雨刮器工程項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析指標(biāo)及應(yīng)用（工程項(xiàng)目組織與管理）

1、泓域咨詢/雨刮器工程項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析指標(biāo)及應(yīng)用雨刮器工程項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析指標(biāo)及應(yīng)用xx集團(tuán)有限公司一、 項(xiàng)目名稱及建設(shè)性質(zhì)（一）項(xiàng)目名稱雨刮器工程項(xiàng)目（二）項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)本項(xiàng)目屬于技術(shù)改造項(xiàng)目二、 項(xiàng)目承辦單位（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人孫xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠、一流”核心價(jià)值觀的指引下，圍

2、繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑，推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會(huì)責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實(shí)”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化

3、教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。三、 項(xiàng)目實(shí)施的可行性（一）長期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（二）國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。四、 項(xiàng)目建設(shè)選址本期項(xiàng)目選址位于xx（待定），占地面積約17.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，

4、規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。五、 建筑物建設(shè)規(guī)模本期項(xiàng)目建筑面積20859.69，其中：主體工程12804.50，倉儲(chǔ)工程4546.07，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施1984.77，公共工程1524.35。六、 項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成（一）項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資7312.35萬元，其中：建設(shè)投資5803.16萬元，占項(xiàng)目總投資的79.36%；建設(shè)期利息129.13萬元，占項(xiàng)目總投資的1.77%；流動(dòng)資金1380.06萬元，占項(xiàng)目總投資的18.87%。（二）建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資5803.

5、16萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用5018.81萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用632.61萬元，預(yù)備費(fèi)151.74萬元。七、 資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資7312.35萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款2635.33萬元，其余部分由企業(yè)自籌。八、 項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)（一）經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)值（正常經(jīng)營年份）1、營業(yè)收入（sp）：12000.00萬元。2、綜合總成本費(fèi)用（tc）：9944.06萬元。3、凈利潤（np）：1500.43萬元。（二）經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)目標(biāo)1、全部投資回收期（pt）：6.89年。2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：13.53%。3、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：718.09萬元。九、 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度

6、規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。十四、項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積11333.00約17.00畝1.1總建筑面積20859.69容積率1.841.2基底面積6913.13建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝327.992總投資萬元7312.352.1建設(shè)投資萬元5803.162.1.1工程費(fèi)用萬元5018.812.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元632.612.1.3預(yù)備費(fèi)萬元151.742.2建設(shè)期利息萬元129.132.3流動(dòng)資金萬元1380.063資金籌措萬元7312.353.1自籌資金萬元4

7、677.023.2銀行貸款萬元2635.334營業(yè)收入萬元12000.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元9944.066利潤總額萬元2000.577凈利潤萬元1500.438所得稅萬元500.149增值稅萬元461.4510稅金及附加萬元55.3711納稅總額萬元1016.9612工業(yè)增加值萬元3603.9913盈虧平衡點(diǎn)萬元4873.49產(chǎn)值14回收期年6.89含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率13.53%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元718.09所得稅后十、 現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的應(yīng)用，一是用于單一項(xiàng)目（方案）投資經(jīng)濟(jì)效益的大小與好壞的衡量，以決定方案的取舍；二是用于多個(gè)項(xiàng)目（方案）

8、的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)劣的比較，以決定項(xiàng)目（方案）的選取。項(xiàng)目（方案）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目（方案）具體情況、評(píng)價(jià)的主要目標(biāo)、指標(biāo)的用途和決策者最關(guān)心的因素等問題來進(jìn)行。由于項(xiàng)目（方案）投資的經(jīng)濟(jì)效益是一個(gè)綜合概念，必須從不同的角度去衡量才能清晰、全面?？傊?，在項(xiàng)目（方案）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)根據(jù)評(píng)價(jià)深度要求、可獲得資料的多少以及評(píng)價(jià)方案本身所處的條件，選用多個(gè)不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些指標(biāo)有主有次，從不同側(cè)面反映評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。十一、 現(xiàn)金流量分析指標(biāo)計(jì)算運(yùn)用現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，要通過計(jì)算和判斷分析指標(biāo)。由于投資項(xiàng)目自身的復(fù)雜性，任何一種具體的評(píng)價(jià)方法都可能只是反映了客觀事物的某一側(cè)面或某些

