股票期權(quán)介紹——繆路遙中國(guó)結(jié)算上海分公司

1、股票股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹繆路遙|中國(guó)結(jié)算上海分公司China Securities Depository and Clearing Corporation Limited股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹12 賬戶體系3 日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算4 風(fēng)險(xiǎn)控制1 1、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則目標(biāo)長(zhǎng)遠(yuǎn)，分步實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)先結(jié)算高效1 1、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則嚴(yán)格隔離期現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)完善業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)平衡風(fēng)險(xiǎn)控制與投資者保護(hù)妥善處理參與人與投資者關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)控制配合保證金安全監(jiān)控相關(guān)工作證衍轉(zhuǎn)賬資金安全1 1、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則、指導(dǎo)思想和結(jié)算原則

2、中國(guó)結(jié)算結(jié)算參與人 結(jié)算參與人客戶/非結(jié)算參與人機(jī)構(gòu) 非結(jié)算參與人機(jī)構(gòu)客戶分級(jí)結(jié)算 中國(guó)結(jié)算提供多邊凈額結(jié)算服務(wù) 日常交易結(jié)算：T+0結(jié)算 行權(quán)結(jié)算：E+1貨銀對(duì)付共同對(duì)手方結(jié)算股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹1 指導(dǎo)思想和結(jié)算原則23 日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算4 風(fēng)險(xiǎn)控制2 2、賬戶體系、賬戶體系投資者結(jié)算參與人證券處置賬戶結(jié)算擔(dān)保金賬戶衍生品保證金賬戶衍生品合約賬戶B衍生品合約賬戶A采用普通證券賬戶+3位代碼（888）的賬戶編碼形式與投資者普通證券賬戶一一對(duì)應(yīng)，賬戶資料同步更新2 2、賬戶體系、賬戶體系衍生品合約賬戶持倉(cāng)及變動(dòng)記錄行權(quán)申報(bào)開(kāi)平倉(cāng)申報(bào)2 2、賬戶體系、賬戶體系 開(kāi)戶代理

3、機(jī)構(gòu)及其網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)向中國(guó)結(jié)算統(tǒng)一賬戶平臺(tái)（UAP）申請(qǐng)配號(hào) 申請(qǐng)配號(hào)的投資者需提供賬戶狀態(tài)正常的合格普通證券賬戶 只允許A、B、D類賬戶配號(hào)，不合格賬戶、冒開(kāi)賬戶不能申報(bào) 普通證券賬戶需已指定交易在申請(qǐng)開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)處 一個(gè)普通賬戶只能對(duì)應(yīng)配號(hào)開(kāi)立一個(gè)衍生品合約賬戶開(kāi)戶條件 開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)PROP按規(guī)定數(shù)據(jù)格式在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)送開(kāi)戶數(shù)據(jù) 中國(guó)結(jié)算對(duì)申報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)校驗(yàn)，對(duì)通過(guò)校驗(yàn)的進(jìn)行日終處理，對(duì)未通過(guò)校驗(yàn)的實(shí)時(shí)反饋原因 日終處理時(shí)，進(jìn)一步校驗(yàn)普通證券賬戶指定交易是否一致 當(dāng)天普通證券賬戶指定交易成功的，當(dāng)天可申請(qǐng)配號(hào) 開(kāi)戶處理結(jié)果將于T日日終通過(guò)衍生品合約賬戶變動(dòng)（op_zhbd）數(shù)據(jù)文件反饋開(kāi)

4、戶代理機(jī)構(gòu) 衍生品合約賬戶自開(kāi)立后的下一個(gè)交易日，可在交易系統(tǒng)中使用辦理說(shuō)明2 2、賬戶體系、賬戶體系 衍生品合約賬戶內(nèi)無(wú)持倉(cāng)及未了結(jié)債權(quán)債務(wù)后，方予以辦理銷戶銷戶條件 開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)通過(guò)PROP和自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)，核查擬銷戶合約賬戶的持倉(cāng)及未了結(jié)債權(quán)債務(wù)等情況，以及對(duì)應(yīng)的普通證券賬戶的指定交易情況 開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)PROP按規(guī)定數(shù)據(jù)格式在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)送銷戶數(shù)據(jù) 中國(guó)結(jié)算對(duì)申報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)校驗(yàn)，對(duì)通過(guò)校驗(yàn)的進(jìn)行日終處理，對(duì)未通過(guò)校驗(yàn)的實(shí)時(shí)反饋原因 日終處理時(shí)，進(jìn)一步校驗(yàn)普通證券賬戶指定交易是否一致 銷戶處理結(jié)果將于T日日終通過(guò)衍生品合約賬戶變動(dòng)（op_zhbd）數(shù)據(jù)文件反饋給開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu) 被銷戶的

