營運資金講義

1、營運資金授課題目本章共分三部分：第一節(jié)現(xiàn)金管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理教學(xué)目的與要求流動資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，加強對它的管理有利于提高企業(yè)的盈利能力及償債能力，通過本章的教學(xué)使學(xué)生掌握企業(yè)流動資產(chǎn)管理的重點問題存貨的管理，對企業(yè)現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動中的主要問題予以關(guān)注和討論，為實踐工作打下基礎(chǔ)。教學(xué)重點與難點【重點】1、現(xiàn)金的持有動機和成本2、應(yīng)收賬款信用政策的選擇3、存貨經(jīng)濟定貨基本模型4、存貨的保險儲備量【難點】1、應(yīng)收賬款信用期的選擇2、存貨經(jīng)濟定貨模型3、存貨保險儲備量的計算教學(xué)方式與時間分配教學(xué)方式：講授時間分配：本章預(yù)計 6學(xué)時_教學(xué)過程講 授 內(nèi) 容備 注【知識回顧

2、】流動資產(chǎn)：指可在一年或者超過一處的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn) 或耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存 貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期（或收回）的 長期投資。按流動性強弱分為：速動資產(chǎn)、非速動性資產(chǎn)按盈利能力可分為：收益性資產(chǎn)、非收益性資產(chǎn)特點：周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強、獲利能力高、投資風(fēng)險小營業(yè)周期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 7-1現(xiàn)金管理現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強的資產(chǎn)，廣義的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn) 金、銀行存款、有價證券。一、現(xiàn)金管理目標在現(xiàn)金的流動性和收益性之間作出合理選擇。1、保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要；2、盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金報酬率；

3、二、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和成本（一）持有現(xiàn)金的動機1、交易性2、預(yù)防性3、投機性（二）持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金總要付出一定的代價，但這種代價并非與現(xiàn)金 持有量呈明顯的正比例關(guān)系。1、持有成本：機會成本、管理成本2、轉(zhuǎn)換成本：依委托成本交額計算的轉(zhuǎn)換成本固定性轉(zhuǎn)換成本3、短缺成本：（二）最佳持有量的確定現(xiàn)金是一種非收益性資產(chǎn)，過多或過少持有現(xiàn)金都會 給企業(yè)造成影響，因此現(xiàn)金管理中最重要的是合理確定其持有量。1、成本分析模式2、存貨模式3、隨機模式4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式最佳現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金總需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=年計算期天數(shù) 360 （或365） /現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期=平均存貨期限+應(yīng)上賬款平均

4、收款天數(shù)-應(yīng)付賬款平均付款天數(shù)三、現(xiàn)金管理的策略1、力爭現(xiàn)金流量同步2、使用現(xiàn)金浮游量3、加速收款4、推遲應(yīng)付賬款四、現(xiàn)金預(yù)算1、現(xiàn)金預(yù)算：指企業(yè)在整修預(yù)算期內(nèi)所估計的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，并表明由此預(yù)計的現(xiàn)金收支所產(chǎn)生的結(jié)果。編制現(xiàn)金預(yù)算的主要依據(jù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全面預(yù)算。全面預(yù)算：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料預(yù)算、成本預(yù)算等 完整的現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺及 現(xiàn)金的籌集等部分。2、現(xiàn)金收支法含義：是以預(yù)算期內(nèi)，各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)所實際發(fā)生的現(xiàn)金收 付為依據(jù)來編制現(xiàn)金預(yù)算的方法。步驟：A、確定現(xiàn)金收入B、確定現(xiàn)金支出C、確定凈現(xiàn)金流量（收入支出）D、確定現(xiàn)金余缺F、安排現(xiàn)金融通例：企業(yè)

