《財(cái)務(wù)管理學(xué)》自測(cè)題

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)自測(cè)題1一、單項(xiàng)選擇題1我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是（ c ）。a利潤(rùn)最大化 b產(chǎn)值最大化c價(jià)值最大化 d成本最低化2兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為( d )。a b0 cd13降低組合風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑是( a )。a選擇收益負(fù)相關(guān)證券進(jìn)行組合 b選擇收益正相關(guān)證券進(jìn)行組合c選擇收益不相關(guān)證券進(jìn)行組合 d選擇各種不同證券進(jìn)行組合4已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變，該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（ c ）元。a5000 b20000 c50000 d2000005在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)指標(biāo)的是( b )。

2、a盈利指數(shù) b靜態(tài)投資回收期c內(nèi)部收益率 d凈現(xiàn)值6企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱(chēng)為( d )。a財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) b利潤(rùn)結(jié)構(gòu)c成本結(jié)構(gòu) d資本結(jié)構(gòu)7企業(yè)愿意向客戶提供商業(yè)信用所要求的關(guān)于客戶信用狀況方面的最低標(biāo)準(zhǔn)，稱(chēng)為( c )。a信用條件 b信用額度c信用標(biāo)準(zhǔn) d信用期限8某公司發(fā)行在外的面額為1元的普通股50萬(wàn)股，市價(jià)為15元，該年度資產(chǎn)負(fù)債表上“資本公積”項(xiàng)目列為100萬(wàn)元，“未分配利潤(rùn)”列為150萬(wàn)元。股東大會(huì)決議本年度發(fā)放10%的股票股利，隨著股票股利的發(fā)放，“未分配利潤(rùn)”將減少( b )。a15萬(wàn)元 b75萬(wàn)元 c75萬(wàn)元 d5萬(wàn)元9企業(yè)某年末的資產(chǎn)負(fù)債表反映，流動(dòng)負(fù)債為219,600

3、元，長(zhǎng)期負(fù)債為175,000元，流動(dòng)資產(chǎn)為617,500元，長(zhǎng)期投資為52,500元，固定資產(chǎn)凈額為538,650元。該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為( a )。a32.65% b32.49% c35.56% d34.13%10某公司股票目前發(fā)放的股利為每股5元，股利按20%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資金成本率為36%，則股票目前的市價(jià)為( b )元。a34.375 b31.25 c30.45 d35.5二、術(shù)語(yǔ)解釋1資金的時(shí)間價(jià)值：投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的資金，隨著時(shí)間的推移所發(fā)生的增值額。2最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：在一定條件下，使企業(yè)綜合資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。3固定資產(chǎn)折舊：固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中由

4、于不斷損耗（有形損耗和無(wú)形損耗）而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或服務(wù)中去的那部分價(jià)值。4債券價(jià)值：債券未來(lái)現(xiàn)金流入按投資者要求的必要投資收益率進(jìn)行貼現(xiàn)的觀值。5市盈率：普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率，它反映了股票的營(yíng)利情況。三、簡(jiǎn)答題 1籌集資金的原則答：規(guī)模適當(dāng)原則（企業(yè)必須根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，認(rèn)真進(jìn)行分析研究，并采用一定的方法，預(yù)測(cè)資金的需用量，合理確定籌資規(guī)模）；籌資及時(shí)原則（要求資金的籌集既不能過(guò)早，又不能推遲。為了保證及時(shí)籌資，企業(yè)制定并嚴(yán)格執(zhí)行籌資計(jì)劃，合理選擇籌資渠道與方式）；來(lái)源合法原則（企業(yè)在籌資過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守政府部門(mén)制定的法律和規(guī)定）；方式經(jīng)濟(jì)原則（企業(yè)應(yīng)對(duì)各種籌資方式進(jìn)行比較

