財務(wù)單項選擇管理及財務(wù)知識分析

1 第一章 習(xí)題 一、單項選擇題 1企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（ ） 。 A股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系 B. 股東與債權(quán)人之間的關(guān)系 C. 股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D. 企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系 2財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理與各方面（ ）的一項經(jīng)濟管理工作。 A籌資關(guān)系 B. 投資關(guān)系 C. 分配關(guān)系 D. 財務(wù)關(guān)系 3企業(yè)價值最大化目標(biāo)強調(diào)的是企業(yè)的（ ） 。 A. 實際利潤額 B. 實際利潤率 C. 預(yù)期獲利能力 D. 生產(chǎn)能力 4企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（ ） 。 A. 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B. 強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系 C. 資金結(jié)算關(guān)系 D. 風(fēng)險收益對等關(guān)系 5依照利率之間的變動關(guān)系，利率可分為（ ） 。 A固定利率和浮動利率 B. 市場利率和法定利率 C. 名義利率和實際利率 D. 基準(zhǔn)利率和套算利率 6相對于每股利潤最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是( )。 A. 沒有考慮資金的時間價值 B. 沒有考慮投資的風(fēng)險 C. 不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平 7以每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點是（ ） 。 A. 考慮了資金的風(fēng)險價值 B 考慮了投資的風(fēng)險價值 C. 有利于企業(yè)克服短期行為 D. 反映了投入資本與收益的對比關(guān)系 8在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（ ） 。 A企業(yè)向職工支付工資 B. 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 C. 企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款 D. 國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利 9在協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者的關(guān)系時，通過所有者約束經(jīng)營者的一種辦法是（ ） 。 A. 解聘 B. 接受 C. 激勵 D. 提高報酬 10由于市場利率變動，使投資人遭受損失的風(fēng)險叫做（ ） 。 A. 期限風(fēng)險 B. 違約風(fēng)險 C 流動性風(fēng)險 D. 利率風(fēng)險 二、多項選擇題 1下列經(jīng)濟行為中，屬于企業(yè)財務(wù)活動的有（ ） 。 A.資金營運活動 B. 利潤分配活動 C. 籌集資金活動 D. 投資活動 2下列有關(guān)有限責(zé)任公司的表述中，正確的有（ ） 。 A公司的資總額不分為等額的股份 B公司只向股東簽發(fā)出資證書 C不限制股東人數(shù) D. 承擔(dān)有限責(zé)任 3下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（ ） 。 A采購原材料 B. 銷售商品 C. 購買國庫券 D. 支付利息 4下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動有（ ） 。 A. 償還借款 B. 購買國庫券 C. 支付股票股利 D. 利用商業(yè)信用 2 5為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的 措施有（ ） 。 A. 所有者解聘經(jīng)營者 B. 讓經(jīng)營者持有一定的股份 C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤 6在下列情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（ ） 。 A企業(yè)舉債過度 B. 原材料價格變動 C. 企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長 D. 企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定 7企業(yè)財務(wù)關(guān)系包括（ ） 。 A企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系 B. 企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系 C. 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系 D. 企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系 8在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ） 。 A純利率 B. 違約風(fēng)險報酬率 C. 流動性風(fēng)險報酬率 D. 期限風(fēng)險報酬率 9企業(yè)按組織形式可以分為（ ） 。 A獨資企業(yè) B. 合伙企業(yè) C. 公司企業(yè) D. 集體企業(yè) 10財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括（ ） 。 A企業(yè)組織形式 B. 經(jīng)濟政策 C. 經(jīng)濟周期 D. 經(jīng)濟發(fā)展水平 三、判斷題 1從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金的交易價格。 （ ） 2在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中， “接收”是一種通過所有者來約束 經(jīng)營者的方法。 （ ） 3純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、 資金供求關(guān)系、國家調(diào)節(jié)等因素的影響。 （ ） 4以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會資源的合理配置。 （ ） 5經(jīng)營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。 （ ） 6 “解聘”是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。 （ ） 7獨資企業(yè)的投資者和合伙企業(yè)的合伙人對企業(yè)債務(wù)負(fù)無限責(zé)任。 （ ） 8根據(jù)風(fēng)險與收益對稱的原理，高風(fēng)險的投資項目必然會獲得高收益。 （ ） 9如果企業(yè)面臨的風(fēng)險較大，那么企業(yè)價值就有可能降低。 （ ） 10企業(yè)同其債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上屬于投資與受資的關(guān)系。 （ ） 四、簡答題 1以股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的整體目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比較，其優(yōu)點 有哪些？ 2企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的基本特點？ 3企業(yè)財務(wù)關(guān)系包括哪些內(nèi)容？ 4企業(yè)財務(wù)決策在財務(wù)管理中的作用有哪些？ 5經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的區(qū)別是什么？ 答案： 一、單項選擇題 1C 2D 3C 4B 5D 6D 7D 8D 9A 10D 二、多項選擇題 3 1ABCD 2AB D. 3AB 4ACD 5AB. D6BCD 7ABCD 8ABC. D 9ABC 10BCD 三、判斷題 12345678910 四、簡答題 1這一目標(biāo)考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值；股東財富最大化的目標(biāo)可以有 效地克服企業(yè)管理上的片面性和追求利潤上的短期行為，有利于社會資源的合理配置；這 一目標(biāo)也體現(xiàn)了企業(yè)的社會責(zé)任感；股東財富最大化的目標(biāo)比較容易量化。 2財務(wù)管理目標(biāo)具有相對的穩(wěn)定性；企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)具有多元性的特征；企業(yè)財務(wù) 管理目標(biāo)具有層次性的特征；歸納起來，企業(yè)財務(wù)管理的整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo) 相互間不是割裂的，而是一個有機整體。明確企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的穩(wěn)定性、多元性和層次 性等基本特征，對于確立企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)管理工作有著重要意義。 3企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織企業(yè)財務(wù)活動過程中產(chǎn)生并體現(xiàn)的與企業(yè)內(nèi)外相關(guān)各 方面之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，這些財務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個主要方面：企業(yè)與投資者或者 受資者之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人和債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)與國家稅務(wù)機關(guān)之 間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系；企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系等。 4通過財務(wù)決策，規(guī)定企業(yè)財務(wù)管理的方向和目標(biāo)，有助于企業(yè)財務(wù)管理整體目標(biāo)的 實現(xiàn)；財務(wù)決策的結(jié)果是企業(yè)編制財務(wù)預(yù)算和全面預(yù)算的依據(jù)，也是企業(yè)經(jīng)營過程結(jié)束進 行財務(wù)分析、評價、考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；財務(wù)決策規(guī)定著企業(yè)經(jīng)營資金的使用 方向和規(guī)模，財務(wù)決策成敗與否，有時候會對企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的重大影響。 5 （1）企業(yè)只要經(jīng)營就會存在經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè) 盈利帶來的不確定性。企業(yè)只要有固定成本存在，就會有經(jīng)營杠桿的作用經(jīng)營風(fēng)險與固定 成本不存在直接的關(guān)聯(lián)。 （2）財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)舉債經(jīng)營而給企業(yè)的財務(wù)成果帶來的不 確定性。 財務(wù)管理第二章練習(xí)題 單項選擇題 1.表示資金時間價值的利息率是（ ） 。 (A) 銀行同期貸款利率 (B) 銀行同期存款利率 (C) 沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率 (D) 加權(quán)資本成本率 2.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計算期數(shù)，應(yīng)先計算（ ） 。 (A) 年金終值系數(shù) (B) 年金現(xiàn)值系數(shù) (C) 復(fù)利終值系數(shù) (D) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 3.投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（ ） 。 (A) 時間價值率 (B) 期望報酬率 (C) 風(fēng)險報酬率 (D) 必要報酬率 4.從財務(wù)的角度來看風(fēng)險主要指（ ） 。 (A) 生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險 (B) 籌資決策帶來的風(fēng)險 (C) 無法達到預(yù)期報酬率的可能性 (D) 不可分散的市場風(fēng)險 5.對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準(zhǔn)則應(yīng)是（ ） 。 (A) 選擇高收益項目 (B) 選擇高風(fēng)險高收益項目 (C) 選擇低風(fēng)險低收益項目 4 (D) 權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定 6.下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（ ） 。 (A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永續(xù)年金 (D) 先付年金 7.