外匯交易策略研究分析論文（可編輯）

1、 畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)題目:外匯交易策略探討 學(xué)生姓名:胡潤(rùn)章 學(xué) 號(hào):090490314 專業(yè)班級(jí): 09金融學(xué)3班 指導(dǎo)教師:黃乃文 學(xué) 院: 財(cái)經(jīng)學(xué)院2013 年 月外匯交易策略探討摘要 隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融和國(guó)際投資的發(fā)展,國(guó)外跨國(guó)公司在我國(guó)投資以及我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投融資都在轟轟烈烈地進(jìn)行著。響應(yīng)我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略,越來(lái)越多的大型企業(yè)開(kāi)始在國(guó)外進(jìn)行對(duì)外直接投資,并且投資的金額、期限和規(guī)模也在逐年穩(wěn)定地增長(zhǎng)。 本文詳細(xì)闡述了外匯市場(chǎng)與外匯交易的概念,外匯交易基本原則和基本程序,從兩方面對(duì)外匯交易基本面分析派的分析,從四個(gè)方面對(duì)外匯交易技術(shù)面分析派進(jìn)行了研究,最后,提

2、出了外匯交易的策略及其操盤手法分析。 關(guān)鍵詞:外匯交易,外匯交易程序,外匯交易策略discussion on forex trading strategiesabstract speedup the process of integration with the world economy, international trade, international finance and international investment, foreign ultinational companies in foreign investment and financing of investment

3、 in china as well as chinese enterprises are vigorous. in response to chinas going out strategy, more and more large enterprises abroad for foreign direct investment, and the investment amount, duration and size are steady yearly growth. this paper describes the concept of the foreign exchange marke

4、t and foreign exchange transactions, the basic principles and procedures of foreign exchange transactions, in two ways analysis of forex trading fundamental analysis faction from four aspects of forex trading technical analysis faction research, finally, forex trading strategy and its manipulator ap

5、proach. keywords: forex trading, forex trading program, forex trading strategy 目 錄 1 緒論.6 1.1外匯市場(chǎng)6 1.2外匯交易62 外匯交易的基本內(nèi)容5 2.1外匯交易基本原則. 6 2.2 外匯交易基本程序.83從兩方面對(duì)外匯交易基本面分析派的分析.83.1介紹各國(guó)貨幣基本面情況9 3.2分析各國(guó)政策對(duì)匯率波動(dòng)的影響94.對(duì)外匯交易技術(shù)面分析派的研究9 4.1對(duì)日本蠟燭圖常用組合形態(tài)分析 124.2對(duì)外匯市場(chǎng)常見(jiàn)走勢(shì)的常見(jiàn)形態(tài)分析 134.3對(duì)外匯市場(chǎng)常用趨勢(shì)線畫法分析 134.4對(duì)外匯市場(chǎng)常用技術(shù)指標(biāo)分析

6、 145. 外匯交易的策略及其操盤手法分析155.1結(jié)合基本面和技術(shù)面要素,進(jìn)行外匯開(kāi)倉(cāng)策略分析165.2研究外匯倉(cāng)位的加減倉(cāng)操作策略分析,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)175.3研究外匯交易策略對(duì)平倉(cāng)操作策略分析 18參考文獻(xiàn) 21致謝 22 1. 外匯市場(chǎng)與外匯交易 1.1外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)是外匯交易的場(chǎng)所。外匯市場(chǎng)上活躍著種類多樣的市場(chǎng)參與者。根據(jù)外匯交易發(fā)生的地點(diǎn)和組織形式不同,外匯市場(chǎng)又可以劃分為場(chǎng)外市場(chǎng)(即otc市場(chǎng)或柜臺(tái)市場(chǎng))和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(即交易所市場(chǎng))兩個(gè)不同的市場(chǎng)。 銀行、企業(yè)和個(gè)人是外匯市場(chǎng)上最主要的參與者,它們的交易活動(dòng)構(gòu)成了外匯市場(chǎng)活動(dòng)的主體部分。根據(jù)市場(chǎng)參與者的性質(zhì)不同,外匯市場(chǎng)劃分為外匯零

7、售市場(chǎng)和外匯批發(fā)市場(chǎng)兩個(gè)層次:外匯零售市場(chǎng)是指銀行與企業(yè)、銀行與個(gè)人客戶之間進(jìn)行柜臺(tái)式外匯買賣所形成的市場(chǎng),這是一個(gè)分布廣泛的分散市場(chǎng);外匯批發(fā)市場(chǎng)是指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行外匯賣所形成的市場(chǎng),由于商業(yè)銀行之間進(jìn)行的外匯交易具有金額大、匯率買賣差價(jià)小的特點(diǎn),所以稱之為外匯批發(fā)市場(chǎng),或銀行間外匯市場(chǎng)。 銀行在與客戶之間進(jìn)行外匯買賣中,會(huì)產(chǎn)生買賣差額,形成外匯頭寸的盈缺。由于匯率實(shí)時(shí)變化,銀行保留外匯頭寸敞口存在很大匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此銀行要拋出多余頭寸,補(bǔ)進(jìn)短缺頭寸,于是形成了銀行間的外匯批發(fā)市場(chǎng)。細(xì)分之下,外匯批發(fā)市場(chǎng)又可劃分為兩個(gè)層次,一是商業(yè)銀行同業(yè)間的外匯交易市場(chǎng),即商業(yè)銀行為彌補(bǔ)與客戶交

