xx市減水劑項目投資測算報告表

1、xx市減水劑項目投資測算報告表一、項目提出的理由今后一個時期，世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，我國經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長，我地區(qū)加快發(fā)展面臨諸多有利因素。我地區(qū)在全國率先系統(tǒng)推進(jìn)全面創(chuàng)新改革試驗，有利于有效集聚創(chuàng)新要素資源，加快培育新的競爭優(yōu)勢；全面深化改革扎實推進(jìn)，將為全省發(fā)展持續(xù)注入新動力；國家大力實施制造強國戰(zhàn)略、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃等，有利于我地區(qū)加快調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式促升級；新型城鎮(zhèn)化試點省建設(shè)扎實推進(jìn)，將進(jìn)一步挖掘經(jīng)濟(jì)增長潛力；國家加快完善基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，將為經(jīng)濟(jì)增長提供有力支撐。但也面臨不少壓力和挑戰(zhàn)，發(fā)展不足、發(fā)展不優(yōu)、發(fā)展不平衡問題依然突出，創(chuàng)新能力不強

2、，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，發(fā)展方式較為粗放，資源環(huán)境約束趨緊，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距明顯，城鎮(zhèn)化水平較低，市場主體總量不多，對外開放程度不高，基本公共服務(wù)供給不足，扶貧攻堅任務(wù)繁重，公民文明素質(zhì)和社會文明程度有待提高，法治建設(shè)任務(wù)艱巨，政府治理能力和服務(wù)意識有待增強。綜合判斷，我地區(qū)發(fā)展雖面臨不少風(fēng)險挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，新的增長動力加速孕育的態(tài)勢沒有改變，總體上機遇大于挑戰(zhàn)，處于大有可為的重要戰(zhàn)略機遇期。要認(rèn)清形勢、堅定信心，趨利避害、主動作為，著力突破瓶頸制約、補齊發(fā)展短板，努力把地區(qū)發(fā)展推向新的更高水平。減水劑下游主要應(yīng)用于預(yù)拌及預(yù)制混凝土，其商品混凝土為最主要應(yīng)用

3、產(chǎn)品，占比在70%以上。減水劑需求主要受三個因素驅(qū)動：一是城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來混凝土需求增加，這個和水泥需求驅(qū)動力是一致的。二是混凝土預(yù)拌/預(yù)制化率提升帶來減水劑在混凝土中用量提升；由于分散于工地現(xiàn)場攪拌的混凝土受技術(shù)設(shè)備的限制，質(zhì)量不夠均勻且會造成大氣和噪音污染，而混凝土攪拌站從原材料到產(chǎn)品生產(chǎn)過程都有嚴(yán)格的控制管理、計量準(zhǔn)確、檢驗手段完備，使預(yù)拌/預(yù)制混凝土的質(zhì)量得到充分保證，2003年商務(wù)部、公安部、建設(shè)部、交通部發(fā)布了關(guān)于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土的通知，為預(yù)拌/預(yù)制混凝土的快速健康發(fā)展提供了保障，目前預(yù)拌/預(yù)制化率已經(jīng)較高了（可以從水泥散裝化率間接體現(xiàn)：水泥散裝率近年來在不斷提升，預(yù)

4、計目前已接近70%）。三是單位（每立方）混凝土中減水劑的用量變化，尤其近幾年隨著機制砂普遍使用后減水劑的單位用量明顯提升。我國外加劑生產(chǎn)廠家近6000多家，市場極其分散。據(jù)中國混凝土網(wǎng)統(tǒng)計，2017年度中國聚羧酸減水劑企業(yè)十強企業(yè)聚羧酸減水劑總市場占有率僅為16.25%，其中蘇博特4.22%、科之杰3.53%、紅墻股份1.39%，占據(jù)前三。2018年聚羧酸減水劑企業(yè)TOP10總市場占有率為19.37%，同比提升3.12個百分點。其中第一名蘇博特占比5.48%，同比提升1.26個百分點。2018年前三大企業(yè)減水劑業(yè)務(wù)營收規(guī)模為23.12億、19.49億、7.68億元,較2017年增長38.0%、

5、38.5%、43.0%，增速遠(yuǎn)高于行業(yè)增速，龍頭集中度在加速提升。之前外加劑行業(yè)集中度分散，通過行業(yè)自身發(fā)展，集中度提升緩慢。但近年來龍頭企業(yè)加速發(fā)展，相繼通過并購和自身產(chǎn)能擴建來提高市場占有率，行業(yè)集中度提升加快。我們認(rèn)為目前行業(yè)集中度提升的內(nèi)在推動因素在發(fā)生轉(zhuǎn)變，由之前企業(yè)間競爭轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨隙抡咄苿印０踩h(huán)保生產(chǎn)倒逼小企業(yè)關(guān)停及砂石質(zhì)量下滑導(dǎo)致更高性能的減水劑需求的提升是兩個關(guān)鍵驅(qū)動因素。1）安全環(huán)保生產(chǎn)，倒逼小廠關(guān)停。高性能減水劑原材料中環(huán)氧乙烷、丙烯酸為危險化學(xué)品，根據(jù)相關(guān)政策生產(chǎn)必須入園。環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高要求小企業(yè)進(jìn)一步加大環(huán)保投入，提高運營成本。產(chǎn)地限制疊加成本提升，小企業(yè)將加速關(guān)

