金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)概述(doc 42頁).docx

1、模擬實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))報(bào)告實(shí)驗(yàn)課程 金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn) 院別財(cái)政金融學(xué)院專 業(yè)金融學(xué)屆 別2017屆班 級(jí)2013級(jí)金融1班學(xué)生姓名尹柏楊學(xué) 號(hào)2013520105指導(dǎo)教師楊勇兵職 稱講師湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政金融學(xué)院二O一六 年 十二 月目錄項(xiàng)目一：股票、期貨開戶及模擬操作說明項(xiàng)目二：看盤訓(xùn)練項(xiàng)目三：股票投資-行業(yè)分析實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目四：股票投資-公司分析實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目五：股票投資-技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目六：期貨市場套利交易實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目七：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告八：交易記錄及實(shí)訓(xùn)操作成績3湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院模擬實(shí)驗(yàn)（實(shí)習(xí)）報(bào)告證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 5 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏

2、楊班級(jí)、學(xué)號(hào)13級(jí)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目股票期貨開戶及模擬操作實(shí)驗(yàn)操作過程：一、 登錄：在IE中輸入客戶管理后臺(tái)地址：/Main.aspx用戶輸入用戶名、密碼、驗(yàn)證碼（不用區(qū)分大小寫），選擇活動(dòng)。選擇活動(dòng)如果沒有加入過，則將進(jìn)入選擇院系、班級(jí)頁面，以便激活在該活動(dòng)下的賬戶信息。二、 注冊(cè)用戶填寫注冊(cè)信息時(shí)，如果填寫不規(guī)范，則會(huì)出現(xiàn)提示信息。必填項(xiàng)全部無措，選填項(xiàng)如果填寫也符合規(guī)范后點(diǎn)擊注冊(cè)生效。三、 修改密碼可自行修改密碼四、 登錄后功能總覽主要有證劵、期貨、外匯實(shí)盤、外匯虛盤的操作，根據(jù)

3、要求，我們主要進(jìn)行證券和期貨交易。五、 下單（以證劵下單為例）輸入委托價(jià)格、數(shù)量信息，點(diǎn)擊下單。進(jìn)入下單確認(rèn)頁面。期貨下單類似于證券下單，輸入購買期貨代碼，開倉買入，平倉賣出。心得體會(huì)及建議： 證券及期貨的買賣下單操作這部分難度不大，重點(diǎn)在于如何選擇有利于自身投資的股票和期貨商品，從而達(dá)到盈利。因此需要我們多看書，扎實(shí)學(xué)習(xí)理論，為實(shí)踐操作做好準(zhǔn)備。此外在操作過程中，應(yīng)該調(diào)整好心態(tài)，不應(yīng)該有過重的得失心。指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 6-7 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班級(jí)、學(xué)號(hào)13級(jí)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)

4、綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目看盤訓(xùn)練操作過程：一：訓(xùn)練盤感1、堅(jiān)持每天復(fù)盤，并按自己的選股方法選出目標(biāo)個(gè)股。2、對(duì)當(dāng)天漲幅、跌幅、在前的個(gè)股再一次認(rèn)真瀏覽，找出個(gè)股走強(qiáng)（走弱） 的原因，發(fā)現(xiàn)你認(rèn)為的買入（賣出）信號(hào)。 3、實(shí)盤中主要做到跟蹤目標(biāo)股的實(shí)時(shí)走勢(shì)。 4、條件反射訓(xùn)練。找出一些經(jīng)典底部啟動(dòng)個(gè)股的走勢(shì)，不斷地刺激自己的大腦。 5、訓(xùn)練自己每日快速瀏覽動(dòng)態(tài)大盤情況。二：看復(fù)盤 1、看兩市漲跌幅榜 （1）對(duì)照大盤走勢(shì)，與大盤比較強(qiáng)弱，了解主力參與程度，包括其攻擊、護(hù)盤、打壓、不參與等情況；了解個(gè)股量價(jià)關(guān)系是否正常。 （2）了解當(dāng)日K線在日K線圖中的位置、含義。再看周K線和月K線，在時(shí)間上、空間上了解

5、主力的參與程度、用意和狀態(tài)。 （3）對(duì)漲幅前兩板和跌幅后兩板的個(gè)股要仔細(xì)觀看。 2、看自選股 觀察大盤是不是按照自己預(yù)想的在走，檢驗(yàn)自己的選股方法有哪些錯(cuò)誤，為什么出錯(cuò)，找出原因并改正錯(cuò)誤。 3、看大盤走勢(shì) 主要分析收陰陽的情況、成交量情況、與昨日相比的情況，整個(gè)量價(jià)關(guān)系是否正常，在日K線的位置、含義，看整個(gè)日K線趨勢(shì)，判斷是否可以參與個(gè)股，能否出現(xiàn)中線波段，目前大盤處于哪一級(jí)趨勢(shì)的哪個(gè)階段。三：短線看盤操作的實(shí)用招式一、每個(gè)板塊都有自己的領(lǐng)頭羊，看見領(lǐng)頭羊動(dòng)了，馬上就可以關(guān)注相類似的股票。二、密切關(guān)注成交量。成交量小時(shí)分步買，成交量在低位放大時(shí)全部買，成交量在高位放大時(shí)全部賣。三、回檔縮量時(shí)

6、買進(jìn)，回檔量增賣出。一般來說，回檔量增表明主力在出貨。四、RSI在低位徘徊三次時(shí)買入，在RSI小于10時(shí)買。在RSI大于85時(shí)賣出，RSI在高位徘徊三次時(shí)賣出。股價(jià)創(chuàng)新高，RSI不能創(chuàng)新高時(shí)一定要賣出。KDJ可以作為參考，但莊家經(jīng)常會(huì)在尾盤拉高達(dá)到騙線的目的，專整技術(shù)派人士。所以一定不能只相信KDJ。在短線操作中，WR指標(biāo)很重要，一定要認(rèn)真看。長線多看看TRIX。五、心中不必有績優(yōu)股與績差股之分，只有強(qiáng)莊和弱莊之分。股票也只有強(qiáng)勢(shì)股和弱勢(shì)股之分。六、均線交叉時(shí)一般會(huì)出現(xiàn)技術(shù)回調(diào)，交叉向上回檔時(shí)買進(jìn)，交叉向下回檔時(shí)賣出。5日均線和10日均線都向上，且5日均線在10日均線上時(shí)買進(jìn)，只要不破10日均

