通信設備業(yè)分析報告

1、通信設備業(yè)分析報告通信設備業(yè)分析報告 2010年7月28日 2 目錄目錄 1 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 2 電信運營業(yè)發(fā)展概況 3 通信制造業(yè)發(fā)展概況 4 手機設計行業(yè)發(fā)展概況 3 國際市場：通信設備行業(yè)需求驅動力分析 行業(yè)發(fā)展主要驅動因素： 基本通信需求驅動：革命性技術（固網(wǎng)-移動、1g/2g） 升級需求與技術創(chuàng)新驅動：演進性技術（2g/3g技術等） 競爭性驅動：電信運營行業(yè)有效競爭、網(wǎng)絡替代性競爭 發(fā)達國家市場需求驅動、競爭性驅動與技術性創(chuàng)新驅動下降，新興市場驅動力 依然較強 宏觀經(jīng)濟因素非行業(yè)發(fā)展的根本驅動因素，但會對短期發(fā)展產生影響 4 國際市場：經(jīng)濟危機對通信設備行業(yè)的影響邏輯 5 發(fā)展中國

2、家：需求驅動力仍然強勁 低電信普及率、基本通信需求驅動力仍然強 電信改革的競爭性驅動力還在增強 網(wǎng)絡升級的技術驅動力開始增強 本土運營商財務狀況良好 基于戰(zhàn)略利益與業(yè)績增長考慮，跨國運營商減少投資可能性小 金融危機導致收購成本降低，有利跨國運營商收購兼并 發(fā)展中國家通信設備市場規(guī)模持續(xù)增長（非洲中東、南亞、東南亞仍是主要增 長點） 6 中國通信設備政策出現(xiàn)利好 工信部聯(lián)合七部委出臺關于推進光線寬帶網(wǎng)絡建設的意見，意見要求：到2011 年，光纖寬帶端口超過8000萬，城市用戶接入能力平均達到8兆比特每秒以上，農村用戶 接入能力平均達到2兆比特每秒以上，商業(yè)樓宇用戶基本實現(xiàn)100兆比特每秒以上的接

3、入 能力。3年內光纖寬帶網(wǎng)絡建設投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬。 同時國務院審議并原則通過關于2010年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見，要求制 定三網(wǎng)融合試點方案并開展試點，目前試點工作已于2010年4月展開。2010年7月1日備 受關注的三網(wǎng)融合首批試點城市出爐，網(wǎng)絡寬帶升級已迫在眉睫。 廣電系統(tǒng)的（雙向）數(shù)字化改造：廣電總局為應對三網(wǎng)融合并加快有線網(wǎng)絡向下一代廣 播電視網(wǎng)（ngb）演進，要求已經(jīng)完成數(shù)字化整體轉換的有線網(wǎng)絡要加快網(wǎng)絡雙向化改 造，尚未完成整體轉換的有線網(wǎng)絡，網(wǎng)絡建設和改造要直接向雙向化過渡。預計2010年 底，全國大中城市城區(qū)有線網(wǎng)絡的平均雙向用戶覆蓋率要

4、達到60%以上；2011年底，大 中城市城區(qū)平均雙向用戶覆蓋率要達到95%以上，其他城市平均雙向用戶覆蓋率達到 50%以上；2012年底，全國城市有線網(wǎng)絡平均雙向用戶覆蓋率要力爭達到80%以上。 7 目錄目錄 1 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 2 電信運營業(yè)發(fā)展概況 3 通信制造業(yè)發(fā)展概況 4 手機設計行業(yè)發(fā)展概況 8 運營商：收入逐步回升，較危機前仍有差距 金融危機之初，電信行業(yè)表現(xiàn)出較強的抗風險抵御能力；但隨著危機從深度、 廣度的延伸擴散，行業(yè)增速于2009年3月觸底，并于全年維持低位增長。進入 2010年，行業(yè)收入增速從底部回升，截止2010年4月同比增速實現(xiàn)6.81%，創(chuàng) 危機以來新高；單月行業(yè)實

