中小企業(yè)的資本運(yùn)作

1、中小企業(yè)的資本運(yùn)作王 進(jìn)1 賴曉東2(1.成都正光科技股份有限公司，四川 成都 610031；2.西南交通大學(xué)，四川 成都 610031)摘要：企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)在產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩個(gè)方面。本文研究了企業(yè)從資本原始積累、規(guī)模經(jīng)濟(jì)到借助資本市場(chǎng)之力成為大型成功現(xiàn)代企業(yè)的一般過程。探討了企業(yè)如何在產(chǎn)品運(yùn)作的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)有形化、有形資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)貨幣化的重要過程并以此獲得高速發(fā)展的基本途徑。關(guān)鍵詞：企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；資本運(yùn)作中圖分類號(hào)： 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：b the capital function of enterprisewang jin 1 lai xiao-dong2(1. che

2、ngdu zhengguang sci.&tech. co.,ltd, chengdu 610031;2.southwest jiaotong university, chengdu,610031)abstract: the core competitive power of enterprise lies in product market and capital market. this essay explores the general process of company becoming successful modernized enterprise, which stars f

3、rom the original capital accumulation, and gradually develops into a certain scale by means of capital market. besides, the paper also introduces the way how to realize the tangibility of companys incorporeal and how to become stock company with tangible assets, and how to make stock assets calculat

4、ed in currency with this basic access on the base of product function. finally, we point out that the company can be expanded develop with high speed through this methods. keywords: core competitive power; capital function企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，主要指兩方面：一是企業(yè)在產(chǎn)品市場(chǎng)方面的競(jìng)爭(zhēng)力，體現(xiàn)在核心技術(shù)、品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)上；二是企業(yè)在資本市場(chǎng)方面的競(jìng)爭(zhēng)力，即企業(yè)的資本市場(chǎng)判斷能力和

5、對(duì)接能力。對(duì)一般中小企業(yè)而言，大多具備一定的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，否則企業(yè)也難以發(fā)展壯大。但是，多數(shù)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力較差。一條腿和兩條腿比賽，顯然在發(fā)展上占不到優(yōu)勢(shì)。因此，本文重點(diǎn)討論中小企業(yè)資本運(yùn)作的一些問題。中國(guó)的資本市場(chǎng)歡迎什么樣的企業(yè)買房子，第一要素是地段，第二要素是地段，第三要素還是地段。搞項(xiàng)目，第一要素是行業(yè)，第二要素是行業(yè)，第三要素還是行業(yè)。要想進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)，首先要弄清楚中國(guó)的資本市場(chǎng)歡迎什么樣的企業(yè)。中國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的行業(yè)所屬是十分關(guān)注的。作為企業(yè)家，尤其是在中國(guó)，一定要學(xué)會(huì)根據(jù)國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策來尋找經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，審時(shí)度勢(shì)。1、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)先分析一下我國(guó)過去十年來及

6、未來五年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，見表1表1：我國(guó)過去十年來及未來五年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)比較時(shí)期1991-1996(八五)1996-2000(九五)2001-2006(十五)觀念計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，市場(chǎng)調(diào)節(jié)為輔市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到確認(rèn)，但傳統(tǒng)觀念猶存社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架初步建立，市場(chǎng)觀念深入人心現(xiàn)狀尚未告別短缺經(jīng)濟(jì)，解決溫飽是頭等大事商品供求關(guān)系開始改變，奮力奔小康初圓小康夢(mèng)，多數(shù)產(chǎn)品供過于求，內(nèi)需不足，通貨緊縮對(duì)外開放初步開放，外資進(jìn)入謹(jǐn)小慎微嘗試與國(guó)際接軌，外資進(jìn)入經(jīng)濟(jì)全球化，入世，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展思路重?cái)?shù)量增長(zhǎng)，重速度加快經(jīng)濟(jì)體制改革，增長(zhǎng)方式改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整這個(gè)走勢(shì)告訴我們

