羅伯特J凱博國(guó)際金融期末考試重點(diǎn)、

1、羅伯特J凱博 國(guó)際金融學(xué)1：開放經(jīng)濟(jì)：是商品及資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素跨越國(guó)界流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)。2：國(guó)際投資頭寸（IIP）：反映一國(guó)某時(shí)點(diǎn)上對(duì)世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念。5：國(guó)民收入賬戶：是進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)。國(guó)際收支賬戶的組成，以及記錄方法。國(guó)際收支賬戶是指根據(jù)一定原則用會(huì)計(jì)方法編制出來的反映國(guó)際收支狀況的報(bào)表。包括：（1） 經(jīng)常賬戶。經(jīng)常賬戶是指對(duì)實(shí)際資源國(guó)際流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括以下項(xiàng)目：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。（2） 資本與金融賬戶。資本與金融賬戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)國(guó)際流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。其余額用KA表示。資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非

2、金融資產(chǎn)的收買或放棄。金融賬戶包括直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類項(xiàng)目。（3） 錯(cuò)誤與遺漏賬戶記錄方法：國(guó)際收支賬戶運(yùn)用的是復(fù)式記賬法。遵循的規(guī)則是：借增貸減。即不論是對(duì)于實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，包括：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目；貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少，包括表明實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。（具體記賬時(shí)不要求寫出會(huì)計(jì)分錄，只要列出國(guó)際收支賬戶表格即可，如P12表1-1）6.國(guó)民收入賬戶的組成（1）僅有商品進(jìn)出口的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式：Y=C+I+G+X-M其中，產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)

3、出口差額稱為貿(mào)易余額，記為TB=X-M即包括私人消費(fèi)、私人投資、政府支出和貿(mào)易賬戶余額（2）既有商品進(jìn)出口又有生產(chǎn)要素流動(dòng)的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入：1）領(lǐng)土概念：GDP2) 居民概念：GNPGNP=GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFP=C+I+G+(TB+NFP)=C+I+G+CA其中，NFP=本國(guó)居民在國(guó)外取得的收入-外國(guó)居民在本國(guó)取得的收入，表示從外國(guó)取得的凈要素收入；CA=TB+NFP,表示經(jīng)常賬戶余額7.什么是外匯？一種資產(chǎn)能成為外匯需要符合哪些條件？外匯是指以外國(guó)貨幣表示的、能用來清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。一種外幣資產(chǎn)成為外匯有三個(gè)條件：第一， 自由兌換性，即這種外幣資產(chǎn)能與主

4、要國(guó)際貨幣進(jìn)行自由兌換；第二， 普遍接受性，這種外幣資產(chǎn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍接受和使用；第三， 可償性，即這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的。8、在岸金融市場(chǎng)：就是指本國(guó)的居民間利用本國(guó)貨幣進(jìn)行交易的金融市場(chǎng)。9、離岸金融市場(chǎng)（offshore finance market）：是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算；外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，亦稱境外金融市場(chǎng)。10、直接標(biāo)價(jià)法：固定外國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的外國(guó)貨幣的價(jià)格的一種匯率表達(dá)方式。11、買入?yún)R率：又稱買入價(jià)，即銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯時(shí)所使用的匯率。12

5、、賣出匯率：又稱賣出價(jià)，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。買入價(jià)與賣出價(jià)的判斷方法：直接標(biāo)價(jià)法下，前買入，后賣出，小數(shù)買入，大數(shù)賣出。間接標(biāo)價(jià)法下，前賣出，后買入，小數(shù)賣出，大數(shù)買入。(1)、中間匯率，指銀行買入價(jià)和銀行賣出價(jià)的算術(shù)平均數(shù)。中間匯率主要用于新聞報(bào)道和經(jīng)濟(jì)分析，人們一般所說的某一貨幣的匯率就是指它的中間價(jià)。(2)、交叉匯率，指貨幣通過第三種貨幣的中介，而推算出來的匯率。計(jì)算時(shí)有以下兩種情況;（1）由中間匯率套算交叉匯率：當(dāng)標(biāo)價(jià)法相同時(shí)，套算時(shí)相除；當(dāng)標(biāo)價(jià)法相異時(shí)，套算時(shí)相乘。（2）由買入價(jià)和賣出價(jià)套算交叉匯率：當(dāng)兩種匯率相同時(shí)，均為直接標(biāo)價(jià)法（格式是A/B和A/C）或均為

6、間接標(biāo)價(jià)法(格式是B/A和C/A），套算時(shí)交叉相除；當(dāng)標(biāo)價(jià)法相異時(shí)，（格式是A/B和C/A）,套算時(shí)同邊相乘。13、即期匯率：與即期交易相對(duì)應(yīng)的匯率。即期交易是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割的交易。14、遠(yuǎn)期匯率：是指在遠(yuǎn)期交易中事先約定的未來交割日的匯率。遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式：（1）直接表示法：與即期匯率報(bào)價(jià)方式相同，直接將各種不同交割期限的外匯買入價(jià)與賣出價(jià)表示出來。（2）間接表示法：利用即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系，只報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間存在的差價(jià)。第一種情況是外匯銀行在報(bào)價(jià)時(shí)說明遠(yuǎn)期差價(jià)是升水還是貼水。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)有下列三種情況：升水表示期匯比現(xiàn)匯貴，該種

7、貨幣在遠(yuǎn)期升值；貼水表示期匯比現(xiàn)匯便宜，該種貨幣在遠(yuǎn)期貶值；平價(jià)表示兩者相等。銀行報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)在實(shí)務(wù)中通常用點(diǎn)數(shù)表示，每點(diǎn)為萬分之一，即0.0001。遠(yuǎn)期匯率的報(bào)點(diǎn)數(shù)法在直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率+升水 或 即期匯率貼水在間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率升水 或 即期匯率+貼水第二種情況是外匯銀行在報(bào)價(jià)時(shí)不說明遠(yuǎn)期差價(jià)是升水還是貼水。記憶口訣：左低右高往上加，左高右低往下減。即無論是什么標(biāo)價(jià)法，也無論是買價(jià)還是賣價(jià)，點(diǎn)數(shù)只要是小數(shù)在前大數(shù)在后即相加，點(diǎn)數(shù)只要是大數(shù)在前小數(shù)在后即相減。15、歐洲債券：是指在歐洲貨幣市場(chǎng)上發(fā)行、交易的債券，他一般是發(fā)行者在債券面值貨幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)

8、家的金融市場(chǎng)上發(fā)行的（p42）16、外國(guó)債券：是指外國(guó)借款人在某國(guó)發(fā)行的、以該國(guó)貨幣表示面值的債券（p23）17、銀團(tuán)貸款：銀團(tuán)貸款是指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款協(xié)議，按約定時(shí)間和比例，通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。18關(guān)于匯率問題的計(jì)算題。思路：可以通過外匯的買賣來賺取利潤(rùn)。例如：當(dāng)A國(guó)與B國(guó)的利率不一樣時(shí)，通過匯率的計(jì)算得到，其中一個(gè)國(guó)家的利潤(rùn)率比較高，就可以借款來投資。公式（略）升貼水率的計(jì)算公式，買入，賣出匯率的計(jì)算。以及同邊相乘，交叉相除，口號(hào)：左低右高往上加，左高右低往下減。19.歐洲貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)（1）市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)

