財(cái)務(wù)管理萬達(dá)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究

1、題 目 萬達(dá)企業(yè)投資結(jié)構(gòu) 研究 哈爾濱廣廈學(xué)院本科畢業(yè)論文任務(wù)書學(xué)生姓名學(xué) 院起止時間自2018年8月28日至2019年5月28日畢業(yè)論文題目：萬達(dá)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究題目來源：教師科研項(xiàng)目教師指定學(xué)生自擬其他（在中打）立題目的和意義：隨著企業(yè)制度、經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營性質(zhì)、市場競爭、國際化發(fā)展等環(huán)境的變化，國內(nèi)企業(yè)的投資將面臨著越來越多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究有利于企業(yè)更好地發(fā)展。目前，我國經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展，企業(yè)投資的認(rèn)識也在發(fā)生著變化，投資結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)收益與否的一個重要因素，合理的投資結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)減少費(fèi)用支出，提高經(jīng)濟(jì)效益，因而引起企業(yè)的關(guān)注。主要研究內(nèi)容：文章應(yīng)首先介紹研究背景、研究目的和

2、意義、研究內(nèi)容和方法，同時查閱文獻(xiàn)總結(jié)提煉目前國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上對投資結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論進(jìn)行分析，針對目前企業(yè)投資結(jié)構(gòu)問題的現(xiàn)狀，找出存在的問題，最后運(yùn)用相關(guān)理論提出相應(yīng)的解決對策，保障企業(yè)的發(fā)展。工作計(jì)劃及時間安排：1查閱相關(guān)文獻(xiàn)資料： 2018年08月28日至2018年10月05日2完成開題報(bào)告： 2018年10月05日至2018年11月16日3完成論文初稿，接受中期檢查： 2018年11月16日至2019年04月19日4修改論文直至定稿，裝訂成冊： 2019年04月19日至2019年05月20日5進(jìn)行論文答辯： 2019年05月20日至2019年05月28日指導(dǎo)教師

3、簽字： 年 月 日專業(yè)教研室主任簽字： 年 月 日哈爾濱廣廈學(xué)院本科畢業(yè)論文審閱評語指導(dǎo)教師評語是否同意答辯：同意 不同意 （在中打） 指導(dǎo)教師（簽字） 職稱 年 月 日評閱人評語是否同意答辯：同意 不同意 （在中打） 指導(dǎo)教師（簽字） 職稱 年 月 日哈爾濱廣廈學(xué)院本科畢業(yè)論文答辯評語及成績答辯委員會評語畢業(yè)論文成績 二級學(xué)院簽章年 月 日 答辯委員會主任所在學(xué)院 答辯委員會主任職稱 答辯委員會主任簽字 年 月 日 摘 要隨著企業(yè)制度、經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營性質(zhì)、市場競爭、國際化發(fā)展等環(huán)境的變化，國內(nèi)企業(yè)的投資將面臨著越來越多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。因此企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究對企業(yè)發(fā)展也變得更加重要，文章以萬達(dá)集團(tuán)

4、投資結(jié)構(gòu)為例，對此投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究分析，并提出相應(yīng)的解決措施，優(yōu)化企業(yè)投資結(jié)構(gòu)配置，促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)的完善，充分發(fā)揮閑置在資金的最大收益。關(guān)鍵詞：投資結(jié)構(gòu)；資金收益最大化AbstractWith the changes in the environment of the enterprise system, business strategy, business nature, market competition, and international development, the investment of domestic enterprises will face more and mo

5、re risks and challenges. The investment structure of enterprises has become more important to the development of enterprises. Therefore, the research on the investment structure of enterprises has a special position and important role in enterprise management. Optimizing the allocation of investment

6、 structure of enterprises and maximizing the capital gains of enterprises has become a modern economics. Very important question. The article analyzes and studies the problems existing in the Wanda Groups investment structure, and proposes solutions to promote the improvement of the investment struc

