價(jià)值投資策略股票市場(chǎng)研究x

1、摘要近年來，隨著我國(guó)整體社會(huì)水平的進(jìn)步和提升， 經(jīng)濟(jì)水平也 得到了穩(wěn)定的提升，在此種背景下，我國(guó)股票市場(chǎng)也得到了十分明顯 的進(jìn)步。文章將以價(jià)值投資策略作為主要線索，根據(jù)不同時(shí)段內(nèi)對(duì)高市盈 率和低市盈率的股票收益率水平展開相應(yīng)研究， 從而對(duì)股票組合實(shí)際 發(fā)展情況進(jìn)行分析對(duì)比，希望這項(xiàng)工作的開展對(duì)于股票市場(chǎng)有效性的 提升提供更大的幫助作用。關(guān)鍵詞價(jià)值投資策略；股票市場(chǎng)；有效性股票市場(chǎng)是企業(yè)開展外 部融資工作的主要手段，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)企業(yè)建設(shè)和發(fā)展而言都有著十 分重要的影響和意義，這也是現(xiàn)階段我國(guó)應(yīng)用最為廣泛的投資策略。本文就將對(duì)價(jià)值策略分為不同的投資策略， 希望通過本文對(duì)不同 策略的研究，能為當(dāng)前我

2、國(guó)股票市場(chǎng)效用的提升提供有效的幫助作用。一、價(jià)值投資理論價(jià)值投資理論也被稱之為穩(wěn)固基礎(chǔ)投資理論, 當(dāng)前很多學(xué)者并沒有對(duì)其提出固定的標(biāo)準(zhǔn)和定義。價(jià)值投資的理論認(rèn)為上市公司內(nèi)在價(jià)值是當(dāng)前股票價(jià)格的基礎(chǔ) 環(huán)節(jié)，在價(jià)格中應(yīng)該圍繞價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)浮動(dòng)。股票的價(jià)值和經(jīng)營(yíng)管理等因素之間存在較大的聯(lián)系， 股票價(jià)值在 短期內(nèi)充分接受內(nèi)在價(jià)值的影響，同時(shí)股市資金的供需也會(huì)出現(xiàn)較大 的轉(zhuǎn)變，在當(dāng)前市場(chǎng)資金供給不足的背景下，內(nèi)在價(jià)值由于比股票價(jià) 格更高，所以就會(huì)被稱作為安全環(huán)節(jié)，如果一家企業(yè)的工作處于安全 環(huán)節(jié)，在投資環(huán)節(jié)中就具備較為顯著的價(jià)值。二、價(jià)值投資策略的適用條件一投資對(duì)象的長(zhǎng)期性和業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。價(jià)值分析環(huán)節(jié)中通常

3、更注重對(duì)公司數(shù)據(jù)的研究和分析。如果在實(shí)際工作中不能進(jìn)行有效的數(shù)據(jù)分析， 那么企業(yè)就很難拿 出合理的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值估算。由于當(dāng)前進(jìn)行價(jià)值投資具備較為顯著的優(yōu)勢(shì)，比如市場(chǎng)資源功能 可以得到有效優(yōu)化，因此對(duì)于業(yè)績(jī)比較出色的企業(yè)股票往往會(huì)得到更 多的投資，但是對(duì)于一些企業(yè)業(yè)績(jī)不佳的公司卻很少關(guān)注。所以，和業(yè)績(jī)較差的企業(yè)對(duì)比而言，當(dāng)前業(yè)績(jī)良好的公司往往會(huì) 具備更強(qiáng)的價(jià)值作用，此外，也比較適合進(jìn)行開展長(zhǎng)期投資。二參照物選擇的穩(wěn)定性。在對(duì)價(jià)值投資策略進(jìn)行應(yīng)用的環(huán)節(jié)中， 也需要在同等環(huán)境下進(jìn)行 投資，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)投資效果的橫向?qū)Ρ?，只有這樣才能確保投資效益 得到最大化發(fā)展。比如，投資債券的收益一般都會(huì)比銀行提

