國債與國家安全

1、國債與國家安全 摘要歷史上國債是為了維護國家安全而產(chǎn)生的，后被賦予促進經(jīng)濟增長的功能，但國債發(fā)行導(dǎo)致財政不可持續(xù)以致危及國家安全之事時有發(fā)生。國家安全非但不能與國債脫鉤，反而更加倚重于國債。但與歷史上的顯性倚重不同，這種倚重是隱性的，而且是全方位的，指向未來的。 關(guān)鍵詞國債；國家安全；經(jīng)濟增長 國債對經(jīng)濟增長的作用是我們熟知的，國債對財政可持續(xù)性的威脅也是我們耳熟能詳?shù)?，國債作為央行公開市場業(yè)務(wù)的主要操縱工具更是經(jīng)濟學(xué)的常識。但國債與國家安全的關(guān)系卻被當代人忽視。歷史上因政府濫用國債發(fā)行權(quán)利，導(dǎo)致的經(jīng)濟動蕩甚至國家危機的現(xiàn)象屢見不鮮。所以，筆者在此主要探討國債與國家安全及經(jīng)濟增長的內(nèi)在機理。

2、一、國債的由來 歷史上，歐洲基于特殊的地理條件，在政治上始終處于四分五裂狀態(tài)。任何試圖統(tǒng)一的企圖都會很快地被統(tǒng)治者的更換、內(nèi)部起義或者外部入侵打破。戰(zhàn)爭給本來并不富庶的歐洲各國帶來的財政壓力是空前的。面對這種壓力，歐洲各國政府的一個重要做法是培養(yǎng)稅源。工商業(yè)能比農(nóng)業(yè)帶來更多、更穩(wěn)定的稅收，因此各國政府都在戰(zhàn)爭的壓力下鼓勵工商業(yè)的發(fā)展。這種鼓勵培養(yǎng)了具有雄厚經(jīng)濟實力的資產(chǎn)階級，他們反過來反對政府以戰(zhàn)爭為借口的任意加賦。于是資產(chǎn)階級限制封建王權(quán)的機構(gòu)“議會”產(chǎn)生了。這樣，歐洲國家的政府在給自己找到財源的同時也給自己套上了“枷鎖”，他們不得不轉(zhuǎn)而尋求稅收以外的另一種籌資方式“借債”。 政府向民間借債

3、自古有之，古羅馬和中國春秋戰(zhàn)國時的齊國都有過“公債”。但它們不是現(xiàn)代意義的國債，它們是政府強行攤派的，而且沒有債務(wù)憑證，不能在市場上流通。在議會限制下的政府是很難無限度地強行攤派債務(wù)的，這樣做的結(jié)果和任意加賦沒什么不同，只能激化矛盾，最后導(dǎo)致政府自身的垮臺。政府必須改變形式，發(fā)明一種既能為政府籌集資金，又能給購買者帶來收益的憑證。于是，國債作為一種新型的政府融資工具應(yīng)運而生。有了國債這種工具，政府還需找到自愿認購國債的債主。而歐洲國家的政府在給自己找到財源的同時也給自己培養(yǎng)了這樣的“債主”。工商業(yè)的發(fā)展帶來了資本的大量累積，資本需要流動起來、尋求出路，國債是以未來的稅收收入做抵押的，是當時資本

4、的最佳投資品。 1262年，意大利威尼斯政府把眾多短期債合到一起，由一只稱為mons的長期債券基金持有，然后再把該基金按股份證券的形式分售給投資者。這種股份名為“prestiti”，它可以在公眾市場上隨便轉(zhuǎn)手交易，它的償付是以政府未來稅收收入做抵押的。這標志著現(xiàn)代意義的國債的出現(xiàn)。從此以后，國債成為歐洲各國政府為應(yīng)付戰(zhàn)爭開支需要向民間融資的主要形式。到16世紀中葉，意大利、法國、荷蘭、德國已發(fā)展出有相當規(guī)模的中央政府和地方政府公債市場。以法國為例，到1576年，其國債總額達1億法郎，到1595年為3億法郎。 最成功地運用國債貫徹國家安全戰(zhàn)略的是英國。英國的公債市場雖起步較晚，但由于英國在光榮革

5、命后建立了健康的公共財政體系，所以英國政府在對抗法國在歐洲爭霸的戰(zhàn)爭中，成功地以2.5的利率在資本市場上籌措公債，使得該國在戰(zhàn)勝法國的同時發(fā)展了自己的經(jīng)濟實力，并為未來稱霸世界奠定了軍事的和經(jīng)濟的基礎(chǔ)。 二、國債與國家安全的關(guān)系 保羅肯尼斯把國債的成功運用稱為“財政革命”。但實際上應(yīng)該從更廣闊的視野來看國債的出現(xiàn)，它的出現(xiàn)，不僅僅是一場財政的革命，而是一場國家安全的革命。這是因為：第一，國債的出現(xiàn)使政府能夠方便地從資本市場上籌措到戰(zhàn)爭資金，從而為戰(zhàn)爭的勝利奠定必要的經(jīng)濟基礎(chǔ)，軍事安全了；第二，政府不必再通過加稅的辦法籌措資金，這樣就擺脫了以往在“因抗稅而導(dǎo)致的財政危機”下垮臺的命運，政府安全了