7、ture and give full play to the maximum income of idle funds.Key Words: Investment structure; Maximizing capital gains; WandaIII目 錄摘 要IAbstractII一、緒 論1（一）研究背景1（二）研究目的及意義11.研究目的12.研究意義1（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀21.國外研究現(xiàn)狀22.國內(nèi)研究現(xiàn)狀2（四）研究方法及思路31.研究方法32.研究思路3二、投資結(jié)構(gòu)的基本理論概述5（一）投資結(jié)構(gòu)的含義5（二）制約產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的因素5（三）投資的原則6（四）投資的流程6三、萬

8、達(dá)公司簡介及投資結(jié)構(gòu)問題分析7（一）公司簡介7（二）公司投資結(jié)構(gòu)中存在的問題71.產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)不足72.創(chuàng)新投資力度不夠83.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠完善9四、萬達(dá)公司投資結(jié)構(gòu)問題的解決措施11（一）加強(qiáng)產(chǎn)品投資11（二）提高投資創(chuàng)新力度11（三）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)11結(jié) 論12致 謝13參考文獻(xiàn)14一、緒 論（一）研究背景首先隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，現(xiàn)在我國各行各業(yè)業(yè)的投資都面臨著越來越多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，企業(yè)對投資的認(rèn)識也在發(fā)生著變化，投資結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)收益與否的一個重要因素，合理的投資結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)減少費(fèi)用支出，提高經(jīng)濟(jì)效益，尤其萬達(dá)在社會中的目前投資壓力大的狀況，競爭壓力大，因此更應(yīng)該加強(qiáng)投資結(jié)構(gòu)管理的研究，

9、有效建立會使得公司能夠在有效時間內(nèi)獲得較高的收益，減少各種資源的浪費(fèi)，提高投資效率，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)值，促進(jìn)公司不斷地成長與發(fā)展，使得公司利用自身具備的資源和優(yōu)勢能夠更好的為構(gòu)建社會貢獻(xiàn)出自己的一份力量，同時還要具有服務(wù)社會的意識，用自己的力量幫助需要幫助的人們，更好的回饋社會，將社會的發(fā)展放在首位，建設(shè)良好的消費(fèi)生態(tài)圈，更好的滿足消費(fèi)者的需求。（二）研究目的及意義1.研究目的投資結(jié)構(gòu)表示了其投資內(nèi)部的各個組成部分的數(shù)量比例關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，在投資結(jié)構(gòu)中，各個組成部分代表不同的含義，在一定程度上會對投資活動所產(chǎn)生的收益產(chǎn)生一定的影響，恰當(dāng)?shù)耐顿Y結(jié)構(gòu)，可以促使投資資金調(diào)動積極和自主性，并且會讓投資資金

10、得到有效合理的循環(huán)和使用，在投資活動中獲得收益最大化，加強(qiáng)公司的獲利水平。投資結(jié)構(gòu)不僅關(guān)系到公司未來投資方向的把握，投資目標(biāo)的制定，投資決策的選擇，投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，還關(guān)系著經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)定性以及各種市場資源的合理配置。使得萬達(dá)能夠在市場經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前行，朝著一個正向的趨勢不斷發(fā)展，這對于萬達(dá)的整體發(fā)展是具有積極作用的，同時還能夠促進(jìn)萬達(dá)與其他同行業(yè)公司之間的合作與交流，利益共享，資源的有效分配，最后實(shí)現(xiàn)互惠互利，多方共贏的局面1。2.研究意義投資結(jié)構(gòu)研究的研究有助于企業(yè)更好的獲取收益，降低相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，減少資源流失和相應(yīng)的投資成本，有利于資本市場的穩(wěn)步發(fā)展和前進(jìn)，有利于國家經(jīng)濟(jì)水平的穩(wěn)步提高。投資

