畢業(yè)論文《淺談現(xiàn)金流量表的分析》

1、目 錄摘要2第1章緒論3第2章 現(xiàn)金流量的基本概念及分析意義42.1概念42.2現(xiàn)金流量的主要意義和作用在于42.2.1分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，評價企業(yè)財務(wù)的適應(yīng)性42.2.2分析企業(yè)的收益能力，評價企業(yè)的直接效益5第3章 對現(xiàn)金流量表總體的分析6第4章 對現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容的分析84.1對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析84.1.2應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。94.1.3經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。104.2對投資活動的現(xiàn)金流量分析114.2.1將投資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀。124.2.2將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來閱讀

2、。134.3對籌資活動的現(xiàn)金流量分析144.3.1將籌資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。144.3.2將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀。15第5章 現(xiàn)金流量表與其他二張主要報表的比較分析165.1.2盈利能力及支付能力分析。185.2現(xiàn)金流量表與利潤表比較分析185.2.2將銷貨收到的現(xiàn)金項目與利潤表中的銷售凈收入項目比較，通過銷貨收到的現(xiàn)金對銷貨收入的比率，可以判斷企業(yè)的收現(xiàn)質(zhì)量，判斷時有三種情況：205.2.3 同樣的道理，將購貨支付的現(xiàn)金與銷貨成本對比，通過購貨現(xiàn)金對銷貨成本的比率，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況。判斷時也有三種情況：205.2.4將投資收益所得的

3、現(xiàn)金項目與利潤表上的投資收益項目聯(lián)系。215.3現(xiàn)金流量表分析時要掌握幾大鉤稽關(guān)系。21第6章 表外因素22第7章 對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況進行綜合評價23結(jié)論24參考文獻25致謝26摘要現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的流入與流出，匯總說明企業(yè)報告期內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動的動態(tài)報表。本文首先通過例證對現(xiàn)金流量表總體的分析，再對現(xiàn)金流量表的具體內(nèi)容進行分析，分別對經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動的現(xiàn)金流量進行分析。找到在閱讀及分析中應(yīng)注意的問題，并對問題的解決提出個人見解，最后，通過資產(chǎn)負債表比較綜合分析，更為客觀的評價企業(yè)的償債能力、盈利能力及支付能力。通過利潤表比較綜合分析，來評價企業(yè)的利潤的質(zhì)量，并對企

4、業(yè)面臨的問題提出個人見解，以幫助企業(yè)運用資產(chǎn)產(chǎn)生有效收益的目的，使企業(yè)獲得更大的利潤。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表； 經(jīng)營； 投資； 籌資； 分析 第1章 緒論 現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時間內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表，是會計報表體系中極其重要的組成部分，是企業(yè)對外報送的三大會計報表之一。現(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況，企業(yè)的現(xiàn)金流量猶如人體中的血液，其流量大小和凈流量多少直接關(guān)系到企業(yè)能否生存和發(fā)展，怎樣對現(xiàn)金流量表進行分析？會遇到那些問題？該如何判斷并解決呢？第2章 現(xiàn)金流量的基本概念及分析意義2.1概念 現(xiàn)金流量是企業(yè)一定時期

5、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入流出的總量，在企業(yè)通常是通過編制現(xiàn)金流量表來反映的。在國際上，現(xiàn)金流量表作為企業(yè)一項主要報表來反映企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流量和財務(wù)狀況。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則對現(xiàn)金流量表的編制也作了專門規(guī)定。現(xiàn)金流量分為三大類：一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購買貨物、銷售產(chǎn)品、支付工資、交納稅款等；二是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如吸收股本、分配紅利、發(fā)行債券、籌集借款、清算債務(wù)等有關(guān)的現(xiàn)金流量；三是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購置和處理固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和債券投資、股權(quán)投資以及收回投資、投資收益等。 2.2現(xiàn)金流量的主要意義和作用在于2.2.1分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，評價企業(yè)財務(wù)的適應(yīng)性資產(chǎn)的流動性是指企

