企業(yè)外部環(huán)境PPT演示文稿

1、第三章第三章 企業(yè)的外部環(huán)境企業(yè)的外部環(huán)境企業(yè)在實施財務(wù)管理時，外部因素會對其決策行為產(chǎn)生重大的影響。本章節(jié)主要探討這些因素如何影響企業(yè)的財務(wù)決策。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境金融環(huán)境1 1經(jīng)濟(jì)周期（復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條）經(jīng)濟(jì)周期（復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條） 要求：對經(jīng)濟(jì)周期性的波動要有所準(zhǔn)備，及時籌要求：對經(jīng)濟(jì)周期性的波動要有所準(zhǔn)備，及時籌 措并合理分配資金，適當(dāng)調(diào)整財務(wù)政策。措并合理分配資金，適當(dāng)調(diào)整財務(wù)政策。2 2通貨膨脹水平通貨膨脹水平 要求：盡量減少損失要求：盡量減少損失 3. 3. 經(jīng)濟(jì)政策：財政政策、貨幣政策經(jīng)濟(jì)政策：財政政策、貨幣政策 要求：認(rèn)真研究政府政策，按政策

2、導(dǎo)向行事。要求：認(rèn)真研究政府政策，按政策導(dǎo)向行事。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境4 4稅務(wù)環(huán)境稅務(wù)環(huán)境 （1 1）稅收優(yōu)惠政策：企業(yè)組織結(jié)構(gòu)）稅收優(yōu)惠政策：企業(yè)組織結(jié)構(gòu) （2 2）個人所得稅：投資者投資決策）個人所得稅：投資者投資決策 （3 3）企業(yè)所得稅：稅后收益）企業(yè)所得稅：稅后收益 （4 4）資本利得稅：投資者投資收益）資本利得稅：投資者投資收益 要求：根據(jù)有關(guān)稅收政策，合理安排財務(wù)決策，積極實要求：根據(jù)有關(guān)稅收政策，合理安排財務(wù)決策，積極實施稅收籌劃。施稅收籌劃。 1 1、企業(yè)組織法規(guī)、企業(yè)組織法規(guī) 2 2、財務(wù)法規(guī)、財務(wù)法規(guī) 3 3、稅務(wù)法規(guī)、稅務(wù)法規(guī) 4 4、經(jīng)濟(jì)法規(guī)、經(jīng)濟(jì)法規(guī)

3、要求：財務(wù)人員必須熟悉各種法規(guī)，在守法的要求：財務(wù)人員必須熟悉各種法規(guī)，在守法的前提下完成財務(wù)管理的職能，實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目前提下完成財務(wù)管理的職能，實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)。標(biāo)。法律環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境金融環(huán)境 1 金融機(jī)構(gòu) （1）銀行：中國人民銀行、政策性銀行、）銀行：中國人民銀行、政策性銀行、 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 （2）非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險公司、證券公司）非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險公司、證券公司 （3）國際金融機(jī)構(gòu)：世界銀行）國際金融機(jī)構(gòu)：世界銀行 2 2 金融市場金融市場 （1）短期資金市場：貨幣市場）短期資金市場：貨幣市場 （2）長期資金市場：資本市場）長期資金市場：資本市場資金盈余方資金盈余方(投

4、資方投資方)金融市場金融市場金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)資金需求方資金需求方(籌籌資方資方)第三章 資金的時間價值3.1 終值和現(xiàn)值3.2 年金現(xiàn)值和終值3.3 復(fù)利的頻率影響3.4 復(fù)利和折現(xiàn)的應(yīng)用3.5 生活案例3.1 3.1 終值和現(xiàn)值的計算終值和現(xiàn)值的計算終值終值（fvfv或或s s）指今天的一筆款項將來值多少，指今天的一筆款項將來值多少， 它包括本金和利息，即本利和。它包括本金和利息，即本利和?，F(xiàn)值現(xiàn)值（pvpv或或p p）指將來的一筆款項今天值多少。指將來的一筆款項今天值多少。（1 1）單利計算方法：只有本金計利息）單利計算方法：只有本金計利息 nifvpvnipvipvfvnipvi1)1(

