北京同仁堂財務報表分析比賽文稿)

北京同仁堂股份有限公司財務報表分析,指導老師：徐鯖劉淑萍小組成員：郝丹菊楊馨靜高丹,目錄,項目一：背景分析,一、行業(yè)背景,（一）在國內(nèi)中醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展近30年來，中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。據(jù)調(diào)查，中醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增12%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。尤其近年來，國務院提出的推進醫(yī)療事業(yè)改革方案和措施更是促進了醫(yī)藥行業(yè)的加快發(fā)展。其中推進中醫(yī)藥信息化，中醫(yī)藥標準化，更是構成了醫(yī)藥改革目標的主體內(nèi)容。在此背景下，中醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展也得到國家和百姓的高度關注。,（二）在國外中醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展,我國中醫(yī)藥自傳入西方，很快被人們所接受，尤其在近二十幾年，中醫(yī)藥進入了快速成長期，在海外取得了令人矚目的成就。,（一）北京同仁堂發(fā)展歷程,同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號，創(chuàng)建于清朝康熙八年。歷經(jīng)八代皇帝，至今，長達344年的歷史。,二、公司背景,（二）現(xiàn)有的公司規(guī)模,北京同仁堂自成立發(fā)展至今，擁有海內(nèi)外兩家上市公司、700多家連鎖店，41條生產(chǎn)線，26劑型。其年銷售額50億元，實現(xiàn)利稅6億多元出口創(chuàng)匯2000多萬美元，資產(chǎn)總額已近63億元。,（三）產(chǎn)品與地位,同仁堂，稱之為中國中醫(yī)第一品牌可謂名至實歸，旗下藥品800多種，是當今世界上擁有品種最多的制藥企業(yè)之一。同仁堂的主打產(chǎn)品有六味地黃丸、烏雞白鳳丸、安宮牛黃丸等。2010年北京市委、市政府將同仁堂集團列為首都發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，將共同推動中醫(yī)藥文化在世界范圍內(nèi)的傳播。,北京同仁堂在蘇州擁有八家連鎖店，從調(diào)查結果可以看出蘇州地區(qū)對同仁堂的認識是普遍的并且大部分顧客對同仁堂的產(chǎn)品很滿意。,（四）在蘇州市場中的北京同仁堂,項目二：企業(yè)分析,1、貨幣資金規(guī)模及發(fā)生變動原因該企業(yè)近三年貨幣資金呈上升趨勢，且變化幅度較大，特別是2012年，主要是由企業(yè)銷售規(guī)模的增加以及公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券增加貨幣資金所致。,（一）資產(chǎn)負債表項目分析資產(chǎn),一、財務報表解讀,2、企業(yè)應收票據(jù)的增減變動分析從圖表中可以看出2010年至2012年三年中，應收票據(jù)的變化率都在50%左右，變化幅度較大，這主要是公司增加銀行承兌匯票結算所致。3、企業(yè)應收賬款的變動分析總的來看，應收賬款的變動不是特別明顯，只是小規(guī)模的增加，由此我們可以看出應收賬款不存在不合理的增長傾向。其增長原因主要是銷售量的增長導致應收賬款的增長。4、存貨規(guī)模與變動情況分析2011年較2010年來說，存貨比重上升54.59%，2012年持續(xù)上升。主要是公司原材料儲備及庫存商品增加所致。5、無形資產(chǎn)變動分析無形資產(chǎn)變動很大，尤其是2011年增長迅猛，其原因是該公司子公司同仁堂科技購入大興生物醫(yī)藥基地土地所致。,（一）資產(chǎn)負債表項目分析負債,1、短期借款變動分析該公司的短期借款規(guī)模2011年相比于2010年增加了33.53%，主要是由該公司下屬子公司期末信用借款增加所致，短期借款的增加意味著該企業(yè)的利息負擔會加重。2、應付賬款的變動分析同仁堂2011年應付賬款較之2010年增加了82849.4萬元，增長率為147.06%。