財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性及經(jīng)濟(jì)策略探究博客資料

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性及經(jīng)濟(jì)策略探究會(huì)il知識(shí)2009-09-25 20:05:00例讀96評(píng)論0 字號(hào)：大中小 訂閱財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性及經(jīng)濟(jì)策略探克 商學(xué)院進(jìn)修教師李天褚 內(nèi)容摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和分柝的一種基木于段. 但由于現(xiàn)行企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表.財(cái)務(wù)分析抬標(biāo)以及財(cái)務(wù)分析方法存在一定的局限性，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用并 沒(méi)冇完全發(fā)揮出來(lái)這使斜企業(yè)財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)有失客觀。為了幫助信息使用者有效的利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析 做出正確的決第木丈就影響企業(yè)財(cái)務(wù)分析發(fā)揮作用的各個(gè)角度進(jìn)行一些探討,并對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析冷在的周 限性提出和應(yīng)的解決策略和看法。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)分析

2、指標(biāo) 財(cái)務(wù)分析方法 局限性 解決策略 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn).采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和 現(xiàn)在的經(jīng)苒成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng).目的是r解企業(yè)過(guò)去的經(jīng)背業(yè)績(jī)衡fi企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況并且預(yù)測(cè) 企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨費(fèi)幫助企業(yè)利益集團(tuán)改薦決策.財(cái)務(wù)分析的最基木功能就是將大a的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn) 行加工、整理.比較、分析并轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息著重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健全、經(jīng)營(yíng)成果是 否優(yōu)良等進(jìn)行解釋和評(píng)價(jià)，減少?zèng)Q策的不確定性。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)源于企業(yè)公開(kāi)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表。W此.正確理解財(cái) 務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的前提.財(cái)務(wù)分析

3、的結(jié)果，是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力 做出的評(píng)價(jià).然而.我們也應(yīng)該清地認(rèn)識(shí)到.財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的結(jié)果并非絕對(duì)準(zhǔn)確。由于各種W素的限 制一一企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和財(cái)務(wù)分析方法存在一定的局限性從而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生不利影 響，致使它的作用并沒(méi)有完全的發(fā)揮出來(lái)分析的結(jié)果與傾期住往存在著差距。木文擬對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析局 限性產(chǎn)生的原因與相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行探討使報(bào)表使用者在利用財(cái)務(wù)分析結(jié)果時(shí)能夠丸服局限性對(duì)財(cái)務(wù)報(bào) 表產(chǎn)生的影響從而客觀、準(zhǔn)確地把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)悟況，為信息使用者正確做出決策 提供冇利的保障C 一、財(cái)務(wù)報(bào)表的周限性 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，

4、財(cái)務(wù)報(bào)表的周限性決宦著財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的周限性它的局 限性常常表現(xiàn)為以下幾方面： （一）會(huì)計(jì)政策和會(huì)訃處理方法的選擇對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響 會(huì)計(jì)政策與會(huì)訃處理方法的多種選擇使不同企業(yè)同類(lèi)的報(bào)表數(shù)據(jù)缺乏可比性。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）規(guī) 定，企業(yè)存貨發(fā)出il價(jià)方法.固迄資產(chǎn)折舊方法、壞賬的計(jì)握方法、對(duì)外投資的核算法.僑得稅會(huì)il的核 算方法等都可以有不同的選擇。即使是兩個(gè)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)完全和同兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析的結(jié)論也可能 有差界。（二）會(huì)計(jì)估計(jì)的玄在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響也較大 會(huì)計(jì)報(bào)表中的某些數(shù)據(jù)并不是十分輔確的有些項(xiàng)目數(shù)據(jù)是會(huì)計(jì)人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況加以估計(jì)訃量的. 比如壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例允許在0S%05%Z間