從第一期起、在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是（ ） 。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 遞延年金 (D) 普通年金 8.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ） 。 (A) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) (B) 普通年金終值系數(shù) (C) 償債基金系數(shù) (D) 資本回收系數(shù) 9.關(guān)于無風(fēng)險資產(chǎn)，下列說法不正確的是（ ） 。 A.貝他系數(shù)0 B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0 C.與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)0 D.貝他系數(shù)1 10.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法不正確的是（ ） 。 A.CAPM 首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”直觀認(rèn)識，用簡單的關(guān)系式表達出來 B.在運用這一模型時，應(yīng)該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律 C.在實際運用中存在明顯的局限 D.是建立在一系列假設(shè)之上的 二、多項選擇題 1.對于資金時間價值概念的理解，下列表述正確的有（ ） 。 (A) 貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值 (B) 一般情況下，資金的時間價值應(yīng)按復(fù)利方式來計算 (C) 資金時間價值不是時間的產(chǎn)物，而是勞動的產(chǎn)物 (D) 不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，才能進 行大小的比較和比率的計算 2.下列各項中，屬于必要投資報酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（ ） 。 (A) 無風(fēng)險報酬 (B) 通貨膨脹補貼 (C) 資本成本 (D) 風(fēng)險報酬 3.下列表述正確的有（ ） 。 (A) 當(dāng)利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于 1 (B) 當(dāng)利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于 1 (C) 當(dāng)利率大于零，計息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于 1 (D) 當(dāng)利率大于零，計息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于 1 4.下列說法中，正確的有（ ） 。 (A) 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) C 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D 普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) 5.下列選項中， （ ）可以視為年金的形式。 (A) 直線法計提的折舊 (B) 租金 (C) 利滾利 (D) 保險費 6.下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ） 。 (A) 復(fù)利 (B) 普通年金 5 (C) 先付年金 (D) 永續(xù)年金 7.下列各項中，可以用來衡量投資決策中項目風(fēng)險的有（ ） 。 (A) 報酬率的期望值 (B) 各種可能的報酬率的離散程度 (C) 預(yù)期報酬率的方差 (D) 預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差 (E) 預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 8.風(fēng)險與報酬的關(guān)系可表述為（ ） 。 (A) 風(fēng)險越大，期望報酬越大 (B) 風(fēng)險越大，期望投資報酬越小 (C) 風(fēng)險越大要求的收益越高 (D) 風(fēng)險越大，獲得的投資收益越小 9.無風(fēng)險投資項目的投資報酬具有的特征有（ ） 。 (A) 預(yù)計收益仍然具有不確定性 (B) 預(yù)計收益具有確定性 (C) 預(yù)計收益與投資時間長短相關(guān) (D) 預(yù)計收益按市場平均收益率來確定 10.下列說法不正確的是（ ） 。 A.對于某項確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的 B.無風(fēng)險收益率也稱無風(fēng)險利率，即純粹利率（資金的時間價值） C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率 D.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率 三、判斷題 1.所有的貨幣都具有時間價值。 （ ） 2.在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。 （ ） 3.在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。 （ ） 4.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。 5.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款方式的不同。 （ ） 6.在實務(wù)中，當(dāng)說到風(fēng)險時，可能指的是確切意義上的風(fēng)險，但更可能指的是不確定 性，二者不作區(qū)分。 （ ） 7.風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的額外報酬率。 （ ） 8.當(dāng) 1 時，說明如果市場平均收益率增加 1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加 1%。 （ ） 9.風(fēng)險收益率的大小與風(fēng)險有關(guān)，風(fēng)險越大，風(fēng)險收益率一定越大。 （ ） 10.系統(tǒng)風(fēng)險，又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn) 組合來消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。 （ ） 四、計算分析題 1.某企業(yè)向保險公司借款一筆，預(yù)計 10 年后還本付息總額為 200000 元，為歸還這筆借 款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為 12%，請計算年償債基金額。 