論我國貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

1、論我國貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響目 錄 一 、貨幣政策含義與我國當(dāng)前貨幣政策.2（一）貨幣政策含義.2（二）簡(jiǎn)述我國當(dāng)前貨幣政策.2二 、我國的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析.3（一）貨幣政策工具對(duì)資本市場(chǎng)的影響分析.3 1、利率.3 2、中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響 .4 3、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響 .44、匯率政策變化對(duì)證券市場(chǎng)的影響.5 5、選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響.5（二）貨幣政策對(duì)我國證券市場(chǎng)資金存量和流量的調(diào)控力度將逐步加大.5（三）貨幣政策的調(diào)控方式將趨向間接化 、市場(chǎng)化和杠桿化.5（四）貨幣政策實(shí)施對(duì)證券市場(chǎng)影響的具體分析與對(duì)策.5 1、貨幣政策走勢(shì)對(duì)證

2、券市場(chǎng)資金可得性的影響.62、貨幣政策走勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)相對(duì)收益率的影響.63、我國具體貨幣政策分析及對(duì)證券市場(chǎng)的影響.6三、當(dāng)前我國的貨幣政策及其效果.7四、對(duì)近期我國貨幣政策的建議.8（一）加強(qiáng)國際協(xié)作，提升市場(chǎng)信心.8（二）繼續(xù)適當(dāng)放松貨幣政策.8（三）可擇機(jī)推進(jìn)資源價(jià)格形成機(jī)制改革.9（四）優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu).9（五）著重公開市場(chǎng)操作.9五、展望.10論我國貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響（安徽財(cái)貿(mào)職業(yè)學(xué)院 投資與理財(cái)專業(yè) 韋玉玲 投資0802班）摘要 近年來我國實(shí)施“從緊的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策”。貨幣政策由從緊到寬松的變化，也使得我國的股票和基金市場(chǎng)做出了相應(yīng)的回應(yīng)。貨幣政策通過利率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

3、、中央銀行貸款、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、匯率政策、選擇性貨幣政策等政策工具，從資金可得性和相對(duì)收益率這兩大渠道對(duì)我國的證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。本文以此來淺窺國家對(duì)證券市場(chǎng)的控制和影響及其決策制定。關(guān)鍵詞 寬松穩(wěn)健的貨幣政策 證券市場(chǎng) 貨幣政策工具一 、貨幣政策含義與我國當(dāng)前貨幣政策簡(jiǎn)述（一）貨幣政策含義貨幣政策是指一國貨幣當(dāng)局（主要是中央銀行）為實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對(duì)貨幣供給、銀行信用及市場(chǎng)利率實(shí)施調(diào)節(jié)和控制的具體措施。貨幣政策目標(biāo)是指中央銀行制定和實(shí)施某項(xiàng)貨幣政策所要達(dá)到的特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。（二）簡(jiǎn)述我國當(dāng)前的貨幣政策2011年我國貨幣政策基調(diào)將趨于穩(wěn)健。2010-2011年間，我國多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金

4、率，由此可見2011年我國的貨幣政策將會(huì)由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。從現(xiàn)在開始，如果經(jīng)濟(jì)刺激力度不減，那么今年一二季度就會(huì)再次看到經(jīng)濟(jì)過熱的苗頭。如果等到經(jīng)濟(jì)過熱發(fā)生以后再猛踩剎車，下半年經(jīng)濟(jì)減速的幅度將超過當(dāng)前預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)將又一次v型探底。其實(shí)，寬松貨幣政策的第一個(gè)副作用早就顯現(xiàn)了出來，那就是資產(chǎn)泡沫。不過，宏觀調(diào)控部門應(yīng)對(duì)資產(chǎn)泡沫的策略，不是少服“部分寬松貨幣政策”的這劑猛藥，而是再開其他藥方或吃更多的藥。例如，在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，去年年末開始啟動(dòng)包括提高抵押貸款的首付比例、嚴(yán)控第二套放貸、清理開發(fā)商囤積的土地等抑制泡沫的相關(guān)措施。 在短期內(nèi)，上述措施可以起到抑制泡沫的作用，但如果貨幣政策的寬松程度