9、聯(lián)系而成的全球性統(tǒng)一市場(chǎng)，但也存在一些地理中心。（2）交易規(guī)模巨大，交易品種，幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍.(3)有自己獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)(4)由于一半從事非居民的境外貨幣借貸，它所受管制較少20、自主性貿(mào)易余額：與本國(guó)國(guó)民收入無關(guān)，但與外國(guó)國(guó)民收入以及實(shí)際匯率有關(guān)。21：窖藏：當(dāng)一國(guó)的國(guó)內(nèi)吸收小于國(guó)民收入時(shí)，這意味著國(guó)民收入的一部分以貨幣資產(chǎn)的形勢(shì)儲(chǔ)存起來，我們稱國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的差額為窖藏，用H表示。H=Y-A。Y表示國(guó)民收入，A表示國(guó)內(nèi)吸收。注意窖藏不同于儲(chǔ)蓄。前者是收入與吸收之間的差額，這一吸收包括消費(fèi)、投資與政府支出，后者僅僅是收入與消費(fèi)之間的差額。22.開放經(jīng)濟(jì)的收入乘數(shù)：a=1/

10、(s+m),因此給定經(jīng)濟(jì)的邊際儲(chǔ)備傾向以及邊際進(jìn)口傾向的數(shù)值就可以計(jì)算出該乘數(shù)了。意義在于：自主性吸收或自主性貿(mào)易余額的變動(dòng)，將會(huì)以這一比例引起國(guó)民收入的相應(yīng)倍數(shù)的變動(dòng)。在開放條件下，自主性支出擴(kuò)張對(duì)國(guó)民說如的擴(kuò)張效果比封閉條件下小。因?yàn)椋陂_放經(jīng)濟(jì)中的支出乘數(shù)擴(kuò)張過程中，一部分支出被用于進(jìn)口外國(guó)商品，這一擴(kuò)張效果作用在外國(guó)經(jīng)濟(jì)之上。23：馬歇爾勒納條件：當(dāng)本國(guó)國(guó)民收入不變時(shí)，貶值可以改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1，即：n*+n>1，這一條件被成為馬歇爾勒納條件。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)滿足這一條件時(shí)，貶值對(duì)貿(mào)易余額的影響為正值，即可以改善貿(mào)易余額。24：溢出效應(yīng)：一國(guó)收入的變動(dòng)，會(huì)通

11、過貿(mào)易渠道引起另一國(guó)收入的相應(yīng)變動(dòng)，這一開放經(jīng)濟(jì)間存在的相互依存性。25：反饋效應(yīng)：本國(guó)國(guó)民收入的增加在對(duì)外國(guó)國(guó)民收入產(chǎn)生擴(kuò)張效果后，外國(guó)國(guó)民收入的擴(kuò)張又進(jìn)一步反作用于本國(guó)的國(guó)民收入。26：J曲線效應(yīng)：由于簽訂的協(xié)議或者認(rèn)識(shí)、資源、決策、生產(chǎn)周期等的影響，貿(mào)易貶值之后可能使貿(mào)易余額首先惡化，過一段時(shí)間待供給和進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易余額才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間，整個(gè)過程用曲線來描述出來，呈字母J形。故在馬歇爾勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)余額的時(shí)滯效應(yīng)，被成為J曲線效應(yīng)。27：開放經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制。（1）收入機(jī)制。當(dāng)經(jīng)常賬戶存在逆差時(shí)，這一逆差通

12、過外匯儲(chǔ)備途徑使名義貨幣供給減少?；驹恚簢?guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少名義貨幣供給下降國(guó)民收入下降進(jìn)出口支出下降經(jīng)常賬戶改善。（2）貨幣價(jià)格機(jī)制。在貨幣供給降低過程中，經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量越來越少，這樣在中長(zhǎng)期價(jià)格可靈活的調(diào)整時(shí)，會(huì)導(dǎo)致物價(jià)水平P的下降。調(diào)節(jié)過程可以描述：國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備下降名義貨幣供給下降物價(jià)水平下降實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善。28：利率機(jī)制：在固定匯率資金完全流動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)平衡的利率與世界市場(chǎng)利率水平相同。這時(shí)的經(jīng)濟(jì)自動(dòng)平衡機(jī)制主要是資金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。如果國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)平衡時(shí)所確定的利率水平不同于世界利率水平，大量的資金流動(dòng)就會(huì)用過外匯儲(chǔ)備變動(dòng)迅速改變貨幣攻擊進(jìn)

13、而帶來本國(guó)利率變動(dòng)，直至本國(guó)利率與世界利率水平相等為止。在固定匯率制下，利率機(jī)制對(duì)開放經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)調(diào)節(jié)過程：國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備下降貨幣供給降低本國(guó)利率上升資金流入國(guó)際收支改善。在浮動(dòng)匯率制資金完全流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)平衡的利率與世界市場(chǎng)利率水平相同。這時(shí)的經(jīng)濟(jì)自動(dòng)平衡機(jī)制主要是資金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。以利率低于世界利率水平為例，這會(huì)帶來大量資金外流，本國(guó)貨幣大幅度貶值、IS曲線迅速右移，本國(guó)利率水平迅速上升，從而大量吸引資金流入，實(shí)現(xiàn)本國(guó)收支平衡。對(duì)于國(guó)際收支來說，此時(shí)經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶均得到改善，而利率機(jī)制導(dǎo)致的資本與金融賬戶的改善又對(duì)這一平衡具有關(guān)鍵性意義。過程：國(guó)際收支逆差本國(guó)貨幣貶值出

14、口需求上升本國(guó)利率上升資金流入國(guó)際收支改善。29：簡(jiǎn)述國(guó)際中長(zhǎng)期資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。由于國(guó)際中長(zhǎng)期資金流動(dòng)的七線在一年以上，一次它可以為經(jīng)常賬戶赤字提供持續(xù)的融資，從而一國(guó)可以較為穩(wěn)定的利用這些資金來調(diào)整國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收。（1）生產(chǎn)性貸款對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)一國(guó)投資收益率高于世界利率時(shí)，該國(guó)從國(guó)際金融市場(chǎng)上借入資金進(jìn)行投資，本國(guó)的吸收水平就超過了本國(guó)的國(guó)民收入，這一超出的數(shù)量由借入資金數(shù)量來決定，存在國(guó)外借款時(shí)的國(guó)民收入增長(zhǎng)速度比不存在時(shí)的快得多，因此如果從國(guó)外借款進(jìn)行投資并能對(duì)這一資金加以合理使用，則這一資金流入能夠有效地改善一國(guó)的福利。當(dāng)一國(guó)的投資收益率低于世界利率時(shí)，有利還是

15、有弊觀點(diǎn)很多。（2）消費(fèi)性貸款對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。未來收入在不同時(shí)期的變化確定了消費(fèi)水平相應(yīng)的變化，如果這一消費(fèi)水平的時(shí)間變動(dòng)軌跡與社會(huì)所追求的消費(fèi)的時(shí)間軌跡存在較大差異，那么就可以利用消費(fèi)性貸款對(duì)之調(diào)整，有三種情況。第一，推遲消費(fèi)。當(dāng)利用向國(guó)外貸款來推遲消費(fèi)時(shí)，在投資不變的假定下，表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)吸收的降低，體現(xiàn)在圖上就是即期的國(guó)內(nèi)吸收大大低于國(guó)民收入。隨著時(shí)間的推移，在收入逐漸降低時(shí)，該國(guó)可利用原有資金用于消費(fèi)，維持并提高原有的消費(fèi)水平，這體現(xiàn)在圖上為國(guó)內(nèi)吸收的逐漸增長(zhǎng)并最終超過國(guó)民收入。比如：石油輸出國(guó)組織。第二，提前消費(fèi)。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速的國(guó)家，由于預(yù)期未來國(guó)民收入將會(huì)有較為快速的增長(zhǎng)，