9、側(cè)面，卻忽視了另外的側(cè)面，故憑單一指標(biāo)難以達(dá)到對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面分析的目的。項(xiàng)目的目標(biāo)不相同，也應(yīng)采用不同的指標(biāo)予以反映。（一）現(xiàn)金流量分析指標(biāo)分類1根據(jù)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值進(jìn)行折現(xiàn)運(yùn)算，可將指標(biāo)分為兩類：靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)項(xiàng)目（方案）進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊捻?xiàng)目（方案）進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，它將不同時(shí)間內(nèi)資金的流入和流出，換算成同一時(shí)點(diǎn)的介值，從而為不同項(xiàng)目（方案）的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)，并能反映項(xiàng)目（方案）在未來時(shí)期的發(fā)展變化情況。2

10、根據(jù)國家發(fā)改委、原建設(shè)部發(fā)布的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三飯）（以下簡(jiǎn)稱方法與參數(shù)（第三版），項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分為財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析，其對(duì)應(yīng)的指標(biāo)分為財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)。另外，根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以將上述評(píng)價(jià)指標(biāo)分為三類：時(shí)間性指標(biāo)；價(jià)值性指標(biāo)；比率性指標(biāo)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要解決兩類問題：第一，評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否可以滿足一定的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，即要解決項(xiàng)目的“篩選問題”；第二，比較某一項(xiàng)目的不同方案優(yōu)劣或確定不同項(xiàng)目的優(yōu)先次序，即要解決“優(yōu)序”問題。第一類問題可稱為建設(shè)項(xiàng)目的“絕對(duì)效果”評(píng)價(jià)；第二類問題可稱為“相對(duì)效果”評(píng)價(jià)。絕對(duì)效果評(píng)價(jià)不涉及比較，只研究項(xiàng)目各自的取舍問題，因而只需要研究單個(gè)項(xiàng)目能否

11、通過預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)即可。（二）時(shí)間性指標(biāo)計(jì)算1靜態(tài)投資回收期投資回收期（也稱投資返本年限）是指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目每年的凈收益來回收期初的全部投資所需要的時(shí)間（常用年表示）。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)，投資回收期不大于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期或設(shè)定的基準(zhǔn)投資回收期（p）時(shí)，可以認(rèn)為項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（1）含義靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下以凈收益抵償投資所需要的時(shí)間，通常以年為單位，從建設(shè)開始年初算起。（2）計(jì)算投資回收期可借助財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)計(jì)算。（3）判據(jù)項(xiàng)目投資回收期短，表明投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。（4）優(yōu)點(diǎn)與不足靜態(tài)投資回收期的最大優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)

12、意義明確、直觀、計(jì)算簡(jiǎn)單，便于投資者衡量建設(shè)項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣。因此，得到一定的應(yīng)用。靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的不足主要有兩點(diǎn)：一是投資回收期只考慮投資回收之前的效果，舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，不能全面反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)的真實(shí)效益，難免有片面性；二是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，無法用以正確地辨識(shí)項(xiàng)目的優(yōu)劣。由于靜態(tài)投資回收期的局限性和不考慮資金時(shí)間價(jià)值，有可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)判斷錯(cuò)誤。因此，靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設(shè)項(xiàng)目的理想指標(biāo)，它只能用于粗略評(píng)價(jià)或者作為輔助指標(biāo)和其他指標(biāo)結(jié)合起來使用。2動(dòng)態(tài)投資回收期（1）含義為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，可

13、采用其改進(jìn)指標(biāo)動(dòng)態(tài)投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，用項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時(shí)間。動(dòng)態(tài)投資回收期一般從建設(shè)開始年算起。（2）計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值計(jì)算求得。（3）判據(jù)投資回收期越短方案越好。(4)優(yōu)點(diǎn)與不足動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金時(shí)間價(jià)值，優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計(jì)算相對(duì)復(fù)雜。為減少指標(biāo)數(shù)量，簡(jiǎn)化計(jì)算，方法與參數(shù)（第三版）未要求計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期指標(biāo)。咨詢?nèi)藛T可根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)決定取舍。（三）價(jià)值性指標(biāo)計(jì)算1凈現(xiàn)值（npv）（1）含義凈現(xiàn)值(npv)是將項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個(gè)給定的折現(xiàn)率，折

