2016電大形考02格力電器運營能力分析

1、成績:02 格力運營能力分析成立于1989年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務于一體的 專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費者提供技 術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。成為從“中國制造”走向“中國創(chuàng)造”的典范，在國際舞臺上贏得了 廣泛的知名度和影響力?！耙粋€沒有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個沒有靈魂的企業(yè)；一個沒有核心技術(shù)的企業(yè)是 沒有脊梁的企業(yè)，一個沒有脊梁的人永遠站不起來?！闭雇磥恚窳﹄娖鲗猿帧白晕野l(fā)展，自主創(chuàng) 新，自有品牌”的發(fā)展思路，以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”為目標，為“中國創(chuàng)造”貢獻更多的力量。

2、營運能力（Operating Capacity主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率通常是指營 運資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 企業(yè)營運資產(chǎn)的效益是指營運資產(chǎn)的利用效果，也就是企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用 額之間的比率。通過分析營運能力可以達到評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性，企業(yè)資產(chǎn)的利用效益，企業(yè)資產(chǎn) 的利用潛力。其主要分析 內(nèi)容包括：短期資產(chǎn)營運能力分析，長期資產(chǎn)營運能力分析，總資產(chǎn)營運能 力分析。資產(chǎn)的營運能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理 人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營 能力

3、越強。一、營運能力指標格力公司2011-201年度營運能力指標表表1-1營運能力分析2011 年2012 年2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.111.041固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.679.721.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.161.271.12應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.7873.5253.67成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.2430.9812.25收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.6133.6118.08營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.073.7115.9營業(yè)周期82.0390.3173.02頁腳內(nèi)容20二、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2011年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2011年度營運能力指標比較表表2-1營運能力指標格力公司

4、排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1161.442.140.97固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.67713.8123.398.51流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1682.122.741.16應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.78128.9467.7815.94成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.24117.1346.246.01收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.61119.8362.616.92營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.07110.6123.0770.81營業(yè)周期82.03689.97129.9343.24圖2-1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) T流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 一成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 一營運資

5、金周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)周期2、2012年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2012年度營運能力指標比較表表2-2營運能力指標格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.0461.281.790.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)9.72612.7519.645.13流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.2782.032.761.27應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)73.52125.6373.5210.38成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率30.98215.6651.365.35收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率33.61216.3543.176.42營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)3.7145.1316.380.24營業(yè)周期90.31699.26135.3755.8圖2-21601401

6、2010080X60 / 40200-二二=4 、格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低* 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)h應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率 一.一營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)周期3、2013年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2013年度營運能力指標比較表表2-3營運能力指標格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)181.311.571固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.06711.8220.963.77流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1281.983.21.12應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)53.67120.4453.677.69成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率12.25712.8341

7、.925.76收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率18.08214.6638.346.33營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)15.977.1518.060.31營業(yè)周期73.02692.08136.8856.65圖2-3* 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)匕成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率一一營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)周期三、營運能力指標分析1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-1項目2011年度2012年度2013年度格力公司1.111.041.11排名668行業(yè)均值1.441.281.31行業(yè)最高2.141.791.57行業(yè)最低0.970.991圖3-1I格力公司I 排名-行業(yè)均值 行業(yè)最高 行業(yè)最低總資

8、產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是考察企業(yè)資產(chǎn)運 營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運 營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品 市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高 從表3-1和圖3-1可以看出格力公司，該指標從 2011年至2013年一直在下降，表明格力公司的總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)速度變慢，生產(chǎn)效率下降，銷

9、售能力不強，資產(chǎn)利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，如果企 業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多 余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-2項目2011年度2012年度2013年度格力公司8.679.724.06排名767行業(yè)均值13.8112.7511.82行業(yè)最高23.3919.6420.96行業(yè)最低8.515.133.77圖3-2一格力公司 -排名行業(yè)均值 -行業(yè)最高 I I行業(yè)最低固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一

10、個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間，即平均天數(shù)。固定 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低, 可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度 從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從2011年至2012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較小，從2012年至2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，而且是較快的下降，說明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平減弱，說明格力公司的固定資產(chǎn)利用