5、選擇對(duì)于股份有限公司來(lái)說(shuō)還可以自行掌握；固定資 產(chǎn)的凈殘值率允許在S弔5%Z間估計(jì)。確需超出此范用也是允許的.只是報(bào)經(jīng)稅務(wù)部門(mén)批準(zhǔn)即可。其他 如固定資產(chǎn)的折舊年限.無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限的確定等都不同程度地含有主觀估計(jì)因素。|*|此會(huì)計(jì)報(bào)表 所提供的數(shù)據(jù)的質(zhì)量必然受到這些人為估計(jì)那確程度的影響。由于會(huì)il程序方法的使用具有很大的選擇性. 則企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表之何的可比性較差。資產(chǎn)項(xiàng)目的計(jì)fiW采用不同il價(jià)方法和會(huì)計(jì)原則，無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有可 能導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表上得出的合計(jì)數(shù)失去可比性.變得難以理解.這無(wú)疑影響了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。比如. 固定資產(chǎn)的凈值只是按歷史成本減去累計(jì)折I日il算出來(lái)的，折I日的計(jì)算隱含

6、著很大的主觀估汁，固定資產(chǎn) 的賬面價(jià)值并不代表其現(xiàn)行市價(jià)所以也不能詳細(xì)反映固定資產(chǎn)的技術(shù)狀況和盈利能力-（三）通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)都是用貨幣計(jì)量的這就必然受價(jià)恪水平的影響。幣值穩(wěn)定是貨幣假設(shè)的內(nèi)容之一 若幣值并不是穩(wěn)定不變呢？面對(duì)這種情況.會(huì)訃都仍以假設(shè)幣值穩(wěn)定為前提，依撚采取歷史成木原則這 必?fù)訒?huì)使會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)存在較大的不真實(shí)性。其一.通貨膨脹影響資產(chǎn)負(fù)債表的可靠性。由于通貨膨脹.對(duì)貨幣性資產(chǎn)而W- 1物價(jià)上漲.其實(shí)際購(gòu)買(mǎi) 力下降，報(bào)表中列示的貨幣資產(chǎn)額與實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不一致。實(shí)物資產(chǎn)的請(qǐng)況則相反，實(shí)物資產(chǎn)均按歷史成木 反映它們代表不同時(shí)期貨幣購(gòu)買(mǎi)力的購(gòu)g價(jià)格

7、。持續(xù)的物價(jià)上漲使得實(shí)物資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其賬 面價(jià)值，往往越是長(zhǎng)期存放的資產(chǎn)低估現(xiàn)象越嚴(yán)重。從負(fù)債方面來(lái)看貨幣性負(fù)侑在物價(jià)上升時(shí)可為企業(yè) 帶來(lái)利潤(rùn)：而非貨幣性負(fù)侑由于需嬰在將來(lái)以商品或勞務(wù)償還，物價(jià)上漲時(shí)會(huì)便企業(yè)適成損失.其二.通 貨膨脹同樣影響著搦益表的可崟性。損益的確定是按照權(quán)貴發(fā)生制原則而不魁收付實(shí)現(xiàn)制這樣損益也 不可避免的會(huì)受到通貨彫脹的影響.收入是現(xiàn)時(shí)的而成木超歷史的在通貨膨脹W況下，由于資產(chǎn)的低 估導(dǎo)致成木偏低，W此會(huì)使收益虛増-以上這些影響資產(chǎn)負(fù)債表和損益表數(shù)據(jù)的真實(shí)性的情況必然會(huì)影響 到我們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析和評(píng)價(jià)- （）財(cái)務(wù)報(bào)表的編制重結(jié)果輕過(guò)程 財(cái)務(wù)報(bào)表通常只能說(shuō)明

8、企業(yè)理財(cái)結(jié)果.經(jīng)濟(jì)效益成果.而不能具體反映其經(jīng)濟(jì)內(nèi)容的實(shí)現(xiàn)過(guò)程.比如.資 產(chǎn)員債表上所反映的只是某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的耳態(tài)狀況并不能明確反映企業(yè)管理齊局 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是如何籌措資金，對(duì)籌措來(lái)的資金又是如何具體加以運(yùn)用的.是否及時(shí)償還了債務(wù) 等。又如通過(guò)損益表人們只能了解到企業(yè)所取得的收入是多少.至于收入是如何具體取斜的卻很難r解 到。這無(wú)疑給財(cái)務(wù)報(bào)表分析帶來(lái)了很大的局限性。（五）財(cái)務(wù)報(bào)我缺送一定的可靠性和有效性 財(cái)務(wù)報(bào)表中一些應(yīng)該反映的內(nèi)容沒(méi)有得到有效的反映.從而影響對(duì)企業(yè)的分析評(píng)價(jià)。這是W為列入表中的 僅僅是可利川的以貨幣計(jì)a的經(jīng)濟(jì)資源實(shí)際上企業(yè)有許鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)資源或是受到客觀

