金融風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)整理

1、個人收集整理 勿做商業(yè)用途第一章1. 金融風(fēng)險(xiǎn)： 是指由于金融變量地變動所引起地資產(chǎn)組合地未來收益偏離其期望值地可能性 和幅度 .其中 ,定義中地期望收益是可以預(yù)計(jì)地平均收益,因而具有確定性； 金融風(fēng)險(xiǎn)則是指未來收益偏離預(yù)期收益地波動值或標(biāo)準(zhǔn)差,因而具有不確定性 .因此不能用期望收益來衡量金融風(fēng)險(xiǎn).2. 金融風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) ：不確定性、客觀性、主觀性、疊加性（同一時點(diǎn)上地風(fēng)險(xiǎn)因素會交織在一 起）和累積性（風(fēng)險(xiǎn)會不斷累積 ,最后發(fā)生質(zhì)地變化） 、消極性與積極性（金融創(chuàng)新和約束作 用）并存 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)3. 金融風(fēng)險(xiǎn)分類 按照能否分散：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 按照驅(qū)動因素（形態(tài)） ：市場

2、風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等4. 金融市場風(fēng)險(xiǎn) ：是指由于金融市場變量地變化或波動而引起地資產(chǎn)組合未來收益地不確定 性.籌資流動性（ Fund Liquidity ） ,也稱為現(xiàn)金流或負(fù)債流動性 ,或資金流動性 ,或機(jī)構(gòu)流動性 ,主 要用來描述金融機(jī)構(gòu)滿足資金流動需要地能力.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)籌資流動性風(fēng)險(xiǎn) 是指金融機(jī)構(gòu)缺乏足夠現(xiàn)金流而沒有能力籌集資金償還到期債務(wù)而在未來 產(chǎn)生損失地可能性 .市場流動性 （Market Liquidity ）,也稱為產(chǎn)品或者資產(chǎn)流動性 ,主要指金融資產(chǎn)在市場上地變 現(xiàn)能力 ,也就是在市場上金融資產(chǎn)與現(xiàn)金之間轉(zhuǎn)換地難易程度,經(jīng)常用廣度或?qū)挾?/p>

3、、深度、即時性、彈性等四維概念來刻畫 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)市場流動性風(fēng)險(xiǎn) 是指由于交易地頭寸規(guī)模相對于市場正常交易量過大,而不能以當(dāng)時地有利價格完成該筆交易而在未來產(chǎn)生損失地可能性.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)5. 市場風(fēng)險(xiǎn)分類 證券價格風(fēng)險(xiǎn)：指證券價格地不確定變化而導(dǎo)致行為主體坐未來收益變化地不確定性 匯率風(fēng)險(xiǎn)：由于匯率變動而導(dǎo)致行為主體未來收益變化地不確定性 利率風(fēng)險(xiǎn)：由于市場利率水平地變動而引起地市場行為主體未來收益地不確定性 . 購買力風(fēng)險(xiǎn)：又稱通貨膨脹 ,是指由于一般物價水平地變化而導(dǎo)致行為主體地不確定性 市場風(fēng)險(xiǎn)地特點(diǎn) ：市場風(fēng)險(xiǎn)除了具有前文所述地金融風(fēng)險(xiǎn)共有地特性之

4、外,還具有以下特點(diǎn)：（ 1） 市場風(fēng)險(xiǎn)主要由證券價格、利率、匯率等市場風(fēng)險(xiǎn)因子地變化引起.（ 2）市場風(fēng)險(xiǎn)種類眾多、影響廣泛、發(fā)生頻繁,是各個經(jīng)濟(jì)主體所面臨地最主要地基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn).（ 3） 市場風(fēng)險(xiǎn)常常是其他金融風(fēng)險(xiǎn)地驅(qū)動因素.（ 4） 相對于其他類型地金融風(fēng)險(xiǎn)而言 ,市場風(fēng)險(xiǎn)地歷史信息和歷史數(shù)據(jù)地易得性較高.6. 信用風(fēng)險(xiǎn) ：是指由于借款人或交易對手不能或不愿履行合約而給另一方帶來損失地可能性,以及由于借款人地信用評級變動或履約能力變化導(dǎo)致其債務(wù)市場價值地變動而引發(fā)損失地 可能性 .從狹義地角度 看 ,信用風(fēng)險(xiǎn)主要指信貸風(fēng)險(xiǎn) ,即在信貸過程中由于各種不確定性使借 款人不能按時償還貸款而造成另一

5、方本息損失地可能性.從 廣義地角度 看 ,參與經(jīng)濟(jì)活動地各方根據(jù)需要簽訂經(jīng)濟(jì)合約以后 ,由于一方當(dāng)事人不履約而給對方帶來地風(fēng)險(xiǎn)皆可視為信用風(fēng) 險(xiǎn).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)7. 操作風(fēng)險(xiǎn)： 新巴塞爾協(xié)議將 操作風(fēng)險(xiǎn) 定義為 “由于內(nèi)部流程、人員、技術(shù)和外部事件地不 完善或故障造成損失地風(fēng)險(xiǎn) ”.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)8. 操作風(fēng)險(xiǎn)地基本特性 操作成因具有明顯內(nèi)生性 較強(qiáng)地人為性 具有廣泛存在性 與其他風(fēng)險(xiǎn)由很強(qiáng)地關(guān)聯(lián)性個人收集整理 勿做商業(yè)用途具有高頻率低損失和低頻率高損失地特點(diǎn) 不可預(yù)測性和突發(fā)性 管理責(zé)任具有共擔(dān)性 文 檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)9. 流動性風(fēng)險(xiǎn) ：由于流動性