5、現(xiàn)收入連續(xù)3個月維持了7%以上的同比增速；究其 原因：一、去年基數(shù)相對較低；二、隨著宏觀經(jīng)濟的逐步回暖，營收也從底部 震蕩上揚；三、雖固話業(yè)務持續(xù)萎縮，但移動業(yè)務3g有望重新領航，寬帶業(yè)務 成為新增動力。 2010電信行業(yè)營收逐步回升 9 運營商：3g新增用戶超預期，刺激行業(yè)利好 2009年運營商在提升3g網(wǎng)絡運營的環(huán)境大規(guī)模投建之際，也大力積極開拓3g 用戶，但隨著3g新增用戶的不及預期，三大運營商均降低了用戶數(shù)發(fā)展目標。 在2g時代，中國移動在移動業(yè)務領域的優(yōu)勢難以撼動，3g成為中國聯(lián)通、中 國電信提升市場份額改善競爭格局重要業(yè)務領域：經(jīng)過半年多的營銷推廣，3g 新增用戶數(shù)大幅提升，其中中

6、國聯(lián)通5月份新增移動用戶102.3萬戶，首次過百 萬；隨著3g推廣的深入，新增用戶有望延續(xù)目前增長態(tài)勢，進而有望刺激行業(yè) 利好。 中國聯(lián)通和中國移動新增3g以及累積3g用戶對比（萬戶） 10 消費驅動，寬帶、增值服務空間巨大 從運營商角度看，較之固話業(yè)務的萎縮以及移動業(yè)務的增長放緩，寬帶業(yè)務和 增值服務均呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。中國電信寬帶和增值服務業(yè)務分別增長 26.6%、32.4%，其中增值服務占比提升至10.34%；中國移動增值服務業(yè)務同 比增長13.66%，占比也提升至28.13%；中國聯(lián)通寬帶和增值服務業(yè)務分別增 長14.01%和17.30%。 （1）寬帶用戶普及較低，提升空間巨大 根據(jù)

7、運營商2009年披露的年報顯示，互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務實現(xiàn)收入762.1億元，同 比增長22.25%，遠高于運營商整體業(yè)務收入，但占據(jù)其主營的不足10%，有較 大的提升空間；且目前我國家庭寬帶用戶普及率僅為21%，較世界發(fā)達國家依 舊有較大的差距，存在較大的增量空間，也是運營商寬帶業(yè)務快速增長的重要 原因之一。 （2）國內增值服務市場規(guī)?？礉q。2009年中國移動增值市場規(guī)模達1792億元， 市場規(guī)模同比增長23.50%，保持了較高的增速。中國移動增值市場規(guī)模高增長， 其主要原因有三：首先中國經(jīng)濟在2009年繼續(xù)保持增長態(tài)勢，帶動移動通信消 費增長；其次，電信運營商3g業(yè)務各項推廣措施促進移動增值業(yè)務持

8、續(xù)增長。 中國移動發(fā)布mobile market軟件商店和ophone平臺，以此搶占業(yè)務和終端制 高點，中國聯(lián)通強勢推廣“沃”品牌，積極拓展合作伙伴，中國電信著力提升 3g終端控制力，三大電信運營商的全業(yè)務競爭日趨激烈，從用戶、資費和產品 三個層面推動了移動增值業(yè)務的發(fā)展。 11 運營商是增值服務最大受益者 運營商和sp/cp是移動增值產業(yè)里重要的參與者和利益獲得者。2009年運營商從 移動增值業(yè)務市場直接獲得的收入規(guī)模為1660億元，在整體移動增值市場中占 比為92.6%。易觀國際（analysis international）認為運營商移動增值業(yè)務收 入的增長主要歸因于近年來移動運營商開始

9、對自營業(yè)務以及重點增值業(yè)務加大 投入。三大運營商的移動增值業(yè)務收入占比中，中國移動以80.5%的收入比例占 據(jù)絕對領先優(yōu)勢，而中國電信移動增值業(yè)務收入占比有所增長，預計后期增長 速度較高。進入3g，增值服務業(yè)務的重要地位突出，收入占比將迅速提升，快 速增長態(tài)勢延續(xù)，運營商以及增值服務商將長期受益。 中國移動增值服務市場規(guī)模 12 目錄 1 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 2 電信運營業(yè)發(fā)展概況 3 通信制造業(yè)發(fā)展概況 4 手機設計行業(yè)發(fā)展概況 13 國內設備商“三分天下” 借助國內3g投建，國內設備商業(yè)績逆市上揚。金融危機影響深遠，歐洲金融危 機影響較重的地區(qū)，主流運營商營收下滑，投資支出放緩，新興國家成主

