投資項(xiàng)目評價成其謙(第三版)計(jì)算題題目和答案精編版

1、最新資料推薦6某企業(yè)年初從銀行貸款 1200萬元，并將從第2年開始，每年年末償還 250萬元。已知銀行 按復(fù)利利率為 6%計(jì)息，試求企業(yè)在哪一年才能還清這筆貸款？（精確到0.1）則A=25O的個數(shù)為：n-2+l= n-1個。故1200 = 250（PA, 6%，n-1）（PF，6%, 1）（P A, 6%, n-1） =1200-r 2500.9434=5.088查表知口一 1在67年之間，插入】5,058 -4.917n-1 = 6- = 6.257 * 62 年5J824.917=73 年7總額為5000元的貸款，在復(fù)利利率為 8%的情況下第一年還 500元，第二年還1000元, 第三年還

2、1500元，第四年還 2000元，問第五年還多少？了 解：5000=500（PT> 1）+1000（PF 8%- 2）+1500（PF，8%- 3）+200C （PT, 8%, 4）+X（P/F.呂, 5）X=（5000-500 X 0.92591000 ><0.8573 1500X0.79382000 XO.7350）號 0.6806=（5000-462.95 -S57.3 1190.7 1470 ） 0 6806=1019.050.6506=149728 （元）8某企業(yè)獲得一筆 80萬元的貸款，要求在 4年內(nèi)償清，復(fù)利利率為 10%。有4種償還方式: 1、每年年末償還20

3、萬元本金，以及年初尚未歸還本金的相應(yīng)利息 2、每年年末只償還所欠 利息，第4年末一次還清本金 3、在第4年中每年年末等額償還 4、在第4年末一次還清本試計(jì)算各種還款方式所付出的總金額。力41234右式l20202020100利HB642萬式zH011288A at 3： A=NO （A/P,站 sJHlX 0.31547 = 25 24總金離 25 24X4=1（X）.96府式 4 FziSO <I7P,41 =HOX ）,4M= IJ7J2益仝觸Hi! 117.128公司打算購買下表所列兩種新機(jī)器中的一種，具體數(shù)據(jù)如表中所示.項(xiàng)目機(jī)器A 機(jī)器B初始投資3400元 6500元服務(wù)壽命3年

4、 6年殘值100元500元運(yùn)行費(fèi)用2000元/年 1500元/年假如公司的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為12%，試協(xié)助公司進(jìn)行選擇。9.某工程宜解：將班作為收扯ACa= 2(XX)(P/A- 12%，3> +KM> (P/F. 12%. 3) i(5* (2%. 3)=(340()2CMXJX 2 402 + LtK)X 0.7H«X (141635=3400IK(H+7 IJRJX0.4135- H1J2 S2XD.41635= 一陽R6z劉6或若 t ACa_ 3400 (A/P, 12. 3> ZOOO+JOO t A/F 12, 3)=3400 X (). 416352000

5、+ 1OOXO.29A35=1415,422000+29,6 = 33S5,S233K6ACij = 6500 15(X) (P/A, 12% 6> *500 tP/F, 口逼 fr) J (A/P. 12%. 6)=6500 15(KJX4 ILL + 5(M)X 0.5066XO.243J3=| 650061 A6.5+ 253.3)X0.24323= 12413.2X0.24323 = 3019.3*3019或者：ACb= 6S00 C A/P, 12%, 6) 1500+刖附(A/F, “權(quán)* 6)=6500 X 0.24123 ISOO+SOOX 0. | 2323=15150

6、.99 I 5«M»1.6= 3019.43011#V ACh<ACa Z-B ft:9某工程連續(xù)在三年中的每年年初分別投資1000萬元、1500萬元和2000萬元。若資金全部來自銀行貸款，復(fù)利利率為 8%，從第3年末開始，分10年等額償還，球每年應(yīng)償還銀行 多少萬元？9解：)500 n.1000 fA= 10()0 (r/P- RflL 2) +ISCMI <F/P R饒* I) +2000J( A/P浙h 10) IJ66+1500X D8+200(JXQ.l4903=71X2575(萬元)熒1頁目凈現(xiàn)金流址如圖3 -lfi所示（單位；萬元人巳知年*仏= 1

7、0%rWlc=2027%O（i）計(jì)算項(xiàng)冃的靜態(tài)投資回收期只、總投資收益率MH （設(shè)正常年份息稅詢利 潤為1®萬元八凈現(xiàn)值匕10解：H）適過黑計(jì)凈現(xiàn)金渝世，戒出PkDI334567NCF 一財(cái) 一44JO02002002002C02M)£NCF -3W-700-7(X1 -MX -300 -100100 3WI f 100 |Pi = 6-1+ =5.5(<6 可抒200RO1= J MV 700 = 25.7% >25*S可行NPV=； -3(M)-4(X) (PF 10%, I) +200 (P/A 10% 5) (P-T 10%. 2) 土 3732 (萬元