2.甲方案在三年中每年年初付款 500 元，乙方案在三年中每年年末付款 500 元，若利率 為 10%，則兩個方案第三年年末時的終值相差多少。 3.某人在 2002 年 1 月 1 日存入銀行 1000 元，年利率為 10%。要求計算： （1）每年復(fù)利一次，2005 年 1 月 1 日存款賬戶余額是多少？ （2）每季度復(fù)利一次，2005 年 1 月 1 日存款賬戶余額是多少？ （3）若 1000 元，分別在 2002 年、2003 年、2004 年和 2005 年 1 月 1 日存入 250 元， 仍按 10%利率，每年復(fù)利一次，求 2005 年 1 月 1 日余額？ （4）假定分 4 年存入相等金額，為了達到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少 6 金額？ 4.有一項年金，前 2 年無流入，后 5 年每年年初流入 300 萬元，假設(shè)年利率為 10%，其 現(xiàn)值為多少萬元。 5.某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價格較舊設(shè)備價格高出 12000 元，但 每年可節(jié)約動力費用 4000 元，若利率為 10%，請計算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言 才有利。 6.某企業(yè)于第一年年初借款 10 萬元，每年年末還本付息額均為 2 萬元，連續(xù) 8 年還清。 請計算借款利率。 7.一項 500 萬元的借款，借款期 5 年，年利率為 8%，若每年半年復(fù)利一次，年實際利率 會高出名義利率多少。 8、W 公司現(xiàn)持有太平洋保險股票和精準(zhǔn)實業(yè)股票， W 公司持有太平洋保險股票 1000 萬 元，持有精準(zhǔn)實業(yè)股份 500 萬元，兩種股票的報酬率及概率分布如下表所示。假設(shè)無風(fēng)險 報酬率為 7%，太平洋保險股票的風(fēng)險報酬系數(shù)為 8%，精準(zhǔn)實業(yè)股票為 10%。根據(jù)以上資料 計算兩種股票的期望報酬率與風(fēng)險報酬額。 表 兩種股票報酬率及其概率分布 太平洋保險股票精準(zhǔn)實業(yè)股票 經(jīng)濟情況 報酬率概率報酬率概率 衰 退 正 常 繁 榮 20% 30% 40% 0.20% 0.60% 0.20% 0 30% 60% 0.20 0.60 0.20 9、某公司持有 A、B、C 三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為 50%、30% 和 20%；其 系數(shù)分別為 1.2、1.0 和 0.8；股票的市場收益率為 10%，無風(fēng)險收益率為 8%。要求計算： 要求：（1）該證券組合的風(fēng)險報酬率； （2）該證券組合的必要收益率。 10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關(guān)資料如下： 市場銷售情 況 概率 甲項目的收益 率 乙項目的收益率 很好 0.320%30% 一般 0.416%10% 很差 0.312%-10% 要求： （1）計算甲乙兩個項目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率； （2）比較甲、乙兩個項目的風(fēng)險，說明該公司應(yīng)該選擇哪個項目； （3）假設(shè)市場是均衡的，政府短期債券的收益率為 4%，計算所選項目的風(fēng)險價值系 數(shù)（b） ； （4）假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，政府短期債券的收益率為 4%，證券市場平均收益 率為 9%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 8%，計算市場風(fēng)險溢酬、乙項目的系數(shù)。 五、簡答思考題 1、什么是資金時間價值，其本質(zhì)是 什么？ 2、資金時間價值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時間價值？ 3、簡述年金及其種類？ 7 4、簡述投資項目風(fēng)險的計算步驟？ 5、簡述風(fēng)險與收益的關(guān)系并簡要表示 CAPM 模型？ 財務(wù)管理第二章練習(xí)題答案 單項選擇題 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b 二、多項選擇題 1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、 AB 三、判斷題 1. () 2() 3. () 4. () 5. () 6. () 7. () 8. () 9. () 10. () 四、計算分析題 A200000（F/A，12%，10） =20000017.549=11396.66（元） 2. A 方案即付年金終值 F500（F/A，10%，3+1）1 500（4.6411） 1820.50 B 方案后付年金終值 F 500（F/A，10%，3） 5003.310 1655 A、B 兩個方案相差 165.50 元（1820.501655） 3.（1）2002 年 1 月 1 日存入金額 1000 元為現(xiàn)值，2005 年 1 月 1 日賬戶余額為 3 年后 終值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元） （2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元） （3）2005 年 1 月 1 日余額是計算到期日的本利和，所以是普通年金終值： F250（F/A，10%，4）2504.641 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 則：FA（F/A,i，n） 即 1331A（F/A,10%，4） ,1331A4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.遞延年金現(xiàn)值 P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（萬元） 。 5.P12000 元，A4000 元，i10%，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù) P/A12000/40003 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在 i10%的列上無法找到恰好等于 3 的系數(shù)值，于是在這一列 上找 3 的上下兩個臨界值 12.487，23.170，它們所對應(yīng)的期數(shù)分別為 n13，n24,因此： n3+0.75 3.75 6.P=100000 元，A=20000 元，n=8，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù) P/A=100000/20000=5 查 n=8 的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在 n=8 的行上無法找到恰好等于 5 的系數(shù)值，于是找大 于和小于 5 的臨界系數(shù)值，1=5.146，2=4.968，它們分別對應(yīng)的利率為 i111%，i2=12%,因此：i11%0.821% 11.82 7.M2，r8% ，根據(jù)實際利率和名義利率之間關(guān)系式： i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 實際利率高出名義利率 0.16%（=8.16%8%） 。 