非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理

1、周夏飛周夏飛 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 l一、用數(shù)據(jù)了解企業(yè)一、用數(shù)據(jù)了解企業(yè) l 報(bào)表解讀報(bào)表解讀 l二、用數(shù)據(jù)透視經(jīng)營二、用數(shù)據(jù)透視經(jīng)營 l 比率分析比率分析 l三、用數(shù)據(jù)提升管理三、用數(shù)據(jù)提升管理 l 盈余管理盈余管理 透析財(cái)務(wù)報(bào)表透析財(cái)務(wù)報(bào)表 透視管理漏洞透視管理漏洞 強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)管理第一步財(cái)務(wù)管理第一步-用數(shù)據(jù)了解企業(yè)用數(shù)據(jù)了解企業(yè) 解讀三大會(huì)計(jì)解讀三大會(huì)計(jì) 報(bào)表報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表利潤表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 l關(guān)注報(bào)表項(xiàng)目的構(gòu)成，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)情況？關(guān)注報(bào)表項(xiàng)目的構(gòu)成，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)情況？ l關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量，如不良資產(chǎn)有多少？關(guān)注

2、資產(chǎn)質(zhì)量，如不良資產(chǎn)有多少？ l近期的債務(wù)壓力有多大？近期的債務(wù)壓力有多大？ l歷年的盈余積累如何？歷年的盈余積累如何？ l1 1、高于賬面價(jià)值的資產(chǎn)；、高于賬面價(jià)值的資產(chǎn)； l2 2、等于賬面價(jià)值的資產(chǎn)；、等于賬面價(jià)值的資產(chǎn)； l3 3、低于賬面價(jià)值的資產(chǎn)；、低于賬面價(jià)值的資產(chǎn)； 資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)負(fù)債表（20 xx年年12月月31日）日） 資資 產(chǎn)產(chǎn) 金金 額額 負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益 金金 額額 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) ： 流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金貨幣資金 短期借款短期借款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 預(yù)付帳款預(yù)付帳款 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 其他應(yīng)付款其

3、他應(yīng)付款 存貨存貨 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債：非流動(dòng)負(fù)債： 長期借款長期借款 非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)資產(chǎn)： 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益：所有者權(quán)益： 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)清理清理 實(shí)收資本實(shí)收資本 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 資本公積資本公積 長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資 盈余公積盈余公積 長期待攤費(fèi)用長期待攤費(fèi)用 未分配利潤未分配利潤 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益 l表達(dá)公司在一定期間的經(jīng)營成果。表達(dá)公司在一定期間的經(jīng)營成果。 凈利潤越大業(yè)績(jī)就越凈利潤越大業(yè)績(jī)就越 好嗎好嗎? 項(xiàng)項(xiàng) 目目 金金 額額 一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入

4、 減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金和附加主營業(yè)務(wù)稅金和附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：銷售費(fèi)用減：銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤 加：投資收益加：投資收益 營業(yè)外收入營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 四、稅前利潤四、稅前利潤 減：所得稅減：所得稅 六、凈利潤六、凈利潤 利潤表利潤表 項(xiàng)項(xiàng) 目目行次行次本年金額本年金額上年金額上年金額 一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅費(fèi)營業(yè)稅費(fèi) 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“”號(hào)填列）號(hào)填列

5、） 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 投資凈收益（凈損失以投資凈收益（凈損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 二、營業(yè)利潤（虧損以二、營業(yè)利潤（虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以“”號(hào)填號(hào)填 列）列） 三、利潤總額（虧損總額以三、利潤總額（虧損總額以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 減：所得稅減：所得稅 四、凈利潤（凈虧損以四、凈利潤（凈虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列） l把握結(jié)果-賺了多少錢？ l分層觀察-在哪里賺的錢

6、？ 是來自正常經(jīng)營還是偶然所得？ 將正常經(jīng)營的利潤進(jìn)行對(duì)比 1.與上期比-滿意嗎？ 2.與預(yù)算比-滿意嗎？ l經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在評(píng)價(jià)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力時(shí)最經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在評(píng)價(jià)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力時(shí)最 為關(guān)鍵。為關(guān)鍵。 l投資和融資活動(dòng)的現(xiàn)金流的分析，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營情況、投資和融資活動(dòng)的現(xiàn)金流的分析，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營情況、 項(xiàng)目情況及融資環(huán)境共同進(jìn)行。項(xiàng)目情況及融資環(huán)境共同進(jìn)行。 結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)： 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額四、現(xiàn)金及現(xiàn)

