貴金屬行業(yè)簡介

1、 第一篇 貴金屬行業(yè) 目錄： 第一章：什么是貴金屬? 第二章：世界主要的貴金屬交易市場 第三章：我國貴金屬市場化改革 第四章：近年來金銀市場趨勢 第一章：什么是貴金屬？第一章：什么是貴金屬？ 貴金屬主要指金、銀和鉑族金屬（釕、銠、鈀、鋨、銥、鉑）貴金屬主要指金、銀和鉑族金屬（釕、銠、鈀、鋨、銥、鉑） 等等8 8種金屬元素。種金屬元素。 我們這里所說的貴金屬是指金、銀、鉑、鈀等國際公認的在我們這里所說的貴金屬是指金、銀、鉑、鈀等國際公認的在 各大交易所上市的貴金屬品種，尤其是金銀等曾經(jīng)在歷史上擔任各大交易所上市的貴金屬品種，尤其是金銀等曾經(jīng)在歷史上擔任 過貨幣角色的貴金屬過貨幣角色的貴金屬。 （

2、一）黃金白銀等貴金屬簡介（一）黃金白銀等貴金屬簡介 黃金和白銀成為貨幣的必然性黃金和白銀成為貨幣的必然性 （1）滿足幣材的基本要求 體積小、價值大、容易分割、 質地均勻、不腐爛） （2）穩(wěn)定性和稀缺性 （3）被人類發(fā)現(xiàn)的時間（約五千年左右） - 中國最早的黃金貨幣： 春秋時期（公元前475年公元前221年）的郢爰 (yingyuan) - 世界上最早的黃金貨幣： 埃及十三王朝時期（約公元前1500年） （二）（二）金銀等貴金屬的屬性 貨幣屬性 商品屬性 金銀是具有貨幣屬性的特殊商品 馬克思的著名論斷： “金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀” 問題：什么是貨幣？-固定的充當一般等價物的 特殊商品

3、 交換媒介、價值尺度、支付手段、財富儲藏手段 1.商品屬性 p 首飾和裝飾: p 華麗的黃金白銀飾品一直是社會地位和財富的象征。 p 工業(yè)用途: 由于黃金白銀具有許多獨一無二的完美特性，因此在許多行業(yè) 中有著獨特用途。 2.2.貨幣屬性 p 貨幣的公認職能：價值尺度、流通工具、貯藏手段。 p 黃金擁有貨幣屬性，很好執(zhí)行著上述三大職能。 p 當前黃金被認為是世界第五大公認結算手段，仍然是各國央行外匯儲 備中的重要組成部分，起著支持法定貨幣的發(fā)行，維護幣值和匯率穩(wěn) 定的作用。 p “金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，這句話已為金銀的自然 屬性適于擔任貨幣的職能而得到證明。 （三）金銀（三）金銀

4、的主要功能 1.國際儲備 （黃金） 2.保值增值功能 （金銀） 3.避險功能（金銀） 國際儲備 黃金儲備，指一國貨幣當局持有的，用以平衡國際收支，維持 或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金，它在穩(wěn)定國民經(jīng)濟、抑 制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。 黃金儲備量作為國際儲備的一個部分是衡量國家財富的一個方面 ，黃金儲備量高則抵御國際投資基金沖擊的能力加強，有助于彌補國 際收支赤字，有助于維持一國的經(jīng)濟穩(wěn)定. 黃金儲備一向被央行用作防范國內通脹、調節(jié)市場的重要手段。 保值增值功能 黃金有保值功能，是因為黃金的全球保有量是相對穩(wěn)定的， 保值是相對于紙幣的通脹說的，紙幣可以超量發(fā)行，黃金卻是

5、不 可以的 。 而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達 到保值的目的。在經(jīng)濟不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相較于貨幣資 產(chǎn)更為保險，導致對黃金的需求上升，金價上漲。 避險功能 p “盛世古董 亂世黃金” p “大炮一響，黃金萬兩” p 無論是過去的國家戰(zhàn)爭，還是現(xiàn)在的金融貨幣戰(zhàn)爭，黃金是混 亂中投資者第一時間選擇的港灣。 （四）黃金貨幣職能的歷史演變 金本位制的真正確立：19世紀的英國 中國傳統(tǒng)上是一個銀本位制國家 問題：銀票是一種貨幣嗎？ 金本位金本位的發(fā)展歷史的發(fā)展歷史 牙買加協(xié)議牙買加協(xié)議 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 金（銀）本位時期金（銀）本位時期 皇權壟斷時期皇權壟斷時期

6、19世紀之前世紀之前 19世紀之后世紀之后 19441971年年 1976年年 金幣本位制金幣本位制 貨幣單位規(guī)定含金量 金幣可以自由鑄造 金幣是無限制的支付手段-自由兌換 金幣是各國儲備工具、國際結算工具，可以自 由輸入輸出 金塊本位制和金匯兌本位制金塊本位制和金匯兌本位制 貨幣單位規(guī)定含金量 不再鑄造和流通金幣 不再自由兌換（限額兌換金塊） 不再自由輸入輸出（央行管理） 金匯兌本位制不能兌換黃金 布雷頓森林體系 v布雷頓森林體系（Bretton Woods system）是第 二次世界大戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系，是布 雷頓森林協(xié)定（Bretton Woods Agreements）對