8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97% V1=21% V2=63.23% R1=1.68% R2=6.323% A=16.8 萬元 B=31.65 萬元 9、 （1）=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06 風(fēng)險報酬率=1.06(10%-8%)=2.12% 8 (2)必要報酬率=8%+2.12%=10.12% 10.（1） 甲項目的預(yù)期收益率20%0.316%0.412%0.316% 乙項目的預(yù)期收益率30%0.310%0.4-10%0.310% 甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.3 1/23.10% 乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.3 1/215.49% 甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率3.10%/16%0.19 乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率15.49%/10%1.55 （2）由于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項目，所以，乙項目的風(fēng)險大于甲項目。由于 甲項目的預(yù)期收益率高于乙項目，即甲項目的預(yù)期收益率高并且風(fēng)險低，所以，該公司應(yīng) 該選擇甲項目。 （3）因為市場是均衡的，所以，必要收益率預(yù)期收益率16% 由于必要收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)（b） 標(biāo)準(zhǔn)離差率 而無風(fēng)險收益率政府短期債券的收益率4% 所以，16%4%b0.19 解得：b0.63 （4）市場風(fēng)險溢酬證券市場平均收益率-無風(fēng)險收益率9%-4%5% 因為資本資產(chǎn)定價模型成立，所以，乙項目預(yù)期收益率必要收益率無風(fēng)險收益率 乙項目貝他系數(shù)市場風(fēng)險溢酬 即：10%4%乙項目的貝他系數(shù)5% 解得：乙項目的貝他系數(shù)1.2 第三章財務(wù)管理習(xí)題第三章財務(wù)管理習(xí)題 一、單項選擇題一、單項選擇題 1、企業(yè)的籌資渠道有（ ） 。 A、國家資本 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、銀行借款 2、企業(yè)的籌資方式有（ ） 。 A、民間資本 B、外商資本 C、國家資本 D、融資租憑 3、國家財政資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（ ） 。 A、投入資本籌資 B、發(fā)行債券籌資 C、發(fā)行融資券籌資 D、租賃籌資 4、企業(yè)自留資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（ ） 。 A、發(fā)行股票籌資 B、商業(yè)信用籌資 C、發(fā)行債券籌資 D、融資租賃籌資 5、外商資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（ ） 。 A、銀行借款籌資 B、商業(yè)信用籌資 C、投入資本籌資 D、發(fā)行債券籌資 6、利用商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（ ） A、銀行信貸資金 B、居民個人資金 C、其他企業(yè)資金 D、企業(yè)自留資金 7、不存在籌資費用的籌資方式是（ ） 9 A、銀行借款 B、融資租賃 C、發(fā)行債券 D、企業(yè)自留資金 二、多項選擇題二、多項選擇題 1、企業(yè)的籌資動機主要包括（ ） 。 A、擴張籌資動機 B、償債動機 C、對外投資動機 D、混合動機 E、經(jīng)營管理動機 2、企業(yè)的籌資渠道包括（ ） 。 A、國家資本 B、銀行資本 C、民間資本 D、外商資本 3、非銀行金融機構(gòu)主要有（ ） 。 A、信托投資公司 B、租賃公司 C、保險公司 D、證券公司 E、企業(yè)集團的財務(wù)公司 4、企業(yè)籌資方式有（ ） 。 A、吸收投資 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行公債 D、內(nèi)部資本 E、長期借款 5、國家財政資本渠道可以采用的籌資方式有（ ） 。 A、發(fā)行股票 B、發(fā)行融資券 C、吸收直接投資 D、租憑籌資 E、發(fā)行債券 6、非銀行金融機構(gòu)資本渠道可以采取的籌資方式有（ ） 。 A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票 C、吸收直接投資 D、租賃籌資 E、發(fā)行融資券 7、企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源是（ ） 。 A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券 C、計提折舊 D、留用利潤 E、銀行借款 8、長期資本通常采用（ ）等方式來籌集。 A、長期借款 B、商業(yè)信用 C、融資租賃 D、發(fā)行債券 E、發(fā)行股票 9、企業(yè)的短期資本一般是通過（ ）等方式融通的。 A、短期借款 B、商業(yè)信用 C、發(fā)行融資券 D、發(fā)行債券 E、融資租賃 三、判斷題三、判斷題 1、一定的籌資方式只能適用某一特定的籌資渠道。 （ ） 2、同一籌資方式往往適用某一特定的籌資渠道。 （ ） 3、企業(yè)的資本金包括實收資本和資本公積金。 （ ） 4、企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，還可以隨時 抽回其投入的資本。 （ ） 5、債權(quán)資本和股權(quán)資本的權(quán)益性不同，因此兩種資本不可以互相轉(zhuǎn)換。 （ ） 6、計提折舊和留用利潤都是企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源，但是計提折舊卻不能增加企業(yè)的資 本規(guī)模。 （ ） 7、擴張性籌資動機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的籌資動機。 （ ） 四、簡答題四、簡答題 1.目前我國企業(yè)籌資方式主要有哪幾種? 10 2.企業(yè)籌資必須遵循哪些基本原則? 3.企業(yè)籌資有何意義? 4.4.我國企業(yè)目前籌資渠道主要有哪些? 五、計算與分析題五、計算與分析題 1 1、四海公司有關(guān)資料如下： （1）2005 年利潤表整理如下表所示。 