中小企業(yè)融資障礙及對(duì)策10頁(yè)

1、中小企業(yè)融資障礙及對(duì)策內(nèi)容摘要：資金是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)決定性因素，是企業(yè)的血液，資金的數(shù)量、結(jié)構(gòu)等狀況直接制約著各類(lèi)企業(yè)的運(yùn)行和能否可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)規(guī)模較小，難以獲得銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的支持是世界各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中普遍面臨的問(wèn)題。1990年以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高。但是，最近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。影響我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。融資問(wèn)題是一直困擾中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。本文對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及面臨問(wèn)題進(jìn)行了分析,其中重點(diǎn)分析融資所面臨的問(wèn)題及解決對(duì)策。

2、一、中小企業(yè)融資的理論概述 (一)Myers和 MyersMajlaf的融資順序偏好理論該理論認(rèn)為中小企業(yè)并不是按照傳統(tǒng)的以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)的方式進(jìn)行融資，由于擔(dān)心控制權(quán)的稀釋和喪失，企業(yè)更傾向于對(duì)企業(yè)干預(yù)程度最小的融資方式，即中小企業(yè)融資次序是先內(nèi)源后外源，外源中則是先債權(quán)后股權(quán)。啄食順序融資理論還認(rèn)為銀行融資具有低成本優(yōu)勢(shì)，銀行信貸融資應(yīng)是中小企業(yè)融資的主要來(lái)源。(二) Banerjeel的長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)Banerjeel(1994)提出了長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)，認(rèn)為中小金融機(jī)構(gòu)一般是地區(qū)性的，與地方中小企業(yè)長(zhǎng)期合作，互相了解，減少了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，愿意為之提供服務(wù)，相比之下，大型金融機(jī)構(gòu)缺乏此優(yōu)勢(shì)

3、，出于規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)考慮，他們更偏向于向大型企業(yè)提供貸款，不愿意為信息不對(duì)稱(chēng)的中小企業(yè)提供貸款。因此，該假說(shuō)認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)的建立有助于解決融資難問(wèn)題。Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也闡述了幾乎相同的主張:在為中小企業(yè)提供小額信貸方面，中小型金融機(jī)構(gòu)具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都十分重視中小金融機(jī)構(gòu)體系的培育和發(fā)展。（三）Stieglitz和Weiss的S一W模型Stieglitz和Weiss(1981)在引入信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)因素后較為圓滿(mǎn)地解釋了信貸配給的主要原因，并成為分析中小企業(yè)融資問(wèn)題的主要模型(簡(jiǎn)稱(chēng)S一W模型)。這一模型

4、假定在銀行和借款人之間存在著信息不對(duì)稱(chēng)，即借款人知道項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)，銀行只能了解整個(gè)借款人集體風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)如果銀行采用增加利息的方法，它將面臨逆向選擇問(wèn)題，從而導(dǎo)致市場(chǎng)失敗。解決這一問(wèn)題的方法，就是對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸配給。由于中小企業(yè)存在著比大企業(yè)更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，因而，銀行更傾向于對(duì)中小企業(yè)實(shí)行信貸配給，從而減少了對(duì)中小企業(yè)的資金供給。20世紀(jì)80年代后期，我國(guó)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)資金短缺問(wèn)題給予了極大關(guān)注，在評(píng)介和引進(jìn)國(guó)外融資理論的基礎(chǔ)上，從不同角度進(jìn)行了中小企業(yè)融資理論的探索，但直到21世紀(jì)初，我國(guó)理論界對(duì)中小企業(yè)的討論才初具規(guī)模，爭(zhēng)論開(kāi)始激烈，理論框架越來(lái)越明晰，內(nèi)容也越來(lái)越充實(shí)。二、我國(guó)

5、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及面臨問(wèn)題中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供服務(wù)、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了突出作用,已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中不容忽視的重要組成部分。但目前中小企業(yè)發(fā)展中的金融制約因素嚴(yán)重阻礙了其健康發(fā)展,更不利于我國(guó)金融體制改革的進(jìn)一步深化。（一） 我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀1、貸款難。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)很難。從國(guó)有銀行取得貸款,地方中小金融機(jī)構(gòu)也無(wú)力承擔(dān)所有中小民營(yíng)企業(yè)的貸款需求,這就形成了目前的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)急需發(fā)展而融資又相當(dāng)困難的尷尬局面。2、 擔(dān)保難。一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)少,二是擔(dān)保能力弱,三是擔(dān)保費(fèi)用高。在擔(dān)保審查、反擔(dān)保要求等方面都過(guò)于嚴(yán)格,手續(xù)也相當(dāng)繁瑣。這不僅加大了企業(yè)負(fù)擔(dān),而且往往使企業(yè)貽誤了