5、年初結(jié)存現(xiàn)金 2萬元，預(yù)計計劃年度實現(xiàn)銷售收 入300萬元，其中現(xiàn)銷收入 200萬元，收回上年應(yīng)收賬款 80萬 元，零星變現(xiàn)收入 8萬元，預(yù)計材料采購，應(yīng)付工資付現(xiàn) 210萬, 以現(xiàn)金支付固定資產(chǎn)額 100萬，年未需計劃結(jié)存 3萬元，試計算 企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)。解：可動用現(xiàn)金= 2+ 200+ 80 + 8= 290 （萬元）現(xiàn)金余缺=290（ 210 + 100） 3= 23 （萬元）2、凈損失調(diào)整法3、估計資產(chǎn)負債表法比較資產(chǎn)負債表、理想資產(chǎn)負債表【小結(jié)】：現(xiàn)金是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最強的資產(chǎn)，在企業(yè)實際經(jīng) 營活動中，應(yīng)當(dāng)嚴格按照國家的有關(guān)規(guī)定對現(xiàn)金進行管理；同時 也應(yīng)當(dāng)把握好現(xiàn)金的預(yù)算。 7

6、 2應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理目標二、應(yīng)收賬款的成本1、機會成本2、管理成本3、壞賬損失三、信用政策（一）信用標準：1、概念：企業(yè)同意顧客要求而在銷售業(yè)務(wù)中給予一定付款寬 限期，這種商業(yè)信用的最低標準。2、通常以預(yù)期的壞賬損失率來表示。3、信用標準的定性評估5C系統(tǒng)品德、能力、資本、擔(dān)保、條件 資料來源：4、信用標準的定量評估好以上壞賬風(fēng)險率0好壞之間壞賬風(fēng)險5%壞以下壞賬風(fēng)險率10%（二）信用條件1、信用期限2、折扣期限3、現(xiàn)金折扣決策依據(jù)：邊際貢獻 （機會成本+壞賬損失+由賬成本） 例：企業(yè)為加強市場競爭，擬降低原定信用標準（可給予信 用客房的壞賬損失率不超過 1%）和信用條件（信用期

7、1個月, 無折扣）現(xiàn)有方案A、B項目AB可接受壞賬損失率2%5%信用條件2/20, n/603/20,2/30, n/90愿享受折扣優(yōu)惠的客房50%40%, 20%收賬費用6萬9萬原方案年賒銷收入 100萬元，綜合貢獻毛益率 30%, A、B方案可使收入遞增 30%、40$收回的應(yīng)收賬款有 70%用于再投資，期望收益率 16%，原方案收賬費用2萬兀，試決策項目原方案AB差異賒銷收入100萬130萬140萬3040萬萬貝獻毛益30萬39萬42萬9萬12萬應(yīng)收賬款30 天20 X 50 % +60 X 20.40% +30.20平均收賬期50% +90.40 % =50=40天天周轉(zhuǎn)率360/30

8、=12次9次7.2次360/平 均余額 100/12=8.3333130/9=14.4444 萬140/7.2=19.444/萬4萬增加投5.8333萬10.1111 萬13.6111 萬資X 70%再投資收0.9333萬1.6178 萬2.1778 萬0.680.24益 X16 %4545管理費用2萬6萬9萬4萬7萬壞賬損失 1萬2.6萬7萬1.66萬萬變動后的一（+2.71-2.2邊限利潤+）55445萬A原B ，選A方案（三）收款政策1、收賬成本與壞賬損失關(guān)系量化研究2、收賬成本與期望收回的應(yīng)收賬款之間的關(guān)系【課外作業(yè)】：企業(yè)出售甲產(chǎn)品單位售價100元，單位變動成本 65元，應(yīng)收賬款投資

9、年期望報酬率為24%，現(xiàn)接到一客戶 40件的賒購訂單，預(yù)計壞賬損失率 22%，平均賬款收賬期 90天，收賬費用 120元，問能否接收此信用訂單？解：邊際貢獻40X（ 100 65 ）= 1400邊際成本=100X（ 1 35%）X 40X 90X 24%/360 +100 X 40X 22%+ 120= 1156.：= 1400 1156= 244.可接受此訂單。 7 3 存貨管理-、存貨管理目標在存貨成本與收益之間進行利弊權(quán)衡，實現(xiàn)二者最佳組合。 、存貨成本（一）進貨成本TCa= Dn+ D/Q K + F11、 進價成本（每年需用量）D X（單價）N2、進貨費用進貨變動費用 D/Q K進貨