11、結(jié)構(gòu)的具體情況也會反映出企業(yè)投入與產(chǎn)出的配比情況，其各項(xiàng)投資項(xiàng)目的投資比例情況代表著投資比重的不同，投資比重的不同代表其著重發(fā)展的投資項(xiàng)目不同，其通過投資項(xiàng)目所獲得的收益也會不同，從而影響了企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而影響了國家的經(jīng)濟(jì)、文化、教育、科技等方面的發(fā)展。文章以萬達(dá)公司為例，對萬達(dá)公司投資結(jié)構(gòu)管理進(jìn)行研究，提出對策，從而對萬達(dá)公司發(fā)展有重要意義（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀J.Pontiff Chenery（2015）在Share Issuance and Cross-Sectional Returns中認(rèn)為：社會的經(jīng)濟(jì)增長與投資結(jié)構(gòu)有較多的聯(lián)系，國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化會影響著國家經(jīng)濟(jì)的增長變

12、動，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化主要表現(xiàn)在工業(yè)，農(nóng)業(yè)和勞動力就業(yè)等方面，這些產(chǎn)業(yè)的不斷變化，影響著社會經(jīng)濟(jì)的變化與發(fā)展5。Zhang. Accruals（2014）在Investment, and The Accrual Anomaly中認(rèn)為：投資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，代表著整個社會走向是以經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的社會，所以結(jié)構(gòu)的改變會影響社會經(jīng)濟(jì)的變化，投資結(jié)構(gòu)中的某一項(xiàng)目的比例發(fā)生變化，那么其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益也會有所改變 3 。M Flannery（2014）在Are Bank Loans Special Evidence on the Post-announcement Performance of

13、Bank Borrowers中分析了投資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的影響，提出一個不平衡的增長模型，公司應(yīng)有選擇的對某些項(xiàng)目進(jìn)行投資，通過外部經(jīng)濟(jì)使其他方面得到發(fā)展4。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀張炎治（2014）在我國投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)與能源強(qiáng)度變化實(shí)證研究中認(rèn)為：需要找到投資結(jié)構(gòu)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及資源結(jié)構(gòu)之間的一個橋梁，通過這個橋梁分析他們之間的相關(guān)性，找到他們對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響，從而使得經(jīng)濟(jì)又一個快速穩(wěn)定的發(fā)展8。李杰（2015）在中國投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏差及其調(diào)制中認(rèn)為：投資結(jié)構(gòu)中動態(tài)的資源配置可以間接的反應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的因素，通過分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所存在的各種不平衡問題，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長變化所產(chǎn)生的影響因素，制定一個長期合乎自

14、然規(guī)律的措施9。李正春（2016）在企業(yè)最優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)研究中認(rèn)為：投資的主要目的是為了獲取利潤，投資者為了獲取一定的利潤，會進(jìn)行不同形式的投資活動，包括實(shí)際的或者是虛擬類的投資活動，由于受到時間因素的影響，這些投資活動所獲得的收益具有較大的不確定性，也就是說會存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素，但由投資結(jié)構(gòu)所創(chuàng)造的收益會大大增加。不同種類的投資之間的相互關(guān)系會直接影響公司投資效益的大小，不同的投資結(jié)構(gòu)，其產(chǎn)生的收益也會有所不同10。張忠慧（2015）在企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究中認(rèn)為：企業(yè)的投資行為會影響公司的投資收益的大小，投資行為不同，對其投資資金的分配也有所不同，從而影響也有所不同 11。劉燁（2015）在投資結(jié)

15、構(gòu)變遷的體制轉(zhuǎn)軌背景分析中認(rèn)為：公司的資產(chǎn)負(fù)債率于50%-60%區(qū)間為最佳資本結(jié)構(gòu)12。韓業(yè)坤（2015）在做好基層固定資產(chǎn)投資的幾點(diǎn)思考中針對上市公司的數(shù)據(jù)來進(jìn)行實(shí)證性分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績與資本結(jié)構(gòu)間存在著高度相關(guān)的動態(tài)關(guān)系13。許為賓（2017）在企業(yè)投資效率研究綜述通過實(shí)證的分析得出股權(quán)融資率和內(nèi)部融資率是負(fù)相關(guān)，總資產(chǎn)收益率和長期銀行信用融資率是正相關(guān)14。陳海聲，盧丹（2016）在股權(quán)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量與研發(fā)強(qiáng)度企業(yè)的盈利能力對研發(fā)投資強(qiáng)度的影響具有滯后性，也即當(dāng)期企業(yè)的盈利能力對下一期的研發(fā)投資強(qiáng)度具有積極的促進(jìn)作用15。汪青玲，金燁（2017）在研發(fā)投資強(qiáng)度與企業(yè)盈利能力相

