證券投資學知識點總結(jié).doc

第一章 債券的基本知識1.債券定義，包含的四個方面?zhèn)x:債券是債的證明書。債是按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定，在當事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。它反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 包含的四個方面:1）債券的發(fā)行人是債務(wù)人，是借入資金的；2）債券的投資者是債權(quán)人，是借出資金的經(jīng)濟主體；3）債務(wù)人利用債權(quán)人資金的條件是承諾在一定時期內(nèi)還本付息；4）債券反映了發(fā)行人和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。在出現(xiàn)糾紛時，債券是法律依據(jù)。2. 債券四個基本要素1)票面價值：簡稱面值，是指債券發(fā)行時所設(shè)定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾未來一定時期（如債券到期日）償付給債券持有人的金額，是債券的本金。2） 債券價格：債券價格包括發(fā)行價格和買賣價格（又稱轉(zhuǎn)讓價格）。一種債券第一次公開發(fā)售時的價格就是發(fā)行價格。已經(jīng)公開發(fā)售的債券可以在投資者之間買賣、轉(zhuǎn)讓，債券的持有人可以在到期日前按照當時的債券買賣價格將債券銷售出去。根據(jù)債券價格和面值的關(guān)系，可以將債券劃分為以下三種類型：平價債券：債券價格=債券面值溢價債券：債券價格債券面值折價債券：債券價格次級債務(wù) 優(yōu)先股 普通股，求償權(quán)優(yōu)先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低第二章 債券市場和交易1.貨幣市場和資本市場定義貨幣市場 是短期債務(wù)工具（期限為1年以下）交易的金融市場。銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場和票據(jù)市場構(gòu)成了我國貨幣市場的主體。我國其他的貨幣市場還包括：國債回購市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場以及期限在一年以內(nèi)的債券市場。 資本市場 1年和1年以上的長期債務(wù)性工具和優(yōu)先股票交易市場。 2. 債券的發(fā)行方式私募 私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行。是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。公募公募又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過金融機構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地發(fā)售債券。3. 連續(xù)市場和集合市場連續(xù)市場 是指當買賣雙方投資人連續(xù)委托買進或賣出上市證券時，只要彼此符合成交條件，交易均可在交易時段中任何時點發(fā)生，成交價格也不斷依買賣供需而出現(xiàn)漲跌變化集合市場 集合市場是指買賣雙方投資人間隔一段較長時間，市場累積買賣申報后寸作一次竟價成交。4. 債券的交易方式現(xiàn)券買賣 是指交易雙方以約定的價格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為，即一次性的買斷行為。現(xiàn)券買賣是債券交易中最普遍的交易方式。債券買賣雙方對債券的成交價達成一致，在交易完成后立即辦理債券的交割和資金的交收，或在很短的時間內(nèi)辦理交割、交收。債券回購交易 是一種以債券作為融資行為。債券回購交易是指證券買賣雙方在成交的同時就約定于在未來某一時刻按照現(xiàn)在約定的價格雙方再進行方向交易的行為。根據(jù)回購期內(nèi)作為抵押的債券是否可以動用，債券回購交易進一步分為封閉式回購和開放式回購。封閉式回購：在回購期間回購雙方都不能動用用作抵押的債券。開放式回購：在回購期內(nèi)，抵押債券歸融券方所有，融券方可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給融資方即可。目前我國債券回購業(yè)務(wù)的券種只限于國債和金融債券。債券期貨交易 債券期貨交易是雙方成交一批交易以后，清算和交割按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一特定時間進行的交易5. 債券評級機構(gòu)的作用從理論上講，債券評級機構(gòu)至少發(fā)揮兩個重要的作用：提供信息和認證。評級機構(gòu)之所以提供信息，主要是因為存在這方面的市場需求。與其他金融市場一樣，債券市場上也存在在信息不對稱的問題，信息不對稱將會產(chǎn)生逆向選擇、道德風險問題，如果信息不對稱問題非常嚴重，將會妨礙債券市場的正常運行。債券評級機構(gòu)在一定程度上能夠解決信息不對稱問題，提高債券市場的效率。由于存在規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)及在收集、加工信息方面的專業(yè)化，評級機構(gòu)在向投資者提供與債券違約風險有關(guān)的信息過程中能有效的降低信息搜尋成本。另外，評級機構(gòu)能向發(fā)行公司的利害相關(guān)者提供有價值的信息，降低利害相關(guān)者的信息搜尋成本。而提供認證與政府監(jiān)管密不可分，政府機構(gòu)對于某些金融機構(gòu)的監(jiān)管產(chǎn)生了對評級機構(gòu)認證的需求。當然，作為一種高度概括性的統(tǒng)計量，評級結(jié)果也可以被其他市場參與者廣泛使用，這可以有效地降低簽訂合約的成本。評級機構(gòu)評定的債券等級非常重要，因為債券等級越低就意味著債券的利率越高。第三章 債券的價格1.復利終值的計算2. 年金終值的計算3. 年金現(xiàn)值的計算4.適當貼現(xiàn)率的含義，影響因素5.債券價格和面值的關(guān)系6.各種利息支付頻率下的債券價值計算7.兩個利息支付日之間購買債券8.按照一個統(tǒng)一的適當貼現(xiàn)率對債券所有現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)有何問題。第四章 債券的收益率1. 到期收益率的定義、半年支付一次利息債券的到期收益率計算2.到期收益率的兩個錯誤觀點3. 債券組合收益的計算4.持有期回報率的定義5.多期持有期回報率計算6.債券總收益的構(gòu)成7.持有至到期日（提前賣出）的債券的總收益率8.計算平均回報率三種方法是什么第五章1.影響價格利率敏感性的三個因素以及呈現(xiàn)的規(guī)律2.價格波動的不對稱性3.基點價格值的含義，價格變化的收益值含義4.久期的定義，計算普通債券的久期5.久期的規(guī)則6.久期與價格波動的關(guān)系，存在何問題7.凸性的定義，計算8.凸性與價格波動的關(guān)系第六章1.名義利率和實際利率含義2.可貸資金的需求影響因素3.可貸資金供給的影響因素4.利率風險結(jié)構(gòu)含義，影響因素5.利率期限結(jié)構(gòu)含義6.即期利率和遠期利率的含義7.描述構(gòu)造即期利率曲線的方法，解鞋帶法和統(tǒng)計方法8.利用收益率曲線正確計算債券價格第七章1.投資組合策略選擇的依據(jù)2.目標期免疫策略的條件，策略的思路3.凈資產(chǎn)免疫的基本思想4.現(xiàn)金流匹配策略實