全球碳金融服務體系的發(fā)展與我國的對策

1、全球碳金融服務體系的發(fā)展與我國的對策摘要：世界各國正在積極布局碳金融服務體系，迎接 清潔能源和氣候變化帶來的巨大金融產業(yè)機遇。建立我國碳 金融服務體系，應探索碳市場體系的建立機制與運行模式； 建立碳金融機構，加強金融業(yè)應對氣候變化的能力建設；政 府應推動建立碳信息披露數(shù)據(jù)庫；建立健全碳金融人才培養(yǎng) 機制。關鍵詞：低碳經濟；碳金融；碳交易中圖分類號： F832.1文獻標識碼： A文章編號： 10077685(2010)070081 04碳金融服務是各經濟體應對氣候變化過程中與之相關 的各種金融活動的總稱，主要包括碳交易市場相關的資金融 通和金融產品創(chuàng)新、與清潔能源相關的投融資活動及規(guī)避氣 候變化

2、風險的金融衍生交易、分散風險和彌補損失的碳保險 活動等。碳金融服務體系則是由多層次的碳金融市場體系、 多樣化的碳金融組織服務體系和全方位的碳金融政策支持 體系構成的有機整體。本文研究全球碳交易市場結構、碳金 融組織機構及一些國家的政策支持三方面的進展情況，并提 出我國啟動碳金融服務的對策。、全球碳金融市場體系逐步清晰碳金融市場的主體是碳信用交易市場。目前，這一新型 市場由 “兩類法律框架” 、“兩個典型市場” 、“四個交易層次” 和“廣泛建立的交易平臺”構成。（一）兩類法律框架基礎 兩類法律框架主要有：一是全球氣候變化框架公約 （以下簡稱公約 ）。這一法律框架下的交易制度包括京 都議定書所規(guī)定

3、的碳排放權交易制度和歐盟的碳排放交易 計劃。二是聯(lián)合國氣候變化公約之外的碳排放權交易制度， 代表性的交易制度為美國區(qū)域溫室氣體減排倡議及芝加哥 交易所的自愿減排措施。（二）兩個典型市場 全球碳市場可依據(jù)交易機制不同劃分為項目市場和配 額市場。配額市場是基于總量限制與交易機制創(chuàng)建的，是總 量管制下所產生的排放權交易；項目市場是基于信用機制創(chuàng) 建的，是對減排項目所產生的減排量的交易。這兩類市場所 產生的減排單位都屬于可交易的碳信用范疇。 2008 年，配額 市場占排放權交易總量的 68，其交易額占交易總額的74。項目市場中的自愿碳減排市場雖然所占份額不大，但 其吸引力近兩年顯著提升， 2008 年

4、全球自愿碳減排市場的交 易量比 2007 年的交易量增加了近一倍， 交易額增加了 87。（三）四個交易層次 全球碳交易市場可劃分為多國合作市場、國家級市場、 區(qū)域 （州市 ）級市場及一些正在發(fā)展中的零售市場四個交易層 次。歐盟碳減排交易計劃即為多國合作市場，20072008年，通過歐盟碳排放交易體系交易的碳排放量從 206 億噸二氧化 碳當量上升到 309 億噸二氧化碳當量，占配額市場交易總量 的 84以上。加拿大、英國、日本、新西蘭等國正在發(fā)展國 家級的碳交易市場；美國和澳大利亞的州政府則正在籌建區(qū) 域級的交易體系。（四）廣泛建立的交易平臺 碳交易所是碳金融市場的交易平臺。為加快參與全球碳

5、交易的步伐，歐洲、北美等地的一些發(fā)達國家紛紛開始建立 碳交易所。目前，最著名的是歐洲氣候交易所和美國芝加哥 氣候交易所，印度目前擁有兩家交易所，其他新興的氣候交 易所還有蒙特利爾氣候研究所、亞洲新加坡碳交易所、巴西 期貨交易所、 新加坡商品交易所。 2008 年以來， 我國在北京、 上海、天津建立了三家碳交易所并發(fā)展了十余家分支機構。二、國外碳金融服務組織的發(fā)展態(tài)勢世界銀行專門成立了碳金融業(yè)務部門 (CFU) ，目的是促 進全球碳市場的發(fā)展，降低交易成本，使發(fā)展中國家受益。 世界銀行還通過“碳金融援助計劃”來確保發(fā)展中國家和經 濟轉型國家能充分參與京都議定書規(guī)定的靈活機制。另 外，聯(lián)合國的國際