7、金等價(jià)物凈增加額 經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流量 分析分析 + + + + + + +- - - -+ + - - - _ _ + + + + +- - - - + + - - - 自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量FCF (公司）公司） 經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量 資本性支出資本性支出 n i i K FCF V 11 未來自由現(xiàn)金流量未來自由現(xiàn)金流量 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 可持續(xù)發(fā)展時(shí)間可持續(xù)發(fā)展時(shí)間 ABC公司現(xiàn)金流量表 項(xiàng) 目 金 額 A：營業(yè)凈現(xiàn)金流入： 銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 減：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付

8、給職工的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 經(jīng)營現(xiàn)金凈流入小計(jì) B：投資凈現(xiàn)金流入： 加：出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn) 收回到期投資 取得投資收益 減：購建固定、無形和其它長期資產(chǎn) 投資支出的現(xiàn)金 投資現(xiàn)金凈流入小計(jì) C：籌資凈現(xiàn)金流入： 加：長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現(xiàn)金 減：償還到期債務(wù) 支付籌資費(fèi)用 支付利息 支付股利 籌資現(xiàn)金凈流入小計(jì) D：總凈現(xiàn)金流入（A+B+C） l利潤只是補(bǔ)償了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本，并沒有利潤只是補(bǔ)償了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本，并沒有 完全補(bǔ)償資本經(jīng)營的成本。完全補(bǔ)償資本經(jīng)營的成本。 l即便企業(yè)賬面上出現(xiàn)巨額利潤，也有可能即便企業(yè)賬面上出現(xiàn)巨額利潤，也有可能“

9、虧虧 本本”經(jīng)營。企業(yè)非但沒有創(chuàng)造價(jià)值，相反，還經(jīng)營。企業(yè)非但沒有創(chuàng)造價(jià)值，相反，還 可能毀滅價(jià)值?？赡軞鐑r(jià)值。 l如何透視企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值呢？如何透視企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值呢？ 經(jīng)濟(jì)附加值經(jīng)濟(jì)附加值(EVA) n償債能力償債能力 n資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu) n經(jīng)營能力經(jīng)營能力 盈利能力盈利能力 n 流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債總總額額 流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額 流流動(dòng)動(dòng)比比率率 資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額 負(fù)負(fù)債債總總額額 資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率 平平均均資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額 銷銷售售收收入入凈凈額額 總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率 稅后凈利 總資產(chǎn)報(bào)酬率 平均總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)回報(bào)率凈資產(chǎn)回報(bào)率 管理人員可以通過三種方式影管理人員可以通過

10、三種方式影 響資本回報(bào)率響資本回報(bào)率: : 凈利潤率凈利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù) 銷售收入銷售收入 股東權(quán)益股東權(quán)益 銷售收入銷售收入 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 股東權(quán)益股東權(quán)益 X X X XX X 凈利潤率凈利潤率總資產(chǎn)總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)X XX X 凈利潤凈利潤 股東權(quán)益股東權(quán)益 凈利潤凈利潤 銷售收入銷售收入 凈利潤凈利潤 銷售收入銷售收入 l A公司公司 B公司公司 l凈利潤率凈利潤率 7.7% 8.7% l總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.3 1.15 l=總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 10% 10% l權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù) 1 3.62 l權(quán)益報(bào)酬率

11、權(quán)益報(bào)酬率 10% 36.2% 財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率華順公司華順公司行業(yè)平均水平行業(yè)平均水平 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率銷售凈利率 權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率 1.111.11 2.622.62 2.222.22 2.71%2.71% 15.87%15.87% 2 2 1.51.5 5 5（次）（次） 5%5% 37.5%37.5% l沒有增長是最大的風(fēng)險(xiǎn)沒有增長是最大的風(fēng)險(xiǎn) l增長中的不協(xié)調(diào)是更大的風(fēng)險(xiǎn)增長中的不協(xié)調(diào)是更大的風(fēng)險(xiǎn) 關(guān)鍵指標(biāo)之間的不關(guān)鍵指標(biāo)之間的不 協(xié)調(diào)協(xié)調(diào) l一個(gè)話題：一個(gè)話題： l盈余管理（利潤操縱）的問題盈余管理（利潤操縱）的問題 l盈余管