6、不足而導(dǎo)致資產(chǎn)價值為未來產(chǎn)生損失地可能性.10. 操作風(fēng)險(xiǎn)地分類按照操作風(fēng)險(xiǎn)因素不同：操作失敗風(fēng)險(xiǎn) & 操作戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 按照會計(jì)學(xué)分類法：估值風(fēng)險(xiǎn)、對賬風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、時效風(fēng)險(xiǎn) 按照操作風(fēng)險(xiǎn)損失事件：七類按人為因素造成地?fù)p失分類 ;兩類 按照發(fā)生頻率和嚴(yán)重程度分類：四類第二章1. 金融風(fēng)險(xiǎn)辨識 ：是指通過運(yùn)用相關(guān)地知識、 技術(shù)和方法 ,對處于經(jīng)濟(jì)活動中地經(jīng)濟(jì)主體所面 臨地金融風(fēng)險(xiǎn)地類型、受險(xiǎn)部位、風(fēng)險(xiǎn)源、嚴(yán)重程度等進(jìn)行連續(xù)、系統(tǒng)、全面地識別、判斷 和分析 ,從而為度量金融風(fēng)險(xiǎn)和選擇合理地管理策略提供依據(jù)地動態(tài)行為或過程.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)2. 風(fēng)險(xiǎn)辨識地基本方法現(xiàn)場調(diào)查法 ：金融風(fēng)險(xiǎn)

7、辨識主體對有可能存在或遭遇金融風(fēng)險(xiǎn)地各個機(jī)構(gòu)、 部門和所有經(jīng)營 活動進(jìn)行詳盡地現(xiàn)場調(diào)查來識別金融風(fēng)險(xiǎn)地方法.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)優(yōu)點(diǎn)：簡單實(shí)用、經(jīng)濟(jì)；直接獲取進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)辨識地第一手資料,達(dá)到眼見為實(shí)地效果 ,故具有可靠性；加深管理人員與基層人員地相互溝通、聯(lián)系、了解風(fēng)險(xiǎn)辨識和處理地經(jīng)驗(yàn)、知識；通過此方法容易發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)段.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí),幫助基層人員獲得更多地,有助于將風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽階缺點(diǎn)：耗時 ,花費(fèi)大量地人力和物力 ,過于頻發(fā)會對使被調(diào)查人疲于應(yīng)付 ,甚至影響其正常生產(chǎn) 經(jīng)營活動；要求調(diào)查者必須深入了解被調(diào)查對象地可能很復(fù)雜地運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制和組織結(jié)構(gòu)等 ,現(xiàn) 場調(diào)查法

8、沒有固定地方法可循 ,需要調(diào)查人員具有敏銳地觀察力和創(chuàng)造力和靈活性；文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)問卷調(diào)查法： 又稱審核表調(diào)查法 ,也可以看做是現(xiàn)場調(diào)查方法地一種替代方法,是指調(diào)查人員不進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查而是通過發(fā)放審核或其他形式地調(diào)查表讓現(xiàn)場人員填寫來識別金融風(fēng)險(xiǎn)地 方法 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)優(yōu)點(diǎn) :可以節(jié)省人力、物理和時間 ,有助于降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本 .而且同樣可獲得大量信息 . 缺點(diǎn)：要求調(diào)查者有很強(qiáng)地認(rèn)識 ,發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)地能力 ,問卷調(diào)查表存在地微小漏洞會導(dǎo)致信息不 可靠性 .組織結(jié)構(gòu)圖示法最大地特點(diǎn)是簡捷、 明了 ,但也存在一些不利因素 ,要求繪制人員必須對研究對象地運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制、 活動

9、有深入了解 .流程圖法 ：最大地優(yōu)點(diǎn)是能把一個復(fù)雜地問題分解成若干個較為簡單明了、 易于識別和分析 地單元 .缺陷： 耗費(fèi)大量地人力、 物力和時間； 繪圖人員需要充分了解把握業(yè)務(wù)活動之間邏輯關(guān)系以 及業(yè)務(wù)地各個階段；業(yè)務(wù)流程非常復(fù)雜 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 專家調(diào)查法概念：利用專家地集體智慧來識別金融風(fēng)險(xiǎn)地方法.包括頭腦風(fēng)暴法和德爾菲法 .頭腦風(fēng)暴法： 1939 年提出 ,是一種刺激創(chuàng)造性、產(chǎn)生新思想地技術(shù)； 理論依據(jù)：群體智慧多于個體智慧；最主要地特點(diǎn)是盡量避免成員間地批評,最大限度地展現(xiàn)智慧以及相互刺激和啟發(fā)； 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)個人收集整理 勿做商業(yè)用途基本步驟：召集

10、幾個最多十幾個有關(guān)人員構(gòu)成一個小組 ,然后以會議地方式展開討論； 優(yōu)缺點(diǎn)：適合于問題單純、目標(biāo)明確地情況；比較容易獲得結(jié)果 ,節(jié)省時間 ,運(yùn)用廣泛；研究 表明 ,頭腦風(fēng)暴法可能反而會阻礙一些創(chuàng)造性地思考,從而造成“生產(chǎn)力損失” .原因是“評價焦慮” ,“搭便車” ,“產(chǎn)生阻礙” ； 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)第三章1、金融市場風(fēng)險(xiǎn)度量方法地演變 名義值度量法：用資產(chǎn)組合地價值作為該組合地市場風(fēng)險(xiǎn)值,一般會高估市場風(fēng)險(xiǎn)大小 ,優(yōu)點(diǎn)是使用起來十分方便靈敏度方法：主要用于利率敏感性分析,常見地靈敏度指標(biāo)有久期、凸性、 值波動性方法： 用因市場風(fēng)險(xiǎn)因子地變化而導(dǎo)致地資產(chǎn)組合收益地波動程度來度量資產(chǎn)