8、易產(chǎn)生的買賣差額、回避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整自身外匯資金余缺而形成的市場(chǎng);二是中央銀行與商業(yè)銀行之間的外匯交易市場(chǎng),中央銀行通過(guò)與銀行的外匯交易達(dá)到干預(yù)外匯市場(chǎng)的目的。 1.2外匯交易 外匯交易就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行交換。與其他金融市場(chǎng)不同,外匯市場(chǎng)沒(méi)有具體地點(diǎn),也沒(méi)有中央交易所,而是通過(guò)銀行、企業(yè)和個(gè)人間的電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。在傳統(tǒng)的外匯交易中,一般存在著這樣幾種交易方式即:期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易。2.外匯交易的基本內(nèi)容 2.1外匯交易基本原則 1)即期外匯交易 即期外匯交易又稱為現(xiàn)貨交易或現(xiàn)期交易,是指外匯買賣成交后,交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的

9、一種交易行為。即期外匯交易是外匯市場(chǎng)上最常用的一種交易方式,即期外匯交易占外匯交易總額的大部分。主要是因?yàn)榧雌谕鈪R買賣不但可以滿足買方臨時(shí)性的付款需要,也可以幫助買賣雙方調(diào)整外匯頭寸的貨幣比例,以避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。 2)遠(yuǎn)期外匯交易 遠(yuǎn)期外匯交易與即期外匯交易的區(qū)別在于市場(chǎng)交易主體在成交后,按照遠(yuǎn)期合同規(guī)定,在未來(lái)一般在成交日后的3個(gè)營(yíng)業(yè)日之后按規(guī)定的日期交易的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是有效的外匯市場(chǎng)中必不可少的組成部分。70年代初期,國(guó)際范圍內(nèi)的匯率體制從固定匯率為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以浮動(dòng)匯率為主,匯率波動(dòng)加劇,金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,從而推動(dòng)了遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的發(fā)展。 3)外匯期貨交易 隨著期貨交易市場(chǎng)的發(fā)展,

10、原來(lái)作為商品交易媒體的貨幣外匯也成為期貨交易的對(duì)象。外匯期貨交易就是指外匯買賣雙方于將來(lái)時(shí)間未來(lái)某日,以在有組織的交易所內(nèi)公開(kāi)叫價(jià)類似于拍賣確定的價(jià)格,買人或賣出某一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定貨幣的交易活動(dòng)。 4)外匯期權(quán)交易 外匯期權(quán)常被視作一種有效的避險(xiǎn)工具,因?yàn)樗梢韵H值風(fēng)險(xiǎn)以保留潛在的獲利可能。遠(yuǎn)期交易的交割可以是特定的日期如5月1日,也可以是特定期間如5月1日至5月31日。但是,這兩種方式買賣雙方都有義務(wù)進(jìn)行全額的交割。外匯期權(quán)是指交易的一方期權(quán)的持有者擁有和約的權(quán)利,并可以決定是否執(zhí)行交割和約。如果愿意的話,和約的買方持有者可以聽(tīng)任期權(quán)到期而不進(jìn)行交割。賣方毫無(wú)權(quán)利決定合同是否交割。 本文

11、中所研究的外匯交易是同時(shí)買入一對(duì)貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣,是以貨幣對(duì)的形式進(jìn)行交易,即合約現(xiàn)貨外匯交易,例如:歐元/美元eur/usd或美元/日元usd/jpy。 5)合約現(xiàn)貨外匯交易按金交易 合約現(xiàn)貨外匯交易,又稱外匯保證金交易、按金交易、虛盤交易,指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司銀行、交易商或經(jīng)紀(jì)商,簽定委托買賣外匯的合同,繳付一定比率的交易保證金,便可按一定融資倍數(shù)買賣十萬(wàn)、幾十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)美元的外匯。因此,這種合約形式的買賣只是對(duì)某種外匯的某個(gè)價(jià)格作出書面或口頭的承諾,然后等待價(jià)格出現(xiàn)上升或下跌時(shí),再作買賣的結(jié)算,從變化的價(jià)差中獲取利潤(rùn),當(dāng)然也承擔(dān)了虧損的風(fēng)險(xiǎn)。由于這

12、種投資所需的資金較少,所以,近年來(lái)吸引了許多投資者的參與。 從外匯交易的數(shù)量來(lái)看,由國(guó)際貿(mào)易而產(chǎn)生的外匯交易占整個(gè)外匯交易的比重不斷減少,據(jù)統(tǒng)計(jì),目前這一比重只有1%左右。那么,可以說(shuō)現(xiàn)在外匯交易的主流是投資性的,是以在外匯匯價(jià)波動(dòng)中贏利為目的的。因此,現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨以及期貨交易在外匯交易中所占的比重較大。 2.2外匯交易基本程序 外匯交易就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行交換。與其他金融市場(chǎng)不同,外匯市場(chǎng)沒(méi)有具體地點(diǎn),也沒(méi)有中央交易所,而是通過(guò)銀行、企業(yè)和個(gè)人間的電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。在傳統(tǒng)的外匯交易中,一般存在著這樣幾種交易方式即:期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易。即期外匯交易又

13、稱為現(xiàn)貨交易或現(xiàn)期交易,是指外匯買賣成交后,交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為。即期外匯交易是外匯市場(chǎng)上最常用的一種交易方式,即期外匯交易占外匯交易總額的大部分。主要是因?yàn)榧雌谕鈪R買賣不但可以滿足買方臨時(shí)性的付款需要,也可以幫助買賣雙方調(diào)整外匯頭寸的貨幣比例,以避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。 遠(yuǎn)期外匯交易與即期外匯交易的區(qū)別在于市場(chǎng)交易主體在成交后,按照遠(yuǎn)期合同規(guī)定,在未來(lái)一般在成交日后的3個(gè)營(yíng)業(yè)日之后按規(guī)定的日期交易的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是有效的外匯市場(chǎng)中必不可少的組成部分。70年代初期,國(guó)際范圍內(nèi)的匯率體制從固定匯率為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以浮動(dòng)匯率為主,匯率波動(dòng)加劇,金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,從而推