16、因此要求在即期就提高消費(fèi)。圖上表示的利用國(guó)外價(jià)款可以在即期提高消費(fèi)，即期的吸收超過國(guó)民收入。隨著時(shí)間的推移，所借資金需逐步償還，國(guó)內(nèi)吸收也就低于國(guó)民收入。第三是熨平消費(fèi)。對(duì)于一些初級(jí)產(chǎn)品出口國(guó)，國(guó)際市場(chǎng)上這些產(chǎn)品價(jià)格的漲落會(huì)帶來其國(guó)民收入的大幅度波動(dòng)，由此引起的消費(fèi)波動(dòng)是非常不利的。改變的辦法是利用國(guó)際金融市場(chǎng)，當(dāng)世界市場(chǎng)上初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格提高，本國(guó)國(guó)民收入增長(zhǎng)超過平均水平時(shí)，可以將額外的收入用于對(duì)外貸款，待本國(guó)國(guó)民收入低于平均水平時(shí)再將之收回用于消費(fèi)。這樣，在國(guó)民收入波動(dòng)是，可以維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的消費(fèi)與國(guó)內(nèi)吸收水平。30.國(guó)際短期資金流動(dòng)的類型。（1）套利性資金流動(dòng)。一般是利用各國(guó)金融市場(chǎng)上利率

17、與匯率的暫時(shí)差異而賺取這一差價(jià)，這又可分為套匯和套利。（2）逃避性資金流動(dòng)。是指金融資產(chǎn)的持有者為了資金的安全而進(jìn)行資金調(diào)撥轉(zhuǎn)移所形成的短期資金流動(dòng)。（3）投機(jī)性資金流動(dòng)。是指投資者利用國(guó)際市場(chǎng)上的匯率、金融資產(chǎn)或商品價(jià)格的波動(dòng)，從中謀取利潤(rùn)而引起的短期資金流動(dòng)。31.貨幣危機(jī)的含義，以及貨幣危機(jī)發(fā)生的機(jī)制。含義：又稱國(guó)際收支危機(jī)。從廣義上來看，一國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過一定幅度，就可以稱為貨幣危機(jī)。從狹義的角度來說，貨幣危機(jī)是與對(duì)匯率波動(dòng)采取某種限制的匯率制度相聯(lián)系的，主要發(fā)生于國(guó)定匯率制下，它是指市場(chǎng)參與者對(duì)一國(guó)固定匯率失去信心的情況下，通過外匯市場(chǎng)進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國(guó)固定匯率制度崩

18、潰、外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。機(jī)制（這里寫的是書上的原因，自己想想吧）：（1）經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變化帶來的投機(jī)沖擊所導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。政府過度的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策導(dǎo)致的貨幣危機(jī)是根本原因。假定一國(guó)的貨幣需求非常穩(wěn)定，居民通過國(guó)際收支活動(dòng)，使外匯儲(chǔ)備變化從而貨幣供給與貨幣需求相等。在該國(guó)貨幣供需平衡時(shí)，如果政府持續(xù)擴(kuò)張央行國(guó)內(nèi)信貸來融通財(cái)政赤字，那么會(huì)帶來貨幣供給的擴(kuò)張。由于居民會(huì)通過國(guó)際收支活動(dòng)來自動(dòng)使貨幣供給與需求保持相等，那么國(guó)內(nèi)信貸的擴(kuò)張必然伴隨著外匯儲(chǔ)備的減少。一國(guó)外匯有限，國(guó)內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的最終結(jié)果是外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降至零，政府不再有外匯時(shí)，就會(huì)聽任外匯市場(chǎng)的匯率自由浮動(dòng)，帶來貨幣危機(jī)

19、。從圖上可以看出國(guó)內(nèi)信貸是一條向上傾斜的曲線，外匯儲(chǔ)備是一條向下傾斜的曲線，因?yàn)樨泿殴┙o存量的不變，外匯儲(chǔ)備必然隨著國(guó)內(nèi)信貸的增加而下降，直至為零。（2）主要由于心里預(yù)期帶來的投機(jī)性沖擊所導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。這種類型的貨幣危機(jī)的關(guān)鍵是利率在宏觀經(jīng)濟(jì)中的特殊地位。步驟是，投機(jī)者首先在本國(guó)貨幣市場(chǎng)借入本幣，再在外匯市場(chǎng)對(duì)本幣進(jìn)行拋售，持有外幣資產(chǎn)。如果這一攻擊取得成功，投機(jī)者就會(huì)在本幣貶值后在利用外匯購回本幣，歸還本幣借款。這樣，投機(jī)者在進(jìn)行投機(jī)攻擊中的成本是本國(guó)貨幣尺長(zhǎng)上的利率所確定的旅西，預(yù)期收益則是持有外匯資產(chǎn)期間外國(guó)貨幣市場(chǎng)上的利率所確定的利息收益以及預(yù)期本幣貶值幅度所確定的收入。所以政府提高

20、利率可以有效的提高投機(jī)者的攻擊成本。但是，提高利率也是有成本的，當(dāng)政府被迫放棄固定匯率制時(shí)，原因一定是提高利率來維持固定匯率制的成本大大高于維持固定匯率制所得到的收益。用圖來表示是，假定經(jīng)濟(jì)中存在最佳利率水平i1，此時(shí)維持固定匯率制的成本是0.在利率i2處，成本和收益相等，因此，當(dāng)維持固定匯率制所需要的利率水平低于i2，維持固定匯率制的成本低于收益，因此該國(guó)的固定匯率制會(huì)持續(xù)下去。如果維持固定匯率的利率水平高于i2，政府則會(huì)放棄，貨幣危機(jī)就會(huì)產(chǎn)生。只有在預(yù)期投機(jī)攻擊成功后的該國(guó)貨幣貶值幅度超過該國(guó)提高利率后兩國(guó)利率之間的差異，投機(jī)者才會(huì)選擇進(jìn)行投機(jī)攻擊。這里，投機(jī)者是否成功，取決于投機(jī)者掌握的

21、投機(jī)資金數(shù)量、羊群效應(yīng)是否發(fā)生、政府態(tài)度的堅(jiān)決性，以及政府之間的國(guó)際協(xié)調(diào)合作是否及時(shí)有效。32.匯率決定理論（上）的三大理論的假設(shè)、核心思想、內(nèi)容。（1）購買力平價(jià)說。基本思想是：貨幣的價(jià)值在于其具有的購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對(duì)比，也就是匯率與各國(guó)的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。它是一個(gè)長(zhǎng)期過程。過程：貨幣數(shù)量購買力（商品價(jià)格）匯率。兩大前提：產(chǎn)品是同質(zhì)的和不存在價(jià)格上的粘性。內(nèi)容：(1)絕對(duì)購買力平價(jià)。前提：對(duì)于任何商品一價(jià)定律成立和在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。內(nèi)容：e=p/pf。即本國(guó)商品的物價(jià)指數(shù)處于外國(guó)商品物價(jià)指數(shù)的比率。（

