公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的案例

1、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的案例會(huì)計(jì)教科書上的東西太多，而結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略、市場(chǎng)的變化、同行情況、 內(nèi)部管理、制度以及會(huì)計(jì)政策等方面，分析的太少。本文適用于財(cái)務(wù)經(jīng)理 級(jí)別以下的人員，看完是有用的，也可以上轉(zhuǎn)給財(cái)務(wù)經(jīng)理，供其進(jìn)一步分 析和提煉。案例分析一、中色股份有限公司概況中國有色金屬建設(shè)股份有限公司主要從事國際工程承包和有色金屬礦 產(chǎn)資源開發(fā)。1997年4月16日進(jìn)行資產(chǎn)重組，剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)改制組建中色 股份，并在深圳證券交易所掛牌上市。目前，中色股份旗下控股多個(gè)公司，涉及礦業(yè)、冶煉、稀土、能源電 力等領(lǐng)域；同時(shí)，通過入股民生人壽等穩(wěn)健的實(shí)業(yè)投資，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng) 險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。二、資產(chǎn)負(fù)債比較分析資

2、產(chǎn)負(fù)債增減變動(dòng)趨勢(shì)表:企業(yè)頃目200日年比2007年2009年比200呂年噌減離（元）百分比（）曙減額（元）百分比（%）中魚流動(dòng)俺產(chǎn)363,376,047.2623,415,176,366,72固定瓷產(chǎn)-73.984,612.87-S.83659,535,120.8255.22資產(chǎn)總計(jì)635,381749.648,00773,248,957.599.02負(fù)倩632|50；797.2813.74311,238,842.83594股東權(quán)益222,92.360.08462,010,114.7601、增減變動(dòng)分析從上表可以清楚看到，中色股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨 勢(shì)的。從負(fù)債率及股東權(quán)益的變

3、化可以看出雖然所有者權(quán)益的絕對(duì)數(shù)額每 年都在增長，但是其增長幅度明顯沒有負(fù)債增長幅度大，該公司負(fù)債累計(jì) 增長了 %而股東權(quán)益僅僅增長了 %這說明該公司資金實(shí)力的增長依靠了 較多的負(fù)債增長，說明該公司一直采用相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（1 ）資產(chǎn)的變化分析08年度比上年度增長了 8% 09年度較上年度增長了 %該公司的固定 資產(chǎn)投資在09年有了巨大增長，說明09年度有更大的建設(shè)發(fā)展項(xiàng)目。總體來看，該公司的資產(chǎn)是在增長的，說明該企業(yè)的未來前景很好。（2 ）負(fù)債的變化分析從上表可以清楚的看到，該公司的負(fù)債總額也是呈逐年上升趨勢(shì)的，08年

4、度比07年度增長了 % 09年度較上年度增長了 %從以上數(shù)據(jù)對(duì)比可 以看到，當(dāng)金融危機(jī)來到的08年，該公司的負(fù)債率有明顯上升趨勢(shì)，09年度公司有了好轉(zhuǎn)跡象，負(fù)債率有所回落。我們也可以看到，08年當(dāng)資產(chǎn)減少的同時(shí)負(fù)債卻在增加，09年正好是相反的現(xiàn)象，說明公司意識(shí)到負(fù)債帶來了高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而采取了較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。（3）股東權(quán)益的變化分析該公司08年與09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而這個(gè)增幅主要是由于負(fù)債的減少，說明股東也意識(shí)到了負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)注自己的權(quán)益，怕影響到自己的權(quán)益。02、短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率該公司07年的流動(dòng)比率 為，08年為，09年為，相

5、對(duì)來說還比較穩(wěn)健， 只是08年度略有降低。1元的負(fù)債約有元的資產(chǎn)作保障，說明企業(yè)的短期償債能力相對(duì)比較平穩(wěn) 。（2 ）速動(dòng)比率該公司07年的速動(dòng)比率為，08年為，09年為，相對(duì)來說，沒有大的 波動(dòng)，只是略呈下降趨勢(shì)。每1元的流動(dòng)負(fù)債只有元的資產(chǎn)作保障，是絕對(duì)不夠的，這說明該企業(yè)的短期償債能力較弱 。（3）現(xiàn)金比率該公司07年的現(xiàn)金 比率為，08年為，09年為，從這些數(shù)據(jù)可以看出, 該公司的現(xiàn)金即付能力較強(qiáng)，并且呈逐年上升趨勢(shì)的，但是相對(duì)數(shù)還是較低，說明了一元的流動(dòng)負(fù)債有元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障，其短期償債能力還是可以的。03、資本結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率該企業(yè)的 資產(chǎn)負(fù)債率07年為% 08年為

