塑造當(dāng)下中國(guó)最關(guān)鍵的兩股趨勢(shì)性力量

1、塑造當(dāng)下中國(guó)最關(guān)鍵的兩股趨勢(shì)性力量題圖：創(chuàng)新擴(kuò)散曲線今天和老鐵們匯報(bào)一下我最近關(guān)于 宏觀中國(guó)的一些思考。這些思考有些是基于我對(duì)經(jīng)濟(jì)的觀察，有些則是基于我這兩 年創(chuàng)業(yè)的實(shí)踐，應(yīng)該具備一些現(xiàn)實(shí)而具體的參考價(jià)值。1宏觀對(duì)微觀的意義 不要認(rèn)為思考宏觀層面的東西因?yàn)樘^(guò)抽象而沒(méi)有意義，這 樣的想法大錯(cuò)特錯(cuò)。宏觀層面的趨勢(shì)和走向，從根本上，決 定了微觀層面的回報(bào)。比如， 2007 年和 2015 年的股市，在牛市階段，絕大部分老 百姓閉著眼睛也能賺錢(qián)。而在股災(zāi)階段，哪怕最專業(yè)的基金 經(jīng)理，也虧損累累。這就是宏觀對(duì)微觀最直觀的意義。 比如，過(guò)去十年老百姓不懂投資也沒(méi)有關(guān)系，只要你買(mǎi)房， 基本上就不存在虧損的

2、可能。大部分還能實(shí)現(xiàn)可觀的回報(bào)。 如果你在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前買(mǎi)入大量房屋資產(chǎn)，結(jié)果便完 全相反。這也是宏觀對(duì)微觀的意義。再比如，智能手機(jī)剛剛普及的時(shí)候，智能硬件（如觸摸屏） 廠家普遍賺得盆滿缽滿。上個(gè)世紀(jì) 90 年代中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)剛剛 起步時(shí)進(jìn)入的一批互聯(lián)網(wǎng)公司如三大門(mén)戶、阿里、百度等， 都普遍活得非常不錯(cuò)。而如今再要進(jìn)行純粹的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)， 或是生產(chǎn)智能硬件賺錢(qián)，其難度和任何傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)，沒(méi)有 差別甚至更高。這還是宏觀對(duì)微觀的意義。宏觀對(duì)微觀的意義，可以概括為決定微觀平均獲利的概率和 期望回報(bào)的水平。以上舉的金融和互聯(lián)網(wǎng)的例子，非常清晰 地說(shuō)明了這一點(diǎn)。如果不懂宏觀，微觀行為可能會(huì)事倍功半甚至南轅

3、北 轍，比如偉大的股神巴菲特也犯過(guò)這個(gè)錯(cuò)誤：在上個(gè)世紀(jì) 美國(guó)紡織行業(yè)宏觀上被淘汰時(shí)，他卻逆勢(shì)而為，親自出任伯 克希爾 CEO 長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久，最終也未能力挽狂瀾。有誰(shuí)知 道伯克希爾哈撒韋曾經(jīng)是一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠呢？ 即便很多企業(yè)家不談宏觀，但他們做的事情，恰恰是迎合了 宏觀趨勢(shì)，才得以成功。相反，就會(huì)失敗，比如百度，以下 我會(huì)談及。2兩股關(guān)鍵力量之一：金融周期 理解當(dāng)下中國(guó)的宏觀趨勢(shì)，第一個(gè)關(guān)鍵變量，我認(rèn)為是金融 條件的變化。金融條件的變化，促成了金融周期的變化。這些變化，會(huì)通 過(guò)對(duì)企業(yè)的影響，最終和技術(shù)周期形成合力，來(lái)塑造一個(gè)經(jīng) 濟(jì)體在一個(gè)階段整體的變化，即經(jīng)濟(jì)周期的變化。什么是金融條件呢，