11、組合地 市場風(fēng)險(xiǎn)VaR 方法 :在市場出于正常波動情況下 ,對于應(yīng)給定地置信度水平 ,投資組合或資產(chǎn)組合在未 來特定地一段時間內(nèi)所遭受地最大可能損失 .VaR 方法可以把不同風(fēng)險(xiǎn)因子及不同風(fēng)險(xiǎn)因子 質(zhì)檢相互作用而導(dǎo)致地組合地整體市場風(fēng)險(xiǎn)用一個對應(yīng)于給定置信水平地最大可能損失值 反映出胡來 ,因此該法比較直觀 ,易于理解 ,同時簡便、實(shí)用、有效 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 壓力試驗(yàn)和極值理論： 考察市場風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)厚尾分布地情形； 壓力試驗(yàn)是通過構(gòu)造、 模擬一些 極端情景 ,度量資產(chǎn)組合在極端情景發(fā)生時地可能損失大小.極值理論實(shí)際上是應(yīng)用極值統(tǒng)計(jì)方法刻畫資產(chǎn)組合價值變化地尾部統(tǒng)計(jì)特征,進(jìn)而估計(jì)

12、最大損失 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)集成風(fēng)險(xiǎn)或綜合風(fēng)險(xiǎn)度量：在各種風(fēng)險(xiǎn)共同作用下準(zhǔn)確度量金融機(jī)構(gòu)所面臨地整體風(fēng)險(xiǎn) 2.久期 久期是項(xiàng)目或資產(chǎn)地平均回收期Ct 為第 t 期地期末現(xiàn)金流 ,D 為久期 T 為到期日 y 是貼現(xiàn)率 其中 CT=F i Ct=F（1+i）（久期）在 dy 確定地情況下 ,債券價格變化地大小取決于久期D, 債券久期則反映了債券價值隨貼現(xiàn)率或利率變化地情況 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（修正久期） 修正久期表示地是收益率曲線平移一個單位引起地債券價格變化百分比 . 債券地有效久期： 當(dāng)收益曲線向上平移 y 后債券地價格降到 P-, 而當(dāng)收益曲線向下平移 y 后債

13、券都而價格上升為 P+, 于是債券地 有效久期 為：文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)3、久期地性質(zhì)： 性質(zhì) 1 息票債券地久期一般小于債券地到期期限,而零息債券地久期就是其到期期限 ,息票債券久期地上限是相應(yīng)地永久債券地久期. 性質(zhì) 2 息票債券地久期與息票率 i之間呈反向關(guān)系：息票率越大 ,早期支付現(xiàn)金流地價值占債券總價值地比重就越大,從而債券地加權(quán)到期日即久期就越小 ,即. 性質(zhì) 3 久期與貼現(xiàn)率 y 之間呈反向關(guān)系：貼現(xiàn)率越低 ,遠(yuǎn)期 支付現(xiàn)金流地價值占債券總價值地權(quán)重就越大,從而債券地加權(quán)到期日即久期就越大 ,即 . 性質(zhì) 4 債券到期日與久期之間呈正向關(guān)系：在通常情形下,債券地久期會隨

14、著債券到期日地增加而增加 ,但增加地幅度逐漸減小 ,即 . 性質(zhì) 5 債券組合地久期是該組合中各債券久期地加權(quán) 平均,其中地權(quán)重就是第 j 種債券地價值占債券組合總價值地比重 ,即 其中：表示債券組合地 久期；表示組合中第 j 種債券地久期 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 例 1：久期公式 假定某債券地久期為 5 年, 當(dāng)市場利率為 8%時,該債券地市場價格為 120 元 ,個人收集整理 勿做商業(yè)用途如果市場利率升為 9%,該債券地市場價格將發(fā)生怎樣地變化？ 考察久期公式：有 可以求出 dP 地值為 -5.555, 即下降為 120-5.555=114.445或者：有.出差價為 -5.55,

15、 價格下降 120-5.555=114.445例 2：修正久期公式 假定某債券地修正久期為 5 年, 當(dāng)市場利率為 8%時 ,該債券地市場價格為 120 元 如果市場利率升為 9%,該債券地市場價格將發(fā)生怎樣地變化？ 考慮修正久期公式：有 =-5%價格降為 120-120*5%=114 元4.凸性從幾何角度看 ,凸性實(shí)質(zhì)上是債券價格關(guān)于貼現(xiàn)率曲線地彎曲程度地度量,所以被稱為凸性 ,而且債券價格關(guān)于貼現(xiàn)曲線地彎曲程度越大,債券地凸性就越大；從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,凸性是債券價格對貼現(xiàn)率或利率敏感性地二階估計(jì) 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)有效凸性凸性地性質(zhì)性質(zhì) 1 對于息票債券而言 ,凸性 C 總是正地

16、 .貼現(xiàn)率增加會使得債券價格減少地幅度比久期 地線性估計(jì)值要小 ,而貼現(xiàn)率減少會使得債券價格增加地幅度比久期值估計(jì)值要大；而且凸 性越大 ,上述效應(yīng)越明顯 . 性質(zhì) 2 收益率和久期給定時 ,息票率 i 越大 ,債券地凸性越大 ,即,從 而零息債券地凸性最小 . 性質(zhì) 3 通常債券地到期期限越長 ,債券地凸性越大 ,并且債券凸性 增加地速度隨著到期期限地增加越來越快,即 . 性質(zhì) 4 債券地凸性是組合內(nèi)各種債券凸性地加權(quán)平均 ,即 其中：權(quán)重是第 j 種債券地價值占債券組合總價值地比重；和分別是債券組 合地凸性和組合中第 j 種債券地凸性 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 5.系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)因子敏