9、條件制約，或受到會(huì) il慣例的制約并未在報(bào)表中得到休現(xiàn)。比如企業(yè)的人力資源、企業(yè)自創(chuàng)的商譽(yù)、企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境市 場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等未在報(bào)表的資產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)反映：再如準(zhǔn)備很快出售的長(zhǎng)期資產(chǎn).未做記錄的或有負(fù)債，為他 人擔(dān)保的項(xiàng)目對(duì)一個(gè)企業(yè)的變現(xiàn)能力或償債能力都存在重大影響.但以上這些信息并未在財(cái)務(wù)報(bào)表中得到 恰出反映，影響了它的可靠性和冇效性 三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的周限性 （一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的主觀周限性 設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)描標(biāo)休系的初農(nóng)是為了幫助財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者能更好地r解、掌握一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。但 由于財(cái)務(wù)報(bào)表超由企業(yè)的財(cái)務(wù)人員根據(jù)有關(guān)的法規(guī)、制度、準(zhǔn)則等編制，不可避免地會(huì)出現(xiàn)一些人為的差 錯(cuò)和失謀，甚至惡總

10、隱瞞C不同的分析者對(duì)同一張報(bào)表可能得出不一樣的結(jié)論，對(duì)報(bào)表分析的結(jié)果有著直 接的影響。1分析者分析能力的局限性對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)通常是由報(bào)表分析者來(lái)完成的.然而，不同的財(cái)務(wù)分析人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的 認(rèn)識(shí)度、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀與判斷能力、以及學(xué)握財(cái)務(wù)分析理論和方法的深度和廣度等?方面都存在著差 界.往往理解財(cái)務(wù)分析iT算指標(biāo)的結(jié)果就有所不同。如果分析人員沒(méi)有全面r解伶項(xiàng)指標(biāo)的訃算過(guò)程和備 項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系僅僅看訃算結(jié)果是很難全面把握各項(xiàng)指標(biāo)所說(shuō)明的經(jīng)濟(jì)涵義的。另外.分析者對(duì)財(cái) 務(wù)指標(biāo)的認(rèn)識(shí)僅僅依照書(shū)木上學(xué)習(xí)的理論知識(shí)來(lái)測(cè)算分析幾個(gè)獨(dú)立的財(cái)務(wù)指標(biāo)也是不夠的.既耍右理論 知識(shí)做基礎(chǔ)也要有豐富的從

11、爭(zhēng)該工作的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)做后盾。W為不同的企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)所側(cè)重的財(cái)務(wù) 指標(biāo)和分析目的是不一樣的.如果缺乏實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，就很難準(zhǔn)確理解財(cái)務(wù)指標(biāo)所傳遞的財(cái)務(wù)信息.這樣必定 會(huì)影響財(cái)務(wù)抬標(biāo)的分析。所以，理論必須還要與實(shí)踐相結(jié)合才會(huì)嘰完誓.2. 分析者右意操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的行為 財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)S受制于企業(yè)管理鬥周的職業(yè)道徳.眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營(yíng)利。然而. 營(yíng)利的方法和途徑卻是多種鄉(xiāng)樣的。有的人通過(guò)正舟的艱苦經(jīng)營(yíng)來(lái)謀取利潤(rùn)，也有人通過(guò)不正半的操作來(lái) 謀取私利。前我國(guó)上市公司的利潤(rùn)操縱非常普10,幾乎使人們喪失了對(duì)股票市場(chǎng)的信心并由此而帶來(lái) 全國(guó)范圉內(nèi)、大面積、普遍的誠(chéng)信危機(jī)C由于目前會(huì)il制度

12、采取權(quán)貴發(fā)生制為基木原則.內(nèi)部人員可以利 用這一制度虛構(gòu)某些交易與事項(xiàng)，從而達(dá)到內(nèi)部人員希望達(dá)到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)借以操縱利潤(rùn)- （二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的客觀馬限性 1短期償債能力抬標(biāo)的局限性 企業(yè)短期償債能力是拆企業(yè)在短期債務(wù)到期以前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力.短期償債能力指標(biāo) 分為流動(dòng)比率和速動(dòng)比率抬標(biāo)。由于流動(dòng)資產(chǎn)一般在短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以用流動(dòng)比那和速動(dòng)比率 反映企業(yè)短期償債能力具有一定的合理性。然而，若取純根據(jù)這兩個(gè)比率指標(biāo)對(duì)企業(yè)短期償債能力做出判 斷，難免有失偏頗這也是短期償侑能力固有缺陷之所在.（1）流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值。企業(yè)常用該比率反映其短期償債能力的強(qiáng)弱，這一