四海公司利潤表 2005 年 12 月 31 日 單位：元 項目金額 銷售收入 減：銷售成本 銷售費用 12 500 000 8 500 000 720 000 銷售利潤 減：管理費用 財務(wù)費用 3 280 000 1 460 000 180 000 稅前利潤 減：所得稅（33%） 1 640 000 541 200 稅后利潤（凈利潤） 1 098 800 （2）2005 年優(yōu)先股股利為 150 000 元，普通股股利 450 000 元，假定 2006 年優(yōu)先股和普 通股的股利總額均無變化。 （3）預(yù)計 2006 年銷售收入增長 20%。 要求：要求： （1）試運用銷售百分比法編制 2006 年預(yù)計利潤表。 （2）試測算 2006 年當(dāng)年的留用利潤額。 2 2、八達公司 A 產(chǎn)品有關(guān)資料整理如下： （1）2001-2005 年的產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表所示。 年度產(chǎn)銷量（件）資本需要額（元） 2001 2002 2003 2004 2005 1 200 1 100 1 000 1 300 1 400 1 000 000 950 000 900 000 1 040 000 1 100 000 （2）預(yù)計 2006 年該產(chǎn)品的銷量為 1 560 件。 要求要求: : （1）測算 A 產(chǎn)品不變資本總額。 （2）測算 A 產(chǎn)品單位可變資本額。 （3）測算 A 產(chǎn)品 2006 年資本需要總額， 第三章參考答案第三章參考答案 一、單項選擇題一、單項選擇題 1. A 2. D 3A 4.A 5.C 6.C 7.D 11 二、二、 多項選擇題多項選擇題 1.ABD 2.ABCD 3.ABCDE 4.ABE 5.AC 6.BCDE 7.CD 8.ACDE 9.ABC 三、判斷題三、判斷題 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 四、簡答題 1.1.目前我國企業(yè)籌資方式主要有以下幾種： (1)吸收直接投資；(2)發(fā)行股票；(3)銀行借款；(4)商業(yè)信用；(5)發(fā)行債 券；(6)融資租賃。 2.2.企業(yè)籌資是一項重要而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集企業(yè)所需資金必須遵循以下基 本原則： (1)規(guī)模適當(dāng)原則。(2)籌措及時原則。(3)來源合理原則。(4)方式經(jīng)濟原則。 3.3.企業(yè)籌資的意義: (1)籌資是企業(yè)經(jīng)營活動的前提，是企業(yè)再生產(chǎn)順利進行的保證 (2)籌資是投資的基礎(chǔ)與前提 (3 籌資影響到企業(yè)的經(jīng)營好壞與收益的分配 4.4.我國企業(yè)目前籌資渠道主要有： (1)國家財政資金。(2)銀行信貸資金。(3)非銀行金融機構(gòu)資金。(4)其它企業(yè)資金。 (5)居民個人資金。(6)企業(yè)自留資金。(7)外商資金。 五、計算與分析題五、計算與分析題 1 1、解：、解： （1）四海公司 2006 年預(yù)計利潤表如表所示。 項目2005 年實際數(shù)占銷售收入百分比（%）2006 年預(yù)計數(shù) 銷售收入 減：銷售成本 銷售費用 12 500 000 8 500 000 720 000 100 68.00 5.76 15 000 000 10 200 000. 864 000 銷售利潤 減：管理費用 財務(wù)費用 3 280 000 1 460 000 180 000 26.24 11.68 1.44 3 936 000 1 752 000 216 000 稅前利潤 減：所得稅 1 640 000 541 200 13.12 - 1 968 000 649 440 稅后利潤 1 098 800-1 318 560 （2）2006 年當(dāng)年留用利潤額為： 1 318 560-150 000-450 000=718 560（元） 2 2、解：、解： 根據(jù)所給資料，計算整理出有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。 年度 產(chǎn)銷量 x（件） 資本需要額 y（元） X2xy 12 2001 2002 2003 2004 2005 1 200 1 100 1 000 1 300 1 400 1 000 000 950 000 900 000 1 040 000 1 100 000 1 440 000 1 210 000 1 000 000 1 690 000 1 960 000 1 200106 1 045106 900106 1 352106 1 540106 合計 n=5 x=6 000y=499104X2=730104xy=6 037104 將表中的數(shù)據(jù)代入下列關(guān)立方程組： y=na+bx xy=ax+bx2 499104=5a+6 000b 60 37106=6 000a+730104b a=410 000（元） b=490（元） 將 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490 x 將 2006 年預(yù)計產(chǎn)銷量 1 560 件代入上式，得 410 000+4901 560=1 174 400（元） 因此：（1）A 產(chǎn)品的不變資本總額為 410 000 元。 （2）A 產(chǎn)品的單位可變資本額為 490 元。 （3）A 產(chǎn)品 2006 年資本需要總額為 1 174 400 元。 第四章練習(xí)題第四章練習(xí)題 一、單項選擇題一、單項選擇題 1貼現(xiàn)法借款的實際利率（ ） A大于名義利率 B等于名義利率 C小于名義利率 D不確定 2某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 200 萬元，承諾費率為 0.2%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 180 萬元， 則企業(yè)向銀行支付的承諾費用為（ ）元。 A.600 B.500 C400 D420 3、下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ ） A、公司管理權(quán) B、剩余財產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán) C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、分享盈余權(quán) 4、當(dāng)債券的票面利率小于市場利率時，債券應(yīng)（ ） A、按面值發(fā)行 B、溢價發(fā)行 C、折價發(fā)行 D、向外部發(fā)行 5、具有簡便易行、成本相對較低、限制較少等優(yōu)點的籌資方式是（ ） A、商業(yè)信用 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、長期借款 6可轉(zhuǎn)換債券對投資者來說，可在一定時期內(nèi)，依據(jù)特定的轉(zhuǎn)換條件，將其轉(zhuǎn)換為（ ） A其他債券 B優(yōu)先股 C普通股 D收益?zhèn)?7投票權(quán)屬于普通股股東權(quán)利中的（ ） 則 13 A分享盈余權(quán) B優(yōu)先認(rèn)股權(quán) C公司管理權(quán) D剩余財產(chǎn)要求權(quán) 8下列籌資方式中，不屬于籌集長期資金的是（ ） A吸收投資 B商業(yè)信用 C融資租賃 D發(fā)行股票 9相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（ ） A財務(wù)風(fēng)險大 B籌資成本高 C籌資限制少 D籌資速度慢 10出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ ） A直接租賃 B杠桿租賃 C經(jīng)營租賃 D售后回租 11貸款銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款保證，被稱為（ ） 。 