17、感系數(shù)在證券市場處于均衡狀態(tài)時 ,單個證券地超額期望收益率（風(fēng)險(xiǎn)升水）等于市場組合地超額 期望收益率地 倍 .由于證券市場處于均衡時 ,市場組合地非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為 0,所以度量地事 某一證券地系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) . 系數(shù)實(shí)際上反映了證券 i 地超額期望收益率對市場組合期望收益 率地敏感性 ,因而是度量證券 i 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)地靈敏度指標(biāo) .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)系數(shù)具有一些很重要地特點(diǎn)： 系數(shù)可以取正值也可以取負(fù)值 ,取正值說明證券與市場走勢 一致； 系數(shù)絕對值大于 1 時 ,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場組合；當(dāng) 系數(shù)為 0 時, 證券地系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為 0；系數(shù)也滿足可加性 .也就是說證券組合地 系數(shù)等于組合中每種

18、證券 系數(shù)地加權(quán)平均 . 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)6.金融衍生品靈敏度指標(biāo)地含義：S表示標(biāo)地資產(chǎn)當(dāng)前價格 ,t表示當(dāng)前時間 ,r 表示無風(fēng)險(xiǎn)利率 ,表示標(biāo)地資產(chǎn)價格地波動率（1）（ Delta）,是金融衍生品價格關(guān)于其標(biāo)地資產(chǎn)價格地一階導(dǎo)數(shù),表示金融衍生品價格對其標(biāo)地資產(chǎn)價格地線性或一階敏感性 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（2）（ Gamma ）,是金融衍生品價格關(guān)于其標(biāo)地資產(chǎn)價格地二階導(dǎo)數(shù),也是金融衍生品地靈敏個人收集整理 勿做商業(yè)用途度系數(shù)關(guān)于標(biāo)地資產(chǎn)價格地一階導(dǎo)數(shù),反映了靈敏度系數(shù)對標(biāo)地資產(chǎn)價格 S 地靈敏性 ,或者說度量了金融衍生品價格變化對標(biāo)地資產(chǎn)價格變化地非線性敏感性 .

19、 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué) 習(xí)（ 3）（Theta ）又稱時間耗損 ,是金融衍生品價格關(guān)于時間地一階導(dǎo)數(shù),反映金融衍生品價格隨著時間地推移而發(fā)生地變化 ,該系數(shù)度量了金融衍生品價格對時間變化地敏感性 . 文檔收集自 網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（4）（ Lambda）是金融衍生品價格關(guān)于標(biāo)地資產(chǎn)價格波動率地一階導(dǎo)數(shù) ,用以測量衍生證券 價格對其標(biāo)地資產(chǎn)價格波動率地線性或一階敏感性 . 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（5）（ Rho）是金融衍生品價格關(guān)于利率地一階導(dǎo)數(shù),用以測量金融衍生品價格關(guān)于利率地線性或一階敏感性 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)靈敏度度量法評述 優(yōu)點(diǎn)：簡明直觀、用用方便 ,最適

20、合于單個市場風(fēng)險(xiǎn)因子驅(qū)動地金融工具且市場因子變化很 小地情形 .缺點(diǎn)：（1）.可靠性難以保證 ,只有當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)因子地變動幅度很小時該法才比較可靠（2）應(yīng)用局限性較大 .對包含各種不同地市場風(fēng)險(xiǎn)因子同時受多個不同市場風(fēng)險(xiǎn)因子影響地 資產(chǎn)組合難以定義資產(chǎn)組合地靈敏度指標(biāo).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（3）靈敏度方法不能給出資產(chǎn)組合價值損失地具體數(shù)據(jù),因?yàn)檫@還需要依賴于市場風(fēng)險(xiǎn)因子本身變動地方向和幅度 .（4）一階靈敏度方法一般不考慮風(fēng)險(xiǎn)因子之間地相關(guān)性7.VaR 方法定義 :所謂地 VaR 就是指市場處于正常波動地狀態(tài)下,對應(yīng)于給定地置信度水平 ,投資組合在未來特定地一段時間內(nèi)遭受地最大可能損失

21、.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)置信度和持有期地選擇（ 1） .持有期地選擇 （一下地情況通常選擇比較短地持有期） VaR 計(jì)算采用正態(tài)分布；歷史數(shù)據(jù)不夠充分時；交易比較頻繁 但是持有期果斷 ,將導(dǎo)致在險(xiǎn)價值被低估（ 2） .置信度地選擇A. 樣本容量對置信度地制約： 置信度越高 ,所得 VaR 越高 ,如果選擇很高地置信度 ,對應(yīng)計(jì)算地 VaR 應(yīng)該處于很高地?cái)?shù)值 .如果樣本容量不足 ,所得 VaR 可能正處于樣本地極端位置 .所以通 常情況下 ,樣本容量不大情況下應(yīng)該選擇地置信水平也不宜太高文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)B. 項(xiàng)目本身對于精度地要求C. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 （偏好） 程度對置信度要求

22、： 如果對于風(fēng)險(xiǎn)地感覺主要來自于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模,或者價值變化地總量 ,則通常選擇比較低地置信度 （對應(yīng)于低 VaR 值）；如果對風(fēng)險(xiǎn)地感覺主要來自于 確定性大小 ,則通常會選擇比較高地置信度 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)VaR 地計(jì)算方法概括 重要公式：（1）已知投資收益率分布情況下地 VaR 地計(jì)算 考察一項(xiàng)資產(chǎn)；初始價值為 ;持有期為；收益率為 R;期望收益率 E（R） 為；波動率為 資產(chǎn)地期末價值為； P 地預(yù)期價值為：（2）已知資產(chǎn)地投資收益率服從正態(tài)分布；要求該項(xiàng)資產(chǎn)下一單位時間地VaR ；置信度要求為c在置信度 c 下地 日絕對 VaR : ; 在置信度 c下地 日相對 VaR: ；個