4、通俗易懂地說(shuō)，就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體里錢(qián)多 了還是少了，是會(huì)越來(lái)越多，還是越來(lái)越少。這種變化進(jìn)而 又決定了人們獲得錢(qián)的難易程度以及成本高低。 拿到錢(qián)后，要么消費(fèi)，要么投資（儲(chǔ)蓄也算一種） 。因此， 金融條件的變化，會(huì)直接反映到消費(fèi)和投資的變化上來(lái)，最 終又會(huì)反映到宏觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和微觀的居民收入的變化上 來(lái)，反映到宏觀的資產(chǎn)價(jià)格變化和微觀的居民財(cái)富結(jié)構(gòu)的變 化上來(lái)。從 2008 年金融危機(jī)算起的十年，是全球金融條件空前高度 一致的超級(jí)寬松的十年。盡管不同的經(jīng)濟(jì)體寬松的方式有所不同（比如美國(guó)主要是中 央銀行（美聯(lián)儲(chǔ)）的擴(kuò)表，而中國(guó)則是通過(guò)商業(yè)銀行的擴(kuò)表 來(lái)完成），但這些寬松的金融條件，共同催生了全球范圍內(nèi)

5、 的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)（實(shí)體）和資產(chǎn)價(jià)格的泡沫（虛擬） 。而資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，在美國(guó)歐洲日本表現(xiàn)為金融資產(chǎn)的價(jià)格 持續(xù)上漲，而在中國(guó)主要表現(xiàn)為房?jī)r(jià)的不跌信仰 （其實(shí) 中國(guó)的房子也可以被視作一種金融資產(chǎn)，除了流動(dòng)性極差這 一點(diǎn)高度不符外） 。把握住金融條件的變化，就把握住了資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)周期的根 源。我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，理解中國(guó)房?jī)r(jià)的成因，無(wú)需太過(guò)關(guān)注貨幣之外 的其他因素，因?yàn)槭聦?shí)上房?jī)r(jià)過(guò)去十年的上漲，就是一個(gè)徹 底的純粹的金融現(xiàn)象。它和全球范圍的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，具有 內(nèi)在的一致性。金融條件的十年寬松，除了造就資產(chǎn)價(jià)格的泡沫之外，還越來(lái)越多地促進(jìn)了兩極分化，這是因?yàn)楦挥械娜巳撼钟懈嗟?資本資產(chǎn)，他們優(yōu)先從本輪寬松的金

6、融條件當(dāng)中獲利。而普 通大眾，則因缺乏資本資產(chǎn)（股票 /房子等），就被動(dòng)地在本 輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫中，變得越發(fā)貧窮。這一現(xiàn)象，在全球范圍都十分明顯。有興趣的老鐵可以去查 相關(guān)數(shù)據(jù)，包括中國(guó)的數(shù)據(jù)。收入分配的不公，是導(dǎo)致西方民粹主義崛起的經(jīng)濟(jì)根源。無(wú) 論是英國(guó)退歐，歐洲大陸一些新興民粹政黨的快速崛起，還 是美國(guó)特朗普擊敗希拉里當(dāng)選總統(tǒng)，都反映了這一基本事實(shí) 在普通民眾當(dāng)中的深刻影響。普通人并不歡迎資產(chǎn)價(jià)格泡沫， 他們需要新的代言人。對(duì)于中國(guó)而言，過(guò)去十年金融條件的放松，伴隨著的現(xiàn)象是 一大批城市中產(chǎn)的崛起。具體來(lái)說(shuō)，這些人在城市安家，買(mǎi) 房，享受著房子這一賬面財(cái)富增加帶來(lái)的虛擬繁榮 。當(dāng) 然對(duì)于未能

7、進(jìn)入中產(chǎn)行列的更多民眾來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲 意味著什么，不言而喻。資產(chǎn)價(jià)格泡沫對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)的擠出，對(duì)巨大的銀行的影子 （金融風(fēng)險(xiǎn)的一大來(lái)源）形成的貢獻(xiàn)，都起到了至關(guān)重要的 決定性作用。展望未來(lái)十年，金融條件已然在很多普通民眾高喊著要搶購(gòu) 北上廣深一線城市最后的船票時(shí)， 悄然發(fā)生改變。 這種改變， 無(wú)論是全球視角還是本土角度，都變得迫切而必要。 金融條件由松及緊，是理解未來(lái)中國(guó)金融周期，甚至技術(shù)和 經(jīng)濟(jì)周期最重要的趨勢(shì)性變量。當(dāng)中可能會(huì)出現(xiàn)局部小范圍 的波動(dòng)反復(fù)，但不改大的趨勢(shì)和方向。這并不是由中國(guó)單方 面決定的，這是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，金融重回常態(tài)化的必然。 不要生病太久，就忘記了健康的時(shí)候是什