16、關(guān)性研究基于中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究結(jié)果表明，企業(yè)的盈利能力與研發(fā)投資呈現(xiàn)顯著的正向相關(guān)關(guān)系16。（四）研究方法及思路1.研究方法（1）文獻(xiàn)綜述法文獻(xiàn)研究法是本文的主要研究方法。文獻(xiàn)綜述簡稱綜述，是對某一領(lǐng)域，某一專業(yè)或某一方面的課題，問題或研究專題搜集大量相關(guān)資料，通過分析，閱讀，整理，提煉當(dāng)前課題，問題或研究專題的最新進(jìn)展，學(xué)術(shù)見解或建議，做出綜合性介紹和闡述的一種學(xué)術(shù)論文。在對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)分析的過程中，使用文獻(xiàn)研究法來查找相關(guān)研究理論，作為研究的理論依據(jù)，從萬達(dá)集團(tuán)投資結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，分析其投資結(jié)構(gòu)與公司收益之間的相關(guān)關(guān)系，通過理論分析能夠更合理有效的進(jìn)行投資，制定相應(yīng)的投資目標(biāo)與投

17、資利潤目標(biāo)值，對于公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的制定也有較大的促進(jìn)作用。（2）案例分析法所謂案例研究法是指研究者選擇一個或幾個場景為對象，系統(tǒng)地收集數(shù)據(jù)和資料，進(jìn)行深入地研究，用以探討某一現(xiàn)象在實(shí)際生活環(huán)境下的狀況。本文以萬達(dá)集團(tuán)房地產(chǎn)行業(yè)投資為例，通過收集萬達(dá)集團(tuán)在房地產(chǎn)方面投資的數(shù)據(jù)和資料，并針對這些數(shù)據(jù)，找出萬達(dá)集團(tuán)投資機(jī)構(gòu)存在的問題，提出相應(yīng)的建議與解決措施，從而讓行業(yè)內(nèi)的公司能夠更加有效、快速的成長與發(fā)展。2.研究思路本文的論文框架主要是分成五個部分:第一部分;緒論主要包括企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的研究背景，研究目的與研究意義，國內(nèi)外對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)研究現(xiàn)狀、研究的方法和研究的思路；第二部分;對投資結(jié)構(gòu)的基本

18、理論進(jìn)行概述，介紹投資結(jié)構(gòu)的定義，投資構(gòu)的產(chǎn)生的原因，投資的管理辦法以及投資的流程等方面來進(jìn)行論述；第三部分;首先介紹萬達(dá)集團(tuán)的基本情況，然后利用實(shí)證研究方法，選取相把案例研究關(guān)的數(shù)據(jù)指標(biāo)，找出萬達(dá)的投資結(jié)夠存在的問題；第四部;分針對萬達(dá)集團(tuán)投資結(jié)構(gòu)的一些問題提出相應(yīng)的建議與措施；最后對本文進(jìn)行總結(jié)。11二、投資結(jié)構(gòu)的基本理論概述（一）投資結(jié)構(gòu)的含義投資結(jié)構(gòu)是指在不同行業(yè)，不同部門和不同地區(qū)直接分配一定規(guī)模的資金，從各個時期社會發(fā)展的各個階段的經(jīng)驗(yàn)看，有什么樣的投資結(jié)構(gòu)就會有什么樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，固定資產(chǎn)投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)在很大程度上決定了經(jīng)濟(jì)規(guī)模，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。所以說要對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