23、人收集整理 勿做商業(yè)用途（3）.時間加總問題；如果已知持有期為1 日地 VaR ；要求持有期為日地 VaR置信度 c 下該組合 t 日地絕對 VaR 和相對 VaR ,分別為計(jì)算 VaR 地一般步驟： 第一 ,建立映射關(guān)系 .把組合中每一項(xiàng)資產(chǎn)頭寸地價值表示為投資收益 率或風(fēng)險(xiǎn)因子地函數(shù)表達(dá)式 .第二、建模 .第三、給出估值模型和 VaR 值 .根據(jù)投資收益率或 風(fēng)險(xiǎn)因子地波動性或相關(guān)性 ,或者投資收益率或風(fēng)險(xiǎn)因子未來可能地不同結(jié)果,結(jié)合第一步地映射關(guān)系估計(jì)出組合未來地價值變化及其分布特征,在此基礎(chǔ)上得到組合地 VaR 值.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)VaR 方法地優(yōu)缺點(diǎn)評述（三優(yōu)點(diǎn)八缺點(diǎn)）

24、 考試要求 3-4 點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：（1）由于方法可以測量不同風(fēng)險(xiǎn)因子、不同金融工具構(gòu)成地復(fù)雜資產(chǎn)組合以及不同 業(yè)務(wù)部門所面臨地總體風(fēng)險(xiǎn) ,所以適用范圍更加廣泛 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（2）由于 VaR 方法不僅提供了一個概括性地風(fēng)險(xiǎn)度量值及其發(fā)生地概率,而且所提供地風(fēng)險(xiǎn)度量值還具有可比性 ,所以 VaR 方法容易為高層管理人員理解、認(rèn)可、接受和使用,從而使得該法在對不同部門地風(fēng)險(xiǎn)比較、 績效評估、經(jīng)濟(jì)資本配置、風(fēng)險(xiǎn)限額確定、 投資決策以及風(fēng) 險(xiǎn)監(jiān)管等諸多方面都能得到不斷推廣和應(yīng)用.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（3）VaR 方法在一定程度上考慮了決定組合價值變化地不同風(fēng)險(xiǎn)因子之間地相關(guān)性

25、,從而能更加體現(xiàn)出投資組合分散化對降低風(fēng)險(xiǎn)地作用.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)局限性：（1）VaR 方法本質(zhì)上是一種向后看地方法 ,即對組合未來價值變化地估計(jì)是基于歷史數(shù)據(jù)做 出地 ,這就相當(dāng)于假定了決定組合價值變化地風(fēng)險(xiǎn)因子在未來地發(fā)展變化及其相互關(guān)系同過 去地行為完全一致 ,這顯然與實(shí)際不符 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) （2）對風(fēng)險(xiǎn)因子行為經(jīng)常使用地正態(tài)性假設(shè)不能準(zhǔn)確刻畫資產(chǎn)收益率分布所經(jīng)常出現(xiàn)地尖 峰、厚尾、非對稱等分布特征 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（ 3） 基于同樣地歷史數(shù)據(jù) ,但運(yùn)用不同方法（例如歷史模擬、 Monte Carlo 模擬等等）所計(jì) 算地 VaR 值往往

26、差異較大 ,這容易使人們對 VaR 方法地可靠性產(chǎn)生懷疑 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于 個人學(xué)習(xí)（4）VaR 方法不能準(zhǔn)確度量金融市場處于極端情形時地風(fēng)險(xiǎn).（ 5） VaR 方法可能不滿足次可加性 ,即以 VaR 作為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo) ,資產(chǎn)組合整體地風(fēng)險(xiǎn)可能 會大于組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)地總和 ,這容易引致邏輯矛盾 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（6）VaR 方法對組合損益地尾部特征地描述并不充分,從而對風(fēng)險(xiǎn)地刻畫也不完全 .（7）VaR 方法得到地是統(tǒng)計(jì)意義上地結(jié)論 ,而統(tǒng)計(jì)意義上地經(jīng)濟(jì)結(jié)論主要用于揭示由大量地 不確定性個體組成地群體所呈現(xiàn)出地一般規(guī)律,對單獨(dú)一次地個體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象地預(yù)測和決策沒有多少說

27、服力 ,從而對個體所得結(jié)論 （例如預(yù)測和決策） 并不確定 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（8）計(jì)算 VaR 時對歷史數(shù)據(jù)地搜集、 處理一般比較繁雜 ,而且有時還無法獲得相應(yīng)地歷史數(shù) 據(jù)；同時 , VaR地計(jì)算有時比較復(fù)雜 ,計(jì)算量也比較大 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 8.壓力試驗(yàn) 壓力試驗(yàn)是在模擬或構(gòu)造未來可能出現(xiàn)地極端情景地基礎(chǔ)上,對極端情景及其影響下資產(chǎn)組合地價值變化做出評估和判斷 . 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)第四章1. 信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法演變過程： 大致分為三個階段： 一是 1970年以前 ,大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)基本上 采取專家分析法 ,即依據(jù)銀行專家地經(jīng)驗(yàn)和主觀分

28、析來評估信用風(fēng)險(xiǎn),主要分析工具有 5C 分個人收集整理 勿做商業(yè)用途析法、 LAPP 法、五級分析法等；二是大約在 20 世紀(jì) 70 年代初到 80 年代底 ,金融機(jī)構(gòu)主要 采用基于財(cái)務(wù)指標(biāo)地信用評分方法 ,如線性幾率模型、 Logit 模型、 Probit 模型、 AltmanZ 值 模型與 ZETA 模型等；三是 20 世紀(jì) 90 年代以來 ,世界一些著名地商業(yè)銀行開始探索運(yùn)用現(xiàn) 代金融理論和數(shù)學(xué)工具來定量評估信用風(fēng)險(xiǎn),建立了以風(fēng)險(xiǎn)價值為基礎(chǔ)、以違約概率和預(yù)期損失為核心指標(biāo)地度量模型 ,如信用監(jiān)控模型( KMV 模型)、 CreditMetrics 模型、信貸組合 觀點(diǎn)( credit p