A補償性余額 B信用額度 C周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 D承諾費 二、多項選擇題二、多項選擇題 1影響融資租賃每期租金的因素有（ ） A設(shè)備原價 B預(yù)計租賃設(shè)備的殘值和租賃期限 C租賃手續(xù)費 D租金的支付方式 E租賃公司融資成本 2、企業(yè)吸收直接投資的形式有（ ） A 吸收現(xiàn)金投資 B、吸收實物投資 C、吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 D、吸收土地使用權(quán)投資 3、決定債券發(fā)行價格的因素是（ ） A、債券面值 B、債券利率 C、市場利率 D、債券到期日 4、企業(yè)之間商業(yè)信用的形式主要有（ ） A、應(yīng)付票據(jù) B、應(yīng)付賬款 C、預(yù)收貨款 D、銀行借款 5、長期借款的優(yōu)點是（ ） A、籌資速度快 B、籌集成本低 C、借款彈性好 D、限制條件少 6、股票上市的不利之處（ ） A、信息公開可能暴露公司的商業(yè)秘密 B、公開上市需要很高的費用 C、限制經(jīng)理人員的自由操作 D、可以改善公司的財務(wù)狀況 7下列各項中，屬于經(jīng)營租賃特點的有（ ） A租賃期較短 B租賃合同較為穩(wěn)定 C出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù) D租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人 E租賃合約中一般不包含解約條款 8、按我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價格可以（ ） A、等于票面金額 B、低于票面金額 C、高于票面金額 D、與票面金額無關(guān) 9企業(yè)吸收其他企業(yè)資金的方式有（ ） A吸收直接投資 B發(fā)行股票 C發(fā)行債券 D商業(yè)信用 E發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 14 10優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)主要表現(xiàn)在（ ） A決策權(quán)優(yōu)先 B管理權(quán)優(yōu)先 C優(yōu)先分配股利 D破產(chǎn)清算時優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) E投票權(quán)優(yōu)先 三、判斷題三、判斷題 1、企業(yè)的自有資金都屬于長期資金；而債務(wù)資金則既有長期的，也有短期的。 （ ） 2、在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越高。 （ ） 3、優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財務(wù)費用，在所得稅前列支。 （ ） 4放棄現(xiàn)金折扣的機會成本與折扣率成同方向變化。 ( ) 5普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是，對公司賬目和股東大會決議有審查權(quán)和對 公司事務(wù)有質(zhì)詢權(quán)。( ) 6股東與股票的權(quán)利和義務(wù)是不可分離的，股票轉(zhuǎn)讓后，股東就失去了相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。 ( ) 7由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容 易吸收資金。( ) 8可轉(zhuǎn)換債券的價值具有雙重性，即作為債券的價值和作為普通股的潛在價值。 （ ） 9融資租賃租金的計算一般采用年金法。 （ ） 10買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無關(guān)。 （ ） 11商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點在于容易取得。對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性 的信用形式。且無須辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。 （ ） 四、簡答題四、簡答題 1.債券籌資有何優(yōu)缺點? 2. 普通股股東具有哪能基本權(quán)利? 3.吸收直接投資有何優(yōu)缺點? 4.長期借款籌資有何優(yōu)缺點? 5.融資租賃有何特點? 五、計算題五、計算題 1 1某公司發(fā)行面值為 1000 元的債券，票面利率為 8%，債券發(fā)行期限為 5 年。試分別計算 市場利率為 6%，8%和 10%時的債券發(fā)行價格。 2 2某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報價如下： （1）立即付款，價格為 9630 元； （2）30 天內(nèi)付款，價格為 9750 元； （3）31 至 60 天內(nèi)付款，價格為 9870 元； （4）61 至 90 天內(nèi)付款，價格為 10000 元。 假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按 360 天計算。 要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率（機會成本） ，并確定對該公司最有利的付款日期和 價格。 15 第四章參考答案第四章參考答案 一、單項選擇題一、單項選擇題 1. A 2. C 3.B 4.C 5.A 6.C 7.C 8.B 9.A 10.B 11.C 二、二、 多項選擇題多項選擇題 1.ABCDE 2.AC 3.ABCDE 4.ABC 5.ABC 6.ABC 7.ABC 8.AC 9.ABCD 10.CD 三、判斷題三、判斷題 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 四、簡答題四、簡答題 1 1債券籌資有以下優(yōu)缺點 優(yōu)點: （1）資金成本較低。利用債券籌資的成本要比股票籌資的成本低。 （2）保證控制權(quán)。債券持有人無權(quán)干涉企業(yè)的管理事務(wù)，如果現(xiàn)有股東擔(dān)心控制權(quán)旁 落，則可采用債券籌資。 （3）發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。 缺點 （1）籌資風(fēng)險高。債券有固定的到期日，并定期支付利息。利用債券籌資，要承擔(dān)還 本、付息的義務(wù)。