大宗商品融資業(yè)務

1、1/7、大宗商品融資類業(yè)務按照巴塞爾協(xié)議的定義，大宗商品融資是對儲備、存貨或在交易所交易應收的商品進行 的結構型短期融資，以商品銷售收益償還融資。與銀行常見的流動資金貸款的管理看中客戶 資質與客戶評級相比，商品融資主要看重融資標的，貿易渠道與對沖方式等商品本身的因 素，對于企業(yè)的準入資質沒有過高要求。廣義上，只要金融機構提供融資服務的對象是從事 大宗商品貿易的企業(yè)，則該業(yè)務即屬大宗商品貿易融資范疇；狹義的概念是指大宗商品結構 性貿易融資，即金融機構為大宗商品貿易商或生產企業(yè)提供個性化的組合貿易融資方案，以 在企業(yè)的生產和購銷活動中起到流動性管理和風險緩釋的作用。大宗商品融資示例現(xiàn)貨交易融資客戶

2、通過交易持有的大宗商品標準庫存的方式，向中信證券融資。例如，企業(yè)A擁有1萬噸精煉銅，企業(yè)A可以一定價格將庫存出售給中信證券，獲得 價格a*數(shù)量的 資金，并約定到期之后以（a+約定溢價）的價格回購該精煉銅庫存。中信證券協(xié)助企業(yè)A在 場內或場外市場對該精煉銅現(xiàn)貨頭寸做全額反向套保，規(guī)避價格波動風險。租賃融資由中信證券出資購買營運設備，并租給客戶使用，客戶定期向中信證券支付租金。在租賃期內設備的所有權屬于中信證券，客戶擁有使用權。例如，企業(yè)A需要一艘貨輪 運輸現(xiàn)貨，但資金量不足。企業(yè)A可以與中信證券簽訂經(jīng)營租賃協(xié)議，由中信證券出資購買 該貨輪，并在協(xié)議期內出租給企業(yè)A使用。企業(yè)A定期支付租金，租金與

3、運費掛鉤。項目融資由中信證券向礦LU等資源類商品開采項目提供中長期融資協(xié)議，以礦山所有權和未來銷 售現(xiàn)金作為擔保享有償債請求權，并以該項目資產作為附屬擔保。例如，企業(yè)A擁有某礦 LU，但缺乏資金進行開發(fā)。企業(yè)A可以礦山所有權和未來現(xiàn)金流作為擔保，向中信證券融 資，未來可用現(xiàn)金或商品的形式償還本金+利息。中信證券協(xié)助企業(yè)A在場內或場外市場對該礦LU遠期產量做全額套 保，規(guī)避價格 2/7波動風險。大宗商品融資業(yè)務的風險正常的融資貿易風險有限，因為在融資過程中，貿易商一般通過期貨和衍生品市場進行 價格保值。在信貸管理上，大宗商品貿易融資的風險控制較為嚴格，與此前兩年的鋼貿融資 “重復質押、多方貸款”

4、有本質不同。但大宗商品貿易融資對宏觀經(jīng)濟的影響和可能帶來的 風險仍然不可忽視。1、套現(xiàn)風險在資金緊張的情況下，企業(yè)可以利用大宗商品融資方式來獲得流動資金貸款，但此類貸 款的利率比正常的流動資金貸款利率低一些，所以貸款資金很有可能會變相流入民間借貸或 房地產市場，形成套利和重復融資，從而加大了進口融資的風險。2、大宗商品價格I、跌風險一些銀行和企業(yè)簽訂了未來貨權質押合同，就是以未來的進口大宗商品的貨權來質押獲 得貸款資金，但是在這個過程中必須有一個前提條件大宗商品的價格必須穩(wěn)定或上升， 如果大宗商品價格下跌，那么將來的回款就無法覆蓋信用證金額，從而形成風險。3、貨物監(jiān)管方的管理能力與資質風險銀行

5、在使用倉單質押融資或存貨質押時，監(jiān)管方的管理能力和資質直接影響質押物的有 效性。如果監(jiān)管方資質差、管理不規(guī)范，導致存儲的貨物出現(xiàn)混雜、變質或損失，或倉儲企 業(yè)的員工素質不高造成賬實不一，甚或與不法分子勾結監(jiān)守自盜等，必然會造成銀行質權遭 到損害，引發(fā)銀行授信業(yè)務風險。4、中小型貿易代理企業(yè)的信用風險中小代理企業(yè)如果自身的風險防范措施做得不到位，或所代理的下游大中型生產企業(yè)因 為價格、財務狀況等拒絕收貨或者提貨后無力支付貨款，都會造成代理企業(yè)的財務危機和信 用風險。5、轉口貿易情況下的貿易背景真實性風險3/7轉口貿易情況下，如果貨物沒有真正進入境內或區(qū)外（保稅區(qū)區(qū)外），接受銀行融資 的企業(yè)也就沒

6、有進口報矢單，所以銀行很難把握住貿易背景的真實性，更難以把控貨權。二、大宗商品融資業(yè)務的模式(-)倉單質押融資倉單質押融資是出質人把質押物存儲在物流企業(yè)的倉庫中，然后憑借物流企業(yè)開具的倉 單向銀行申請授信，銀行根據(jù)質押貨物的價值和其他相尖因素向客戶提供一定比例的融資。 倉單質押融資一般流程包括：第一步：出質人向銀行繳納保證金，將質品存入物流商倉庫；第二步：物流商對質品驗貨入庫，并向銀行開具質押倉單；第三步：銀行核對倉單無誤后，根據(jù)出質人申請開具承兌匯票或放貸；第四步：出質人根據(jù)經(jīng)營需要歸還部分或全部銀行資金；第五步：銀行核實歸還資金，根據(jù)還貸情況向出質人歸還加蓋銀行印鑒的倉單并通知物流商；第