7、兩點(diǎn)：第一，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)讓企業(yè)處于更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)之中，我們面臨著巨大的、前所未有的挑戰(zhàn)。第二，我國(guó)正在對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，在調(diào)整中有許多機(jī)遇，企業(yè)應(yīng)盡快找到屬于自己可以把握、利用的機(jī)遇。2、行業(yè)根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心2001年3月10日公布的報(bào)告，重點(diǎn)行業(yè)按生產(chǎn)增長(zhǎng)情況劃分為四類，見表2。表2：重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)情況劃分表快速增長(zhǎng)行業(yè)電子及通訊產(chǎn)品制造、郵電通訊、石油化工、醫(yī)藥制造、旅游、紡織服裝較快增長(zhǎng)行業(yè)家用電器、汽車、機(jī)械設(shè)備制造、建材、鋼鐵、房地產(chǎn)、電力、鐵路運(yùn)輸、交通運(yùn)輸?shù)退僭鲩L(zhǎng)行業(yè)煙草、建筑負(fù)增長(zhǎng)行業(yè)煤炭重點(diǎn)行業(yè)按增長(zhǎng)速度劃分可分為三類，見表3。表3：按增長(zhǎng)速度劃分的行業(yè)分類表增速

8、加快的行業(yè)石油化工、旅游、房地產(chǎn)、電力、鋼鐵、建材、紡織服裝、醫(yī)藥制造、鐵路運(yùn)輸增速平穩(wěn)的行業(yè)建筑、電子及通訊產(chǎn)品制造、郵電通訊、家用電器、汽車、機(jī)械制造、交通運(yùn)輸增速降勢(shì)減小煙草從表2、表3的表格情況看，石油和化工業(yè)是最引人注目的快速增長(zhǎng)行業(yè)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年該行業(yè)完成工業(yè)增加值3967億元，比上年增長(zhǎng)30%，銷售收入達(dá)13260億元，比上年增長(zhǎng)12.9%，全行業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1080億元，創(chuàng)歷史最好水平。石化行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)，主要得益于三個(gè)因素：一是國(guó)家一系列宏觀政策措施逐步到位，有效地拉動(dòng)了消費(fèi)、投資和出口增長(zhǎng)；二是石油、石化兩大集團(tuán)重組、改制的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，特別是兩大集

9、團(tuán)相繼在國(guó)際市場(chǎng)成功上市，有力地推進(jìn)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變；三是國(guó)際油價(jià)上揚(yáng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油和部分石化產(chǎn)品價(jià)格提高，對(duì)整個(gè)行業(yè)生產(chǎn)的快速增長(zhǎng)和效益提高起到了重要作用。簡(jiǎn)言之，是政策、環(huán)境、資本運(yùn)作起了作用。值得注意的是，表2和表3中行業(yè)所處的位置是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的。如煤炭業(yè)，今年的表現(xiàn)就不俗，各項(xiàng)指標(biāo)上漲幅度喜人。這也給我們一個(gè)啟示，選擇一個(gè)行業(yè)，不僅要看它的現(xiàn)狀，更要摸準(zhǔn)它的發(fā)展趨勢(shì)，弄清楚是否有潛在優(yōu)勢(shì)。3、定位企業(yè)家可以從三維角度研究一下自己企業(yè)的定位。如圖1 所示，我們以x軸代表企業(yè)所處的行業(yè)，以y軸代表按固定資產(chǎn)計(jì)量的企業(yè)規(guī)模(單位，億元)，以z軸代表以增長(zhǎng)速度衡量的企業(yè)成長(zhǎng)性和可持續(xù)性。

10、了解一個(gè)企業(yè)，并不是單一在哪根軸上距0點(diǎn)越遠(yuǎn)越好，而是要考慮到三維空間中綜合位置距0點(diǎn)的距離。 z 企業(yè)成長(zhǎng)性、可持續(xù)性 x 企業(yè)所處行業(yè)(類)y 企業(yè)規(guī)模圖1：企業(yè)定位的三維示意圖由上述可知，中國(guó)的資本市場(chǎng)歡迎有高成長(zhǎng)性、有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，即企業(yè)定位三維圖上綜合定位距0點(diǎn)有較佳位置的企業(yè)。有了清楚的定位，我們就可以以此對(duì)自己企業(yè)的下一步發(fā)展作決策。如對(duì)西部的企業(yè)而言，西部大開發(fā)、西氣東送、西電東送等大的項(xiàng)目，都是西部企業(yè)的機(jī)遇。有沒有高成長(zhǎng)性、有沒有發(fā)展的可持續(xù)性，是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)最為關(guān)注的兩點(diǎn)，其中it、生物制藥、新材料是三大熱點(diǎn)。 企業(yè)常用的融資手段企業(yè)家最現(xiàn)實(shí)的經(jīng)常頭痛的問題是：