6、業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營正常情況下的流入和流出。財務(wù)的適應(yīng)性是指企業(yè)目前的現(xiàn)金流量狀況能否適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，能否適應(yīng)財務(wù)狀況變化的需要。企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流動速度越快、流動量越大，財務(wù)的適應(yīng)性和流動性就越強。 2.2.2分析企業(yè)的收益能力，評價企業(yè)的直接效益衡量企業(yè)收益能力有生產(chǎn)能力、營銷能力、收取現(xiàn)金和控制支出的能力、回避風(fēng)險的能力等，其中收取現(xiàn)金和控制支出的能力是最直接的經(jīng)濟效益。生產(chǎn)能力好而沒有銷售，銷售能力好而收不回來現(xiàn)金，或者收回的現(xiàn)金因支出控制不好而浪費，都會使企業(yè)經(jīng)濟效益不佳。因此，收回現(xiàn)金和控制支出能力的強弱，直接體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟效益的好壞，評價企業(yè)的經(jīng)濟效益首先要看企業(yè)的現(xiàn)

7、金凈流量。2.2.3分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，評價企業(yè)抗風(fēng)險能力財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)利用現(xiàn)金歸還到期債務(wù)的不確定性。企業(yè)債務(wù)到期而沒有足夠的現(xiàn)金歸還，積累到一定程度將會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)保持良好的償債能力。償債能力的好壞取決于現(xiàn)金流動效益的高低，所以，企業(yè)必須隨時了解和掌握自身的現(xiàn)金流動信息，提前做出安排，盡量避免隨時可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險。 第3章 對現(xiàn)金流量表總體的分析 現(xiàn)金流量表揭示了企業(yè)的現(xiàn)金從哪里來,到哪里去,首要任務(wù)是分析各項活動誰占主導(dǎo)地位。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類:包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中,每一類現(xiàn)金流量都按現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流

8、量凈額的格式列式。這三塊構(gòu)成了企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)系統(tǒng),而企業(yè)是這三項活動和功能的有機體。一個財務(wù)健全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)失衡,則預(yù)示企業(yè)的血液系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙,企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動將受到影響。判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強勁。不僅要觀察其現(xiàn)金流入的金額大小,還要探究其產(chǎn)生現(xiàn)金流入的源泉是否穩(wěn)定可靠。因而拿到一張現(xiàn)金流量表,應(yīng)先對其總體進行分析,其中包括絕對數(shù)分析和結(jié)構(gòu)分析。以下表為例: 某企業(yè)2000年度現(xiàn)金流量概況分析表單位:萬元分析經(jīng)營活動(1)投資活動(2)籌資活動(3)合計(4)結(jié)構(gòu)比(1)/ (4)(2) /(4)(3) /(4)流入

9、(1)30042525765962336262482.8%0.7%16.5%流出(2)28728490006623436251879.2%2.5%18.3%凈現(xiàn)金流量(3)13114-6424-6611106 從上表可以看出某企業(yè)的凈現(xiàn)金流量為106萬元,無論是現(xiàn)金流入還是流出,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都占了主導(dǎo)地位,這與利潤表中的營業(yè)利潤相比較,經(jīng)濟活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)為負數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負相間的。應(yīng)注意到,投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負數(shù)。投資活動中,流入和流出比例雖不大,但現(xiàn)金流出約相當(dāng)于流入的四倍;而在籌資活動中,流入數(shù)和流出數(shù)相對較大,且兩者數(shù)

10、額相當(dāng)。進行概況分析之后，就要對各層次結(jié)構(gòu)作個別分析。第4章 對現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容的分析4.1對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析 經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，其范圍很廣。對工商企業(yè)而言，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括：銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付稅費等活動的現(xiàn)金流入和流出。分析時要從生產(chǎn)經(jīng)營的角度出發(fā)，看其生產(chǎn)能力、銷售能力、市場競爭能力、現(xiàn)金回籠能力、成本控制能力的強弱。這些環(huán)節(jié)有一個出問題都會影響現(xiàn)金凈流量。比如生產(chǎn)、銷售、成本控制、利潤都很好，只是資金回籠能力差，形成的銷售多數(shù)掛應(yīng)收款，這時就要重點分析資金回籠差的原因，采取強有力措施收回現(xiàn)金?；蛘呋鼗\