6、%? 09年為。從這些數(shù)據(jù)可以 看出，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是是穩(wěn)中有降的，說 明該企業(yè)開始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu)，以降低負(fù)債帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù) 債率越高，說明企業(yè)的長期償債能力就越弱，債權(quán)人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長期償債能力雖然不強(qiáng)，但是該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)卻較低，對(duì)債權(quán)人的保證程度較高。（2）產(chǎn)權(quán)比率該企業(yè)的產(chǎn)權(quán) 比率07年為% 08年為% 09年為%從這些數(shù)據(jù)可以看 出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是穩(wěn)中有降的，從該比率 可以看出，該企業(yè)對(duì)負(fù)債的依賴度還是比較高的，相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。該企業(yè)的長期償債能力還是較低的。不過，該企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 不能過大

7、，一旦過大將帶來重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，所以，該企業(yè)試圖從高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)過渡，逐漸增大所有者權(quán)益比例。（3）權(quán)益乘數(shù)該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù) 07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以 看出，該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。說 明一開始企業(yè)較多依賴負(fù)債，當(dāng)意識(shí)到帶來的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也較大時(shí)，股東就 加大了權(quán)益性資產(chǎn)投入，增大了權(quán)益性資本在資產(chǎn)總額中的比重，選擇調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，于是降低了權(quán)益乘數(shù)，使公司更好地利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。04、長期償債能力分析（1）利息保障倍數(shù)該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率 07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看 出，該企業(yè)的利息保障倍數(shù)

8、呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。08年金融危機(jī)來的當(dāng)年影響最大，后又緩慢上升，說明企業(yè)經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)。利息保障倍數(shù)越高， 說明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障，該企業(yè)07年到09年期間，利潤有了大幅下降，而同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有進(jìn)一步增長，對(duì)債務(wù)的償還能力有所降低，所以應(yīng)該要多加注意。（2）有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率該企業(yè)的有形 資產(chǎn)凈值債務(wù)率07年為% 08年為% 09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)的，但是也是穩(wěn)中有降的。該項(xiàng)指標(biāo)越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越高，長期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)正在努力降低該指標(biāo)，以進(jìn)一步有效提高企業(yè)的長期償債能力。三、經(jīng)營效益比較分析01、資產(chǎn)有

9、效率分析（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大。之所以下降，是因?yàn)樵摴窘甑闹鳡I業(yè) 務(wù)收入都在下降，雖然主營業(yè)務(wù)成本也在同時(shí)下降，但是下降的幅度沒有 收入下降的幅度大，這說明企業(yè)的全部資產(chǎn)經(jīng)營效率降低，償債能力也就 有所下降了?？傮w來看，該企業(yè)的主營收入是呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)的。（2 ）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)

10、逐年下降趨勢(shì)的。尤其也是08年下降幅度最大，說明 08年的金融危機(jī)對(duì)該公司的影響很大?？偟膩碚f，企業(yè) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以占用相 同流動(dòng)資產(chǎn)獲得的銷售收入越多，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)使用效率越好。以 上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較注重盤活資產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運(yùn)用率（3）存貨周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率 07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看 出，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長速度高于主營業(yè)務(wù)收入的增長水平，不 僅耗費(fèi)存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。（4 ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為，08

11、年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)的。這說明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，回收的速度變慢了，流動(dòng)性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。02、獲利能力分析（1）銷售利潤率該企業(yè)的銷售利潤率 07年為% 08年為% 09年為%從這些數(shù)據(jù)可以 看出，該企業(yè)的銷售利潤率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢(shì)。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費(fèi)用并沒有隨著大幅下降， 面對(duì)這種情況，企業(yè)需要降低成本費(fèi)用，從而提高利潤。（2）營業(yè)利潤率該企業(yè)的營業(yè)利潤率 07年為% 08年為% 09年為%從這些數(shù)據(jù)可以 看出，該企業(yè)的營業(yè)利潤率有較大下降趨

12、勢(shì)。從其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù) 可以看出，是因?yàn)橛捎谥鳡I業(yè)務(wù)收入不斷降低，同時(shí)營業(yè)總成本的降低低 于收入的增長，因而 企業(yè)應(yīng)注重要加強(qiáng)管理，以降低費(fèi)用。03、報(bào)酬投資能力分析（1）總資產(chǎn)收益率該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率 07年為% 08年為% 09年為從這些數(shù)據(jù)可 以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說明企業(yè)的投資回報(bào)能力較好，但是不可避 免的是該企業(yè)的收益率增長是負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)的投資回報(bào)能力在不斷下降。（2）凈資產(chǎn)收益率該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率 07年為% 08年為% 09年為從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08年度以后有較大下降趨