5、不變，泡沫最終還是會(huì)被吹大的。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月份京滬商品房交易價(jià)格分別同比上漲了64%和55%。2011年要把握好貨幣信貸增長速度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡放款，避免過大波動(dòng)。2011年時(shí)“十二五“規(guī)劃的開局之年，金融調(diào)控改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)任務(wù)十分繁重。人民銀行系統(tǒng)要以鄧小平理論和三個(gè)代表重要思想為指導(dǎo)，認(rèn)真貫徹黨的十五屆五中全會(huì)精神，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的決定部署，喲科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局，與時(shí)俱進(jìn)，開拓創(chuàng)新，扎實(shí)工作，真確把握國內(nèi)外形勢(shì)新變化、新特點(diǎn)，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對(duì)性、靈活性和有效性，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，推動(dòng)金融改革，加快金融創(chuàng)新

6、，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定。要把握好貨幣信貸增長速度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡放款，避免過大波動(dòng)。同時(shí)，要積極擴(kuò)大直接融資，要研究建立宏觀審慎管理制度，有效防范和化解各類潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏與重點(diǎn)，以及貨幣信貸增長的速度，避免太過波動(dòng)。中國人民銀行行長周小川曾表示，中國貨幣政策要圍繞通脹、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、國際收支四大目標(biāo)考慮政策制定。二 、我國的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析 （一）貨幣政策工具對(duì)資本市場(chǎng)的影響分析 中央銀行的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，可以從以下五個(gè)方面加以分析： 1、利率 中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，對(duì)證券價(jià)格產(chǎn)生影響。一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升；而

7、利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。利率水平的變動(dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響到股票價(jià)格。利率低，可以降低公司的利息負(fù)擔(dān)，直接增加公司盈利，證券收益增多，價(jià)格也隨之上升。絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤和股息相應(yīng)減少，股票價(jià)格下降；利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價(jià)格上升。另外，利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債務(wù)等其他收益固定的融資工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降。若利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股票價(jià)格上升。再者，利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。如

8、果允許進(jìn)行信用交易，買空者的融資成本相應(yīng)提高，投資者會(huì)減少融資和對(duì)股票的需求，股票價(jià)格下降。若利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對(duì)股票的需求，股票價(jià)格上漲。 2、中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響 中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的貨幣基礎(chǔ)的同時(shí)有增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降。中央銀行放松銀根時(shí)，在公開市場(chǎng)上大量買入證券，在投放中央銀行的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)有增加證券需求，使證券價(jià)格上升。當(dāng)政府傾向于實(shí)施較為寬松的貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)大量購進(jìn)有價(jià)證券，從而使市場(chǎng)上貨幣供給增加。這就會(huì)推動(dòng)利率下調(diào)，資金成本降低，從而企業(yè)和個(gè)人的投資和消費(fèi)熱

9、情高漲，生產(chǎn)擴(kuò)張，利潤增加，這又會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲。 3、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響 中央銀行可以通過法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股票市場(chǎng)價(jià)格下降，中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股票市場(chǎng)價(jià)格上升。中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊；在貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。資金供應(yīng)趨緊和市場(chǎng)利率提高將導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格下降。反之，中央銀行降低

10、再貼現(xiàn)率，放松銀根，一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加，資金供應(yīng)相對(duì)寬松；另一方面，再貼現(xiàn)率的下降必定使市場(chǎng)利率隨之下降，股票價(jià)格相應(yīng)提高。 4、匯率政策變化對(duì)證券市場(chǎng)的影響匯率的調(diào)整對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響很大，有利有弊。傳統(tǒng)理念認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；匯率上升，即本幣貶值，有利于出口而不利于進(jìn)口。匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定。若匯率變化趨勢(shì)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較為有利，股價(jià)會(huì)上升；反之，股價(jià)會(huì)下降。具體的說，匯率的變化對(duì)那些在原材料和銷售兩方面嚴(yán)重依賴國際市場(chǎng)的國家和企業(yè)的股票價(jià)格影響較大。5、選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響 為了實(shí)現(xiàn)國家的產(chǎn)業(yè)政策