11、的資金又被積壓存貨和不良資產(chǎn)所占用，這時就要設(shè)法出售存貨和不良資產(chǎn)。否則，就要進行新的籌資，才能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。由此可見，閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時，要充分注意和把握如下基本要點：4.1.1經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況下應(yīng)占較大比例。一般情況下，在現(xiàn)金流量表所反映的三類現(xiàn)金流量中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和在生性較好。如果企業(yè)經(jīng)營所得的現(xiàn)金占較大的比重，說明企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營中獲得現(xiàn)金的能力較強。若連續(xù)多年或長期的結(jié)構(gòu)比率均是如此，則說明企業(yè)采取的資金籌措戰(zhàn)略是利潤型經(jīng)營型的資金戰(zhàn)略；反之，如果企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量比重較小，則說明企業(yè)資金來源主要依靠增加資本或?qū)ν饨杩?，采用?/p>

12、是金融型證券型的資金戰(zhàn)略。4.1.2應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。正常經(jīng)營情況下，企業(yè)當(dāng)期從經(jīng)營活動中獲得的現(xiàn)金流入，首先應(yīng)當(dāng)滿足生產(chǎn)經(jīng)營的一些基本支出，如購買原材料與商品、支付經(jīng)營費用、支付工資和福利費、繳納各種稅款等，然后才用于償付或擴大投資。根據(jù)這個原理，產(chǎn)生了如下基本觀點：a如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成這個情況的主要原因可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。所有這些情況，都說明企業(yè)管理上出了問題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營活動

13、的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，更不能償還債務(wù)，必須對外籌資來償債的話，就說明企業(yè)已陷入財務(wù)困境，很難籌措到新的資金。b如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，反映出企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較強，通過經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，是企業(yè)在沒有舉借新債的情況下進行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)了企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營活動對投資和理財?shù)闹Ц赌芰Γ搀w現(xiàn)了企業(yè)成長和支付的能力較好?，F(xiàn)金流入與流出的結(jié)合閱讀，不僅應(yīng)在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項目上。比如，銷售收到的現(xiàn)金與繳納稅金支付的現(xiàn)金，就可以聯(lián)系起來一起閱讀。一般情況

14、下，如果企業(yè)銷售收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比例較高，而繳納稅金支付的現(xiàn)金對當(dāng)期應(yīng)繳稅金的比率偏底，則說明企業(yè)納稅的熱情不高，或許是拖欠稅款嚴重。如果連續(xù)幾年均是如此，那情況或許會更嚴重。4.1.3經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。銷售的實質(zhì)是經(jīng)濟利益的流入，而經(jīng)濟利益的流入主要形式就是現(xiàn)金的流入。根據(jù)這個原理，聯(lián)系現(xiàn)金流量表和利潤表，則企業(yè)一定時期因銷售商品所收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比率，就可以觀察銷售收入的有效性與品質(zhì)，如果這個比值較高，說明貨款回籠及時，銷售的品質(zhì)好；反之，則說明銷售的品質(zhì)差，壞帳損失發(fā)生的可能性也大。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量分析的重點,這是

15、因為經(jīng)營活動發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增減變動主要源于兩條渠道:對外銷售活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)對外銷售商品與提供勞務(wù)帶來的現(xiàn)金流入,收現(xiàn)比例越高,現(xiàn)金流量質(zhì)量越好（可通過主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金比率來衡量）。同樣,管理當(dāng)局加快經(jīng)營性應(yīng)收賬款的回收,在信用期內(nèi)采取延期支付費用的方式,加快存貨和其它資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。因而,如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好;反之,如果營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要益于存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目的貢獻,企業(yè)現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)引起警惕。一般來說,如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生

16、的現(xiàn)金流量占總的現(xiàn)金流入比重較大,而現(xiàn)金流出占總的現(xiàn)金流出比重相對較小,且凈現(xiàn)金流量為正數(shù),表明企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量都占了絕對大的比例,說明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場行情以及收賬政策和資產(chǎn)管理是可行的。4.2對投資活動的現(xiàn)金流量分析 投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項目主要有：收回投資所收到的現(xiàn)金，取得投資收益所收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，收到的與其他投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項目主要有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，投資所支付的現(xiàn)金，支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)投資有長期投