8、么樣子。金融條件的收緊，會(huì)形成方方面面的影響，此前我已經(jīng)詳細(xì) 說(shuō)過(guò)。3兩股關(guān)鍵力量之二：技術(shù)周期 最近五年，有一個(gè)特別明顯的趨勢(shì)，就是全球范圍內(nèi)，傳統(tǒng) 精英群體，正在迅速喪失話語(yǔ)權(quán)。結(jié)合中國(guó)自媒體這個(gè)行業(yè) 的崛起，更是能讓人以管窺豹。越來(lái)越多的平民大眾，開(kāi)始活躍在觀點(diǎn)市場(chǎng)，并且把他們的 知識(shí)能力和才華，轉(zhuǎn)變成實(shí)實(shí)在在的影響力和金錢(qián)回報(bào)。 為什么任澤平會(huì)變成網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)學(xué)家拿著 1500 萬(wàn)的年薪 跳槽恒大？ 為什么很多非名校畢業(yè)也非大公司出來(lái)的自媒體人可以坐 擁百萬(wàn)甚至千萬(wàn)流量，賺得的收入甚至是傳統(tǒng)名校畢業(yè)生的 幾十幾百倍？為什么傳統(tǒng)大品牌依靠渠道優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑的壟斷門(mén)檻，越來(lái)越被 各種小品牌網(wǎng)紅店迅速

9、肢解？喜茶為什么會(huì)如此受到年輕人的追捧？為什么會(huì)這樣？ 網(wǎng)紅店、定制化、新零售、新媒體大 V ，這些不同領(lǐng)域的現(xiàn) 象，它們背后有何深層聯(lián)系？ 這就是我要說(shuō)的第二個(gè)決定當(dāng)下中國(guó)未來(lái)趨勢(shì)的力量：技術(shù) 周期。具體來(lái)說(shuō)， 是指互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)技術(shù)的發(fā)展和變遷。 再具體來(lái)說(shuō)， 就是互聯(lián)網(wǎng)從傳統(tǒng)的 PC 時(shí)代遷移到 Mobile （移動(dòng)）時(shí)代， 再變成電力一樣的基礎(chǔ)設(shè)施?；ヂ?lián)網(wǎng)這樣的變化軌跡，正好就是以上諸多為什么的共同答 案。互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)技術(shù)的深入發(fā)展，是塑造中國(guó)經(jīng)濟(jì)新周期 最核心的力量，也是理解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全要素生產(chǎn)率來(lái)源最重要 的變量。在互聯(lián)網(wǎng)還被約束在 PC 端的年代，中國(guó)的網(wǎng)民人數(shù)也同步 在爆炸增長(zhǎng)，因此

10、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)，相對(duì)容易。找對(duì)一個(gè) 商業(yè)模式，特別地，把美國(guó)驗(yàn)證過(guò)的商業(yè)模式復(fù)制到中國(guó)， 砸些錢(qián)，就能獲取大量用戶而成功。 但很遺憾，這樣的粗放式的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)模式，在這兩年已經(jīng) 正式宣告結(jié)束，根源是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率觸底，網(wǎng)民人數(shù)規(guī) 模觸頂。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)變成了你死我活的存量競(jìng)爭(zhēng)，互聯(lián) 網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，再也不是只要砸錢(qián)，只要商業(yè)模式對(duì)路，就能成功 的簡(jiǎn)單法則了。當(dāng)然，這樣的周期只能算作互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)周期。從互聯(lián)網(wǎng)這 門(mén)技術(shù)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的塑造看，影響要復(fù)雜和深遠(yuǎn)得多。 傳統(tǒng)的 PC 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，人們上網(wǎng)的時(shí)間非常有限，除去工 作，每天不會(huì)多于兩個(gè)小時(shí)。不少青少年還要到網(wǎng)吧才能接 入因特網(wǎng)。也因此，網(wǎng)吧成了一