14、動(dòng)了遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的發(fā)展。3.從兩方面對(duì)外匯交易基本面分析派的分析 3.1介紹各國(guó)貨幣基本面情況 各種基本面因素中最重要的是經(jīng)濟(jì)因素,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)面是該國(guó)貨幣匯率波動(dòng)最強(qiáng)大的原動(dòng)力。而經(jīng)濟(jì)基本面的好壞主要是通過(guò)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)體現(xiàn)的,因此,了解一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的知識(shí),并掌握判斷數(shù)據(jù)好壞的方法,是研究基本面的第一步。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)通常對(duì)外匯市場(chǎng)具有短期的沖擊力,一些重要的數(shù)據(jù)甚至?xí)蔀楫?dāng)天匯市的重磅炸彈,將走勢(shì)攪的天翻地覆。不過(guò),即使再重要的數(shù)據(jù),對(duì)市場(chǎng)的影響通常都是短線行為,會(huì)為匯率波動(dòng)起到剎車或助推的作用,而不會(huì)從根本上改變趨勢(shì)的方向。但是,這些數(shù)據(jù)的匯總,通常能夠反映出一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的好壞,當(dāng)這種好壞出

15、現(xiàn)變化的跡象時(shí),就要小心了,市場(chǎng)往往會(huì)對(duì)此做出明白無(wú)誤的反映。 在解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí),重要的不是數(shù)據(jù)的絕對(duì)值,而是數(shù)據(jù)的相對(duì)變化幅度,這通常要涉及到預(yù)期值、前值和實(shí)際值的問(wèn)題。西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不但體系健全,而且官方和民間都會(huì)有大量的專業(yè)機(jī)構(gòu)從事預(yù)測(cè)工作,在數(shù)據(jù)公布前,他們會(huì)發(fā)布對(duì)此項(xiàng)數(shù)據(jù)的預(yù)期值,當(dāng)預(yù)期值好于前值時(shí),常常會(huì)吸引投機(jī)者據(jù)此短線買進(jìn)某種貨幣,而當(dāng)預(yù)期值壞于前值時(shí),短期的悲觀氣氛亦可能籠罩市場(chǎng)。 當(dāng)實(shí)際值公布時(shí),市場(chǎng)往往處于比較敏感的時(shí)刻,這時(shí)交易會(huì)非常頻繁,匯價(jià)的波動(dòng)也可能非常劇烈。如果實(shí)際值好于前值和預(yù)期值,那么通常代表利好,反之則代表利空,如果與前值和預(yù)期值相差不大,往往只會(huì)引起

16、一般的振蕩,實(shí)際值與前值和預(yù)期值的差距越大,那么利好或利空的能量便越大,市場(chǎng)的波動(dòng)便會(huì)越激烈。比如,美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)前值為增長(zhǎng)25萬(wàn)人,預(yù)期此次增長(zhǎng)20萬(wàn)人,而實(shí)際公布值只有13萬(wàn)人的話,歐元或英鎊可以在1分鐘內(nèi)狂飚超過(guò)100-200點(diǎn),一個(gè)晚上的漲幅可達(dá)300點(diǎn)甚至更多。 3.2分析各國(guó)政策對(duì)匯率波動(dòng)的影響 目前,在國(guó)際外匯市場(chǎng)上,盡管可以買賣的貨幣種類很多,但是以美元為中心的七大貨幣間的交易量占到了總交易量的80%,它們分別是:美元、歐元、日元、英鎊、加元、澳元、瑞郎。 (1)美元usd 美元是全球硬通貨,是各國(guó)央行主要貨幣儲(chǔ)備,美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)地位決定美元地位,同時(shí),美國(guó)也通過(guò)操縱美元匯率

17、為其自身利益服務(wù),有時(shí)不惜以犧牲他國(guó)利益為代價(jià)。美國(guó)的一言一行對(duì)匯市的影響重大。因此,從美國(guó)自身利益角度去考量美國(guó)對(duì)美元匯率的態(tài)度,對(duì)把握匯率走勢(shì)非常重要。 舉例來(lái)說(shuō),遠(yuǎn)的是1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”,當(dāng)時(shí)美國(guó)面臨過(guò)高美元匯率導(dǎo)致的創(chuàng)歷史記錄的巨額貿(mào)易赤字,而日本投資者持有大量的美元資產(chǎn)。美國(guó)施加壓力,于1985年9月,同日、德、法、英達(dá)成五國(guó)聯(lián)合干預(yù)市場(chǎng)的協(xié)議,各國(guó)拋售美元,使美元有序下跌,以解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字。最終美元持續(xù)大幅貶值,美元對(duì)日元在此后不到三年時(shí)間,貶值50%。持有美元資產(chǎn)的日本投資者損失慘重,日元匯率的大幅上漲也最終促使日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)達(dá)十余年的衰退,日本對(duì)美國(guó)世界經(jīng)濟(jì)霸主地位的

18、挑戰(zhàn)也一敗涂地。近的就是2004年10月后美元一波大幅下跌,歐元?jiǎng)?chuàng)了歷史新高1.3670。其間歐洲方面一再呼吁美國(guó)干預(yù)匯率,以避免歐元匯率過(guò)高導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受挫。但美國(guó)方面只是口頭聲明堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元政策,但不愿聯(lián)合入市干預(yù),因?yàn)槊涝H值對(duì)美國(guó)緩解貿(mào)易赤字有利。結(jié)果市場(chǎng)做空美元信心高漲,年底前美元一路下跌。從以上兩個(gè)例子可以看出,了解美國(guó)方面對(duì)匯率走勢(shì)的真正意圖對(duì)于預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)非常重要的。同時(shí),美國(guó)國(guó)內(nèi)金融資本市場(chǎng)發(fā)達(dá),同全球各地市場(chǎng)聯(lián)系緊密,且國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)也密切相關(guān)。因?yàn)橘Y金隨時(shí)可能在追逐投資獲利的目的下在匯市,股市,債市間流動(dòng),也能隨時(shí)從國(guó)內(nèi)流向國(guó)外,這種資金的流動(dòng)對(duì)匯市有重大的影響。例如,

