四用ISLM模型分析財(cái)政政策效果

1、下面用 ISLM 模型來(lái)分析政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。LM曲線不變，IS曲線變動(dòng)。在圖1中，假定LM曲線完全相同，并且 起初的均衡收入Yo和利率ro也完全相同，政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策，現(xiàn) 在假定是增加一筆支出 AG,則會(huì)使IS曲線右移到ISi，右移的距離是EE?, EE? 為政府支出乘數(shù)和政府支出增加額的乘積，即EE2=Kg AG。在圖形上就是指收入應(yīng)從Yo增加至Y3, YoY3=Kg AG。但實(shí)際上收入不可能增加到Y(jié)3，因?yàn)镮S 曲線向右上移動(dòng)時(shí)；貨幣供給沒(méi)有變化 (即 LM 曲線不動(dòng) )。因此，無(wú)論是圖 1(a)還是圖1(b)，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投資，這就是

2、 所謂“擠出效應(yīng) ”。由于存在政府支出 “擠出 ”私人投資的問(wèn)題，因此新的均衡 點(diǎn)只能處于Ei，收入不可能從Yo增加到丫3，而只能分別增加到丫1和丫2。圖 1 財(cái)政政策效果因 IS 曲線的斜率而異從圖1可見(jiàn)，Y0YVY0Y2，也就是圖1(a)中表示的政策效果小于圖1(b),原 因在于圖1(a)中IS曲線比較平緩，而圖1(b)中IS曲線較陡峭。IS曲線斜率 大小主要由投資的利率敏感度所決定， IS 曲線越平緩， 表示投資對(duì)利率敏感 度越大，即利率變動(dòng)一定幅度所引起的投資變動(dòng)的幅度越大。 若投資對(duì)利率 變動(dòng)的反映較敏感，一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策使利率上升時(shí)，就會(huì)使私人投資下 降很多，就是擠出效應(yīng)較大，因

3、此 IS 曲線越平坦，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí) 被擠出的私人投資就越多，從而使得國(guó)民收入增加較少。圖1(a)中的YYs即是由于利率上升而被擠出的私人投資所減少的國(guó)民收入，Y0Y1是這項(xiàng)財(cái)政政策帶來(lái)的收入。圖1(b)中IS曲線較陡峭，說(shuō)明私人投資對(duì)利率變動(dòng)不敏感， 所以擠出效應(yīng)較小，政策效果也較前者大。IS曲線不變，LM曲線變動(dòng)。在IS曲線的斜率不變時(shí)，財(cái)政政策效果 又因 LM 曲線斜率不同而不同。 LM 曲線斜率越大，即 LM 曲線越陡，則移 動(dòng) IS 曲線時(shí)收入變動(dòng)就越小，即財(cái)政政策效果就越??；反之， LM 曲線越平 坦，則財(cái)政政策效果就越大 ，如圖 2 中所示。圖2中，假設(shè)IS曲線斜率相同，但

4、LM曲線斜率不同，起初均衡收入Y0和 利率 r0 都相同。在這種情況下，政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策如政府增加支 出AG,則它使IS右移到iSi，右移的距離E1E2即Y0Y3, Y0Y3是政府支出乘數(shù)和 政府支出增加額的乘積，但由于利率上升會(huì)產(chǎn)生 “擠出效應(yīng) ”。使國(guó)民收入實(shí) 際分別只增加YoY和丫0丫2。圖2財(cái)政政策效果因LM曲線的斜率而異從圖 2 可以看出，政府同樣增加一筆支出， 在 LM 曲線斜率較大、即曲 線較陡時(shí)，引起國(guó)民收入變化較小，也即財(cái)政政策效果較小 ；而 LM 曲線較 平坦時(shí)，引起的國(guó)民收入變化較大，即財(cái)政政策效果較大 。其原因是：當(dāng) LM 曲線斜率較大時(shí)，表示貨幣需求的利率敏

5、感性較小，這意味著一定的貨 幣需求增加將使利率上升較多，從而對(duì)私人部門投資產(chǎn)生較大的“擠出效應(yīng) ”，結(jié)果使財(cái)政政策效果較小。 相反，當(dāng)貨幣需求的利率敏感性較大 （從而 LM 曲 線較平坦 ）時(shí)，政府由于增加支出，即使向私人借了很多錢 （通過(guò)出售公債 ）， 也不會(huì)使利率上升很多，從而不會(huì)對(duì)私人投資產(chǎn)生很大影響，這樣，政府增 加支出就會(huì)使國(guó)民收入增加較多，即財(cái)政政策效果較大。五用 IS-LM 模型分析貨幣政策效果。下面用 IS-LM 模型來(lái)分析政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策的效果。LM曲線不變，IS曲線變動(dòng)。圖3中，假定初始的均衡收入yo和利率ro都相同。政府貨幣當(dāng)局實(shí)行 增加同樣一筆貨幣供給量 AM的擴(kuò)

6、張性貨幣政策時(shí)，LM都右移相同距離EE ,EE = y0y3 = AM/k,這里k是貨幣需求函數(shù)L=ky hr中的k,即貨幣交易需實(shí)際上收入并不會(huì)增加那么多，因 為利率會(huì)因貨幣供給增加而下降，因而增 加的貨幣供給量中一部分要用來(lái)滿足增加了的投機(jī)需求，只有剩余部分才用來(lái)滿足增加的交易需求。究竟要有多少貨幣量用來(lái)滿足增加的交易需求，這 決定于貨幣供給增加時(shí)國(guó)民收入能增加多少。從圖49(a)和(b)的圖形看，IS曲線較陡峭時(shí)，收入增加較少，IS曲線較平坦時(shí)，收入增加較多。因此， 當(dāng)LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動(dòng)使利率下降時(shí)，投資不會(huì)增加很多，從而國(guó)民收入水平也不會(huì)有較大增加；反之，IS曲線較平坦

7、，則表示投資利 率系數(shù)較大。因此，貨幣供給增加使利率下降時(shí)，投資會(huì)增加很多，從而使 國(guó)民收入水平有較大增加。IS曲線不變，LM曲線變動(dòng)。從圖4看，由于貨幣供給增加量相等， 因此LM曲線右移距離相等(兩個(gè)圖形中的EE亦即yoy3的長(zhǎng)度相等)。但圖4(a) 中yoyi小于圖4(b)中熾2,其原因是同樣的貨幣供給量增加時(shí)，若貨幣需求關(guān) 于利率的系數(shù)較大，則利率下降較少，若利率系數(shù)較小，則利率下降較多， 因而在4(a )中，利率只從ro降到ri,下降較少；而在4(b )中，利率則從r。降到 r2 ，下降較多。這是因?yàn)椋?LM 曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較 大 ，即利率稍有變動(dòng)就會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多，因而 貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率 變動(dòng)的作用較小， 從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會(huì)對(duì)投資和國(guó)民收入 有較大影響 ；反之，若 LM 曲線較陡峭，表示貨幣需求受利率的影響較小， 即貨幣供給量稍有增加就會(huì)使利率下降較多， 因而使投資和國(guó)民收入有較多 增加，即貨幣政策的效果較強(qiáng)。