22、2）弱購買力平價(jià)。假設(shè)：一價(jià)定律不完全成立和權(quán)重也不相等。內(nèi)容：e=o*p/pf。其中o是常數(shù)。（3）相對(duì)購買力平價(jià)。內(nèi)容：e=p-pf。意味著匯率的升值與貶值是由兩國(guó)的通貨膨脹率的差異決定的。與絕對(duì)購買力平價(jià)相比更具有應(yīng)用價(jià)值。（2）利率平價(jià)說。從金融市場(chǎng)角度分析匯率與利率所存在的關(guān)系，是一個(gè)短期過程。過程：貨幣供求數(shù)量利率匯率。內(nèi)容：（1）套補(bǔ)的利率平價(jià)。假設(shè)：資金在國(guó)際移動(dòng)不存在任何限制與交易成本。投資者的投資策略是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在A國(guó)金融市場(chǎng)的存款利率是i1，在B國(guó)的是i2。P=i1-i2，為套補(bǔ)的利率平價(jià)的一般形式。經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國(guó)貨幣利率之差。如果本

23、國(guó)貨幣款利率高于外國(guó)匯率，則本幣在遠(yuǎn)期貶值，反之，升值。它具有很高的實(shí)踐價(jià)值。（2）非套補(bǔ)的利率平價(jià)。假定投資者的投資策略是根據(jù)自己對(duì)未來匯率變動(dòng)的預(yù)期而計(jì)算的預(yù)期收益。Ep=i1-i2，如果本國(guó)貨幣款利率高于外國(guó)匯率，則本幣在遠(yuǎn)期貶值。如果政府提高本國(guó)利率，則當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期未來的即期匯率不變時(shí)，本幣的即期匯率將是升值的。（3）國(guó)際收支說。假設(shè)匯率完全自由浮動(dòng)，政府不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何干預(yù)。國(guó)際收支包括經(jīng)常賬戶CA和資本與金融賬戶KA，CA+KA=0。CA=f(y,y,p,p,e)，而BP=f(y,y,p,p,i,i，e，Eef)=0.y本國(guó)國(guó)民收入，y外國(guó)國(guó)民收入，p本國(guó)商品價(jià)格，p外國(guó)商品價(jià)格

24、，i本國(guó)利率，i外國(guó)利率，e實(shí)際匯率，Eef預(yù)期匯率。36資產(chǎn)市場(chǎng)說：分為貨幣分析法（彈性價(jià)格分析法與黏性價(jià)格分析法）與資產(chǎn)組合分析法。一、彈性價(jià)格貨幣分析法1、假設(shè)：垂直的總供給曲線 穩(wěn)定的貨幣需求 購買力平價(jià)成立 貨幣供給是外生變量 利率與實(shí)際國(guó)民收入和貨幣供給無關(guān)。2、基本模型：e=(y*-y)+(i-i*)+(Ms-Ms*)3、結(jié)論：本國(guó)與外國(guó)之間實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過對(duì)各自物價(jià)水平的影響而決定了匯率水平。分析如下：本國(guó)貨幣供給水平一次性增加的影響。本國(guó)貨幣供給水平一次性增加現(xiàn)有價(jià)格水平上的超額貨幣供給公眾增加支出以減少貨幣余額價(jià)格水平上升至實(shí)際貨幣余額(Ms/

25、P)恢復(fù)正常本國(guó)貨幣相應(yīng)貶值，但產(chǎn)出與利率不變。本國(guó)國(guó)民收入增加的影響。本國(guó)國(guó)民收入增加貨幣需求增加貨幣實(shí)際余額降低，支出減少價(jià)格水平下降至實(shí)際貨幣余額恢復(fù)到原有水平本國(guó)匯率相應(yīng)升值。本國(guó)利率上升的影響。本國(guó)利率上升降低貨幣需求物價(jià)上升，本國(guó)貨幣貶值二、黏性價(jià)格貨幣分析法1、假設(shè)：購買力平價(jià)在短期內(nèi)不成立 總供給曲線在短期內(nèi)不是垂直的。（3）商品市場(chǎng)存在黏性。2、超調(diào)模型中的平衡調(diào)整過程（以其他條件不變，本國(guó)貨幣供給的一次性增加為例）在長(zhǎng)期內(nèi)，本國(guó)的價(jià)格水平將同比例上漲，本國(guó)貨幣將貶值相應(yīng)幅度，而利率與產(chǎn)出均不發(fā)生變動(dòng)。在短期內(nèi)，總供給曲線是水平的，價(jià)格水平不發(fā)生調(diào)整，貨幣供給的一次性增加只是

26、造成本國(guó)利率的下降，本幣匯率的貶值將超過長(zhǎng)期平衡水平，本國(guó)產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平。在經(jīng)濟(jì)由短期平和向長(zhǎng)期平衡的調(diào)整過程中，價(jià)格水平可以進(jìn)行調(diào)整，總供給曲線的斜率不斷增加，不再是水平的。由于預(yù)期的未來匯率水平不變，因此導(dǎo)致匯率調(diào)整的主要因素是本國(guó)利率的調(diào)整。在貨幣市場(chǎng)上，價(jià)格的上升，貨幣需求上升，造成利率上升。根據(jù)利率平價(jià)說，利率的上升會(huì)引起本國(guó)匯率的逐步升值，是匯率逐步向其長(zhǎng)期平衡水平趨近。由于匯率的的升值，出口下降，總產(chǎn)出也較短期水平下降，逐步向充分就業(yè)水平調(diào)整，直至經(jīng)濟(jì)達(dá)到長(zhǎng)期均衡為止。由于商品市場(chǎng)價(jià)格黏性的存在，當(dāng)貨幣供給一次性增加以后，本幣匯率的瞬時(shí)貶值程度大于其長(zhǎng)期貶值程度，我們稱這一

27、現(xiàn)象為匯率的超調(diào)。37內(nèi)部均衡：是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)（P183第三行）38外部均衡：是指與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)39內(nèi)外均衡的沖突：狹義：指開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間廣義：凡是實(shí)現(xiàn)某一均衡的努力對(duì)另一均衡的干擾或破壞都可以稱之為內(nèi)外均衡之間的沖突40.開放經(jīng)濟(jì)下的政策類型。（自己找答案）41丁伯根原則：要實(shí)現(xiàn)幾種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的幾種有效的政策工具。42.有效市場(chǎng)分類原則：以貨幣政策實(shí)現(xiàn)對(duì)外部均衡目標(biāo)，財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)。每個(gè)目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有相對(duì)最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。43.開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具類型。（按

28、照政策工具的作用機(jī)制分類）（1）調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具。由于社會(huì)總供給的變動(dòng)相對(duì)緩慢，因此一般是通過對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行調(diào)節(jié)而實(shí)現(xiàn)的。有兩種類型，第一種是調(diào)節(jié)社會(huì)需求的總水平的需求增減型政策，主要是指財(cái)政政策和貨幣政策。第二種是調(diào)節(jié)社會(huì)需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟(jì)中，主要是指調(diào)節(jié)需求中外國(guó)商品和勞務(wù)與本國(guó)商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例的需求轉(zhuǎn)換型政策，主要包括匯率政策和直接管制政策。（2）調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具。一般又稱為結(jié)構(gòu)政策，包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等。（3）提供融資的工具。融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國(guó)際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲(chǔ)備的使用和國(guó)際信貸的使用，從一國(guó)宏觀

