滾雪球讀書筆記

1、讀滾雪球有感花了兩周把滾雪球.上好好讀了一遍，寫的太好，以至于我沒想到做筆記，只是慢慢的讀了下來。 我相信許多人都認為對巴菲特有一些了解，但在沒有讀這本書之前，你對巴菲特的了解一定是不完整的，甚至很表面。這本書寫了許多巴菲特的生活細節(jié)，他成長的環(huán)境和周圍的親朋好友，而這些遠遠比一些簡要的總結(jié)要重要得多。走向事業(yè)巔峰的巴菲特，在金融危機之年的首部不務(wù)正業(yè)之作滾雪球，值得買正版細閱之。以下是我的讀書心得：一、巴菲特成為世界首富的幾個原因 個人認為，巴菲特的成功并不是什么神話，即使不能被復(fù)制，起碼它成功的軌跡也是普通人的智慧完全可以理解的： 1、美國經(jīng)濟的發(fā)展。巴菲特自己也說生在美國是好運氣，美國政

2、治穩(wěn)定，他又幾乎出生在大熊市的最低點。早期美國人受1929年股市崩盤的影響，對股市并不像現(xiàn)在這么熱衷。2、良好的股市環(huán)境。盡管美國股市經(jīng)過了近200年的發(fā)展，但到2000年前后，仍有安然、世通等公司的欺詐行為。早年美國股市也很不規(guī)范。偉大的博弈一書記錄了19世紀美國伊利鐵路股票爭奪戰(zhàn)的瘋狂，一方收購，另一方同時卻在印新股票。然而，低市盈率始終是美國股市的特點。1878-2009年，美國標普500指數(shù)的長期平均市盈率只有16.34倍（圖1）。同時，美國股市一直有較高的股息率。同期美國標普500指數(shù)的長期平均股息率高達4.38%（圖2）。在格雷厄姆公司打工期間，巴菲特曾發(fā)現(xiàn)一只叫西部保險的股票，每

3、股收益29美元，股價只有3美元。這種股票在A股市場是不可能出現(xiàn)的，哪怕上證指數(shù)跌到500點。在低市盈率、高股息率的股市中，巴菲特才更有可能長袖善舞。3、巴菲特對金錢的強烈的追求欲望。書中未交待巴菲特為何對金錢如何執(zhí)著，也許第一財經(jīng)的波士堂、央視的藝術(shù)人生或鳳凰衛(wèi)視的魯豫有約有機會可以套套老巴的底。個人認為可能有三個動因：一是父母在貧困的環(huán)境中生活過，并形成一些習(xí)慣以及觀念，這影響了巴菲特。大蕭條時，銀行存款是沒有保險的，巴菲特父親存款的那家銀行倒閉，儲蓄化為烏有。巴菲特母親為節(jié)省電車錢，步行去奶制品店，為了讓老公吃飽，她有時候不吃飯。二是巴菲特10歲時接觸到一本奇書（想起電影功夫中的如來神掌）

4、，這本書叫賺1000美元的1000招，這使巴菲特了解了復(fù)利的原理。就在這一年，他宣布將用25年的時間，在35歲時成為百萬富翁。三是巴菲特沒有什么其他愛好。除乒乓球外不擅長運動，不擅長社交，看書也是為了投資賺錢。雖然研究過馬經(jīng)，也是為了賺錢，他不賭博，不喜歡旅游，不喜歡收藏。他并不“潛規(guī)則”一些女明星，不解風(fēng)情，這恐怕也是他老婆跟網(wǎng)球教練跑掉的原因之一。4、利用保險公司的浮存金進行杠桿操作。巴菲特的投資復(fù)合回報率并不如彼得.林奇，但他利用收購的多家保險公司的需要很多年后才支付的保費進行投資，進行杠桿操作。在熊市中，特別是熊市的末期，股票價格非常低，出手買股票可以說是隨地撿錢，但如果沒有足夠的現(xiàn)金

5、，也只能錯過這樣的機會。不僅如此，早在巴菲特成立合伙投資公司的時候，他就通過杠桿增加收益。合伙公司的收益在4%以下的，他抽取25%，超過4%的收益，他抽取50%。5、以其廣泛的人脈關(guān)系和良好的市場形象爭取有利的交易價格。在被不少中國投資者津津樂道的幾大成功投資案例中，巴菲特由于其天使投資人的身份，雪中送炭的良好時機，以及投資對象的控股人相信他并無控制企業(yè)的野心，巴菲特都爭取到了旱澇保收的交易價格。一般是年利率9%的高息可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，無論是所羅門兄弟公司、高盛、通用電氣，莫不如此。當然，“雪中送炭”也可以理解為“趁火打劫”。不過巴菲特對于利潤的追求，是不講情面的。在伯克希爾