6、；第三，政府為了能低成本地發(fā)行公債，必須努力營建自己的良好信譽，建立健康的公共財政體系，從而奠定了財政安全乃至整個經(jīng)濟安全的一個重要的制度基礎(chǔ)。政府安全、財政安全、經(jīng)濟安全和軍事安全構(gòu)成一個相輔相成的國家安全體系，所以，國債的出現(xiàn)對于國家安全是革命性的。 可見，國家安全非但不能與國債脫鉤，反而更加倚重于國債。與此前表現(xiàn)在籌措戰(zhàn)爭經(jīng)費上的顯性倚重不同，這種倚重是隱性的，而且是全方位的，指向未來的。尤其對于像中國這樣面臨潛在威脅的、不結(jié)盟的發(fā)展中國家來說，發(fā)展經(jīng)濟離不開國債，打贏戰(zhàn)爭也離不開國債，忽視國債對國家安全的作用將不自覺地將自身置于危險的境地。為此，有必要提高國債對國家安全的作用，以彌補當

7、前人們對國債功能認識上的不足，從而為協(xié)調(diào)發(fā)揮國債各方面的功能做理論上的鋪墊。 三、國債促進一國經(jīng)濟增長 眾所周知，經(jīng)濟運行呈周期性特征，無論真實經(jīng)濟周期，還是貨幣性經(jīng)濟周期，政府支出帶來的有效需求都有熨平經(jīng)濟周期的作用。國債是政府增支的必要手段。很多國家的經(jīng)濟史證明，不借用政府赤字財政政策，經(jīng)濟無法擺脫長期通貨緊縮。同樣，滾動發(fā)行的國債能為經(jīng)濟持續(xù)地注入資本，從而為經(jīng)濟增長帶來持久的源動力。 經(jīng)濟理論界對國債的看法經(jīng)歷了古典經(jīng)濟學(xué)“基本否定”到現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)“趨利避害”的過程，說明理論界已經(jīng)認識到，盡管國債有擠出效應(yīng)、危及財政可持續(xù)性等副效應(yīng)，但其促進經(jīng)濟增長的作用是不可否認的。事實上，國債能夠促

8、進經(jīng)濟增長取決于兩個因素：第一，經(jīng)濟中是否存在有效需求不足的情況。凱恩斯的總量分析框架證明了經(jīng)濟中可能出現(xiàn)長期有效需求不足，從而為國債的經(jīng)濟意義發(fā)行奠定了理論基礎(chǔ)。第二，國債利率與投資回報率的比較。國債利率作為成本，必須低于投資回報率，國債投資才是有效益的。前者取決于政府的信譽和資本市場的發(fā)達程度，后者大致等同于社會總體投資回報率。綜上二者，如果國債的利率低于民間投資回報率，則可通過發(fā)債刺激經(jīng)濟，而且二者差別越大。越應(yīng)該運用發(fā)債政策。 然而，不管理論界的爭論多么激烈，現(xiàn)實中國債的經(jīng)濟意義發(fā)行，自二戰(zhàn)以來從未間斷過。這正說明它對經(jīng)濟增長的正效應(yīng)是主流。下面僅以最早也是最成功地發(fā)揮國債經(jīng)濟功能的美

9、國和較晚但也很成功地運用國債的中國為例加以說明。 美國在1940年以后經(jīng)濟政策的基本邏輯就是發(fā)債刺激經(jīng)濟。此間，除了少數(shù)幾年外，美國基本年年有赤字，而且越來越大，到2005年美國國債余額約9萬億美元。美國的資本市場發(fā)達，給美國政府提供了無限的將未來收入證券化變現(xiàn)的能力。同時，美國政府的信譽也非常好，使得美元和美國政府公債是全世界投資者最為放心的增值保值手段。這樣，美國國債成本很低，近幾年利息率保持在4左右。外國人和外國政府喜歡買美國國債，中國政府的外匯儲備中美國國債就占很大比例。而美國政府用借來的錢支付政府開支，同時減稅，藏富于民，讓民間資本去進行生產(chǎn)性投資。 中國改革開放20幾年來經(jīng)濟增長同

10、樣證明，政府應(yīng)該敢于借債促進經(jīng)濟增長。自20世紀80年代中期開始，中國經(jīng)濟增長的主要動力一方面來自外資支持的制造業(yè)，另一方面來自政府財政和公債支持的基礎(chǔ)建設(shè)項目。因此，在國家財政惡化的情況下，銀行貸款和公債市場成為經(jīng)濟能否繼續(xù)增長的兩個關(guān)鍵之一。在19891991年經(jīng)濟相對低速增長期間，三年共新發(fā)國債1245億元，給經(jīng)濟增長提供了新的推動力。結(jié)果，gdp增速從1990年的3.8回升到1991年的9.2。1994年，財政赤字上升到575億元，占當年國家財政收入的11，創(chuàng)歷史新高。為了填補赤字并支持發(fā)展，當年國家發(fā)債1175億元，也創(chuàng)歷史新高。在19971998年亞洲金融危機期間，世界都在擔心中國經(jīng)濟會被連帶拖下水。1998年，國家發(fā)債3311億元，1999年再發(fā)債3 715億元。在1998年財政赤字高達1 744億元(占財政收入的15)的情況下，這些公債融資讓中國經(jīng)濟在亞洲金融危機期間和之后保持以高于7的速度增長，并帶動世界經(jīng)濟度過那次危機。然而，自2001年以來，中國稅收收入步步走高，而國債增速趨緩，經(jīng)濟增長對出口和銀行投資的增長依賴性越來越強。 綜上所述，我們既論述了國債