5、衍生品合約賬戶不可再恢復(fù)使用，如再次參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)，需重新開(kāi)立衍生品合約賬戶，重新開(kāi)立的衍生品合約賬戶賬號(hào)與被注銷的衍生品合約賬戶一致 合約賬戶銷戶后方可辦理對(duì)應(yīng)普通證券賬戶的撤銷指定交易和銷戶辦理說(shuō)明2 2、賬戶體系、賬戶體系衍生品保證金賬戶保證金存放行權(quán)資金交收權(quán)利金交收交收順序：1）期權(quán)合約交易的資金交收2）行權(quán)資金交收3）資金保證金收取2 2、賬戶體系、賬戶體系1結(jié)算參與人交收資金不足或保證金不足時(shí)，應(yīng)及時(shí)補(bǔ)入資金2結(jié)算參與人應(yīng)將資金劃入期權(quán)結(jié)算銀行的本公司專用存款賬戶內(nèi)3結(jié)算銀行通過(guò)PROP銀行端系統(tǒng)向本公司發(fā)送資金劃入信息4交收系統(tǒng)收到該信息后，自動(dòng)記增至結(jié)算參與人資金保證金賬戶

6、5本公司將入金情況實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)發(fā)上交所（15:00以后的除外）6上交所據(jù)此更新保證金可用余額并進(jìn)行開(kāi)倉(cāng)規(guī)模的前端控制2 2、賬戶體系、賬戶體系1資金滿足劃出條件的，結(jié)算參與人可通過(guò)PROP系統(tǒng)申報(bào)資金預(yù)約劃出2本公司于日終完成保證金收取后，檢查結(jié)算參與人資金可劃款余額3如可劃款余額足額，則向相應(yīng)結(jié)算銀行發(fā)送資金劃出委托指令4結(jié)算銀行收到該指令后，將相應(yīng)數(shù)額的資金劃至結(jié)算參與人預(yù)留指定收款賬戶5預(yù)約劃款金額大于可劃款余額的，系統(tǒng)不處理2 2、賬戶體系、賬戶體系本公司按照與結(jié)算銀行商定的利率，對(duì)衍生品保證金賬戶資金余額計(jì)付利息。結(jié)息日為每季度末月的20日，應(yīng)計(jì)利息于結(jié)息日的次日記入衍生品保證金賬戶中。如

7、遇利率調(diào)整，統(tǒng)一按結(jié)息日的利率計(jì)算利息，不分段計(jì)息。計(jì)算公式：利息=積數(shù)日利率。2 2、賬戶體系、賬戶體系 資格書(shū)面核準(zhǔn)文件 結(jié)算協(xié)議復(fù)印件 結(jié)算業(yè)務(wù)開(kāi)通申請(qǐng) 指定收款賬戶授權(quán)書(shū) 印鑒卡 資金保證金賬戶 結(jié)算擔(dān)保金賬戶 證券處置賬戶 結(jié)算準(zhǔn)備金最低部分 結(jié)算擔(dān)保金基礎(chǔ)部分 配置PROP系統(tǒng)業(yè)務(wù)權(quán)限 向結(jié)算參與人出具股票結(jié)算業(yè)務(wù)開(kāi)立通知2 2、賬戶體系、賬戶體系結(jié)算參與人名下所有合約賬戶已注銷且無(wú)其他未了結(jié)股票期權(quán)業(yè)務(wù)結(jié)算參與人向本公司提交終止股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)申請(qǐng)本公司在審核無(wú)誤后，與申請(qǐng)人約定銷戶日期結(jié)算參與人應(yīng)在約定的銷戶日期當(dāng)日將各期權(quán)資金結(jié)算賬戶余額全額劃出本公司于當(dāng)日注銷各股票期權(quán)資金

8、結(jié)算賬戶，關(guān)閉PROP相應(yīng)業(yè)務(wù)權(quán)限股票期權(quán)交易單元結(jié)算路徑與股票現(xiàn)貨交易單元結(jié)算路徑一致現(xiàn)貨交易單元結(jié)算路徑變更的，期權(quán)交易單元結(jié)算路徑同步變更股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹1 指導(dǎo)思想和結(jié)算原則2 賬戶體系34 風(fēng)險(xiǎn)控制交易 交易所根據(jù)資金可用余額進(jìn)行前端控制結(jié)算 以保證金賬戶為單位形成資金應(yīng)收/付凈額，未到期合約維保先釋放 以合約賬戶為單位相應(yīng)增加/減少合約持倉(cāng)，日終對(duì)雙向頭寸進(jìn)行對(duì)沖逐日盯市 按最新持倉(cāng)情況和價(jià)格計(jì)算維持保證金直接扣款 結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額不足的，從參與人銀行賬戶中直接扣款補(bǔ)款 直接扣款不足，參與人可在T+1日9點(diǎn)前補(bǔ)足 若不補(bǔ)足，限開(kāi)倉(cāng)或通知參與人自行平倉(cāng)強(qiáng)行平

