財(cái)務(wù)管理投資決策案例

1、項(xiàng)目投資可行性分析ABC公司設(shè)立后，生產(chǎn)和銷售農(nóng)用機(jī)械甲、乙兩種產(chǎn)品。該類農(nóng)用機(jī)械產(chǎn)品正處于成長期，目前國內(nèi)市場尚無可替代產(chǎn)品。該類農(nóng)用機(jī)械產(chǎn)品預(yù)期產(chǎn)品生產(chǎn)生命期為20年。根據(jù)市場測算，甲、乙兩種產(chǎn)品目前市場年需求量分別為80 000件和100 000件，預(yù)計(jì)每年將按 10%的速度增長；10年后，市場將處于飽和狀態(tài)，需求量預(yù)計(jì)每年將按10%的速度遞減。預(yù)計(jì)農(nóng)用機(jī)械甲、乙產(chǎn)品的銷售價(jià)格分別為 500元/件、350元/件。預(yù)計(jì)ABC公司年生產(chǎn)能力分別為 50 000件和80 000件。預(yù)計(jì) 項(xiàng)目建設(shè)周期為2年。建設(shè)完工投產(chǎn)后，第1年按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 60%組織生產(chǎn)，第26年每年遞增10%第710年

2、按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能量組織生產(chǎn)，10年以后按每年遞減10%組織生產(chǎn)。根據(jù)確定的產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模及預(yù)測的產(chǎn)品價(jià)格，估算ABC公司建設(shè)完成投產(chǎn)后每年的產(chǎn)品銷售收入。品 產(chǎn)123456789O1荷負(fù)產(chǎn)% 生%O6%6673%O8%88%99%99%99%99%99甲產(chǎn)品匕匕厶冃產(chǎn)生件計(jì)設(shè)力量數(shù)售的 銷“格價(jià)的 售%/ 銷OO5005OO5O50005O50OO5O50OO5005入收售心銷OO5O5615181199769216241OO52OO52O502OO52乙產(chǎn)品匕匕厶冃產(chǎn)生件計(jì)設(shè)力8 .量數(shù)售的 銷“格價(jià)的 售%/ 銷O53350O53O53350O53O53O53O53350入收售心銷O861

3、88413026322O6240627OO82OO82O802OO8280389348843332656125O305003500350035產(chǎn)品銷售收入估算表ABC公司的投資項(xiàng)目組成包括：1. 土地500畝(約33.33公頃)2. 基礎(chǔ)設(shè)施(1) 廠區(qū)道路5 000平方米。(2)停車場3 000平方米。(3)供水管網(wǎng)及設(shè)施 1項(xiàng)。(4)排水管網(wǎng)及設(shè)施 1項(xiàng)。(5)電力設(shè)施及配套工程 1項(xiàng)。(6)廠區(qū)環(huán)境綠化工程 10 000平方米。(7)消防配套工程1項(xiàng)。3廠房(1) 第一生產(chǎn)車間(煅鑄車間)建筑面積1 000平方米。(2) 第二生產(chǎn)車間(車、鉗、銃、刨、磨車間)建筑面積5 000平方米。(

4、3) 第三生產(chǎn)車間(組裝車間)建筑面積2 000平方米。(4) 原料倉庫建筑面積 1 000平方米。(5)成品倉庫建筑面積 1 000平方米。4 行政、科研和后勤用房(1)行政辦公樓建筑面積 3 000平方米。(2 )科研樓建筑面積1 000平方米。(3) 后勤服務(wù)樓建筑面積 2 000平方米。5 機(jī)器設(shè)備(1)第一生產(chǎn)車間：煅鑄爐 4臺。(2)第二生產(chǎn)車間：車床 10臺、鉗床10臺、銃床10臺、刨床10臺、 磨床10臺。(3)第三生產(chǎn)車間：裝配生產(chǎn)線2條。(4) 科研專用設(shè)備5臺。6 .行政辦公設(shè)備(1)辦公家具200套。(2)鍋爐2臺。(3)電腦50臺。7 .交通運(yùn)輸工具(1)遠(yuǎn)馬50座大

