期貨模擬實驗報告完整版

1、 實驗報告課程名稱： 期貨理論與實務(wù) 實驗項目： 期貨交易模擬實驗 學(xué)生姓名： xx 學(xué) 號：2012xx 班 級：金融1201班 專 業(yè)： 金融學(xué) 指導(dǎo)教師： xxxx 2016年1月 期貨模擬實驗報告一、注冊 本文報告撰寫所使用的模擬軟件為期貨交易系統(tǒng)國海良時，注冊的帳號為xxx，密碼為xxxx。 本文選擇滬銅1604（cu1604）進行期貨模擬交易。二、基本分析 1. 2015世界經(jīng)濟增長強勢 2015年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭，經(jīng)濟增長率高于20世紀90年代高速增長時期的平均水平，創(chuàng)造了過去20年來的最高紀錄。2015年美日歐三大經(jīng)濟體的增長速度普遍提高，美日經(jīng)濟增長勢頭強勁，除此

2、之外，主要發(fā)展中國家的經(jīng)濟均呈現(xiàn)出強勢的增頭，東亞地區(qū)將作為一個經(jīng)濟整體繼續(xù)成為全球經(jīng)濟增長率最高的國家和地區(qū)，2015年，印度財政年度的經(jīng)濟增長率為10.4%，首次超過中國成為世界第一。2.2016經(jīng)濟增長放緩，增速適中 在2015年10月國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的全球經(jīng)濟展望顯示：扣除通貨膨脹因素后，2016年全球經(jīng)濟預(yù)計將增長3.6%，比起2015年的增長率預(yù)期3.1%有顯著提高；然而發(fā)達國家和發(fā)展中國家面臨的局面卻迥然不同，各國增長前景則有可能出現(xiàn)顯著的分化，全球的差異性也將進一步拉大：美國經(jīng)濟有望繼續(xù)穩(wěn)定增長，歐洲主要國家有望從經(jīng)濟衰退的陰影中逐漸走出，迎來經(jīng)濟穩(wěn)中有升的局面，

3、但是仍然面臨諸多內(nèi)外困難，復(fù)蘇不會一帆風(fēng)順，特別是難民危機如不能妥善解決，可能造成深遠的影響；亞洲和新興市場的經(jīng)濟可能面臨不利的局面，而大宗商品價格不斷走低，對于以其為經(jīng)濟支柱的國家來說無疑是雪上加霜；全球的市場波動性可能進一步增加，總體而言，國際金融危機后的世界經(jīng)濟是向前發(fā)展的。3.2016有色金屬價格拐點將現(xiàn)，銅需求上漲2014-2015年，全球大宗商品市場經(jīng)歷了連續(xù)兩年的熊市，直到目前也沒有見底的跡象。根據(jù)歷史經(jīng)驗，在美國歷次加息周期中，大宗商品表現(xiàn)最好，年回報超過25%，2015年隨著銅價的持續(xù)走低，智刟等主要銅產(chǎn)地開始減產(chǎn)，全球銅供給趨于平衡，銅庫存開始出現(xiàn)減少。2016年隨著全球經(jīng)

4、濟弱復(fù)蘇，銅需求有望進一步上升，有望帶動銅庫存進一步下降，銅價有望迎來拐點。數(shù)據(jù)顯示，12月底倫銅庫存為236225噸，上月末為243350噸，增加7125噸。本月底上海期貨交易所銅庫存繼續(xù)上漲，統(tǒng)計為177854噸，上月末為187152噸。目前，從銅市供需面來看，國內(nèi)生產(chǎn)商減產(chǎn)對銅價短期形成支撐，但減產(chǎn)的延滯性或使提振有限，還需要下游行業(yè)消費改觀來配合，市場對中國需求放緩擔(dān)憂難以緩解，中國需求難以為基本金屬價格提供有力支撐。4.美聯(lián)儲加息即將落地 目前，市場仍在消化美聯(lián)儲加息的消息，美聯(lián)儲加息25個基點，標(biāo)志著近10年來零利率時代的終結(jié)，同時強調(diào)接下來加息行動將會循序漸進，具體加息路徑更多可