10、要增 長點，國內設備商借助國內3700多以3g投資支出業(yè)績逆市上揚，2009年營收 實現(xiàn)超越，“三分天下”。 新興市場助推，海外突破，國內設備商實現(xiàn)超越。2009年華為實現(xiàn)營收1491億 元，同比增長19%，凈利潤達183億元（約合26.8億美元），凈利潤率達到 12.2%，較2008年的凈利潤11.5億美元，增幅超過100%。愛立信銷售收入約合 1940.48億元，維持了去年的水平；諾基亞西門子銷售收入約1155.32億元，較 去年同期大幅下滑18%；阿爾卡特朗訊銷售收入約1398.35億元，同比也下滑 10.80%，利潤徘徊在收支平衡左右，華為借助國內市場，已超越兩大巨頭，全 球排名僅次于

11、愛立信。 主流設備商 2008-2009年營收對比 單位：億元 14 投資支出放緩背景下的結構性支出 運營商資本支出整體放緩，但結構性支出凸顯。中國電信是唯一一個2010年投 資支出超去年的運營商，其披露將增加在寬帶、增值服務、綜合資訊服務的投 資，以鞏固在寬帶業(yè)務上的競爭力，減少在傳統(tǒng)固網(wǎng)電話業(yè)務的投資；中國聯(lián) 通整體投資大幅下降，其中2g網(wǎng)絡投資削減最為厲害，高達61.13%，3g網(wǎng)絡 投資支出下降也超過整體下滑水平，但其中增值業(yè)務和寬帶是亮點，尤其是增 值業(yè)務逆市上漲29.81%；中國移動2g及3g共享占資本開支86%，而2g專用占 資本開支14%；其中傳輸方面投資比例從2009年20%

12、左右提高至2010年的24%， 絕對金額也從260億提高到300億元，上升15%左右。 中國聯(lián)通2010年資本支出分解 15 業(yè)務驅動需求升級，凸顯光通信主導地位 從光纖通信系統(tǒng)產品分類來看，主要包含光通信設備、光纖光纜、光器件及光 配套器件，其中光通信設備約占到光通信系統(tǒng)總投資80%左右。光通信設備目 前市場集中比較高，國內市場的大部分市場份額為華為、中興及烽火所占有； 光纖光纜產業(yè)經(jīng)歷2000年網(wǎng)絡泡沫之后的產業(yè)整合，目前市場主要集中在長飛、 烽火、中天、亨通等廠商，經(jīng)過2009年產能規(guī)模擴展以及預制棒核心技術的引 進，目前已經(jīng)形成了一定的行業(yè)壁壘；光器件以及相應配套設施目前市場較為 分撒

13、，且行業(yè)缺乏芯片核心技術，運營商目前集中采購有助于先入者份額的提 升，正經(jīng)歷技術升級以及集中度提升的過程。 光通信框架結構以及相關產業(yè)鏈 16 寬帶消費給寬帶數(shù)據(jù)設備業(yè)帶來契機 17 目錄 1 行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 2 電信運營業(yè)發(fā)展概況 3 通信制造業(yè)發(fā)展概況 4 手機設計行業(yè)發(fā)展概況 18 3g用戶2010年將規(guī)?；鲩L，促進手機設計行業(yè)發(fā)展 2010年3g用戶增長較為樂觀，主要原因有以下幾點： 1、運營商將逐步推出有3g特色的相關業(yè)務（豐富的互聯(lián)網(wǎng)內容支持、手機應用軟件支持、 手機終端各行業(yè)應用）以吸引用戶使用，而不是僅僅2009年的高速上網(wǎng)的噱頭。用戶體 驗度將有一定提升。 2、手機終端價

14、格下降，用戶更換手機頻率加快，智能手機替換普通手機趨勢將持續(xù)。 3、運營商宣傳和營銷力度將持續(xù)加強，2009年開始3g營銷投資明顯增加，2010年運營 商仍將采取強勢營銷，廣告效應逐步體現(xiàn)；運營商在3g手機推廣方面采取高額補貼對客 戶也有一定吸引力。 2010年預計我國新增3g用戶將達到7500萬戶，其中一半是新用戶，另一半為原有2g用 戶的轉移。 從運營商角度來看，實現(xiàn)和手機設計公司的合作，能使手機應用開發(fā)和終端業(yè)務直接對 接，這樣的合作方式使產品有巨大的優(yōu)勢。對市場和應用技術了解得最為透徹的手機設 計公司，經(jīng)歷了多年來在2g和2.5g市場中的積累，勢必將從幕后走到臺前，成為運營商 終端定制