7、線就不賣。這一般是在修復(fù)指標(biāo)技術(shù)，如果確認(rèn)破了10日均線，5日均線調(diào)頭向下時(shí)賣出。因?yàn)?0日均線對(duì)于做莊者來說很重要。這是他們的成本價(jià)，他們一般不會(huì)讓股價(jià)跌破此線。但也有特強(qiáng)的莊家在洗盤時(shí)會(huì)跌破10日均線，但20日均線一般不會(huì)破。否則大勢(shì)不好，無法收拾。七、追漲殺跌有時(shí)用處很大。強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱。炒股時(shí)間概念很重要，不要跟自己過不去。八、大盤狂跌時(shí)最好選股。大盤大跌時(shí)可以把錢全部買漲得最多或跌得最少的股票。九、高位連續(xù)出現(xiàn)三根長陰快跑，虧了也要跑。低位三根長陽買進(jìn)，這通常是回升的開始。十、在漲勢(shì)中不要輕視冷門股，這通常是一匹大黑馬。在漲勢(shì)中不要輕視問題股，這也可能是一匹大黑馬。但對(duì)于這種馬，

8、除了膽大有賭性的人之外，心理素質(zhì)不好的人最好不要騎。心得體會(huì)及建議： 根據(jù)對(duì)大盤的技術(shù)分析決定買入或賣出，多看盤總結(jié)規(guī)律，靈活運(yùn)用書本知識(shí)，不能生搬硬套。指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 8-9 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班級(jí)、學(xué)號(hào)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目行業(yè)分析操作過程： 2016年傳媒行業(yè)投資策略分析在宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力提升的背景下，傳媒文化作為新興創(chuàng)意行業(yè)將肩負(fù)起更多的拉動(dòng)大眾消費(fèi)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重任。2016 年將依然是行業(yè)朝陽成長的一年，核心總產(chǎn)值增長速度有望保持在 17

9、%以上。消費(fèi)升級(jí)、政策扶持、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)資源整合將成為行業(yè)快速成長的主要驅(qū)動(dòng)力。從行業(yè)風(fēng)向來看，娛樂消費(fèi)主體的變遷帶來了文化品位的變化，以及產(chǎn)業(yè)思維的大幅調(diào)整。圍繞核心 IP 的創(chuàng)意開發(fā)和價(jià)值挖掘?qū)⒊蔀槲磥淼陌l(fā)展主基調(diào)，跨媒介整合與跨產(chǎn)業(yè)合作將成為新的發(fā)展邏輯。以新生代為消費(fèi)主體的 ACGN 產(chǎn)業(yè)將充分分享這一文化轉(zhuǎn)型、與媒介融合的紅利，市場規(guī)模有望達(dá) 2000-2500 億元，且增長潛力巨大。 媒介技術(shù)進(jìn)化帶來產(chǎn)業(yè)新變局：數(shù)字營銷將持續(xù)分享用戶遷移和預(yù)算轉(zhuǎn)移的紅利，娛樂基因的融合與產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的縮短將是提升龍頭/先發(fā)公司的利潤空間的必由之路；教育產(chǎn)業(yè)深度融合網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，職業(yè)教育、興趣教育、MO

10、OC 有望率先完成產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作和盈利模式構(gòu)建。 此外，我們預(yù)計(jì)，2016 年中，傳媒文化領(lǐng)域主題性投資機(jī)會(huì)或?qū)⒗^續(xù)亮點(diǎn)紛呈?！癡R”、“熱門賽事”、“音樂產(chǎn)業(yè)”、“偶像經(jīng)濟(jì)”、“娛樂金融”等熱門概念有望不斷涌現(xiàn)，相關(guān)稀缺標(biāo)的有望表現(xiàn)出眾。1.板塊分享成長紅利，持續(xù)展現(xiàn)抗周期性2015 年前三季度，文化傳媒行業(yè)增速保持較快的上升勢(shì)頭，在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力持續(xù)增長的背景之下，展現(xiàn)出良好的抗周期性和戰(zhàn)略機(jī)遇期的跨越式發(fā)展前景。 以我們核心關(guān)注的 50 家上市公司為樣本，傳媒板塊整體營業(yè)收入增速為 25.85%，整體凈利潤增速為 26.36%。行業(yè)景氣度提升帶來的基本面紅利，和業(yè)績并表帶來的財(cái)

11、務(wù)增厚，是此輪財(cái)務(wù)表現(xiàn)整體良好的主要原因。剔除外延并表及投資收益等因素，實(shí)際內(nèi)生發(fā)展帶來的業(yè)績?cè)鏊儆?20%的公司，主要集中在新媒體遷移和娛樂內(nèi)容消費(fèi)等行業(yè)，個(gè)股方面具體包括：樂視網(wǎng)、萬達(dá)院線、奧飛動(dòng)漫等。另一方面，板塊內(nèi)部的業(yè)績分化也進(jìn)一步凸顯，龍頭公司有望在此輪變革中脫穎而出。表1 傳媒重點(diǎn)個(gè)股2015年三季報(bào)業(yè)業(yè)績回顧從收入指標(biāo)看，東方財(cái)富、華誼兄弟、樂視網(wǎng)、新文化、利歐股份等公司保持強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。其中，剔除財(cái)務(wù)并表影響，以樂視網(wǎng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)新貴表現(xiàn)出眾；此外，以核心IP 為驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容公司整體表現(xiàn)優(yōu)秀，后續(xù)發(fā)力可期。圖1 2014年-2015年上市公司三季報(bào)從凈利潤表現(xiàn)看，增長靠前的

12、包括東方財(cái)富、華誼嘉信、新文化、樂視網(wǎng)、歌華有線等。剔除并表因素之外，體現(xiàn)出新媒體保持朝陽成長性，我們繼續(xù)看好新媒體領(lǐng)域龍頭公司的發(fā)展前景。2.2016 年年報(bào)展望：基本面穩(wěn)健向好，業(yè)績保持良性增長 由于傳媒文化上市公司對(duì)行業(yè)的代表性不足，我們過濾不具有代表性的樣本后得到的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì) 2016年全年傳媒行業(yè)增長將延續(xù)此前的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，保持平穩(wěn)健康的良性增長勢(shì)頭，持續(xù)展現(xiàn)出在宏觀經(jīng)濟(jì)整體不景氣背景下，傳媒文化行業(yè)整體抗周期性與新發(fā)展階段的內(nèi)生增長性。3.良好基本面及熱點(diǎn)主題，助力板塊持續(xù)跑贏大盤 自 2015 年初至今，在基本面向好和主題熱點(diǎn)的驅(qū)動(dòng)下，傳媒板塊表現(xiàn)搶眼，大幅跑贏市場，展現(xiàn)出

13、新興經(jīng)濟(jì)的旺盛生命力。截至10月，傳媒指數(shù)整體上漲 65.93%，高出滬深 300 同期漲幅 63.05 個(gè)百分點(diǎn)，在所有行業(yè)指數(shù)中排位第 10。 展望 2016 年接下來的行情，我認(rèn)為，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力持續(xù)加碼的背景下，以傳媒為代表的新興產(chǎn)業(yè)肩負(fù)著產(chǎn)業(yè)升級(jí)新引擎的使命，無論在資本層面還是政策層面，都有望獲得持續(xù)性的關(guān)注和支持。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷革新與垂直應(yīng)用領(lǐng)域的突破性進(jìn)展也將給整個(gè)市場帶來新的活力。綜合來看，我認(rèn)為，傳媒板塊或?qū)⒗^續(xù)保持蓬勃向上的發(fā)展動(dòng)力，有望持續(xù)跑贏大盤。圖2 2015年至今各行業(yè)漲跌幅指數(shù)對(duì)比4.行業(yè)驅(qū)動(dòng)：政策護(hù)航產(chǎn)業(yè)前行，整合邏輯有望延續(xù) 傳媒文化行業(yè)保