6、停。2）礦砂代替河沙，要求減水劑性能提升，質(zhì)量要求提升。綜合天然砂資源銳減，疊加保護(hù)生態(tài)，保證航運安全等因素，各地區(qū)開始嚴(yán)禁開采天然河石。2018年6月水利部發(fā)布關(guān)于開展全國河湖采砂專項整治行動的通知，限制合適違規(guī)開采。礦砂代替河沙，對減水劑的性能要求有了更高要求。二、企業(yè)基本情況公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規(guī)則，董事會議事規(guī)則對董事會的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。 公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產(chǎn)品安全。積極與消

7、費者溝通，向消費者公開產(chǎn)品安全風(fēng)險評估結(jié)果，努力維護(hù)消費者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級，為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。三、項目基本情況以轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效為主線，以技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新為支撐點，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴大新型產(chǎn)品生產(chǎn)和應(yīng)用，積極開展產(chǎn)能合作，有效提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量和效益。 本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資91595.49萬元，其中：建設(shè)投資73977.21萬元，占項目總投資的80.77%；建設(shè)期利息934.54萬元，占項目總投資的1.02%；流動資金16683.74萬元，

8、占項目總投資的18.21%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入200000.00萬元，綜合總成本費用163448.98萬元，稅金及附加898.57萬元，凈利潤26739.34萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率23.56%，財務(wù)凈現(xiàn)值59287.36萬元，全部投資回收期5.28年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收

9、費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資73977.21萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計63328.25萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為33974.67萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根

10、據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行估算。本期項目設(shè)備購置費為27475.18萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1878.40萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為8778.91萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為1870.05萬元。六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款38144.29萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息934.54萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支

11、付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為16683.74萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)89628.03103416.96117205.89137889.28137889.28137889.28137889.28137889.28137889.281.1應(yīng)收賬款40332.6246537.645

12、2742.6562050.1862050.1862050.1862050.1862050.1862050.181.2存貨31369.8136195.9441022.0648261.2548261.2548261.2548261.2548261.2548261.251.2.1原輔材料9410.9510858.7812306.6214478.3814478.3814478.3814478.3814478.3814478.381.2.2燃料動力470.55542.94615.33723.92723.92723.92723.92723.92723.921.2.3在產(chǎn)品14430.1116650.131

13、8870.1422200.1722200.1722200.1722200.1722200.1722200.171.2.4產(chǎn)成品7058.218144.099229.9610858.7810858.7810858.7810858.7810858.7810858.781.3現(xiàn)金7170.248273.359376.4711031.1411031.1411031.1411031.1411031.1411031.141.4預(yù)付賬款10755.3612410.0314064.7016546.7116546.7116546.7116546.7116546.7116546.712流動負(fù)債78783.6090

14、904.15103024.71121205.54121205.54121205.54121205.54121205.54121205.542.1應(yīng)付賬款28362.0932725.4937088.8943633.9943633.9943633.9943633.9943633.9943633.992.2預(yù)收賬款50421.5158178.6665935.8277571.5577571.5577571.5577571.5577571.5577571.553流動資金10844.4312512.8114181.1816683.7416683.7416683.7416683.7416683.741668

15、3.744流動資金增加10844.431668.371668.372502.565鋪底流動資金26888.4131025.0835161.7641366.7841366.7841366.7841366.7841366.7841366.78八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資91595.49萬元，其中：建設(shè)投資73977.21萬元，占項目總投資的80.77%；建設(shè)期利息934.54萬元，占項目總投資的1.02%；流動資金16683.74萬元，占項目總投資的18.21%?？偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位：萬元序號項目指標(biāo)占總投資比例1總投資91595.

16、49100.00%1.1建設(shè)投資73977.2180.77%1.1.1工程費用63328.2569.14%1.1.1.1建筑工程費33974.6737.09%1.1.1.2設(shè)備購置費27475.1830.00%1.1.1.3安裝工程費1878.402.05%1.1.2工程建設(shè)其他費用8778.919.58%1.1.2.1土地出讓金4578.835.00%1.1.2.2其他前期費用4200.084.59%1.2.3預(yù)備費1870.052.04%1.2.3.1基本預(yù)備費773.390.84%1.2.3.2漲價預(yù)備費1096.661.20%1.2建設(shè)期利息934.541.02%1.3流動資金1668

17、3.7418.21%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資91595.49萬元，其中申請銀行長期貸款38144.29萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資91595.49100.00%1.1建設(shè)投資73977.2180.77%1.2建設(shè)期利息934.541.02%1.3流動資金16683.7418.21%2資金籌措91595.49100.00%2.1項目資本金53451.2058.36%2.1.1用于建設(shè)投資35832.9239.12%2.1.2用于建設(shè)期利息934.541.02%2.1.3用于流動資金16683.7418.21%2.

