關(guān)于CPI中的翹尾因素

1、關(guān)于物價(jià)上漲率中翹尾因素的計(jì)算和分析 主講人：王晨 大綱 一、相關(guān)定義及原理 二、現(xiàn)行CPI指數(shù)的基本構(gòu)成 三、關(guān)于翹尾因素的計(jì)算方法 四、實(shí)證：2011上半年翹尾因素的計(jì)算及下半年 預(yù)測(cè) 五、關(guān)于翹尾因素之“依我所見(jiàn)” 一、相關(guān)定義及原理 （一）CPI的定義 我們通常所說(shuō)的CPI是，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（consumer price index）的英文縮寫(xiě)，它是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活 消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，它是宏觀(guān) 經(jīng)濟(jì)分析和調(diào)控價(jià)格總水平監(jiān)測(cè)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要指標(biāo)； 其變動(dòng)率在一定程度上反映了通貨膨脹（或緊縮）的程度。如果 指數(shù)升幅過(guò)大，表明通脹已經(jīng)成

2、為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素，央行會(huì)有緊 縮貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成經(jīng)濟(jì)前景不明朗。 （二）PPI與CPI的關(guān)系 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index, PPI）與CPI不同，其主 要是衡量企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的一籃子物品和勞務(wù)的總費(fèi)用。由于企業(yè)最終 要把它們的費(fèi)用以更高的消費(fèi)價(jià)格的形式轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，所以， 通常認(rèn)為CPI是一個(gè)同步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI是一個(gè)先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一 般來(lái)說(shuō)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)3個(gè)月到半年，消費(fèi)者滯后于 經(jīng)濟(jì)3個(gè)月到半年，CPI可以顯示目前經(jīng)濟(jì)狀況，而PPI可以顯示 未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況。 （三）翹尾因素 CPI指數(shù)并不能夠全部反映實(shí)際漲價(jià)幅度，它包含著兩種不同性 質(zhì)的組

3、成部分：基年遺留下來(lái)的“翹尾因素”和報(bào)告年的“新漲 價(jià)因素”。 所謂“翹尾因素”是指上年價(jià)格上漲對(duì)本年的滯后影響程度，例 如：食鹽價(jià)格1-6月均保持每公斤1元，7月漲至1.2元，并保持到 12月。這樣，即使下一年價(jià)格未作調(diào)整，仍未每公斤1.2元，與去 年同期比，上漲20%，這是上年7月食鹽價(jià)格上漲對(duì)下一年指數(shù)的 滯后影響。 （四）新漲價(jià)因素 新漲價(jià)因素是指由于當(dāng)年（當(dāng)期）商品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的上漲 對(duì)CPI的上漲產(chǎn)生的影響。 例如：某地2009年與2008年相比，CPI為102.0%，其中2008年價(jià) 格上漲的“翹尾因素”影響總水平上漲僅0.5個(gè)百分點(diǎn)，那么 2009年“新漲價(jià)因素”影響總水平上

4、漲就是1.5個(gè)百分點(diǎn)。顯而 易見(jiàn)，“新漲價(jià)因素”的影響程度高達(dá)75%。 二、現(xiàn)行CPI指數(shù)的基本構(gòu)成 （一）CPI指數(shù)的調(diào)查原理 CPI的定義決定了其所包含的統(tǒng)計(jì)內(nèi)容，就是居民日常消費(fèi)的全部 商品和服務(wù)項(xiàng)目。采用抽樣的調(diào)查方法。抽選一組一定時(shí)期內(nèi)居 民經(jīng)常消費(fèi)的、對(duì)居民生活影響相對(duì)較大的、有代表性的商品和 服務(wù)項(xiàng)目，通過(guò)調(diào)查其價(jià)格來(lái)計(jì)算價(jià)格指數(shù)。 （二）CPI調(diào)查的主要內(nèi)容 我國(guó)用于計(jì)算CPI的商品和服務(wù)項(xiàng)目，主要包括8大類(lèi)262個(gè)基本分類(lèi)。 三、關(guān)于翹尾因素的計(jì)算方法 第1步：月環(huán)比價(jià)格指數(shù) 式中： A：月環(huán)比價(jià)格指數(shù)；P：絕對(duì)價(jià)格水平； 下標(biāo)i：月份；M：12個(gè)月份中的某個(gè)月。 i 第2步