14、持蓬勃發(fā)展,2015年以來，經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩使得產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求不斷增強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)被市場寄予了深切的期望。消費(fèi)的擴(kuò)容和技術(shù)的升級(jí)成為支撐文化傳媒產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的底層動(dòng)力，傳媒行業(yè)持續(xù)進(jìn)入中長期景氣階段。到預(yù)計(jì)全年產(chǎn)業(yè)核心總產(chǎn)值將達(dá)到 13180 億元，同比增長億元，同比增長 16% 。 另一方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的新舊媒體的角力，和產(chǎn)業(yè)規(guī)模的此消彼長同樣顯著。以報(bào)業(yè)、廣播等為代表的“舊媒介”整體遭遇了“斷崖式”的下滑，從一個(gè)側(cè)面反映了傳統(tǒng)媒體的生存困局。而互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的新興領(lǐng)域則展現(xiàn)出了旺盛的生命力，整體增速保持在兩位數(shù)，市場份額全面趕超傳統(tǒng)媒體。 望 展望 2016 年，在消費(fèi)需求旺

15、盛、資本關(guān)注提升的背景下，行業(yè)基本面有望持續(xù)向好，總產(chǎn)值規(guī)模增長率有望維持在年，在消費(fèi)需求旺盛、資本關(guān)注提升的背景下，行業(yè)基本面有望持續(xù)向好，總產(chǎn)值規(guī)模增長率有望維持在 17% 以上。 圖3 2014-2015年我國傳媒行業(yè)總產(chǎn)值和增速5.扶持力度持續(xù)加碼，政策護(hù)航產(chǎn)業(yè)前行在我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)的背景下，新興產(chǎn)業(yè)將被賦予更大的國家期望，作為創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)突出代表的文化傳媒行業(yè)也持續(xù)分享著政策紅利。2015 年以來，政府接連推出包括關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見、國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見、中國足球改革發(fā)展總體方案、電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法案等在內(nèi)

16、的多項(xiàng)扶持和指導(dǎo)政策，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注程度持續(xù)加碼。 2015 年 5 月 14 日，中宣部在深圳召開文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)。部長劉奇葆在會(huì)議上明確表示，要加快健全現(xiàn)代文化市場體系，完善政策制度保障，提高文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模化集約化專業(yè)化水平，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，中央還將著力培育骨干文化企業(yè)，推動(dòng)文化企業(yè)跨地區(qū)跨行業(yè)跨所有制兼并重組，打造一批文化“航母”。推進(jìn)文化業(yè)態(tài)創(chuàng)新，促進(jìn)文化與科技等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。 預(yù)計(jì)2016年，政策將繼續(xù)在媒介技術(shù)創(chuàng)新、文化國企改革、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)出海等領(lǐng)域，給予傳媒產(chǎn)業(yè)以融資和財(cái)稅方面的扶持，助力行業(yè)良性成長。表2 2015年來文化行業(yè)相

17、關(guān)政策6.網(wǎng)絡(luò)世代持續(xù)崛起，移動(dòng)互聯(lián)市場快速擴(kuò)容 網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)入全面大眾時(shí)代，年輕化傾向勢(shì)頭明顯 CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月，我國網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到6.68億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)48.80%，相對(duì)于 2014 年年底提升 0.9 個(gè)百分點(diǎn)；移動(dòng)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到 5.94 億人，普及率達(dá)到 88.9%，相對(duì)于 2014 年年底提升 3.1 個(gè)百分點(diǎn)。 從網(wǎng)絡(luò)使用深度上來看，2015 年上半年，中國網(wǎng)民的人均周上網(wǎng)時(shí)長達(dá) 25.6 小時(shí)，較2011 年增加了 6.9 個(gè)小時(shí)。隨著滿足人們需求的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的不斷推出，網(wǎng)民使用互聯(lián)網(wǎng)的深度和廣度將繼續(xù)提高，不斷加深對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的粘性。 除此之外，從人群結(jié)構(gòu)來

18、看，網(wǎng)民中男女占比分別達(dá)到 55.10%和 44.90%，發(fā)展進(jìn)一步均衡化。年齡結(jié)構(gòu)方面，30 歲以下的人群已經(jīng)占到網(wǎng)民群體的 57%。時(shí)代背景使得我國互聯(lián)網(wǎng)用戶表現(xiàn)出明顯的年輕化傾向。comScore 數(shù)據(jù)顯示，我國互聯(lián)網(wǎng) UV 有 29.5%來自 90后群體，高于全球平均值 26.7%，以及亞太、港臺(tái)地區(qū)數(shù)據(jù)。圖4-5 中國網(wǎng)民年齡結(jié)構(gòu) 中國網(wǎng)民平均每周上網(wǎng)時(shí)長7.移動(dòng)市場保持高速成長，新生領(lǐng)域使用率不斷提升。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的助推之下，我國網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用市場規(guī)模持續(xù)呈現(xiàn)出良好的上升態(tài)勢(shì)。2014 年市場規(guī)模整體達(dá)到 2134.8 億元，同比增速高達(dá) 115.5%。2015 年全年市場規(guī)模有望達(dá)

19、到 3776 億元，同比增長 75%；我們預(yù)計(jì)，在滲透率不斷提升、消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)模式推陳出新的基礎(chǔ)上，市場有望在 2018 年突破萬億規(guī)模。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與移動(dòng)互聯(lián)的融合提速不斷激發(fā)潛在的用戶需求，是這輪移動(dòng)互聯(lián)市場規(guī)模大幅增長的主要驅(qū)動(dòng)力。圖6 2011-2018E中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模及市場增長從移動(dòng)互聯(lián)的細(xì)分市場來看，新興領(lǐng)域需求的崛起同樣顯著。2015 年上半年數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)上支付、旅行預(yù)訂、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)新聞等領(lǐng)域整體增長速度良好，使用率不斷提升，展現(xiàn)出新興領(lǐng)域的良好發(fā)展勢(shì)頭。表3 2014.12-2015.06中國手機(jī)網(wǎng)民對(duì)各類移動(dòng)端應(yīng)用的使用率8.并購整合助力傳媒巨頭浮現(xiàn)中概股回歸大勢(shì)所