19、美國(guó)國(guó)債的收益率的漲跌,對(duì)美元匯率就有很大的影響,特別是在關(guān)注美國(guó)利率前景時(shí)。因國(guó)債對(duì)利率的變化敏感,投資者對(duì)利率前景的預(yù)期的變化,敏銳地反應(yīng)在債券市場(chǎng)。如果國(guó)債收益率上漲,將吸引資金流入,而資金的流入,將支撐匯率的上漲,反之亦然。因此,投資者可以從國(guó)債收益率的漲跌來(lái)判斷市場(chǎng)對(duì)利率前景的預(yù)期,以決策匯市投資。 (2)歐元(eur) 歐元于1999年1月正式在外匯市場(chǎng)進(jìn)行買賣,而貨幣則在2002年1月才正式流通。歐元現(xiàn)在是由12個(gè)國(guó)家組成的歐盟所使用。歐元占美元指數(shù)的權(quán)重為57.6%,比重最大,因此,歐元基本上可以看做美元的對(duì)手貨幣,投資者可參照歐元來(lái)判斷美元強(qiáng)弱。歐元的比重也體現(xiàn)在其貨幣特性和

20、走勢(shì)上,因?yàn)楸戎睾徒灰琢看?歐元是主要非美幣種里最為穩(wěn)健的貨幣,如同股票市場(chǎng)里的大盤股,常常帶動(dòng)歐系貨幣和其他非美貨幣,起著領(lǐng)頭羊的作用。因此,做外匯投資的新手入市,選擇歐元做為主要操作幣種,易于盈利。同時(shí),因?yàn)闅W元上市才六、七年時(shí)間,歷史走勢(shì)非常符合技術(shù)分析,且走勢(shì)平穩(wěn),交易量大,不易被操縱,人為因素較少,因此,僅從技術(shù)分析角度而言,對(duì)其較長(zhǎng)趨勢(shì)的把握更具有效性。除一些特殊市場(chǎng)狀況和交易時(shí)段,(如2004年底,歐元在圣誕和元旦的節(jié)假日氣氛和交易清淡狀況下,對(duì)歷史新高做出突破,后續(xù)行情表明此為假突破)。一般而 言,對(duì)重要點(diǎn)位和趨勢(shì)線以及形態(tài)的突破,可靠性都是相對(duì)較強(qiáng)的。 (3)日元(jpy)

21、因?yàn)槿毡緡?guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小,為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì),特別是近十余年經(jīng)濟(jì)衰退,出口成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的救生稻草,因此,經(jīng)常性地干預(yù)匯市,使日元匯率不至于過(guò)強(qiáng),保持出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力成為日本習(xí)慣的外匯政策。日本央行是世界上最經(jīng)常干預(yù)匯率的央行,且日本外匯儲(chǔ)備世界第一,干預(yù)匯市的能力較強(qiáng),因此,對(duì)于匯市投資者來(lái)說(shuō),對(duì)日本央行的關(guān)注當(dāng)然是必須的。日本方面干預(yù)匯市的手段主要是口頭干預(yù)和直接入市。因此,日本央行和財(cái)政部官員經(jīng)常性的言論對(duì)日元短線波動(dòng)影響頗大,是短線投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的,也是短線操作日元的難點(diǎn)所在。也正因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系,特別是與要貿(mào)易伙伴,如美國(guó),中國(guó),東南亞地區(qū)密切相關(guān)。因此日元匯率也較易受外

22、界因素影響。例如,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇日益重要,因而中國(guó)方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的消息對(duì)日元匯率的負(fù)面影響也愈來(lái)愈大。日本雖是經(jīng)濟(jì)大國(guó),但在政治上,事事聽(tīng)從于美國(guó)。因此,從匯率政策上來(lái)說(shuō),也需要符合美國(guó)方面的意愿和利益。如1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”正是政治上軟弱,受制于人的結(jié)果。 (4)英鎊(gbp) 英鎊是曾經(jīng)的世界貨幣,目前則是最值錢的貨幣,因其對(duì)美元的匯率較高,因而每日的波動(dòng)也較大,特別是其交易量遠(yuǎn)遜于歐元,因此其貨幣特性就體現(xiàn)為波動(dòng)性較強(qiáng)。而倫敦作為最早的外匯交易中心,其交易員的技巧和經(jīng)驗(yàn)都是頂級(jí)的,而這些交易技巧在英鎊的走勢(shì)上得到了很好的體現(xiàn),因此,英鎊相對(duì)歐元來(lái)說(shuō),人為因素較多,特

23、別體現(xiàn)在短線的波動(dòng)中。因而,對(duì)英鎊短線匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)是難點(diǎn)。 (5)瑞士法郎(chf) 瑞士是傳統(tǒng)的中立國(guó),加上通貨膨脹率低,黃金儲(chǔ)備多,因此當(dāng)世界政治,金融出現(xiàn)不穩(wěn)定,瑞士法郎是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣,能吸引避險(xiǎn)資金流入。另外,瑞士憲法曾規(guī)定,每一瑞士法郎必須有40%的黃金儲(chǔ)備支撐,雖然這一規(guī)定已經(jīng)失效,但瑞士法郎同黃金價(jià)格仍具有一定心理上的聯(lián)系。黃金價(jià)格的上漲,能帶動(dòng)瑞郎一定程度的上漲。瑞士是一小國(guó),決定瑞郎匯率的更多的是外部因素,主要的是美元的匯率。另外,因其也屬于歐系貨幣,平時(shí)基本上跟隨歐元的走勢(shì)。瑞士法郎貨幣量小,在特殊時(shí)期,特別是政治動(dòng)蕩引發(fā)對(duì)其大量的需求時(shí),能很快推升其匯率,且容易使其幣

