私募股權(quán)投資案例1 易到

1、2012年全球方便面消費(fèi)量1014億包中國印尼日本其它中國440億包43846649844843149748346344339635827531035739543350155758157152647520025030035040045050055060065020052006200720082009201020112012201320142015銷量（億份）銷售額（億元）我國方便面銷售額連跌三年12.6%10.0%16.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%方便面牛奶功能性飲料酸奶2015年快消食品銷售額變化-12.6%66963678372865037442047854

2、460420030040050060070080020112012201320142015哇哈哈伊利2011-2015年【哇哈哈】和【伊利】銷售額比較5.44.43.92.41.91.30123456201020112012201320142015全國農(nóng)民工總量增速中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)變革的一個(gè)基本現(xiàn)狀產(chǎn)業(yè)升級經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型資產(chǎn)荒消費(fèi)升級中等收入陷阱股權(quán)投資跨越經(jīng)濟(jì)周期GDP增速放緩去庫存股市震蕩智能制造醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)+黃金十年改革紅利分散趨勢時(shí)間 分散投資是王道 永遠(yuǎn)不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，我們不是投機(jī)，而是投資。 緊抓趨勢進(jìn)行資產(chǎn)配置 我們要緊緊抓住改革所帶來的紅利，通過配置相應(yīng)的股權(quán)投資產(chǎn)品，

3、在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的盛宴中分一杯羹。 中長期投資 資產(chǎn)價(jià)格是波動的，時(shí)間越短波動越大，時(shí)間越長波動越小。私募股權(quán)投資是如何賺錢的？私募股權(quán)投資基金的盈利模式=價(jià)值實(shí)現(xiàn) x 價(jià)格實(shí)現(xiàn) （企業(yè)盈利增長） （一、二級市場倍數(shù)差）1210251050XX=企業(yè)凈利估值水平企業(yè)價(jià)值價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)格實(shí)現(xiàn)成長增值流動性溢價(jià)投資能力的體現(xiàn)制度性因素PE 盈利PE 投資項(xiàng)目如何帶來收益2016.08.23恒大帝景天使輪A輪B輪C輪D輪時(shí)間2010.52011.82013.42013.122015.10創(chuàng)投機(jī)構(gòu)徐小平真格基金 晨興創(chuàng)投 美國高通 晨興創(chuàng)投 美國高通 寬帶資本 攜程 DCM樂視70%融資金額千萬級美元200

4、0萬美元6000萬+1億美元7億美元估值10億美元【易到】融資發(fā)展歷程2011年06月，易到獲得由創(chuàng)業(yè)家雜志社主辦的黑馬大賽總決賽十強(qiáng)預(yù)計(jì)明年掛牌新三板（擬融資40億，投前估值170億）三年成獸、三年成精、再三年上市成神仙為什么要選擇股權(quán)投資投資回報(bào)最大股東：軟銀孫正義投資回報(bào)：3440倍最大股東：MIH投資回報(bào)：1500倍投資人：戈壁投資投資回報(bào)：70倍投資人：今日資本投資回報(bào)：130倍投資人：紅杉資本投資回報(bào)：120倍投資人：華興資本投資回報(bào)：200倍投資人：思致投資投資回報(bào)：9倍投資人：思致投資投資回報(bào)：9.6倍投資人：思致投資投資回報(bào)：2.3倍融資階段融資額 創(chuàng)投機(jī)構(gòu)天使輪 2010年

5、18萬美元（估值200萬）徐小平（18萬美元、10%的股份） A輪 2011年1200萬美元（估值3000萬） 18.7% 8.8% （585萬美元） （20萬美元）2014年上市 市值38億美元 7.24億美元 3.4億美元 3.9億美元 124倍 895倍早期投資價(jià)格優(yōu)勢第一家也是中國最大的化妝品限時(shí)特賣商城（創(chuàng)始人：陳歐）第一家也是中國最大的化妝品限時(shí)特賣商城（創(chuàng)始人：陳歐）最大值最小值均值標(biāo)準(zhǔn)差歐美均值內(nèi)部收益率2666%0122%1.7420%投資周期（年）12.880.122.612.02美國4.8英國5.4投資規(guī)模（百萬美元）575.420.0114.88 30.21私募基金整體

6、分析20102014年Wind數(shù)據(jù)庫收錄的763起私募投資基金為研究對象20102011201220132014匯總占比IPO8976633813239852%并購279467614018%股權(quán)轉(zhuǎn)讓5530396714619%股份回購011428367911%匯總9689116151311763不同退出方式的數(shù)量統(tǒng)計(jì)退出方式內(nèi)部收益率投資周期（年）投資規(guī)模（百萬美元）均值標(biāo)準(zhǔn)差離散系數(shù)均值標(biāo)準(zhǔn)差離散系數(shù)均值標(biāo)準(zhǔn)差離散系數(shù)IPO141%2.231.582.531.861.7413.4541.883.11股權(quán)轉(zhuǎn)讓0.27%0.622.302.342.020.8616.5817.651.06并購0.63%1.672.653