7、r F. 八少出質人持相應倉單前往物流商倉庫提貨；第七步：物流商根據(jù)銀行的放貸通知及提貨人的倉單放貨。倉單質押融資的分類：按倉單的性質分為非標準倉單質押融資和標準倉單質押融資。按放貨方式分為靜態(tài)倉單 質押融資和動態(tài)倉單質押融資。按區(qū)位分布衍生出異地倉單質押 融資。按先票后貨順序衍生 出保兌倉融資模式。4/71.標準倉單質押融資標準倉單是由期貨交易所指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質量 的實物提貨憑證。其中標準倉單質押融資包括前端模式和后端模式。前端模式指在期貨公司 的配合下，商業(yè)銀行向客戶發(fā)放通過期貨市場交割購買標準倉單的資金，客戶將擬交割所得的標準倉單出質給銀行,客戶在沒有

8、任何擔保的情況下，即可從銀行獲得購買標準倉單的資金，完成原料采購； 后端模式是指在期貨公司的協(xié)助下，商業(yè)銀行先將客戶質押的標準倉單解押并用于賣出交 割，客戶將交割獲得的交割款用于償還銀行的融資，從而降低客戶還款時的資金周轉壓力。2.靜態(tài)倉單質押模式靜態(tài)倉單質押是指授信企業(yè)正式出質后，如果需從監(jiān)管區(qū)域提取貨物，則必須向銀行存入提貨保證金，物流公司收到銀行的“放貨通知書”后，給企業(yè)辦理貨物出庫手續(xù)（也稱單筆控制）。但是靜態(tài)倉單質押 模式由于每次取貨都需要向銀行存入保證金，對于授信企業(yè)而言手續(xù)過于復雜，不適用于流轉速度較快的質押物。3.動態(tài)倉單質押模式動態(tài)倉單質押模式是銀行根據(jù)授信額度大小，設定一個

9、最低庫存數(shù)或者最低庫存價值量。4.異地倉單質押貸款異地倉單質押貸款是在前三種模式的基礎上，對區(qū)位的一種拓展。倉儲公司根據(jù)客戶需 要，利用全國的倉儲網(wǎng)絡和其他倉儲公司倉庫，客戶自有的倉庫，就近進行質押監(jiān)管，提供 倉單，企業(yè)根據(jù)倉儲公司的倉單向銀行申請借款。例如建設銀行鄭州期貨城支行與國信期貨 聯(lián)手，為杭州的一家企業(yè)操作了 一筆標準倉單質押貸款業(yè)務。5.保兌倉融資保兌倉融資相對于普通倉單質押模式的特點是先票后貨。這種模式主要適用于知名品牌 5/7產品生產廠家（包括其直屬銷售部門、銷售公司）與其下游主要經(jīng)銷商的批量供貨所形成的 商品交易矢系或債權債務尖系。保兌倉融資的一般流程包括：第一步：出質人向銀

10、行繳納保證金，申請銀行信貸，申請生產商放貸給物流商；第二步: 銀行接受出質人申請，開具承兌匯票或放貸給生產商；第三步：生產商接受出質人申請，將產品交付給物流商；第四步：物流商驗收核實質物，開具貨物監(jiān)管確認書給銀行；第五步：出質人根據(jù)經(jīng)營需要歸還銀行部分或全部資金；第六步：銀行核實歸還資金，根據(jù)還貸情況向物流商開具解除質押通知書；第七步：物流商核對解除監(jiān)管確認書（印章、簽字），依單放貸給出質人；第八步：如果當出資人資金周轉出現(xiàn)問題，無法及時償還銀行信貸時，生產商回購質物，替出質 人償還銀行敞口；第九步：銀行接受生產商回購，補足敞口。保兌提單融資是指申請人以海運提單、港口、保稅倉庫、倉儲公司等開出

11、的載明品種、規(guī)格、等級、數(shù)量的貨物提單向銀行進行質押融資。物流商受銀行委托對相應 的質押物進行跟蹤、監(jiān)管，其中提單融資模式主要包括運輸過程 融資和提單轉倉單融資。（三）現(xiàn)貨質押融資現(xiàn)貨質押融資是指借款企業(yè)以自有合法擁有的貨物為抵（質）押物向銀行申請的融資授 信業(yè)務。6/7該項業(yè)務有靜態(tài)或動態(tài)抵（質）押兩種操作方式。靜態(tài)方式下客戶提貨時必須打款贖 貨;動態(tài)方式下客戶可以用以貨易貨的方式，可用符合銀行要求的、新的等值貨物替代預提取 的貨物。辦理現(xiàn)貨質押融資業(yè)務的一般流程：1.銀行、客戶及倉庫三方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議2.客戶將存貨質押給銀行；3.銀行為客戶提供授信；4.客戶補繳保證金或打入款項或補充同類質押物；5.銀行向倉庫發(fā)出放貨指令。（四）背對背信用證融資的一般流程：1.A企業(yè)向B企業(yè)開立延期付款信用證；2.B企業(yè)憑A企業(yè)開出的以B企業(yè)為受益入的信用證（主證），并請求銀行B開立以C企業(yè)為受益人的信用證（子證），銀行B以主證做 擔保（有時 也要求B企業(yè)提供一定金額的保證金），開立子