11、缺錢。企業(yè)家是富有的窮人。有錢是暫時(shí)的，缺錢是永恒的。有了錢就要上項(xiàng)目，項(xiàng)目一鋪開馬上缺錢。過去是小企業(yè)缺錢，民營(yíng)企業(yè)缺錢。2001年3月全國(guó)人大及政協(xié)九屆四次會(huì)議之后，各種體制的企業(yè)都“同等待遇”了，“缺錢”，也就成了幾乎所有企業(yè)的通病。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，缺錢程度不同，因此也就有不同的找錢方式，即“融資手段”。融資方式可分為“外部”和“內(nèi)部”兩種。 1、通過企業(yè)內(nèi)部的體制改革來融資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，往往以獨(dú)資的形態(tài)出現(xiàn)，通常是自有資金或自籌資金，在法律上承擔(dān)無限責(zé)任。隨著企業(yè)對(duì)資金的進(jìn)一步需求，于是增加了合伙人，成了合伙企業(yè)。此時(shí)企業(yè)在法律上仍承擔(dān)無限責(zé)任。由于企業(yè)擴(kuò)展迅速，企業(yè)認(rèn)為有必要

12、再引進(jìn)股東（目的是引進(jìn)資金、技術(shù)、人才等），企業(yè)發(fā)展成有限責(zé)任公司或股份制公司，此時(shí)企業(yè)在法律上承擔(dān)的不再是無限責(zé)任而是有限責(zé)任了。當(dāng)股份公司再達(dá)到一定要求時(shí)，即可上市。此時(shí)股東從定向募集到向社會(huì)公開募集，公司社會(huì)化，融資能力大大增強(qiáng)。這個(gè)過程，表面上是公司在進(jìn)行體制改革，實(shí)際上具有很強(qiáng)的融資效果。這就是通過企業(yè)內(nèi)部的體制改革來融資，是融資的重要手段之一。在上述這些體制當(dāng)中，上市公司具有的融資能力最強(qiáng)，詳見下述。2、外部融資外部融資現(xiàn)在主要有三類方式：一是國(guó)家給予科技型中小企業(yè)越來越多的關(guān)注和實(shí)質(zhì)上的扶持，包括火炬計(jì)劃、創(chuàng)新基金、技改貼息、銀行給高新區(qū)授信額度等多種方式，企業(yè)可以找當(dāng)?shù)卣母?/p>

13、級(jí)科委、經(jīng)委、計(jì)委等職能部門申請(qǐng)。我們有些企業(yè)仍然以“自己口袋里有多少錢就辦多少事”的理念管理企業(yè)，使企業(yè)發(fā)展緩慢。建議企業(yè)家趕快走出去，積極推廣自己。只要你的技術(shù)和產(chǎn)品有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，就一定會(huì)得到出乎你意料的寶貴的第一桶金。二是以兼并的方式迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。兼并可以是零資金啟動(dòng)方式，甚至負(fù)資金啟動(dòng)方式。兼并不是完全意義上的現(xiàn)金購買。很多中小企業(yè)不敢做兼并，是覺得自己沒有足夠的資金，沒有足夠的資金不等于沒有足夠的資產(chǎn)，更不等于沒有足夠的資本。你的實(shí)力不僅僅是你口袋里的現(xiàn)錢。你的產(chǎn)品，你的市場(chǎng)，你的專利，你的誠(chéng)信，你的信息和一切一切的有形的資產(chǎn)和無形的資產(chǎn)，都是你的資產(chǎn)，都是你的實(shí)力，都足以使你有