14、算到計(jì)算期期初（零點(diǎn)，也即第1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。（2）計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的最常用的指標(biāo)。凈現(xiàn)值可直接采用公式計(jì)算，也可通過構(gòu)造的現(xiàn)金流量表計(jì)算，列表計(jì)算清楚明了，便于檢查，并可一舉算出投資回收期和其他比率性指標(biāo)。（3）判據(jù)。利用凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目時(shí)，對(duì)單一項(xiàng)目而言，若npv大于0，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；反之，若npv小于0，則經(jīng)濟(jì)上可以拒絕該項(xiàng)目。 （4）優(yōu)點(diǎn)與不足凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目投資盈利能力的一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，它廣泛應(yīng)用于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中。其優(yōu)點(diǎn)在于它不僅考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，而且考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，并且直接以貨幣額表示項(xiàng)目投

15、資的收益性大小，克服了投資回收期的缺點(diǎn)，在理論上比投資回收期更完善，在實(shí)踐中被廣泛采用。但是，利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析，也存在兩個(gè)缺點(diǎn)。折現(xiàn)率和各年的收益都是通過事先確定。由于項(xiàng)目的資金來源渠道很多，各種資金來源渠道其資金成本不同，折現(xiàn)率和資金成本難以準(zhǔn)確確定。在方案的比較上，當(dāng)采用不同方案的投資額不同時(shí)，由于比較的基數(shù)不同單純看凈現(xiàn)值的絕對(duì)大小，不能直接反映資金的利用效率。凈現(xiàn)值用于財(cái)務(wù)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，記為fnpv；當(dāng)凈現(xiàn)值用于經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，記為enpv。2凈年值(nav)（1）含義凈年值也稱凈年金（nav），它是把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流

16、量按設(shè)定的折現(xiàn)率折算成與其等值的各年年末的等額凈現(xiàn)金流量值。（2）計(jì)算求一個(gè)項(xiàng)目的凈年值，可以先求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后乘以資金回收系數(shù)進(jìn)行等值變換求解。（3）判據(jù)對(duì)單一項(xiàng)目而言，當(dāng)nav大于0時(shí)，項(xiàng)目可行；當(dāng)nav小于0時(shí)，項(xiàng)目不可行?？梢?，用凈現(xiàn)值npv和凈年值nav對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論是一致的，因?yàn)椋簄pv大于0時(shí)，nav20；當(dāng)npv小于0時(shí)，nav小于0，就一般項(xiàng)目的評(píng)價(jià)而言，要計(jì)算nav，一般先要計(jì)算npv，因此，在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，很少采用凈年值指標(biāo)。（4）優(yōu)點(diǎn)從統(tǒng)計(jì)學(xué)觀點(diǎn)來看，凈現(xiàn)值是總量指標(biāo)，而凈年值是平均指標(biāo)。總量指標(biāo)是反映現(xiàn)象在一定的時(shí)間、地點(diǎn)、條件下所達(dá)到的規(guī)模和水平的

17、統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。但總量指標(biāo)只能說明總體的規(guī)模，可比較性較差。平均指標(biāo)是將總體內(nèi)各單位在某一數(shù)量標(biāo)志值上的具體差異抽象掉，以一個(gè)平均水平作為總體的代表值，因而具有較好的可比性。此外，使用凈年值指標(biāo)來評(píng)價(jià)不同方案時(shí)，可以不必考慮統(tǒng)一的計(jì)算時(shí)間。因此，對(duì)壽命不相同的多個(gè)互斥方案進(jìn)行選優(yōu)時(shí)，凈年值比凈現(xiàn)值有獨(dú)到的簡(jiǎn)便之處，可以直接據(jù)此進(jìn)行比較。（四）比率性指標(biāo)計(jì)算1，內(nèi)部收益率（irr）（1）含義內(nèi)部收益率（irr）是指使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率irr就是npv曲線與橫坐標(biāo)交點(diǎn)處對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率。它是一個(gè)同凈現(xiàn)值一樣被廣泛使用的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，記作irr。（2）計(jì)算內(nèi)部收益率可以通過npv的表達(dá)式

18、來求解。即滿足下式的折現(xiàn)率為內(nèi)部收益率。（3）優(yōu)點(diǎn)與不足1）內(nèi)部收益率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與凈現(xiàn)值指標(biāo)一樣，內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，用于對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，并考察了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的全部情況。內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，即由項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特征決定的，不是事先外生給定的。這與凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率等指標(biāo)需要事先設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率才能進(jìn)行計(jì)算比較起來，操作困難小。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往把內(nèi)部收益率作為最主要的指標(biāo)。2）內(nèi)部收益率指標(biāo)的不足內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算繁瑣，非常規(guī)項(xiàng)目有多解現(xiàn)象，分析、檢驗(yàn)和判別比較復(fù)雜。內(nèi)部收益率適用于獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)可行性判斷，但不能直接用于互斥方案之間的比選。內(nèi)部收益率不