13、勢(shì)。說明該企業(yè)的經(jīng)營狀況有較大波動(dòng)，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。（3 ）每股收益該企業(yè)的每股收益 07年為，08年為，09年為。從這些數(shù)據(jù)可以看出， 該企業(yè)的每股收益也是自08年度以后有較大下降趨勢(shì)。該公司的每股收益不斷下降，就是因?yàn)槠淙甑目傎Y產(chǎn)收益率都是呈負(fù)增長，凈資產(chǎn)收益率 也同樣是負(fù)增長，營業(yè)利潤也不平穩(wěn)，因此每股收益會(huì)比較低。因此，該公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，改善公司的財(cái)務(wù)狀況。04、發(fā)展能力分析（1）銷售增長率該企業(yè)的銷售增長率 07年為% 08年為% 09年為%從這些數(shù)據(jù)可以 看出，該企業(yè)的銷售增長率是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢(shì)。從這些數(shù)據(jù)可以

14、看到，該企業(yè)的經(jīng)營狀況不容樂觀，連續(xù)兩年負(fù)增長，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負(fù)的銷售收入增長、銷售增長率的負(fù)增 長會(huì)對(duì)該企業(yè)未來的發(fā)展帶來不利影響。（2）總資產(chǎn)增長率該企業(yè)的總資產(chǎn)增長率 07年為% 08年為% 09年為從這些數(shù)據(jù)可 以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)增長率也是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢(shì)，但是總體來看，還是增長的，說明企業(yè)還是在發(fā)展的，只不過是擴(kuò)張的速度有所減緩，07年應(yīng)該是高速擴(kuò)張的一年。四、現(xiàn)金流量比較分析01、現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)計(jì)分析中色股館200720082009繪營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流卓凈顫371990451,512122124830561041058.06投

15、資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量蒔額-1168725850,30-471145249.59-156369110.26舂盜活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量睜頷999997099.2347258691.69-45596614.12現(xiàn)金及等價(jià)物淨(jìng)増加頷188348470.91229509862.09w丸底yd餾務(wù)車通過以上數(shù)據(jù)不難看出，該企業(yè)基本上是依靠正常經(jīng)營活動(dòng)來產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負(fù)值，說明該企業(yè)基本在投資固定資產(chǎn)等較大的投資 ，以促進(jìn)企業(yè)的壯大發(fā)展。 而在09年度有所減緩, 并且擴(kuò)大投資也需要一定的籌資來彌補(bǔ)了02、債務(wù)保值率分析該企業(yè)的債務(wù)保障率 07年為% 08年為% 09年為%債務(wù)保障

16、率反映 的是經(jīng)營現(xiàn)金流量償付所有債務(wù)的能力，由于企業(yè)每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量都 被許多不確定因素所影響，因而該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量有較大波動(dòng)，沒有 一個(gè)確定的趨勢(shì)。好在該公司的該比率高于同期銀行貸款利率，說明公司仍然能夠按時(shí)支付利息，從而維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。03、每元現(xiàn)金銷售凈流量分析該企業(yè)的每元現(xiàn)金 銷售凈流量比率07年為% 08年為% 09年為從 這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下波動(dòng)幅度很大， 沒有什么趨勢(shì)可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財(cái)務(wù)報(bào)表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而導(dǎo)致該年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額很低?？偟膩?看，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較穩(wěn)定，該企業(yè)還

17、有足夠的現(xiàn)金可以隨時(shí)用于支付的需要。04、業(yè)績的綜合評(píng)價(jià)通過以上分析，我們對(duì)中色股份有限公司有了一個(gè)比較詳細(xì)的了解。但是單獨(dú)的分析任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)，都不足以全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng) 營效果，只有對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)的分析，才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù) 狀況做出全面合理的評(píng)價(jià)。因此，現(xiàn)在將借助杜邦分析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、獲 利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，對(duì)該企業(yè)的情況進(jìn)行綜合分析。企年份浄資產(chǎn)收益率銷售凈利率（）總涎產(chǎn)周清率楓益乘數(shù)本年魏變動(dòng)率本年數(shù)變動(dòng)率垂年數(shù)本年數(shù)殳動(dòng)率中代20063L6422.050.732.23200730.61-0,0322.540,020.870.192.330“20056,10-0,0022.530.00-Q.322,570.03廠20094.71-0.2319.53-0.130.52-0.12從上表可以看出，該企