淺議現(xiàn)金流量分析在信貸業(yè)務(wù)審查中的運用要點

1、淺議現(xiàn)金流量分析在信 貸業(yè)務(wù)審查 中的運用1998年財政部頒布了 現(xiàn)金流量表準則 ,規(guī)定企業(yè)年末除了編制 資產(chǎn)負債表、損 益表外 ,還要編報現(xiàn)金流量表?，F(xiàn) 金流量表的 編 制彌 補 了資產(chǎn)負債表信息量的不足 ,有助于銀行審查人員分析和了解借款人的 變現(xiàn)能力、支付能力、生存能力、發(fā) 展能力和適 應(yīng)市場變化的能力 ,為 信貸業(yè)務(wù)決策提供可靠依據(jù)。一、現(xiàn)金流量分析 對信貸業(yè)務(wù)審查 的作用（一、披露了借款人資 金的來龍去脈,彌補了資產(chǎn)負債 表信息量 的不足。 如某借款人當期從 銀行借款 200萬元,償還貸款利息 18 萬元, 在現(xiàn)金流量表的籌 資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中分 別反映借款 200萬元,支付利息

2、 18萬元 ,這是資產(chǎn)負債表和利潤表所不能提供的。（二、洞悉借款人籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金的能力。人們 常把 資金比 作企業(yè)的血液,借款人想 獲得新鮮血液的辦法有兩種途徑 :一是輸血, 即通過籌資活動吸收投資或借款;二是造血,即通過經(jīng)營活動取得凈利 潤。 通過對現(xiàn)金流量分析就可以知道 經(jīng)過一段時間經(jīng)營 ,借款人籌措了 多少資金,自己生成了多少 現(xiàn)金。（三、反映借款人的獲利能力、償債能力?，F(xiàn) 金流量表消除了由 于會計核算等所 帶來的虛假信息 ,能夠更好地反映借款人的 獲利能力、 償債能力。同時 ,以現(xiàn)金為統(tǒng)一口徑,增加了不同行 業(yè)間的可比性。（四 、 預(yù)測借款人未來 獲取現(xiàn)金的能力。 如本期應(yīng)收未收的

3、款 項, 在本期現(xiàn)金流量表中 雖然沒有反映 為現(xiàn)金的流入 ,但卻意味著未來將會 有現(xiàn)金流入;又如某借款人通 過銀行借款籌得 資金,從本期現(xiàn)金流量表 中反映為現(xiàn)金流入,但卻意味著未來 償還借款時必然有 現(xiàn)金流出。 （五、提供不涉及現(xiàn) 金的投資和籌資活動的信息?，F(xiàn) 金流量表除 了反映借款人與 現(xiàn)金有關(guān)的投 資和籌資活動外, 還通過附注方式提供不 涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動方面的信息 , 能夠全面了解和分析借款人的 投資和籌資活動。二、現(xiàn)金流量分析在信 貸業(yè)務(wù)審查 中的運用(一現(xiàn)金流量 項目之間的分析通過現(xiàn)金流量 項目之間的分析 ,可以了解借款人 現(xiàn)金的來龍去脈 和現(xiàn)金收支的構(gòu)成 ,評價借款人經(jīng)營狀況

4、、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資 能力和資金 實力。1. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。(1 將銷售商品、提供勞務(wù) 收到的 現(xiàn) 金與購買商品、接受勞務(wù) 支 付的現(xiàn)金進行比較,在借款人 經(jīng)營正常、購銷 平衡的情況下 ,比率大, 表明借款人 銷售回款良好 ,創(chuàng)現(xiàn) 能力強。(2將銷售商品、提供勞務(wù) 收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總 額進行比較, 可大致說明借款人 產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入現(xiàn)金的比 重。比重大 ,說明借款人主 營業(yè)務(wù) 突出,營銷狀況良好。(3將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期 進行比較,增長率高,說 明借款人成 長性好。2. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。當借款人擴 大規(guī)?；蜷_ 發(fā)新的 利潤增長點時,需要大

