瓦楞紙包裝箱項目投資測算報告表

1、瓦楞紙包裝箱項目投資測算報告表一、項目投資背景分析適應國際經濟發(fā)展新趨勢，積極融入“一帶一路”國家戰(zhàn)略，以打造高水平開放合作平臺為載體，加快實施全方位開放，調整對外貿易結構，提高利用外資水平，發(fā)展更高層次的開放型經濟。構建全方位開放新格局，成為開放合作的戰(zhàn)略高地。大力推進重點園區(qū)開發(fā)開放。配套完善園區(qū)公共基礎設施和服務功能，著力打造專業(yè)化特色優(yōu)勢，加大招商引資力度，形成開放型經濟新的增長點。瓦楞紙箱是指使用瓦楞紙板經過印刷、模切、釘箱或糊盒制成的包裝用紙容器。作為一種外包裝，瓦楞紙箱主要起到運輸過程中的儲存、保護作用，其印刷內容可還起到美化外觀、展示產品、廣告宣傳的作用。與金屬、塑料、玻璃包裝

2、產品相比，瓦楞紙箱廢棄物較少、易于回收再利用，并且印刷時主要采用無毒易分解的環(huán)保水性油墨，是公認的“綠色包裝產品”，廣泛地應用于家電、電子產品、IT、食品飲料、圖書、日化、紡織品等下游行業(yè)中。目前，我國瓦楞紙箱行業(yè)已形成一個完整、合理的產業(yè)系統(tǒng)，從改革開放后開始具體可以概括為四個階段：起步階段、野蠻生長階段、快速增長階段以及平穩(wěn)發(fā)展階段。包裝行業(yè)下游行業(yè)廣泛，瓦楞紙包裝行業(yè)下游食品、電子產品、快遞、家電等行業(yè)近幾年穩(wěn)定發(fā)展，為瓦楞紙包裝企業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場。與世界主要國家相比，我國瓦楞紙箱行業(yè)雖然起步較晚，但增長十分迅速。早在2003年，我國便已超過日本成為全球第二大瓦楞紙箱生產國，僅次

3、于美國。雖然近幾年瓦楞紙箱產量有所下降，但是產量仍然很大。據(jù)統(tǒng)計，我國人均瓦楞紙板消費僅為40平方米/年，遠低于美國、日本等發(fā)達國家水平，未來仍存在較大的提升空間。2011-2016年，是我國快遞行業(yè)蓬勃發(fā)展期，增長速度均保持在48%以上。2017年后，快遞業(yè)務總量增長速度明顯變緩，2017-2019年，快遞業(yè)務量同比增速維持在25%以上。2019年1-11月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成567.9億件，同比增長25.4%，預計全年業(yè)務量將達到610億件左右。近些年中國的快遞瓦楞紙包裝市場規(guī)模在不斷上升，2018年我國快遞瓦楞紙包裝市場規(guī)模達到了330億元，同比增長38.2%，預計2019年

4、能夠達到373億元。隨著下游終端消費行業(yè)品牌化，對于包裝材料的質量、外觀、供應的穩(wěn)定性等方面的要求將會逐步上升。環(huán)保壓力和激烈的市場競爭將使得行業(yè)門檻逐步提高，有規(guī)模和資金實力的紙箱廠將逐漸占據(jù)市場主導地位，行業(yè)將逐漸被數(shù)家龍頭企業(yè)占據(jù)大部分份額，并最終形成穩(wěn)定格局。因此，在未來中國瓦楞紙箱行業(yè)在不斷發(fā)展壯大的同時，將逐漸整合，通過淘汰落后、兼并重組等方式使瓦楞紙箱企業(yè)逐漸集中化，促進行業(yè)的有序發(fā)展。隨著我國經濟持續(xù)增長，人民生活水平及消費能力的持續(xù)提高，以及綠色環(huán)保意識的逐步加強，“消費升級”等因素將推動我國對瓦楞包裝產品的進一步需求。此外，電子商務等行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展也支撐了行業(yè)的發(fā)展。總

5、體而言，瓦楞包裝行業(yè)前景廣闊。二、公司概況公司按照“布局合理、產業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強規(guī)劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業(yè)集群。加強產業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產業(yè)集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。企業(yè)履行社會責任，既是實現(xiàn)經濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應經濟社會發(fā)展趨勢的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內在需求；既是企業(yè)轉變發(fā)展方式、實現(xiàn)科學發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循

6、“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節(jié)約資源、保護環(huán)境，以人為本、構建和諧企業(yè)，回饋社會、實現(xiàn)價值共享，致力于實現(xiàn)經濟、環(huán)境和社會三大責任的有機統(tǒng)一。公司把建立健全社會責任管理機制作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建設等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。三、項目投資分析概況貫徹和落實創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享發(fā)展理念，推進供給側改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動產業(yè)結構調整和轉型升級，形成多點支撐、協(xié)調發(fā)展的局面。培育發(fā)展產業(yè)，積極實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略，構建產業(yè)應用體系，進一步優(yōu)化完善產業(yè)布局，促進產業(yè)集

7、聚和集約高效發(fā)展，打造具有較強市場競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的區(qū)域產業(yè)發(fā)展格局。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資78990.41萬元，其中：建設投資62881.07萬元，占項目總投資的79.61%；建設期利息1379.55萬元，占項目總投資的1.75%；流動資金14729.79萬元，占項目總投資的18.65%。項目正常經營年份每年營業(yè)收入175200.00萬元，綜合總成本費用133056.67萬元，稅金及附加949.97萬元，凈利潤30895.02萬元，財務內部收益率30.42%，財務凈現(xiàn)值52631.59萬元，全部投資回收期5.10年。四、投資估算的編