6、金融公司 (IFC) 也為發(fā)展中國家私營部門的 項目提供多邊貸款和股本融資，其產品和服務包括：碳交易 保險、銷售碳信用額度現(xiàn)金流的貨幣安排、碳產品與營業(yè)的 債權和資產安排等。(一) 成立多只碳基金以促進低碳經濟發(fā)展 碳基金是通過前端支付、股權投資或提前購買協(xié)議，專 門為碳減排項目融資的投資工具，在國際碳金融市場上扮演 重要角色，為24 %的“核證減排量”(CERs)和31 %的“排放減量單位” (ERU8)提供融資。隨著碳基金數(shù)量和規(guī)模的不 斷擴大，其業(yè)務范圍從適應性購買擴展為項目開發(fā)的整個價 值鏈，對碳市場的穩(wěn)定作用也越來越大。截至 2008 年，全 球共有 84 只碳基金，資金規(guī)模達 89

7、.08 億歐元。此外， 2004 年以前，由政府機構或國際組織主導的資本所投資的減排項 目占總項目的半數(shù)以上 2007 年以后，私人資本主導的資金 數(shù)量超過公共基金，私人資本的踴躍參與加快了整個市場的 流動，擴大了市場容量，使碳金融市場進一步走向成熟。（二）商業(yè)銀行進行碳金融創(chuàng)新，支持低碳經濟發(fā)展 目前，國際主流商業(yè)銀行一方面通過建立以 “赤道原則” 為代表的自律規(guī)范，實踐自身的低碳發(fā)展；另一方面則通過 加強信貸業(yè)務的環(huán)境風險評估，通過對低碳項目提供貸款、 信用咨詢和理財產品等方式參與碳市場交易。相關的業(yè)務創(chuàng) 新主要包括：一是加強信貸業(yè)務的環(huán)境風險評估，建立綠色 信貸管理和環(huán)境風險評估制度。二

8、是積極對低碳項目提供貸 款和風險投資，減少或避免對高污染、高碳項目提供貸款。 三是設立基金投資低碳友好型項目或公司。如，德意志銀行 推出掛鉤“德銀氣候保護基金”和掛鉤“德銀DWS 環(huán)境氣候變化基金”的基金。四是建立碳信用交易平臺。巴克萊銀 行（Barclays）是英國第一家為歐盟排放交易體系（EU ETS）建立碳信用交易平臺的銀行。五是推出綠色信用卡 （Climate Credit Card） 。如，荷蘭合作銀行發(fā)行氣候信用卡，銀行將通 過購買可再生能源項目的減排量來抵償以該信用卡進行的 各項消費為基礎計算出的二氧化碳排放量。（三）碳保險和碳證券等業(yè)務逐步發(fā)展起來 從長遠看，氣候變化將影響到企

9、業(yè)的財務報表、公眾形 象、消費者認同和信息披露等問題，與此相關的不確定性構 成全新的碳風險。因此，碳保險的發(fā)展是低碳金融健康前行 的重要保證，如何把碳風險納入傳統(tǒng)保險的承保范圍是碳保 險發(fā)展的關鍵。資本市場的碳證券業(yè)務內容則是從市場融資 和再融資機制對上市資源進行把關，碳證券在證券市場上將 有更大的發(fā)展空間。此外，碳資產管理公司、專業(yè)化的碳經 紀、碳信用評級機構等新興機構正逐步擴大碳金融服務范 圍。三、各國對碳金融發(fā)展采取的措施（一）制定碳金融發(fā)展的法律法規(guī)2000 年，歐盟啟動歐洲第一個氣候變化方案， 成為設計 歐盟排放交易體系的法律依據(jù)。英國于2001年 11月 26日通過氣候變化法 ，成