19、和調(diào)整就需要從對投資結(jié)構(gòu)改變開始，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并且還要改變總投資的每種性質(zhì)的構(gòu)成和每種投資在總投資中的比例12。（二）制約投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化因素除了將資金用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營外，企業(yè)還可以將部分資金用于投資。當(dāng)然，企業(yè)投資的前提是公司的資金滿足自己公司生產(chǎn)經(jīng)營花費(fèi)，剩下的的資金才能夠進(jìn)行投資。為了使這部分閑置資金更具更多的潛力，企業(yè)需要將這部分資金用于投資，這樣才可以為公司帶來更多的經(jīng)濟(jì)利益和更多的利潤33。企業(yè)對外投資的目的雖然不盡相同，但其最終目標(biāo)可歸納如下：1使閑置的資金發(fā)揮更大的利用價值：企業(yè)如果不進(jìn)行投資而是將這部分閑置的資金放進(jìn)銀行，他除了能從銀行得到很少的利息外，沒有任何的

20、經(jīng)濟(jì)收益；如果閑置的資金長期以來得不到任何的有效使用，就會造成資金沉淀，從而使得資金不值錢。為此，企業(yè)為了能夠?qū)⑦@部分閑置資金不被沉淀，就需要將多余的資金找到更好地利用價值，這時候企業(yè)就用閑置的資金購買各種證券或者其他資產(chǎn)，已取得更多的利潤。2企業(yè)將閑置的資金投資給其所需要原材料供應(yīng)商：這樣就能夠間接的對本企業(yè)的經(jīng)營進(jìn)行支持：為了確保公司的正常生產(chǎn)有充足的原材料或備件供應(yīng)，這些供應(yīng)商的投資不僅要獲得投資收益，還要穩(wěn)定原材料供應(yīng)。3控制或者影響其他企業(yè)的經(jīng)營決策：如果購買并且持有某些相關(guān)企業(yè)的大部分股票，為了滿足公司本身的業(yè)務(wù)需求，它還可以獲得投資收益。4積累資金用于擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模：償還企

21、業(yè)長期以來欠下的債務(wù)：在企業(yè)長期決策時候，如果擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，幾年之后，投資的資金本金和利息就可以使得企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大其業(yè)務(wù)。企業(yè)投資主要的上述幾個目的可以簡單的歸納為：用企業(yè)閑置的資金為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益，也就是取得更多的投資利益。企業(yè)選定投資項(xiàng)目一般較為典型，能夠適應(yīng)面臨的外界條件；外界環(huán)境有許多不確定性因素，這些不確定因素需要企業(yè)區(qū)分情況進(jìn)行分析決定投資數(shù)量，企業(yè)投資行為的改善是企業(yè)在優(yōu)勝劣汰的市場競爭環(huán)境下占有一席之地的必要條件；分層次的投資有利于企業(yè)決策更有利于企業(yè)在競爭獲勝。（三）投資的原則收益性原則：因?yàn)槭苌鐣⒔?jīng)濟(jì)、政治、軍事及各種經(jīng)濟(jì)政策因素的影響，更是難以把握，從而

22、使得普通投資收入和資本增值都具有不確定性。企業(yè)投資最基本的眼球就是要保證收益性。安全性原則：就是要保證投資的本金不受損失。投資安全性原則要求將資金分散于慎重選擇的若干種投資上，以此分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的安全性。流動性原則：是指收回投資本金的速度快慢。各種具體的不同的投資在流動上還是有差異的，流動性強(qiáng)的投資意味著能夠以較快的速度將資本兌換成貨幣，而以貨幣計(jì)算的價值不受任何損失；流動性弱的資本轉(zhuǎn)化為貨幣需要的時間就較長，支付的費(fèi)用較多，有時甚至要遭受價格下跌的損失。三、萬達(dá)公司投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及存在問題（一）公司簡介萬達(dá)集團(tuán)（股票代碼：002739）1998年在大連成立，總部設(shè)在遼寧省大連市，注冊