17、資和短期投資，本文主要分析長期投資。長期投資首先要分清楚投資類別，如股票投資、債券投資、固定資產(chǎn)投資、收購企業(yè)等，投資類別不同，所采用的預(yù)測方法也不同。 企業(yè)以前年度發(fā)生的長期投資大多數(shù)在決策時已經(jīng)進行了可行性研究，是在投資項目可行的情況下進行的投資，所采用的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法和投資回收期法、平均報酬率法等。審計人員在分析時，要查看投資時的可行性研究報告，掌握可行性研究報告中所預(yù)測的現(xiàn)金流量狀況，核實實際現(xiàn)金流量狀況，并進行相應(yīng)的比較，找出差異和產(chǎn)生差異的原因。如某企業(yè)1997年投資建設(shè)生產(chǎn)某項產(chǎn)品的項目，計劃投資5000萬元。當(dāng)時的可行性研究報告以投資回收期法進行預(yù)測，

18、1999年開始產(chǎn)生效益并收回現(xiàn)金，5年內(nèi)收回全部投資，平均每年收回1000萬元，到2002年至少收回3000萬元。但實際只收回2000萬元，還有1/3未收回。這時就要進一步分析未能收回的原因。影響長期投資未能收回的原因可能有：投資是否超規(guī)模，建設(shè)是否超工期而未能按時投產(chǎn)，投產(chǎn)后是否達到設(shè)計生產(chǎn)能力，生產(chǎn)的產(chǎn)品是否合格，是否有一定的銷售市場，銷售價格和單位銷售成本是否合理，各項成本費用的控制是否理想，是否按照銷售額及時收回了現(xiàn)金。 閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時，應(yīng)把握的基本要點如下：4.2.1將投資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀。當(dāng)企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，

19、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。如果企業(yè)在一定時期內(nèi)由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過現(xiàn)金流出量，則說明：或者是企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對企業(yè)的經(jīng)營和理財有利，否則就說明企業(yè)的經(jīng)營或償債可能出現(xiàn)了困難，不得不靠處理固定資產(chǎn)來維持經(jīng)營和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營困難或環(huán)境變化，不得不開始收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營困難或解決其他問題；或

20、者是兩者的結(jié)合。如果企業(yè)一定時期由于投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，則說明：或者企業(yè)實施了投資擴張的政策。這是企業(yè)獲得新的投資，獲利和發(fā)展機會的表示，但要與投資效益結(jié)合起來考察；或者是前期的投資收益的品質(zhì)較差；或者是兩者的結(jié)合。4.2.2將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來閱讀。借助現(xiàn)金流量表，可以觀察企業(yè)投資和理財政策的調(diào)整和變化。一般情況下，如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實施了投資和經(jīng)營擴張的政策，這說明企業(yè)可能面臨新的投資和發(fā)展機遇；如果企業(yè)投資活動的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較大，則反映企業(yè)當(dāng)期實施了投資和經(jīng)營收縮的政策，這或者說明企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)

21、營出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營的政策，或者對外投資出現(xiàn)了問題等，不管出了何種原因，企業(yè)收縮投資戰(zhàn)線將意味著投資活動現(xiàn)金流入量的增加。企業(yè)為了滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，需要購買機器設(shè)備、廠房、進行研究開發(fā)，還需要對外進行長短期投資，這些構(gòu)成了企業(yè)投資活動主要的現(xiàn)金流出。當(dāng)然，花在這些固定資產(chǎn)上的投資并不是顆粒無收，如果企業(yè)需要轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點、或者淘汰舊設(shè)備，就可以到二級市場售出，取得處置收益；企業(yè)的對外投資將帶來投資收益，企業(yè)也可根據(jù)自身情況收回投資，這些都形成了投資活動的現(xiàn)金流入。對于投資活動現(xiàn)金流量的分析，主要通過流入流出絕對數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。又依上例，對于投