6、.哈撒韋關(guān)閉紡織工廠的時候，對工人沒有任何憐憫之心。工人們不會說英語，人到中年不會其他技能，又由于長年受紡織機的影響聽力很差，希望被打發(fā)走之前見見巴菲特，被作為資本家的老巴拒絕。這種投資方式這個說起來簡單，但對普通投資者來說，是可望而不可及的。以中國的A股來說，即使一些破公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)為負，仍有“殼”的價值。如果要求9%利率的可轉(zhuǎn)換債券，多半會被告之郭德綱式英語：“play go”，意即“玩去”。6、堅定的價值投資方式。巴菲特及父母這兩代人，曾經(jīng)歷過比較艱苦的環(huán)境。大蕭條時期，巴菲特之父曾勸他老婆回娘家住一段時間，因為這樣起碼可以吃飽飯，而在自己家卻不行。經(jīng)歷過這種生活的人，比較容易具備一些

7、優(yōu)勢品質(zhì)，不容易被酒色財氣所誘惑。可能因為這個原因，巴菲特和其父都是理想主義者。巴菲特父親擔(dān)任國會議員期間拒絕長工資，對作為議員可以享受到的種種特殊待遇很不滿，并將他們公布于眾。因政見不合，堅持反對共和黨內(nèi)的紅人，后來的總統(tǒng)艾森豪威爾，并因此被終結(jié)政治生命。巴菲特曾做過證券經(jīng)紀人，他向客戶推薦好股票后建議持有20年，盡管這樣損失很多傭金。巴菲特要求父親在遺囑中不要給自己留份額。這有助于巴菲特形成比較理想的價值投資方式：長期持股的耐心、不為追求短期內(nèi)的暴利而冒險。二、巴菲特值得人們學(xué)習(xí)的地方1、很早就具有學(xué)習(xí)的能力和興趣，并終生保持。早在巴菲特7歲時就已經(jīng)讀了債券推銷術(shù)，想必當時已經(jīng)掌握了大量的

8、單詞，具有較強的閱讀能力。人的經(jīng)驗分為直接經(jīng)驗與間接經(jīng)驗，如果人們較早地獲得了較多的間接經(jīng)驗，就能大大避免走彎路的概率。巴菲特的合伙人芒格同樣喜歡廣泛的閱讀。 2、勤奮與敬業(yè)。在其父首次競選參議員時，僅是小學(xué)生的巴菲特就一同來到條件較差的藍領(lǐng)工人的工作場所拉票，并準備一旦發(fā)生危險就報警。巴菲特坐飛機時仍在閱讀。他買入可口可樂前，閱讀了其50年的年報。曾有一記者問其如何投資，回答：“閱讀上市公司的報表?！薄坝谐汕先f的報表，怎么讀？”“很簡單，從第一份開始。”說到底，一個投資靈感不是從天上掉下來的。在投資領(lǐng)域，普遍都是高智商的人，但上天是公平的，高智商的人往往自以為是，并缺乏耐心。而巴菲特雖然很

9、聰明，但并沒有聰明人普遍的毛病。3、很早訂立人生的目標。巴菲特10歲時就有35歲時成為百萬富翁的目標。早日有人生目標，人生就有了方向，將無聊的空閑時間轉(zhuǎn)為人生奮斗的時間，并提高效率。4、盲從其投資思想。在格雷厄姆看空市場解散投資公司，巴菲特父親也看空市場的情況下，巴菲特大舉入市。巴菲特每次入股一些陷入暫時困難的好公司時，都顯得特立獨行，盡管未必是正確的。格雷厄姆主張分散投資，巴菲特則喜歡集中資金下大注。5、專注。巴菲特和蓋茨在被問及什么是他們成功的首要因素時，都選擇“專注”。巴菲特早就成為美國社會的成功人物，但他并沒有到處演講、擔(dān)任各種社團的顧問或各大學(xué)的名譽教授，直到2008年才授權(quán)一記者完成了他的傳記滾雪球。此外，在本書中，有兩個小故事也教育讀者尊重每一個陌生人。一是高盛的老板聽說有一個來自西部的小證券公司的老板和他兒子想見他，他接見了后來成為國會議員的小巴的父親，和2008年出手援助高盛的巴菲特。相反，如果高盛的老板當時豬鼻子插蔥裝象的話，說不定巴菲特不僅不會出手救高盛，還會落井下石。而巴菲特申請進哈佛讀書，卻被莫明其妙地拒絕。對于哈佛這樣的機構(gòu)，名譽容易使它很傻很天真。曾有一對穿著樸素的老夫婦求見哈佛的校長，因他們兒子曾在哈佛就讀，但死于意外，希望在校內(nèi)搞一個紀念