5、分析，盡量選擇經(jīng)濟(jì)、合理、可行的籌資方式。為了降低資金成本、減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)安排合理的資金結(jié)構(gòu)）。2企業(yè)確定投資規(guī)模時(shí)應(yīng)考慮的因素答：企業(yè)確定投資規(guī)模應(yīng)考慮如下因素：投資報(bào)酬（與項(xiàng)目投資決策的目的一致）；規(guī)模效益（為達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有效的方法是講求規(guī)模效益）；市場(chǎng)規(guī)模（市場(chǎng)規(guī)模對(duì)投資規(guī)模的影響是以企業(yè)限定的投資方向?yàn)榛A(chǔ)的）；產(chǎn)業(yè)政策（它涉及國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)及其扶持政策）；籌資能力（對(duì)投資規(guī)模有直接的作用和限制）；企業(yè)素質(zhì)（從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)素質(zhì)是企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和營(yíng)利能力的綜合表現(xiàn)）。3企業(yè)制定目標(biāo)利潤(rùn)的基本要求答：企業(yè)制定目標(biāo)利潤(rùn)的基本要求是：既要積極先進(jìn)，

6、又要留有余地；內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境相適應(yīng)；實(shí)現(xiàn)綜合平衡。四、計(jì)算分析題(1、2、3題本科生用，1、4、5題專(zhuān)科生用)1某企業(yè)年銷(xiāo)售收入總額為280萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為80萬(wàn)元，固定成本為32萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%；資本總額為200萬(wàn)元，債務(wù)比率為40%，債務(wù)利率為12%。分別計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。解：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為復(fù)合杠桿系數(shù)為2甲公司持有a，b，c三種股票，各股票所占比重分別為50%、30%和20%，其系數(shù)依次為20、10和05。市場(chǎng)收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。a股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股12元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利

7、以后每年將增長(zhǎng)8%。(1)計(jì)算甲公司證券組合的系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)收益率(rp)、必要投資收益率(k)及投資a股票的必要投資收益率；(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售a股票是否對(duì)甲公司有利。解：（1）甲公司證券組合的系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益率必要投資收益率或投資a股票的必要投資收益率（2）a股票價(jià)值元因?yàn)閍股票當(dāng)前市價(jià)12元大于該股票價(jià)值（10.8元），所以出售a股票對(duì)甲公司有利。3某公司打算購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)買(mǎi)和安裝該設(shè)備共需1400000元，設(shè)備可使用5年，預(yù)計(jì)殘值400000元，劣勢(shì)成本每年增加額為80000元，如果不考慮資金成本，計(jì)算該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用年限。解：該設(shè)備的資本成本（即固定資產(chǎn)原值）c=（元）。該設(shè)

8、備的年平均成本的計(jì)算如下表所示。單元：萬(wàn)元使用年限n12345第n年劣勢(shì)成本（n-1）g08162432第n年內(nèi)年均劣勢(shì)成本（n-1）g/20481216第n年內(nèi)平均資產(chǎn)成本c/n100503332520第n年內(nèi)年均成本t1005441.33736由上表可見(jiàn)，第5年的平均成本最低，所以，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用年限為5年。4不同經(jīng)濟(jì)情況下a、b兩公司的預(yù)期報(bào)酬率及概率分布如下表所示。經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率預(yù)期報(bào)酬率（%）a公司b公司繁 榮0.310020正 常0.41515衰 退0.37010試比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。解：a公司的期望報(bào)酬率為b公司的期望報(bào)酬率為a公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為b公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為因兩公司的期

9、望報(bào)酬率相等，而a公司的標(biāo)準(zhǔn)離差大，所以a公司的風(fēng)險(xiǎn)大于b公司的風(fēng)險(xiǎn)。 5公司欲投資購(gòu)買(mǎi)一次性還本付息的5年期國(guó)庫(kù)券，該債券面值為1000元，票面利率為8%，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率為5%，問(wèn)該債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，公司才能購(gòu)買(mǎi)？(p/f，8%，5)=0.6806 (p/f，5%，5)=0.7835解：該債券的價(jià)值(元)因此，該債券的發(fā)行價(jià)格低于1096.9元時(shí)，公司才能購(gòu)買(mǎi)。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1c2d3a4c5b6d7c8b9a10b二、術(shù)語(yǔ)解釋1投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的資金，隨著時(shí)間的推移所發(fā)生的增值額。2在一定條件下，使企業(yè)綜合資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。3固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中由于