22、資活動的流出數(shù)如此之高（約占流入量的4倍），就要分析企業(yè)不惜重金進行投資的原因：是因為企業(yè)處于長期需要購置大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機會，抑或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)備扭轉(zhuǎn)局面重新開拓新市場而投出過多？等等一系列的問題都要去探究和分析。4.3對籌資活動的現(xiàn)金流量分析伴隨著企業(yè)的發(fā)展,產(chǎn)品暢銷需要擴大原有規(guī)模,也有的因季節(jié)性原因?qū)е卢F(xiàn)金短缺,還需要通過對外籌資,因而就有了籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 籌資活動是導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。其現(xiàn)金流入有：吸收投資、取得借款以及收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)和利息、退還股本、支付股利、分配利潤以及其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

23、。企業(yè)籌資活動大多在合同、協(xié)議、章程、股東大會決議中有明確規(guī)定，分析時首先要看現(xiàn)金是否按規(guī)定到位，比如吸收投資是否按企業(yè)章程規(guī)定的時間到賬、借款是否按借款合同規(guī)定的時間到賬等。其次，分析企業(yè)籌資成本是否合理，是否以較小的籌資成本取得了較理想的籌資效果。 閱讀和觀察企業(yè)這部分現(xiàn)金流量，要把握如下幾個要點：4.3.1將籌資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀。 一般情況下，如果企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流入明顯大于現(xiàn)金流出，說明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐加快。聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯的話，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴張的步伐，這可能意味著企業(yè)有了擴大獲利的機會；聯(lián)系經(jīng)營活動的現(xiàn)

24、金凈流量，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流出明顯的話，則說明吸收資本或舉債的資金部分地補充了經(jīng)營上的資金短缺，同時也反映出企業(yè)的經(jīng)營在現(xiàn)金方面出了問題。4.3.2將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀。譬如：如果用于支付分配股利或利潤的現(xiàn)金支出對前期實現(xiàn)的凈利潤的比率少的話，則說明企業(yè)實施了低利潤分配政策，這可能是投資任務(wù)過重引起的在對籌資活動進行分析時，要分析企業(yè)的融資政策，企業(yè)進行的是何種籌資方式，融入融出的內(nèi)因以及對整個經(jīng)濟活動的影響。一般說來，企業(yè)采用何種融資方式，最主要的是取決于資本成本的高低。尤其當(dāng)企業(yè)在面臨經(jīng)營危機和財務(wù)危機時，主要通過外部籌資來滿足這一需要，以使生產(chǎn)繼續(xù)下

25、去和避免倒閉。依上例，與投資活動相比，數(shù)額相對較大，且流入流出量相當(dāng)，就要對這種狀況進行分析，是純屬巧合，還是為彌補資金缺口實屬迫不得已因而要對企業(yè)的整個籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金的流量及相關(guān)項目聯(lián)系起來。4.4全部現(xiàn)金凈流量的閱讀現(xiàn)金凈流量是判斷企業(yè)財務(wù)適應(yīng)能力和現(xiàn)金支付能力的重要指標(biāo)。一般情況下，如果現(xiàn)金流量凈增加額為正數(shù)，說明本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物增加了，企業(yè)的支付能力較強；反之，也不一定意味著財務(wù)狀況惡化，也可能是為了將來的發(fā)展而增加了長期投資。必須注意的是，現(xiàn)金流量凈增加額并非越多越好。因為現(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金凈增加額太大，企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力可能不能充分吸收現(xiàn)有的資產(chǎn)，使投資過多地停留在盈

26、利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上，從而降低了企業(yè)的總體獲利能力。第5章 現(xiàn)金流量表與其他二張主要報表的比較分析 現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況,也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況。在對現(xiàn)金流量表進行分析運用時,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事,而應(yīng)與資產(chǎn)負債表和利潤表結(jié)合起來,從而對企業(yè)的經(jīng)營活動情況作出較全面、正確的評價。例如:通過現(xiàn)金流量表,可以了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的主要原因,但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等,若能結(jié)合利潤表中收入、成本及利潤項目的分析,又結(jié)合資產(chǎn)負債表中應(yīng)收帳款項目變化情況的分