11、代 80 后的童年記憶，也是 PC 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期最鮮明的時(shí)代印記。在這樣的背景下，整個(gè)社會(huì)的信息模型是非常中心化集權(quán)化 的。什么意思呢？ 就是包括信息的生產(chǎn)、組織、傳播、反饋和最終對(duì)人們產(chǎn)生 的影響，都高度依賴某個(gè)中心或者權(quán)威 。于是在 PC 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，電視媒體，始終才是正統(tǒng)信息投放 和傳播的渠道。傳統(tǒng)的精英人群，通過(guò)把持和控制這些集 權(quán)化的信息傳播渠道，來(lái)對(duì)社會(huì)施加影響，并最終獲取回 報(bào)。而大量的普通人， 只能被動(dòng)地接收信息， 他們都是死用戶， 不存在太多的交互。你看中央臺(tái)的廣告，你會(huì)交互嗎？ 所謂的傳統(tǒng)精英，就包括了名校畢業(yè)生（各種大企業(yè)的職員 也包括傳統(tǒng)主流媒體從業(yè)者） ，大的消費(fèi)壟斷品

12、牌，等等。 他們靠著對(duì)信息渠道的把控，處于整個(gè)價(jià)值鏈分配的上游。 然而，隨著五年前開(kāi)始的移動(dòng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)從 PC 端 開(kāi)始迅速遷移至移動(dòng)端。信息模型發(fā)生了根本的不可逆的革 命性顛覆性的變化。 人們上網(wǎng)的時(shí)間，大幅變長(zhǎng)。以前是每天 2 小時(shí)都是奢望， 現(xiàn)在是 24 小時(shí)。 伴隨而來(lái)的，是信息節(jié)點(diǎn)的爆炸式增長(zhǎng)，以前的信息節(jié)點(diǎn)是 接入因特網(wǎng)的電腦， 現(xiàn)在變成了一臺(tái)臺(tái)移動(dòng)終端 （手機(jī) /平板 電腦等），信息生產(chǎn)和傳輸?shù)倪吔?，被爆炸式地拓寬了?在這樣的背景下， 傳統(tǒng)的中心化權(quán)威化 的信息組織模式， 迅速被扁平化節(jié)點(diǎn)化的模式所取代。 傳統(tǒng)媒體首當(dāng)其沖地受到了新媒體摧枯拉朽式的沖擊。不用 說(shuō)報(bào)紙廣播

13、等，看看央視每年離職出來(lái)自己做新媒體的人員 流動(dòng)吧。 再看看百度的判斷失誤吧，正是因?yàn)榘俣茸砥鋫鹘y(tǒng)互聯(lián)網(wǎng) 信息入口的優(yōu)勢(shì)而不思進(jìn)取，未能占得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的先機(jī)， 才導(dǎo)致了曾經(jīng)平起平坐的 BAT變成了現(xiàn)在B只是AT的零頭。 信息模型從權(quán)威化集權(quán)化坍塌之后，一大批普通人迅速 崛起，真正的金子，開(kāi)始閃耀發(fā)光。 在以前，普通人要獲得認(rèn)可，獲得高回報(bào)的唯一路徑，就是 找個(gè)大平臺(tái)當(dāng)靠山，比如讀名校，進(jìn)名企，總之就是各種有 名的標(biāo)簽加身。因?yàn)檫@些大平臺(tái)代表了權(quán)威，代表了精英， 他們把控了信息模型的最上層的話語(yǔ)權(quán)。然而現(xiàn)在一切都變了。很多的普通人 ，并沒(méi)有名校背景，也甚至沒(méi)有在大公司 上過(guò)一天班，他們憑借自己

14、獨(dú)特的才華，或許是專業(yè)知識(shí)，或許是幽默搞怪的娛樂(lè)精神，又或許是某方面的天賦，在扁平化的信息海洋里，總能獲得一部分人的關(guān)注。有了這些關(guān) 注，這些普通人開(kāi)始大放光彩。同樣的道理，以前人們購(gòu)買(mǎi)東西，都是相信大品牌，那意味 著質(zhì)量和保障。但現(xiàn)在越來(lái)越多的定制化，人格化的小品牌 也迅速崛起， 大品牌的優(yōu)勢(shì)正在逐步被肢解。 所謂的新零售， 就是按需生產(chǎn)，把用戶的訴求考慮到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo) 售等一整套流程當(dāng)中來(lái)。史無(wú)前例地， 普通人開(kāi)始從 死用戶 的狀態(tài)當(dāng)中復(fù)活過(guò)來(lái)， 真正在信息模型里去施加影響，去表達(dá)意見(jiàn)，去用行動(dòng)支持 自己的觀點(diǎn)。這就是定制化的核心含義。人們關(guān)注自己喜歡的公眾號(hào)，也 是一種定制化。簡(jiǎn)