10、不斷損耗（有形損耗和無(wú)形損耗）而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或服務(wù)中去的那部分價(jià)值。4債券未來(lái)現(xiàn)金流入按投資者要求的必要投資收益率進(jìn)行貼現(xiàn)的觀值。5普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率，它反映了股票的營(yíng)利情況。三、簡(jiǎn)答題1規(guī)模適當(dāng)原則（企業(yè)必須根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，認(rèn)真進(jìn)行分析研究，并采用一定的方法，預(yù)測(cè)資金的需用量，合理確定籌資規(guī)模）；籌資及時(shí)原則（要求資金的籌集既不能過(guò)早，又不能推遲。為了保證及時(shí)籌資，企業(yè)制定并嚴(yán)格執(zhí)行籌資計(jì)劃，合理選擇籌資渠道與方式）；來(lái)源合法原則（企業(yè)在籌資過(guò)程中，必須嚴(yán)格遵守政府部門(mén)制定的法律和規(guī)定）；方式經(jīng)濟(jì)原則（企業(yè)應(yīng)對(duì)各種籌資方式進(jìn)行比較分析，盡量選擇經(jīng)濟(jì)、合理、可行的籌資方式

11、。為了降低資金成本、減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)安排合理的資金結(jié)構(gòu)）。2企業(yè)確定投資規(guī)模應(yīng)考慮如下因素：投資報(bào)酬（與項(xiàng)目投資決策的目的一致）；規(guī)模效益（為達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有效的方法是講求規(guī)模效益）；市場(chǎng)規(guī)模（市場(chǎng)規(guī)模對(duì)投資規(guī)模的影響是以企業(yè)限定的投資方向?yàn)榛A(chǔ)的）；產(chǎn)業(yè)政策（它涉及國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)及其扶持政策）；籌資能力（對(duì)投資規(guī)模有直接的作用和限制）；企業(yè)素質(zhì)（從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)素質(zhì)是企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和營(yíng)利能力的綜合表現(xiàn)）。3企業(yè)制定目標(biāo)利潤(rùn)的基本要求是：既要積極先進(jìn)，又要留有余地；內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境相適應(yīng)；實(shí)現(xiàn)綜合平衡。四、計(jì)算分析題1經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為復(fù)合杠

12、桿系數(shù)為2（1）甲公司證券組合的系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益率必要投資收益率或投資a股票的必要投資收益率（2）a股票價(jià)值元因?yàn)閍股票當(dāng)前市價(jià)12元大于該股票價(jià)值（10.8元），所以出售a股票對(duì)甲公司有利。3該設(shè)備的資本成本（即固定資產(chǎn)原值）c=（元）。該設(shè)備的年平均成本的計(jì)算如下表所示。單元：萬(wàn)元使用年限n12345第n年劣勢(shì)成本（n-1）g08162432第n年內(nèi)年均劣勢(shì)成本（n-1）g/20481216第n年內(nèi)平均資產(chǎn)成本c/n100503332520第n年內(nèi)年均成本t1005441.33736由上表可見(jiàn)，第5年的平均成本最低，所以，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用年限為5年。4a公司的期望報(bào)酬率為b公司的期望報(bào)酬率為a

13、公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為b公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為因兩公司的期望報(bào)酬率相等，而a公司的標(biāo)準(zhǔn)離差大，所以a公司的風(fēng)險(xiǎn)大于b公司的風(fēng)險(xiǎn)。5該債券的價(jià)值(元)因此，該債券的發(fā)行價(jià)格低于1096.9元時(shí)，公司才能購(gòu)買(mǎi)。財(cái)務(wù)管理學(xué)自測(cè)題2一、單項(xiàng)選擇題1兩種股票完全負(fù)相關(guān)，則把這兩種股票組合在一起時(shí)，( c )。a能分散風(fēng)險(xiǎn) b能分散掉部分風(fēng)險(xiǎn)c能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn) d不能分散風(fēng)險(xiǎn)2在復(fù)利終值和計(jì)息期確定的情況下，貼現(xiàn)率越高，則復(fù)利現(xiàn)值( b )。a不變 b越小 c越大 d不一定3下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是( d )。a獲取財(cái)務(wù)杠桿利益 b降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)c擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 d暫時(shí)存放閑置資金4企業(yè)為