6、商機(jī)。3、 政策歧視。在融資權(quán)上,大企業(yè)和小企業(yè)不一樣,國(guó)營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)不一樣,城市企業(yè)和農(nóng)村企業(yè)不一樣;在利率政策上,對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度高達(dá)50%,明顯高于其他類(lèi)型的企業(yè);在融資成本上,中小民營(yíng)企業(yè)普遍高于其它類(lèi)型的企業(yè)。（二） 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因1、 信用歧視。中央為了搞活企業(yè),提出了“抓大放小”的方針政策,要求銀行部門(mén)要重點(diǎn)支持大企業(yè),確保大企業(yè)的信貸,對(duì)中小企業(yè)就不重視,在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮,造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視,導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等。2、 缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系。就中小企業(yè)自身來(lái)講,一方面,固定資產(chǎn)較少,不

7、足以抵押,貸款受到限制;另一方面,一些中小企業(yè)在改制過(guò)程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生,損害了自身的信用度。同時(shí),企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多,如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中,評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等,登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪、土地他向權(quán)利登記等,極為繁瑣。3、 對(duì)非國(guó)有企業(yè)融資的歧視。長(zhǎng)期以來(lái),在政府和銀行方面,都存在這樣的觀念,認(rèn)為大型企業(yè)都是國(guó)有的,貸款給他們是國(guó)家對(duì)國(guó)家的企業(yè),不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。而貸放給中小企業(yè)容金融論文易導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失,所以銀行一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重,條件較為苛刻。（三）中小企業(yè)融資障礙的原因我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，決不

8、是單獨(dú)哪個(gè)方面的問(wèn)題，而是企業(yè)自身融資能力有限、金融體制不完善、政府制度供給及金融扶持不足等微觀和宏觀約束共同作用的結(jié)果，下面從企業(yè)、金融機(jī)制、政府3個(gè)層面來(lái)分析我國(guó)中小企業(yè)融資障礙的原因。 1、企業(yè)自身原因 （1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠賬款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小

9、企業(yè)的整體信用水平。 （2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，為中小企業(yè)融資增加了難度。據(jù)調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來(lái)決定，管理非?；靵y。同時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門(mén)的檢查，還要準(zhǔn)備兩套賬，甚至多套賬，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料，銀行也無(wú)法摸清企業(yè)的真實(shí)“面目”，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。 2、銀行方面的原因 （1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷

10、相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆賬等不良貸款實(shí)行追究制，因此，銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心?，F(xiàn)行的證券法對(duì)上市公司的嚴(yán)格要求，“主板市場(chǎng)”的上市公司主要是國(guó)有大型企業(yè)，針對(duì)家庭式企業(yè)，尤其是非國(guó)有科技企業(yè)的“二板市場(chǎng)”的缺失、基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實(shí)現(xiàn)。 （2）信息不對(duì)稱(chēng)影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者(中小企業(yè))之間的信息不對(duì)稱(chēng)就帶來(lái)了矛盾和問(wèn)題。通常，中

11、小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行，如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于它們沒(méi)有得到政策性融資權(quán)，自身問(wèn)題還沒(méi)有解決，無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開(kāi)始，并未從國(guó)有

12、企業(yè)的體制中解脫出來(lái)，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，發(fā)展能力不足，從而減弱了對(duì)中小企業(yè)的金融支持。金融體制的改革是相對(duì)滯后的，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來(lái)的金融結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題仍然沒(méi)有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營(yíng)銀行發(fā)展。 （4）中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券融資渠道也不暢通。我國(guó)公司法規(guī)定申請(qǐng)股票上市的條件：股份有限公司注冊(cè)資本不得少于人民幣500萬(wàn)元，上市公司股東總額不少于人民幣3 000萬(wàn)元，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10以上等等，這些硬性條件將中小企業(yè)拒之門(mén)外，阻礙著中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。我國(guó)公司法還規(guī)定有限責(zé)任公司發(fā)行債券其凈

13、資產(chǎn)不得少于6000萬(wàn)元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬(wàn)元，并且有實(shí)力雄厚的企業(yè)擔(dān)保，不允許企業(yè)私募發(fā)行，這一系列條件也限制中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資的空間。 3、政府部門(mén)的原因 政府部門(mén)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門(mén)仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來(lái)國(guó)家政策有所改變，但并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策。而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。 在我國(guó)，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往無(wú)法實(shí)現(xiàn)。造