20、趨2016年并購熱度不減，傳媒巨頭有望逐步浮現(xiàn)。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長速度趨緩，互聯(lián)網(wǎng)市場高速擴(kuò)張的背景之下，并購重組成為了全年的熱點(diǎn)所在，數(shù)據(jù)顯示，2015年，企業(yè)并購市場熱情持續(xù)高漲：截至第三季度，我國并購市場共完成交易1944起同比增長45共涉及交易金額871.82億美元，同步下降4.7%。交易活躍度與規(guī)模量在歷史數(shù)據(jù)中都保持高位。圖7 2013Q1-2015Q3中國并購總額和案例數(shù)傳媒文化領(lǐng)域由于廣闊的市場空間和多變的盈利模式，獲得了資本市場的持續(xù)青睞，也成為了并購的高發(fā)地。2015年下半年以來，傳媒行業(yè)有 48 家上市公司涉及并購重組占行業(yè)成份公司家數(shù)比例為 66.67%。涉獵領(lǐng)域也相當(dāng)廣泛

21、，包括影視、游戲、廣告、互聯(lián)網(wǎng)媒體、廣電網(wǎng)絡(luò)等多個(gè)子行業(yè)均呈現(xiàn)出較高的熱度。 資本的整體寬松，和行業(yè)廣闊的空間將使得資本對(duì)于傳媒文化行業(yè)的并購熱情持續(xù)高漲，而牛市帶來的資產(chǎn)溢價(jià)和投資情緒也將給整個(gè)市場帶來新的變量。因此，我認(rèn)為，2016年依然將是并購重組持續(xù)高發(fā)的一年，但在估值普遍高企，泡沫化相對(duì)嚴(yán)重的市場中，如何甄別并購帶來的真正價(jià)值成為了新階段的焦點(diǎn)。我認(rèn)為，對(duì)企業(yè)并購行為背后的戰(zhàn)略布局的提前研判，以及對(duì)企業(yè)從商業(yè)模式摸索到盈利模式成熟的準(zhǔn)確把握，才是在這場資本亂戰(zhàn)中勝出的關(guān)鍵所在。我們預(yù)判，2016 年，并購依然是文化傳媒行業(yè)重要主題。圍繞核心年，并購依然是文化傳媒行業(yè)重要主題。圍繞核心

22、 IP 資源的跨媒介整合和跨產(chǎn)業(yè)合作將成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的主要驅(qū)動(dòng)力之一。中概股回歸大勢(shì)所趨，溢價(jià)率凸顯投資機(jī)會(huì)。2015 年以來，僅互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域就有16 家中概股公司接到私有化要約。我認(rèn)為，雖然 A 股估值溢價(jià)有所回落，但綜合考慮目前中概股在美股享受估值情況和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng) A 股估值情況巨大差異、及國內(nèi)資本市場的快速發(fā)展及監(jiān)管框架的不斷成熟，中概股回歸將成為大勢(shì)所趨，未來將會(huì)有更多的中概股走向回歸之路，通過資源的整合去享受A 股市場的估值溢價(jià)。從重點(diǎn)關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域 14 家公司接收到私有化要約案例來看，大多數(shù)公司目前股價(jià)未能完全反映收購溢價(jià)，目前平均溢價(jià)率達(dá)到 14.7%。表4 2015年之

23、間至今互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中概股私有化要約情況一覽圖8 中概股私有化價(jià)格與當(dāng)前價(jià)格溢價(jià)率9.行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)市場在估值與業(yè)績中平衡對(duì)板塊沖擊風(fēng)險(xiǎn)，板塊受市場情緒波動(dòng)帶來的估值和業(yè)績的短期不匹配將會(huì)造成定的風(fēng)險(xiǎn)。制度性政策方向與事件觸發(fā)帶來板塊風(fēng)格轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)，文化體制市場化改革的方向仍具有一定的不確定性，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊懙桨鍓K具體的熱點(diǎn)帶來風(fēng)格轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)。此外短期的熱點(diǎn)性事件同樣可能造成板塊的風(fēng)格變化制度改革紅利體現(xiàn)在財(cái)務(wù)收益上的進(jìn)程具有不確定性。目前國家已經(jīng)明確了要將文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，而政府具體政策的執(zhí)行力度和落地時(shí)間有著一定的不確定性，會(huì)給相關(guān)公司帶來財(cái)務(wù)上的不確定性。10.投資策略與重點(diǎn)

24、公司推薦整體估值處于歷史中位，高成長領(lǐng)域持續(xù)分享高估值紅利從估值上看，當(dāng)前板塊的整體市盈率約為81倍，位居全部行業(yè)板塊的第3名。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)來看，估值基本處于歷史中位，具體來看，以互聯(lián)網(wǎng)、影視動(dòng)漫為代表的高成長細(xì)分領(lǐng)域估值水平明顯高于其他領(lǐng)域。展望2016年全年的行情，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)加碼和局面消費(fèi)意愿持維走高的背景下傳媒板塊有望繼續(xù)分享消費(fèi)端轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)性紅利。綜合來看，傳媒板塊或?qū)⒗^續(xù)保持蓬勃向上發(fā)展動(dòng)力，高成長細(xì)分領(lǐng)域有望繼續(xù)保持高估值溢價(jià)水平。國家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略大格局以及新興產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)中的關(guān)鍵地位是板塊上漲的底層動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的大背景下，傳媒行業(yè)因其自身

25、的抗周期性和成長性將繼續(xù)獲得資金和政策層面的青睞，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)，展望2016年的市場，預(yù)計(jì)隨著代際消費(fèi)觀進(jìn)化和產(chǎn)業(yè)資源重配的提速，行業(yè)發(fā)展將持續(xù)向好，大IP運(yùn)營、二次元產(chǎn)業(yè)、圖片社交、內(nèi)容營銷、娛樂金融等新興領(lǐng)域有望全面發(fā)力。在這過程中A股公司有望沿著細(xì)分成長領(lǐng)域創(chuàng)新商業(yè)模式熱點(diǎn)主題等邏輯，持續(xù)分享增長紅利。綜合來看當(dāng)前投資主要布局三大主線：1）以新生代ACGN核心IP為基礎(chǔ)的跨媒介綜合性公司，重口推薦：華策影視、禾欣股份、奧飛動(dòng)漫。建議關(guān)注：*ST星美、完美環(huán)球、游族網(wǎng)絡(luò)。2）受益媒介技術(shù)進(jìn)步的公司：樂視網(wǎng)、利歐股份、華誼京信。3）有望引領(lǐng)音樂、VR等主題性行情的稀缺標(biāo)的：重點(diǎn)

26、關(guān)注海倫鋼琴、富春通信。建議關(guān)注暴風(fēng)科技、中南重工。另一方面，隨著改革逐步推進(jìn)，考慮估值安全邊際，優(yōu)質(zhì)國有文化企業(yè)重點(diǎn)推薦：歌華有線、中文傳媒、中南傳媒及鳳凰傳媒。表5 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測、估值及投資評(píng)級(jí)（資料來源：中信證券）指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 12-13 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班級(jí)、學(xué)號(hào)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目股票投資公司分析實(shí)驗(yàn)操作過程：1. 廣東汕頭超聲電子股份有限公司簡介證券簡介：超聲電子；證券代碼：000823。1997年10月8日在深圳交易所上市，所屬行業(yè)為電子