23、資金8826.4億元，是一家集地產(chǎn)、酒店、文化以及百貨于一體的大型投資公司。在1992年萬達(dá)成為中國東北第一家股份制企業(yè)，在經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，萬達(dá)集團(tuán)已經(jīng)成為世界500強(qiáng)企業(yè)，擁有600億資產(chǎn)，每年能夠賺取600多億元，向國家繳納30多億稅收。今天能夠在50多個大中小城市看到萬達(dá)集團(tuán)的投資項(xiàng)目，擁有40多家萬達(dá)廣場，開業(yè)16家五星級酒店，不僅如此，萬達(dá)還投資電影行業(yè)，是全國少有的投資多個領(lǐng)域的集團(tuán)。預(yù)計(jì)到2020年，萬達(dá)資產(chǎn)已經(jīng)超過了800億元，年利潤超過70億，每年納稅超過40億元，開業(yè)50家萬達(dá)廣場，25家五星級酒店成為中國的一流企業(yè)集團(tuán)。（二）公司投資結(jié)構(gòu)存在的問題萬達(dá)集團(tuán)從成立到現(xiàn)

24、在已經(jīng)經(jīng)歷20多年之久，雖然從規(guī)模上、管理結(jié)構(gòu)上以及投資結(jié)構(gòu)，萬達(dá)集團(tuán)都是中國企業(yè)的標(biāo)桿，但是通過對萬達(dá)房地產(chǎn)行業(yè)的投資的細(xì)節(jié)上發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)集團(tuán)在房地產(chǎn)行業(yè)還是存在一些其他企業(yè)普遍存在的問題。1.產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)不足萬達(dá)集團(tuán)產(chǎn)品投資比例如下圖所示：圖3-1萬達(dá)集團(tuán)產(chǎn)品投資比例從圖中我們發(fā)現(xiàn)萬達(dá)產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)不足，其對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)識不夠正確對投資認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系是至關(guān)重要的，目前企業(yè)對房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)過多，在對房地產(chǎn)行業(yè)分析時風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系還不夠明確，盲目追求高收益的投資項(xiàng)目而忽略了較高的風(fēng)險(xiǎn)性。除此之外，企業(yè)在投資理財(cái)時風(fēng)險(xiǎn)分散意識還不夠強(qiáng)，經(jīng)常造成“把所有雞蛋都放在一個籃子里”的現(xiàn)象，

25、高估自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，對高收益項(xiàng)目投資不足，對一些收益少項(xiàng)目進(jìn)行超出能力的投資活動。2.創(chuàng)新投資力度不夠在對房地產(chǎn)行業(yè)投資缺乏創(chuàng)新，長期以來，從表面形式上看在房地產(chǎn)投資的項(xiàng)目上獲得了巨大的收益。事實(shí)上，近幾年來，萬達(dá)集團(tuán)房地產(chǎn)投資的流動負(fù)債都處于較高水平，而長期負(fù)債則穩(wěn)定在較低水平。然而，流動負(fù)債所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較長期負(fù)債更大，因?yàn)榱鲃迂?fù)債的還款期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于長期負(fù)債，雖然流動負(fù)債的比重較大會增加公司的盈利能力，但如果長此以往，這將會給企業(yè)帶來嚴(yán)重的資金鏈斷裂的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠完善雖然產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分散能夠幫助企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上更為完善，是企業(yè)的產(chǎn)業(yè)股權(quán)份額增加，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)分散會使得企業(yè)

26、不利于更好的發(fā)展，由于企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分散，使得企業(yè)無法進(jìn)行精準(zhǔn)投資。萬達(dá)集團(tuán)各個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比在最近幾年在縮小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越來越分散，另外萬達(dá)的產(chǎn)業(yè)股權(quán)為流通股，這要就給其他公司機(jī)會大量收購萬達(dá)股份，從而干擾公司的重大決策，影響公司發(fā)展。表3-4萬達(dá)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例年份萬達(dá)地產(chǎn)（%）萬達(dá)影院（%）萬達(dá)酒店（%）萬達(dá)百貨（%）度假村（%）2017年48.526.9725.011.095.982016年50.187.2525.640.995.992015年52.348.8929.591.037.552014年55.5629.2245.221.039.442013年58.3533.6849.530.996.6