11、和區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策，我國在中央銀行貨幣政策通過貸款計(jì)劃實(shí)行總量控制的前提下，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)和區(qū)域采取區(qū)別對(duì)待的方針。 （二）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)資金存量和流量的調(diào)控力度將逐步加大 這具體體現(xiàn)在：隨著貨幣政策宏觀調(diào)控方式從以信貸規(guī)模為主的直接調(diào)控方式以法定存款預(yù)備金率、備付金率、利率、再貼現(xiàn)和公然市場(chǎng)業(yè)務(wù)等政策工具的綜合運(yùn)用為特征的間接調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變，貨幣政策工具的運(yùn)用對(duì)證券市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)資金流出、流進(jìn)量的影響將會(huì)不斷加大；貨幣政策與證券監(jiān)管政策的協(xié)同力度加大；從對(duì)社會(huì)資金流量和信用總量的調(diào)節(jié)方面，人民銀行越來越重視對(duì)流進(jìn)股市資金量的“微調(diào)”。（三）貨幣政策的調(diào)控方式趨向間接化、市場(chǎng)化和杠桿化貨幣政

12、策調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)為：人民銀行逐步放棄對(duì)貸款規(guī)模的治理；改進(jìn)基礎(chǔ)貨幣治理。以m1和m2為中介目標(biāo)，運(yùn)用各種貨幣政策工具來調(diào)控貨幣供給量；改革現(xiàn)行的存款預(yù)備金制度；加強(qiáng)包括增發(fā)短期國債、完善國債結(jié)算和托管體系等在內(nèi)的基礎(chǔ)建設(shè)，大力開展以國庫券、中心銀行融資券和政策性金融債券為載體的公然市場(chǎng)業(yè)務(wù)；通過適當(dāng)簡(jiǎn)化利率種類，調(diào)整利率結(jié)構(gòu)、公道確定各利率水平倆今年一步發(fā)揮利率的杠桿作用。 （四）貨幣政策實(shí)施對(duì)證券市場(chǎng)影響的具體分析與對(duì)策 1、貨幣政策走勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)資金可得性的影響從緊的貨幣政策的動(dòng)態(tài)調(diào)整將促使證券市場(chǎng)可吸納的資金量穩(wěn)定適度減少；存款預(yù)備金率的上調(diào)將使證券市場(chǎng)的資金面更加嚴(yán)緊。由此會(huì)給貿(mào)易

13、銀行系統(tǒng)帶來不可利用資金的增加，從而通過貿(mào)易銀行購買國債和同業(yè)拆借等渠道進(jìn)進(jìn)證券市場(chǎng)。另外，中心銀行年內(nèi)的多次加息，也不利于預(yù)期引導(dǎo)增量參與證券市場(chǎng)。2、貨幣政策走勢(shì)對(duì)證券市場(chǎng)相對(duì)收益率的影響貨幣政策的實(shí)施，通過利率這一杠桿來影響證券投資的相對(duì)收益率，而相對(duì)收益率的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)，有決定著資金在儲(chǔ)蓄存款和政券市場(chǎng)之間相互轉(zhuǎn)化的方向和數(shù)目。降息通過儲(chǔ)蓄存款收益的減少國債、股票和企業(yè)債券價(jià)格的進(jìn)步而進(jìn)步了證券投資的相對(duì)收益率，從而引導(dǎo)儲(chǔ)蓄存款投進(jìn)證券市場(chǎng)。反之，則減少了證券市場(chǎng)的資金投進(jìn)。而在證券市場(chǎng)資金量既定的情況下，現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)又決定著國債、股票和企業(yè)債券收益率的大小，從而進(jìn)一步引發(fā)資金在國債、