14、滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是( a )。a企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低 b企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小c企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 d市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)的多少5在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( b )。a企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款b企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)c企業(yè)向其它企業(yè)支付貨款d企業(yè)向職工支付工資6企業(yè)應(yīng)收貨款1萬(wàn)元，其信用條件為“3/10，n/30”，本企業(yè)在第15天內(nèi)收回貨款，其實(shí)際收到貨款額應(yīng)為( d )。a9,700元 b7,000元 c9,300元 d10,000元7某公司發(fā)行債券1000萬(wàn)元，票面利率為12%，償還期限為5年，發(fā)行費(fèi)用率為3%，所得稅率為33%，

15、則債券資金成本率為( b )。a8.04% b8.29% c16.45% d12.37%8企業(yè)某新品開(kāi)發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報(bào)酬率為40%；開(kāi)發(fā)失敗的概率為20%，失敗后投資報(bào)酬率為100%。該產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為( c )。a20% b18% c12% d40%9某企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，本期實(shí)際利息費(fèi)用為1000萬(wàn)元，則該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( a )。a1.5 b3 c2 d0.3310某投資方案的年銷(xiāo)售收入為180萬(wàn)元，年銷(xiāo)售成本和費(fèi)用為120萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，則其營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入為( d )萬(wàn)元。a42 b48 c60 d62二、

16、術(shù)語(yǔ)解釋1資金成本：企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。它包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。2經(jīng)濟(jì)訂貨批量：存貨的儲(chǔ)存成本和采購(gòu)成本之和最低時(shí)的訂貨批量。3無(wú)形資產(chǎn)：沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的，能夠給企業(yè)帶來(lái)不確定性超額收益，使用期限超過(guò)一年的非貨幣性資產(chǎn)。如專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)用技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等。4資本資產(chǎn)定價(jià)模型：在投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)程度均衡的條件下，對(duì)資本資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價(jià)的模型，它可表示為，式中為證券i的報(bào)酬率，為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，為i證券的系數(shù)，k為市場(chǎng)的平均報(bào)酬率。5財(cái)務(wù)杠桿：當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每單位盈余負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余；反之，普通股

17、股東的盈余就會(huì)減少。這種負(fù)債對(duì)股東收益的影響。三、簡(jiǎn)答題1合理安排負(fù)債資金的意義。答：企業(yè)合理安排負(fù)債資金的意義是：負(fù)債可以降低企業(yè)的資金成本（負(fù)債籌資對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小，因而利率較低。加上負(fù)債利息可以從稅前開(kāi)支，所以負(fù)債籌資的資金成本低。增加負(fù)債資金，可降低企業(yè)的綜合資金成本）；負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用（負(fù)債的利息一般是固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每單位盈余所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會(huì)相應(yīng)地減少，每股收益就會(huì)相應(yīng)地增加）；負(fù)債資金會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（企業(yè)增加負(fù)債時(shí)，增加了固定的利息費(fèi)用。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，每股收益下降會(huì)更快）。2企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)該遵循的原則。答：企業(yè)利潤(rùn)分

18、配應(yīng)遵循的原則是：依法分配原則（應(yīng)按照以公司法為核心的有關(guān)法律的明確規(guī)定進(jìn)行利潤(rùn)分配）；積累優(yōu)先原則（為提高企業(yè)自我發(fā)展和抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行必要的積累，并正確處理積累與消費(fèi)的比例關(guān)系）；利益激勵(lì)原則（在保障投資者利潤(rùn)的前提下，確保經(jīng)營(yíng)者和職工的利益，通過(guò)分配的激勵(lì)行為提高其主人翁意識(shí)，調(diào)動(dòng)其積極性）；權(quán)益對(duì)等原則（遵守公平、公開(kāi)、公正的原則，企業(yè)的投資者在企業(yè)中只以其股權(quán)比例享有合法權(quán)益）。3企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容。答：企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容有：分析企業(yè)的償債能力與企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，權(quán)衡對(duì)債務(wù)資金的利用程度；評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況與周轉(zhuǎn)情況，預(yù)測(cè)企業(yè)的資金需用量；評(píng)價(jià)企業(yè)的贏