24、值高估?？傊浔旧韰R率變化須取決于熱錢進(jìn)出情況及美元匯率方向,反復(fù)情況較大,故瑞士法郎是短線投資之皇。 (6)澳元(aud) 澳元是典型的商品貨幣,商品貨幣的特征主要有高利率、出口占據(jù)國(guó)民生產(chǎn)總值比例較高、某種重要的初級(jí)產(chǎn)品的主要生產(chǎn)和出口國(guó)、貨幣匯率與某種商品(或者黃金價(jià)格)同向變動(dòng),等等。澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)品和棉紡品的國(guó)際貿(mào)易中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì),因此這些商品價(jià)格的上漲,對(duì)于澳元的正面影響是很大的,另外,盡管澳洲不是黃金的重要生產(chǎn)和出口國(guó),但是澳元和黃金價(jià)格正相關(guān)的特征比較明顯,還有石油價(jià)格。例如,近幾年來(lái)代表世界主要商品價(jià)格的國(guó)際商品期價(jià)指數(shù)一路攀升,特別是04年黃金,石

25、油的價(jià)格大漲,一路推升了澳元的匯價(jià)。 (7)加元(cad) 加元也屬于商品貨幣,是西方七國(guó)里最依賴出口的國(guó)家,其出口占其gdp的四成,而出口產(chǎn)品主要是農(nóng)產(chǎn)品和海產(chǎn)品。同時(shí),加元是,非常典型的美元集團(tuán)貨幣(美元集團(tuán)指的是那些同美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有十分密切關(guān)系的國(guó)家,這主要包括了同美國(guó)實(shí)行自由貿(mào)易區(qū)或者簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家,以加拿大、拉美國(guó)家和澳洲為主要代表),其出口的80%是美國(guó),與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)依存度極高。表現(xiàn)在匯率上,就是加元對(duì)主要貨幣和美元對(duì)主要貨幣走勢(shì)基本一致,例如,歐元對(duì)加元和歐元對(duì)美元在圖形上保持良好的同向性,只是在近年美元普遍下跌中,此種聯(lián)系才慢慢減弱。4.對(duì)外匯交易技術(shù)面分析派的研究4.1

26、對(duì)日本蠟燭圖常用組合形態(tài)分析 日本蠟燭圖是確定市場(chǎng)交易時(shí)機(jī)和分析交易者心理因素的重要技術(shù)指標(biāo),把蠟燭圖的分析思想引入企業(yè)管理之中,用4個(gè)不同的價(jià)格確定消費(fèi)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的喜好,以銷售量和銷售價(jià)格為分析變量,從而對(duì)企業(yè)管理提供有效反饋,促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。一個(gè)蠟燭代表一個(gè)特定消費(fèi)群體的價(jià)格接受情況。上下影線分別代表高消費(fèi)群體之外其他消費(fèi)群體可接受的最高價(jià)格。實(shí)體上下部分分別代表該消費(fèi)群體中個(gè)體可接受的最高價(jià)格。如果對(duì)于一個(gè)特定的消費(fèi)群體,接受價(jià)較高的人數(shù)多于接受價(jià)較低的人數(shù)則用白色實(shí)體分析,反之用黑色實(shí)體分析。4.2對(duì)外匯市場(chǎng)常見(jiàn)走勢(shì)的常見(jiàn)形態(tài)分析 匯率的形態(tài)主要分為轉(zhuǎn)勢(shì)形態(tài)及連續(xù)形態(tài)兩大類。轉(zhuǎn)

27、勢(shì)形態(tài)的出現(xiàn)往往預(yù)示著一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束,另外一個(gè)相反趨勢(shì)的開(kāi)始,也就是說(shuō)匯率波動(dòng)方向?qū)l(fā)生大的逆轉(zhuǎn),具體又分為頭肩形(頭肩頂、頭肩底),雙重頂(m頭),雙重底(w底),圓弧形頂/底、缺口等。連續(xù)形態(tài)是指匯率經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的波動(dòng)后,略微停頓,經(jīng)過(guò)相應(yīng)的鞏固、消化,會(huì)持續(xù)其原有的趨勢(shì),并發(fā)生較大的波動(dòng),具體形態(tài)有三角形,旗形等。4.3對(duì)外匯市場(chǎng)常用趨勢(shì)線畫法分析 在外匯投資中,常說(shuō)的一句話是“趨勢(shì)是您的朋友”。外匯市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)總是呈現(xiàn)一定的趨勢(shì),包括上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和水平趨勢(shì)。了解和把握外匯交易的趨勢(shì)分析法對(duì)于準(zhǔn)確的分析和預(yù)測(cè)行情走勢(shì)具有重要意義。 1)趨勢(shì)線的定義 所謂趨勢(shì)線就是上漲行情中兩個(gè)以