14、能力去蛇吞象，使自己的企業(yè)迅速擴(kuò)張。兼并的好處還不僅僅只是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，它的另外的好處是可以調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。我們?cè)S多民營(yíng)科技企業(yè)，以某一項(xiàng)核心技術(shù)起家，公司的無形資產(chǎn)比重很高，有形資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)很少，就是銀行同意貸款也無固定資產(chǎn)抵押，造成資金流不通暢。所謂兼并，主要是兼并對(duì)方的固定資產(chǎn)，這就正好解決了民營(yíng)高科技企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中“頭重腳輕”的問題。三是尋求風(fēng)險(xiǎn)投資和國(guó)際資本。我們很多中小企業(yè)覺得此舉太遙遠(yuǎn)，不現(xiàn)實(shí)。其實(shí)我們身邊就有不少名不見經(jīng)傳的中小企業(yè)獲得了國(guó)際資本的支持。關(guān)鍵是：第一，你的項(xiàng)目是否有足夠的吸引力；第二，你是否有足夠的能力說服你的融資伙伴；第三，你是否已經(jīng)準(zhǔn)備好了一份具

15、有國(guó)際水準(zhǔn)的商業(yè)計(jì)劃書。大膽地試一試，沒準(zhǔn)就會(huì)有意外的驚喜。關(guān)于企業(yè)上市 1、上市的好處企業(yè)上市可以給企業(yè)帶來很多好處：首先，企業(yè)上市具有很強(qiáng)的融資能力?！叭牍伞焙汀百J款”是兩個(gè)完全不同的概念。貸款要抵押或擔(dān)保，要在較短的時(shí)間內(nèi)還本付息。“入股”則不然，不需要抵押和擔(dān)保，不需還本；“付息”，即分紅也是視企業(yè)效益而定，而不是事先約定。更重要的是“借款”的金額和時(shí)間往往有限，而上市溢價(jià)發(fā)行收回的資金相對(duì)企業(yè)原資產(chǎn)來說，則是一筆可長(zhǎng)期使用的巨款。難怪國(guó)企對(duì)上市是趨之若騖。而民企前幾年由于遭受體制歧視，資本市場(chǎng)大門在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里向民企關(guān)閉，使民企難以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的有機(jī)結(jié)合。如今，在開始享受

16、“同等待遇”和面臨“國(guó)退民進(jìn)”的機(jī)遇時(shí)，長(zhǎng)期封鎖在資本市場(chǎng)大門外的民企看到了新的廣闊的天地。具體來說，可以通過發(fā)行股票來籌集資金、組建新廠、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、收購其它企業(yè)，還可用股票代替現(xiàn)金分紅等等。當(dāng)高新技術(shù)搭上了資本市場(chǎng)的飛機(jī)，要飛起來也就指日可待了。上市的第二個(gè)好處是規(guī)范。為了達(dá)到上述融資的美好境界，首先企業(yè)要達(dá)標(biāo)、要規(guī)范。民企在發(fā)展過程中，自由生長(zhǎng)，自身存在許多先天基因和后天的問題。基因問題如家族制，持股的自然人太多（有公眾募集股份之嫌）等等。后天有管理缺陷、機(jī)制缺陷等等。上市的過程就是企業(yè)不斷規(guī)范的過程。在此過程中，企業(yè)的素質(zhì)提高了，企業(yè)的核心管理人員包括員工的綜合素質(zhì)都會(huì)有很大的提高。企業(yè)

17、將經(jīng)歷一場(chǎng)革命，一場(chǎng)血與火的洗禮并在革命和洗禮中得到升華。上市的第三個(gè)好處是擴(kuò)大規(guī)模。加強(qiáng)了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，可應(yīng)付高層次的社會(huì)化大生產(chǎn)。這一點(diǎn)，在逐步走向全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，在中國(guó)加入wto之時(shí)尤為重要。狼來了，不是跑，而是以積極的態(tài)度與狼共舞。會(huì)適應(yīng)環(huán)境，利用環(huán)境的企業(yè)將是與狼共舞中的勝利者。2、上市要注意的問題 如何選上市板塊如今的金融商品種類很多，就是上市，也有中國(guó)的主板、二板，香港的主板、二板以及美國(guó)、新加坡各國(guó)的板塊。到底哪一種是企業(yè)的首選呢？量體裁衣是一個(gè)主要的原則。如果你的企業(yè)是大型的、成熟的企業(yè)，你可以考慮中國(guó)主板；如果你是成長(zhǎng)性很高，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的中小企業(yè)，二板應(yīng)是合適的選