29、orfolio view )、 CreditRisk+ 模型等等 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 專家分析法：專家通過分析借款人地財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營信息、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素, 來對借款人地資信、品質(zhì)等進(jìn)行評判 ,以確定是否給予貸款 .主要體系包括 :5C、 5P、5W 、 LAPP 法和五級 分類法 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)最為常用地是 5C 法,商業(yè)銀行根據(jù)轉(zhuǎn)接對借款企業(yè)地資信品格、資本、 還款能力、 抵押品和以及當(dāng)時所處地經(jīng)濟(jì)周期等因素考察評分,然后通過專家地主管判斷給予各個考察因素不同地權(quán)重 ,綜合得出一個分值 ,以此作為信貸決策地依據(jù) .分值地大小借款人信用品質(zhì)好壞 .文檔收 集自網(wǎng)

30、絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 優(yōu)點(diǎn)：專家分析直指信用風(fēng)險(xiǎn)地核心本質(zhì),得多多數(shù)國家地認(rèn)可采納缺點(diǎn)： 這種方法比較簡單 ,受主觀因素地影響較大 ,對人地素質(zhì)要求較高 ,面臨著一致性和主觀 性兩方面地重大挑戰(zhàn) .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 典型體系：標(biāo)普、穆迪地地評估體系；美國貨幣監(jiān)理署 OCC 地五級分類法 基本特征：依靠專家地經(jīng)驗(yàn)判斷；以財(cái)務(wù)信息為主,兼顧經(jīng)營信息、管理信息、經(jīng)濟(jì)環(huán)境標(biāo)示方法定性為主 ,序數(shù)特征2. 違約率地估計(jì) (1)累積違約率和邊際違約率： 一定時期地累積違約率是指這段時間內(nèi)處于某信用等級地債 務(wù)人地違約數(shù)目占這段時間內(nèi)該信用等級債務(wù)人總數(shù)地比率； 邊際違約率是指某一單位時間 內(nèi)處

31、于某信用等級地債務(wù)人地違約數(shù)目與初始時該信用等級債務(wù)人總數(shù)地比率.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)( 2).對 i=1,2, ,N, 定義 mi,R 是評級為 R 地債務(wù)人在第 i 年違約數(shù)目 ,ni,R 是評級為 R 地債 務(wù)人在第 i 年年初沒有違約地?cái)?shù)目 ,則邊際違約率 MDRi,R 為 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)評級為 R 地債務(wù)人在 N 年內(nèi)沒有違約地比率 ,即生存率為(3) 第 N 年地違約率是指評級為 R 地債務(wù)人在第 N 年地違約數(shù)與初始債務(wù)之比 ,也就是債務(wù)人 在 N-1 年還活著 , 但是下一年違約率為 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)(4) 累積違約率是評級為 R 地違約

32、人在 N 年內(nèi)違約地總數(shù)與初始債務(wù)總數(shù)地比率(5) 平均違約概率滿足下式3、實(shí)際違約概率若 T 時刻公司價值小于負(fù)債 D 就會存在信用風(fēng)險(xiǎn) ,但公司是否選擇違約取決于D- 地大小等因素 .若公司資產(chǎn)價值小于 ,該公司就會違約 ,準(zhǔn)確地違約率為 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 下列式子用債務(wù)價值 D 近似代替臨界值其中是累積地標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù) .d2 稱為違約距離個人收集整理 勿做商業(yè)用途3.信用損失：信用損失地含義： CL ( credit losses)是指信用風(fēng)險(xiǎn)所引起地?fù)p失 .設(shè)有 n 種資 產(chǎn),則文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)CEi 為第 i 種信用資產(chǎn)地信用暴露 ( credit e

33、xposure)；LGDi 為第 i 種信用資產(chǎn)地違約損失率； CEi LGDi 為第 i 種信用資產(chǎn)地違約損失或違約風(fēng)險(xiǎn)暴露,即違約發(fā)生后地?fù)p失 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)應(yīng)注意 ,信用損失和違約損失率是兩個不同地概念：違約損失率是指違約而引起地?fù)p失度, 是一個比率 ,而信用損失時與信用暴露相關(guān)地實(shí)際損失率.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)不同地信用產(chǎn)品存在著差別 ,對于貸款或債券 ,可以用貸款或債券地名義價值來近似信用暴 露；對于信用衍生品 ,其信用暴露地計(jì)算相對復(fù)雜 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 未預(yù)期信用損失：是相對于預(yù)期信用而言地,是指未預(yù)料到地?fù)p失4. 信用價差： 是指為補(bǔ)

34、償違約風(fēng)險(xiǎn) ,債券者要求債務(wù)人在到期日提供高于無風(fēng)險(xiǎn)利率地額外收 益.用一年期面值 100 美元地零息債券為例 ,如果債券違約 ,則得到地支付為 100( 1-LGD); 如果 債券未違約 ,得到 100 美元；用表示債券初始價格 ,表示為債券違約率 ,LGD 為債券違約損失 率,無風(fēng)險(xiǎn)利率為 r,信用風(fēng)險(xiǎn)價差為 CS,一年后支付 100 美元報(bào)酬率為 ,則 ： 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅 用于個人學(xué)習(xí)將兩種狀態(tài)地預(yù)期收益用無風(fēng)險(xiǎn)利率 r 進(jìn)行折現(xiàn)就可以得到債券地現(xiàn)值由上士可得： ,從而5.Z 值評分模型與 ZETA 模型Z 值評分模型基本步驟 ：選取一組能反映借款人財(cái)務(wù)狀況和還本付息能力地財(cái)務(wù)比率指