14、股票和企業(yè)債券市場(chǎng)的再分配3、我國具體貨幣政策分析及對(duì)證券市場(chǎng)的影響就以2007年12月21日起調(diào)整金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率為例： 這其中一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%進(jìn)步到4.14%，調(diào)高了27個(gè)基點(diǎn)。這次央行年內(nèi)的第六次加息的忽然而至令人大感意外。 從時(shí)間點(diǎn)看，2007年的此次加息的確有些意外。之前11月份cpi數(shù)據(jù)出臺(tái)，因其創(chuàng)出11年來新高，市場(chǎng)曾廣泛預(yù)期加息舉動(dòng)將隨之而至。但是，面對(duì)市場(chǎng)慣性化的思維模式，央行卻選擇了“按兵不動(dòng)”。也正是因此，有關(guān)匯率政策將成為主要選擇工具、12月份cpi漲幅數(shù)據(jù)將會(huì)回落等說法開始盛行，這似乎在一定程度上解釋了央行的靜默舉動(dòng)。然而，偏偏在市場(chǎng)對(duì)

15、年底再次加息逐步“放松警惕”之時(shí)，卻終極成為政策預(yù)期兌現(xiàn)之刻。 對(duì)于此次加息出臺(tái)時(shí)間的意外性的原因，可以從兩個(gè)方面加以分析：中心經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”，利率政策作為傳統(tǒng)的貨幣政策工具，盡管長期看有逐步被匯率政策替換的可能性，但是總回難以被徹底摒棄。究竟加息能夠通過進(jìn)步企業(yè)的融資本錢和存款的流出本錢，發(fā)揮抑制投資過熱的作用；加息的政策效果一直備受爭(zhēng)議。由于此次物價(jià)上漲主要源自于農(nóng)產(chǎn)品本錢的推動(dòng)，單純加息動(dòng)作不僅無助于增加農(nóng)產(chǎn)品供給，反而可能增加其生產(chǎn)本錢，成為推高價(jià)格上行的因素。央行行長周小川日前對(duì)此表示出一定認(rèn)同，他表示“由于cpi漲幅中食品價(jià)格上漲貢獻(xiàn)較大，加息對(duì)這種

16、情形是否有效正在研究之中”。 對(duì)于資本市場(chǎng)的運(yùn)行而言，此次加息的政策影響也可謂是多樣化。由于此次加息時(shí)機(jī)選擇出乎意料，加之資本市場(chǎng)本身人氣淡靜，因而在短期內(nèi)可能會(huì)做出過度的反應(yīng)。而從資金面影響看，活期存款利率的下降會(huì)讓部分對(duì)資本市場(chǎng)“伺機(jī)而動(dòng)”的資金受到影響。但是站在開放市場(chǎng)的角度看，此次加息后國內(nèi)的一年期存款利率為4.14%，這與剛剛降息后的美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率4.25%已經(jīng)基本持平。對(duì)于海外熱錢而言，通過各種渠道進(jìn)進(jìn)境內(nèi)，以獲取本幣升值和資本市場(chǎng)利得雙重收益的沖動(dòng)也會(huì)隨之加大，這將會(huì)增加市場(chǎng)資金的總體供給。另外，此次加息對(duì)近期市場(chǎng)波動(dòng)較大的銀行和地產(chǎn)板塊而言，則形成了結(jié)構(gòu)性差異。銀行板塊因存貸

17、款利差收窄而受到較為明顯的影響，地產(chǎn)業(yè)則由于貸款利率整體上漲幅度較小，特別是長期貸款利率維持不變，因而受到的影響較小。 由于2007年市場(chǎng)的特殊情況證券和房地產(chǎn)市場(chǎng)引起的全國市場(chǎng)動(dòng)蕩。我國貨幣政策也相應(yīng)變動(dòng)較大。由單純的“一刀切”變化到利用人民的預(yù)期進(jìn)行的政策工具的靈活利用。貨幣政策從貨幣供給的總量控制從可能性角度決定了證券市場(chǎng)所能吸納到的最大資金量，而貨幣政策對(duì)貨幣供給的結(jié)構(gòu)控制則從現(xiàn)實(shí)性角度制約著證券市場(chǎng)在現(xiàn)有資金總額中可吸納到的資金多少。證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行也影響著我國貨幣政策的走向。三、當(dāng)前我國的貨幣政策及其效果（2008年至今）2008年以來，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受到多方面嚴(yán)峻考驗(yàn)，克服