28、上的低點(diǎn)的連線以及下跌行情中兩個(gè)以上高點(diǎn)的連線,前者被稱為上升趨勢(shì)線,后者被稱為下降趨勢(shì)線,也稱為支撐線和阻力線。上升趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出匯價(jià)上升的支撐位,一旦匯價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中跌破此線,就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn),由漲轉(zhuǎn)跌;下降趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出匯價(jià)下跌過(guò)程中回升的阻力,一旦匯價(jià)在波動(dòng)中向上突破此線,就意味著匯價(jià)可能會(huì)止跌回漲。 2)畫趨勢(shì)線時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題 (1)趨勢(shì)線根據(jù)匯價(jià)波動(dòng)時(shí)間的長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線和短期趨勢(shì)線,長(zhǎng)期趨勢(shì)線應(yīng)選擇長(zhǎng)期波動(dòng)點(diǎn)作為畫線依據(jù),中期趨勢(shì)線則是中期波動(dòng)點(diǎn)的連線,而短期趨勢(shì)線建議利用30分鐘或60分鐘k線圖的波動(dòng)點(diǎn)進(jìn)行連線。 (2)上升趨勢(shì)線:

29、在所考慮的時(shí)間段內(nèi)的上升趨勢(shì)中的最高點(diǎn)跟最低點(diǎn),以最低點(diǎn)跟最高點(diǎn)之前的低點(diǎn),用直線把他們連起來(lái),當(dāng)中價(jià)格不能穿過(guò)趨勢(shì)線。 (3)下跌趨勢(shì)線:在所考慮的時(shí)間段內(nèi)的下跌趨勢(shì)中的最高點(diǎn)跟最低點(diǎn),以最高點(diǎn)跟最低點(diǎn)之前的高點(diǎn),用直線把他們連起來(lái),當(dāng)中價(jià)格不能穿過(guò)趨勢(shì)線。 (4)趨勢(shì)線的修正:以上升趨勢(shì)線的修正為例,當(dāng)匯價(jià)跌破上升趨勢(shì)線后有迅速回到該趨勢(shì)線上方時(shí),應(yīng)將原使用的低點(diǎn)之一與新低點(diǎn)相連接,得到修正后的新上升趨勢(shì)線,能更準(zhǔn)確地反映出匯價(jià)的走勢(shì)。 (5)趨勢(shì)線不應(yīng)過(guò)于陡峭,否則很容易被橫向整理突破,失去分析意義。 (6)落在所畫的趨勢(shì)線上的支持點(diǎn)或阻力點(diǎn)越多,這條趨勢(shì)線越有效。4.4對(duì)外匯市場(chǎng)常用技

30、術(shù)指標(biāo)分析 技術(shù)指標(biāo)分析是指運(yùn)用經(jīng)濟(jì)上的數(shù)理統(tǒng)計(jì)原理,將一段時(shí)間匯率的變化數(shù)值通過(guò)一定的公式計(jì)算,演變成各種指標(biāo)參數(shù),利用這些參數(shù)并由此而繪制成圖形,去觀測(cè)外匯市場(chǎng)上的匯率走勢(shì),了解買賣雙方的實(shí)力對(duì)比,從而得出買賣信號(hào)。而且隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展,許多的計(jì)算、繪圖通過(guò)電腦技術(shù)都可以實(shí)現(xiàn),投資者只需要設(shè)定參數(shù),而免去了以往的計(jì)算、作圖之苦。因此,投資者只要能夠熟練的掌握這些指標(biāo)的原理及運(yùn)用方法,就能夠很好的把握買賣信號(hào),獲得收益。1)移動(dòng)平均線(ma) 移動(dòng)平均線是當(dāng)今運(yùn)用最為廣泛的技術(shù)指標(biāo)之一,它是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理,將過(guò)去若干日(周、月、小時(shí)等其他時(shí)間單位)的匯率與當(dāng)日(周、月、小時(shí)等其

31、他時(shí)間單位)的匯率相加,除以日子(周、月、小時(shí)其他時(shí)間單位)總數(shù),把每日(周、月、小時(shí)其他時(shí)間單位)得出的平均數(shù)繪于圖上,便成為移動(dòng)平均線。這樣就能夠幫助投資者更清楚的看到某一時(shí)期匯率變動(dòng)的大方向。其計(jì)算公式如下:n日移動(dòng)平均線=n日收市價(jià)之和/n 以時(shí)間的長(zhǎng)短劃分,移動(dòng)平均線可分為短期、中期、長(zhǎng)期幾種,一般短期移動(dòng)平均線5天、10天、14天;中期有21天、30天、55、60天;長(zhǎng)期有200天及280天。所選取的平均天數(shù)對(duì)于利用ma分析匯率走勢(shì)十分重要。如果天數(shù)太短,得出的移動(dòng)平均線越陡峭,穿越移動(dòng)平均線指示買入或賣出信號(hào)過(guò)于靈敏,常常使投資者過(guò)早買入或賣出,抓錯(cuò)方向;如果天數(shù)太長(zhǎng),其計(jì)算得出

32、的移動(dòng)平均線越平滑,反應(yīng)過(guò)于遲鈍,價(jià)格與移動(dòng)平均線間的距離太大,當(dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí),無(wú)法及時(shí)發(fā)出買賣信號(hào),等到信號(hào)發(fā)出時(shí),這個(gè)趨勢(shì)可能完結(jié)了。2)平滑異同移動(dòng)平均指標(biāo)(macd) macd的基本原理是借用短中期快速于慢速移動(dòng)平均線分離、聚合的征兆功能,加上雙重平滑處理,判別大勢(shì)的位置和買進(jìn)、賣出的時(shí)機(jī)。該指標(biāo)可以去除掉移動(dòng)平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假訊號(hào),又保留了移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)。macd指標(biāo)主要是利用長(zhǎng)短期二條指數(shù)移動(dòng)平均線(ema),計(jì)算兩者之間的差離值。其中ema是移動(dòng)平均線的一種,在其基礎(chǔ)上采用指數(shù)平滑技術(shù)計(jì)算出來(lái)的價(jià)格平均值,公式為:當(dāng)日eman=前一日ema1-2/(n+1)+(當(dāng)日收盤價(jià)2)/(