原因有二，一是企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，存貨增加，因此應付賬款規(guī)模增加；二是企業(yè)資金不夠充裕，影響了應付賬款的償還。而2012應付賬款比率繼續(xù)上升就趨勢明顯縮小。,3、預收賬款的變動分析該公司2011年預收賬款較之2010年增長了107,91%，而2012年繼續(xù)保持上升趨勢，且幅度較大。主要是本公司期末預收經(jīng)銷商購貨款增加所致。4、應交稅費及其他應付款分析該企業(yè)在2011年應交稅費及其他應付款相較于2010年分別增加了34.19%和41.92%，2011年應交稅費的增加是由于企業(yè)銷售收入的增加所致，其他應付款主要是該公司下屬公司往來款增加所致。2012年應交稅費增加了128.61%，主要是本期將待抵扣進項稅列報為其他流動資產(chǎn)增加應交稅費所致。5、遞延所得稅負債的變動分析該公司2011年與2010年相比沒有太大變化，但是2012年增長了498.98%，幅度特別大，這主要是公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的賬面價值與計稅基礎之間差異確認遞延所得稅負債所致。,（二）利潤表的項目分析,1、利潤表收入類項目分析2011年收入較2010年相比上升了59.72%，2012年比于2011年則上升了22.85%，主要是由于公司前期管理和營銷的改善促使產(chǎn)品銷量增加，擴大了產(chǎn)品銷售市場，提高產(chǎn)品市場占有率，從而增加了公司收入。2、利潤表成本類項目分析2011年成本同比增長72.64%,2012年同比增長16.78%。主要原因是公司調(diào)整了產(chǎn)業(yè)結構，購入了一些貴、細類的原材料，加之原材料自身價格的增長，導致了成本增加，還有就是銷售規(guī)模的擴大，產(chǎn)品宣傳力度的加大，也使得營業(yè)成本增加。,3、期間費用的變動分析近三年銷售費用的增長率都在30%以上，主要是公司營銷費用及職工工資增長所致；管理費用2011年增加較多為72.06%，主要也是公司本期支付職工薪酬增加所致，而2012年管理費用的增加主要是本期職工工資增長及同仁堂商業(yè)攤銷的門店裝修費增加所致；財務費用由2011年增長了59.32%，到2012年繼續(xù)增長了413.95%，原因是公司本期匯兌損失和銀行手續(xù)費增加及本期借款利息支出增加所致。4、投資收益變動分析2011年投資收益較2010年增長76.42%，主要是公司本期因非同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生股權處置收益所致；而2012年則下降了-38.78%，主要是本公司于2011年通過非同一控制下企業(yè)合并取得對原合營企業(yè)北京同仁堂廣州藥業(yè)連鎖有限公司及北京同仁堂（澳門）有限公司控制權，下屬合營企業(yè)減少所致。,20102012年現(xiàn)金流量分析表,（三）現(xiàn)金流量分析,1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2011年與2010年相比小幅下降，主要是本期購買商品等支付的現(xiàn)金增加所致。2012年比2011年同期增長60.39%，主要是2012年銷售商品收到的現(xiàn)金增加。,2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2011年比2010年同期下降，主要是本期固定資產(chǎn)投資增加所致。而2012年比2011年同期略有增長，主要是由于生產(chǎn)基地用地、設備等投資的使用。3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也是先下降再上升，2011年主要是支付的股利增加所致。而2012年主要是同仁堂發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集的資金的增加。,（一）償債能力短期償債能力,整體趨勢先下降后上升，2011年是一個轉(zhuǎn)折點，原因一是存貨和應收賬款逐年增加，原因二是應付賬款2011年較上年增加較快，主要是本公司下屬子公司期末應付貨款增加，所以整體比率呈下降趨勢。,二、財務能力分析,（一）償債能力長期償債能力,2010年、2011年利息保障倍數(shù)為負數(shù)，主要原因是企業(yè)利息收入大于利息支出，利息費用為負。2012年利息保障倍數(shù)增加較快是企業(yè)的應付債券大幅增加，主要是公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，利息費用恢復正數(shù)，但企業(yè)償還利息能力依然很強。