13、比帑值 越島表明流動(dòng)資產(chǎn)超出流動(dòng)員債的程度越島.即企業(yè)短期負(fù)債的安全程度越商。這愈味著企業(yè)可以保障 債權(quán)在到期日得以償還并在消算時(shí)不會(huì)受到竄大損先。但這種有效性是很有局限性的。首先，流動(dòng)資產(chǎn) 中有相出部分是不具有清償能力的.比如存貨的變現(xiàn)能力較弱是大家早就一致公認(rèn)的。隨著市場(chǎng)需求的不 斷變化.產(chǎn)品品種的推陳出新、競(jìng)爭(zhēng)的加劇.存貨變現(xiàn)的不確定性也在加劇。企業(yè)對(duì)存貨的采購(gòu)若沒(méi)有一 個(gè)科學(xué)合理的管理控制系統(tǒng).就會(huì)造成所購(gòu)材料過(guò)時(shí)、貶值、先去原冇的使用價(jià)值.甚至報(bào)廢.而沒(méi)有及 時(shí)售出的產(chǎn)Aft也會(huì)面臨更新?lián)Q代而遭受貶值的風(fēng)險(xiǎn)這也是為什么許多企業(yè)資產(chǎn)數(shù)額巨大.但資產(chǎn)質(zhì)a差. 殘次冷背的存貨是原W之一-其

14、次，流動(dòng)資產(chǎn)中還有一些項(xiàng)目是不能變現(xiàn)的。比如待攤費(fèi)用.預(yù)付賬款、 預(yù)付費(fèi)用.雖然從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)將其視作一種流動(dòng)資產(chǎn)但爭(zhēng)實(shí)上它并不具備變現(xiàn)支付的能力。所以，有時(shí) 候，祐流動(dòng)比率并不一定表示企業(yè)對(duì)短期債務(wù)具有很島的清償能力.再者.財(cái)務(wù)比率拆標(biāo)自身結(jié)構(gòu)的局限 性決定了它有效性的局限C例如很W的流動(dòng)比率一方面說(shuō)明企業(yè)對(duì)短期債務(wù)有很大的安全保障但另一 方rfn也說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)中有相對(duì)商比率部分是以流動(dòng)資產(chǎn)的形式存在。這恿味著.企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用率低， 資產(chǎn)收益低下，管理松懈：同時(shí)也可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念的保守.沒(méi)有充分利用企業(yè)目前的短期融 資能力。（2）速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率.是流動(dòng)比率的輔助性扌

15、斤標(biāo)。很多人認(rèn)為速動(dòng)比率更科學(xué)， 因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)扌II除了變現(xiàn)能力較慢的存貨.但公允地評(píng)價(jià)存貨是一項(xiàng)比較復(fù)朵的工作。因?yàn)榇_實(shí)存在的 存貨仍然有變現(xiàn)的價(jià)值.在很多悟況下存貨的成木和市價(jià)之間相差很大.對(duì)存貨的速動(dòng)性要有全而的認(rèn)識(shí)。 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力-而已經(jīng)呆死的應(yīng)收賬款雖然表面上符合速動(dòng)的定 義實(shí)質(zhì)上已經(jīng)沒(méi)有任何實(shí)際價(jià)值可言.我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表上的應(yīng)收賬款無(wú)法完全作為償還流動(dòng)負(fù)債的一項(xiàng) 來(lái)源。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表只反映了應(yīng)收賬款的總額及其編報(bào)日的壞賬準(zhǔn)備余額，并不能反映企業(yè)應(yīng)收賬款的 質(zhì)fi尤竟如何.不能說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款在其最長(zhǎng)的信用期內(nèi)能夠收回的數(shù)額。這樣就不可避免地在計(jì)