33、n+1)其中n為計(jì)算期,1-2/(n+1)與2/(n+1)為平滑系數(shù)。 macd由正負(fù)差(dif)和異同平均數(shù)(dea)兩部分組成。dif是快速平滑移動(dòng)平均線與慢速平滑移動(dòng)平均線的差,dif的正負(fù)差的名稱由此而來(lái)?？焖俸吐俚膮^(qū)別是進(jìn)行指數(shù)平滑時(shí)采用的參數(shù)大小不同,快速是短期的,慢速是長(zhǎng)期的。經(jīng)常使用的參數(shù)為:26、12、9。例如12日ema與26日ema的離差值dif為:dif=當(dāng)日ema12-當(dāng)日ema26離差值的指數(shù)平滑值dea的計(jì)算公式為:當(dāng)日dea9=前一日dea91-2/(n+1)+(當(dāng)日dif2)/(n+1)其中,dea9的初值可以用第一個(gè)dif代替。3)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(rsi)r

34、si(relativestrengthindex)是由美國(guó)分析家j。welleswilder于1978年提出的,其實(shí)質(zhì)是若干天內(nèi)價(jià)格上升平均數(shù)值與若干天內(nèi)價(jià)格下降平均數(shù)值之比,它體現(xiàn)了價(jià)格上升與下降的強(qiáng)弱程度,同時(shí)也反映了市場(chǎng)買方與賣方之間的強(qiáng)弱對(duì)比程度。其計(jì)算公式如下:rsin1001001rsnrsnnn(+)天內(nèi)上升平均數(shù)值天內(nèi)下降平均數(shù)值rsi交易天數(shù)的選擇rsi天數(shù)的選擇如同移動(dòng)平均線一樣,是分析的重要因素。如果選用的天數(shù)較短,rsi線較為陡峭,波幅起落太大;如果選用較長(zhǎng)的天數(shù),rsi較為平滑,會(huì)使發(fā)出的信號(hào)靈敏度降低。一般采用7-21天為宜,其中9天、14天、21天較為普遍使用。4

35、)隨機(jī)指標(biāo)(kdj) 隨機(jī)指標(biāo)kdj是georgec.lane于上世紀(jì)五十年代末所發(fā)明的,用來(lái)推算行情漲跌的強(qiáng)弱勢(shì)頭,從而找出買點(diǎn)和買點(diǎn)。其原理是:在匯率上升過(guò)程中,某一時(shí)期的最后一個(gè)匯率總是處于這個(gè)時(shí)期的高位附近;在匯率的下跌過(guò)程中,某一時(shí)期的最后一個(gè)匯率總是處于這一時(shí)期的地位附近。因此,通過(guò)測(cè)量某一時(shí)期的最后一個(gè)匯率水平與整個(gè)時(shí)期內(nèi)匯價(jià)的關(guān)系,可以判斷匯率的下一步走勢(shì)。在圖表上表現(xiàn)為三條曲線,k線、d線和j線。kdj在計(jì)算過(guò)程中,主要研究高低價(jià)位與收市價(jià)的關(guān)系,并通過(guò)計(jì)算當(dāng)日或最近數(shù)日的最高價(jià)、最低價(jià)及收市價(jià)的真實(shí)波幅,反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱勢(shì)和超買超賣狀態(tài),它綜合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)與移動(dòng)平

36、均線的優(yōu)點(diǎn)。計(jì)算隨機(jī)指標(biāo)數(shù)值時(shí),首先須找出某個(gè)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)、最低價(jià)與當(dāng)前的收盤價(jià),然后利用這三個(gè)數(shù)字來(lái)計(jì)算未成熟隨機(jī)值(rsv)。rsv=(當(dāng)前收盤價(jià)-周期內(nèi)最低價(jià))/(周期內(nèi)最高價(jià)-周期內(nèi)最低價(jià))100計(jì)算出未成熟隨機(jī)值rsv之后,再根據(jù)平滑移動(dòng)平均線的方法,來(lái)計(jì)算k值與d值。當(dāng)日k值=2/3前一日k值+1/3rsv。當(dāng)日d值=2/3前一日d值+1/3當(dāng)日k值。j=3k-2d 若無(wú)前一日的k值與d值,可以分別用50來(lái)代入計(jì)算,在長(zhǎng)期的平滑運(yùn)算之后,起算基期不同的,都將趨于一致,并無(wú)任何差異。j線的計(jì)算目的是求出k值與d值的最大乖離程度,以領(lǐng)先kd值找出底部和頂部,但是j線的走勢(shì)過(guò)于活躍

37、,失誤的頻率較高,對(duì)投資的指導(dǎo)意義有限。實(shí)際應(yīng)用中,只要把握住k線和d線就可以了。隨機(jī)指標(biāo)參數(shù)的選擇隨機(jī)指標(biāo)亦可分為快步隨機(jī)指標(biāo)和慢步隨機(jī)指標(biāo)。它們的主要差別在于選取數(shù)據(jù)方面:快步隨機(jī)指針選取的是即市價(jià)格;慢步隨機(jī)指標(biāo)選取的是某一指定時(shí)段內(nèi)的平均快步隨機(jī)指針?；谶@個(gè)差別,慢步隨機(jī)指標(biāo)所提供的指示會(huì)比較準(zhǔn)繩,但對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)亦較緩慢。在設(shè)定快步隨機(jī)指針時(shí),圖表軟件要求使用者輸入兩個(gè)數(shù)值快步%k線周期和快步%d線周期。一般來(lái)說(shuō)投資者都選擇5和5;在設(shè)定慢步隨機(jī)指標(biāo)時(shí),除了以上兩個(gè)數(shù)值外,使用者還需輸入第三個(gè)數(shù)值-慢步%d線周期,即計(jì)算快步%d線移動(dòng)平均時(shí)所運(yùn)用的周期。 慢步隨機(jī)指標(biāo)的參數(shù)值有幾種普