5、能取決于通脹的水平。宏觀面仍以疲軟和分化為主基調(diào)，全球經(jīng)濟疲軟尤其是中國經(jīng)濟疲軟仍是最大風(fēng)險因素?；饘僬w維持供大于求的格局，國內(nèi)有色金屬企業(yè)紛紛聯(lián)合減產(chǎn)，并有收儲傳聞流出，短期市場信心支撐有色金屬反彈。總體來看，美聯(lián)儲加息靴子落地，短期或有利空出盡的效果，不會對有色金屬造成重大沖擊，但長期的加息預(yù)期將對全球經(jīng)濟造成重大沖擊，不利于有色金屬走穩(wěn)；需求疲軟仍是有色金屬價格承壓的關(guān)鍵因素。金屬企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)計劃及收儲傳聞提振市場信心，對銅價有底部支撐作用。同時，國內(nèi)方面，中央經(jīng)濟工作會議明確指出，明年中國的五個主要任務(wù)之中，首要任務(wù)就是去產(chǎn)能，但上游減產(chǎn)傳導(dǎo)需要較長時間，下游消費疲軟尚未有明顯改善

6、，近期反彈力度有待觀察。預(yù)計在美聯(lián)儲加息靴子落地，國內(nèi)政策支撐，期銅短期有反彈空間。3、 技術(shù)分析1. 日k線12月cu1604（滬銅）銅價區(qū)間震蕩，月內(nèi)價格略有上漲。11月25日銅價跌至最低點為33080元/噸，月末銅價為36553元/噸，整體漲幅為10.5%。2015年終銅價企穩(wěn)，因受到來自中國冶煉企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)及國儲局收儲的支撐作用，消費不斷的走低，銅價理應(yīng)重回下跌行情。年底，市場資金十分緊張，開票難，導(dǎo)致整體成交清淡，月底甚至停止下來。據(jù)下游一些加工企業(yè)表示，元旦過后計劃不再開爐生產(chǎn)，等待春節(jié)過后行情好轉(zhuǎn)再進行生產(chǎn)，其余大多數(shù)是在1月中旬放假較多，屆時料導(dǎo)致原材料庫存堆積，拖累春節(jié)后銅價

7、走勢。近期，美聯(lián)儲加息靴子落地，國內(nèi)生產(chǎn)商減產(chǎn)及收儲消息，均使銅市有所回暖，但仍需下游消費能否有明顯改觀來配合，否則反彈難以持續(xù)。臨近年末，減產(chǎn)和削減銷量消息屢見不鮮，然而提振銅價有限，畢竟進口銅數(shù)量及產(chǎn)量下滑可能性不大，消費端各個行業(yè)的表現(xiàn)也難出現(xiàn)改觀，預(yù)計2016年一季度銅價仍將繼續(xù)反彈，短期壓力位看在37000，銅價反彈空間有限。2.指數(shù)平滑異同移動平均線指數(shù)平滑異同移動平均線，簡稱MACD，它是一項利用短期指數(shù)平均數(shù)指標(biāo)與長期指數(shù)平均數(shù)指標(biāo)之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術(shù)指標(biāo)。圖形中出現(xiàn)日線、4小時候、小時圖KDJ指標(biāo)均是死叉下行，日線KDJ又是發(fā)散下行，正處于空頭

8、力量強勁的時刻，逢高做空即可。DIFF 由上向下突破DEA,為賣出信號，短期中宜做空3. 3次交易3.1第一次交易 RSI相對強弱指標(biāo)6日、12日和24日相對強弱指標(biāo)線由上往下走，一個波頂比一個波頂?shù)蜆?gòu)成下降壓力線。均下破50分界線，為賣出信號。RSI指標(biāo)顯示，RSI(24)=39.2207，RSI(12)=46.53，RSI(6)=46.77，即短期RSI指標(biāo)小于長期RSI，目前屬于空頭市場之間，屬于賣出信號，RSI指標(biāo)表明短期持倉滬銅1604，應(yīng)逢高賣出，持觀望態(tài)度。第一次進行開倉，賣出15手cu1604，開倉價為36130元/噸，買入15手cu1604，平倉價為35130元/噸，盈利75