14、成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有體制性障礙，又有服務(wù)不到位的問(wèn)題；既有歷史原因，又有現(xiàn)實(shí)影響；既有外部環(huán)境不夠?qū)捤傻囊蛩兀钟兄行∑髽I(yè)自身發(fā)展中的問(wèn)題。因此，解決中小企業(yè)融資難，必須多管齊下、加強(qiáng)引導(dǎo)，提升服務(wù)、綜合推進(jìn)。三、關(guān)于解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策研究（一）建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系對(duì)中小企業(yè)發(fā)展與民間金融互動(dòng)問(wèn)題的實(shí)證分析認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系. 如何建立一個(gè)多元化的金融體系來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)不同成長(zhǎng)階段的融資需求?國(guó)內(nèi)具有代表性的看法是通過(guò)發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)、建立多層次的資本市場(chǎng)、完善風(fēng)險(xiǎn)投資休系、發(fā)展天使投資企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)等方法來(lái)拓展中小企業(yè)融資

15、渠道。1、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)如果某些銀行有了解中小企業(yè)信息的優(yōu)勢(shì)，這些銀行就能更多向中小企業(yè)貸款。在現(xiàn)實(shí)中地方中小銀行就具有這種優(yōu)勢(shì)，因此發(fā)展地方性中小銀行可緩解中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。這種優(yōu)勢(shì)在于:一是“長(zhǎng)期互動(dòng)說(shuō)”:中小金融機(jī)構(gòu)(一般是地方性的金融機(jī)構(gòu))會(huì)專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)，在長(zhǎng)期的合作中對(duì)地方中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況比較了解，有助于解決信息不對(duì)稱(chēng);二是“共同監(jiān)督說(shuō)”:為了中小金融機(jī)構(gòu)和中小民營(yíng)企業(yè)的共同合作，合作組織中的中小企業(yè)之間會(huì)實(shí)施自我監(jiān)督，這種監(jiān)督比金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督更有效，成本更低。國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)的劉立峰提出要建立真正的中小型民營(yíng)銀行，定位為區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)，并應(yīng)與政府機(jī)構(gòu)完全脫鉤，實(shí)

16、行股份制或互助合作制的組織形式，建立完善的治理結(jié)構(gòu)和組織體系。金融當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小型民營(yíng)銀行的管理，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況要進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，還要建立相應(yīng)的存款保險(xiǎn)制度。鄭耀東提出支持中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展、對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行貸款比例控制、嘗試中小企業(yè)主辦銀行制等改革思路。蔡魯倫則從銀行自身的角度提出對(duì)中小企業(yè)群體進(jìn)行準(zhǔn)確細(xì)分等解決辦法。2、建立多層次的資本市場(chǎng)體系建立多層次的資本市場(chǎng)體系可以有效解開(kāi)資金相對(duì)過(guò)剩和資金相對(duì)緊缺并存的“死結(jié)。同時(shí)，資本市場(chǎng)的多層次化是資本市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制完善的必然選擇。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題很多學(xué)者認(rèn)為要建立針對(duì)擁有高科技、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。3、融資渠道多元化從總體上看，融資難己成為

17、中小企業(yè)發(fā)展中亟待解決的突出問(wèn)題，融資方式單一，缺少融資渠道，是造成中小企業(yè)融資難的主要原因，解決辦法是:一是加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，抓緊制定相關(guān)法律法規(guī)，盡快出臺(tái)中小企業(yè)信用擔(dān)保管理工作暫行辦法，依法推進(jìn)融資環(huán)境改善;二是推進(jìn)信用體系建設(shè):三是加快中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè);四是政府應(yīng)為中小企業(yè)發(fā)展安排專(zhuān)項(xiàng)資金，加強(qiáng)支持。要拓寬直接融資渠道，借鑒國(guó)外好的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資體系，開(kāi)設(shè)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。湯敏認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難的出路在于拓寬股權(quán)融資渠道。他建議，專(zhuān)業(yè)性的機(jī)構(gòu)能緩解外部融資的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，目前我國(guó)應(yīng)建立中小企業(yè)投資公司等專(zhuān)業(yè)公司對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。應(yīng)發(fā)展民間金融，提出必

18、須構(gòu)建以“民資、民用、民管”為原則的內(nèi)生性融資機(jī)制。改善中小企業(yè)融資與金融體制的改革，要利用非正規(guī)金融的優(yōu)勢(shì)和正面效應(yīng)。融資障礙是中國(guó)科技型中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。由于科技型中小企業(yè)技術(shù)與產(chǎn)品以及市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)，在債務(wù)融資方面，如果市場(chǎng)存在利率管制，銀行得不償失;利率自由化，則會(huì)使信貸市場(chǎng)出現(xiàn)“檸檬市場(chǎng)”。應(yīng)加強(qiáng)在股權(quán)方面的融資。金融創(chuàng)新將有助于拓展科技型中小企業(yè)的融資渠道。（二）政府的直接參與和間接扶持中小企業(yè)融資難是一種麥克米倫缺欠現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是一種市場(chǎng)失靈。而作為對(duì)市場(chǎng)失靈問(wèn)題的回應(yīng)，政府的介入調(diào)節(jié)成為必然選擇，并指出建立中小企業(yè)政策性銀行是治理我國(guó)目前麥克米倫問(wèn)題的根本途徑。政府的作用還表現(xiàn)