4、出的利率價(jià)格更高，所以投資股票的收益率也需要明顯高于同時(shí)期下的債券收益率。在實(shí)際工作中可以將相關(guān)的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行整理,這樣市場(chǎng)的平均收益率就會(huì)得到更為顯著的提升和發(fā)展。三市場(chǎng)有效性。市場(chǎng)價(jià)格通?？梢愿鼮橹庇^的對(duì)信息進(jìn)行表現(xiàn),時(shí)間越長(zhǎng)所反映出來的信息和數(shù)據(jù)也就會(huì)更加準(zhǔn)確。全面市場(chǎng)化操作往往也是當(dāng)前進(jìn)行價(jià)值投資的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。由于受到供求變化和市場(chǎng)需求的作用，所以最終也會(huì)對(duì)投資價(jià)格 產(chǎn)生影響，只有這樣才能確保價(jià)值和價(jià)格關(guān)系得到更為穩(wěn)定的發(fā)揮。如果不能采用這種科學(xué)的方式進(jìn)行操作，價(jià)格所體現(xiàn)的能力也必 然會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，甚至對(duì)之后價(jià)格的轉(zhuǎn)變趨勢(shì)造成負(fù)面影響。三、主要價(jià)值投資策略的對(duì)比在進(jìn)行價(jià)值投資策略研究的環(huán)節(jié)

5、中 應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，這項(xiàng)工作的共同點(diǎn)就是根據(jù)股票內(nèi)在價(jià)值對(duì)其投資價(jià)值 進(jìn)行明確。但是經(jīng)過實(shí)際研究，當(dāng)前相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者還沒有對(duì)這一問題提出統(tǒng)定義。所謂價(jià)值投資指的就是將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表作為基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn) 對(duì)企業(yè)過去發(fā)展和現(xiàn)狀的關(guān)注，只有這樣才能更準(zhǔn)確的獲取低市盈率 和高股息的股票。成長(zhǎng)型投資策略一般都會(huì)具備較為顯著的發(fā)展前景， 生產(chǎn)市場(chǎng)前 景更為顯著的產(chǎn)品和企業(yè)類型。為此，下文就將對(duì)當(dāng)前主要的投資策略進(jìn)行研究， 希望通過對(duì)比 更好的認(rèn)識(shí)投資策略。一保守投資策略。這種投資策略更注重對(duì)內(nèi)在價(jià)值中的三要素進(jìn)行關(guān)注，所以對(duì)于 成長(zhǎng)往往也具備較大的局限作用，只能對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，但 是由于不是真實(shí)的價(jià)值，

6、因此成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往也要高于資產(chǎn)價(jià)值， 無法 獲取準(zhǔn)確數(shù)字。保守型價(jià)值策略與其他類型價(jià)值策略最大的差別就是風(fēng)險(xiǎn)更低、 價(jià)格也比較低，所以安全度最強(qiáng)。根據(jù)保守型價(jià)值投資者的要求可以將投資方式劃分為兩種，分別是分散投資的證券，分散投資的債券和股票。分散投資也意味著證券在實(shí)際工作中需要投資多個(gè)股票， 并且每 個(gè)股票的投資數(shù)額比較小， 所以在公司的配置環(huán)節(jié)中就需要按照更低 的價(jià)格進(jìn)行購(gòu)買。保守型價(jià)值投資者更注重對(duì)低價(jià)位股票的購(gòu)買， 尤其是公司股價(jià)被嚴(yán)重低估時(shí)如果要對(duì)其進(jìn)行買進(jìn)，股價(jià)不宜超過資產(chǎn)價(jià)值的23，其中資產(chǎn)價(jià)值需要對(duì)債務(wù)和無形資產(chǎn)進(jìn)行全部去除。此外，分散投資也是當(dāng)前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方式， 在此環(huán)節(jié)中將

7、投 資分配到股票或是債券中， 通過這種方式靈活購(gòu)買也是一種十分重要 的手段。二綜合投資策略。此種投資形式在當(dāng)前社會(huì)中最顯著的代表就是巴菲特， 綜合投資 策略在對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行明確的同時(shí)， 還和財(cái)務(wù)報(bào)表、 數(shù)據(jù)上存在 較為顯著的聯(lián)系， 所以在實(shí)際工作中不僅要對(duì)當(dāng)前問題進(jìn)行關(guān)注， 要對(duì)公司管理層自身管理經(jīng)驗(yàn)和公司發(fā)展信息進(jìn)行重視。所謂資產(chǎn)價(jià)格不僅包含了當(dāng)前現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)、 流動(dòng)資金、 固定資 產(chǎn)之外，還包含了企業(yè)中的設(shè)備、不動(dòng)產(chǎn)等環(huán)節(jié)，甚至一些企業(yè)中的 品牌形象和員工素質(zhì)都可以被稱之為企業(yè)無形資產(chǎn)。在實(shí)際投資環(huán)節(jié)中， 投資策略最為關(guān)鍵的表現(xiàn)就是集中持有和長(zhǎng) 期持有的特點(diǎn)。在此環(huán)節(jié)中，通常認(rèn)為將投資

