淺析上海建設(shè)國際金融中心的約束條件

1、淺析上海建設(shè)國際金融中心的約束條件國際競爭的根本，在于對國際金融主導(dǎo)權(quán)的競爭，在于 對全球資本的控制權(quán)、支配權(quán)的爭奪。擁有一個國際金融中心對一個大國的長遠發(fā)展和金融安全至關(guān)重要。上海作為 我國發(fā)展國際金融中心的首選目標，經(jīng)過十多年的建設(shè)， 其框架雛形已經(jīng)基本形成。上海通過在過去的十多年中的建設(shè)和發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)到了可以進入跨越性發(fā)展的時期，即 中國金融中心、亞太區(qū)國際金融中心和世界級金融中心的建設(shè)同步進行。但是，上海同成熟的國際金融中心相比仍然存在著很大的差距。我們可以用評估國際金融中心的指標 對上海國際金融中心的發(fā)展現(xiàn)狀進行考量。一個城市成為國內(nèi)金融中心是其成為國際金融中心的前提，通過國內(nèi)城市

2、 在建設(shè)金融中心方面的優(yōu)勢和劣勢的比較，可以找出上海在 建設(shè)國際金融中心方面的不足之處。另外，研究世界成熟國際金融中心的發(fā)展歷程及其成因，比較上海國際金融中心 與世界成熟金融中心在各個方面的差距，將有助于找到影 響上海成為國際金融中心的制約，從而制定出應(yīng)對措施，以更好地促進上海國際金融中心的建設(shè)。一般來說，一個國家的金融中心是這個國家金融交易最 密集的城市。然而，對于交易的種類、交易的范圍大小、金融機構(gòu)的特點，人們并沒有統(tǒng)一的看法。但總的來說，判 斷一個 城市是否能稱為金融中心，主要需要考察以下三個 方面。1. 流動性。流動性是金融中心信譽的保證，高流動性可以使金融中 介以低成本迅速地 完成大

3、量的大額定單，并且使價格的波 動風(fēng)險最小化。所以，資本是否具有較強的流動性也決定了該國家是否能吸引大量的投資者。一個城市經(jīng)濟的自由度 和該城市中金融中介的成熟程度決定了在城市中參與投資交易的資本的流動性。流動性對于投資者來說是至關(guān)重要 的。對資本流動的約束越少，資本流動的渠道越多，代表 資本的金融工具就越能被人接受，資本的變現(xiàn)能力就越強。決定資本流動性的因素包括個人的選擇、意愿交換、競爭自 由度、對個 人和財產(chǎn)的保護、信貸市場的管制和對外貿(mào)易 的自由度等。2. 收益性。資本的收益性可以從降低成本以及提高收益率兩方面 來進行考量。所以，資本的規(guī)模和交易成本可以用來衡量資本的收益性。金融業(yè)是一個規(guī)

4、模經(jīng)濟顯著的行業(yè)，不同的金融產(chǎn)品可以具有共同的成本。另外，如果有大量的賣者 在同一地點提供不同類型的服務(wù)，那么買者的搜尋成本將會大大地降低。具體來說，反映金融中心交易規(guī)模的指標可 以包 括：金融中心證券交易所股票市值、金融中心國內(nèi)上市公司數(shù)量。對于金融機構(gòu)以及企業(yè)來說，在他們的總成本中，決策成本是主要成本，因此，公司總部往往會設(shè)立在 決策經(jīng)營成本 最小的某個經(jīng)濟或金融中心。那么，包括外 國銀行的數(shù)量、外國金融機構(gòu)的數(shù)量和跨國公司總部的數(shù)量就可以成為衡量一座城市投資交易成本的指標。3. 安全性。資本的安全性同樣為金融機構(gòu)所高度關(guān)注。資本的安全 性主要體現(xiàn)在政府政策的穩(wěn)定程度和連續(xù)程度上。如果政

5、府或監(jiān)管當局指定的規(guī)則變化無常，金融機構(gòu)將難以制定和實施其長遠發(fā)展規(guī)劃。所以，一個國家的法律結(jié)構(gòu)與財務(wù) 的安全、健全的貨幣制度、國際競爭力和國家政治風(fēng)險也常常為投資者所關(guān)注。上海必須先成為中國的國內(nèi)金融中心，然后才有可能成 為國際金融中心。只有上海金融市場成為全國的金融市場， 全國重要中心城市的資金匯聚上海金融市場，并輻射全國重要中心城市，上海金融市場才有可能成為國際金融市場或 國際 金融中心。因此，努力把上海建設(shè)成為國內(nèi)金融中心 是非常重要的前提條件。上海和北京一直是建立國內(nèi)金融中心的討論焦點，上文已經(jīng)提到了國內(nèi)金融中心的評價指 標。如果再進 一步分析我國的情況，一個城市的金融競爭 力主要表