27、析,則可獲得上述信息,并可進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,主要來源于以前債權(quán)的收回,還是本年現(xiàn)銷比例的提高,同時又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞帳風(fēng)險等;又如,從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備,還是增購資產(chǎn),若結(jié)合資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的分析,則可作出較正確的判斷。5.1現(xiàn)金流且表與資產(chǎn)負債表比較分析資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負債狀況的報表，運用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負債表有關(guān)指標(biāo)比較，可以更為客觀地評價企業(yè)的償債能力。盈利能力及支付能力。5.1.1償債能力分析。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，而

28、流動資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應(yīng)收帳款，以及本質(zhì)上屬于費用的待攤費用，待處理流動資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì)，但事實上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，不再具有償付債務(wù)的能力。而且，不同企業(yè)的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，資產(chǎn)質(zhì)量各不相同，因此，僅用流動比率等指標(biāo)來分析企業(yè)的償債能力，往往有失偏頗?？蛇\用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表相關(guān)指標(biāo)進行對比分析，作為流動比率等指標(biāo)的補充。具體內(nèi)容為：5.1.1.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比。這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說明償債能力越強。

29、 5.1.1.2經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)之比。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，即反映企業(yè)一定時期，每1元負債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所補充，這個比率越大，說明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)的能力越強。 5.1.1.3現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價物）期末余額與流動負債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。 5.1.2盈利能力及支付能力分析。由于利潤指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負債表相關(guān)指標(biāo)進行對比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補充。 5.1.2.1每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這

30、一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說明企業(yè)支付股利的能力越強。 5.1.2.2經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強。5.2現(xiàn)金流量表與利潤表比較分析利潤表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營成果的重要報表，它揭示了企業(yè)利潤的計算過程和利潤的形成過程。利潤被看成是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績及盈利能力的重要指標(biāo)，但卻存在一定的缺陷。眾所周知，利潤是收入減去費用的差額，而收入費用的確認與計量是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，廣泛地運用收入實現(xiàn)原則、費用配比原則、劃分資本性支出和收益性支出原則等來進行的，其中包括了太多的會計估計。盡管會計人員在進行估計時要遵循會

31、計準(zhǔn)則，并有一定的客觀依據(jù)，但不可避免地要運用主觀判斷。而且，由于收入與費用是按其歸屬來確認的，而不管是否實際收到或付出了現(xiàn)金，以此計算的利潤常常使一個企業(yè)的盈利水平與其真實的財務(wù)狀況不符。有的企業(yè)帳面利潤很大，看似業(yè)績可觀，而現(xiàn)金卻入不敷出，舉步艱難；而有的企業(yè)雖然巨額虧損，卻現(xiàn)金充足，周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力有失偏頗。如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的信息進行分析，則較為客觀全面。其實，利潤和現(xiàn)金凈流量是兩個從不同角度反映企業(yè)業(yè)績的指標(biāo)，前者可稱之為應(yīng)計制利潤，后者可稱之為現(xiàn)金制利潤。二者的關(guān)系，通過現(xiàn)金流量表的補充資料2揭示出

32、來。具體分析時，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與利潤表的相關(guān)指標(biāo)進行對比，以評價企業(yè)利潤的質(zhì)量。 5.2.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量實際上就是企業(yè)實現(xiàn)的可變現(xiàn)的經(jīng)營收入與企業(yè)實際發(fā)生的需要支付現(xiàn)金的成本費用的差額，相當(dāng)于采用收付實現(xiàn)制原則計算的凈收益，或者說就是企業(yè)變現(xiàn)收益，這部分收益相當(dāng)于按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算的賬面收益來說，更具有現(xiàn)實意義，更實在。因此，變現(xiàn)收益對于賬面收益的比值越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈收益的變現(xiàn)能力越強，凈收益就越是有效，企業(yè)的貨款回籠工作做得越好。相反，如果變現(xiàn)收益相對于賬面收益的比值偏低，低于1，說明總有一