29、調(diào)控角度看，主要體現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備政策。44.請(qǐng)簡(jiǎn)述開放經(jīng)濟(jì)下的政策搭配的基本原理（1）蒙代爾的財(cái)政政策與貨幣政策的搭配（P180 圖8-5）蒙代爾是以預(yù)算作為財(cái)政政策的代表，以貨幣供給作為貨幣政策的代表來論述的。在其分析中，外部均衡被視為總差額的平衡。圖中，IB曲線表示內(nèi)部均衡，這條線的左邊表示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)，右邊表示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹。EB曲線表示外邊均衡，這條線上邊表示國(guó)際收支逆差，下邊表示國(guó)際收支順差。沿預(yù)算軸線向右移動(dòng)，表示財(cái)政政策的擴(kuò)張、預(yù)算增加；向左移動(dòng)，表示財(cái)政政策的緊縮、預(yù)算削減。沿貨幣供給軸線向上移動(dòng)，表示貨幣政策的擴(kuò)張，銀根放松；向下移動(dòng)，表示貨幣政策緊縮，銀根收緊。I

30、B曲線比EB曲線更陡峭，是因?yàn)槊纱鸂柤俣?，相?duì)而言，預(yù)算對(duì)國(guó)民收入、就業(yè)等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響較大，而利率對(duì)國(guó)際收支影響較大。蒙代爾認(rèn)為，當(dāng)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支都處于失衡狀態(tài)時(shí)，如在圖中A點(diǎn)時(shí)應(yīng)采用財(cái)政政策來解決經(jīng)濟(jì)衰退問題，擴(kuò)大預(yù)算，同時(shí)，應(yīng)采用緊縮性貨幣政策來解決國(guó)際收支問題，擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策的如此反復(fù)使用，最終會(huì)使開放經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)外均衡。（2）斯旺的支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配（P181 圖8-6）圖中橫軸表示國(guó)內(nèi)支出，縱軸表示本國(guó)貨幣的實(shí)際匯率。假定外部均衡就是經(jīng)常賬戶平衡。IB線代表實(shí)際匯率與國(guó)內(nèi)吸收的結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。該線從左到右向下傾斜，因?yàn)楸緡?guó)匯率升值將

31、減少出口，增加出口，所以要維護(hù)內(nèi)部均衡就必須增加國(guó)內(nèi)支出。IB線右邊有通貨膨脹的壓力，左邊有通貨緊縮的壓力。EB線表示經(jīng)常賬戶的收支平衡。該線從左到右向上傾斜是因?yàn)閰R率貶值會(huì)增加出口，減少進(jìn)口，所以防止經(jīng)常項(xiàng)目收支出現(xiàn)順差就要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出，抵消出口的增長(zhǎng)。EB線右邊出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差，左邊出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目收支順差。45.蒙代爾弗萊明模型前提：（1）總供給曲線是水平的。（2）即使在長(zhǎng)期，購買力平價(jià)也不存在。（3）不存在匯率變動(dòng)的預(yù)期，投資者處于風(fēng)險(xiǎn)中立。內(nèi)容：反映商品市場(chǎng)平衡的IS曲線斜率為負(fù)，政府支出以及匯率貶值都會(huì)使之右移。反映貨幣市場(chǎng)均衡的LM曲線斜率為正，貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)使之右移。反映外

32、匯市場(chǎng)平衡的BP曲線，在資金完全流動(dòng)時(shí)，本國(guó)利率與世界利率相等，國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)，資金的流動(dòng)將彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶收支不平衡，此時(shí)，BP是水平的，匯率貶值對(duì)之沒有影響。47.匯率目標(biāo)區(qū)制：分廣義和狹義兩種，廣義的是泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度;狹義的特指美國(guó)學(xué)者威廉姆森于20世紀(jì)80年代初提出的以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率及變動(dòng)幅度的確定方法、維系目標(biāo)區(qū)的國(guó)內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國(guó)際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國(guó)際政策協(xié)調(diào)方案。50貨幣局制：指在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。51.固定

33、匯率制：是指政府用行政或法律手段確定、公布、維持本國(guó)貨幣與某種參考物之間固定比價(jià)的匯率制度。52浮動(dòng)匯率制：是指匯率水平完全由外匯市場(chǎng)上的供求決定、政府不加任何干預(yù)的匯率制度。53香港聯(lián)系匯率制度內(nèi)容：香港政府在港幣發(fā)行和匯率制度的的安排上，要求發(fā)鈔銀行在增發(fā)港元紙幣時(shí)，必須按1美元兌7.8港元的固定匯率水平向外匯基金繳納等值美元，以換取港元的債務(wù)證明書，作為發(fā)鈔的法定準(zhǔn)備金。運(yùn)作機(jī)制：在聯(lián)系匯率制下，香港存在著外匯基金與發(fā)鈔銀行因發(fā)鈔關(guān)系而形成的公開外匯市場(chǎng)和發(fā)鈔銀行與其他持牌銀行因貨幣兌換而形成的同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場(chǎng)，因而也存在官方固定匯率和市場(chǎng)匯率。政府通過對(duì)發(fā)鈔銀行的匯率控制，維持整個(gè)港元

34、體系對(duì)美元的聯(lián)系匯率；銀行之間通過套利活動(dòng)，市場(chǎng)匯率圍繞聯(lián)系匯率波動(dòng)，并向后者趨近。利弊：聯(lián)系匯率制度的最大優(yōu)點(diǎn)是有利于香港金融的穩(wěn)定，而市場(chǎng)匯率圍繞聯(lián)系匯率窄幅波動(dòng)的運(yùn)行也有助于香港作為國(guó)際金融中心、國(guó)際貿(mào)易中心和國(guó)際航空中心的地位的鞏固和加強(qiáng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的信心。但也存在一些缺點(diǎn)，它使香港的經(jīng)濟(jì)行為及利率、貨幣供應(yīng)量指標(biāo)過分依賴和受制于美國(guó)，從而嚴(yán)重削弱了運(yùn)用利率和貨幣供應(yīng)量杠桿調(diào)節(jié)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的能力。同時(shí)，它被認(rèn)為促成了香港高通貨膨脹與實(shí)際負(fù)利率并存的局面。香港匯率制度的選擇：從短期看，聯(lián)系匯率有著極強(qiáng)的抗外部沖擊能力，而香港作為一個(gè)受外部影響很大的小型開放經(jīng)濟(jì)體，保持匯率制度的穩(wěn)定是非常重要

35、的。聯(lián)系匯率制度給香港帶來的收益大于成本是短期內(nèi)繼續(xù)實(shí)行聯(lián)系匯率制的根本原因。其次是聯(lián)系匯率制度對(duì)香港境內(nèi)不同經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生不公平的收入再分配。由于堅(jiān)守聯(lián)系匯率制有利于大動(dòng)產(chǎn)所有者和上市公司大股東的資產(chǎn)免受匯率貶值引致的損失，這形成了一個(gè)利益集團(tuán)。匯率制度變遷需要付出很高的政治成本，最后是國(guó)際游資的環(huán)伺。雖然在亞洲金融危機(jī)中，國(guó)際游資在香港沒有占到多少便宜，但它們并沒有死心，時(shí)刻虎視眈眈聯(lián)系匯率制度，稍有機(jī)會(huì)就會(huì)發(fā)起新一輪的攻擊。綜合考慮以上情況，聯(lián)系匯率制度在短期內(nèi)應(yīng)該繼續(xù)保持。從長(zhǎng)期看，港元應(yīng)該與人民幣一體化，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。這是因?yàn)椋菏紫?，香港的?jīng)濟(jì)從長(zhǎng)期看將會(huì)跟大陸聯(lián)系更為緊密，這種經(jīng)