16、算流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)把一些超過(guò)企業(yè)信貸期限，發(fā)生壞賬可能性校大的應(yīng)收賬款包含在內(nèi)從而影響 流動(dòng)比率.速動(dòng)比率對(duì)短期償債能力的確切反映.另外.應(yīng)收賬款有時(shí)甚至不符合流動(dòng)資產(chǎn)的定義。流動(dòng) 資產(chǎn)是拆可以在1年的1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或被耗用的資產(chǎn)。那么2-3年賬齡的應(yīng)收賬款就不符合這個(gè)定 義而3年以上的應(yīng)收賬救是雯全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的。半速動(dòng)資產(chǎn)中含有大a的不罠應(yīng)收賬歎時(shí).企業(yè)就 必然無(wú)法準(zhǔn)確判斷其短期負(fù)債償還能力，許多企業(yè)正是抓住r此弱點(diǎn)進(jìn)行報(bào)表粉飾誤導(dǎo)信息使用者-2上市公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性 對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)晟負(fù)要的財(cái)務(wù)抬標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率但人們?cè)谑褂眠@幾個(gè)財(cái) 務(wù)拆標(biāo)時(shí)也應(yīng)注意

17、其存在的局限性問(wèn)題0 (1)每股收益的局限性 每股收益木年度凈利潤(rùn)/年末普通股份總數(shù)它表明普通股在木年度所獲的利潤(rùn).是衡S公司盈利能力的 一個(gè)重要的比率指標(biāo)。在計(jì)算這個(gè)比率時(shí).分子是木年度的凈利潤(rùn)，分昨是年末普通股份總數(shù) 一個(gè)是時(shí) 期指標(biāo).一個(gè)是時(shí)點(diǎn)抬標(biāo)那么分子、分母的il算口徑不完全一致。該公式主要是適用于木年度普通股股 數(shù)未發(fā)生變化的情況，但實(shí)際情況并非如此。有學(xué)者認(rèn)為，將年末普通股份總數(shù)改為加權(quán)平均普通股數(shù)是 比較妥肖的.但木年度的凈利潤(rùn)卻有著較大的不確定性。首先，存在人為的粉飾和會(huì)訟政策等自身缺陷帶 來(lái)的局限性前已述及。其次，每股收益不能反映公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小-在收益増加的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)往往

18、是隨 之增加的。如通過(guò)負(fù)債融資來(lái)增加投資擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模后可能會(huì)増加每股盈余與此同肘也増加了公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).每股盈余的波動(dòng)幅度將變大.這些風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法從這個(gè)指標(biāo)上體現(xiàn)出來(lái)的而投資者在評(píng)價(jià)公司 股票的投資價(jià)值時(shí).是不能只顧及其目前的盈利性而忽略其背后的風(fēng)險(xiǎn)的-再次，在計(jì)算每股盈余時(shí).普 通股股數(shù)是一個(gè)“份額”概念，不同的公司股票每一股份在經(jīng)濟(jì)上不等a.它們所含有的巾資產(chǎn)和市價(jià)不 同，即換取每股收益的投入S不相同.限制了每股收益不同公司之間的橫向比較.這恿味著投資者不能簡(jiǎn) 爪地根據(jù)不同公司的每股盈余來(lái)比較不同股票投資價(jià)值的為低，那么投資者只可以根據(jù)這個(gè)比率指標(biāo)進(jìn)行 縱向比較來(lái)衡S公司盈利性的發(fā)展趨釣。

19、(2)每股凈資產(chǎn)的局限性 每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益(或期末凈資產(chǎn))/年度末普通股數(shù)，表示發(fā)行在外的普通股每一股份所代表 的股東權(quán)益或賬面權(quán)益。在進(jìn)行投資分析時(shí).只能有限地使用這個(gè)抬標(biāo)因其是用歷史成木計(jì)的既不 反映浄資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值.也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力.例如某公司的資產(chǎn)只有一塊前幾年購(gòu)買(mǎi)的上地， 并且沒(méi)有負(fù)侑公司的凈資產(chǎn)是土地的原始成木.現(xiàn)在上地的價(jià)格比過(guò)去翻了幾番.引屈股票價(jià)格上升， 而其賬面價(jià)值不變-這個(gè)賬面價(jià)值，既不說(shuō)明上地現(xiàn)在可以賣(mài)多少錢(qián)也不說(shuō)明公司使用該土地能茯得什 么 (3)凈資產(chǎn)收益率的局限性 該指標(biāo)是用來(lái)反映所有者權(quán)盜的收益水平的，其計(jì)算公式有兩種形式：一種是凈資產(chǎn)收益率二凈