15、的重要合作伙伴。 19 手機銷售迎來新一輪高峰 2008-2012e手機銷售額2g&3g收入份額比較 20 3g帶來商機，手機設計業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴大 2009年全年中國廠商出貨3.63億部手機，比2008年增加20%。話音服務費以及 手機平均銷售價格持續(xù)下降，將在未來五年確保中國手機用戶穩(wěn)步增加。 3g牌照的發(fā)放將拉動超萬億投資，從投資結構看，3g網(wǎng)絡在新業(yè)務投資力度、 產業(yè)鏈整合、網(wǎng)絡維護成本等方面的投資比例將出現(xiàn)逐年上升態(tài)勢，其中3g拍 照發(fā)放后的三年，3g手機市場規(guī)模分別為1077億元、1163億元、1221億元， 并呈逐年遞增的趨勢。 龐大的市場需求和現(xiàn)實的競爭環(huán)境，使中國手機市場新推產

16、品數(shù)量逐年上升， 中國手機設計業(yè)的規(guī)模還將繼續(xù)擴大。 自2004年以后，中國本土的專業(yè)手機設計公司正迅速崛起，逐漸取代了韓國和 中國臺灣的企業(yè)，而且，已有部分公司能夠提供3g手機的解決方案。目前，中 國市場活躍著60多家國內手機設計公司，這些公司基本都能提供手機完整設計 方案，多數(shù)公司還能提供無限模塊、手機軟件系統(tǒng)、平臺和應用軟件的業(yè)務。 21 市場競爭日趨激烈，行業(yè)面臨挑戰(zhàn) 中國市場競爭環(huán)境惡化，國產手機的生存和發(fā)展危機四起，銷量大幅下滑，企 業(yè)盈利每況愈下 隨著國家對手機行業(yè)不規(guī)范行為治理的深入，大量的“野品牌”和黑手機也會 逐漸淡出市場，因而使以國產手機廠商為主要業(yè)務的國內手機設計公司也

17、面臨 著新的危機 手機普及率已很高，消費者對新功能和高配置產品有很高的依賴程度，產品更 新?lián)Q代周期明顯縮小 手機市場競爭環(huán)境日趨嚴峻，品牌廠家依靠新機型打擊競爭對手，取得較高利 潤率和推動消費需求更新 由于3g手機的研發(fā)需要投入大量的人力和財力，一般的手機設計公司出于資金 實力和風險考慮都沒有積極進行3g手機的研發(fā)，只有實力較強的國外手機公司 和odm代工廠商重點投入3g手機的研發(fā)，因而3g時代手機的研發(fā)和設計上他 們仍然會處于領先地位 22 行業(yè)龍頭企業(yè)簡介 公司創(chuàng)建于2002年7月，是一家全球領先的無 線通訊技術產品和服務提供商，專業(yè)從事手機設 計、手機整機業(yè)務、無線通信、數(shù)據(jù)產品、無線

18、寬帶技術，無線互聯(lián)網(wǎng)應用等產品研發(fā)和服務， 總部位于上海，在北京、深圳、西安、香港、新 加坡、日本、印度、越南等地設有分支機構。集 團產品涵蓋gsm / gprs / edge / wcdma / hsdpa / hsupa / cdma / td-scdma / wifi等 各種移動通訊技術，mp3 / mp4 / mdtv / gps / fm / camera等各種多媒體技術，以及各種軟件、 應用和無線互聯(lián)網(wǎng)服務。龍旗集團于2005年5月在 新加坡證券交易所主板上市（股票代碼： longcheer） 。2005和2006年連續(xù)入選“中國 高科技、高成長 50 強企業(yè)”和 “亞太區(qū)高科技、 高成長 500強企業(yè)”。 龍旗集團龍旗集團 23 行業(yè)龍頭企業(yè)簡介 公司是國內領先的移動通訊企業(yè)，以手機、移 動手持終端、無線通訊模塊解決方案為主營業(yè)務， 公司現(xiàn)有員工2500余人。公司總部位于上海，研 發(fā)、生產、運作業(yè)務都在國內。2005年6月在香港 聯(lián)交所主板上市(股票代碼：02000.hk)，根據(jù)過往 幾年上市公司公布的業(yè)績顯示，以銷售額，純利及 股市市值計 算，公司連續(xù)多年在手機設計行業(yè)排 名第一。 根據(jù)abi調查報告顯示，公司的無線通訊模塊 產品市場份額已占據(jù)國內第一，世界第二。希姆通 成為手機設計行業(yè)中唯一