鋼材社會庫存低位實(shí)為“假象”

1、鋼材社會庫存低位實(shí)為“假象” 鋼材社會庫存低位實(shí)為“假象” 鋼材社會庫存低位實(shí)為“假象” 對于今年冬季鋼材社會庫存持續(xù)6周下滑的反?，F(xiàn)象，多數(shù)人認(rèn)為是910月份終端行業(yè)用鋼需求集中釋放的結(jié)果；但實(shí)際情況真是如此嗎？據(jù)數(shù)據(jù)顯示，19月份，全國鋼鐵企業(yè)中，中鋼協(xié)會員企業(yè)累計(jì)減產(chǎn)2.04%，非會員企業(yè)增產(chǎn)18.63%；而在110月份中，除9月底至十月末下游企業(yè)有過一段較為集中的需求釋放之外，前幾個(gè)月終端需求始終保持低迷，部分鋼種需求甚至較去年同期減半。 在產(chǎn)量持續(xù)增加、需求減少的情況下，我國的鋼材庫存到底去了哪里？我們認(rèn)為主要有兩個(gè)方向，一個(gè)是鋼材社會庫存向鋼廠內(nèi)部移動，另外一個(gè)是傳統(tǒng)的主流一二線被

2、統(tǒng)計(jì)的鋼材市場庫存向三四級甚至更小的市場轉(zhuǎn)移，現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)渠道有些脫離實(shí)際。這種說法基本可以接受，xxxx年以來，為應(yīng)對鋼材市場需求低迷的影響，鋼廠紛紛增加直供比例而減少向現(xiàn)貨市場發(fā)貨量，部分鋼廠直供比例甚至超過90%。今年下半年以來，我國鋼材出口明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠資源多以優(yōu)先滿足出口訂單為主，照成9月份以來鋼廠發(fā)往現(xiàn)貨市場的資源大幅縮減；另外代理商、鋼貿(mào)大戶出于對庫存風(fēng)險(xiǎn)的控制，庫存資源向三四線鋼市轉(zhuǎn)移的量明顯增加，主流市場鋼貿(mào)企業(yè)多以輕庫存為主要操作手段。實(shí)際上我國的鋼鐵行業(yè)供大于求格局基本上未得到有效緩解。 最新消息顯示，截止到11月16日，我國鋼市連續(xù)去庫存化基本結(jié)束，周末五大鋼材品種(螺紋鋼

3、、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1xxxx年同期已經(jīng)出現(xiàn)了xxxx年同期有更弱的趨勢。 經(jīng)濟(jì)面回暖穩(wěn)增長政策發(fā)力刺激需求 盡管從已經(jīng)發(fā)布的10月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)面基本實(shí)現(xiàn)筑底回暖的轉(zhuǎn)變，未來經(jīng)濟(jì)形勢將在集中的穩(wěn)增長政策實(shí)施中進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，中鋼協(xié)認(rèn)為第四季度全國固定資產(chǎn)投資將顯著增長，鋼鐵市場需求比前三季度會有回升。從理論上來看，筆者基本認(rèn)同此觀點(diǎn)，但是四季度我國的實(shí)際鋼材需求難有明顯的改觀，這主要是考慮到季節(jié)性對鋼材需求的影響問題。 消息顯示，國家發(fā)改委9月份新批25個(gè)城市軌道交通項(xiàng)目、13個(gè)公路項(xiàng)目，鐵路新開工項(xiàng)目增加13個(gè)，鐵路今年固定資產(chǎn)投資計(jì)劃由5160億元增至6300億元，四季度全國固定資產(chǎn)投資將顯著增長；但是四季度為中國鋼市傳統(tǒng)的需求淡季，北方地區(qū)從十一月份開始相繼進(jìn)入戶外施工冷清期，而鐵路、公路等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目多在北方，今年四季度多只能進(jìn)行簡單的前期準(zhǔn)備工作，實(shí)際使用鋼材量有限；另外，隨著氣溫的下降，北方現(xiàn)有在建戶外工程施工量大幅縮減，對建筑類鋼材的需求大幅度減弱，目前北方鋼廠紛紛出臺優(yōu)惠政策，啟動北鋼南運(yùn)計(jì)劃；而到十二月份后，南方大部分地區(qū)也將進(jìn)入戶外工程施工淡季，進(jìn)一步影響下游行業(yè)對鋼材的需求量。 對此，我們認(rèn)為雖然穩(wěn)增長政策在理論上提供了大量的用鋼需求，但考慮到實(shí)際動工有限，這批鋼材需求將推遲到xxxx年春季方能顯示力量，對x