5、（2 2）復(fù)利計算方法：利息也要計算利息。）復(fù)利計算方法：利息也要計算利息。ninnfvifvpvpvipvfv,n , i0pv)1 (1fv)1 (案例案例: :19941994年瑞士田納西鎮(zhèn)收到一張年瑞士田納西鎮(zhèn)收到一張12601260億美元的賬單，億美元的賬單，問題源于美國斯蘭黑不動產(chǎn)公司于問題源于美國斯蘭黑不動產(chǎn)公司于19661966年在田納西鎮(zhèn)的年在田納西鎮(zhèn)的一個銀行存入一筆一個銀行存入一筆6 6億美元的存款，存款協(xié)議要求銀行按億美元的存款，存款協(xié)議要求銀行按每周每周1%1%的利率的利率( (復(fù)利復(fù)利) )付息（該銀行第二年破產(chǎn)）。當(dāng)年付息（該銀行第二年破產(chǎn)）。當(dāng)年紐約布魯克林法院

6、作出判決：田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者紐約布魯克林法院作出判決：田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢，從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進(jìn)行清算的支付這筆錢，從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進(jìn)行清算的7 7年中，這筆存款應(yīng)按每周年中，這筆存款應(yīng)按每周1%1%的復(fù)利計息，而在銀行清算的復(fù)利計息，而在銀行清算后的后的2121年中，每年按年中，每年按8.54%8.54%的復(fù)利計息。的復(fù)利計息。思考題：思考題： 1 1、請說明、請說明12601260億美元是如何計算出來的？億美元是如何計算出來的？ 2 2、如利率為每周、如利率為每周1%1%，按復(fù)利計算，按復(fù)利計算，6 6億美元增加到億美元增加到1212億美元需億美元需多長時

7、間？若增加到多長時間？若增加到10001000億美元呢？億美元呢？ 3 3、本案例對你有何啟示？、本案例對你有何啟示？周周億美元思考題答案5141000%116 7012%116 . 21260%54. 81%116 . 1 21364nnnn （1 1）年金的終值）年金的終值 0 1 2 n2 n1 n a a a a a11ianinanannannaaiiafaiaifiaiaiaiafiiaiaiaiaaf,1211221fva11111111111121 ia 21nia11nia3.2年金的計算11 ianinannannaaiiapiaiaiaapiiaiaiaiap,) 1()

8、2(1) 1(21pva1111111111 0 1 2 n2 n1 n a a a a a21ia)2(1nia)1(1niania1（2）年金現(xiàn)值（3 3）永續(xù)年金現(xiàn)值）永續(xù)年金現(xiàn)值iapiiiapanna101n11時，且當(dāng)例 題 . 每年年末存入銀行元，復(fù)利計息，年利率為，那么年后可獲得多少元？ . 某人出國年，請你代付房租，每年元，假設(shè)銀行存款利率，那他應(yīng)該現(xiàn)在在銀行給你存多少錢？ . 年期分期付款購物，每年年初付元，假設(shè)銀行利率為，那么相當(dāng)于第一年年初一次性付款現(xiàn)金為多少元？ 解答:1.=50fva4%,10=50x12.006=600.30元2.=100pva10%,3=100x

9、2.4868=248.68元3.= 200pva10%,5+200 =200 x3.791+200=958.2元 =200pva10%,6 *(1+10%)=200*4.355*1.1=958.16元3.3 復(fù)利頻率的影響miller 按年利率12%將從銀行借貸 .如果銀行計息期是1年 fv2 = (1+ 0.12)(2) = 如果銀行計息期是半年 fv2 = (1+ 0.12/2)4 = 銀行計息期是天？fv2= (1+0.12/365)730 = 10%簡單年利率下計息次數(shù)與ear之間的關(guān)系 _ 計息周期 計息次數(shù) 有效年利率（%） 年 1 10.00000 季 4 10.38129 月

10、12 10.47131 周 52 10.50648 天 365 10.51558 小時 8760 10.51703 分鐘 525600 10.517093.4 復(fù)利和折現(xiàn)的實際應(yīng)用 1貸款等額攤還（1 1）計算）計算 每期償還額。每期償還額。（2 2）計算第）計算第t t期償還的利息期償還的利息. (. (第第t-1 t-1 期的貸款余額期的貸款余額) x (i% / m) x (i% / m)。（3 3）計算第）計算第t t期償還的期償還的.(.(每期償還額每期償還額 - - 第第2 2 步的利息步的利息) )。（4 4）計算第）計算第t t 期的貸款余額期的貸款余額. (. (第第t-1t