8、分布在少數(shù)股票中往往要比多只股 票風(fēng)險(xiǎn)的分散更有優(yōu)勢(shì)， 所以在實(shí)際工作中往往會(huì)將股票分布在多個(gè)公司中，從而根據(jù)公司的管理水平、發(fā)展現(xiàn)狀等進(jìn)行合理投資，最終 更好的將資金分布在不同公司中。綜合型價(jià)值投資的另一個(gè)特點(diǎn)就是長(zhǎng)期持有， 如果公司的發(fā)展情 況不佳，并且不能對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行及時(shí)轉(zhuǎn)變， 就應(yīng)該根據(jù)長(zhǎng)期持有的 方式進(jìn)一步分析公司成本信息， 只有這樣才能更好的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況 進(jìn)行合理分析。三積極投資策略。所謂積極價(jià)值投資策略就是對(duì)內(nèi)在價(jià)值明確環(huán)節(jié)中加強(qiáng)對(duì)成長(zhǎng) 因素的關(guān)注，在此環(huán)節(jié)中也可以對(duì)內(nèi)在價(jià)值的其他因素進(jìn)行更合理的 明確，是對(duì)傳統(tǒng)投資價(jià)值中內(nèi)在價(jià)值與成長(zhǎng)方式的充分結(jié)合。在這項(xiàng)工作的開展中不僅包

9、含了公司的賬面價(jià)值， 并且對(duì)于公司 的未來建設(shè)與發(fā)展也將有著極大的影響， 所以在實(shí)際工作中更需要進(jìn) 行對(duì)市場(chǎng)發(fā)展因素的全面理解和掌握。般在投資策略中， 通常會(huì)表現(xiàn)出長(zhǎng)期性、 分散性和價(jià)值低的特點(diǎn)。般需積極投資策略認(rèn)為當(dāng)前市盈率并不能對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行真實(shí)反映， 因此放棄市盈率進(jìn)行合理選股研究也是一項(xiàng)十分重要的工作， 要選擇市凈率小于 1 的時(shí)候，每股收益就會(huì)超過 06，那么凈資產(chǎn)的收益率也將超過 3 倍，研究組合時(shí)期通常需要前后一年的時(shí)間左右。因此在此種背景下， 我們更需要對(duì)問題進(jìn)行理性分析， 只有這樣 才能及時(shí)進(jìn)行股票市場(chǎng)工作方式的合理調(diào)整， 根據(jù)自身發(fā)展積極學(xué)習(xí) 和借鑒先進(jìn)投資方式。但是在此環(huán)

10、節(jié)中也要避免照搬照抄問題的出現(xiàn)， 充分考慮自身實(shí) 際情況，只有這樣才能確保工作有效性得到穩(wěn)定提升。四、結(jié)語綜上所述，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，在中短期對(duì)低市盈率的股票進(jìn) 行價(jià)值投資也是一項(xiàng)十分必要的環(huán)節(jié)， 這項(xiàng)工作的開展不僅能獲取較 為顯著的短期利益， 同時(shí)在長(zhǎng)期的發(fā)展環(huán)節(jié)中， 價(jià)值也會(huì)按照市場(chǎng)發(fā) 展的實(shí)際情況進(jìn)行必要調(diào)整， 從而在此種背景下進(jìn)行更有效的市場(chǎng)標(biāo) 準(zhǔn)。股票市場(chǎng)是企業(yè)開展外部融資工作的主要手段， 對(duì)于當(dāng)前我國(guó)企 業(yè)建設(shè)和發(fā)展而言都有著十分重要的影響和意義， 這也是現(xiàn)階段我國(guó) 應(yīng)用最為廣泛的投資策略。因此通過本文的研究， 廣大工作人員和企業(yè)也能正確認(rèn)識(shí)到問題 所在，并在今后的工作環(huán)節(jié)中不斷實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的提升和發(fā)展。參考文獻(xiàn) 1 王藝航 , 吳烜圣價(jià)值平均策略在中國(guó)股票市場(chǎng)的優(yōu) 化 中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) ,2018162 李亞白, 何露價(jià)值投資策略在中國(guó)股票 市場(chǎng)效用分析 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) ,2015053 黃惠平, 彭博市場(chǎng)估值與價(jià)值投資策略基 于中 國(guó)證券 市場(chǎng)