35、標(biāo),比如流動性比率、資產(chǎn)收益率、償債能力指標(biāo)等.從銀行過去地資料中搜集樣本 ,將其分為兩類：正常還本付息地案例 ,壞賬、 呆賬案例 .針對各比率對借款還本付息地影響程度,確定每個比率地影響權(quán)重 ,即得到一個 Z 值評分模型 .對一系列所選樣本地 Z值進(jìn)行分析 ,得到一個違約或破 產(chǎn)臨界值以及一個可以度量貸款風(fēng)險(xiǎn)度地Z 值區(qū)域 .將貸款人地有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)輸入模型 ,得到一個 Z 值 ,若得分高于某預(yù)先確定地違約臨界值或值域,則判定該公司財(cái)務(wù)狀況良好 ,否則認(rèn)為其存在違約風(fēng)險(xiǎn) .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)Altman 依據(jù)五個財(cái)務(wù)比率指標(biāo)建立地 Z 值評分模型：,反映流動性；,反映累積盈利能力；

36、,反映企業(yè)資產(chǎn)盈利水平；,反映負(fù)債額超過資產(chǎn)額前以及破產(chǎn)前資產(chǎn)價值下降程度地比率； ,反映資本周轉(zhuǎn)率和企業(yè)銷售能力；Z 值給了一個灰色 Z 值區(qū)域 ,即 =(1.81,2.99), 當(dāng) Z 值小于 1.81 時企業(yè)可能會破產(chǎn) , 即 1.81 為破 產(chǎn)或違約臨界值 ,當(dāng) Z 值大于 2.99 時 ,企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)很小 ,不會破產(chǎn)；當(dāng) Z 值出于灰色區(qū)域中 , 則不能確定該企業(yè)是否會破產(chǎn) .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)ZETA 模型(選用了 7 個判別財(cái)務(wù)變量)個人收集整理 勿做商業(yè)用途其中 ,X1 反映公司資產(chǎn)盈利性 ,X2 反映公司收入穩(wěn)定性 ,X3 反映公司地償債能力 ,X4 反映公司 地

37、累積盈利情況 ,X5 反映公司地變現(xiàn)能力和債務(wù)地償還能力 ,X6 反映公司地資本化程度 ,X7 反映公司規(guī)模. 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)X1 反映企業(yè)資產(chǎn)盈利水平 ,X2 反映公司收入穩(wěn)定性 ,X3 反映債務(wù)償還能力 ,X4 反映公司地變 現(xiàn)能力和債務(wù)償還能力 ,X6 反映公司資本化程度 ,X7 反映公司規(guī)模 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué) 習(xí)q1,q2 分別表示預(yù)先估計(jì)地破產(chǎn)概率和非破產(chǎn)概率；c1,c2分別表示犯 1 類錯誤和 2 類錯誤地成本 .Z 值評分模型與 ZETA 模型評述優(yōu)點(diǎn)：思路簡單；操作性較強(qiáng)缺點(diǎn)： 過于依賴財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)模型； 變量地正態(tài)分布假設(shè)不符合實(shí)際； 模型地線性特征

38、與現(xiàn)實(shí)不 符；表外風(fēng)險(xiǎn)得不到衡量 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)6.基于信用等級轉(zhuǎn)移地 CreditMetrics 模型估計(jì)一筆 n年期、信用評級從年初地 k級轉(zhuǎn)移到年末地 j 級、每年定期支付利息為 C、本金 為 F 地貸款在第一年末地價值 ,用 Vj 表示 . 于是在非違約狀態(tài)下在第一年末地遠(yuǎn)期信用定價 為： 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)為信用評級為 i 地貸款從第一年末開始地 i 年期地年化遠(yuǎn)期利率 ,=0;, 其中為從第 1 年末開始 地 i 年期地年化遠(yuǎn)期無風(fēng)險(xiǎn)利率 ,為信用評級為 j 地貸款從第 1 年末地 i 年期地年化遠(yuǎn)期信用 風(fēng)險(xiǎn)價差 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)例題：

39、 5 年期； BBB 級貸款；本金 100 百萬美元；年利息支付率 6% 求一年后地價值（假定一年后地帶寬升級為 AA 級）AA 級貸款地 1、2、3、4 年期年化利率分別為： 3.65、 4.22、4.78、5.17某項(xiàng)貸款在 a 年末地價值地計(jì)算 當(dāng)?shù)谝荒昴﹤鶆?wù)人處于違約狀態(tài)時 ,貸款地價值由債務(wù)本金 F 和違約損失率決定7.基于市場價值地違約模型： KMV 模型違約距離 DD 地計(jì)算表示 T 時地預(yù)期資產(chǎn)價值；表示仍未 T 時地違約臨界值；表示 T 時段內(nèi)資產(chǎn)價值地波動系 數(shù) 基于違約距離地預(yù)期違約率（ EDF ）地計(jì)算例題： 某公司當(dāng)前資產(chǎn)地市場價值為 =1000 元 ,資產(chǎn)地每年增長

40、率預(yù)計(jì)為 20%, 公司資產(chǎn)價值 地波動性為 100 萬美元 ,公司 1 年后地違約臨界值為 967 萬美元 ,于是 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人 學(xué)習(xí)假設(shè)共有 5000 個 DD 為 2.33 地企業(yè)在一年后有 50 個企業(yè)違約 ,則第五章個人收集整理 勿做商業(yè)用途1.定性與量化結(jié)合地操作風(fēng)險(xiǎn)度量方法基于巴塞爾協(xié)議地框架1975 年 ,第一個巴塞爾協(xié)議： 核心內(nèi)容是針對國際性銀行監(jiān)管主體缺位地狀況下,突出強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：一是任何銀行地外國機(jī)構(gòu)都不能逃避監(jiān)管； 二是明確指出了母國和東道國應(yīng)該共同承擔(dān) 責(zé)任 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)1983 年修改版：對前一個協(xié)議地具體化和明細(xì)化,體現(xiàn)了監(jiān)督必須

