàng)辦新企業(yè)：又稱綠地投資綠地投資，分兩種方式，獨(dú)資、合資，分兩種方式，獨(dú)資、合資控制外國企業(yè)股權(quán)（控制外國企業(yè)股權(quán)（跨國并購跨國并購）：外國投資者通過一定程序，渠道，購買東道國）：外國投資者通過一定程序，渠道，購買東道國企業(yè)的股票達(dá)到一定比例，從而通過控制的權(quán)利。企業(yè)的股票達(dá)到一定比例，從而通過控制的權(quán)利。從從投資者對外投資的參與方式投資者對外投資的參與方式的不同，可分為的不同，可分為：合資企業(yè)、合作企業(yè)、獨(dú)：合資企業(yè)、合作企

4、業(yè)、獨(dú)資企業(yè)三種形式。資企業(yè)三種形式。 排名排名公司標(biāo)志公司標(biāo)志中文常用名稱中文常用名稱總部所在地總部所在地主要業(yè)務(wù)主要業(yè)務(wù)營業(yè)收入百萬美元營業(yè)收入百萬美元1沃爾瑪美國 一般商品零售378,7992?？松梨?美國 煉油372,8243皇家殼牌石油 荷蘭 煉油355,7824英國石油 英國 煉油 291,4385豐田汽車日本 汽車230,2016雪佛龍 美國 煉油 210,7837荷蘭國際集團(tuán) 荷蘭 銀行201,5168道達(dá)爾法國煉油187,2809通用汽車 美國 汽車 182,34710康菲 美國煉油 178,55820082008年年世界世界500500強(qiáng)：強(qiáng)：財(cái)富財(cái)富全球最大五百家公司排

5、名全球最大五百家公司排名 3、跨國公司國際直接投資的基本理論、跨國公司國際直接投資的基本理論o壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論n壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨(dú)立理論。1960年美國學(xué)者海默（ Hymer）在他的博士論文中提出了以壟斷優(yōu)勢來解釋對外直接投資的理論。 n主要解釋跨國公司國際直接投資的動(dòng)機(jī)為利用技術(shù)、市場、營銷、管理、商標(biāo)規(guī)模經(jīng)濟(jì)等壟斷力量獲取壟斷利潤。o內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論n自1970年代中期，以英國里學(xué)者巴克萊(Buckley)、卡森(Casson)與加拿大學(xué)者拉格曼(Rugman)等于1976年在跨國公司的未來一書中提出的。n主要回答了為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比

6、出口產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓許可證更為有利的經(jīng)營方式。 n內(nèi)部化理論強(qiáng)調(diào)在市場不完全的情況下，企業(yè)為了謀求整體利潤的最大化，傾向于將中間產(chǎn)品、特別是知識(shí)產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。 o國際生產(chǎn)折中理論國際生產(chǎn)折中理論n由英國瑞丁大學(xué)教授鄧寧（John HDunning）于1977年在貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位和跨國企業(yè)：折衷理論方法探索中提出了國際生產(chǎn)折衷理論。 n企業(yè)選擇對外直接投資時(shí)，除具有了所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢外，最好還要在東道國具有區(qū)位化優(yōu)勢。企業(yè)擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，決定了企業(yè)對外投資的動(dòng)因和條件。 約翰約翰鄧寧鄧寧(Dunning) 4、當(dāng)前國際直接投資的特點(diǎn)、當(dāng)前國際直接投資的特點(diǎn)o全球

7、全球FDI總額增長很快總額增長很快n2007年全球?qū)ν庵苯油顿Y額達(dá)1.83萬億美元（合1.247萬億歐元），增長30%。 n2007年幾乎世界各地區(qū)的外國直接投資額均有上升，但當(dāng)前的金融危機(jī)改變了形勢，且造成了眾多不確定因素。 oFDI重心從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家（重心從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家（中國、印度中國、印度）n流入發(fā)達(dá)國家的FDI為12480億美元，美國仍占首位美國（引資總額為2328億美元，稍低于2006年），其次是英國（ 2240億美元）、法國（ 1580億美元）、加拿大（ 1087億美元）和荷蘭（ 994億美元）。歐盟作為一個(gè)整體，所吸引的FDI占發(fā)達(dá)國家總量的三分之二。 n發(fā)展