36、濟(jì)基礎(chǔ)決定了港元應(yīng)該與人民幣一體化。其次，居民對(duì)港元信心的問題。大陸經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展將使其在長(zhǎng)期內(nèi)成為世界上強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，如再加上人民幣的可自由兌換，原有的障礙被掃清，港元與人民幣一體化使得香港貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與信心基礎(chǔ)完全的統(tǒng)一，香港將迎來一個(gè)新的黃金時(shí)期。54.簡(jiǎn)述匯率政策的核心調(diào)節(jié)機(jī)制。答：當(dāng)匯率變動(dòng)時(shí)，會(huì)帶來兩國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格變化，進(jìn)而引起需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是匯率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮影響的關(guān)鍵。因此匯率政策能否發(fā)揮作用，取決于兩個(gè)相互聯(lián)系的環(huán)節(jié)：第一，匯率變動(dòng)能否引起兩國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的調(diào)整。第二，兩國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的調(diào)整，能否引起需求在兩國(guó)商品之間的轉(zhuǎn)換。“匯率悲觀論”：是指認(rèn)為

37、由于種種原因，匯率的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)難以發(fā)揮作用，從而匯率難以對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)整。五類：第一是彈性悲觀論，第二是購買力平價(jià)理論，第三是實(shí)際工資剛性理論，第四是因市定價(jià)與沉淀成本，第五是當(dāng)?shù)刎泿哦▋r(jià)。55.一國(guó)應(yīng)如何選擇合理的匯率政策。（1）本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征。如果是小國(guó)，則采取固定性較高的匯率制度，因?yàn)樗话闩c少數(shù)幾個(gè)大國(guó)的貿(mào)易依存度較高，匯率的浮動(dòng)會(huì)給它的國(guó)際貿(mào)易帶來不便，同時(shí)小國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部?jī)r(jià)格調(diào)整的成本較低。如果是大國(guó)則采取浮動(dòng)性較強(qiáng)的匯率制度，因?yàn)榇髧?guó)的對(duì)外貿(mào)易多元化，很難選擇一種基準(zhǔn)貨幣實(shí)施固定匯率，同時(shí)大國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整成本較高，傾向于追求獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。（2）特定的政策目的。在政府面臨

38、高通貨膨脹時(shí)，采取固定匯率。（3）地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況。兩國(guó)存在非常密切的貿(mào)易往來時(shí)，兩國(guó)間貨幣保持固定匯率比較有利于各自經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（4）國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件的制約。在國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量非常龐大的背景下，對(duì)于一國(guó)內(nèi)部金融市場(chǎng)與外界聯(lián)系非常緊密的國(guó)家來說，如果本國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)實(shí)力不強(qiáng)的話，很難采取固定匯率制度。另外一個(gè)版本的答案：（1）在經(jīng)濟(jì)開放程度高，經(jīng)濟(jì)規(guī)模小或者貿(mào)易商品和地區(qū)分布比較集中的國(guó)家用固定匯率制度。（2）在經(jīng)濟(jì)開放程度低，進(jìn)出口產(chǎn)品多樣化或地區(qū)分散化，同國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系密切，資本流動(dòng)規(guī)模大，或者國(guó)內(nèi)通脹與其他國(guó)家不一致，則傾向于靈活的匯率。56.復(fù)匯率制的概念以及表現(xiàn)形式。答：含義：是

39、指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度。表現(xiàn)形式：（1）公開的復(fù)匯率制。是政府明確針對(duì)不同交易所適用的不同匯率。（2）隱蔽的復(fù)匯率制。有多種表現(xiàn)形式，首先，對(duì)出口按商品類別給予不用的財(cái)政補(bǔ)貼，因此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率；或者對(duì)進(jìn)口按類別課以不同的附加稅，這樣導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率。其次，采用影子匯率。實(shí)際上是附在不同種類進(jìn)出口商品之后的一個(gè)不同的這算系數(shù)。再次，一國(guó)已存在官方匯率和市場(chǎng)匯率兩種匯率的條件下，對(duì)不同企業(yè)或不同的出口商品實(shí)行不同的收匯留成比例。57.貨幣自由兌換以及不同的含義。答：貨幣自由兌換：是指在外匯市場(chǎng)上，能自由的用本國(guó)貨幣購買某種外國(guó)貨幣，或用某種外國(guó)貨幣購買本國(guó)貨幣。（1） 按產(chǎn)生貨

40、幣兌換需要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)分：經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換。經(jīng)常賬戶下的自由兌換是對(duì)經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無限制的兌換。資本與金融賬戶下的自由兌換是指解除對(duì)資本與金融賬戶交易施加的貨幣兌換管制、對(duì)外支付和交易的各種限制，基本上實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)。（2） 根據(jù)進(jìn)行貨幣兌換的主體分，分為企業(yè)用匯的自由兌換和個(gè)人用匯的自由兌換。58.貨幣自由兌換的條件。答：（1）健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。要求一國(guó)有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、具有有效的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制、具有成熟的宏觀調(diào)節(jié)能力。（2）健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體。（3）合理的經(jīng)濟(jì)開放狀態(tài)。主要體現(xiàn)為國(guó)際收支的可維持性，要求之一是消除外匯短缺，

41、要求之二是具有充足的國(guó)際儲(chǔ)備。（4）恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。匯率賀歲平不僅是貨幣自由兌換的前提，也是貨幣自由兌換后保持匯率穩(wěn)定的重要條件，而匯率水平能恰當(dāng)進(jìn)行調(diào)整從而保持在合理水平則是與匯率制度分不開的。59.第八條款國(guó)：在國(guó)際貨幣基金組織章程第八條的二三四條款中，規(guī)定凡是能十線不對(duì)經(jīng)常性支付和資金轉(zhuǎn)移施加限制、不實(shí)行歧視性貨幣措施或多重匯率、能夠兌付外國(guó)持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國(guó)貨幣的國(guó)家。經(jīng)常賬戶的自由兌換。60.資本逃避（資本外逃）：指由于恐懼、懷疑或?yàn)橐?guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本向其他國(guó)家的異常流動(dòng)。61：貨幣替代：是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中國(guó)內(nèi)對(duì)本國(guó)貨幣幣值的穩(wěn)定市區(qū)信心或本國(guó)貨幣資

42、產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，外幣在貨幣的各個(gè)只能上全面或部分替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。它一般伴隨著資本外逃的現(xiàn)象。62.直接管制政策的類型根據(jù)實(shí)施的不同對(duì)象，直接管制政策主要有如下幾種形式：（1），對(duì)價(jià)格的管制。這一管制體現(xiàn)為對(duì)物價(jià)及工資的最高（低）限制措施（2），對(duì)金融市場(chǎng)的管制。這一管制的主要形式是對(duì)各種利率制定界限、對(duì)貸款及資金的流出入數(shù)量實(shí)行限額控制（3），對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的管制。這包括針對(duì)不同商品的有區(qū)別的關(guān)稅措施，各種非關(guān)稅壁壘如進(jìn)口配額、進(jìn)口許可證等（4），對(duì)外匯交易的管制。對(duì)外匯交易的管制主要有三部分內(nèi)容：一是對(duì)貨幣兌換的管制，二是對(duì)匯率的管制，三是對(duì)外匯資金收入和運(yùn)用的管制63.政府為