8、)<Q不可抒(2)據(jù)計(jì)算粘果來看，發(fā)現(xiàn)各臘標(biāo)所得給儻爭致.卿*洋畜指標(biāo)Pt和ROI齊口的缺陷(Ifitt科節(jié)評善)和定的適用俺Fit以及NPV的優(yōu)直請?jiān)敶鹑?応溝以功態(tài)指標(biāo)MPV的結(jié)論為準(zhǔn).即收日不可行11.購買某設(shè)備初始投資為8000元，若其每年年凈收益為1260元，設(shè)備報廢后無殘值，試問：(1 )如果使用8年后報廢，其IRR為多少？(2)如果希望IRR=10%，那么設(shè)備至少應(yīng)該使用多少年才值得購買(精確到 0.1)？11 一解* < O K4XHH-I2WF (P/A. UtR+ Ml =z Ot P/A IRR. M > MXM1 / 12A(> - ft.342

9、當(dāng) IRR曲饒時JP/A* IRR* M?二札210當(dāng) TRR=5%IFt，<P/A IRR, H> =6 4636 4656.34V2A ERR = 5% +<55b ) = 5flt> + 0.45 = 3.43 帝6.4636.2IC爐；">蛙懐用年陽為“* *使NPV=O時，n=-?JWMKH-1260 (P7A喘，n) =O< P/Afd) =MKO/ 1260=.3492V i*i n = JD. Nd <P/A- LO%k JO> X3： 科則 CP/A, K>%, 1O =6.4956.5492 6.144An =

10、 IO * =IO.5W <6 495 6.144內(nèi)為i=IO*X的特況下.n越大.< P/A,n)的£ft程大.故只宓年.陽可NPVo,即怏用年很至1O.3M年.該設(shè)喬才也超殛7某企業(yè)欲購買設(shè)備，有表5-22所示的兩個備選方案，由于該種設(shè)備技術(shù)進(jìn)步很快，不可能采用將方案重復(fù)實(shí)施的方法進(jìn)行比選。另假定最低期望收益率為10%，試協(xié)助該企業(yè)進(jìn)行決策初(元)殘值(元)107.M： STU術(shù)進(jìn)步比較快，設(shè)備方案不可能莖見實(shí)臆*故不艙砒 林C指標(biāo)(它隱倉右重 復(fù)實(shí)険的怕況人fftiaffj設(shè)定以方建A的爲(wèi)命九分析期.品15計(jì)算設(shè)事B可回收的殊廊價 但(凈怕人假設(shè)按立堆折IF1袪，心

11、3年的軽囪價值為*(1600040()0)16000 X ft=K(MM)無 J9PC =9000+5000 CPM, J0%+ 6) =i9(lM>+50(XX4355=30775 (元)PCj=l6(XM>+40(X) W 卅廉 A) H0(X) (P/F. 10%* ft)=16000+4(X)0 X 4 355SOOO X 0.5645=2B?O4 f元)PC才<PCi-故方*2優(yōu)9.1ftt <1海承日班盒疏±±陶如下所示土N AV *» 10-1-4(P7A EQ%*3><F7F,10% P1 >j(A/PIO

12、%>6>=Q.Kft2l：NAVb= 15+5(P/A,101.< P/F,IO%*1、1(A/P.lOttji7>=O.9B5IS|WAV<«22Mh6t W7)f F7FIO%.1>1(A/P-IQ%VJO=O K54®譏*佩世f承日，曲用選理日B.解 尿r 只逐 亍為水 的狀畜省略，閃切吉們的ESPV均小T阿牛力 水的NPV、3亍 站*旋迭的徂介總般證趨用at鈿40萬元.妝十在分所范和上內(nèi)廳號組汁哉態(tài)萬元)MAV也聯(lián) f萬兀Ae c1i1 o35G.86<>2 J +O.9K5 L 5= 1 .H543fo2oi i37

13、Qi 441 M5341 = 1.RMS6i31O 132O.S6921-10.8541 = 1.72262幾萩電緬4O7T元加恰迅下* :芒勻追坯第1関,田I A+U 力*#fir9某工廠擬安裝一種自動裝置，據(jù)估計(jì)。初始投資I為1000萬元，服務(wù)期限10年，每年銷售收入S為450萬元，年總成本 C為280萬元，若基準(zhǔn)收益率 ic=10%，分別就I, S,以及C各變動+10%時，對該項(xiàng)目的NPV作敏感性分析，并請判斷該投資項(xiàng)目抵御風(fēng)險的能力如 何。9. Ms < I >)RR UNPV = (XXJ+ 1450280 > ( P/A F IRK, IU> = OIUH=

14、 11, Ji、C兮劇龍化土川兌 時*時IRR的老響 利定兀他因罩設(shè)1曼功的育分比內(nèi)翅X=io*jt ITti MPV = 1OOO ( 1+ EO*X > -4-170 <P/A. IRK. IO) = NPV= IIOO+ L7<> ( P/A, tRH. 1O>X=NPV= I (MW) < J)0%> +)70 < P/A- IKK- UH =O NPV= O+ 170 < P7A- IRK LO>JKK=l3.62r% 周定憑他閃察.設(shè)各的芟動百分比為十V=c KHLlFt； NPV=c 一1000+(454)2KO <