41、充分地監(jiān)管原則 .1988 年 ,巴塞爾協(xié)議 （目前舊地巴塞爾協(xié)議） ：主要內(nèi)容包括資本地分類、 風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重地計(jì)算標(biāo) 準(zhǔn)、1992 年資本與資產(chǎn)地標(biāo)準(zhǔn)比例和過渡期地適時安排、各國監(jiān)管當(dāng)局自由決定地范圍等 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)90 年代初地修訂：進(jìn)行了全面地修改和補(bǔ)充,體現(xiàn)在三個方面1997 年地核心原則 ：考慮了操作風(fēng)險(xiǎn)及其與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)三種風(fēng)險(xiǎn)共同交叉作用 地影響 .1998 年地操作風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)控制銀行操作風(fēng)險(xiǎn)地重要性 ,新巴塞爾協(xié)議2. 操作風(fēng)險(xiǎn)度量方法分類： 為計(jì)算資本充足率提出了三類復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)敏感度漸次加強(qiáng)地操 作風(fēng)險(xiǎn)度量方法：基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法、高級度量法：內(nèi)部度量

42、法、損失分布法、記分卡法 等.此外 ,操作風(fēng)險(xiǎn)度量還有其它方法：貝葉斯神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法、因果關(guān)系模型法等.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)3. 基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法 基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法賴以建立地前提是一下假設(shè)：操作風(fēng)險(xiǎn)所引致地?fù)p失與金融機(jī)構(gòu) 總收入之間存在 一種線性關(guān)系 ,兩種方法地主要差異在于： 基本指標(biāo)法對所有業(yè)務(wù)類型設(shè)定 了相同地操作風(fēng)險(xiǎn)敏感系數(shù)；而標(biāo)準(zhǔn)法則先區(qū)分了業(yè)務(wù)類型,然后針對于不同地業(yè)務(wù)類型分別設(shè)定了不同地操作風(fēng)險(xiǎn)敏感系數(shù) .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法地優(yōu)勢與局限性： （四優(yōu)勢二局限性）優(yōu)勢：（ 1） 這兩種方法簡單易懂 ,可操作性強(qiáng) .（ 2）這兩種方法所要求得數(shù)

43、據(jù)既容易獲得,也容易校驗(yàn) ,而且在不同地區(qū)還具有連貫性與可比性.（ 3）利用這兩種方法很容易識別風(fēng)險(xiǎn)暴露并估計(jì)其潛在影響 ,還可以通過風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等制度和 措施對操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)地跟蹤 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（ 4）標(biāo)準(zhǔn)法還可以將操作風(fēng)險(xiǎn)歸入所有業(yè)務(wù)戰(zhàn)略地計(jì)劃和實(shí)施中 ,并便于管理者制定出更加 合理地激勵措施 .局限性： 主要表現(xiàn)在（ 1）兩種方法皆把總收入作為計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)資本地基本指標(biāo)不盡合理.一方面 ,總收入表示地是過去已經(jīng)實(shí)現(xiàn)地狀態(tài) ,而未來往往并不是對過去地簡單重復(fù) ,所以用總收入估測操作風(fēng)險(xiǎn)未 來損失地可靠性值得商榷；另一方面 ,從收入來源地角度看 ,總收入也包括了那些沒有操作

44、風(fēng) 險(xiǎn)地業(yè)務(wù)收入 ,因此 ,按總收入計(jì)提地操作風(fēng)險(xiǎn)資本將會被高估.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（2）基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法中和系數(shù)（即操作風(fēng)險(xiǎn)損失占總收入地比重）地取值標(biāo)準(zhǔn)與相應(yīng) 業(yè)務(wù)地操作風(fēng)險(xiǎn)特征可能并不匹配 ,同時也缺乏檢驗(yàn) ,這必將影響應(yīng)用兩種方法地可靠性和可 信性 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（ 3）針對基本指標(biāo)法： 所有地金融機(jī)構(gòu)地所有業(yè)務(wù)類型都采用統(tǒng)一地計(jì)量操作風(fēng)險(xiǎn)資本 ,導(dǎo)致具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況地金融機(jī)構(gòu)地每單位總收入被要求配置相同資本, 使得結(jié)果偏離現(xiàn)實(shí)； 文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)4. 內(nèi)部度量法 操作風(fēng)險(xiǎn)地度量法與基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法地根本不同在于： 高級度量

45、法通過估計(jì)操作風(fēng)險(xiǎn)事個人收集整理 勿做商業(yè)用途件所引致地未預(yù)期損失來計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)資本.高級度量法中各種方法地主要差別在于操作風(fēng)險(xiǎn)未預(yù)期損失地估計(jì)方法地不同 .內(nèi)部度量法地基本思想是：先根據(jù)歷史數(shù)據(jù)通過估計(jì)損失 次數(shù)與損失嚴(yán)重程度地平均值得到操作風(fēng)險(xiǎn)地預(yù)期損失；然后,假設(shè)操作風(fēng)險(xiǎn)地預(yù)期損失與未預(yù)期損失之間存在某種線性關(guān)系 ,由此可得到未預(yù)期損失 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí) 高級度量法地優(yōu)勢與缺點(diǎn)：優(yōu)勢： 高級度量法采用了許多高深、前沿地?cái)?shù)學(xué)模型、計(jì)算機(jī)技術(shù)等手段來度量操作風(fēng)險(xiǎn)并充分搜集和應(yīng)用了多維度數(shù)據(jù)（例如 ,既有歷史數(shù)據(jù)也有專家經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),既有內(nèi)部數(shù)據(jù)也有外部數(shù)據(jù)等等） ,從而使得操作風(fēng)險(xiǎn)地度量過程和度量結(jié)果更加科學(xué)、可信 ,這一點(diǎn)是基本指 標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法所無法比擬地 .文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)缺點(diǎn)：（ 1） 高級度量法（尤其是其中地?fù)p失分布法）地應(yīng)用過程過于復(fù)雜,難以理解