27、 半導(dǎo)體及元件。注冊(cè)地址：廣東省汕頭市龍湖區(qū)龍江路12號(hào)。經(jīng)營范圍：制造、加工、銷售超聲電子儀器、儀器儀表、電子元器件、電子材料、家用電器、通訊產(chǎn)品(不含通信終端)、電子計(jì)算機(jī)，超聲電子儀器的技術(shù)服務(wù)，經(jīng)營公司及下屬控股企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)、生產(chǎn)所需機(jī)械設(shè)備、零配件及原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)：印制線路板、液晶顯示器、超薄及特種覆銅板、超聲電子儀器的研制、生產(chǎn)和銷售。歷史沿革：廣東汕頭超聲電子股份有限公司是經(jīng)廣東省人民政府粵府函1997123號(hào)文批準(zhǔn)，由汕頭超聲電子(集團(tuán))公司獨(dú)家發(fā)起,并向社會(huì)公開發(fā)行股票，募集設(shè)立的股份有限公司。 1997年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行社會(huì)公眾股6,500萬

28、股，發(fā)行后總股本為20,500萬股。公司于1997年10月8日在深圳證券交易所掛牌交易，股票證券代碼為000823。 1998年9月公司股東大會(huì)通過1998年中期分配方案，按10:3的比例派送紅股及用資本公積按10:3的比例轉(zhuǎn)增股本，分配后公司總股本增至32,800萬股。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)公司字1999147號(hào)文批準(zhǔn)，公司2000年向社會(huì)公眾股股東配售3,120萬股普通股，公司總股本增至35,920萬股。 2007年3月公司股東大會(huì)通過2006年度利潤分配方案，按每10股送0.8股的比例派送紅股2,873.60萬股，分配后公司總股本增至38,793.60萬股。 2007年10月25日

29、經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于核準(zhǔn)廣東汕頭超聲電子股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知(證監(jiān)發(fā)行字2007376號(hào))批準(zhǔn)，公司2007年12月非公開發(fā)行股票5,250萬股普通股，公司總股本增至44,043.60萬股。 2013年12月13日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于核準(zhǔn)廣東汕頭超聲電子股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)（證監(jiān)許可20131552號(hào)）核準(zhǔn)，公司2014年3月非公開發(fā)行股票9,653萬股普通股，公司總股本增至53,696.60萬股。2.行業(yè)地位分析： 表1 2016年3月31日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比表2 2016年6月30日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比 表3 主要會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析表4 資產(chǎn)負(fù)債表表5 利潤表表6

30、現(xiàn)金流量表該公司主要從事印制線路板、液晶顯示器及觸摸屏、超薄及特種覆銅板、超聲電子儀器的研制、生產(chǎn)和銷售。本年度，該公司屬下汕頭超聲印制板公司榮獲中國印制電路板行業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的“第十五屆（2015）中國印制電路行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)”稱號(hào)。 報(bào)告期內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐持續(xù)放緩，英國脫歐風(fēng)波、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及新興市場的波動(dòng)等帶來一系列不確定性因素，導(dǎo)致電子行業(yè)出口形勢(shì)不佳；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨潛在的通脹及經(jīng)濟(jì)下行壓力等多重考驗(yàn)，智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求持續(xù)不足，壓價(jià)搶單現(xiàn)象依然存在，市場競爭相對(duì)激烈；但在工業(yè)控制、智能家居、光電顯示等領(lǐng)域則出現(xiàn)一些更智能、多元、高效的電子制造方案。面對(duì)復(fù)雜又充滿機(jī)遇

31、的內(nèi)外環(huán)境，公司持續(xù)進(jìn)行客戶優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步加大高端通訊、家電、車載電子與工控等領(lǐng)域市場布局，挖掘優(yōu)質(zhì)品牌客戶，切入新的應(yīng)用領(lǐng)域，努力創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)；與此同時(shí)，持續(xù)改進(jìn)生產(chǎn)工藝流程，加強(qiáng)產(chǎn)品革新和品質(zhì)優(yōu)化，通過設(shè)備自動(dòng)化、智能化提高生產(chǎn)效率；此外，隨著覆銅板技改項(xiàng)目投產(chǎn)，公司覆銅板產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，公司綜合實(shí)力得以提升。報(bào)告期內(nèi)，公司雖然為抗擊行業(yè)負(fù)面影響做了很多努力，但受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，總體訂單需求不足，且加上新項(xiàng)目在車載、家電產(chǎn)品方面多次小批量試產(chǎn)拉低了生產(chǎn)線效率，致使上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期下降；而人民幣貶值一定程度上增加了公司的匯兌收益，凈利潤則較去年同期相比略微下降。

32、2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164,153.63萬元，歸屬于母公司的凈利潤5,633.49萬元，同比分別下降了9.51%和0.72%。 主營業(yè)務(wù)分析。公司回顧總結(jié)前期披露的經(jīng)營計(jì)劃在報(bào)告期內(nèi)的進(jìn)展情況公司在2015年報(bào)提出的2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入37.47億元，成本30.80億元，費(fèi)用5.17億元的經(jīng)營計(jì)劃，公司2016年上半年實(shí)際完成經(jīng)營計(jì)劃的43.81%、42.95%、42.54%。 核心競爭力分析。2016年上半年，公司繼續(xù)堅(jiān)持以市場需求為導(dǎo)向，通過前瞻性研發(fā)布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用等多方面的創(chuàng)新活動(dòng)，不斷增強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)能力，鞏固自身核心競爭優(yōu)勢(shì)。2016年上半年，

33、公司共開展新產(chǎn)品、新工藝、新材料等技術(shù)研究開發(fā)活動(dòng)74項(xiàng)，獲得國家專利授權(quán)9項(xiàng)（其中：發(fā)明專利5項(xiàng)，實(shí)用新型4項(xiàng)）。報(bào)告期內(nèi)，公司的核心競爭力進(jìn)一步得到提升。4.股東持股情況統(tǒng)計(jì)分析注：股票價(jià)格通常與股東人數(shù)成反比，股東人數(shù)越少代表籌碼越集中，股價(jià)越有可能上漲。表8 股東持股情況統(tǒng)計(jì)分析 表9 十大流通股東情況 （截止日期：2016-06-30）表10 機(jī)構(gòu)持股匯總5.超聲電子股價(jià)的技術(shù)分析表11 超聲電子的日k線圖表12 超聲電子的周K線圖短期趨勢(shì)：強(qiáng)勢(shì)上漲過程中，可逢低買進(jìn)，暫不考慮做空。中期趨勢(shì)：回落整理中且下跌趨勢(shì)有所減緩。長期趨勢(shì)：迄今為止，共10家主力機(jī)構(gòu)，持倉量總計(jì)1.83億股，