10、為世界首個將法定溫室氣體減排目 標寫進法律的國家。美國最高法院于 2007 年裁決溫室氣體 為空氣污染物，并賦予環(huán)境保護署管制新進入市場的 汽 車、機車等移動污染源溫室氣體排放的權利。澳大利亞于 2007 年 12 月批準加入京都議定書后，不僅新設了氣候 環(huán)境部，還加緊進行了相關立法工作。其中， 國家溫室氣 體與能源報告法和碳主張與交易實踐法以其系統(tǒng)性與 前瞻性，成為引領各國立法的典范。各國支持碳金融發(fā)展的 法律制度包括四方面： 一是碳排放交易制度， 包括交易主體、 交易標的物、碳排放權的初始分配、碳排放權的權利移轉、 碳排放權交易監(jiān)管機制及法律責任。二是碳基金的法律制 度，包括基金融資方式、

11、管理制度、分配制度、聘雇制度和 監(jiān)督制度等。三是減排項目融資的法律制度，包括政府為引 導生態(tài)投資、鼓勵民間開拓靈活的融資方式或針對法律關系 復雜的融資模式制定的配套法律、法規(guī)與政策。四是碳保險 的法律制度，包括保險方式、保險責任的適用范圍，碳保險 的責任免除、賠償范圍、保險費率、索賠時效和保險機構設 置等。（二）創(chuàng)新碳交易制度 全球最具代表性的碳交易制度主要有“京都”碳排放權 交易制度、歐盟的排放權交易體系、基于美國區(qū)域溫室氣體 協(xié)議的二氧化碳預算交易計劃及芝加哥氣候交易所的溫室 氣體自愿減量措施。 前兩項制度是基于 公約 的交易制度， 后兩項制度則是非公約制度的成功范例。以上制度均有 一定共

12、性，都要明確基準年、管制氣體、管制范圍、管制對 象、承諾期這五個基本要素。在此基礎上，交易則必須經歷 從核發(fā)配額總量到配額初始分配、監(jiān)測與查證、對超額排放 的懲罰這一流程。但以上制度的設計也有區(qū)別，如美國區(qū)域 二氧化碳預算交易計劃雖然由各州自愿發(fā)起，相關規(guī)范遠比京都議定書和歐盟排放交易體系（EU ETS）嚴格，尤其對超額排放的處罰和各排放單位的抵換都做了詳細規(guī)定和限 制。芝加哥交易所雖然是企業(yè)自愿加入，但該制度對市場中 排放權的數(shù)量及其流動性的控制程度屬于以上四個制度中 最高的。由此可見，雖然美國未參與京都市場，但其在碳交 易制度創(chuàng)建上的創(chuàng)新和突破值得其他國家借鑒。（三）加強對碳交易市場的監(jiān)管

13、 政府對碳交易市場的監(jiān)管主要通過主體資格審查制度、 排污申報登記、排放物指標登記和排污指標交易登記制度、 污染指標報告制度和交易追蹤制度來執(zhí)行。溫室氣體排放監(jiān) 測能力、統(tǒng)計和信息公開制度也被歐美國家認為是政府監(jiān)管 的優(yōu)先領域。歐盟從 1999 年開始依據(jù)不同國家和不同領域 的年度溫室氣體排放清單進行評估，對社區(qū)溫室氣體實施監(jiān) 測。英國除對所有碳排放貿易參與者按照相關條例嚴格監(jiān)測 和報告企業(yè)每年的排放狀況外，還設有第三方獨立認證機構 進行核實。美國于 1994 年開始實施“溫室氣候自愿報告計 劃”，目前約有 200 多個企業(yè)、法人和其他組織參與年度報 告， 2008 年起美國環(huán)保部開始制定國家強

14、制性溫室氣體登記 報告制度。（四）引導企業(yè)自覺進行碳信息披露 政府要引導企業(yè)進行碳信息披露，對達到減排目標的企業(yè)以稅收減免或贈款的方式激勵其參與碳減排市場的積極 性。此外，碳減排交易特有的制度是“早期減排鼓勵制度” ， 這一制度主要源自在美國二氧化硫排污權交易市場的經驗。美國的區(qū)域溫室氣體倡議（RGGI）為獎勵2006 2008年的早 期減量行為，給予采取早期建立相關措施的排放源額外的排 放權，即早期減量的二氧化碳配額 （ERAs） 。要取得 ERAs 的 排放源必須主動提供 20032005 年的排放資料，以證明其 確實采取了減量措施，主管機關則依據(jù)特定公式計算出應核 發(fā)的 ERAs 數(shù)量。

