第1章證券投資要素

1、第1章 證券投資要素證券投資要素n本章學(xué)習(xí)提要 證券投資主體 證券投資客體 證券中介機(jī)構(gòu)第一節(jié) 證券投資主體n個人n政府部門n企事業(yè)單位n金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者第一節(jié) 證券投資主體n個人投資者（individual investor）資金來源 個人或家庭的合法收入減消費的剩余投資目的：凈效用最大化 本金安全 收益穩(wěn)定 資本增值 彌補(bǔ)通貨膨脹損失 維持流動性 實現(xiàn)投資多樣化 參與公司決策 合法避稅 第一節(jié) 證券投資主體n機(jī)構(gòu)投資者（institutional investor）種類：政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)法人特征： （1）資金量大 （2）具有信息優(yōu)勢 （3）有利于組合投資，分散風(fēng)險 （4）注重資

2、產(chǎn)的安全性 （5）市場影響力大第一節(jié) 證券投資主體n政府部門各級政府及政府部門調(diào)劑資金余缺中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作國資委及授權(quán)投資部門國有資產(chǎn)增值保值第一節(jié) 證券投資主體n企業(yè)法人長期投資參股、控股特點：穩(wěn)定，不受短期波動影響短期投資獲取收益特點：交易量大第一節(jié) 證券投資主體n金融機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、保險公司基金自營業(yè)務(wù)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證券投資基金社會公益基金業(yè)務(wù)特點有關(guān)規(guī)定第一節(jié) 證券投資主體n外國機(jī)構(gòu)投資者（qfii）貨幣沒有自由兌換資本項目未完全開放第一節(jié) 證券投資主體n證券投資者與證券投機(jī)者投資者以中長期持有、獲取股息紅利為主投機(jī)者以短期持有、獲取差價為主 投機(jī)？=投機(jī)倒把n投機(jī)

3、功能平衡價格波動增強(qiáng)流動性承擔(dān)和分散風(fēng)險行為方式第一節(jié) 證券投資主體n投資與投機(jī)的區(qū)別區(qū)別投資者投機(jī)者風(fēng)險態(tài)度回避風(fēng)險敢于冒險投資時間中長期持有短期持有交易方式現(xiàn)貨為主信用為主分析方法基本分析技術(shù)分析第二節(jié) 證券投資客體n中國改革開放后的第一張股票第二節(jié) 證券投資客體n股票定義：股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對公司擁有相應(yīng)的財產(chǎn)所有權(quán)的證書股票的性質(zhì)： 有價證券資本證券所有權(quán)憑證第二節(jié) 證券投資客體n股票的特征1、期限的永久性 2、責(zé)任的有限性3、決策的參與性 4、報酬的剩余性5、清償?shù)母綄傩?6、交易的流動性7、投資的風(fēng)險性 8、權(quán)益的同一性第二節(jié) 證券投資客體n普通股經(jīng)營決策參與

4、權(quán)多數(shù)投票制累積投票制第二節(jié) 證券投資客體n盈余分配權(quán)分配原則納稅優(yōu)先公積金優(yōu)先無盈余無股利同股同利分配形式現(xiàn)金股息股票股息財產(chǎn)股息負(fù)債股息建業(yè)股息第二節(jié) 證券投資客體n剩余資產(chǎn)分配權(quán)破產(chǎn)清算的分配順序 清算費用所欠職工工資及勞動保險費所欠稅款公司債務(wù)優(yōu)先股普通股第二節(jié) 證券投資客體n優(yōu)先認(rèn)股權(quán)維護(hù)股東持股比例對每股凈利稀釋的彌補(bǔ)第二節(jié) 證券投資客體n優(yōu)先股與普通股的比較優(yōu)先：優(yōu)先領(lǐng)取固定股息 優(yōu)先按票面清償不足：不能參與經(jīng)營決策 不能享受公司利潤增長的收益第二節(jié) 證券投資客體n優(yōu)先股的作用對優(yōu)先股東：安全、收益穩(wěn)定對公司：不分散對公司的控股權(quán) 籌集低成本長期穩(wěn)定資金 不構(gòu)成破產(chǎn)依據(jù)對普通股東