9、000元。3.2 第2次交易 KDJ指標(biāo)和布林線指標(biāo)KDJ指標(biāo)主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種技術(shù)工具。布林線（BOLL）指標(biāo)一共由四條線組成，即上軌線UP 、中軌線MB、下軌線DN和價格線。其中上軌線UP是UP數(shù)值的連線，用黃色線表示；中軌線MB是MB數(shù)值的連線，用白色線表示；下軌線DN是DN數(shù)值的連線，用紫色線表示；價格線是以美國線表示，顏色為淺藍色。最近一星期KDJ曲線在經(jīng)過短暫的反彈到80線附近，但未能重返80線以上時，J線和K線再次向下突破D線時，期貨市場將再次進入極度弱市中，期貨價格還將下跌，可以再賣出或觀望

10、，這是KDJ指標(biāo)“死亡交叉。同時當(dāng)布林線的上、中、下軌線同時向下運行，美國線從布林線中軌上方、向下突破布林線的中軌，滬銅1604屬于弱勢行情，應(yīng)及時平倉或進行賣出方向的減倉。買入10手cu1604，價格為36090元/噸，后買入10手cu1604平倉，價格為35540元/噸，進行止損，虧損27500元。3.3 第3次交易 套利交易1月11日，cu1603（35140元/噸）和cu1604（35040元/噸）價差為100元（35140-35040=100），價差偏大。買入20手cu1603，成交價格為35140元/噸，同時，賣出20手cu1604，成交價格為35040元/噸。1月11日，cu16

11、03價格上漲，期貨價格上至35180元/噸，而cu1604價格呈波動狀態(tài)，于是買入20手cu1604，成交價格為35110元/噸。賣出20手cu1603，成交價格為35180元/噸。期貨市場期貨市場價差1月11日買入20手cu1603，成交價格為35140元/噸賣出20手cu1604，成交價格為35040元/噸100元/噸1月11日賣出20手cu1603，成交價格為35180元/噸買入20手cu1604，成交價格為35110元/噸70元/噸套利結(jié)果盈利4000元虧損7000元凈虧損3000元4、 交易記錄合約開倉（1月7日）平倉盈虧時間買/賣成交價格數(shù)量時間買/賣成交價格數(shù)量cu160413:

12、53買3611010手13:58賣3553010手-29000cu160414:04賣3613015手9:23買3513015手75000cu160414:05買361205手14:04賣354905手-15750cu160414:10賣3609010手13:58買3513010手48000cu160414:11買360806手9:23賣351506手-279005、 實驗總結(jié)本次試驗中，模擬實驗資金200萬，整個實驗過程中，盈利高于虧損。實驗中出現(xiàn)的問題有：期初未正確懂得使用軟件和進行操作，同時未正確分析cu1604的市場走向，應(yīng)做空市場，卻反向買入進行開倉，隨后兩天大跌時，又在低位買入平倉

13、，導(dǎo)致虧損。在期貨套利過程中，凈虧損3000元。 在本次模擬試驗中，通過模擬操作，對期貨交易買賣的技術(shù)分析有所了解。例如RSI相對強弱指標(biāo)，KDJ隨機擺動指標(biāo)和BOLL布林線指標(biāo)，技術(shù)分析對于期貨交易具有重要作用，可根據(jù)市場實際情況和技術(shù)指標(biāo)做出相應(yīng)的分析和判斷，并進行相應(yīng)的操作。 作為散戶，當(dāng)我們初入期貨市場時，一定要有一個良好的心態(tài)，不要期待因期貨市場一夜致富，很多時候，甚至必須得做好虧損的準(zhǔn)備。選取具有投資潛力的大宗商品顯得尤為重要，必須順勢而為，緊跟國家政策，社會熱點。這要求我們密切關(guān)注國家政策動向，社會熱點問題，特別是與經(jīng)濟，與期貨市場密切相關(guān)的事件和政策。初入期貨市場，機遇性永遠高