9、倉(cāng) T+1日11:30前參與人未自行平倉(cāng)或補(bǔ)足資金，實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算 權(quán)利倉(cāng)權(quán)利倉(cāng)非備兌義務(wù)倉(cāng)非備兌義務(wù)倉(cāng)備兌義務(wù)倉(cāng)備兌義務(wù)倉(cāng)對(duì)沖后對(duì)沖后1 110604張權(quán)利倉(cāng)2 210532張權(quán)利倉(cāng)3 3101232張非備兌義務(wù)倉(cāng)+3張備兌義務(wù)倉(cāng)4 40222張非備兌義務(wù)倉(cāng)+2張備兌義務(wù)倉(cāng)5 5100155張備兌義務(wù)倉(cāng)3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算行權(quán)申報(bào)有效性檢查配對(duì)與清算權(quán)利金交收行權(quán)交收維保收取3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算行權(quán)申報(bào)有效性檢查配對(duì)與清

10、算權(quán)利金交收行權(quán)交收維保收取3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算行權(quán)申報(bào)有效性檢查配對(duì)與清算權(quán)利金交收行權(quán)交收維保收取3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算義務(wù)方義務(wù)方甲甲乙乙丙丙丁丁凈持倉(cāng)凈持倉(cāng)1700250019001900按比例指派按比例指派17000.897=1524.925000.897=2242.519000.897=1704.319000.897=1704.3按比例指派所得張數(shù)按比例指派所得張數(shù)1524224217041704尾數(shù)尾數(shù)0.90.50.30.3零頭按尾數(shù)大小指派零頭按尾數(shù)大小指派所得張數(shù)所得張數(shù)1100總指派張數(shù)總指派張數(shù)15252

11、243170417043 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算行權(quán)申報(bào)有效性檢查配對(duì)與清算權(quán)利金交收行權(quán)交收維保收取3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算某結(jié)算參與人E+1日日終行權(quán)應(yīng)付資金100元，到期被指派合約對(duì)應(yīng)維保30元。70元70/（100-30）=100%30元70+30=100元35元35/（100-30）=50%15元35+15=50元0元000E+1日日終結(jié)算準(zhǔn)備金余額維持保證金釋放比例維持保證金釋放金額可用于行權(quán)交收的資金正常交收資金交收違約50元不交付50元市值證券扣取15元維持保證金資金交收違約100元不交付100元市值證券扣取30元維持保

12、證金按“E+1日標(biāo)的證券的收盤(pán)價(jià)（1+10%）”的價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算現(xiàn)金結(jié)算資金并入E+1日行權(quán)資金交收中對(duì)應(yīng)收券方，按相應(yīng)合約行權(quán)價(jià)從高到低、同等行權(quán)價(jià)先認(rèn)沽后認(rèn)購(gòu)、同一合約按應(yīng)收券數(shù)量從小到大順序序給付證券3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算3 3、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算、日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)開(kāi)展前業(yè)務(wù)開(kāi)展前開(kāi)立客戶衍生品處置證券賬戶應(yīng)及時(shí)將該賬戶指定交易至自營(yíng)交易單元E+1E+1日日15:3015:30前前如客戶行權(quán)資金交收違約，參與人可申報(bào)處置證券轉(zhuǎn)入指令若參與人行權(quán)資金交收違約，則指令無(wú)效E+1E+1日日終日日終我公司將客戶行權(quán)應(yīng)收證券劃付至處置證券賬戶取申報(bào)轉(zhuǎn)