11、-1期的貸款余額期的貸款余額- - 3 3) )（5 5）從第）從第2 2步起循環(huán)步起循環(huán). .miller 向銀行借向銀行借 年利率年利率 12%. 5年等額償還年等額償還.step 1:每年償還額每年償還額 = a* pva 12%,5 = a* (3.605) = / 3.605 = 3.5 資金時間價值在日常生活中的應(yīng)用 “現(xiàn)在銀行存款利息這么低，不如買保險，既得到了保障，到期還能從保險公司取回本金和利息，絕對比存款要劃算”。近年來，隨著銀行存款利率的不斷調(diào)低，越來越多的市民開始青睞人壽保險這一理財方式，“長期壽險高回報”成為不少市民的共識。 （寧波日報（寧波日報2004.3.18）

12、陷阱 1 “如果孩子在一周歲是購買這種保險，每年交納3600元，15年共交納54000元，到孩子35歲的時候一次性可獲得返還10萬元。投入54000元，獲得返還10萬，多么合算。（某公司貝貝健康成長險。五年期銀行存款i=3%） 這種說法最大的問題在于回避的貨這種說法最大的問題在于回避的貨幣的時間價值。投保人從交納保費開始，到幣的時間價值。投保人從交納保費開始，到獲得保費返還之間有長達(dá)幾十年的時間。在獲得保費返還之間有長達(dá)幾十年的時間。在其中，投保人往往忽略貨幣資金的時間價值其中，投保人往往忽略貨幣資金的時間價值的考慮。而保險公司就是利用這一點來誤導(dǎo)的考慮。而保險公司就是利用這一點來誤導(dǎo)投保人。

13、投保人。 現(xiàn)在，美國已經(jīng)有現(xiàn)在，美國已經(jīng)有4040多個州通過立多個州通過立法禁止保險公司使用這樣的推銷方法來誤導(dǎo)法禁止保險公司使用這樣的推銷方法來誤導(dǎo)投保人保險產(chǎn)品。投保人保險產(chǎn)品。陷阱陷阱 2 2 “其保險一次性繳費3萬，30年后一次性獲得保險金6萬元，年回報率達(dá)到3.33”， “計算公式是：（63）/3/30=3.33%。” 保險公司這樣的算法是單利的計算方法。如果按照貨保險公司這樣的算法是單利的計算方法。如果按照貨幣時間價值復(fù)利的計算方法，年利率只有幣時間價值復(fù)利的計算方法，年利率只有2.342.34。如果這。如果這3 3萬元不用來買保險，改為萬元不用來買保險，改為5 5年期的定期存款，

14、每到年期的定期存款，每到5 5年取出再年取出再存，到第存，到第3030年也能獲得超過年也能獲得超過6 6萬元。并且，保險的資金流動萬元。并且，保險的資金流動性損失很大，將被鎖定在保險公司長達(dá)性損失很大，將被鎖定在保險公司長達(dá)3030年的時間，貨幣時年的時間，貨幣時間價值損失很大。間價值損失很大。陷阱陷阱 3 3 “ “一份繳費20年的3年領(lǐng)取保險，每年繳費1000元，三年共繳費3000元。從第三年開始每三年領(lǐng)取1000元錢，因此，每三年的回報率是33.33，也就是每年回報率是11.11。” ” 這個回報率讓人頗為心動。但是具有很大這個回報率讓人頗為心動。但是具有很大的欺騙性。的欺騙性。11.1

15、111.11的回報率是這樣計算出來的的回報率是這樣計算出來的：三年為一個周期，領(lǐng)取的：三年為一個周期，領(lǐng)取的10001000元元/ /三年公繳費三年公繳費30003000元元33.3333.33，年利率就是，年利率就是11.1111.11。 但實際情況中，每個三年的回報率并不但實際情況中，每個三年的回報率并不是相同的，而且回報率越來越低。第二個三年是相同的，而且回報率越來越低。第二個三年領(lǐng)取的領(lǐng)取的10001000元元/ /（前三年的（前三年的30003000本次三年的本次三年的30003000），回報率是），回報率是16.6716.67，平均到每年就是，平均到每年就是5.565.56。 第三個三年的回報率以此計算為第三個三年的回報率以此計算為2.782.78。直到繳費結(jié)束，年回報率是。直到繳費結(jié)束，年回報率是1.671.67。可見，?？梢?，并非如保險公司宣稱那樣具有超出存款利率并非如保險公司宣稱那樣具有超出存款利率1010倍的那樣的高回報。倍的那樣的高回報。 例題：某企業(yè)擬購