20、利潤(rùn)/年末 股東權(quán)益.另一種是凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn).這兩個(gè)計(jì)算公式的分子都是凈利潤(rùn).分母則有區(qū) 別：一個(gè)是年末凈資產(chǎn)：一個(gè)是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。從理論上講.凈資產(chǎn)收益率是一種投 資報(bào)酬率.理應(yīng)由企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)取得的凈收益與企業(yè)在該時(shí)期用于經(jīng)營(yíng)的凈資產(chǎn)和對(duì)比。企業(yè)在一迄時(shí) 期用于經(jīng)營(yíng)的凈資產(chǎn)是不斷變化的，為了提祐ii算結(jié)果的準(zhǔn)確性，應(yīng)以凈資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)作為計(jì)算依據(jù). 但這樣又過(guò)于復(fù)朵.從簡(jiǎn)化計(jì)算的角度考慮.分用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值.同分子的當(dāng)年凈利潤(rùn)相 比較似乎更為合理些.另一方面年末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)的現(xiàn)金股利數(shù)額.尋致采 取不同股利政策的公司.其

21、“凈資產(chǎn)收益率”的計(jì)算口徑將產(chǎn)生差異“3. 現(xiàn)金流量比率標(biāo)的局限性大家知道真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流g現(xiàn)金流g和債務(wù)的比?？梢裕?好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能 力.所以，目前對(duì)流動(dòng)性分析所采用的現(xiàn)金流a指標(biāo)一股是以現(xiàn)金流S為基礎(chǔ)來(lái)講的。比如：1）現(xiàn)金到 期債務(wù)比二經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流/木期到期的債務(wù)：（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比二經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流S/流動(dòng)員債：3）現(xiàn) 金債務(wù)總額比經(jīng)背現(xiàn)金凈流fi/債務(wù)總額.一股來(lái)說(shuō).這些抬標(biāo)數(shù)值越商，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)其支 付債務(wù)有保證：而從企業(yè)資金的合理利用來(lái)看卻不一定。比率太商.可能是W為企業(yè)擁有過(guò)多的現(xiàn)金.未 能很好地在經(jīng)營(yíng)中運(yùn)用的緣故。因此.公司應(yīng)根據(jù)行業(yè)具體情況確定最佳

22、比0需要注意的是.這里對(duì)公司 的償債能力的衡a指標(biāo)用的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流fi 但是公司的任何一種現(xiàn)金來(lái)源無(wú)論是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資 活動(dòng)還是籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流S都可以用于償還企業(yè)的債務(wù)：再者.不同企業(yè)或同一企業(yè)它的性質(zhì)、規(guī)模以 及不同會(huì)訃期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流fi有較大差別，使上述衿指標(biāo)在橫向和縱向可比性上都存在較大缺陷， 都用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流S來(lái)分析肯定有失偏頗。所以，若將分子所用的經(jīng)g活動(dòng)現(xiàn)金流fi改為三項(xiàng)現(xiàn)金凈 流a的總和，來(lái)計(jì)算現(xiàn)金流量比率會(huì)更好些。4. 部分財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一帶來(lái)的局限性 有些財(cái)務(wù)指標(biāo)的訃算公式缺藝統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)而使企業(yè)財(cái)務(wù)分析不?111確。叱如（1）對(duì)速動(dòng)資產(chǎn)的界定有多種說(shuō)

23、法：有界定為“流動(dòng)資產(chǎn)-存貨”的有界定為“流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付費(fèi)用”的：也有界定為“流動(dòng)資產(chǎn) 存貨預(yù)付費(fèi)用待處理?yè)p失R的：這必然會(huì)影響速動(dòng)比率的可比性。（2）對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率比率也沒(méi)有統(tǒng)一界 定.冇的企業(yè)采用“銷(xiāo)售成木/平均存貨戶有的企業(yè)采用“銷(xiāo)售收入/平均存貨”.還有的采用“銷(xiāo)售成 木或銷(xiāo)售收入/期末存貨” （3）對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率描標(biāo)公式分子部分.有的企業(yè)采用銷(xiāo)售收入扣除折扣 和折讓后的銷(xiāo)售凈額計(jì)算而有的企業(yè)用銷(xiāo)書(shū)總額訃算同樣公或分母部分有的企業(yè)采用平均應(yīng)收賬款 扌II除壞賬準(zhǔn)備后的凈額.而有的企業(yè)僅僅采用平均應(yīng)收賬款總額計(jì)算；（4）對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)公式分子 部分.有的企業(yè)用凈收益來(lái)il算而有的企