5、：財務(wù)杠桿作用第二節(jié) 證券投資客體n優(yōu)先股的種類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股第二節(jié) 證券投資客體n后配股 分配權(quán)在普通股之后n混合股兼具優(yōu)先股和后配股的特點股息分配在普通股之前剩余財產(chǎn)在普通股之后第二節(jié) 證券投資客體n按股票的面值形態(tài)分類記名股票和無記名股票面值股票和無面值股票實體股票和記賬股票第二節(jié) 證券投資客體n按投資主體分類國家股票法人股票社會公眾股外資股：境內(nèi)上市外資股（b股） 境外上市外資股（n股、h股、s股、l股）第二節(jié) 證券投資客體n債券（bond）定義：依照法定程序發(fā)

6、行，約定在一定期限內(nèi)還本付還本付息息的有價證券特點：期限性、安全性、收益性、流動性 能否達(dá)到四者的統(tǒng)一？第二節(jié) 證券投資客體n按發(fā)行主體分類國家債券：短期國債、中期國債、長期國債地方政府債券：一般契約債券、有限契約債券、收益擔(dān)保債券、住宅公債金融債券公司債券：信用公司債券、抵押公司債券、保證公司債券、證券抵押信托公司債券、設(shè)備信托公司債券、參與公司債券、通知公司債券、附有選擇權(quán)的債券第二節(jié) 證券投資客體n按計息方式分類附息債券、零息債券、息票累積債券、貼現(xiàn)債券、浮動利息債券、累進(jìn)利率債券n按募集方式分類公募債券、私募債券n按償還期分類短期債券、中期債券、長期債券第二節(jié) 證券投資客體n按市場所在

7、地和債券面值貨幣分類國內(nèi)債券、國外債券n按債券形式分類記賬式國債、憑證式國債、儲蓄國債外國債券歐洲債券第二節(jié) 證券投資客體n證券投資基金定義：一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式性質(zhì)：金融信托集投資主體、客體、中介于一身特點：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明第二節(jié) 證券投資客體n證券投資基金與股票、債券的區(qū)別投資者地位經(jīng)濟(jì)關(guān)系投資工具性質(zhì)收益與風(fēng)險第二節(jié) 證券投資客體n按組織形式分類公司型投資基金契約性投資基金第二節(jié) 證券投資客體n兩者比較公司型契約型法律依據(jù)公司法信托法資金性質(zhì)法人資本信托資本投資者地位股東受益人融資渠道可向銀行借款一般不向銀

8、行借款期限永久性契約期資金運用依據(jù)公司章程董事會決議信托契約第二節(jié) 證券投資客體n按運作方式分類封閉型（closed end fund）:設(shè)立基金時限定基金的發(fā)型總額，在初次發(fā)行達(dá)到預(yù)定的發(fā)行計劃后，基金宣告成立，并加以封閉，在一定時期內(nèi)不再追加發(fā)行新基金份額的基金。開放型（open end fund）：基金發(fā)行總額不固定，在基金按規(guī)定成立后，投資者可以在規(guī)定的場所和開放的時間內(nèi)向基金管理人申購或贖回基金份額的基金。第二節(jié) 證券投資客體n兩者區(qū)別封閉式開放式期限明確不定規(guī)模固定不定交易方式交易所交易柜臺市場價格決定凈資產(chǎn)與供求凈資產(chǎn)投資策略長期短期信息披露每周每日市場環(huán)境要求不高要求較高第二節(jié)

9、 證券投資客體n按投資目標(biāo)分類成長型基金平衡型基金收入型基金第二節(jié) 證券投資客體n按投資對象分類1、股票基金 2、債券基金3、混合基金 4、貨幣市場基金5、指數(shù)基金 6、貴金屬基金7、房地產(chǎn)基金 8、期貨基金9、期權(quán)基金 10、認(rèn)股權(quán)證基金第二節(jié) 證券投資客體n按募集方式分類公募基金私募基金n按基金資本來源和運用地域分類國內(nèi)基金國際基金離岸基金海外基金第二節(jié) 證券投資客體n特殊類型基金系列基金基金中的基金保本基金交易型開放式指數(shù)基金（etf）和上市型開放式基金（lof）第二節(jié) 證券投資客體n證券投資基金的參與者基金持有人基金發(fā)起人基金管理人基金托管人第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)n證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)n證券服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)的內(nèi)容第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)n證券承銷業(yè)務(wù)承銷商的職能承銷方式 承購包銷（全額包銷） 代銷 助銷定額包銷余額包銷第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)n證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)傭金經(jīng)紀(jì)商場