13、入數(shù)量與客戶行權(quán)應(yīng)收證券數(shù)量較小者E+2E+2日起日起參與人處置證券參與人應(yīng)及時(shí)將多余證券劃回至客戶證券賬戶股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹股票期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)介紹1 指導(dǎo)思想和結(jié)算原則2 賬戶體系3 日常交易結(jié)算與行權(quán)結(jié)算44 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制由本公司向結(jié)算參與人收取自營(yíng)、客戶保證金分別繳存保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和維持保證金結(jié)算參與人為期權(quán)交易結(jié)算預(yù)先準(zhǔn)備的資金是未被占用的保證金最低余額為200萬(wàn)元，應(yīng)以自有資金交納結(jié)算參與人用于擔(dān)保確保合約履行的資金是已被合約占用的保證金只對(duì)期權(quán)合約義務(wù)方收取認(rèn)購(gòu)期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán) 權(quán)利金結(jié)算價(jià)權(quán)利金結(jié)算價(jià)+Max(21%+Max(21%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià)- -認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛

14、值，認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值，10%10%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià))合約合約單位單位 權(quán)利金結(jié)算價(jià)權(quán)利金結(jié)算價(jià)+Max(12%+Max(12%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià)- -認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值，認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值，7%7%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià))合約合約單位單位MinMin權(quán)利金結(jié)算價(jià)權(quán)利金結(jié)算價(jià) +Max(19%+Max(19%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià)- -認(rèn)認(rèn)沽期權(quán)虛值，沽期權(quán)虛值，10%10%行權(quán)行權(quán)價(jià)價(jià)) )，行權(quán)價(jià)，行權(quán)價(jià) 合約單位合約單位MinMin權(quán)利金結(jié)算價(jià)權(quán)利金結(jié)算價(jià) +Max(12%+Max(12%標(biāo)的收盤(pán)價(jià)標(biāo)的收盤(pán)價(jià)- -認(rèn)認(rèn)沽期權(quán)虛值，沽期權(quán)虛值，7%7%行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià)) )，行權(quán)價(jià)行權(quán)價(jià) 合約單位合約單位股票

15、為標(biāo)的股票為標(biāo)的ETFETF為標(biāo)的為標(biāo)的認(rèn)沽期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制以全額合約標(biāo)的證券充當(dāng)保證金，不再收取現(xiàn)金保證金每一交易日日終對(duì)備兌開(kāi)倉(cāng)相應(yīng)證券進(jìn)行交收鎖定標(biāo)的證券除權(quán)除息日，按調(diào)整后的合約乘數(shù)鎖定標(biāo)的證券若投資者已流通股份加上所送或所配的待上市股份足額，則維持備兌開(kāi)倉(cāng)狀態(tài)。4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制0，且未能在T+1日11:30前補(bǔ)足或自行平倉(cāng)數(shù)量不足，且未能在T+1日11:30前鎖定足額數(shù)量標(biāo)的證券或自行平倉(cāng)4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制發(fā)送強(qiáng)行平倉(cāng)通知 本公司在日終通知信息文件中向有關(guān)參與人發(fā)送平倉(cāng)通知 相關(guān)參與人應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知相關(guān)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資

16、者自行平倉(cāng) T+1日11:30前，相關(guān)參與人應(yīng)對(duì)保證金或者備兌證券未補(bǔ)足部分進(jìn)行平倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng) 結(jié)算參與人未按要求補(bǔ)足保證金、備兌證券或者完成自行平倉(cāng)的 不足部分由上交所于T+1日13:00起實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)送平倉(cāng)結(jié)果通知 本公司T+1日日終以書(shū)面方式向相關(guān)參與人發(fā)送相關(guān)強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)果通知4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制E+1日參與人保證金賬戶余額不能滿足行權(quán)資金交收要求構(gòu)成行權(quán)資金交收違約違約認(rèn)定以日終具體交收時(shí)點(diǎn)結(jié)算參與人保證金賬戶內(nèi)可用資金為準(zhǔn)E+1日不釋放違約參與人的維持保證金按不足資金100%扣收等市值標(biāo)的證券從當(dāng)日起計(jì)收利息、違約金通知其補(bǔ)足資金或提交交收擔(dān)保品E+1日違約參與人可申報(bào)暫不交付標(biāo)的證券種類、數(shù)量及對(duì)應(yīng)證券賬戶未申報(bào)或申報(bào)不足的，按證券賬戶應(yīng)收證券價(jià)值由大到小確定證券賬戶和暫不交付證券E+2日若補(bǔ)足違約資金或提交足額擔(dān)保品（含利息和違約金），則在計(jì)收利息和罰金后，釋放維保、返還證券E+3日通過(guò)委托第三方等方式賣出暫不交付標(biāo)的證券多余證券，本公司退還違約參與人仍有不足的，本公司向違約參與人繼續(xù)追索4 4、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)控制 由結(jié)算參與人繳存，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算參與人違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金 包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金與變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金結(jié)算擔(dān)保金 必須繳納的最低結(jié)算擔(dān)保金數(shù)額 具有我