5、客車2輛。(2)小轎車4輛。(3)貨運(yùn)車10輛?；A(chǔ)設(shè)施投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量單位造價(jià)金額(萬兀)土地550 畝(約 33.33公頃)2萬元/畝1000基礎(chǔ)設(shè) 施廠區(qū)道路5000平方米80元/平方米40停車場3000平方米80元/平方米24供水管網(wǎng)及設(shè)施1項(xiàng)40萬元/套40排水管網(wǎng)及設(shè)施1項(xiàng)40萬元/套40電力設(shè)施及配套工程1項(xiàng)20萬元/套20廠區(qū)環(huán)境綠化工程10000平方米60萬元/套60消防配套工程1項(xiàng)8萬元/套8合計(jì)1232房屋建筑投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量（平方米）單位造價(jià)（元/平方 米）金額（萬 元）廠房第一生產(chǎn)車間1000800元/平方米80第二生產(chǎn)車間5000800元/平方米400第

6、三生產(chǎn)車間2000800元/平方米160原料倉庫1000800元/平方米80成品倉庫1000800元/平方米80行政、科研和 后勤用房行政辦公樓3000800元/平方米240科研樓1000800元/平方米80后勤服務(wù)樓2000800元/平方米160合計(jì)1280設(shè)備投資估算匯總表項(xiàng)目數(shù)量單位造價(jià)金額（萬元）機(jī)器設(shè)備第一生產(chǎn)車間煅鑄爐4臺60萬兀/臺240第二生產(chǎn)車間車床10臺10萬兀/臺100鉗床10臺4萬兀/臺40銃床10臺6萬兀/臺60刨床10臺8萬兀/臺80磨床10臺5萬兀/臺50第三生產(chǎn)車間裝配生產(chǎn)線2條25萬兀/條50科研專用設(shè)備5臺5萬兀/套25行政辦公設(shè)備辦公家具200套0.25萬

7、元/套50鍋爐2臺2萬兀/臺4電腦50臺0.3萬元/臺15交通運(yùn)輸工具遠(yuǎn)馬50座大客車2輛25萬元/輛50小轎車4輛15萬元/輛60貨運(yùn)車10輛5萬兀/輛50合計(jì)874根據(jù)以上表格，基礎(chǔ)設(shè)施投資 1232萬元；房屋建筑投資1280萬元，預(yù)計(jì)在建設(shè)期第 1年初投資；設(shè)備投資 874萬元，預(yù)計(jì)在建設(shè)期第 2年初投資。預(yù)計(jì) ABC公司固定資產(chǎn)投資總額為 3386萬元。流動資金的估算采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法，參照同類生產(chǎn)企業(yè)流動資金占固定資產(chǎn)投資的比例（30%估算流動資金。流動資金墊支總額=固定資產(chǎn)投資總額X 30% = 1016 （萬元）公司預(yù)計(jì)注冊資本 3 000萬元，等額股份 3 000萬股。其中，發(fā)

8、起人占 60%以舊廠區(qū)土地使用權(quán) 500 畝（約33.33公頃）估價(jià)2萬元/畝折價(jià)入股，不足部分以現(xiàn)金注入；發(fā)起人李斌、王維各占20%勺股份，全部以現(xiàn)金投入。預(yù)期公司第1年的股利為10%股利增長率為5%項(xiàng)目總投資不足的資金向商業(yè)銀行申請貸款貸款額度1402萬元，年利息率 8%貸款在經(jīng)營期內(nèi)分 10年等額還本付息。公司適用的所得稅稅率為25%公司資金成本率 =15%X 3 000/4 402+6% X 1 402 - /4 402=12%經(jīng)營成本估算表項(xiàng)目經(jīng)營期12345678910付現(xiàn)生產(chǎn)成本1590175019242117232825612650265026502650其中：直接材料7958

9、759621058116412801325132513251325直接人工477525577635698768795795795795制造費(fèi)用318350385423466512530530530530固定資產(chǎn)折舊153153153153153153153153153153營業(yè)稅金及附加41454954596568686868銷售費(fèi)用191210231254279307318318318318管理費(fèi)用318350385423466512530530530530財(cái)務(wù)費(fèi)用1121019079675645342211成本合計(jì)24052609283230803352365437643753374137