8、中國家吸引FDI達(dá)到前所未有的高水平為5000億美元，比2006年增長21。同時(shí)，主要由于亞洲跨國公司的對外擴(kuò)張，整個(gè)發(fā)展中國家FDI輸出也達(dá)到新高水平為2530億美元。發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家中吸引FDI最多的是中國（835億美元）、中國香港（540億美元）和俄羅斯（525億美元）、巴西345億美元，印度229.5億美元。 2008年中國仍然是吸引FDI的最大目標(biāo)國，第二個(gè)最有吸引力的國家是印度。 n聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議秘書長素帕猜強(qiáng)調(diào)，貧困國家需要引進(jìn)交通、電力、飲用水、通訊以及基礎(chǔ)性服務(wù)等領(lǐng)域的大量投資，以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。 oFDI由商品投資轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)投資（由商品投資轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)投資（服

9、務(wù)業(yè)外包服務(wù)業(yè)外包）o當(dāng)前當(dāng)前FDI的主要形式為跨國并購的主要形式為跨國并購n全球跨境并購仍然是2007年FDI流入增長的主要原因。并購交易的價(jià)值達(dá)16370億美元，比2000年高峰時(shí)增長了21。美國次貸危機(jī)所引起的金融危機(jī)并未對2007年的全球跨境并購活動(dòng)產(chǎn)生顯而易見的影響。與2007年下半年相比，2008年上半年跨國并購交易量下降了29%。n這對最貧困國家來說并不一定是壞消息，因?yàn)?007年發(fā)展中國家中只有少數(shù)一些企業(yè)參與了世界前100例并購案。大部分資金轉(zhuǎn)移是在歐洲和北美之間進(jìn)行的。5、中國、中國FDI狀況狀況（1）吸引外資）吸引外資n中國2007年吸引FDI達(dá)835億美元，其中非金融機(jī)

10、構(gòu)外商直接投資748億美元，同比增長13.6%這是中國連續(xù)15年利用外資位居發(fā)展中國家首位。 。n截止2007年11月底全球來華投資的國家和地區(qū)已經(jīng)超過了190個(gè)，累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)63萬家。實(shí)際使用外資金額達(dá)7471億美元，全球500強(qiáng)已有近490家在內(nèi)地設(shè)立了企業(yè)和機(jī)構(gòu)，跨國公司在華設(shè)立研發(fā)中心超過1160項(xiàng)。外商投資企業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要組成部分。n與外商直接投資金額增長相反的是，2007年中國非金融領(lǐng)域新設(shè)立外商投資企業(yè)37871家，同比下降8.69%。一升一降表明，中國吸收外資重點(diǎn)正由數(shù)量增長轉(zhuǎn)為質(zhì)量提升。而這正是中國有關(guān)政府部門所最希望的。（2）對外直接投資）對

11、外直接投資n2007年，中國對外直接投資凈額年，中國對外直接投資凈額(以下簡稱流量以下簡稱流量) 265.1億美元，億美元，較上年增長較上年增長25.3%。其中非金融類。其中非金融類248.4億美元，同比增長億美元，同比增長40.9%,占占93.7%，金融類，金融類16.7億美元億美元,占占6.3%； n截至截至2007年底年底,中國近中國近7000多家境內(nèi)投資主體在全球多家境內(nèi)投資主體在全球173個(gè)國個(gè)國家家(地區(qū)地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)超過設(shè)立境外直接投資企業(yè)超過1萬家萬家,對外直接投資累計(jì)凈對外直接投資累計(jì)凈額額(簡稱存量簡稱存量)1179.1億美元億美元,其中非金融類其中非金融類10

12、11.9億美元，占億美元，占85.8%,金融類金融類167.2億美元億美元,占占14.2%。n2007年，中國非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入年，中國非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3376億美元，境億美元，境外納稅總額外納稅總額29.4億美元億美元, 境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額口額1189億美元億美元, 2007年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)65.8萬人，萬人，其中雇用外方員工其中雇用外方員工29.5萬人。萬人。（1 1）國際貨幣制度的演變）國際貨幣制度的演變國際金本位制1880年1933年布雷頓森林體系1944年1973年牙買加體系197

13、6年今五、全球國際金融形勢五、全球國際金融形勢國際金融新秩序？（2）當(dāng)今國際金融體系）當(dāng)今國際金融體系o多元化國際儲(chǔ)備貨幣多元化國際儲(chǔ)備貨幣n“官方儲(chǔ)備“，是一國貨幣當(dāng)局持有的，用于國際支付、平衡國際收支和維持其貨幣匯率的國際間可以接受的一切資產(chǎn)。 n官方持有性、自由兌換性、充分流動(dòng)性 、普遍接受性 o多種形式的匯率制度安排多種形式的匯率制度安排n浮動(dòng)匯率制度n盯住匯率制度（美元、歐元、一籃子貨幣）n貨幣局制度n有管理的浮動(dòng)匯率制o國際金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)國際金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)nIMFn世界銀行o國際金融市場國際金融市場n銀行市場n證券市場n保險(xiǎn)市場n外匯市場國際儲(chǔ)備貨幣（美元）國際儲(chǔ)備貨幣（美