34、占流通A股34.05%。近期的平均成本為12.38元，股價(jià)在成本上方運(yùn)行。多頭行情中，目前處于回落整理階段且下跌趨勢(shì)有所減緩。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。該公司運(yùn)營狀況尚可，暫時(shí)未獲得多數(shù)機(jī)構(gòu)的顯著認(rèn)同，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注。心得體會(huì)及建議：通過公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析公司的經(jīng)營狀況，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景，可以為在投資者投資股票做出更好的選擇。指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 14-15 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班級(jí)、學(xué)號(hào)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目股票投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)操作過程：技術(shù)分析

35、以股票美麗生態(tài)（000010）為例一、技術(shù)分析理論依據(jù)及來源技術(shù)分析法自19世紀(jì)產(chǎn)生以來，經(jīng)過不斷充實(shí)、完善和發(fā)展，本身逐漸形成一套頗為復(fù)雜的體系，但支撐該體系的理論基礎(chǔ)是如下三個(gè)假定條件或前提條件:市場行為包容一切。價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。歷史會(huì)重演。1、市場行為包容一切。市場行為包容一切是技術(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認(rèn)為，任何可能影響股票、期貨市場價(jià)格的因素-基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他-實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中，而價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系。技術(shù)分析者只研究價(jià)格變化就足夠了，而不必研究造成價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素。技術(shù)分析者所使用的圖表等工具之所以發(fā)生作用，是因?yàn)檫@些工具本身如實(shí)地描述了市場參與者的行

36、為，使我們能夠把握市場參與者對(duì)市場的反應(yīng)，從而把握市場的未來趨勢(shì)。2、價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。趨勢(shì)概念是技術(shù)分析的核心。技術(shù)分析者認(rèn)為，市場確有趨勢(shì)可循，而且當(dāng)前的市場趨勢(shì)有勢(shì)能或慣性，只有當(dāng)它走到趨勢(shì)的盡頭，它才會(huì)掉頭反向。研究價(jià)格圖表的全部意義，就是要辯識(shí)出趨勢(shì)發(fā)展的早期形態(tài)，以便順應(yīng)趨勢(shì)進(jìn)行交易。事實(shí)上，大多數(shù)技術(shù)分析理論在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢(shì)，即以判定、追隨市場的既成趨勢(shì)為目的。 3、歷史會(huì)重演。技術(shù)分析和市場行為與人類心理學(xué)有關(guān)，證券投資不過是一種追求利潤的行為，不論是昨天、今天或明天，這個(gè)目的都不會(huì)改變。在這種心理狀態(tài)下，市場交易行為將趨于一定的模式，由此導(dǎo)致歷史重演，即過去出現(xiàn)過的價(jià)格

37、趨勢(shì)和變動(dòng)方式，今后會(huì)不斷出現(xiàn)。由于這些圖表型態(tài)在過去表現(xiàn)良好，我們就假設(shè)它在將來表現(xiàn)一樣良好。投資者就可以分析通過過去的價(jià)格變動(dòng)資料來預(yù)測未來的價(jià)格走勢(shì)。折疊編輯本段理論的分類第一類是以美國技術(shù)分析宗師威廉姆江恩研發(fā)的江恩理論，這屬于研究K線(美國人應(yīng)用更多的使用美國線)走勢(shì)變化和市場波動(dòng)速率的原教旨技術(shù)分析流派，是主流的分析師應(yīng)用流派。江恩理論的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用細(xì)分流派眾多，使用的畫線工具也是紛繁復(fù)雜，上手并不容易，投資者要想達(dá)到融會(huì)貫通，至少需要三到五年的實(shí)盤分析、操作經(jīng)驗(yàn)，才能摸索出江恩理論奧妙，并且在金融市場中應(yīng)用自如。第二類是發(fā)源自歐美，由臺(tái)灣傳入中國大陸的以KDJ、MACD、均線、布林線

38、等指標(biāo)為體系的，基本指標(biāo)和變異指標(biāo)分析方法，基本指標(biāo)通常是計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)自帶的原始指標(biāo)系統(tǒng)，變異指標(biāo)分兩大類，一種是調(diào)整基本指標(biāo)參數(shù)，從而更精確或者更提前測算市場的變化，另一種是改變指標(biāo)公式，即創(chuàng)造新的類似的更好用的指標(biāo)，我國的金融軟件公司就是以這類改變指標(biāo)公式的方式創(chuàng)造新的指標(biāo)。通過指標(biāo)研判市場趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)是上手快，趨勢(shì)在合理范圍波動(dòng)時(shí)可以比較精準(zhǔn)地研判后市變化，劣勢(shì)就是指標(biāo)有盲點(diǎn)，即市場出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)往往難以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)、快速研判，另外單一指標(biāo)是難以應(yīng) 對(duì)市場變化的，指標(biāo)需要配合使用、長期使用，才能覺得好用。第三類是應(yīng)用統(tǒng)計(jì)的方式，把歷史圖形中的高、低點(diǎn)，上升、下跌、震蕩趨勢(shì)中的量能、換手率等細(xì)微數(shù)

39、字進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)掘指數(shù)或某個(gè)投資標(biāo)的的觸底或見頂時(shí)的規(guī)律，從而摸索出判斷市場趨勢(shì)的法門。二、具體股票分析 技術(shù)分析理由：1.整體上形態(tài)為蛟龍出海，圖中可以明顯感覺到該股觸底反彈之勢(shì)，此大體上呈上升趨勢(shì)。2. 均線；可以看到該股均線呈上升趨勢(shì)，且5時(shí)均線態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。5時(shí)、10時(shí)均線等依次排列，形成一個(gè)封閉的圖形，而且K線走勢(shì)大致朝5時(shí)均線走勢(shì)在走。3. 月K線4.近日主力買入指標(biāo)分析可以看到該股近期大單買入較多，可選擇購買。 心得體會(huì)及建議：在實(shí)際操作中要實(shí)時(shí)跟蹤套利商品的動(dòng)態(tài)，若發(fā)現(xiàn)商品走勢(shì)不利于自身時(shí)可以隨時(shí)止損，不拘泥于套利原則，要靈活運(yùn)用，善于將套利轉(zhuǎn)化為單向套利，及時(shí)把握轉(zhuǎn)市的時(shí)機(jī)，正確對(duì)

40、沖一邊套頭，使套利轉(zhuǎn)為單向投機(jī)，常常有可能取得數(shù)倍于正常套利的單向投機(jī)利潤指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 16 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班級(jí)、學(xué)號(hào)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目期貨市場套利交易實(shí)驗(yàn)操作過程：一，定義：套利( arbitrage): 套利，亦稱套戥，通常指在某種實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)（在同一市場或不同市場）擁有兩個(gè)價(jià)格的情況下，以較低的價(jià)格買進(jìn)，較高的價(jià)格賣出，從而獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。套利指從糾正市場價(jià)格或收益率的異常狀況中獲利的行動(dòng)。異常狀況通常是指同一產(chǎn)品在不同市場的價(jià)格出現(xiàn)顯著差