33、部分已確認收益未收回現(xiàn)金情況，收益質(zhì)量較差，收賬效率低下，壞帳率可能較高。也就是說，企業(yè)每實現(xiàn)1元的帳面利潤中，實際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)經(jīng)營正常，既能創(chuàng)造利潤又能盈得現(xiàn)金凈流量時才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量計算口徑一致，凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費用。 5.2.2將銷貨收到的現(xiàn)金項目與利潤表中的銷售凈收入項目比較，通過銷貨收到的現(xiàn)金對銷貨收入的比率，可以判斷企業(yè)的收現(xiàn)質(zhì)量，判斷時有三種情況：5.2.2.1企業(yè)本期銷貨收到的現(xiàn)金與本期的銷貨收入基本一致，說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛帳，資金周轉(zhuǎn)良好。 5.2.2.2本期收到的銷

34、貨現(xiàn)金大于本期的銷貨收入，說明企業(yè)當(dāng)期的銷貨全部變現(xiàn)，而且又收回了部分前期的應(yīng)收賬款，這種情況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)。5.2.2.3本期銷貨收到的現(xiàn)金小于當(dāng)期的銷貨收入，說明賬面收入高，而變現(xiàn)收入低，應(yīng)收賬款掛帳增多，必須關(guān)注債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。5.2.3 同樣的道理，將購貨支付的現(xiàn)金與銷貨成本對比，通過購貨現(xiàn)金對銷貨成本的比率，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況。判斷時也有三種情況：5.2.3.1企業(yè)本期購貨現(xiàn)金與銷貨成本基本一致，說明購貨成本基本上是付現(xiàn)成本，一方面表明企業(yè)為購貨付出了相應(yīng)的現(xiàn)金，另一方面表明企業(yè)沒有因購貨形成新的債務(wù)。5.2.3.2本期購貨現(xiàn)金大于銷貨成本，表明企業(yè)不僅支付了本期

35、全部的賬款，而且部分地償還了前欠的欠款，雖然現(xiàn)金流出增多，但也可能因此而樹立了良好的信譽。5.2.3.3企業(yè)本期購貨現(xiàn)金小于銷貨成本，表明賒購很多，雖節(jié)約了現(xiàn)金，但增加了負債，對以后形成了償債壓力。5.2.4將投資收益所得的現(xiàn)金項目與利潤表上的投資收益項目聯(lián)系。投資收益所得的現(xiàn)金凈流量項目金額對利潤表上的投資收益項目金額的比值越大，說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益越高。在目前會計確認的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則下，企業(yè)對外投資若采用成本法核算，一般只在實際收到現(xiàn)金股利時才確認投資收益，故兩者的適應(yīng)性較好；若采用權(quán)益法核算，被投資企業(yè)只要實現(xiàn)利潤，投資企業(yè)就按股權(quán)比例確認投資收益，而不是在實際收到現(xiàn)金股利時確認

36、，借助該指標(biāo)，可以觀察企業(yè)投資中變現(xiàn)收益的含量。5.3現(xiàn)金流量表分析時要掌握幾大鉤稽關(guān)系。前面已經(jīng)說了，現(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負債表和利潤表的橋梁，起著紐帶作用，這可直接通過以下幾大溝稽關(guān)系體現(xiàn)出來：其一，資產(chǎn)負債表中貨幣資金期末余額期初余額與現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額相等；其二，利潤表中的凈利潤調(diào)節(jié)項目與現(xiàn)金流量表中補充資料中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相等。當(dāng)然，除了上面兩大基本鉤稽關(guān)系之外，主表中用直接法填列的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與補充資料中的用間接法調(diào)整得出的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相等；現(xiàn)金流量表主表最后一項與附表最后一項現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額相等。明白這幾大鉤稽關(guān)系，首先能檢查會計報表的正確性，尤其因為現(xiàn)金流量表編制的復(fù)雜性，更重要的是在閱讀和分析現(xiàn)金流量時，避免與資產(chǎn)負債表與利潤表割裂開來。第6章 表外因素投資者決不能完全依賴于報表分析的結(jié)果,而應(yīng)和其他有關(guān)方面的資料相結(jié)合進行綜合評價，故全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業(yè)所處生命周期階段、企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品的市場情況、企業(yè)的管理質(zhì)量、企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量以及注冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策，國際國內(nèi)政治氣候，所處行業(yè)的變化情況等方面的影響。第7章 對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況進行綜合評價 綜合評價