18、2債務(wù)資金38144.2941.64%2.2.1用于建設(shè)投資38144.2941.64%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入

19、估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入200000.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=7488.09萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營

20、年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用163448.98萬元，其中：可變成本142315.42萬元，固定成本21133.56萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本157682.75萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費87949.36101480.03115010.70135306.70135306.70135306.70135306.70135306.70135306.702工資及福利費7008.727008.727008.727008.727008.727008.72

21、7008.727008.727008.723修理費1714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.184其他費用13653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.154.1其他制造費用1116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.534.2其他管理費用990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24

22、4.3其他營業(yè)費用11546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.385經(jīng)營成本110325.41123856.08137386.75157682.75157682.75157682.75157682.75157682.75157682.756折舊費3805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.587攤銷費91.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.588利息支出1869.071869.

23、071869.071869.071869.071869.071869.071869.071869.079總成本費用116091.64129622.31143152.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.989.1其中：固定成本21133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.569.2可變成本94958.08108488.75122019.42142315.42142315.42142315.42142315.42142315.4214

24、2315.42固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值40979.3439032.8237086.3035139.7833193.2631246.7429300.2227353.7025407.1823460.661.2當(dāng)期折舊費1946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521.3凈值39032.8237086.3035139.7833193.2631246.7429300.2227353.7025407.1823460.6621514.142

25、機器設(shè)備15年2.1原值29353.5827494.5225635.4623776.4021917.3420058.2818199.2216340.1614481.1012622.042.2當(dāng)期折舊費1859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.062.3凈值27494.5225635.4623776.4021917.3420058.2818199.2216340.1614481.1012622.0410762.983合計3.1原值70332.9266527.3462721.7658916.1855110

26、.6051305.0247499.4443693.8639888.2836082.703.2當(dāng)期折舊費3805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583.3凈值66527.3462721.7658916.1855110.6051305.0247499.4443693.8639888.2836082.7032277.12無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值4578.834578.834578.834578.834578.834578.834

27、578.834578.834578.834578.831.2當(dāng)期攤銷費91.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.581.3凈值4487.254395.674304.094212.514120.934029.353937.773846.193754.613663.032其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值4578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.833.2當(dāng)期攤銷費91.5891.5891.5891.5891.5891.

28、5891.5891.5891.5891.583.3凈值4487.254395.674304.094212.514120.934029.353937.773846.193754.613663.03（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加898.57萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=35652.45（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企

29、業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=35652.4525.00%=8913.11（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額35652.45萬元，繳納企業(yè)所得稅8913.11萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=35652.45-8913.11=26739.34（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入130000.00150000.00170000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.002稅金

30、及附加545.35646.27747.19898.57898.57898.57898.57898.57898.573總成本費用116091.64129622.31143152.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.984補貼收入5利潤總額13363.0119731.4226099.8335652.4535652.4535652.4535652.4535652.4535652.456彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額13363.0119731.4226099.8335652.4535652.4535652.4535652.4535

31、652.4535652.458所得稅3340.754932.856524.968913.118913.118913.118913.118913.118913.119凈利潤10022.2614798.5719574.8726739.3426739.3426739.3426739.3426739.3426739.3410期初未分配利潤0.009020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.5011可供分配的利潤10022.2623818.6041011.6163649.7984024.15102361.08118864.

32、31133717.22147084.8412提取法定盈余公積金1002.232381.864101.166364.988402.4210236.1111886.4313371.7214708.4813可供投資者分配的利潤9020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.50132376.3514應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤9020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.50132376

33、.3519息稅前利潤18572.8326533.3434493.8646434.6346434.6346434.6346434.6346434.6346434.6320息稅折舊攤銷前利潤22469.9930430.5038391.0250331.7950331.7950331.7950331.7950331.7950331.79十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=23.56%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率23.56%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部

34、收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=59287.36（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值59287.36萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年

35、累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.28年。本期項目全部投資回收期5.28年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.00130000.00150000.00170000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.001.1營業(yè)收入0.00130000.00150000.0017

36、0000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出73977.21121715.19126170.73150646.74162752.26158581.32158581.32158581.32158581.32158581.322.1建設(shè)投資73977.210.002.2流動資金10844.431668.3812512.804170.942.3經(jīng)營成本110325.41123856.08137386.75157682.75157682.75157682.751

37、57682.75157682.75157682.752.4稅金及附加545.35646.27747.19898.57898.57898.57898.57898.57898.572.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-73977.218284.8123829.2719353.2637247.7441418.6841418.6841418.6841418.6841418.684累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-73977.21-65692.40-41863.13-22509.8714737.8756156.5597575.23138993.91180412.59221831.275調(diào)整所得稅4643.216

38、633.348623.4711608.6611608.6611608.6611608.6611608.6611608.666所得稅后凈現(xiàn)金流量-73977.214944.0618896.4212828.3028334.6332505.5732505.5732505.5732505.5732505.577累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-73977.21-69033.15-50136.73-37308.43-8973.8023531.7756037.3488542.91121048.48153554.05十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)