24、業(yè)用凈收益與利思費(fèi)用之和計(jì)算。這樣不同企業(yè)之間的同一 財(cái)務(wù)比率指標(biāo)就失去了進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)，不可避免地影響指標(biāo)的準(zhǔn)確性與科學(xué)性。四、財(cái)務(wù)分析方法的周限性 進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所使用的主要方法有比率分析法.比較分析法和趨勢(shì)分析法，它們通過(guò)報(bào)表項(xiàng)目及其數(shù)據(jù)之 間所揭示的財(cái)務(wù)關(guān)系的研尤給使川者提供了大S有助于他們做出正確決策的財(cái)務(wù)信思-但其固有的局限 性也是顯著的我們分別來(lái)看其局限性： （一）比率分析法的局限性1. 比率分析法自身的場(chǎng)限性 比率分析法是一種爭(zhēng)后分析方法.主要是針對(duì)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行分析.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下已表現(xiàn) 出一定的滯后性。另外比率分析是針對(duì)爪個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析綜合程度較低在某些情況下無(wú)

25、法得出令人 滿意的結(jié)論-2. 比率分析法受財(cái)務(wù)報(bào)表勵(lì)限性影響 由于比率分析法主要是依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析 W此，財(cái)務(wù)報(bào)表上所反映的財(cái)務(wù)信恩的局限 性會(huì)影響比率分析法也必然會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)分析。這主耍是針對(duì)資產(chǎn)負(fù)侑表和損益表而言的。資產(chǎn)負(fù)債表 是祁態(tài)報(bào)表，只能反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，依此il算出來(lái)的相應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表的比率也只能反映企 業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的狀況，無(wú)法據(jù)此準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的情況0損益表雖能反映動(dòng)態(tài)情況但由于會(huì)計(jì)政策和 會(huì)ii估計(jì)的影響使得損益表也不是一張粘確的報(bào)表，從而據(jù)此計(jì)算出來(lái)的各比率指標(biāo)有失準(zhǔn)確性。再由于 報(bào)表中的數(shù)據(jù)主要采用貨幣訃對(duì)報(bào)表內(nèi)的數(shù)據(jù)資料能夠汁a.而對(duì)一些報(bào)表

26、外的信息，如未做記錄的 或有負(fù)債.未決訴訟為他人也保等都沒(méi)有在報(bào)表中反映所以也無(wú)法通過(guò)比率分析進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析. 爭(zhēng)后財(cái)務(wù)分析很難滿足相關(guān)使用者的需求。3. 比率分析法缺乏一定的相關(guān)性和預(yù)見(jiàn)性 比率指標(biāo)的計(jì)算一般都是建立在以歷史成木、歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表之上的，這使比率指標(biāo)提供的信 息與決策之間的相關(guān)性大打折扣.弱化了其為企業(yè)決策提供有效服務(wù)的能力.企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，一般 都是反映其過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果但是.過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)只具有參考價(jià)值.并不能代表 企業(yè)的未來(lái)前景。而且企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)農(nóng)數(shù)據(jù)和對(duì)于它所反映的經(jīng)營(yíng)決策和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具冇一定的時(shí)滯性. 因此以反映企業(yè)過(guò)去情況為主的財(cái)