5、量的 現(xiàn)金投入,當投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量 補 償不了流出量 時,則投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù);如果借款人投 資有效, 將會在未來 產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于 償還債務(wù),則不會有償債困難。因此 , 分析投資活動現(xiàn)金流量,應(yīng)結(jié)合借款人目前的投 資項目進行,不能簡單 地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出 論優(yōu)劣。3. 籌資活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量分析。除來自借款人吸收的權(quán) 益性資本 外,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大,借款人面 臨的償債壓力越大。在 分析時,可將權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較, 比重 大,表明借款人 資金實力強,財務(wù)風險低。4. 對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金凈流量是否正常不能一 錘定音,

6、要通過借款人的 財務(wù)報表、所處時 期進行綜合性分析。(1借款人在 創(chuàng)建時期,產(chǎn)品還處在市場開發(fā)階段,需要大量的投 資和籌資,生產(chǎn)經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金凈流量一般均 0,籌資活 動則0;在高速增 長期時,產(chǎn)品銷售快速增長,經(jīng)營現(xiàn)金流量0,同時為擴大市場份額,需不斷追加投 資,投資現(xiàn)金流量依然0,但經(jīng)營 現(xiàn)金流量很可能不足以 滿足投資所需現(xiàn)金,籌資活動現(xiàn)金流量可能 繼續(xù) 0;在產(chǎn)品成熟期 ,產(chǎn)品銷售穩(wěn)定,并進入投資回收期,經(jīng)營現(xiàn)金流 量和投資現(xiàn)金流量均0,由于現(xiàn)金被用來 償債,籌資現(xiàn)金流量0;進 入衰退期后 ,市場萎縮,銷售下降,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 0,大規(guī)模收 回投資并償還債務(wù) ,投資活動現(xiàn)金凈

7、流量0,籌資活動現(xiàn)金流量0。 (2 關(guān)注現(xiàn)金凈流量增加 額。如果借款人的現(xiàn) 金凈流量主要是來源于 經(jīng)營活動,反映出借款人收 現(xiàn)能力強,壞賬風險 小,其營銷能力一般也 不錯;如果借款人的 現(xiàn)金凈流量主要是投 資活動產(chǎn)生的,即是由 處置固 定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所引起的,反映借款人生 產(chǎn)經(jīng)營能力 衰退,處置非流 動資產(chǎn) 以緩解資金矛盾,但也有可能是借款人 為了走出 困境而 調(diào)整資產(chǎn)結(jié) 構(gòu),應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表、損 益表作深入分析 ;如果主 要是由于籌 資活動引起的 ,這意味著借款人將支付更多的利息或股利 , 它未來的 現(xiàn)金流量凈增加額必須要更大,才能滿足償付的需要 ,否則, 借款人將承受 較

8、大的 財務(wù)風險。(3 結(jié)合資產(chǎn)負債 表看存 貨。比較“銷售商品、提供勞務(wù) 收到的現(xiàn) 金”與“購買商品、 接受勞務(wù)所支付的 現(xiàn)金”從,而掌握借款人大體的 供銷狀況。如果后者明顯 大于前者 ,表明借款人有可能 處于庫存積壓狀 態(tài);反之,借款人有可能因 產(chǎn)品提價使收入增大 ,如果沒有提價 ,借款 人可能在吃庫存, 這時應(yīng)結(jié) 合資產(chǎn)負債 表看存貨的進出情況 , 若庫存正常 ,就要看是否本期收回大量前期 應(yīng)收賬款。(4通過“收回投資收到的現(xiàn)金”、“取得投資收益收到的 現(xiàn)金” 與借款人原始投 資的對應(yīng)關(guān)系,結(jié)合資產(chǎn)負債表中“長期投資”、 “短 期投資”賬戶余額的變化情況 ,了解借款人的 對外投資是否獲利。

9、 (二現(xiàn)金流量的 結(jié)構(gòu)分析1. 流入結(jié)構(gòu)分析。在分析流入結(jié) 構(gòu)時,應(yīng)分別計算經(jīng)營活動、投資 活動 和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重 ,了解現(xiàn)金流入的主要來源。 一般來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的借款人 , 經(jīng)營狀況 較好,財務(wù)風險較 低,現(xiàn)金流入 結(jié)構(gòu)較為合理。2. 流出結(jié)構(gòu)分析。在分析流出結(jié) 構(gòu)時,應(yīng)分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、 投資活動現(xiàn)金支出和籌 資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重 , 它能具體 反映借款人的 現(xiàn)金使用方向。一般來說 ,經(jīng)營活 動現(xiàn)金支出比重大的 , 其生產(chǎn)經(jīng)營 狀況正常 ,現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。3. 流入流出比例分析。 通過對某借款人的 現(xiàn)金流入流出比例來分