14、于技術(shù)性，切記貪念過大，應(yīng)見好就收，注重落袋為安。勿盲目跟風(fēng)追趕熱點，頻繁換期貨品種。尤其是在資金量小的情況下，持有1-2只你認為具有投資潛力的期貨品種，謹慎操作。學(xué)會及時止損，不要追漲殺跌，耐心的等待合適的價位買入。6、 中美期貨市場的認知（1）中國期貨市場中國的期貨交易所：上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、其他市場上海期貨交易所品種：金屬（銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、熱軋卷板）、能源（燃料油、瀝青）、化工（天然橡膠）鄭州商品交易所品種：強麥、普麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、甲醇、玻璃、油菜籽、菜籽粕、動力煤、粳稻、晚秈稻、鐵

15、合金大連商品交易所品種：玉米、玉米淀粉、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、雞蛋、膠合板、纖維板、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石中國金融期貨交易所品種：滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨其他市場：天津渤海交易所七個交易合約文本：黃金：白銀：其他金屬：農(nóng)產(chǎn)品普麥：股指：國債 5年期國債期貨：其他 松脂（天津渤海交易所）： 一、松脂商品代碼B50011。二、松脂交易的最小交易單位為100公斤，交易的報價單位為元/公斤，最小變價單位為0.01元/公斤。三、交易所收取松脂交易手續(xù)費為0.05% 。四、松脂的最小交收申報數(shù)量為

16、1000公斤，交收申報數(shù)量為1000公斤的整數(shù)倍，交收手續(xù)費為10元/1000公斤。五、松脂當(dāng)日交收申報時間為9:0011:30，13:3016:15（北京時間），當(dāng)日交收申報未配對成功的交易商可按照渤海商品交易所現(xiàn)貨交易規(guī)則收取延期交收補償金。六、交收申報成交的買方需按申報交收成交當(dāng)日商品交收結(jié)算價支付貨款，賣方根據(jù)買方提供的開票信息，開具對應(yīng)的增值稅專用發(fā)票。具體操作規(guī)則按天津渤海商品交易所松脂現(xiàn)貨交易結(jié)算細則執(zhí)行。七、交收申報配對成功的買方和賣方，應(yīng)按交易所的有關(guān)規(guī)定交付交收貨物價值（按當(dāng)日交收結(jié)算價計算）的20%作為交收保證金，同時交易所清退其相應(yīng)電子交易合同訂貨保證金。八、松脂延期交

17、收補償金費率為0. 08%。九、買賣雙方交易商協(xié)商一致并向交易所提出協(xié)議交收申請，獲得交易所批準(zhǔn)后可進行協(xié)議交收。具體操作規(guī)則按天津渤海商品交易所協(xié)議交收細則執(zhí)行。十、松脂交易的訂貨保證金為電子交易合同金額的20%。十一、松脂正常交易每日最大漲跌限幅不超過上一交易日結(jié)算價的±8%。松脂交收注意事項一、標(biāo)準(zhǔn)品為質(zhì)量符合國家LY/T1355-2010標(biāo)準(zhǔn)的一級馬尾松松脂。替代品參照天津渤海商品交易所松脂交收標(biāo)準(zhǔn)及升貼水規(guī)定。二、松脂的產(chǎn)品不用包裝；買方如有其他包裝需求，可與賣方協(xié)商解決，相關(guān)費用由買方承擔(dān)。三、每一存貨憑證對應(yīng)的松脂，應(yīng)當(dāng)是同一品種，同一質(zhì)量指標(biāo)的松脂。四、松脂的交收以9