14、元）美國第一任總統(tǒng)華盛頓 林肯 第一任財(cái)政部長亞歷山大漢密爾頓 林肯紀(jì)念堂國際儲(chǔ)備貨幣（英鎊）國際儲(chǔ)備貨幣（英鎊）牛頓牛頓 護(hù)理學(xué)先驅(qū)南丁格爾護(hù)理學(xué)先驅(qū)南丁格爾 莎士比亞莎士比亞伊麗莎白女王伊麗莎白女王 法拉第法拉第 喬治喬治史蒂文森史蒂文森威靈頓公爵威靈頓公爵 達(dá)爾文達(dá)爾文狄更斯狄更斯國際儲(chǔ)備貨幣（英鎊）國際儲(chǔ)備貨幣（英鎊）國際儲(chǔ)備貨幣（日元）國際儲(chǔ)備貨幣（日元）思想家、教育家新渡戶稻造思想家、教育家新渡戶稻造 (18621933 ）明治時(shí)代的大文豪夏目漱石明治時(shí)代的大文豪夏目漱石（18671916） 哲學(xué)家福澤諭吉哲學(xué)家福澤諭吉（1835- 1901） 埃及 鎊 朝鮮朝鮮 圓圓 韓國圓韓國

15、圓越南越南 盾盾 非國際儲(chǔ)備貨幣非國際儲(chǔ)備貨幣國際金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)國際金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)位于美國華盛頓的世界銀行總部大樓位于美國華盛頓的世界銀行總部大樓中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫被任命為世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫被任命為世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織 總部大樓總部大樓各國在各國在IMF的表決權(quán)的表決權(quán)國際金融市場（銀行市場）國際金融市場（銀行市場）排排名名中文常用名中文常用名英文名英文名國家國家一級資本一級資本($m) 1美洲銀行Bank of America Corp美國(USA)91,065 2花旗集團(tuán)Citigroup美國(USA)90

16、,899 3匯豐集團(tuán)HSBC Holdings英國(UK)87,842 4法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)Crdit Agricole Group法國(France) 84,937 5摩根大通公司JP Morgan Chase Et CO美國(USA)81,055 6三菱日聯(lián)金融集團(tuán)Mitsubishi UFJ Financial Group日本(Japan)68,464 7中國工商銀行ICBC中國(China)59,166 8蘇格蘭皇家銀行Royal Bank of Scotland英國(UK)58,973 9中國銀行Bank of China中國(China)52,518 10西班牙國際銀行Santand

17、er Central Hispano西班牙(Spain)46,805 國際金融市場（證券市場）國際金融市場（證券市場）美國納斯達(dá)克總部大樓美國納斯達(dá)克總部大樓世界第一，高新科技世界第一，高新科技紐約證券交易所紐約證券交易所東京證券交易所（日經(jīng)指數(shù)）東京證券交易所（日經(jīng)指數(shù)）歷年美元匯率的周變動(dòng)（貶值趨勢）歷年美元匯率的周變動(dòng)（貶值趨勢）歷年日元匯率的周變動(dòng)（升值趨勢）歷年日元匯率的周變動(dòng)（升值趨勢）歷年歐元匯率的周變動(dòng)（升值趨勢）歷年歐元匯率的周變動(dòng)（升值趨勢）歷年英鎊匯率的周變動(dòng)（貶值趨勢）歷年英鎊匯率的周變動(dòng)（貶值趨勢）4、建立國際金融新秩序、建立國際金融新秩序o一要一要完善國際金融組織體系（完善國際金融組織體系（IMF、WB），積極發(fā)，積極發(fā)揮其在維護(hù)國際和地區(qū)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)金融監(jiān)管等方面揮其在維護(hù)國際和地區(qū)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)金融監(jiān)管等方面的作用，提升的作用，提升新興國家和發(fā)展中國家新興國家和發(fā)展中國家的知情權(quán)、話語權(quán)的知情權(quán)、話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)；和規(guī)則制定權(quán)；o二要二要改革國際金融監(jiān)管體系改革國際金融監(jiān)管體系，制定合理有效的金融監(jiān)管，制定合理有效