19、利水平，分析利潤(rùn)目標(biāo)的完成情況及各年度贏利水平的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)贏利前景；評(píng)價(jià)企業(yè)的資金實(shí)力，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的聯(lián)系和協(xié)調(diào)情況，明確企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和薄弱環(huán)節(jié)，找出主要矛盾，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)管理能力；分析企業(yè)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的效益，并促使企業(yè)資金的順利流動(dòng)。四、計(jì)算分析題(1、2、3題本科生用，1、4、5題專(zhuān)科生用)1某廠擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，可能獲得的年報(bào)酬及概率資料如下表所示。市場(chǎng)狀況預(yù)計(jì)年報(bào)酬（萬(wàn)元）概率（%）繁 榮6000.3一 般3000.5衰 退00.2已知風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，求該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。解：期望報(bào)酬額(萬(wàn)元)投資報(bào)酬額的標(biāo)準(zhǔn)離

20、差(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額（元）2某公司2007年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，其中公司債券為1000萬(wàn)元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本為4000萬(wàn)元(面值1元，4000萬(wàn)股)；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。2007年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類(lèi)公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。預(yù)計(jì)2007年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率33%。計(jì)算：(1)增發(fā)股票方案的2007年增發(fā)普通股股

21、份數(shù)、全年債券利息；(2)增發(fā)公司債券方案下的2007年全年債券利息；(3)每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。解：（1）2007年增發(fā)普通股股份數(shù)（萬(wàn)股）2007年全年債券利息（萬(wàn)元）（2）增發(fā)公司債券方案下的2007年全年債券利息（萬(wàn)元）（3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。根據(jù)題意，列方程解得（萬(wàn)元）預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬(wàn)元每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債券的方式籌集所需資金3某公司2005年的權(quán)益資本利潤(rùn)率為20%，凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，產(chǎn)權(quán)比率為80%，2005年銷(xiāo)售收入凈額為3600萬(wàn)元，2006年為4158萬(wàn)元，2006年資金總額

22、比上年增長(zhǎng)10%，所得稅稅率為30%。試計(jì)算2005年的權(quán)益資本凈利率，權(quán)益資本總額、負(fù)債總額、資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù)及2006年的資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：2005年：權(quán)益資本凈利率權(quán)益資本（元）負(fù)債總額（元）資金總額（元）資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）2006年：資金總額（元）資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）4某公司發(fā)行面值為100元、利息為10%、期限為10年的債券。計(jì)算市場(chǎng)利率分別為10%、12%、8%時(shí)的發(fā)行價(jià)格。解：市場(chǎng)利率為10%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）市場(chǎng)利率為12%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）市場(chǎng)利率為8%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）(p/a，8%，10)=6.7101 (p/a，10%，10)=6.1446 (p/a，12

23、%，10)=5.6502(p/f，8%，10)=0.4632 (p/f，10%，10)=0.3855 (p/f12%，10)=0.32205某公司規(guī)定在每年稅后凈利潤(rùn)中提取10%作為法定盈余公積金，提取5%作為法定公積金，公司董事會(huì)決定2007年按實(shí)收資本4000萬(wàn)元的10%向股東分配現(xiàn)金股利，在此基礎(chǔ)上再安排當(dāng)年留存利潤(rùn)1000萬(wàn)元轉(zhuǎn)增資本。計(jì)算該公司2007年預(yù)計(jì)應(yīng)該完成的稅前目標(biāo)利潤(rùn)總額(所得稅稅率為33%)。解：目標(biāo)可分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）目標(biāo)稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）稅前目標(biāo)利潤(rùn)（萬(wàn)元）參考答案一、單項(xiàng)選擇題1c2b3d4a5b6d7b8c9a10d二、術(shù)語(yǔ)解釋1企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用