19、適用于只有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出的項(xiàng)目。對(duì)于非投資情況，即先取得收益，然后用收益償付有關(guān)費(fèi)用（如設(shè)備租賃）的情況。 （4）irr與npv評(píng)價(jià)指標(biāo)的比較對(duì)于單一獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，應(yīng)用irr評(píng)價(jià)與應(yīng)用npv評(píng)價(jià)的結(jié)論是一致的。npv指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)的影響。irr指標(biāo)計(jì)算較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而irr的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。內(nèi)部收益率被普遍認(rèn)為是項(xiàng)目投資的盈利率，反映了投資的使用效率，概念清晰明確。比起凈現(xiàn)值來，各行各業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作者更喜歡采用內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率用于獨(dú)立項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析時(shí)，

20、將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，記為firr；當(dāng)內(nèi)部收益率用于獨(dú)立項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，將其結(jié)果稱為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，記為eirr。2凈現(xiàn)值率(npvr)（1）含義凈現(xiàn)值率(npvr)是按設(shè)定折現(xiàn)率求得的項(xiàng)目計(jì)算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。凈現(xiàn)值率的最大化，將使有限投資取得最大的凈貢獻(xiàn)。由于凈現(xiàn)值不直接考慮項(xiàng)目投資額的大小，故為了考察投資的利用效率，采用凈現(xiàn)值率作為凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。當(dāng)對(duì)比的兩個(gè)方案投資額不同時(shí)，如果僅以各方案的凈現(xiàn)值率大小來選擇方案，可能導(dǎo)致不正確的結(jié)論，因?yàn)閮衄F(xiàn)值率大小只是表明單位投資盈利水平，不

21、能反映總體投資規(guī)模的盈利能力。（3）判據(jù)應(yīng)用凈現(xiàn)值率評(píng)價(jià)項(xiàng)目或方案時(shí)，對(duì)于獨(dú)立方案評(píng)價(jià)，應(yīng)使npvr大于等于0，項(xiàng)目才可以接受，若npvr小于0，方案不可行，應(yīng)予拒絕。對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，凡npve小于0的方案先行淘汰，在余下的方案中，應(yīng)將凈現(xiàn)值率與投資額、凈現(xiàn)值結(jié)合起來選擇方案，而且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意計(jì)算投資現(xiàn)值與凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。十二、 項(xiàng)目背景分析汽車雨刷又名汽車雨刮器，學(xué)名刮水器(windshieldwiper)，是指安裝在擋風(fēng)玻璃前的片式結(jié)構(gòu)，由電動(dòng)機(jī)、減速器、四連桿機(jī)構(gòu)、刮水臂心軸、刮水片總成等組成，主要作用是掃除擋風(fēng)玻璃上妨礙視線的雨雪和塵土。其主要功能是保證駕乘者在車內(nèi)擁有良好的前

22、方視野，因此它對(duì)于行車安全具有重要的作用。目前已經(jīng)成為汽車的標(biāo)配。從行業(yè)的市場(chǎng)需求來看，目前雨刮器的需求主要分為汽車配套需求，與汽車后市場(chǎng)的更新替換需求，其中配套需求基本為一整套總成，但兩廂的suv會(huì)配備后雨刷，其中后雨刷只有一個(gè)，和前擋風(fēng)玻璃雨刷有兩個(gè)。而在汽車后市場(chǎng)中，一般只更換老化的雨刷片（橡膠條）。2018年中國汽車產(chǎn)量同比有所下降，達(dá)到了2780.92萬輛，其中商用車產(chǎn)量為427.98萬輛，乘用車產(chǎn)量為2352.94，在乘用車中，suv產(chǎn)量達(dá)到了995.86萬輛，轎車及mpv等車型產(chǎn)量為1357.08萬套。從配套市場(chǎng)來看，行業(yè)下游的需求主要由汽車保有量決定，一般應(yīng)每年更換一次橡膠條，