15、單來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)遷移到移動(dòng)端后，無(wú)數(shù)普通人一下子找到 了表達(dá)意見(jiàn)的通道，也一下子可以更快的速度看到更大的世 界，更多的信息（ 8 億臺(tái)終端的輻射，信息傳播的摩擦成本 大幅下降）。在更廣的范圍內(nèi)更容易地找到自己喜歡的人和 物，并為他（它）們付費(fèi)。這讓更多沒(méi)有大平臺(tái)背書(shū)的普通人能脫穎而出，因?yàn)樗?們的市場(chǎng)價(jià)值被更多和他們一樣的普通人發(fā)現(xiàn)了。相比高高 在上的精英， 人們更喜歡能找到共鳴的接地氣的 普通人， 這就是傳統(tǒng)精英失勢(shì)的重要原因。 從根本上，這是技術(shù)周期發(fā)展到后期，泡沫破裂（ 2000 納 斯達(dá)克崩盤(pán)）后，技術(shù)逐漸變成公共品，溢出，全社會(huì)使用 技術(shù)的邊際成本大幅降低的技術(shù)周期所致。 沒(méi)有移動(dòng)技術(shù)

16、導(dǎo)致的互聯(lián)網(wǎng)往移動(dòng)端的遷移，就不會(huì)有普 通人崛起的機(jī)會(huì)。也不會(huì)有各種網(wǎng)紅，各種定制化品牌。 不會(huì)有任澤平， 不會(huì)有雪梨， 不會(huì)有秦小明， 也不會(huì)有喜茶。 我身邊有不少傳統(tǒng)精英在抱怨，他們名校畢業(yè)，在體面的行 業(yè)工作（投行 /咨詢公司），但賺到的收入?yún)s不及身邊不少搞 自媒體的朋友的零頭。要知道，投行咨詢已經(jīng)是傳統(tǒng)行業(yè)里 代表最高收入水平的公司了。出現(xiàn)這樣的落差，他們心生抱 怨，也算正常。 但抱怨歸抱怨，千萬(wàn)不能真正地把問(wèn)題都?xì)w結(jié)于社會(huì)。不是 社會(huì)病了，搞娛樂(lè)直播唱歌的小姑娘才比名校畢業(yè)生賺得多， 是因?yàn)樾碌募夹g(shù)條件下，小姑娘能更精準(zhǔn)地找到她們的市場(chǎng) 價(jià)值。 傳統(tǒng)精英是傳統(tǒng)周期下的獲利者，新的技術(shù)

17、周期對(duì)他們的利 益發(fā)起了不小的沖擊。面對(duì)這種沖擊，精英們的合理態(tài)度是 擁抱新的變化，升級(jí)自己的認(rèn)知思維，迎頭趕上。而非一味 地抱怨社會(huì)，從不反思自己。 因此，我的建議是，傳統(tǒng)精英們千萬(wàn)不要有這些想法（雖然 我知道很多人有） ：不就是個(gè)做直播的嘛 不就是個(gè)網(wǎng)紅嘛 不就是個(gè)寫(xiě)公 眾號(hào)的嗎，我比這些人高級(jí)多了，一群 Low 逼。 秉持這些想法的傳統(tǒng)精英，毫無(wú)疑問(wèn)將會(huì)是新技術(shù)周期最先 淘汰的一批人，因?yàn)樗麄儐适Я诉M(jìn)化的能力。 事實(shí)上，無(wú)論是做直播做網(wǎng)紅還是寫(xiě)公眾號(hào)，其背后要付出 的努力，涉及的門(mén)道，并不比精英們從事的高大上職業(yè) 少，甚至?xí)鼜?fù)雜。往后再看五年，互聯(lián)網(wǎng)從 PC 到移動(dòng)端的遷移已經(jīng)完成，未 來(lái)將發(fā)揮出其作為各行各業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的作用。在這樣的大背景和大趨勢(shì)下，毫無(wú)疑問(wèn)，任何個(gè)體和企業(yè)要 發(fā)展，都不避免地要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)，懂互聯(lián)網(wǎng)，要有互聯(lián)網(wǎng)的 思維。未來(lái)創(chuàng)業(yè)的趨勢(shì)，也將是從單純的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)，變成 運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)更好地服務(wù)傳統(tǒng)行業(yè)的新方向。而對(duì)于個(gè)人而言，互聯(lián)網(wǎng)扁平化提供的嶄新的信息模型，還