15、; P/A. 1HH, 1UJ =ONPV= l<XM>+2f5 <PfA.r 1RR- TO)IRRsl.tK1&Y=1()5£ ITfi NPV = 一!(HK)+45O ( 1一IU9L J 一ZAMl PAA. RK ,1O>KPV = KMXW E25 < P/A IMU+ IO> = O IKM= 周定4他固35 ,讖匚 的立動蘆分比禹就ZltTSt時r MPV I(KXX+145O2KO ( I+IM ) J (IVA* IKK, LO>=E(MK>*142 ( P7A» IRR ! 1 JIRRzzMX

16、=Ifk俘吋r NPV = 一lC004-45<>2KO < ) -IOi i <P/A* 1RR+=lOGfHJyX < P/A)KK» IO) = O iKKslA.*計(jì)算每個不確定因素的敏感度系數(shù)耳廠臨界點(diǎn)和臨界值。計(jì)算敏感度系數(shù)£敲(S.8 11 1.03)71 1.030,13 段 & I = 2 01(13.62-1 1.03)71 1.03-0,1<1 7.04- 1 1.03)71 1.03(4.28 1 L.O3)/1 1.03匸.o 1-0.1=3.7 1(<5.941 1.03)71 1.03O+1(1

17、4.83 1 1,03)/1 1.03O?1可以看出不確走因素的變動對"V的影響S>C>Ic可以認(rèn)為習(xí)是最觀感因素。 若使XPV刁0, I、S和C允許變動的范圍(臨界點(diǎn)和臨界1S)令 NPV= -1000 (1+x)+170 (PA, 10%, 10) =01000 -1000X -170X6.144=01000X=44.48X=4.45%即若使NPV興I的變動范圍是X 蟲込當(dāng)K=4.45%時，I的臨界值為1044.5萬元0令 NPV= 1000-450(1 十賈)-280(PFA, 10%, 10)=0-1000*450*45- 2S0 X 6.144=0一 1000-

18、170 X 6.144+45 0Y X 6.144=02764.SY= -44.4SY= - 1.6%即若使NPVO, S的變動范圍罡¥>-16%當(dāng)丫二1.6%時，銷售收入的的臨界值為442.76萬元令 NPV= -1000-450-280 ( 1十Z) (PA, 10%, 10)=0一 1000-170X6.144-280ZX 6.144=0172032Z=44.4SZ=2.59%即若使NPV>0, C的變動范圍是Z<2.59S Z=2.59°c時，總成本的臨界值為2S7r25萬元抒H上述結(jié)果列表、作圖 不確定性因素敏感性分析轟申號不確走因薰變化率（%）

19、IRR臨畀點(diǎn)（%）臨界值（萬元1初始按貴I-10S.S1-2.014.451044.51013.62-2-357銷售收入S-1017.045.451.61442.76104.286.123總咸本C-106.94*3.712,59287.251014.833.45可以看出S和C的允許變動范圍都非常小 I的允許變動范圍實(shí)際上也比較小，即說 明項(xiàng)目抵御風(fēng)險的能力是十分令人擔(dān)憂的。建議：一是業(yè)須重點(diǎn)對S和C重新精確地預(yù)測和估算，二是在項(xiàng)目實(shí)施中炳績對遠(yuǎn)兩個因素嚴(yán)格控制。申:巣項(xiàng)目可能出現(xiàn)的蠱種狀花的現(xiàn)金流（單位t萬元八炭瞳生的薇率如養(yǎng) 14所示若訃為"* NPVK從正態(tài)分布.試?yán)媒馕龇g出

20、項(xiàng)目MP¥大于 箏TO大于期望值的槪率備為多少.4! 614IQ. NPVr150MS3 :PA 10, 9) +330 (PF, 10%. 103 =1?(XM8OX5.?«3QXO.S855-1500+1036 62-146.49= 3Lfi 19NPT1650+460 IP.-A. 10%. ?； 60 CPF. 10%. 10；LRji 甸 x 5.759hO X0.3855=1650+264? l«54 43=1253.5XPX>-1300+530P.兒 10%. 9； -730 (P Ft 10%, ICO1800-530X 5.755730X03855=-lSOG*30i2.2-：S142=1533.«9E <XPV)=-31(.39 x 0.3-1235.37 x 0.4-1 J33 6? x 03=366.4?D CNPVJ = (31«.8936M73 *03-(1253.57366.47)aX04+ <1533.69366.47) ;xCl3-420102.27+5993g.5fr+l33554.76=fil3595+59Q (NPV) =- 613595 59=753.320S66.47P lNPVSO) -*1 -P (NPW ) = 1P CZ<)7S