24、。它包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。2存貨的儲(chǔ)存成本和采購(gòu)成本之和最低時(shí)的訂貨批量。3沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的，能夠給企業(yè)帶來(lái)不確定性超額收益，使用期限超過(guò)一年的非貨幣性資產(chǎn)。如專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)用技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等。4在投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)程度均衡的條件下，對(duì)資本資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價(jià)的模型，它可表示為，式中為證券i的報(bào)酬率，為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，為i證券的系數(shù)，k為市場(chǎng)的平均報(bào)酬率。5當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每單位盈余負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余；反之，普通股股東的盈余就會(huì)減少。這種負(fù)債對(duì)股東收益的影響。三、簡(jiǎn)答題1企業(yè)合理安排負(fù)債資金的意義是：負(fù)債可以降低企業(yè)的資

25、金成本（負(fù)債籌資對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小，因而利率較低。加上負(fù)債利息可以從稅前開(kāi)支，所以負(fù)債籌資的資金成本低。增加負(fù)債資金，可降低企業(yè)的綜合資金成本）；負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用（負(fù)債的利息一般是固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每單位盈余所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會(huì)相應(yīng)地減少，每股收益就會(huì)相應(yīng)地增加）；負(fù)債資金會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（企業(yè)增加負(fù)債時(shí)，增加了固定的利息費(fèi)用。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，每股收益下降會(huì)更快）。2企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)遵循的原則是：依法分配原則（應(yīng)按照以公司法為核心的有關(guān)法律的明確規(guī)定進(jìn)行利潤(rùn)分配）；積累優(yōu)先原則（為提高企業(yè)自我發(fā)展和抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行必要的積累，并正確處理積累與消費(fèi)

26、的比例關(guān)系）；利益激勵(lì)原則（在保障投資者利潤(rùn)的前提下，確保經(jīng)營(yíng)者和職工的利益，通過(guò)分配的激勵(lì)行為提高其主人翁意識(shí)，調(diào)動(dòng)其積極性）；權(quán)益對(duì)等原則（遵守公平、公開(kāi)、公正的原則，企業(yè)的投資者在企業(yè)中只以其股權(quán)比例享有合法權(quán)益）。3企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容有：分析企業(yè)的償債能力與企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，權(quán)衡對(duì)債務(wù)資金的利用程度；評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況與周轉(zhuǎn)情況，預(yù)測(cè)企業(yè)的資金需用量；評(píng)價(jià)企業(yè)的贏利水平，分析利潤(rùn)目標(biāo)的完成情況及各年度贏利水平的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)贏利前景；評(píng)價(jià)企業(yè)的資金實(shí)力，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的聯(lián)系和協(xié)調(diào)情況，明確企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和薄弱環(huán)節(jié)，找出主要矛盾，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)管理能力；分析

27、企業(yè)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的效益，并促使企業(yè)資金的順利流動(dòng)。四、計(jì)算分析題1期望報(bào)酬額(萬(wàn)元)投資報(bào)酬額的標(biāo)準(zhǔn)離差(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額（元）2（1）2007年增發(fā)普通股股份數(shù)（萬(wàn)股）2007年全年債券利息（萬(wàn)元）（2）增發(fā)公司債券方案下的2007年全年債券利息（萬(wàn)元）（3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。根據(jù)題意，列方程解得（萬(wàn)元）預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬(wàn)元每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債券的方式籌集所需資金32005年：權(quán)益資本凈利率權(quán)益資本（元）負(fù)債總額（元）資金總額（元）資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）2006年：資金總額（元）資

28、金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）4市場(chǎng)利率為10%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）市場(chǎng)利率為12%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）市場(chǎng)利率為8%時(shí)的發(fā)行價(jià)格（元）5目標(biāo)可分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）目標(biāo)稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）稅前目標(biāo)利潤(rùn)（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)管理學(xué)自測(cè)題3一、單項(xiàng)選擇題1證券按風(fēng)險(xiǎn)和收益從小到大的順序排列為( a )。a國(guó)庫(kù)券，金融債券，企業(yè)債券，優(yōu)先股，普通股b國(guó)庫(kù)券，企業(yè)債券，金融債券，優(yōu)先股，普通股c優(yōu)先股，企業(yè)債券，國(guó)庫(kù)券，金融債券，普通股d普通股，優(yōu)先股，國(guó)庫(kù)券，金融債券，企業(yè)債券2在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)( b )。a越小 b越大 c不變 d不一定3某企業(yè)投資有甲、乙兩方案可供選擇，已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為10