18、擇。除了大家已了解的知識(shí)，根據(jù)作者自身的經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)，有以下幾點(diǎn)值得企業(yè)家們注意：第一，中國(guó)現(xiàn)在的主板具有相當(dāng)?shù)闹袊?guó)色彩，在體制上存在較大的缺陷，主要表現(xiàn)在國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的參與和干預(yù)，法人股不流通和缺乏有效地監(jiān)管等等。因此，中國(guó)的主板要逐步趨于完善，還將有一個(gè)較長(zhǎng)的過程。第二，中國(guó)的二板不同于美國(guó)二板和香港二板。二板是中國(guó)第一個(gè)與國(guó)際接軌（全流通，非公有制經(jīng)濟(jì)參與，有相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)性）的板塊，由于對(duì)上市企業(yè)的規(guī)模和盈利能力要求較低，故對(duì)廣大中小民營(yíng)科技企業(yè)來講可以有想象和追求的空間，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板在開盤初期會(huì)有一些國(guó)外主板的特征。第三，需要特別注意的是，經(jīng)過若干年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的規(guī)范，中國(guó)的主板會(huì)越來越符合

19、國(guó)際的要求，中國(guó)的二板也將越來越是實(shí)質(zhì)意義上的二板，企業(yè)家和投資者都應(yīng)注意這個(gè)過程的動(dòng)態(tài)演變，從中尋求自己的機(jī)遇。 如何選券商今年剛剛出臺(tái)的上市發(fā)行政策中有一個(gè)十分重要的變化，就是：上市公司發(fā)行新股由原來的發(fā)行人向監(jiān)管機(jī)構(gòu)（即中國(guó)證監(jiān)會(huì)）直接申請(qǐng)改為由主承銷商推薦，證監(jiān)會(huì)不再直接接受上市公司的申請(qǐng)。同時(shí)，所有申請(qǐng)配股或增發(fā)的上市公司，必須由證券商推薦上報(bào)，就是說，發(fā)新股、配股、增發(fā)的第一道關(guān)是有主承銷商資格的證券公司。券商選企業(yè)，自有一套完善的規(guī)則，那么，企業(yè)如何選券商呢？中國(guó)現(xiàn)有證券公司1000多家，但截至2000年5月19日獲得主承銷資格的僅有26家，四川目前仍無一家券商有主承銷商資格。有

20、主承銷商資格的券商名單見表4。企業(yè)首先要考慮的是該券商是否獲得主承銷資格。表4：獲得股票主承銷商資格的證券公司名單序號(hào)公司名稱序號(hào)公司名稱1海通證券有限公司14興業(yè)證券股份有限公司2廣發(fā)證券有限責(zé)任公司15華泰證券有限責(zé)任公司3大鵬證券有限責(zé)任公司16平安證券有限責(zé)任公司4山東證券有限責(zé)任公司17長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司5安徽省證券公司18華夏證券有限責(zé)任公司6中信證券股份有限公司19中國(guó)國(guó)際金融有限公司7湘財(cái)證券有限責(zé)任公司20國(guó)泰君安證券股份有限公司8國(guó)通證券有限責(zé)任公司21長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司9廣東證券股份有限公司22南方證券有限公司10聯(lián)合證券有限責(zé)任公司23浙江證券有限責(zé)任公司11北京證

21、券有限責(zé)任公司24西南證券有限責(zé)任公司12國(guó)信證券有限公司25湖南證券有限責(zé)任公司13光大證券有限責(zé)任公司26河北證券有限責(zé)任公司資料來源：中國(guó)證券報(bào)，2000年5月19日好中選好，要選擇有實(shí)力、規(guī)模大的券商。以注冊(cè)資本金排序的十大券商名單見表5：表5：全國(guó)十大券商一覽表序號(hào)公司名稱注冊(cè)資本金（億元）1銀河證券銀河證券是于2000年8月組建的新公司，之后不久即獲得主承銷商資格。45.02國(guó)泰君安證券37.33海通證券33.64南方證券31.55國(guó)通證券22.06中信證券21.07國(guó)信證券20.08山東證券18.09廣發(fā)證券16.010大鵬證券15.0資料來源：中國(guó)證券報(bào)，2000年8月17日選