43、什么對(duì)開放經(jīng)濟(jì)采用直接管制政策？政府對(duì)經(jīng)濟(jì)之所以采取直接管制政策，是因?yàn)獒槍?duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的種種問題，不僅經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制因各種缺陷難以發(fā)揮效力，而且還難以通過采用其他類型的政策措施達(dá)到預(yù)期目的。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，政府采取直接管制政策的原因具體包括：（1），短期沖擊因素。直接管制政策具有收效非常迅速和針對(duì)性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在面對(duì)各種沖擊時(shí)，如果市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)及政府調(diào)控措施都很難即使湊效，那么采取直接管制政策就非常必要了。（2），宏觀政策因素。致使政府采用直接管制政策的宏觀政策因素就其性質(zhì)來說有兩種情況。一是為了保證原有政策能發(fā)揮預(yù)期效力，二是由于政府不合理的宏觀政策導(dǎo)致被迫采取直接管制措施以避免

44、危機(jī)。（3），微觀經(jīng)濟(jì)因素。一系列微觀經(jīng)濟(jì)因素也可能導(dǎo)致政府對(duì)開放經(jīng)濟(jì)實(shí)行直接管制政策。（4），國(guó)際交往因素。一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放性不是自然形成的，一般來說是在相對(duì)封閉的條件下逐步實(shí)現(xiàn)的。這樣，對(duì)于一些原來并沒有完全融入世界經(jīng)濟(jì)之中的國(guó)家來說，其特定的經(jīng)濟(jì)條件導(dǎo)致其不能聽任本國(guó)與其他國(guó)家間的國(guó)際交往自由進(jìn)行。64：國(guó)際儲(chǔ)備：是指一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場(chǎng)、支付國(guó)際貨幣差額的資產(chǎn)。必需具有三個(gè)特征：可得性、流動(dòng)性、普遍接受性。65：國(guó)際清償力，自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備之和可稱為國(guó)際清償力，通常所講的國(guó)際儲(chǔ)備是狹義的國(guó)際儲(chǔ)備，即自有儲(chǔ)備，其數(shù)量多少反映了一國(guó)在涉外貨幣金融領(lǐng)域中的地位，而國(guó)際清償力則反

45、映了一國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。66：特別提款權(quán)，是現(xiàn)對(duì)于普通提款權(quán)之外的又一種使用資金的權(quán)利，特別提款權(quán)貸方余額是指該國(guó)在基金組織特別提款權(quán)賬戶上的貸方余額。67：自由儲(chǔ)備：主要包括一國(guó)的貨幣用黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備地位以及在國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)。68：借入儲(chǔ)備：主要包括：備用信貸（指一成員國(guó)在國(guó)際收支發(fā)生困難或預(yù)計(jì)要發(fā)生困難時(shí)，同基金組織簽訂的一種備用借款協(xié)議）、互惠信貸（是兩個(gè)國(guó)家簽訂的使用對(duì)方貨幣的協(xié)議）、本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)（尤其是指離岸金融市場(chǎng)或者歐洲貨幣市場(chǎng)上的資產(chǎn)，雖其所有權(quán)不屬于政府，也違背政府所借入，但因?yàn)檫@些資金的流動(dòng)

46、性強(qiáng)，對(duì)政策的反應(yīng)十分靈敏，政府可以通過政策的、新聞的、道義的手段來誘導(dǎo)其流動(dòng)方向，從而間接達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的）。69：外匯儲(chǔ)備：是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的主體。指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán) 。是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國(guó)貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，是一國(guó)用于平衡國(guó)際收支，穩(wěn)定匯率，償還對(duì)外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲(chǔ)備是指以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國(guó)外銀行存款、國(guó)外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家國(guó)際清償力的重要組成部分，同時(shí)對(duì)于平衡國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。為了應(yīng)付國(guó)際支付的需要，各國(guó)的中央

47、銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯資產(chǎn)即外匯儲(chǔ)備。70：論述影響國(guó)際儲(chǔ)備需求數(shù)量的主要因素。1、進(jìn)口規(guī)模2、進(jìn)出口貿(mào)易（或國(guó)際收支）差額的波動(dòng)幅度3、匯率制度4、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率5、持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本6、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度7、國(guó)際貨幣合作狀況8、國(guó)際資金流動(dòng)情況另外一個(gè)版本的答案（老師說的）：（1）進(jìn)口規(guī)模（2）進(jìn)出口貿(mào)易差額的波動(dòng)幅度。（3）本國(guó)貨幣地位。（4）匯率制度。（5）持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本。（6）借入國(guó)外資金的能力以及成本。（7）外債規(guī)模。71. 國(guó)際貨幣體系：就是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建

48、立的組織形式的總稱。74：國(guó)際貨幣基金組織份額：指成員國(guó)參加國(guó)際貨幣基金組織時(shí)向其認(rèn)繳的一定數(shù)額的款項(xiàng)。牙買加協(xié)議生效后，以黃金繳納25%改用特別提款權(quán)或可兌換的貨幣繳納，其余的75%仍然是本國(guó)貨幣。76：歐元的產(chǎn)生。一、歐元產(chǎn)生的背景1、歐元一體化的文化背景-歐洲強(qiáng)烈的社會(huì)熱同感和歐洲統(tǒng)一的社會(huì)思潮2、國(guó)際環(huán)境對(duì)歐洲一體化的影響（1）二戰(zhàn)后世界格局的影響。歐盟之所以要實(shí)行統(tǒng)一貨幣，主要是提升歐洲國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)地位。二戰(zhàn)前，歐洲以其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為后盾，曾長(zhǎng)期稱雄于世界。二戰(zhàn)后，歐洲國(guó)家的世界地位大幅度下降，隨著歐洲復(fù)興計(jì)劃的實(shí)施，歐洲各國(guó)越來越希望在政治、經(jīng)濟(jì)上聯(lián)合起來，以達(dá)到與美國(guó)、蘇聯(lián)等

49、強(qiáng)國(guó)相抗衡的目的。從1958年的歐共體發(fā)展到1991年的歐盟，歐洲各國(guó)在經(jīng)濟(jì)上合作不斷加深。相應(yīng)地，歐盟各國(guó)在經(jīng)濟(jì)上合作的愿望也越來越強(qiáng)（2）、經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的影響。3、國(guó)際貨幣制度演變的影響（1）國(guó)際金本位制，即以黃金為基礎(chǔ)的固定匯率制度，它實(shí)質(zhì)反應(yīng)當(dāng)時(shí)最大工業(yè)國(guó)、貿(mào)易國(guó)和資本輸出國(guó)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治利益。（2）國(guó)際貨幣無秩序時(shí)期（3）布雷頓森林體系（4）牙買加體系4、經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)-最優(yōu)貨幣區(qū)理論。二、歐元的影響。從經(jīng)濟(jì)利益的角度講，實(shí)行統(tǒng)一貨幣會(huì)給歐盟各國(guó)帶來以下好處：1、增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高競(jìng)爭(zhēng)力2、減少內(nèi)部矛盾，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)3、簡(jiǎn)化流通手續(xù)，降低成本4、增加社會(huì)消費(fèi)，