29、00萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元，乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是( c )。a甲方案優(yōu)于乙方案 b甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案c甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案 d無(wú)法評(píng)價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小4在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是( a )。a辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) b賒購(gòu)商品c預(yù)收貨款 d用商業(yè)匯票購(gòu)貨5財(cái)務(wù)管理是人們利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)的( d )進(jìn)行組織和控制，并正確處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。a勞動(dòng)過(guò)程 b使用價(jià)值運(yùn)動(dòng) c物質(zhì)運(yùn)動(dòng) d資金運(yùn)動(dòng)6某投資方案的風(fēng)險(xiǎn)斜率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率為10%，風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率為16%，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度為(

30、c )。a0.2 b0.4 c0.6 d0.87某企業(yè)上年度現(xiàn)金的平均余額為800000元，經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)有不合理占用200000元；預(yù)計(jì)本年度銷(xiāo)售收入將增加10%，則該企業(yè)本年度的最佳現(xiàn)金余額應(yīng)為( b )元。a600000 b660000 c680000 d8000008企業(yè)某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的有效使用期為4年，無(wú)殘值，總共投資120萬(wàn)元。其中一個(gè)方案在使用期內(nèi)每年凈利為20萬(wàn)元，年折舊額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目的投資回收期為( c )年。a4 b6 c2.4 d3 9普通股股東權(quán)益除以發(fā)行在外普通股股數(shù)所得的數(shù)值，通常稱(chēng)為普通股每股的( b )。 a票面價(jià)值 b賬面價(jià)值 c理論價(jià)值 d市場(chǎng)價(jià)值10對(duì)

31、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的杜邦分析法的核心指標(biāo)是( d )。a銷(xiāo)售利潤(rùn)率b總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c總資產(chǎn)利潤(rùn)率d權(quán)益利潤(rùn)率二、術(shù)語(yǔ)解釋1經(jīng)營(yíng)杠桿：在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加會(huì)使單位固定成本降低，從而提高利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。反之，則相反。在某一固定成本比重下，產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)所產(chǎn)生的作用。2固定資產(chǎn)：企業(yè)用于生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)或出租給他人，或者為了行政管理等目的而持有的使用期限較長(zhǎng)（一般在一年以上），單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。3現(xiàn)金凈流量：經(jīng)營(yíng)期間的現(xiàn)金流入之和與投資現(xiàn)金流出的差。4目標(biāo)利潤(rùn)：企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)爭(zhēng)取達(dá)到的利潤(rùn)目標(biāo)

32、，反映著一定時(shí)間財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)濟(jì)效益高低的預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。5凈現(xiàn)值：在投資方案的整個(gè)實(shí)施運(yùn)行過(guò)程中，未來(lái)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和與原始投資之間的差額。三、簡(jiǎn)答題1資金成本的作用。答：資金成本是企業(yè)籌資、投資決策的主要依據(jù)。資金成本的作用很多，但其主要用于籌資決策和投資決策。資金成本在籌資決策中的作用主要有：它是影響企業(yè)籌資總額的重要因素；它是企業(yè)選擇資金來(lái)源的重要依據(jù)；它是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；它是決定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。資金成本在投資決策中的作用表現(xiàn)在：企業(yè)在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，一般采用資金成本率為貼現(xiàn)率；在利用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，通常以資金成本率為基準(zhǔn)報(bào)酬率。2

33、固定資產(chǎn)管理的基本原則。答：企業(yè)對(duì)其固定資產(chǎn)進(jìn)行管理的基本原則為：充分使用原則(必須將固定資產(chǎn)全部投入使用，不能出現(xiàn)閑置不用的固定資產(chǎn))；滿負(fù)荷運(yùn)行原則(要求企業(yè)使用的固定資產(chǎn)都能按照設(shè)計(jì)效率運(yùn)轉(zhuǎn)，使固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力不致閑置)；生產(chǎn)最大原則(固定資產(chǎn)盡可能多地使用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和服務(wù)過(guò)程，使直接創(chuàng)造收入或提供收入的固定資產(chǎn)所占比重最大)；實(shí)物負(fù)責(zé)原則(固定資產(chǎn)實(shí)行分級(jí)歸口管理，保證固定資產(chǎn)實(shí)物的運(yùn)行狀況良好、運(yùn)行效率不斷提高、安全與完整)；更新年限的經(jīng)濟(jì)性原則(更新方式必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)合理的原則，使之所提供的整體經(jīng)濟(jì)效益最大；何時(shí)更新固定資產(chǎn)也應(yīng)按經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行決策）。3財(cái)務(wù)管理中的杠桿原理。答：財(cái)務(wù)