10、固定費用F1（二）儲存成本TCc = F2 + Q/2 Kc1、 與存貨數(shù)量多少無關(guān)的儲存成本，儲存固定成本：F22、 與存貨數(shù)量多少有關(guān)的儲存成本，儲存變動成本：Q/2.Kc(三) 缺貨成本TCs儲備存貨總成本 TC = TCa + TCc + TCs=(Dn + D/Q K + Fi) + ( F2 + Q/2 Kc) + TCs 企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即使上式TC值最小。三、存貨管理方法(一) 存貨經(jīng)濟批量控制(EOQ)1、經(jīng)濟訂貨量基本模型TC = Fi+ D/Q K + D U + Q/2 Kc + TcsTC = D/Q2 K + Kc / 2令TC = 0則有經(jīng)濟進貨批量 Q= 2K

11、D/K c年度最佳進貨批次 N = D / Q經(jīng)濟進貨批量平均占用資金I = Q /2 u2、基本模型的擴展訂貨提前期：再訂貨點R= L d陸續(xù)供應(yīng)與使用：送貨天數(shù)Q/P 每日庫存量D d最高庫存量 Q/P (P-d) 平均庫存量1/2 Q/p ( p-d)Q= 2KD/Kc P/ ( P d)TC(Q)= 2DKK c (1 d/p)保險儲備 Tc (c,s) =Cs+Cb = Ku S N + B Kc若建立保險儲備量，其再訂貨點相應(yīng)提高為R= L d+B缺貨成本(Cs)= Ku S N保險儲備成本(Cb)= B Kc 實行數(shù)量折扣經(jīng)濟訂貨量 允許缺貨訂貨批量(二) 存貨保本、保利期管理1

12、、保本期2、保利期【小結(jié)】本章流動資產(chǎn)的管理是企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要方面，主 要應(yīng)把握現(xiàn)金的日常管理、應(yīng)收賬款的信用條件的選擇和存貨的 經(jīng)濟定貨批量，為企業(yè)管理好流動資產(chǎn)提供有力依據(jù)?！菊n外作業(yè)】1、某公司現(xiàn)在的信用條件是：30天內(nèi)付款，無現(xiàn)金折扣，年度平均收現(xiàn)期為 40天，銷售收入10萬元。預(yù)計下年年銷售利潤 率與本年相同，仍保持 30%，現(xiàn)為擴大銷售，若應(yīng)收賬款的機會 成本為10%，有兩個方案：A、信用條件為3/10, n/20,預(yù)計銷售收入增加 3萬元，所增加的銷售額中壞賬損失率4%,客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%,平均收現(xiàn)期為15天。B、信用條件為2/20, n/30,預(yù)計銷售收入增

13、加 4萬元，所增加的銷售額中壞賬損失第5%,客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%,平均收現(xiàn)期為25天，問A、B哪個為優(yōu)？解：A方案：增加銷售利潤=30,000 X 30%=9,000增加應(yīng)收賬款機會成本：30,000/360 X 15+ (15-40) /360 X 100,000 X 10%=-570 元 增加現(xiàn)金折扣：130,000 X 60% X 3%=2,340 (元)增加壞賬損失：30,000 X 4%=1,200 (元)信用政策變化對利潤綜合影響：9000- (-570-2340+1200 ) =6030B萬案：增加銷售利潤：40,000 X 30%=12,000增加應(yīng)收賬款機會成本：4

14、0,000/360 X 12+ (25-40) /360 X 100,000 X 10%= -138.89 增加現(xiàn)金折扣：40,000 X 70% X 2%=2,000增加壞賬損失：40,000 X 5%=2,000信用政策變化對利潤綜合影響：12,000- (-138.89+1960+2000 ) =8178.89所以選擇B方案。2、 某商品流通企業(yè)，購進甲產(chǎn)品1000件，單位進價100元,售價120元(均不含增值稅)經(jīng)銷該批商品一次性費用10,000,若貨款均為銀行貸款，年利率10.8 %，該批存貨日保管費率3%。，銷售稅金及附加 800元，要求：計算該批存貨保本儲存期。若企業(yè)要求獲得3%