27、9四、萬達(dá)公司投資結(jié)構(gòu)問題的解決措施（一）加強(qiáng)產(chǎn)品投資萬達(dá)在房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)當(dāng)開拓多種融資渠道，對股權(quán)融資加以重視并且引入信托基金，使直接融資占據(jù)比例增加。房地產(chǎn)公司有很多的融資的渠道，而每種融資渠道都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，不同規(guī)模的房地產(chǎn)公司適合使用不同的融資方式，而企業(yè)使用融資渠道多樣化不僅僅可以使融資問題的解決變得相對容易方便，另外，還可以優(yōu)化房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避使用單一融資渠道帶來的較高的風(fēng)險(xiǎn)。最為理想的融資渠道便是股權(quán)融資，通過股權(quán)入融資本，萬達(dá)集團(tuán)可以通過增加自有資本金的占比率，優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)公司資金需求量大，而相對于銀行貸款的利息，債券融資的成本更為低廉，因而

28、能夠作為較為理想的銀行貸款的替代融資產(chǎn)品。為了能夠推動企業(yè)債券市場的穩(wěn)健發(fā)展，我國政府也正在加強(qiáng)監(jiān)督管理與完善相關(guān)的立法，萬達(dá)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)卦龃蠖唐谌谫Y券的發(fā)行量與可轉(zhuǎn)換債券的規(guī)模，減小銀行還款壓力。（二）提高投資創(chuàng)新力度要想將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低水平，企業(yè)的投資創(chuàng)新力度必須提高，進(jìn)而便會推動企業(yè)的償債能力的提高。萬達(dá)房地產(chǎn)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)通過創(chuàng)新管理、銷售等方面，合理地配置資產(chǎn)、加快資金周轉(zhuǎn)速度、降低產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售成本、改進(jìn)產(chǎn)品的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)等措施，提高產(chǎn)品的銷售速度，增加市場占有率，增強(qiáng)盈利能力，加快資金回籠留存適當(dāng)流動資金，償還一定量的負(fù)債，如此將企業(yè)面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)降低至合理水平。一個公司最為安全可靠的

29、融資方式之一就是內(nèi)部融資。無論對于萬達(dá)集團(tuán)還是其他的公司來說，要想提高其內(nèi)部融資水平，就必須提高企業(yè)投資創(chuàng)新力度，保證公司的盈利水平，這是融資資金的源泉。（三）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)萬達(dá)房地產(chǎn)行業(yè)是國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，其資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，但還應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)對固定資產(chǎn)的管理，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)積累有形資產(chǎn)做出貢獻(xiàn)，從而增強(qiáng)公司的抵押能力，并以此提高萬達(dá)集團(tuán)對環(huán)境的適應(yīng)性和應(yīng)對資金市場變化的能力，使萬達(dá)房地產(chǎn)行業(yè)能夠充滿活力和不斷發(fā)展。國內(nèi)外的學(xué)者通過研究表明資產(chǎn)的流動性與其負(fù)債水平呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，經(jīng)營管理者必須注重增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性性，提高公司的融資和償債能力，以此來保證企業(yè)能夠支付債務(wù)的能力，避免債務(wù)危機(jī)，為資金的運(yùn)行打開一個良性循環(huán)局面。結(jié) 論首先，通過書寫本論文，我了解到了更多的關(guān)于投資行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的知識，本論文通過很多方面來對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，并且采取實(shí)證分析法以世界500強(qiáng)企業(yè)萬達(dá)集團(tuán)為例進(jìn)行論述，分析其投資結(jié)構(gòu)方面存在的問題，針對這些問題提出自己的建議。根據(jù)公司投資結(jié)構(gòu)中存在的問題，得出以下結(jié)論：（1）萬達(dá)集團(tuán)要想在投資過程中獲得更大的收益，不僅需要找出公司投資管理中存在的不足，還需要對閑置資金更好的規(guī)劃，使得投資收益最大化。（2）集團(tuán)