22、擇信譽(yù)好的券商。信譽(yù)積分前20名券商名單見表6：表6：2000年度主承銷商信譽(yù)積分排序考評(píng)對(duì)象信譽(yù)積分名次國(guó)信證券有限責(zé)任公司435.861國(guó)泰君安證券股份有限公司406.072光大證券有限責(zé)任公司401.183南方證券有限公司369.684中信證券股份有限公司338.705廣發(fā)證券有限責(zé)任公司281.056西南證券有限責(zé)任公司258.137華夏證券有限公司243.438聯(lián)合證券有限責(zé)任公司238.509海通證券有限公司237.1210大鵬證券有限責(zé)任公司229.7711東北證券有限責(zé)任公司218.7612中國(guó)國(guó)際金融有限公司213.9413長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司210.3014山東證券有限責(zé)任

23、公司195.9815國(guó)通證券有限責(zé)任公司195.0116華泰證券有限責(zé)任公司193.4417興業(yè)證券股份有限公司182.2618廣東證券股份有限公司174.0219湘財(cái)證券有限責(zé)任公司168.0420數(shù)據(jù)來源：中國(guó)證券報(bào)，2001年5月21日創(chuàng)業(yè)板在深交所設(shè)立，主板交易設(shè)在上交所，企業(yè)可根據(jù)自己的要求選擇總部在上?；蛟谏钲诘娜?，這樣獲得的信息相對(duì)快一些，多一些。此外，還要選擇優(yōu)秀的項(xiàng)目經(jīng)理。項(xiàng)目經(jīng)理個(gè)人素質(zhì)十分重要，要有經(jīng)驗(yàn)，尤其是要有敬業(yè)精神。 如何選中介機(jī)構(gòu)選擇有從事證券資格的中介機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所。特別注意不能選近期被證監(jiān)會(huì)查處過的中介機(jī)構(gòu)。3、對(duì)

24、公司進(jìn)行改制根據(jù)公司法要求，公司改制需經(jīng)省一級(jí)人民政府批準(zhǔn)。凡是省市體改委或其它部門以前批準(zhǔn)的股份制企業(yè)，都必須經(jīng)省一級(jí)人民政府重新批準(zhǔn)或重新確認(rèn)。2001年5月22日公司法修改要點(diǎn)如下：l 將連續(xù)3年盈利改為累計(jì)3年盈利。l 新的公司的注冊(cè)資本由30萬元降至10萬元。l 實(shí)繳資本制改為授權(quán)資本制。首次到位的股本額只需達(dá)到30-40%即可。l 推行經(jīng)營(yíng)者持股或股票期權(quán)制，并適時(shí)上市流通。（此條款與創(chuàng)業(yè)板的有關(guān)規(guī)定相吻合）l 多元化公司可建立全資子公司。l 對(duì)外投資比例可超過50%。l 公司分立、公司合并、公司回購股份原定時(shí)間為90天以上，現(xiàn)可縮短。企業(yè)可根據(jù)上述要點(diǎn)在券商指導(dǎo)下開展工作，以免走

25、彎路，加大上市成本。4、到證監(jiān)會(huì)備案，券商開始輔導(dǎo)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)開始進(jìn)行監(jiān)管。企業(yè)家的素質(zhì)如果說，資本的原始積累是民營(yíng)企業(yè)的“第一次創(chuàng)業(yè)（規(guī)模1000萬以下）”，規(guī)模經(jīng)濟(jì)則是企業(yè)的“第二次騰飛（規(guī)模在1000萬以上）”，如能借助資本運(yùn)作，企業(yè)將成為三級(jí)跳遠(yuǎn)的健將。三級(jí)跳能否成功，與企業(yè)家的個(gè)人素質(zhì)至關(guān)重要。第一級(jí)跳，在資本的原始積累階段，涉及到內(nèi)部融資的問題。第二級(jí)跳規(guī)模經(jīng)濟(jì)，往往會(huì)采用兼并的手段，在兼并中，并非都是現(xiàn)金交易，其中，兼并者運(yùn)用了大量自身的無形資產(chǎn)。在第三級(jí)跳，即與資市場(chǎng)的對(duì)接中，上市或成為公眾公司都是在逐步實(shí)現(xiàn)有形資產(chǎn)證券化和證券資產(chǎn)貨幣化，企業(yè)家的判斷能力和對(duì)接能力至關(guān)重要。一個(gè)現(xiàn)代公司是一個(gè)現(xiàn)代國(guó)家的縮影。企業(yè)家是企業(yè)的靈魂，企業(yè)是企業(yè)家的物化。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的最前沿，企業(yè)