18、:00-11:30和13:30-16:15前時間段內(nèi)交收申報配對為有效。（2）美國期貨市場1.美國CME： 芝加哥商品交易所是芝加哥商品交易控股公司(Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc.)(NYSE: CME)的全資子公司，后者是Russell 1000 (R) Index的成分公司。CME創(chuàng)立于1874年，其前身為農(nóng)產(chǎn)品交易所，由一批農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)銷商創(chuàng)建，當(dāng)時該交易所上市的主要商品為黃油、雞蛋、家禽及其他不耐儲藏的農(nóng)產(chǎn)品。芝加哥商品交易所（CME）的期貨品種包括指數(shù)期貨、外匯期貨、利率期貨、能源期貨、金屬期貨以及農(nóng)產(chǎn)品期貨。農(nóng)產(chǎn)品：育肥牛、冷凍五花豬

19、肉、活牛、生豬、820英尺不規(guī)則長度木材的期貨和期權(quán)合約。 金融工具（國際貨幣市場分部）：澳元、加元、德國馬克、法國法郎、日元、英鎊、瑞士法郎，3個月期歐洲美元，3個月期美國政府短期國庫券期貨合約。金融工具（指數(shù)和期權(quán)市場分部）：澳元、加元、德國馬克、法國法郎、日元、英鎊、瑞士法郎，3個月期歐洲美元，3個月期美國政府短期國庫券期貨合約、S和P指數(shù)期貨和期權(quán)合約。2. (1)商品期貨：芝加哥商品交易所（CME）的農(nóng)產(chǎn)品期貨包括：玉米期貨、燕麥期貨、大豆期貨、豆粕期貨、豆油期貨以及小麥期貨。(2)合約文本 折疊CBOT豆粕交易代碼SM交易單位100短噸(每短噸=2000磅)交割等級蛋白質(zhì)含量48%

20、以上。報價方式美元和美分/短噸最小價格變動10美分/短噸(/合約)日價格波動限制前一交易日結(jié)算價上下/短噸(00/合約)現(xiàn)貨月合約沒有限制(限制在現(xiàn)貨月之前2日內(nèi)取消)合約月份11月、12月、1月、3月、5月、7月、8月、9月最后交易日交割月最后交易日前的第7日(2000年1月和以后的合約，最后交易日在合約到期月份前第15日)最后交割日交割月最后交易日后第2天交易時間周一至周五9:30 a.m. - 1:15 p.m.芝加哥時間(期滿合約在最后交易日中午結(jié)束)Project A:周日至周四8:00 p.m.-4:30 a.m. 芝加哥時間3.（1）外匯期貨： 外匯期貨是一份在指定日期，以早前定

21、下私匯率交換另一種貨幣的期貨合約，投資者可以用作對沖外匯風(fēng)險。芝加哥商品交易所（CME）的外匯期貨品種包括澳元-美元，加元-美元，瑞郎-美元。歐元-美元，英鎊-美元，日元-美元以及紐元-美元。 （2）合約文本：4.（1）氣候期貨：CME的天氣指數(shù)期貨包括制熱日指數(shù)期貨、制冷日指數(shù)期貨、制冷季節(jié)指數(shù)期貨和制熱季節(jié)指數(shù)期貨四種。CME天氣指數(shù)期貨雖然產(chǎn)生時間很短，但是發(fā)展迅速，2003年1-6月，交易量達到7796手，而2002年同期的交易量不足1000手，是CME所有交易品種中增長最快的品種。(2) 合約文本： 月度指數(shù)合約合約規(guī)格：Euronext.liffe的月度指數(shù)合約和冬季指數(shù)合約以攝氏度為計價單位，一攝氏度為3000英鎊/歐元（倫敦溫度以英鎊計價，巴黎和柏林溫度以歐元計價）合約月份：月度指數(shù)合約的合約月份包括全年的12個月，冬季指數(shù)合約的合約月份 11 月到次年3月最小波動：最小波動為0.01攝氏度，相當(dāng)于30英鎊/歐元結(jié)算：每一合約月份的結(jié)算價格（EDSP）在相關(guān)交割月份的最后一個自然日根據(jù)月度指數(shù)值和季節(jié)指數(shù)值得出，三個地區(qū)的溫度分別由所在國的氣象管理部門提供。交易結(jié)算比較特殊，結(jié)算價格公布日和結(jié)算日是相鄰的兩天，受時差影