10、30變動成本2140235525892848313234453566356635663566固定成本265254243232220209198187175164（1）付現(xiàn)生產(chǎn)成本根據(jù)市場價(jià)格和同行業(yè)經(jīng)營情況，按產(chǎn)品銷售收入的50%古算。其中：直接材料：按產(chǎn)品銷售收入的25%古算。直接人工：按產(chǎn)品銷售收入的15%古算。制造費(fèi)用：按產(chǎn)品銷售收入的10%估算。（2）固定資產(chǎn)折舊率：基礎(chǔ)設(shè)施、建筑物為4%，設(shè)備為6% （3）營業(yè)稅金及附加：按“（產(chǎn)品銷售收入-直接材料成本）X 17%X 10%”估算。（4）銷售費(fèi)用：根據(jù)同行業(yè)情況，按產(chǎn)品銷售收入的6 %估算。（5） 管理費(fèi)用：根據(jù)同行業(yè)情況，按產(chǎn)品銷

11、售收入的10%估算。（6）財(cái)務(wù)費(fèi)用：按投資貸款額和貸款利率估算。（7 ）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用為固定成本，其余費(fèi)用為變動成本。經(jīng)營利潤估算表單位（萬元）經(jīng)營期12345678910產(chǎn)品銷售收入318034983848423346565 1215300530053005300減：付現(xiàn)生產(chǎn)成本159017501924211723282 5612650265026502650固定資產(chǎn)折舊 費(fèi)153153153153153153153153153153營業(yè)稅金及附加41454954656568686868銷售費(fèi)用191210231254307307318318318318管理費(fèi)用3183503854

12、23512512530530530530財(cái)務(wù)費(fèi)用1121019079565645342211營業(yè)利潤77588910161153130414671536154715591570減：所得稅194222254288326367384387390393凈利潤58166776286597811001152116011691177項(xiàng) 目項(xiàng)目建設(shè)期經(jīng)營期0123456789101112一、現(xiàn)金流入量1.產(chǎn)品銷售收 入31803498384842334656512153005300530053002.其他3.現(xiàn)金流入量小計(jì)3180349838484233465651215300530053005300二、現(xiàn)

13、金流出量項(xiàng)目總投資251287410161付現(xiàn)生產(chǎn)成 本15901750192421172328256126502650265026502.銷售費(fèi)用1912102312542793073183183183183.管理費(fèi)用3183503854234665125305305305304.財(cái)務(wù)費(fèi)用11210190796756453422115.營業(yè)稅金及 附加414549545965686868686.所得稅1942222542883263673843873903937.現(xiàn)金流出量小計(jì)251287410162446267729333215352538683995398739783970三、現(xiàn)金凈流量

14、1.本期現(xiàn)金凈流量-2512-874-101673482191510181131125313051313132213302.累計(jì)現(xiàn)金凈流量-2512-3386-4402-3668-2847-1932-91421714702775408854106740四、凈現(xiàn)值1.現(xiàn)值系數(shù)10.8930.7970.7120.6360.5670.5070.4520.4040.3610.3220.2870.2572.凈現(xiàn)值-2512-7810-8105235225195165115064714233793423.累計(jì)凈現(xiàn)值-2512-32932-41032-3580-3058-2539-2023-1512-100

15、6-535-112267611現(xiàn)金流量估算表1投資利潤率項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)營期年平均投資利潤率 =年平均凈利潤/投資總額X 100%= 9611/10/4402 X 100%=22%2 投資回收期（1） 根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中的累計(jì)現(xiàn)金凈流量可知，該項(xiàng)目包括建設(shè)期在內(nèi)的靜態(tài)投資回收期為6.8 年。包括建設(shè)期在內(nèi)的靜態(tài)投資回收期=累計(jì)現(xiàn)金凈流量w 0的年數(shù)+|累計(jì)現(xiàn)金凈流量|/下一年的現(xiàn)金凈流量=6+914/1131=6.8（年）（2） 根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中的累計(jì)凈現(xiàn)值可知，該項(xiàng)目包括建設(shè)期在內(nèi)的動態(tài)投資回收期為9.8年。包括建設(shè)期在內(nèi)的動態(tài)投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)值w 0的年數(shù)+|累計(jì)凈現(xiàn)值|/下一年的凈現(xiàn)值 =10+112/379=10.3（年）凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值=刀本期現(xiàn)金凈流量X 1/ （1+折現(xiàn)率）期數(shù)=刀本期現(xiàn)金凈流量X折現(xiàn)系數(shù)=611根據(jù)現(xiàn)金流量估算表中本期現(xiàn)金凈流量可知，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為13 %。由刀本期現(xiàn)金凈流量X 1/