7、 各國就貨幣的兌換、國際收支的調節(jié)、國際儲備資產(chǎn) 的構成等問題共同作出的安排所確定的規(guī)則、采取的 措施及相應的組織機構形式的總和。 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 美元和黃金掛鉤-美金 其他貨幣與美元掛鉤，美國承擔以35美元/盎司 兌換的義務 美元是主要的儲備貨幣，國際結算基礎 固定匯率，一般不超過1%，央行有義務干預 布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系的崩潰 - 美國財政赤字 - 美元貶值 - 歐洲國家美元儲備增加 - 歐洲國家擠兌黃金 - 美國黃金儲備急劇減少 - 金價開始自由浮動 - 布雷頓森林體系崩潰 貨幣載體由金銀轉換為信用貨幣載體由金銀轉換為信用 社會發(fā)展 貨幣需求量增長（貴金屬產(chǎn)量

8、的制約） 信用創(chuàng)造 信用制度 信用貨幣取代貴金屬 第二章：世界主要的貴金屬交易市場 p 全球黃金市場主要分布在歐洲、亞洲和北美三個地區(qū)。 p 歐洲以倫敦、蘇黎士黃金市場為代表； p 亞洲以香港和東京為代表； p 北美則以紐約、芝加哥為代表。 p 全球各大黃金市場在時間上形成東京、香港、倫敦、紐約 （芝加哥）24小時連續(xù)不間斷的黃金交易。 全球黃金市場概述 一、倫敦黃金市場 二、蘇黎世黃金市場 三、美國黃金市場 四、香港黃金市場 世界黃金市場的發(fā)展階段 第一階段：19451968年，西方國家建立黃金總庫，把私人交易 的黃金價格和官方美元價格聯(lián)系起來，據(jù)此控制金價 第二階段：19681972年，放

9、棄黃金總庫，建立雙重黃金市場。 目的是把各國中央銀行之間的黃金交易和私人黃金市場隔離開來 第三階段：19731982年，1973年美元和黃金脫鉤，西方主要工 業(yè)國放棄雙重黃金市場，形成統(tǒng)一的國際黃金現(xiàn)貨市場 第四階段：19831992年，金融自由化的浪潮推動世界黃金市場 進一步開放 第五階段：1993至今，銀行和金商推出多樣化的場外黃金衍生工 具、融資工具 全球黃金市場體系全球黃金市場體系 現(xiàn)貨市場 交易量最大 擁有金融性黃金和商品 性黃金的完整運行體系 全球官方黃金交易的主要市場 （一）倫敦黃金市場 以做市商為主體的場外交易 延期交收 投資者只須交付一定比例的定金就可以 買、賣黃金，在隨后的

10、某個時間通過反向操 作兌現(xiàn)獲利或虧損，通常并不交割實物黃金。 倫敦黃金市場的交易模式 1、全球黃金儲運 中心與借貸中心 2、全球最大的金幣 市場和私人投資市場 3、東西方黃金交融的市場 （二）蘇黎世黃金市場 一概由三大銀行代理交易和結算： 瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行、瑞士信貸銀行 有現(xiàn)貨和期貨 蘇黎世黃金市場的交易模式 全球最大的黃金儲備國 （8135噸） 全球黃金期貨交易中心 實物黃金交易量低于 亞洲和歐洲 （三）美國黃金市場 以交易所為主體的場內交易 期貨交易 標準合約 保證金 有交割期限 美國黃金市場的交易模式 亞洲新興市場的代表 同時擁有實金、無形 和期貨的唯一市場 充分市場化，各種屬 性

11、黃金市場共存 （四）香港黃金市場 倫敦金倫敦交收，紐約結算 港金香港金銀業(yè)貿易場 期貨參照紐約市場規(guī)則 實金實金、黃金存折、黃金券 香港黃金市場的交易模式 全球黃金交易時段 第三章第三章 我國的黃金市場我國的黃金市場 我國實施“收金于國、藏金于民”的策略 通過黃金市場，發(fā)揮黃金的貨幣功能，將居民的現(xiàn)金儲蓄轉化 成黃金，稱之為“藏金于民”。這樣既可以在一定程度上擴大內需， 又便于居民資產(chǎn)的保值和優(yōu)化，同時實現(xiàn)了外匯儲備和國內儲蓄的 “雙降”。 對外，通過黃金進口減少外貿順差緩減人民幣升值的壓力，減 少外匯占款帶來的投放，緩減市場流動性過剩，減輕國內通貨膨脹 壓力。 對內，居民通過黃金市場購買黃金，把存款變成黃金，滿足居 民消費黃金的需求，減輕國家利息負擔、實現(xiàn)財產(chǎn)的保值和優(yōu)化。 使黃金市場成為我國金融、貨幣宏觀調控和儲備管理的場所。 2008 2003 2002 1949-1999 嚴格管制 上海黃金交易 所成立 取消審批 做市商模式試點 我國貴金屬市場化改革 p 上交所2002年10月30日以上海黃金交易所正式開業(yè)為標志, 中國黃金市場走向全面開放，黃金投資逐步走進社會大眾，黃金 投資在中國迎來了全新開端。 p 上海黃金交易所是經(jīng)國務院批準，由中國人民銀行組建，在國家 工商行政管理局登記注冊的, 不以營利為目的，實行自律性管理 的法人。 p 遵循公開、公平