18、了國內(nèi)特大自然災(zāi)害和國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境等不利因素，國民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。這一時(shí)期，我國靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、利率、存款準(zhǔn)備金率等工具，并堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向“三農(nóng)”、中小企業(yè)和災(zāi)區(qū)重建等重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜。同時(shí)，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，改進(jìn)外匯管理，維護(hù)總量平衡。剛剛閉幕的黨的十七屆五中全會(huì)指出，目前的中國經(jīng)濟(jì)開始走入最矛盾、最復(fù)雜的境況：一方面，我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固；另一方面，多種問題累積，政策協(xié)調(diào)的難度加大。2010年九月底，中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部宏觀分析小組完成的一份對(duì)2010-2011年中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析

19、與預(yù)測(cè)報(bào)告中提出，明年貨幣政策將趨于穩(wěn)健，從貨幣政策取向來看，處于穩(wěn)定通脹預(yù)期考慮，預(yù)計(jì)明年貨幣政策將從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健或中性。但是，貨幣政策不能孤軍深入，需要財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策和收入分配政策等方面的積極配合，同時(shí)需要大力發(fā)展資本市場(chǎng)和優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，采取多管齊下、綜合治理的措施。調(diào)整公開市場(chǎng)操作力度，保證流動(dòng)性供應(yīng)。一是優(yōu)化操作工具組合和期限結(jié)構(gòu)；二是中央銀行票據(jù)發(fā)行利率適度下行；三是適時(shí)開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)。穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。加快外匯管理體制改革。四、對(duì)近期我國貨幣政策的建議（一）加強(qiáng)國際協(xié)作，提升市場(chǎng)信心維護(hù)金融市場(chǎng)

20、和金融體系穩(wěn)定運(yùn)行。中國國際戰(zhàn)略的基本布局，應(yīng)以維護(hù)和拓展國家利益為核心，在新安全觀的理念指導(dǎo)下，創(chuàng)立和發(fā)展國際利害共同體，進(jìn)一步促進(jìn)中國融入國際社會(huì)，成為國際社會(huì)負(fù)責(zé)任的、建設(shè)性的、可預(yù)期的積極建設(shè)者，確保戰(zhàn)略通道的暢通并積極擴(kuò)展戰(zhàn)略通道。（二）繼續(xù)適當(dāng)放松貨幣政策確保金融體系流動(dòng)性充足，及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，與積極財(cái)政政策相配合，積極支持?jǐn)U大內(nèi)需，加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長支持力度。在近期要防止通貨緊縮，由于大量的流動(dòng)性注入在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后可能轉(zhuǎn)化為通脹壓力，因此在長期要防止通貨膨脹。（三）可擇機(jī)推進(jìn)資源價(jià)格形成機(jī)制改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，為長期內(nèi)保持價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。正確處理市場(chǎng)機(jī)制和宏觀調(diào)控的關(guān)系即要堅(jiān)持市場(chǎng)化的改革方向，在更大程度上發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)一步減少政府對(duì)資源配置和價(jià)格形成的干預(yù)，逐步建立以市場(chǎng)定價(jià)為主的資源價(jià)格形成機(jī)制。處理價(jià)格改革與配套改革的關(guān)系即要健全統(tǒng)一、開放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的資源市場(chǎng)體系，促進(jìn)資源商品自由流動(dòng)。處理不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)之間的利益關(guān)系時(shí)，要通盤考慮，科學(xué)論證，合理調(diào)整資源產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系，建立健全相