19、在完善與發(fā)展融資法律法規(guī)等政策體系方面。在第二屆中小企業(yè)融資論壇上，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任歐新黔提出要建立健全中小企業(yè)法律體系，為中小企業(yè)融資構(gòu)建良好的外部環(huán)境。發(fā)展和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保制度是政府的又一重大任務(wù)。信用擔(dān)保制度是發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度，目前我國(guó)中小企業(yè)資本規(guī)模小、可供擔(dān)保品比較少，需要政府的支持與參與，但政府要擺正自己的位置，制定明確的運(yùn)行管理規(guī)則，提高政府的干預(yù)效率。在借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)主流的看法是建立政策性主導(dǎo)的信用擔(dān)保體系，但是，我國(guó)在發(fā)展政策性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)中面臨著不少問(wèn)題，影響了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。中國(guó)人民銀行研究局課題組認(rèn)

20、為，支持民營(yíng)企業(yè)融資，應(yīng)加強(qiáng)信貸人權(quán)利保護(hù)；建立支持企業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)體系；建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金補(bǔ)充和多層次風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等?！罢蛘咩y行建立有效的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系和融資擔(dān)保體系，有助于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供更多的貸款。在考察中小企業(yè)融資的外部環(huán)境時(shí)，李揚(yáng)、楊益群指出了中國(guó)中小企業(yè)的金融壓抑除了來(lái)自金融交易中普遍存在的由于信息不對(duì)稱(chēng)等因素而造成的市場(chǎng)失效以外，還受到轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)所特有的制度障礙和結(jié)構(gòu)缺陷的影響。林毅夫、李永軍和李志贊等學(xué)者認(rèn)為中國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的關(guān)系融資理論的研究成果和實(shí)踐，發(fā)展民間金融和中小金融機(jī)構(gòu)，是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的根本出路。林毅夫、孫希芳構(gòu)建了一個(gè)包括異質(zhì)的中小企業(yè)借款者

21、和異質(zhì)的貸款者(具有不同信息結(jié)構(gòu)的非正規(guī)金融和正規(guī)金融部門(mén))的金融市場(chǎng)模型，力圖說(shuō)明金融市場(chǎng)的分割和非正規(guī)金融的市場(chǎng)特征是三方主體各自?xún)?yōu)化行為相互影響的結(jié)果。而王自力等體制內(nèi)學(xué)者認(rèn)為解除管制的時(shí)機(jī)尚不成熟。引入中小民營(yíng)銀行的前提是必須有一個(gè)高度市場(chǎng)化的制度環(huán)境和有效安全網(wǎng)。放松金融管制的最大障礙是風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。政府的占優(yōu)策略是繼續(xù)維持金融管制。借鑒西方國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，巴曙松、劉曼紅和王國(guó)剛就資本市場(chǎng)與中小企業(yè)融資進(jìn)行論述。他們認(rèn)為發(fā)展多層次資本市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道、完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制、調(diào)整金融結(jié)構(gòu)均具有重要作用。王宜四認(rèn)為建立“統(tǒng)一互聯(lián)”的多市場(chǎng)主辦主體的產(chǎn)權(quán)交易所是目前建設(shè)多層次資

22、本市場(chǎng)和發(fā)展中小企業(yè)直接融資的最佳途徑。從中小企業(yè)金融服務(wù)供給與需求的現(xiàn)狀出發(fā)，提出我國(guó)中小企業(yè)金融服務(wù)的框架，包括國(guó)有商業(yè)銀行重新定位、組建農(nóng)村股份合作銀行、建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系、建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系以及其他配套政策。（三）中小企業(yè)融資的監(jiān)管 1、監(jiān)管與發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資,一方面要加強(qiáng)監(jiān)管,另一方面要暢通融資渠道,發(fā)展中的問(wèn)題最終要靠發(fā)展來(lái)解決,靠“堵”總是不解決問(wèn)題的。2、為中小企業(yè)融資設(shè)立專(zhuān)門(mén)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立民間專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)融資提供資金支持和優(yōu)質(zhì)的理財(cái)服務(wù)。德國(guó)設(shè)立民間儲(chǔ)蓄銀行和合作銀行,日本則設(shè)立了相互銀行、信用金庫(kù)、信用合作社等民間金融機(jī)構(gòu),這些民間金融機(jī)構(gòu)一方面為中小企業(yè)提供貸款,更重要的是與中小企業(yè)