27、務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)訃算得出的比率抬標(biāo)所提供的信思，經(jīng)常不能很好 地指導(dǎo)一個(gè)企業(yè)面向未來(lái)的經(jīng)營(yíng).投資和籌資決策。4. 比率分析法重“g不it “質(zhì) 通常比率分析法都是大量敢純數(shù)a指標(biāo)的堆砌而忽視對(duì)何題實(shí)質(zhì)性的剖析。比如會(huì)計(jì)政策.會(huì)計(jì)處理方 法的選擇等對(duì)企業(yè)會(huì)il報(bào)表有影響的各W素都會(huì)對(duì)比率分析產(chǎn)生影響：徐種比率指標(biāo)的il算公式.名稱等 尚無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)也給分析運(yùn)用帶來(lái)很多麻煩：比率分析所采用的種種數(shù)據(jù)，一般都沒(méi)有按一般物價(jià)水平進(jìn)行 調(diào)整在通貨膨脹時(shí)期伶種財(cái)務(wù)分析比率會(huì)失去廉有的意義。再者企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)信息的人為操縱也會(huì)影 響財(cái)務(wù)比率指標(biāo)這樣會(huì)誤尋信息使用者。比如有的企業(yè)趕在報(bào)表編制日前將貸款還掉事后再設(shè)法

28、借入 這樣會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性比率所抿示的信息缺乏真實(shí)性：另外某昨外界W素在企業(yè)的會(huì)il報(bào)表不作列示. 這些都會(huì)影響比率分析的1E確度.從而謀導(dǎo)信息使用者做出錯(cuò)謀的判斷和決策。（二）趨勢(shì)分析法的局限性 趨勢(shì)分析法是指與木企業(yè)不同時(shí)期指標(biāo)相比一般趙運(yùn)用數(shù)年的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析這比 分析肌個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表能了解更多的情況轄別是企業(yè)發(fā)展趙勢(shì).趨勢(shì)分析法不僅能給分析看提供企業(yè)財(cái)務(wù)狀 況變動(dòng)趨勢(shì)方面的信息而且還能為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策提供依據(jù)。但是趙勢(shì)分析法也有其局限性：1、趨勢(shì)分 析法所依據(jù)的資料.主要是財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù).具有一定的局限性；2、由于通貨膨脹或#種偶然W素的影響 和會(huì)il換算方法的改變使得不同

29、時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表可能不具有可比性。（三）比較分析法的局限性 比較分析法是指通過(guò)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比分析確定指標(biāo)間差界與趨勢(shì)的方法。財(cái)務(wù)分析極為注霾比校，W此. 比較分析法也趙財(cái)務(wù)分析的最基木，報(bào)主要的方法之一比較分析法在實(shí)際操作時(shí).比較的雙方必須具備 可比性才冇意義。然而數(shù)據(jù)是否可比則受眾多條件的制約，如計(jì)算方法相同、il價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一致、時(shí)間長(zhǎng)度相 等：在進(jìn)行同行業(yè)比較時(shí)，嬰使其具有可比性至少應(yīng)具備二個(gè)條件：（L同行業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或相似:（2）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較為接近：3）經(jīng)背方式相近或相同。這醫(yī)條件自然限制了比較分析法的應(yīng)用范國(guó)。 而且會(huì)汁數(shù)據(jù)都是用貨幣計(jì)量的這就必然受價(jià)格水平的影響.由干不同地區(qū)的價(jià)格

30、水平存在差界.各企 業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系在區(qū)域上又不盡相同其必然尋致不同企業(yè)價(jià)格水平的差界，從而使之缺乏可比性。而價(jià)裕水 平的波動(dòng).則使不同時(shí)期的數(shù)據(jù)間更無(wú)可比性可言- 五、改善財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的幾點(diǎn)看法 （一）提商財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的綜合能力和素質(zhì) 無(wú)論采用哪種財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法.分析人員的恰溝判斷都是非常重要的分析人員的判斷力對(duì)得出正確 的分析結(jié)論尤為重耍.所以加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的培訓(xùn)，握高分析人員的綜合素質(zhì)，提商他們對(duì)報(bào) 表抬標(biāo)的解讀與判斷能力，并使他們同時(shí)具備會(huì)訃、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo).戰(zhàn)略管理和企業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的知識(shí). 熟練掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析工具，在實(shí)踐中樹(shù)立正確的財(cái)務(wù)分析理念逐步培養(yǎng)和提自己對(duì)所分 析問(wèn)題的判斷能力.可以極大地減少和控制財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問(wèn)題。（二）采用多種分析方法全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 h定fi分析與定性分析相結(jié)合 現(xiàn)代企業(yè)面臨復(fù)雜多變的外部壞境，這些外部環(huán)境有時(shí)很難定a,但會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)農(nóng)狀況和經(jīng)背成果產(chǎn) 生第耍影響，