12、理是企業(yè)管理當(dāng)局有目的地管理財(cái)務(wù)報(bào)表的形盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局有目的地管理財(cái)務(wù)報(bào)表的形 成過程，以便使報(bào)表業(yè)績(jī)達(dá)到滿意的水平。成過程，以便使報(bào)表業(yè)績(jī)達(dá)到滿意的水平。 l也叫報(bào)表披露管理。也叫報(bào)表披露管理。 l企業(yè)管理人員為了提高業(yè)績(jī)報(bào)酬？企業(yè)管理人員為了提高業(yè)績(jī)報(bào)酬？ l為了減少稅收？為了減少稅收？ l為了取得上市及配股資格，獲取資本市場(chǎng)的利益？為了取得上市及配股資格，獲取資本市場(chǎng)的利益？ l為了獲得貸款或避免違反債務(wù)契約？為了獲得貸款或避免違反債務(wù)契約？ l為了避免巨額的政治成本？為了避免巨額的政治成本？ l利用會(huì)計(jì)制度、政策的空間？利用會(huì)計(jì)制度、政策的空間？ l控制經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的時(shí)間、方式

13、、地點(diǎn)？控制經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的時(shí)間、方式、地點(diǎn)？ l變更存貨計(jì)價(jià)方法變更存貨計(jì)價(jià)方法 l變更折舊方法和折舊年限變更折舊方法和折舊年限 l變更長期股權(quán)投資核算方法變更長期股權(quán)投資核算方法 l變更壞帳準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金的計(jì)提方法變更壞帳準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金的計(jì)提方法 l費(fèi)用是否資本化費(fèi)用是否資本化 l 2003年，華菱管線實(shí)現(xiàn)凈利潤年，華菱管線實(shí)現(xiàn)凈利潤7.59億元，比上年增長億元，比上年增長 42%，經(jīng)濟(jì)效益超過歷史最好水平。公司從，經(jīng)濟(jì)效益超過歷史最好水平。公司從2003年年1月月1 日起將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提由原日起將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提由原“賬齡在一年以內(nèi)賬齡在一年以內(nèi) 的計(jì)提的計(jì)提5%，1-2年的計(jì)提

14、年的計(jì)提10%，2-3年的計(jì)提年的計(jì)提15%，3-4 年的計(jì)提年的計(jì)提20%，4-5年的計(jì)提年的計(jì)提25%，5年以上的計(jì)提年以上的計(jì)提30%” 調(diào)整為調(diào)整為“賬齡在一年以內(nèi)的計(jì)提賬齡在一年以內(nèi)的計(jì)提5%，1-2年的計(jì)提年的計(jì)提15%， 2-3年的計(jì)提年的計(jì)提25%，3-4年的計(jì)提年的計(jì)提35%，4-5年的計(jì)提年的計(jì)提50%， 5年以上的計(jì)提年以上的計(jì)提100%”。變更后，公司計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備。變更后，公司計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備 金額大幅增加，如公司原來對(duì)金額大幅增加，如公司原來對(duì)7646.59萬元的萬元的5年以上應(yīng)年以上應(yīng) 收帳款僅計(jì)提了收帳款僅計(jì)提了2293.98萬元的壞帳準(zhǔn)備，而萬元的壞帳準(zhǔn)備，而2003年公年公 司對(duì)司對(duì)1.03億元的億元的5年以上的應(yīng)收款項(xiàng)全額計(jì)提了壞帳準(zhǔn)年以上的應(yīng)收款項(xiàng)全額計(jì)提了壞帳準(zhǔn) 備。此項(xiàng)會(huì)計(jì)變更減少了華菱管線備。此項(xiàng)會(huì)計(jì)變更減少了華菱管線2003年度利潤年度利潤8125.4 萬元。萬元。 l 將費(fèi)用作為將費(fèi)用作為 資本性支出資本性支出 將資本性支出作為將資本性支出作為 費(fèi)用費(fèi)用 本期利潤本期利潤以后利