38、遍使用的組合,適合不同的投資目標(biāo):保守的投資者可以利用13,5,5,這個(gè)組合可減少交易訊號(hào)的出現(xiàn)次數(shù)。較進(jìn)取的投資者可以選擇8,5,5或5,5,3,以獲得快速的交易訊號(hào)。5. 外匯交易的策略及其操盤手法分析5.1結(jié)合基本面和技術(shù)面要素,進(jìn)行外匯開(kāi)倉(cāng)策略分析 雙向開(kāi)倉(cāng)是一種很好的交易策略。尤其是在匯價(jià)急劇波動(dòng)時(shí),其優(yōu)勢(shì)更為明顯。如去年下半年的金融危機(jī)時(shí)期和最近的美元指數(shù)急劇下跌期間。 外匯期權(quán)交易在國(guó)內(nèi)已經(jīng)運(yùn)行了數(shù)年,已逐漸為炒外匯交易者所熟悉。作為一種高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的并存的交易品種,如何才能在保持穩(wěn)定的贏利呢。 去年下半年的金融危機(jī)時(shí)期,美元指數(shù)暴漲,非美貨幣暴跌。為外匯期權(quán)的雙向開(kāi)倉(cāng)獲利提供

39、了很好的機(jī)會(huì)。記得國(guó)慶前后,雙向開(kāi)倉(cāng)買了點(diǎn)歐美貨幣對(duì),一周后已獲利17%,匆匆平倉(cāng),三日后再看期權(quán)價(jià),利潤(rùn)已升至200%.難免心中有些惆悵。在接下來(lái)的第二周,買的是美日貨幣對(duì),同樣是一周時(shí)間,日元一夜間突然飚升,獲利80%.當(dāng)然,一次百分之幾十的利潤(rùn)對(duì)于外匯期權(quán)和外匯保證金市場(chǎng)來(lái)說(shuō),并不算什么。但如能長(zhǎng)期持續(xù)贏利,則長(zhǎng)年累月下來(lái),也將是一筆可觀的收入。 再談?wù)劃M倉(cāng)交易。在期貨和期權(quán)這些以小博大的交易中,滿倉(cāng)交易是比較忌諱的。如果操作不當(dāng),將會(huì)全軍覆沒(méi),這是交易中的大忌。稍具交易常識(shí)的操盤手都不會(huì)這樣做。穩(wěn)健交易員更不屑為之。但本人以為,只要操作得當(dāng),那么在外匯期權(quán)的雙向開(kāi)倉(cāng)交易中,滿倉(cāng)是一種很

40、好的交易方式。按復(fù)利計(jì)算,它可以使你的資金實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持久的穩(wěn)定增長(zhǎng)和贏利。例如,以每月10%的贏利來(lái)說(shuō),按復(fù)利一年可獲3倍的利潤(rùn)。如果是十年、二十年,則獲利比較可觀。當(dāng)然,任何交易都不是這樣簡(jiǎn)單計(jì)算的,盈虧和獲利多少,每次都不一樣。但本人以為在外匯期權(quán)的雙向開(kāi)倉(cāng)交易中,滿倉(cāng)交易是一種很好的交易方式,關(guān)鍵是要把握良機(jī),減少做單次數(shù)。還有就是贏到盡頭。近幾月的交易基本上以按此計(jì)劃操作,每月10%以上的利潤(rùn)。5.2研究外匯倉(cāng)位的加減倉(cāng)操作策略分析,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)1.當(dāng)行情在相對(duì)高位進(jìn)行震蕩,形成一個(gè)比較明顯的盤區(qū),一旦放量突破盤區(qū)下沿,我們嘗試著去放空,此時(shí)倉(cāng)位不宜過(guò)猛。2.在第一輪下跌的尾聲,一定會(huì)有一個(gè)

41、比較明顯的反彈,此時(shí)要看反彈的力度,力度強(qiáng)則減倉(cāng)或者離場(chǎng),力度弱則畫條上漲趨勢(shì)線,一旦突破上漲趨勢(shì)線,就可以進(jìn)行回調(diào)賣出,但倉(cāng)位也不宜過(guò)猛。3.當(dāng)行情繼續(xù)下跌,放量突破第一輪下跌的低點(diǎn)后,則我們可以進(jìn)行加倉(cāng),此時(shí)倉(cāng)位可以選擇重點(diǎn),反之如果破位不放量,或者在前期低點(diǎn)有支撐時(shí),則要及時(shí)進(jìn)行減倉(cāng)或者離場(chǎng)。4.行情繼續(xù)發(fā)展順利,形成波峰波谷的單邊下跌,我們就要以單邊下跌的策略進(jìn)行合理的加減倉(cāng),反之就進(jìn)行減倉(cāng)或者止盈。近期行情有一個(gè)比較明顯的下跌,尤其是前期上漲比較多的品種。同時(shí)要注意到的是,這輪下跌的量不是很配合,也就是說(shuō)后期的發(fā)展形式現(xiàn)在還不是很明朗。后市如果繼續(xù)下跌,且放量破前期低點(diǎn),那么我們的空單會(huì)比較安全;后市如果走成區(qū)間震蕩,那么我們就要及時(shí)減倉(cāng)或者止盈;后市如果放量上破,繼續(xù)創(chuàng)出新高,那么我們就認(rèn)為此次行為只是一個(gè)調(diào)整,要盡快轉(zhuǎn)換思路。現(xiàn)在來(lái)看行情不是特別明朗化,我們等待市場(chǎng)的進(jìn)一步信號(hào),此時(shí)