eva的概念及計算方法

1、EVA的概念及計算方法EVA指經(jīng)營產(chǎn)生的經(jīng)濟利潤，是在扣除資本占用費用后企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn) 生的剩余價值。EVA=稅后凈營業(yè)利潤一資本成本資木成木=債務(wù)資本成本+權(quán)益資本成本（1）稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+ （財務(wù)費用土調(diào)整項）X （1企業(yè) 所得稅稅率）其中：財務(wù)費用是指企業(yè)當(dāng)年列入利潤表的利息支出；調(diào)整項是指公允價值變動損益、大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓損益、大額資產(chǎn)（除股 權(quán)外）轉(zhuǎn)讓損益、與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的營業(yè)外收支、房地產(chǎn)企業(yè)已資本化的 利息轉(zhuǎn)入當(dāng)年成木費用的金額以及經(jīng)市國資委認定的其他調(diào)整項目。（2）債務(wù)資本成本是指企業(yè)當(dāng)年應(yīng)支付的利息支出總額，包括進入當(dāng) 年損益的利息支出和當(dāng)年資本化的利息支出。（3）權(quán)益資本

2、成本=（平均凈資產(chǎn)一平均在建工程土調(diào)整項）X權(quán)益 資本成本率其中：權(quán)益資本成本率Rs = R十攸XMRP&為零風(fēng)險回報率，取5年期國債利率：B 為企業(yè)股票相對于整個資本市場的風(fēng)險指數(shù)，調(diào)整項是指平均股東無息借款、公允價值變動累計影響凈資產(chǎn)額和經(jīng) 市國資委認定的其他調(diào)整項目；MRP為資木市場整體預(yù)期回報率溢價，即股票市場的預(yù)期回報和零風(fēng) 險回報率之差。EVA指標(biāo)計算表企業(yè)名稱:指標(biāo)名稱單位2006年財務(wù) 決算數(shù)2007年財務(wù) 決算數(shù)2008年財務(wù) 預(yù)算數(shù)稅后凈營業(yè)利潤萬元其中：凈利潤萬元財務(wù)費用中的利息支出萬元調(diào)整項萬元英中：公允價值變動損益萬元大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓損益萬元大額資產(chǎn)（除股權(quán)外）轉(zhuǎn)讓損益萬

3、元房地產(chǎn)企業(yè)已資本化的利息轉(zhuǎn) 入當(dāng)年成本的金額萬元其他調(diào)整項萬元企業(yè)所得稅稅率%二、資本成本萬元債務(wù)資本成本（當(dāng)年利息支出總 額）萬元平均凈資產(chǎn)萬元平均在建工程萬元調(diào)整項萬元其中：平均股東無息借款萬元公允價值變動累訃影響凈資產(chǎn) 額萬元其他調(diào)整項萬元權(quán)益資本成本率%三、經(jīng)濟增加值（EVA）萬元四、經(jīng)濟增加值的改善值（AEVA）萬元備注：（1）上述經(jīng)濟指標(biāo)均按新會計準(zhǔn)則訃算得出（2）平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）寧2（3）平均在建工程=（期初在建工程+期末在建工程）三2（4）AEVAu當(dāng)年 EVA上年 EVA資本成本率的計算2權(quán)益資本成本的計算(Cost of Eguity)(1) 普通股

4、成本率(Cost of Comm on Stock)股份公司發(fā)行普通股股票要發(fā)生一定的籌資費用，股利則在稅后利潤中支付。 但普通股的股利不是固定的，通常逐年增長。如果每年以固定比率增長，其計算公式如 下：世寤嚴(yán)士未片普通股股金總額X最近一期股利率0率_普通股股金總額X (1 -籌資費用率)亠頂計股利每年平均増長率 用字母表下:P決1D3 莎E&K式中，P普通股股金總額；D普通股年股利。該確定普通股成本的方法為股利增長模型。除此以外，還有資本資產(chǎn)定價模型 等。例如，某股份公司發(fā)行普通股股票5000萬元，籌資費用率5%,最近一期股利率12%,以后每年平均增長2.5%o根據(jù)上述資料計算如下：昔通股成

5、本率二50000000xW50000000x(1-5%)+ 2.% =15.13%3(2) 優(yōu)先股成本率(Cost of Preferred Stock)股份公司發(fā)行優(yōu)先股同樣要發(fā)生籌資費用，股利也在稅后利潤中支付，但優(yōu)先 股股利通常是固定的。其計算公式如下：松比馭點*優(yōu)先股股金總額X年股息率優(yōu)先股成卞率-優(yōu)先股股金總扁籌資費用率)用字母表示為；F = Z _ 口 兀(1-力和(1-力式中，P優(yōu)先股股金總額；D優(yōu)先股年股利。例如，某股份公司發(fā)行優(yōu)先股股票5000萬元，籌資費用率5%,年股息率10%。 根據(jù)上述資料計算如下：優(yōu)先股成本率=(3) 留存收益成本率(Cost of Retained

6、Earnings)留存收益是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的獲利，為什么亦有成本？這是因為：第一，公司的 留存收益是山公司稅后凈利形成的，應(yīng)全部屬于股東。企業(yè)持有留存收益，LI的在于滿 足公司未來發(fā)展的需要，相當(dāng)于股東對企業(yè)的再投資。如果企業(yè)將其中的未分配利潤全 部分配給股東，股東就可進行股票、債券等投資。第二，從表面上看，公司使用留存收 益似乎不花費什么成本，實際上股東愿意將其留用于公司而不作投資等他用，就應(yīng)獲得與普通股相同的收益。其成本應(yīng)看作股東對企業(yè)普通股投資所要求的收益率。因此，留 存收益也有成本，只不過是一種機會成本，表現(xiàn)為普通股股東權(quán)益的資本成本。正因為 如此，留存收益成本率的確定方法與普通股成本率基本相同，只是不考慮籌資費用。