34、管理中的杠桿原理是指由于固定費(fèi)用的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時(shí)，贏利會(huì)產(chǎn)生較大的變化。由于存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，產(chǎn)生了經(jīng)營(yíng)杠桿，使息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率； 由于存在固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，產(chǎn)生了財(cái)務(wù)杠桿，使每股收益的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率。如果兩個(gè)杠桿共同起作用，那么銷(xiāo)售額稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益發(fā)生更大的變動(dòng)。通常將這兩種杠桿的共同作用稱(chēng)為復(fù)合杠桿。四、計(jì)算分析題(1、2、3題本科生用，1、4、5題專(zhuān)科生用)1己知某公司每年需要a材料36000噸，每次采購(gòu)費(fèi)用1250元，每噸a材料每年儲(chǔ)存成本10元。計(jì)算a材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨成本及最優(yōu)年訂貨次數(shù)。解：a材料的經(jīng)

35、濟(jì)訂貨批量（噸）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨成本（元）最優(yōu)年訂貨次數(shù)d/q=36000/3000=12（次）2某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年，每年年初投資2000萬(wàn)元，第四年初開(kāi)始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷(xiāo)售收入3600萬(wàn)元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期和凈現(xiàn)值。（p/a，10%，5）=3.7908（p/a，10%，4）=3.1699（p/a，10%，8）=3.3349（p/a，10%，3）=2.4869（p/f，10%，3）=0.7513（p/f，10%，

36、8）=0.4665（p/f，10%，2）=0.8264（p/f，10%，1）=0.9091解：每年的折舊額=6000/5=1200（萬(wàn)元）每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=（元）該方案每年的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表單位：萬(wàn)元年012345678現(xiàn)金流量尚未收回額20002000200040002000600050065002040446020402420204038020402540投資回收期=6+380/2040=6.19（年）凈現(xiàn)值3已知某公司某年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：金額單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負(fù)債45006000所有者權(quán)益35004000利潤(rùn)表項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈

37、額（略）20000凈利潤(rùn)（略）500計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)責(zé)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；權(quán)益乘數(shù)。解：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）權(quán)益乘數(shù)4某公司擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案。有關(guān)資料如下表所示?；I資方式甲方案乙方案籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資金成本率（%）籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資金成本率（%）長(zhǎng)期借款807.01107.5長(zhǎng)期債券1208.5408.0普通股票30014.035014.0合計(jì)500500比較兩種方案的綜合資金成本率，并據(jù)以選擇籌

38、資方案。解：甲方案的綜合資金成本率乙方案的綜合資金成本率甲方案的綜合資金成本率低于乙方案，在其它情況相同的條件下，應(yīng)選擇甲方案。5某公司計(jì)劃生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，經(jīng)預(yù)測(cè)其銷(xiāo)售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為10000元。（1）計(jì)算生產(chǎn)銷(xiāo)售該產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷(xiāo)售量與銷(xiāo)售額；（2）如果預(yù)定的目標(biāo)利潤(rùn)為30000元，計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的目標(biāo)銷(xiāo)售量。解：（1）保本點(diǎn)銷(xiāo)售量=10000/(50-30)=500(件)保本點(diǎn)銷(xiāo)售額(元)（2）目標(biāo)銷(xiāo)售量=(10000+30000)/(50-30)=2000(件)參考答案一、單項(xiàng)選擇題1a2b3c4a5d6c7b8c9b10d二、術(shù)語(yǔ)解釋1在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量的增加會(huì)使單位固定成本降低，從而提高利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。反之，則相反。在某一固定成本比重下，產(chǎn)銷(xiāo)量