50、刺激企業(yè)投資歐洲貨幣一體化的沿革：第一階段：跛行貨幣區(qū)。第二階段：聯(lián)合浮動(dòng)。第三階段：歐洲貨幣體系。第四階段：歐洲單一貨幣。77.試比較不同匯率制度下的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制一、在固定匯率制下，開放經(jīng)濟(jì)的平衡條件是經(jīng)常賬戶處于平衡狀態(tài)。 開放經(jīng)濟(jì)的平衡機(jī)制：當(dāng)經(jīng)常賬戶收支不平衡時(shí)會(huì)帶來外匯市場(chǎng)上供求的不平衡從而產(chǎn)生匯率變動(dòng)的壓力，為維持固定匯率，央行會(huì)變動(dòng)外匯儲(chǔ)備來維持外匯市場(chǎng)的平衡，這便帶來貨幣供給的變動(dòng)，LM曲線的移動(dòng)。開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中失衡情況出現(xiàn)時(shí)，其自動(dòng)平衡機(jī)制便會(huì)發(fā)揮作用。主要通過兩種途徑：第一，收入機(jī)制。經(jīng)常賬戶存在逆差，通過外匯儲(chǔ)備減少名義貨幣供給，短期內(nèi)，實(shí)際貨幣供給減少，LM曲線左移

51、，利率上升，國(guó)民收入下降，由此進(jìn)口支出減少，從而改善經(jīng)常賬戶收支。 國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少名義貨幣供給下降國(guó)民收入下降進(jìn)口支出下降經(jīng)常賬戶改善 第二、貨幣-價(jià)格機(jī)制。貨幣供給降低過程中，貨幣存量變少，在中長(zhǎng)期，物價(jià)水平P下降，這意味著實(shí)際匯率的貶值（q值變大，q=ePP）。假定馬歇爾勒納條件等要求均可滿足，則實(shí)際匯率貶值會(huì)帶來出口的上升與進(jìn)口的下降，這一經(jīng)常賬戶收支的改善會(huì)造成CA曲線與IS曲線的右移，其他條件不變的話將持續(xù)至IS、LM、CA曲線交于一點(diǎn)。 國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備下降名義貨幣供給下降物價(jià)水平下降實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善二、浮動(dòng)匯率制下，經(jīng)濟(jì)的平衡條件：商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市

52、場(chǎng)同時(shí)處于平衡狀態(tài)即CA、IS、LM曲線相交于一點(diǎn)。 開放經(jīng)濟(jì)的自動(dòng)平衡機(jī)制：體現(xiàn)為另一種形式的貨幣-價(jià)格機(jī)制。貨幣供給不變，因此本國(guó)LM曲線不變，外匯市場(chǎng)上供小于求導(dǎo)致本國(guó)貨幣名義匯率貶值，即e貶值。在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時(shí)，實(shí)際匯率貶值會(huì)帶來貿(mào)易余額的改善，從而使CA曲線、IS曲線右移最終達(dá)到平衡。 國(guó)際收支逆差外匯供小于求名義匯率貶值實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善78. 匯率決定理論 購買力評(píng)價(jià)說 (假定)某一商品在不同國(guó)家里的價(jià)格之間存在聯(lián)系。分為兩種類型：可貿(mào)易商品與不可貿(mào)易商品。 （思想）貨幣的價(jià)值在于其具有購買力，不同貨幣之間的兌換比率

53、取決于它們各自具有的購買力的對(duì)比，即匯率與各國(guó)的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。 （結(jié)論）1，某一商品在不同地區(qū)的價(jià)格存在差異時(shí)，就有可能引起套利活動(dòng)的發(fā)生,。2，不可貿(mào)易品在不同地區(qū)的價(jià)格差異不可能通過套利活動(dòng)消除。3，對(duì)于可貿(mào)易商品，套利活動(dòng)將使它的地區(qū)間價(jià)格差異保持在較小范圍內(nèi)。利率平價(jià)說 (假定)資金在國(guó)際移動(dòng)不存在任何限制與交易成本。（思想）其是從開放經(jīng)濟(jì)下各國(guó)金融市場(chǎng)之間存在的聯(lián)系角度對(duì)匯率決定問題進(jìn)行研究，認(rèn)為匯率的變動(dòng)是由利率差異決定的。利率平價(jià)可分為套補(bǔ)的利率平價(jià)和非套補(bǔ)的利率平價(jià)。（結(jié)論）p = i - i*  匯率的遠(yuǎn)期貼水率等于兩國(guó)貨幣利率之差

54、。如果本國(guó)利率高于外國(guó)利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值。  Ep = i - i*  預(yù)期的未來匯率變動(dòng)率等于兩國(guó)貨幣利率之差。如果本國(guó)利率高于外國(guó)利率，則意味著市場(chǎng)預(yù)期本幣在遠(yuǎn)期將貶值。國(guó)際收支說 (假定)匯率完全自由浮動(dòng)，政府不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何干預(yù)。（思想）其從外匯市場(chǎng)上供給與需求流量的變動(dòng)角度認(rèn)識(shí)匯率決定問題，認(rèn)為匯率是由國(guó)際收支狀況決定的。（結(jié)論）匯率是外匯市場(chǎng)上的價(jià)格，它通過自身變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)外匯市場(chǎng)供求平衡，從而使國(guó)際收支始終處于平衡狀態(tài)。國(guó)際收支包括經(jīng)常賬戶（CA）和資本與金融賬戶（KA），始終有： CA + KA = 079.開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具有那些種類？

55、按照政策工具的不同作用機(jī)制分類，可分為調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具、調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具和提供融資的工具。1. 調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控最主要是通過對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)的，對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)分為兩個(gè)類型：<1>需求增減型政策：主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的總水平，包含財(cái)政政策和貨幣政策。<2>需求轉(zhuǎn)換型政策：主要調(diào)節(jié)社會(huì)需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟(jì)中主要指調(diào)節(jié)需求中外國(guó)商品和勞務(wù)與本國(guó)商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例。包含匯率政策和直接管制政策。2. 調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具宏觀經(jīng)濟(jì)是在社會(huì)總需求和社會(huì)總供給的相互作用中運(yùn)行，供給方面的因素對(duì)內(nèi)外均衡都會(huì)發(fā)生重大影響。調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具一般又稱為結(jié)構(gòu)政策，它包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等。3. 提供融資的工具融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國(guó)際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲(chǔ)備的使用和國(guó)際信貸的使用，從一囯的宏觀調(diào)控角度來看，它主要體現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備政策。80. 換匯成本說簡(jiǎn)介換匯成本說是中國(guó)的學(xué)者結(jié)合購買力評(píng)價(jià)說和中國(guó)的國(guó)情發(fā)展出來的一種匯率決定學(xué)說。它把購買力評(píng)價(jià)說中的非貿(mào)易商品加以剔除，而用國(guó)際貿(mào)易商品的價(jià)格對(duì)比來考察匯率的決定，這顯然比購買力評(píng)價(jià)說更切合中國(guó)的實(shí)情，它是對(duì)傳統(tǒng)的購買力平價(jià)的一種發(fā)展。1、換匯成本說的表達(dá)形式第一種是