10、析借款 人情況:(1經(jīng)營活動中:現(xiàn)金流入量 為6687萬元 ,現(xiàn)金流出量 4135萬元 , 流入流出比 為1.62,表明 1元的現(xiàn)金流出可換回 1.62元現(xiàn)金流入,此值越大越好。 (2投資活動中:現(xiàn)金流入量 2865萬元 ,現(xiàn)金流出量 4253萬元 , 投資活動的現(xiàn)金流入流出比 為 0.67,投資活動引起的 現(xiàn)金流出 較 大,表明借款人正 處于擴張時期。 (3籌資活動中:現(xiàn)金流入量 3032萬 元,現(xiàn)金流出量 3369萬元 ,籌資活動流入流出比為 0.90,如果籌資活 動中現(xiàn)金流入系舉債獲得,表明該公司存在借新 還舊的現(xiàn)象。 相對一個健康、成長的公司來 說,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù),投資活動的

11、現(xiàn)金 流量應(yīng)為負 數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量 應(yīng)是正負相間的。(三償債能力分析對銀行審查人員來說,通過現(xiàn)金流量分析 ,可從另一個角度 較好地 反映借款人的 償債能力,有助于信 貸決策。1、現(xiàn)金流動負債比率。該 比率用來衡量借款人 償還即將到期債務(wù)的能 力 計算公式為:經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量 /流動負債 , 該比率比流 動比 率和速動比率更能反映出借款人的短期 償債能力。比率越高 , 表明借款 人短期償債能力越好,能輕松地依靠 現(xiàn)金償債。2. 現(xiàn)金到期債務(wù)比率。該 指標反映借款人即期的到期 債務(wù)支付能力。計 算公式為:現(xiàn)金余額 /本期到期的債務(wù)?，F(xiàn)金余額包括貨幣資金和現(xiàn)金等價物, 本期的到期 債務(wù)是

12、指本期已 經(jīng)到期和即將到期的 長、 短期債務(wù)。 比率越大 , 表明借款人 償債能力越強。對該 比率分析,應(yīng)與同行業(yè)現(xiàn)金 到期債務(wù)比率進行比 較,才能判斷借款人的即期 償債能力。3. 強制性現(xiàn)金支付比率 ,該指標反映借款人是否有足 夠的現(xiàn)金償還債 務(wù)、支付經(jīng)營費用等。計 算公式為:現(xiàn)金流入總額 /（經(jīng)營現(xiàn)金流出量 +償還債務(wù)本息。在借款人的經(jīng)營 中,現(xiàn)金流入量 應(yīng)首先滿足強制性 目的的支付 ,即用于經(jīng)營活動支出和償還債務(wù)。比率越大 ,其償債能力 越強。4. 凈現(xiàn)金流量適當比率。 該比率表明借款人用 經(jīng)營活動所得的 現(xiàn)金來維 持和擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。計 算公式 為:經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量 /（資

13、本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利。當該指標時,表明借款人從 經(jīng)營活動中得到的資金足以應(yīng)付各項資本性支出、 存貨凈增加、現(xiàn) 金股 利的需要,毋須再對外融資;反之 , 則需要通過籌資來解決資金不足。（四盈利 質(zhì)量分析1. 盈利現(xiàn)金比率,這是衡量借款人盈利 質(zhì)量的基本指 標。 計算公式 為:現(xiàn)金凈流入 /凈利潤。一般來說 ,該指標越高,說明借款人盈利 質(zhì)量越好。 但是由于 現(xiàn)金凈流量可能是由投 資或者籌 資活動帶來的, 在這 種情況下 ,只有與其他的指 標結(jié)合才能看出借款人的盈利 質(zhì)量是否高。 2. 經(jīng)營盈利現(xiàn)金比率。 該比率反映借款人本期 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。計 算公式為:

14、經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 /凈利潤。 跟盈利現(xiàn)金比率相比 ,該比率更能反映借款人盈利 質(zhì)量的好壞。一般情 況下,比率越高 ,盈利質(zhì)量越高。3.現(xiàn)金流量與 總資產(chǎn)的比率。該 比率反映借款人 營業(yè)所得現(xiàn)金占資 產(chǎn)總額的比重 , 實際是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的資產(chǎn)報酬率,真實顯現(xiàn)借款 人總資產(chǎn)的運營效率。計算公式為:經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /資產(chǎn)總額。該 指標越高 , 說明借款人的資產(chǎn)運營效率越高。對該 指標的分析應(yīng)結(jié)合總資 產(chǎn)報酬率指標 , 對于總資產(chǎn)報酬率較高的借款人 ,如果該指標較低 ,說明 借款人的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分 較低,收益質(zhì)量不高。（五現(xiàn)金流量 質(zhì)量分析所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量 ,是指借款人的 現(xiàn)金流量能夠

15、按照借款人的 預(yù)期目 標進行運轉(zhuǎn)的質(zhì)量。 一般情況下 , 具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當具有如 下特征:一是借款人現(xiàn)金流量的狀 態(tài)體現(xiàn)了借款人發(fā)展的戰(zhàn)略要求;二 是在穩(wěn)定發(fā)展階段 , 借款人經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當與借款人經(jīng)營活動 產(chǎn)生的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系 ,并能為借款人的擴張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支 持。1.現(xiàn)金流量 滿足率。 該比率用來衡量借款人用其 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈 流量滿足投資活動資金需求的能力。計 算公式為:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量凈額 /投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，該項指標1說明經(jīng)營活動 的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動的現(xiàn)金需求;1 時,說明借款人在 應(yīng)收帳款、管理存 貨等方面措施得當 ,產(chǎn)生

16、了現(xiàn)金流量;其值1時,說明借款人在 應(yīng)收 賬款方面措施不力。三、現(xiàn)金流量分析的局限性（一、報表信息的有效性。報 表中所反映的數(shù)據(jù) ,是借款人 過去會計 事項影響的 結(jié)果, 根據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計算得到的各種分析 結(jié)果,對于預(yù) 測借款人未來的 現(xiàn) 金流動,只有參考價 值。（二、報表信息的可比性。對 于同一個借款人來 說 ,雖然一致性會 計 原則的運用使其有可能 進行不同期間的比較,但如果借款人的會 計環(huán)境 和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動,則同一個借款人不同 時期財務(wù)信息的可比 性便大大減弱 ;對于不同借款人來 說, 它們之 間可比性比同一借款人更 難達到。由于不同借款人使用不同的會計處 理方法 ,如存 貨

17、的計價、折 舊的計提、收入的確認 以及支出 資本化與 費用的處理等,為運用各種分 析方法對各個借款人的 現(xiàn)金狀況進行比較帶來了一定的困 難。（三、報表信息的可靠性。借款人編 制現(xiàn)金流量表所采用各種 資料的 可靠性往往受到多方面的影響 ,使得報表分析 顯得不夠可靠。四、現(xiàn)金流量分析 應(yīng)該注意的事 項（一 、報表分析與其他有關(guān) 資料相 結(jié)合進行綜合評價。要全面、完整、 充分地掌握信息 ,重視借款人重大會計事項的揭示以及注冊會 計師的審計報告,將資產(chǎn)負債表、利潤 表等各種報表有機地 結(jié)合起來,這樣才能 全面而深刻地揭示借款人的 償債能力、 盈利能力、 管理業(yè)績和經(jīng)營 活動中存在的 問題;同時,還要考慮國家宏觀政策、國際國內(nèi)政治氣候、所 處行業(yè)的變化情況等方面的影響。（二、辨證地看待現(xiàn)金流入流出量。借款人在投資 活動中發(fā)生的各項現(xiàn)金支出 , 實際上反映了其 為拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)所做的努力。借款人從經(jīng)營 活 動、籌資活動中獲得的現(xiàn)金再投資出去 ,是為了今后更大的 發(fā)展?，F(xiàn)金 不流出是不能為借款人帶來經(jīng)濟效益的 ,尤其對于處在快速成長時期的借款人 , 大量的現(xiàn)金流出是十分必要的。 從借款人長遠發(fā)展的利益出發(fā) , 短期的大量現(xiàn)金流出是為以后較高的盈利回報和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入打基 礎(chǔ);相反 , 如果借款人出 現(xiàn)了大