8、制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資62881.07萬元，包括：工程建設費用、工程建設

9、其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計55337.57萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為29569.87萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產工程46256.00151257.1220411.691.11#生產車間13876.8045377.146123.511.22#生產車間11564.0037814.285102.921.33#生產車間11101.4436301.71489

10、8.811.44#生產車間9713.7631764.004286.452倉儲工程18032.0043096.483458.662.11#倉庫5409.6012928.941037.602.22#倉庫4508.0010774.12864.662.33#倉庫4327.6810343.16830.082.44#倉庫3786.729050.26726.323行政辦公及生活服務設施5229.2823165.713509.673.1行政辦公樓3399.0315057.712281.293.2宿舍及食堂1830.258108.001228.384公共工程8624.0015005.761713.75輔助用房等

11、5綠化工程21182.00362.28綠化率15.13%6其他工程40418.00113.82場地、道路、景觀亮化等7合計140000.00232525.0729569.872、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為24199.10萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1568.60萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為5966.98萬元。（三）預備費本期項目預備費為1576.52萬元。六、建設期利息按照

12、建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款28153.98萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息1379.55萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息1379.55344.891034.661.1.1期初借款余額14076.991.1.2當期借款28153.9814076.9914076.991.1.3當期應計利息1379.55344.891034.661.1.4期末借款余額14076.9928153.981.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）1379.55344.891034.662債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1

13、.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）1379.55344.891034.663.1建設期利息合計1379.55344.891034.663.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為

14、14729.79萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資78990.41萬元，其中：建設投資62881.07萬元，占項目總投資的79.61%；建設期利息1379.55萬元，占項目總投資的1.75%；流動資金14729.79萬元，占項目總投資的18.65%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資78990.41萬元，其中申請銀行長期貸款28153.98萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經濟測算基本假設及參數(shù)選取（一）生產規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時

15、，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入175200.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00122640.00148920.00175200.00175200.00175200.00175200.0017

16、5200.00175200.002增值稅0.006130.347443.997916.477916.477916.477916.477916.477916.472.1銷項稅0.0015943.2019359.6022776.0022776.0022776.0022776.0022776.0022776.002.2進項稅0.009812.8611915.6114859.5314859.5314859.5314859.5314859.5314859.533稅金及附加0.00735.64893.28949.97949.97949.97949.97949.97949.973.1城市維護建設稅0.004

17、29.12521.08554.15554.15554.15554.15554.15554.153.2教育費附加0.00183.91223.32237.49237.49237.49237.49237.49237.493.3地方教育附加0.00122.61148.88158.33158.33158.33158.33158.33158.33（二）正常經營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=7916.47萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本

18、費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用133056.67萬元，其中：可變成本114270.11萬元，固定成本18786.56萬元。正常經營年份項目經營成本128289.47萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。固定資產折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值35848.9

19、434146.1232443.3030740.4829037.6627334.8425632.0223929.2022226.3820523.561.2當期折舊費1702.821702.821702.821702.821702.821702.821702.821702.821702.821702.821.3凈值34146.1232443.3030740.4829037.6627334.8425632.0223929.2022226.3820523.5618820.742機器設備15年2.1原值25767.7024135.7522503.8020871.8519239.9017607.95159

20、76.0014344.0512712.1011080.152.2當期折舊費1631.951631.951631.951631.951631.951631.951631.951631.951631.951631.952.3凈值24135.7522503.8020871.8519239.9017607.9515976.0014344.0512712.1011080.159448.203合計3.1原值61616.6458281.8754947.1051612.3348277.5644942.7941608.0238273.2534938.4831603.713.2當期折舊費3334.773334.7

21、73334.773334.773334.773334.773334.773334.773334.773334.773.3凈值58281.8754947.1051612.3348277.5644942.7941608.0238273.2534938.4831603.7128268.94（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加949.97萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=41193.36（萬元

22、）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=41193.3625.00%=10298.34（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現(xiàn)利潤總額41193.36萬元，繳納企業(yè)所得稅10298.34萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=41193.36-10298.34=30895.02（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00122640.00148920.00175200.0017520

23、0.00175200.00175200.00175200.00175200.002稅金及附加0.00735.64893.28949.97949.97949.97949.97949.97949.973總成本費用0.00100706.59116881.63133056.67133056.67133056.67133056.67133056.67133056.674補貼收入5利潤總額0.0021197.7731145.0941193.3641193.3641193.3641193.3641193.3641193.366彌補以前年度虧損7應納所得稅額0.0021197.7731145.0941193.

24、3641193.3641193.3641193.3641193.3641193.368所得稅0.005299.447786.2710298.3410298.3410298.3410298.3410298.3410298.349凈利潤0.0015898.3323358.8230895.0230895.0230895.0230895.0230895.0230895.0210期初未分配利潤0.000.0014308.5033900.5958316.0480289.96100066.48117865.35133884.3311可供分配的利潤0.0015898.3337667.3264795.61892

25、11.06111184.98130961.50148760.37164779.3512提取法定盈余公積金0.001589.833766.736479.568921.1111118.5013096.1514876.0416477.9413可供投資者分配的利潤0.0014308.5033900.5958316.0480289.96100066.48117865.35133884.33148301.4214應付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.0014308.5033900.5958316.0480289.96100066.48117865.351

26、33884.33148301.4219息稅前利潤0.0027876.7640310.9152871.2552871.2552871.2552871.2552871.2552871.2520息稅折舊攤銷前利潤0.0031264.4143698.5656258.9056258.9056258.9056258.9056258.9056258.90十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=30.42%。本期項目投資財務內部收益率30.42%，高于

27、行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=52631.59（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值52631.59萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)

28、）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.10年。本期項目全部投資回收期5.10年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為38.32。本