11、程度下降。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-3項目2011 年度2012 年度2013 年度格力公司1.161.271.12排名888行業(yè)均值2.122.031.98行業(yè)最高2.742.763.2行業(yè)最低1.161.271.12圖3-3II格力公司11排名|_|行業(yè)均值 行業(yè)最高 口行業(yè)最低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進行分析，以進一步揭示影響 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實現(xiàn)該指標的良性變動

12、，應以主營業(yè)務收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅作保 證。通過該指標的對比分析，可以促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降低成本、 調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資 產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快 的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利 能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。但是格從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項數(shù)據(jù)變化幅度不大，說明流動資產(chǎn)利用水平變化不大。力公司的流動資金，沒

13、有得到充分利用，在補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，就形成了資金浪費，降低企業(yè)的盈利能力。4、應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-4項目2011年度2012年度2013年度格力公司67.7873.5253.67排名111行業(yè)均值28.9425.6320.44行業(yè)最高67.7873.5253.67行業(yè)最低15.9410.387.69圖3-4應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在一定時期內(nèi)（通常為一年）應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個正指標，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格

14、力公司2011至 2013年年應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變化幅度不大。如果周 轉(zhuǎn)次數(shù)少，應收賬款回收發(fā)生困難，收賬費用增加，發(fā)生壞賬的可能性增強，說明企業(yè)應收賬款的管 理水平下降。12年較11年有所上升，但上升的不是很明顯。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應，應收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應收賬款天數(shù)，則說明債務人 拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了 呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一

15、方面說，如 果公司的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制 企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因,使應收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實際情況。其次，某些上市公司在產(chǎn)品銷售過程中大量使 用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量 增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在 分析這兩個指標時應將公司本期指標和公司前期指標、

16、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標相比較，判斷該指標的高低。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-5項目2011年度2012年度2013年度格力公司46.2430.9812.35排名127行業(yè)均值17.1315.6612.83行業(yè)最高46.2451.3641.92行業(yè)最低6.015.355.76圖3-5二格力公司-排名|_|行業(yè)均值 -行業(yè)最高 口行業(yè)最低2011 年度2012年 度2013年 度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額 間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉(zhuǎn)率降低，說明存貨

17、的占用水平高，流動性變?nèi)?，存貨轉(zhuǎn)換 為現(xiàn)金或應收賬款的速度變慢。6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-6項目2011年度2012年度2013年度格力公司62.6133.6118.08排名122行業(yè)均值19.8316.3514.66行業(yè)最高62.6143.1738.34行業(yè)最低6.926.426.33圖3-6I格力公司 排名-行業(yè)均值 -行業(yè)最高I I行業(yè)最低收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分 析。從表3-6和圖3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企業(yè)從2011年至2013年的存貨凈額分別為逐年下降，對企業(yè)而言，該指標均呈下降趨勢，所以就企業(yè)本身而言

18、，其獲利能力較差。7、營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-7項目2011年度2012年度2013年度格力公司23.073.7115.90排名147行業(yè)均值10.615.137.15行業(yè)最高23.0716.3818.06行業(yè)最低0.810.240.31圖3-7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入凈額/ （平均流動資產(chǎn)-平均流動負債），是指在某一 特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比率，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金 的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-7和圖3-7可以看出格力公司此項營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，但2011年至2012年下降很多。一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，營運資金周轉(zhuǎn)

19、天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運 資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。但格力公司2011年和2013年都低于行業(yè)平均 值，表明企業(yè)的營運資金的運用效果不佳。營運資本周轉(zhuǎn)率的影響因素是很復雜的，不能根據(jù)營運資 本的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進行具體的分析。比如，較低的營運資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有 的高額存貨或高額應收款所導致的，也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。8、營業(yè)周期表3-8項目2011年度2012年度2013年度格力公司82.0390.3173.02排名666行業(yè)均值89.9799.2692.08行業(yè)最高129.93135.37136.88行業(yè)最低43.2455.856.65圖3-8營業(yè)周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說 明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動比率的關(guān)系。決定流 動比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期，一般應結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和 應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債 能力和盈利能力。從表3-8和圖3-8可以看出格力公司此項數(shù)據(jù)變動幅度不大，行業(yè)位置很穩(wěn)