15、四、促進我國碳金融發(fā)展的對策向低碳經濟的全面轉型將成為我國經濟發(fā)展的大方向， 也給我國碳金融創(chuàng)新提供了發(fā)展空間。我國應立足于工業(yè)化 任務尚未完成、經濟自由化程度不高和金融業(yè)受到嚴格管制 的基本國情，提出中國發(fā)展碳市場進而發(fā)展碳金融的大戰(zhàn) 略，并進一步擬定碳金融政策法規(guī)體系、市場體系、服務體 系籌建與完善的具體時間和階段目標，為參與未來碳金融國 際競爭提供總體思路。（一）通過自愿碳減排示范探索碳市場體系建立機制與運行模式我國應依托各地環(huán)境交易所開展自愿碳減排試點。與清 潔發(fā)展機制 (CDM) 項目不同，自愿碳抵消項目依據(jù)一系列得 到不同標準機構認可的多種標準，只要根據(jù)買家的要求，購 買甚至定制適

16、用于不同標準的自愿減排額度，經過具有獨立 核證實體 (DOE) 資格的第三方認證，或無需認證，只要買家 認可即可完成交易，具有很大的靈活度。這些都是在沒有既 成規(guī)則的中國發(fā)展自愿型碳減排市場的有效舉措。我國應通 過發(fā)展自愿碳減排的典型示范來探索我國碳市場體系的建 立機制和運行模式。待市場初具規(guī)模，可將污染行業(yè)集中、 高排放企業(yè)數(shù)量眾多的地區(qū)設定為總量控制實驗區(qū)，從區(qū)內 的高排放行業(yè)人手進行試驗，通過建立有效的排放管理和監(jiān) 督系統(tǒng)獲取實踐經驗，進而向全國推廣。(二) 培育碳金融服務機構 我國應制定相關政策，支持碳金融機構的發(fā)展，進而加 強碳金融組織體系的建設，不斷優(yōu)化碳金融市場參與者結 構。第一

17、，鼓勵銀行、保險、證券等金融機構設立專門的碳 金融業(yè)務部門，緩解碳交易中的信息不對稱問題，從行業(yè)規(guī) 范、管理理念、業(yè)務創(chuàng)新等方面提高金融服務業(yè)的氣候風險 管理能力。第二，我國雖然是 CDM 項目的最大參與方，但 并沒有屬于自己的市場注冊與結算平臺及市場化的碳信用 評級機構，指定的經營實體也僅有兩家。為了增加我國在國 際碳金融市場的話語權，應盡快培育碳信用評級機構和結算 平臺等專業(yè)服務機構。第三，要盡快成立專業(yè)的方法學研究 機構，開發(fā)適合我國國情的方法學，從而增強我國在國際碳 市場上的競爭力。（三）建立碳信息披露數(shù)據(jù)庫 碳信息披露指企業(yè)對溫室氣體排放情況及氣候變化引 起的風險和機遇進行評估，是設

18、計碳市場和引導其良性運轉 所依據(jù)的主要信息。 但目前， 我國企業(yè)碳信息披露意識較低， 大部分企業(yè)對碳數(shù)據(jù)的量化存在困難， 行業(yè)差異大， 難點多 應盡快出臺促進企業(yè)碳信息披露的指導性文件，引導更多的 企業(yè)將碳信息披露融入自身運營之中。通過建立健全各種相 關的碳信息數(shù)據(jù)庫，整合碳信息資源，使該數(shù)據(jù)庫最終能與 國際金融經濟數(shù)據(jù)對接，實現(xiàn)信息采集和披露的標準化，提 升數(shù)據(jù)公信力。 一方面， 確保為碳市場參與者提供大量及時、 客觀反映碳市場及相關金融工具、金融產品變化發(fā)展的信 息。另一方面，也能將這類信息處理為高檔次的戰(zhàn)略決策信 息，為國家完善減排體系、參與國際碳市場競爭提供科學依 據(jù)。（四）建立碳金融人才培養(yǎng)機制碳金融戰(zhàn)略決策、資源管理、資本運作、研究開發(fā)等相 關業(yè)務和職能的實現(xiàn)，都離不開人力資源的支