在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，向債券持有人還本、付息，無異于釜底抽薪，會 給企業(yè)帶來更大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 （2）限制條件多。發(fā)行債券的契約書中往往有一些限制條款。這種限制比優(yōu)先股及短 期債務(wù)嚴(yán)得多，可能會影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力。 （3）籌資額有限。利用債券籌資有一定的限度，當(dāng)公司的負(fù)債比率超過了一定程度后， 債券籌資的成本要迅速上升，有時甚至?xí)l(fā)行不出去。 2.2.普通股股東的權(quán)利有: (1)公司管理權(quán)(2)分享盈余權(quán)(3)出售或轉(zhuǎn)讓股份權(quán)(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán) (5)剩余財產(chǎn)要求權(quán) 3.3. 1吸收投資的優(yōu)點 （1）有利于增強企業(yè)信譽。 2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 （3）有利于降低財務(wù)風(fēng)險。 2吸收投資的缺點 （1）資金成本較高。 （2）容易造成控制權(quán)分散。 4.4. 1長期借款的優(yōu)點 （1）籌資速度快。 （2）籌資成本低。 （3）借款彈性好。 （4）可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用 16 2長期銀行借款的缺點 （1）財務(wù)風(fēng)險較大。 （2）限制條款較多。 （3）籌資數(shù)額有限。 5.5.融資租賃的特點主要是： 一般由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金引進用戶所需設(shè)備，然后 再租給用戶使用。 租期較長。融資租賃的租期一般為租賃財產(chǎn)壽命的一半以上。 租賃合同比較穩(wěn)定。租賃期滿后，可選擇以下辦法處理租賃處理租賃財產(chǎn)：將設(shè) 備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租。 在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。 五、計算題五、計算題 1 1解 （1）當(dāng)市場利率為 6%時： 債券發(fā)行價格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元） （2）當(dāng)市場利率為 8%時： 債券發(fā)行價格=1000（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元） （3）當(dāng)市場利率為 10%時： 債券發(fā)行價格=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元） 2 2解: （1）立即付款： 折扣率=（10000-9630）10000=3.7% 放棄折扣成本=3.7%（1-3.7%）360（90-0）=15.37% （2）30 天付款： 折扣率=（10000-9750）10000=2.5% 放棄折扣成本=2.5%（1-2.5%）360（90-30）=15.38% （3）60 天付款： 折扣率=（10000-9870）10000=1.3% 放棄折扣成本=1.3%（1-1.3%）360（90-60）=15.81% （4）最有利的是第 60 天付款 9870 元。 第五章 （一）單項選擇題 1.下列籌資方式中，資金成本最低的是（） 。 A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.長期借款 D.保留盈余資金成本 2.只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（） 。 A.恒大于 1 B.與銷售量成反比 C.與固定成本成反比 D.與風(fēng)險成反比 3.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，預(yù)計息前稅前盈余將增長 10%，在其他條件不變的情況下， 銷售量將增長（） 。 A.5% B.10% C.15% D.20% 17 4.企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占 50%，則企業(yè)（） 。 A.只存在經(jīng)營風(fēng)險 B.只存在財務(wù)風(fēng)險 C.存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 D.經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消 5.某公司發(fā)行債券 1 000 萬元，票面利率為 12%，償還期限 5 年。發(fā)行費率 3%，所以稅率 為 33%，則債券資金成本為（） 。 A.1237% B.1645% C.829% D.804% 6.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是（） 。 A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。 B.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險加大 C.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動 E.對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動 7 資金成本包括（） 。 A.籌資費用和利息費用 B.使用費用和籌資費用 C.借款利息、債券利息和手續(xù)費用 D.利息費用的和向所有者分配的利潤 8、某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為 2，本期息稅前利潤為 500 萬元，則本期實際利息費用為（ ）萬元。 A、100 B、375 C、500 D、250 9、 （ ）是通過計算和比較各種資金結(jié)構(gòu)下公司的市場總價值來確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。 A.比較資金成本法 B.公司價值分析法 C.每股利潤無差別點法 D.因素分析法 10、 （ ）成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。 A債券 B銀行存款 C優(yōu)先股 D留存收益 （二）多項選擇題 1.公司債券籌資與普通股籌資相比較（） 。 A.普通股籌資的風(fēng)險相對較低 B.公司債券籌資的資金成本相對較高， C.普通股籌資可以利用財務(wù)杠桿的作用 D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 2.發(fā)行債券籌集資金的原因主要有（） 。 A.債券成本較低 B.可以利用財務(wù)杠桿 C.保障股東控制權(quán) D.資本結(jié)構(gòu) 3.總杠桿的作用在于（） 。 A.用來估計銷售變動時息稅前利潤的影響 B.用來估計銷售總額變動對每股盈余造成的影響 C.揭示經(jīng)濟