,（二）營運能力分析,近三年存貨周轉(zhuǎn)率呈先上升后下降趨勢，2012年比率下降是因為市場競爭激烈，為保證安全生產(chǎn)，企業(yè)適當提前了原材料的訂貨期。2010年2012年應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，這體現(xiàn)企業(yè)資金的及時回流，總體營運能力提高。,（三）盈利能力分析,2010年2012年總資產(chǎn)收益率指標穩(wěn)定提升，營業(yè)利潤逐年攀升，資金周轉(zhuǎn)較快，可以看出企業(yè)投入產(chǎn)出水平較好，資產(chǎn)運營效率很高。此外產(chǎn)品定價合理，營銷策略正確，使得銷售利潤率整體提高。,（四）發(fā)展能力分析,2011年營業(yè)收入大幅提升主要是公司在醫(yī)療政策的改革下采取了積極有力的措施，充分發(fā)揮了自身優(yōu)勢，贏取了更多的市場，從而為公司爭得更大的銷售與獲利空間。凈利潤的增長幅度要小于營業(yè)收入的增長幅度，從中我們可以看出，產(chǎn)品成本的不斷提高已成為醫(yī)藥行業(yè)的一種現(xiàn)狀，因此成本領先戰(zhàn)略的實施勢在必行。,三、社會責任分析,（二）保護環(huán)境,公司以弘揚中華醫(yī)藥文化、生產(chǎn)天然綠色藥品為使命，通過完善工藝流程和內(nèi)部管理制度，提高技術等手段，最大限度的減少資源的損耗。同時加大對采購環(huán)節(jié)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的制，以減少對環(huán)境的污染。,（一）優(yōu)待員工公司始終強調(diào)對員工的責任，倡導親和敬業(yè)的工作氛圍，2012年公司開展各種類型的員工培訓699次，達到12681人次。年職工薪酬整體增長20%以上，構建了和諧的勞資關系。,（三）回饋社會,北京同仁堂創(chuàng)立以來以“同修仁德”為宗旨，盡可能的回饋社會。在2003年非典期間向社會莊嚴承諾：保證供應、保證藥品質(zhì)量、保證藥品不漲價，向全社會回報多年來對同仁堂的信任和愛戴；2008年汶川大地震災害發(fā)生時，同仁堂立刻號召員工向災區(qū)捐贈100萬元人民幣及10萬元港幣；2012年12月20日，向北京市紅十字會捐贈價值490萬元的破壁靈芝孢子粉膠囊5000罐，旨在支持北京市紅十字會人道救助事業(yè)等。,項目三：小結,（一）政策風險,企業(yè)利潤,同仁堂公司將緊跟政策方向，盡早實現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)條件符合國家標準；同時，還將持續(xù)與各地藥監(jiān)、工商、物價部門取得良好溝通，加深與各地醫(yī)療系統(tǒng)的協(xié)作，組建適應區(qū)域化要求的醫(yī)藥團隊，爭取合理的利潤空間和擴展新的市場。,一、同仁堂面臨的挑戰(zhàn)及應對措施,（二）原材料風險,受氣候及自然災害影響，部分原材料品種短缺，品質(zhì)下降，原材料在儲備、降低成本等方面也面臨挑戰(zhàn)；國內(nèi)中藥原材料的品質(zhì)鑒定尚無權威標準可循，以至原材料良莠不齊。同仁堂公司將持續(xù)關注中藥材市場的變化，及時把握因政策、氣候、資金等原因?qū)е碌氖袌霾▌樱治鲈牧蟽r格走勢構建合理的原材料庫存結構發(fā)揮藥材種植基地的儲備作用，致力于原材料替代品的研發(fā)，為公司的長遠發(fā)展提供支撐。,政策引領下的醫(yī)藥消費向醫(yī)療領域擴張，這將擠占非處方藥的市場空間，加劇了市場競爭的局面。因此，同仁堂公司應制定符合要求的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢，提升企業(yè)的運營效率與盈利水平；同時，在充分借助終端零售平臺優(yōu)勢的基礎上，加強與其他企業(yè)的合作，充分利用地域優(yōu)勢，增加市場占有率，以實現(xiàn)公司的專業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展。,（三）市場風險,二、戰(zhàn)略建議,（一）經(jīng)營戰(zhàn)略1、在傳統(tǒng)制藥方面應以集成導向戰(zhàn)略為主，技術導向戰(zhàn)略為輔。首先，在保持原有國內(nèi)市場份額不變的前提下，積極投身對新型病毒，突發(fā)病變的研發(fā)。在重視中醫(yī)理念的同時，