23、保證刮水效果，但在實(shí)際使用中，絕大部分的車主基本都不會(huì)按照一年一次的頻率更換。一方面是部分產(chǎn)品質(zhì)量上升，耐用度顯著提升，另外一方面是地下車庫的普及降低了橡膠條的日曬時(shí)長，減緩了老化，更為重要的是，大部分車主對(duì)雨刮器的安全保障作用沒有深刻的認(rèn)識(shí)，往往是在雨刮器效果出現(xiàn)明顯降低的情況下更換。調(diào)查顯示，目前大部分車主的更換時(shí)長在兩年一次，同時(shí)基本只會(huì)更換前擋風(fēng)玻璃的雨刮器的橡膠條?？偟膩砜矗旯纹鞯募夹g(shù)壁壘相對(duì)較低，生產(chǎn)工藝與設(shè)計(jì)理論相對(duì)成熟，同時(shí)生產(chǎn)加工的設(shè)備要求較低，是我國最早實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代的汽車零部件之一。目前國內(nèi)汽車雨刮器生產(chǎn)已經(jīng)能夠滿足國內(nèi)市場(chǎng)的需求，并有大量的產(chǎn)品用于出口，但與美歐日本等

24、地區(qū)，相比中國的汽車雨刮器產(chǎn)品檔次與價(jià)格上存在顯著的差異。雖然國內(nèi)的雨刮器生產(chǎn)企業(yè)眾多，但是企業(yè)規(guī)模普遍較小，行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，企業(yè)生產(chǎn)工藝，技術(shù)水平與產(chǎn)品的使用壽命較低，高端的汽車雨刮仍需從國外進(jìn)口。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，雖然我國雨刮器出口量與出口金額遠(yuǎn)大于進(jìn)口，但單價(jià)顯著低于進(jìn)口產(chǎn)品。從雨刮器的產(chǎn)品特性來看，雨刮器雖然結(jié)構(gòu)強(qiáng)度要求較低，使用的材料性能要求較低，但從結(jié)構(gòu)上來看，產(chǎn)品由電動(dòng)機(jī)、減速器、四連桿機(jī)構(gòu)、刮水臂心軸、刮水片組成，其中減速器，四連桿機(jī)構(gòu)對(duì)生產(chǎn)制造工藝的精密度要求較高，同時(shí)橡膠刮水片要承受日曬風(fēng)吹，要具有較強(qiáng)的抗老化性能。此外雨刮器的實(shí)際工作效果往往取決于橡膠片與汽車擋風(fēng)玻璃

25、的貼合程度，這種貼合程度在很大程度上與機(jī)械結(jié)構(gòu)零件的精密性與橡膠條的加工工藝緊密相關(guān)，總的來說，高端雨刮器具有較為典型的精密制造的特點(diǎn)。未來我國的汽車雨刮器生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該積極的在模具，生產(chǎn)工藝控制，零部件精密加工等領(lǐng)域加大投入，在高端市場(chǎng)上獲得更大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外值得注意的是，隨著汽車電子發(fā)展，雨刮器集成的功能有望顯著增加，智能雨刮器有望在新能源汽車上迎來新的運(yùn)用與普及，產(chǎn)品的單位附加值也會(huì)顯著迅速增加，是一個(gè)極為值得關(guān)注的重點(diǎn)趨勢(shì)。十三、 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖（一）現(xiàn)金流量的概念任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都離不開資金活動(dòng)，而在這個(gè)資金活動(dòng)中必然要涉及到現(xiàn)金流量的問題?，F(xiàn)金流量是一個(gè)綜合概念，從內(nèi)容上看它

26、包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量3個(gè)部分；從形式上看它包括各種形式的資金交易，如貨幣資金的交易和非貨幣（貨物、有價(jià)證券等）的交易。在投資建設(shè)中，一切投資項(xiàng)目都可以抽象為現(xiàn)金流量系統(tǒng)。從項(xiàng)目系統(tǒng)角度看，凡是在某一時(shí)點(diǎn)上流入項(xiàng)目的貨幣稱為現(xiàn)金流入量（或正現(xiàn)金流量），記為c1，現(xiàn)金流入是在項(xiàng)目的整個(gè)計(jì)算期內(nèi)流入項(xiàng)目系統(tǒng)的資金，如營業(yè)收入、捐贈(zèng)收人、補(bǔ)貼收入、期末資產(chǎn)回收收入和回收的流動(dòng)資金等；而流出項(xiàng)目的貨幣稱為現(xiàn)金流出量（或負(fù)現(xiàn)金流量），現(xiàn)金流出是在項(xiàng)目的整個(gè)計(jì)算期內(nèi)流出項(xiàng)目系統(tǒng)的資金，如企業(yè)投入的項(xiàng)目建設(shè)投資、流動(dòng)資金、上繳的稅金及附加、借款本金和利息的償還、上繳的罰款、購買原材料等的支出、支