6、現(xiàn)在以下方面：該城市要能成為區(qū)域的信貸轉(zhuǎn)貸 中心；該城市的金融市場應(yīng)當是國內(nèi)主要的籌資渠道，其證 券交易規(guī)模在全國要有 一定的地位；城市中有一定數(shù)量的外資金融機構(gòu)；能率先適應(yīng)金融改革及創(chuàng)新；擁有健 全金融法規(guī)體系。如今，上海已經(jīng)形成了包括銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、銀行間外匯市場、上海證券交易所、上海期貨交易所和上海黃金交易所在內(nèi)的多層次市場體 系，并且是我國金 融機構(gòu)的最大集聚地。而北京作為我國 的首都，則是中央機關(guān)的所在地。中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會的總部都在北京。金融業(yè)是 一個講究高度規(guī)范性的行業(yè)，因此，首都北京具有其他地區(qū)不可比擬的優(yōu)勢?？偟膩碚f，上海與北

7、京相比，其優(yōu)勢在于具有一個比較完備的金融市場。此外，由于較高的市場自由度和寬松的環(huán)境，上海在吸引境內(nèi)外金融機構(gòu)以及對 外開放方面也具有獨特的優(yōu)勢。然而，必須看到，上海在成為國內(nèi)金融中心的漫長道路上還存在許多困難，例如，全 國各大金融機構(gòu)的總部大都設(shè)在北京。再例如，全國許多城 市都非常重視金融市場的建設(shè)，要處理好與這些城市在金融活動方面的關(guān)系也并非易事。基于上文的討論與分析，可以總結(jié)出以下四條制約上海 成為國際金融中心的關(guān)鍵因素。1. 金融機構(gòu)集聚度不夠。雖然上海是目前國內(nèi)最大的 外資金融機構(gòu)聚集地，但是與成熟的國際金融中心相比，上海的外國金融機構(gòu)數(shù)和金融中介非銀行金融機構(gòu)的數(shù)量與質(zhì)量存在明顯的

8、不足。據(jù)統(tǒng)計，英國、美國、日本在1996年時單離岸金 融中心商業(yè)銀行數(shù)就分別達：家，其中外國 銀行分別為家，遠 遠高于在上海的外資金融機構(gòu)的數(shù)量。另外，質(zhì)量上差距也較明顯。在上海本地的金融咨詢機構(gòu)中，目前還沒有一家像麥肯錫、普華永道一樣有國際影響的 咨詢服務(wù)機構(gòu)，這種狀況不利于上海國際金融中心地位的確立。2 .交易規(guī)模和金融產(chǎn)品種類不足。上海目前雖然初步 建立了相對完善的市場體系，但是與成熟的金融市場相比較，交易的層次以及金融產(chǎn)品的種類仍顯得單調(diào)，各金融市 場間資金 缺少流動。同時，金融產(chǎn)品的類型不多，國際化 程度不夠，缺乏避險交易工具。不過，近年來，我國已經(jīng)在著力于金融創(chuàng)新，開發(fā)新的交易品種

9、。比如，QDII、QFII以及股指期貨。3.金融監(jiān)管環(huán)境的建設(shè)與金融監(jiān)管機構(gòu)間關(guān)系的協(xié)調(diào)。 傳統(tǒng)意義上，主要應(yīng)從三個角度來考察金融監(jiān)管環(huán)境，即監(jiān)管廣度、監(jiān)管深度以及監(jiān)管頻度。然而，我們發(fā)現(xiàn)倫敦、 紐約 在發(fā)展國際金融中心時，并不是一味地管制，而是采 取了更先進的理念和價值取向。比如，“服務(wù)優(yōu)于管制”和“有所為，有所不為”。上海作為非監(jiān)管總部所在地，既 面臨總部的監(jiān) 管，又面臨跨業(yè)的監(jiān)管。所以，我們面臨的 問題是如何協(xié)調(diào)好各種監(jiān)管機構(gòu)間的關(guān)系，使得監(jiān)管變得 更合理、更有效率。4 .缺乏國際化人才。目前上海人才國際化總體水平仍 然較低，特別是缺少國際通用型人才。一個城市要成為國際金融中心，就一定需要大量的既懂得國際慣例又熟悉國內(nèi) 法律的 高級經(jīng)營管理和金融人才。然而，上海金融行業(yè)中， 高級人才與勞動人口的比例遠遠低于紐約、倫敦、東京等發(fā)達國家的城市。1. 張澤慧.國際金融中心指標評估方法及指標評價體系社會科學(xué)研究，20XX2. SOHU財經(jīng)頻道國內(nèi)財經(jīng)京滬深：誰是未來 的金融中心？3. 全球金融中心排名出爐.國際金融報。4. 張衛(wèi)華.紐約是如何成為世界金融中心的.經(jīng)濟，20XX(2)5. 英國金融“大爆炸”與倫敦金融城的復(fù)興.上海證券報。6. 李豫.上海離國際金融中心還有多遠 .國際金融報。7. 于福生.論上海國際