5、：月同比價(jià)格指數(shù) 式中： B：月同比價(jià)格指數(shù)； 上標(biāo)： 0代表上年，即基年； 1代表本年，即報(bào)告年。 第3步：月同比價(jià)格指數(shù)中的翹尾因素 我們對(duì)本年某一個(gè)月份（M）的同比價(jià)格指數(shù)進(jìn)行計(jì) 算，（2）式便寫(xiě)為： （3）式可以展開(kāi)寫(xiě)為： （4）式等號(hào)右邊的每一項(xiàng)，都是分子所代表的那個(gè)月份的月環(huán) 比價(jià)格指數(shù)。這樣，（4）式可表示為： （5）式表明：本年M月的月同比價(jià)格指數(shù)等于：從上年M+1月起， 到本年M月為止，這12個(gè)月的月環(huán)比價(jià)格指數(shù)的連乘積?？梢苑譃?兩個(gè)部分：前一部分是上年內(nèi)的各有關(guān)月份，即本年M月的月同比 價(jià)格指數(shù)所含的翹尾因素；后一部分是本年內(nèi)各有關(guān)月份；即該 月的月同比價(jià)格指數(shù)中所含新漲

6、價(jià)因素。 （5）式中的翹尾因素可簡(jiǎn)記為： （5）式中的新漲價(jià)因素可簡(jiǎn)記為： （5）式可簡(jiǎn)寫(xiě)為： 第4步：年環(huán)比價(jià)格指數(shù)（算數(shù)平均法） 年環(huán)比價(jià)格指數(shù)的定義為：本年絕對(duì)價(jià)格水平與上年絕對(duì)價(jià)格水 平之比。公式寫(xiě)為： 年環(huán)比價(jià)格指數(shù)中的翹尾因素影響: 四、實(shí)證：2011上半年翹尾因素 的計(jì)算及下半年預(yù)測(cè) （一）2011各月及上半年翹尾因素的實(shí)證研究 下面我們用2010年和2011年各月的環(huán)比價(jià)格指數(shù)來(lái)試算2011年各 月及上半年同比價(jià)格指數(shù)的“翹尾”影響值： 根據(jù)上表，我們依次可以計(jì)算出2011年1-6月份各月同比價(jià)格指數(shù)中的“翹 尾”影響值，具體計(jì)算結(jié)果如下： 6月：1.005 1.011 1.0

7、07 1.006 1.006 1.004=1.0396 5月：1.005 1.011 1.007 1.006 1.006 1.004 0.994=1.0334 4月：1.005 1.011 1.007 1.006 1.006 1.004 0.994 0.999=1.0324 3月：1.005 1.011 1.007 1.006 1.006 1.004 0.994 0.999 1.002=1.0344 2月：1.005 1.011 1.007 1.006 1.006 1.004 0.994 0.999 1.002 0.994 =1.0282 1月：1.005 1.011 1.007 1.006

8、1.006 1.004 0.994 0.999 1.002 0.994 1.012=1.0405 在計(jì)算出2011年1至6各個(gè)月的同比價(jià)格指數(shù)中的“翹尾”影響值后，其算術(shù)平均 值為1.035。即：3.5%就是2010年價(jià)格上漲對(duì)2011年上半年的CPI上漲幅度的 “翹尾”影響值。 依據(jù)本方法，與2011年2月25日財(cái)華社發(fā)布的數(shù)據(jù)基本吻合，與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)稍 有偏差?？赡苁怯捎谄溆?jì)算的原始數(shù)據(jù)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的公開(kāi)數(shù)據(jù)，是經(jīng)過(guò)4舍5入 后精確到0.1的數(shù)據(jù)，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局則是根據(jù)內(nèi)部精確到0.001的數(shù)據(jù)計(jì)算得到的。 （二）2011下半年各月及全年“翹尾”影響值 依據(jù)以上計(jì)算方法，可以得出： 7月： 3.5% 8月： 2.9% 9月： 2.3% 10月：1.6% 11月：0.5% 201