27、付工人的工資等都屬于現(xiàn)金流出；同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差（或其代數(shù)和）稱為凈現(xiàn)金流量，當(dāng)現(xiàn)金流人大于現(xiàn)金流出時(shí)，凈現(xiàn)金流量為正，反之為負(fù)?，F(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流或現(xiàn)金流量。（二）現(xiàn)金流量圖進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，經(jīng)常需要借助于現(xiàn)金流量圖來分析各種現(xiàn)金流量的流向（支出或收入）、數(shù)額和發(fā)生時(shí)間。所謂現(xiàn)金流量圖，就是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式。1以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季或月等；零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是所考察的“系統(tǒng)”。2相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，在橫軸上方的

28、箭線表示現(xiàn)金流入，即收益；在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即費(fèi)用。3在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方（或下方）注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。4箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。由此可見，現(xiàn)金流量圖有三要素：現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）和作用點(diǎn)（資金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)）。十四、 常用的資金等值換算公式在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，為了正確地計(jì)算和評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，必須計(jì)算項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)各個(gè)時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量的真實(shí)價(jià)值。但由于資金存在時(shí)間價(jià)值，在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，各個(gè)時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量是不能直接相加的。為了計(jì)算項(xiàng)目各個(gè)時(shí)期的真實(shí)價(jià)值，必須要

29、將各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的不同的現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換成某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的等值資金，然后再進(jìn)行計(jì)算和分析，這樣一個(gè)資金轉(zhuǎn)換的過程就是資金的等值計(jì)算。（一）有關(guān)資金等值計(jì)算中的幾個(gè)基本概念為了方便計(jì)算，首先明確幾個(gè)資金等值的概念。1現(xiàn)值，也稱折現(xiàn)值，是指把未來現(xiàn)金流量折算為基礎(chǔ)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，通常用p表示。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，一般都約定p發(fā)生在起始時(shí)點(diǎn)的初期，如投資發(fā)生在第0年（即第1年年初）。在資金的等值計(jì)算中，求現(xiàn)值的情況是最常見的。將一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資金“從后往前”折算到某個(gè)時(shí)點(diǎn)上就是求現(xiàn)值，求現(xiàn)值的過程也叫做折現(xiàn)。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，折現(xiàn)計(jì)算是基礎(chǔ)，許多計(jì)算都是在折現(xiàn)計(jì)算的基礎(chǔ)上衍生的。2終值，也稱將來值，是指現(xiàn)在現(xiàn)

30、金流量折算為未來某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，通常用f表示。在資金的等值計(jì)算中，將一個(gè)序列時(shí)間點(diǎn)上的資金“從前往后”折算到某一時(shí)點(diǎn)上的過程就叫求終值。求資金的終值也就是求資金的本利和。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，我們一般約定f發(fā)生在期末。如第1年末、第2年末等。3年值，它表示發(fā)生在每年的等額現(xiàn)金流量，即在某個(gè)特定時(shí)間序列內(nèi)，每隔相同時(shí)間收入或支出的等額資金，通常用a表示。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，如無特別說明，一般約定a發(fā)生在期末，如第1年末、第2年末等。4等值。沒有特定的符號(hào)表示，因?yàn)榈戎迪鄬?duì)于現(xiàn)值、終值和年值來說是個(gè)抽象的概念，它只是資金的一種轉(zhuǎn)換計(jì)算過程。等值既可以是現(xiàn)值、終值，也可以是年值。因?yàn)閷?shí)際上，現(xiàn)值和終值也是一個(gè)相對(duì)概念。如某項(xiàng)目第5年的值相對(duì)于前面4年的值來說，它是終值，而相對(duì)于5年以后的值來說，它又是現(xiàn)值。等值是指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金具有相同的價(jià)值。資金的等值計(jì)算非常重要，資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算核心就是進(jìn)行資金的等值計(jì)算（二）資金等值計(jì)算的基本公式每個(gè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的發(fā)生是不盡相同的，有的項(xiàng)目一次投資，多次收益；有的項(xiàng)目多次投資，多次收益；有的項(xiàng)目多次投資，一次收益；也有的項(xiàng)目一次投資，一次收益。因此，為了解決以上各種問題的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算，推導(dǎo)幾