41、異，套利即低買高賣，導(dǎo)致價(jià)格回歸均衡水平的行為。套利通常涉及在某一市場或金融工具上建立頭寸，然后在另一市場或金融工具上建立與先前頭寸相抵消的頭寸。在價(jià)格回歸均衡水平后，所有頭寸即可結(jié)清以了結(jié)獲利。套利者(arbitrageur)指從事套利的個(gè)人或機(jī)構(gòu)。二，套利種類：跨期套利：是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的，又可分為牛市套利和熊市套利兩種形式。例如在進(jìn)行金屬牛市套利時(shí)，交易所買入近期交割月份的金屬合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期交割月份的金屬合約，希望近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，

42、買入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度小于近期合約的價(jià)格下跌幅度?？缡刑桌菏窃诓煌灰姿g的套利交易行為。當(dāng)同一期貨商品合約在兩個(gè)或更多的交易所進(jìn)行交易時(shí)，由于區(qū)域間的地理差別，各商品合約間存在一定的價(jià)差關(guān)系。例如倫敦金屬交易所(LME)與上海期貨交易所(SHFE)都進(jìn)行陰極銅的期貨交易，每年兩個(gè)市場間會(huì)出現(xiàn)幾次價(jià)差超出正常范圍的情況，這為交易者的跨市套利提供了機(jī)會(huì)。例如當(dāng)LME銅價(jià)低于SHFE時(shí)，交易者可以在買入LME銅合約的同時(shí)，賣出SHFE的銅合約，待兩個(gè)市場價(jià)格關(guān)系恢復(fù)正常時(shí)再將買賣合約對(duì)沖平倉并從中獲利，反之亦然。在做跨市套利時(shí)應(yīng)注意影響各市場價(jià)格差的幾個(gè)因素，如運(yùn)費(fèi)、

43、關(guān)稅、匯率等?？缟唐诽桌褐傅氖抢脙煞N不同的、但相關(guān)聯(lián)商品之間的價(jià)差進(jìn)行交易。這兩種商品之間具有相互替代性或受同一供求因素制約?？缟唐诽桌慕灰仔问绞峭瑫r(shí)買進(jìn)和賣出相同交割月份但不同種類的商品期貨合約。例如金屬之間、農(nóng)產(chǎn)品之間、金屬與能源之間等都可以進(jìn)行套利交易。交易者之所以進(jìn)行套利交易，主要是因?yàn)樘桌娘L(fēng)險(xiǎn)較低，套利交易可以為避免始料未及的或因價(jià)格劇烈波動(dòng)而引起的損失提供某種保護(hù)，但套利的盈利能力也較直接交易小。套利的主要作用一是幫助扭曲的市場價(jià)格回復(fù)到正常水平，二是增強(qiáng)市場的流動(dòng)性。三，套利實(shí)際操作（以跨期套利為例）：套利是套取的不合理的價(jià)差，套利的基本原則是方向相反，品種相同，數(shù)量或價(jià)

44、值相等的原則，進(jìn)入相關(guān)炒股軟件，查看豆一連續(xù)的相關(guān)情況，得到K線圖如下：判斷豆一連續(xù)價(jià)格被高估，于是進(jìn)入智盛金融投資實(shí)戰(zhàn)平臺(tái)進(jìn)行套利操作，選擇期貨交易期貨下單開倉商品選瀝青1706如下圖所示：心得體會(huì)及建議：無論在牛市還是熊市，都有盈利和虧損的機(jī)會(huì)，即使是牛市也可能虧損，關(guān)鍵是你的操作水平及投資理念與決策的正確與否。要根據(jù)自己對(duì)股市的觀察及獲取的相關(guān)信息進(jìn)行證券與期貨的投資決策，切忌盲目跟從他人別人買什么你就買什么，要有個(gè)人主見，認(rèn)為自己是正確并且會(huì)獲利的就要堅(jiān)持自己的立場。指導(dǎo)老師建議：證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告實(shí)驗(yàn)(實(shí)訓(xùn))時(shí)間: 2016 年 12 月 26 日 指導(dǎo)教師評(píng)分： 姓名尹柏楊班

45、級(jí)、學(xué)號(hào)13級(jí)金融一班2013520105指導(dǎo)老師楊勇兵實(shí)驗(yàn)課程金融理財(cái)綜合模擬實(shí)驗(yàn)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目證券期貨投資模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告操作過程：操作過程：一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康模?、了解智盛金融投資實(shí)戰(zhàn)平臺(tái)的使用，同花順等證券分析軟件的基本功能和期貨模擬交易系統(tǒng)的基本使用方法。 2、實(shí)際觀察和理解證券期貨價(jià)格的走勢(shì)，了解價(jià)格走勢(shì)與成交量之間的基本關(guān)系。 3、熟悉證券期貨的基本面分析法和常見的技術(shù)分析法；基本面分析主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)與政策分析，行業(yè)分析等；證券投資技術(shù)分析主要包括：線圖分析法、趨勢(shì)分析法、形態(tài)分析法、技術(shù)指標(biāo)分析法。4、自己模擬投資，熟悉交易過程，提高理論聯(lián)系實(shí)際的能力，協(xié)助專業(yè)理論知識(shí)的理解與應(yīng)用。 5、

46、為以后走向社會(huì)有可能從事證券期貨投資行業(yè)提供必要的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)。二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容：1、在同花順等股票行情分析軟件上查看在交易所交易的證券及期貨品種和證券價(jià)格指數(shù)、市場信息、公司信息、行業(yè)動(dòng)態(tài)等。2、在智盛金融投資實(shí)戰(zhàn)平臺(tái)上進(jìn)行股票和期貨的模擬操作。3、觀察常見的技術(shù)指標(biāo)（MA、MACD、KDJ、RSI、WR、OBV 等）與證券價(jià)格間關(guān)系，初步了解技術(shù)指標(biāo)的測市功能并進(jìn)行投資決策。4、綜合性實(shí)驗(yàn)：根據(jù)對(duì)大盤及個(gè)股、期貨品種的基本面和技術(shù)面分析，選擇一種（或多種）證券和期貨品種進(jìn)行模擬交易。（模擬資金：股票和期貨各100萬元）三、實(shí)驗(yàn)過程：1.股票模擬過程（1）對(duì)大盤的分析：大盤最近在3000點(diǎn)