15、的投資利潤率，計算保利期。若該批存貨虧損了 2000元，則實際儲存了多久。3、某企業(yè)第一月未甲存貨 200萬元已過時令，需要到第四月初才能進入下一銷售旺季，年借款利率10.8%，年保管費用率1.44%，年損耗率0.72%現(xiàn)有一客戶擬以180萬元價格購買全部 甲存貨，企業(yè)若年均投資收益率21.6%。問能否接受這一削價定單？第一名：天蝎座天蝎男必定是隱私保護的最好的男人咯！就連天蝎男的很多想法都不是那么容易就被理解的呢！天蝎座的男人大腦很復(fù)雜，總部是那么容易就被人了解的，即便你們已經(jīng)認識了很長時間, 或許你都不是那么容易就了解天蝎男的心里在想什么呢！不過天蝎座的男人在愛情上說專情真的是溫柔極致，可

16、是另一方面在曖昧這方面，天蝎男也的確不是一個省油的燈呢！天蝎座的男人 總是惹的身邊女人都對自己有些小情愫哦！第二名：巨蟹座巨蟹男對家庭是很偏愛的，但有時候作為中央空調(diào)的他會跟身邊的很多女人曖昧，當(dāng)控制不住自己感情的時候，巨蟹男也會做出一些出格的事情，不過這個時候的巨蟹男會盡可能的隱藏 自己的感情，不管有多喜歡情人，或者是有多少小秘密，巨蟹男都當(dāng)作是沒有發(fā)生過一樣的捍衛(wèi)自己的家庭，的確像巨蟹男這樣負責(zé)任的男人很少見，可是巨蟹男也是有些小秘密的哦！只不 過巨蟹座的男人想法比較謹慎和細致，哪怕是敏感的女人，也不是那么容易就能夠發(fā)現(xiàn)的呢！第三名：雙子座雙子男生活中是一個比較多變的人，不是那么容易就被人

17、發(fā)現(xiàn)雙子男的小秘密呢！雙子座的男人并不用那個刻意的隱藏自己，雙子男說的話你就分不出究竟是真是假，這大概就是雙子男 善變的性格吧！即便是你抓到了什么蛛絲馬跡，雙子男也會很有辦法來磨平的，再加上雙子座的男人身邊的朋友很多，這些狐朋狗友當(dāng)中幫雙子男說話的人也不在少數(shù)呢！所以呀！雙子座的 男人的確是把自己的隱私保護的很好呢！勸你還是拉攏一下雙子男的朋友了解他不愿被你知道的事情吧！去誤解了父母的好意。第四名：水瓶座高智商的人哪那么容易就被看的明白呢？這說的大概就是水瓶男吧！水瓶男或許真的有很多秘密，但是這些都不是那么容易就被別人看得出來的，水瓶男在生活中是一個很謹慎的人，而且非常理智客觀的看待自己的感情

18、生活，自然也就能夠站在別人的角度上審視自己，看自己有什么地方是做的不夠好的，或是需要隱藏的，這些可都是水瓶男能夠感覺到的呢！也許水瓶男個性有些另類，可是不可否認水瓶男的雙商的確很高，很難讓人發(fā)現(xiàn)自己有神秘的地方呢！第五名：金牛座守口如瓶的金牛男，對于自己核心利益的事情，金牛男是絕對不會和別人分享的，也許男人生性覺得不拘小節(jié)，何必要隱藏自己，剛好金牛男就是一個很喜歡隱藏自己的人，而且金牛男生活中的很多事情不是那么容易就被看明白的呢！再加上金牛男在生活中的其他時候很少會跟別人交流感情上的點滴，即便是金牛男有出軌行為，也不是那么容易被發(fā)現(xiàn)的呢！不過金牛座的男人責(zé)任心很強，也很懂得如何規(guī)范自己，也是不會做出出軌的事情呢！理解是相互的，沒有純粹的去理解，也沒有純粹的被理解，理解是心與心的對話。只有首先去理解別人，才能被別人所理解，如果都只是一味地去索取又哪來回報。理解是一種換位思考，也是對人生的一種領(lǐng)悟，或者說是一種徹悟。只有胸懷坦蕩的人，只有敞開心扉的人，才會用人性的善良，才會用火熱的愛心去理解別人的痛楚，理解別人的需求, 也才能理解付出的內(nèi)涵與本質(zhì)。理解的背后擁有著一個純凈的靈魂。理解是幸福的基石，幸福是