47、附近上下拉鋸，板塊方面較為活躍的近期所屬股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念及銷售類型的板塊等，其對(duì)市場人氣上有一定的提振作用，盤面上釀酒、化肥、航空航天、家電、安防漲幅居前。SDR納入民幣對(duì)長遠(yuǎn)貨幣與國際參與權(quán)對(duì)人民幣有一定的利好，再將下半年國企改革應(yīng)該是首要任務(wù)，同時(shí)11月下旬深港通的推薦，直接支撐著股指保有持能的勢(shì)頭，這是10月后A股市場一個(gè)嶄新的拐點(diǎn)。股指回暖正式面向3050點(diǎn)幅度進(jìn)一步拉升，短期介入點(diǎn)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為市場的獨(dú)立風(fēng)景線，中長期逢低介入，短期的話雖然會(huì)回暖但是幅度不會(huì)立竿見影。以持股觀望為主，逢低可關(guān)注國企改革、一帶一路的同時(shí)，對(duì)于資金關(guān)注度較強(qiáng)的題材股，還可反復(fù)關(guān)注。（2）對(duì)個(gè)股的分析：超聲電子

48、（000823）：從基本面分析，廣東汕頭超聲電子股份有限公司是由國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、國家重點(diǎn)企業(yè)、廣東省工業(yè)龍頭企業(yè)之一的汕頭超聲電子（集團(tuán)）公司獨(dú)家發(fā)起，以募集方式設(shè)立的股份有限公司。公司于1997年9月5日成立，同年10月8日在深圳證券交易所上市。公司是以電子元器件及超聲電子儀器為主要產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，從事無損檢測儀器、印制電路板、液晶顯示和觸控器件、覆銅板等高新技術(shù)產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。公司的開發(fā)中心是廣東省省級(jí)重點(diǎn)工程技術(shù)研究開發(fā)中心。2016年上半年，公司共開展新產(chǎn)品、新工藝、新材料等技術(shù)研究開發(fā)活動(dòng)74項(xiàng)，獲得國家專利授權(quán)9項(xiàng)（其中：發(fā)明專利5項(xiàng)，實(shí)用新型4項(xiàng)）。報(bào)告期內(nèi)，公司

49、的核心競爭力進(jìn)一步得到提升。技術(shù)面分析，短期趨勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)上漲過程中，可逢低買進(jìn)，暫不考慮做空。中期趨勢(shì)：回落整理中且下跌有加速趨勢(shì)。長期趨勢(shì)：迄今為止，共10家主力機(jī)構(gòu)，持倉量總計(jì)1.83億股，占流通A股34.05%近期的平均成本為12.53元，股價(jià)在成本上方運(yùn)行。多頭行情中，目前處于回落整理階段且下跌有加速趨勢(shì)。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。該公司運(yùn)營狀況尚可，暫時(shí)未獲得多數(shù)機(jī)構(gòu)的顯著認(rèn)同，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注。機(jī)構(gòu)成功率回顧：機(jī)構(gòu)專用買入8792.44萬，該營業(yè)部買入后，次日上漲概率55%，平均盈利0.94%。收益率最高的是持股25天后賣出，收益率4.39%，成功率49%。華泰證券股份

50、有限公司深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營業(yè)買入5020.08萬，該營業(yè)部買入后，次日上漲概率53%，平均盈利0.61%。收益率最高的是持股1天后賣出，收益率0.61%，成功率53%。近10日來該行業(yè)走勢(shì)不明顯，跑贏大盤。最近120個(gè)交易日，機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)以增持為主，認(rèn)為該行業(yè)有一定投資價(jià)值。（3） 模擬記錄2.期貨模擬操作（1）對(duì)品種的分析：瀝青1612：從基本面分析，瀝青價(jià)格破位下跌，主要原因首先是原油價(jià)格回落，對(duì)下游產(chǎn)品施壓。本周上半周，OPEC在阿爾及利亞舉行的關(guān)于凍產(chǎn)的非正式會(huì)談牽動(dòng)人心。市場多數(shù)認(rèn)為此次會(huì)議無法達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，且OPEC原油產(chǎn)量處于高位，北美煉廠即將進(jìn)入檢修期，外加美聯(lián)儲(chǔ)仍有在1

51、2月加息的預(yù)期存在，故原油空頭持倉增加，看空氛圍濃厚其次，供應(yīng)持續(xù)充足，需求轉(zhuǎn)淡季。目前國內(nèi)主要瀝青廠裝置開工率維持在60%以上；瀝青進(jìn)口價(jià)格維穩(wěn)。11月下旬開始，北方道路施工接近尾聲，需求轉(zhuǎn)淡。而華東華南近期受到臺(tái)風(fēng)等極端天氣影響，道路施工和運(yùn)輸均受到不同程度影響。終端消耗速度整體放慢，下游以銷定購為主，國慶節(jié)前煉廠庫存面臨上升壓力。從技術(shù)面來看，瀝青1612合約期貨價(jià)格前期升水現(xiàn)貨70170元/噸，但由于12月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，現(xiàn)貨價(jià)上漲乏力，在基差套利作用下，期貨價(jià)格拋壓增加。技術(shù)面上，瀝青期價(jià)長期受壓于半年線，日線級(jí)別昨日跌破布林線下軌。整體來看，受原油下跌，瀝青自身供需面轉(zhuǎn)弱影響，瀝

52、青期貨拋壓增大，導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。目前來看，期貨1612合約弱勢(shì)氛圍有待改善，關(guān)注下方支撐位16801700元一線。心得體會(huì)及建議：為期三周的證券與期貨投資實(shí)訓(xùn)課程順利結(jié)束，在楊老師的精心指導(dǎo)下，通過學(xué)習(xí)股市操作大全電子書和對(duì)股票期貨的模擬買賣，我感覺自己對(duì)于證券投資有了更加深刻的理解，并且感到受益匪淺。 既然是證券與期貨投資的實(shí)訓(xùn)，模擬操作是我們此次實(shí)訓(xùn)課的重點(diǎn)。起初接觸智盛金融實(shí)戰(zhàn)平臺(tái)，我們有些不適應(yīng)，看著眼花繚亂的股票價(jià)格、指數(shù)、走勢(shì)模型，讓我們覺得不知所措，但在經(jīng)過注冊(cè)、修改密碼等一系列基本設(shè)置之后，我們開始真正接觸買賣股票，初次嘗試的新鮮感戰(zhàn)勝了對(duì)于未知的恐懼。很快我們就能很好的利用模擬操作平臺(tái)進(jìn)行各種操作。但是在這一過程里，我們也走了許多彎路，由于專業(yè)知識(shí)的不扎實(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的缺乏，我們大多在淘第一桶金的時(shí)候遭遇了滑鐵盧，下跌的價(jià)格信息常常讓人懊惱心急。但是楊老師時(shí)常給我們鼓勵(lì)，并且每天會(huì)為我們分析個(gè)別股票，在具體的案例中深入淺出的講述專業(yè)知識(shí)。每天還有4名同學(xué)進(jìn)行股票的推薦，通過他們的推薦，讓我們拓寬了對(duì)于選擇股票的廣度，并且有的同學(xué)對(duì)股票的分析還非常精準(zhǔn)到位，讓我們大有助益。我們每天上課前都會(huì)看看近幾天的經(jīng)濟(jì)新聞，了解影響股票期貨市場的宏觀