第九章 財務(wù)管理.ppt

今天的100元和明天的100元有區(qū)別嗎?,如果今天某人向你借1000元,并許諾明年的這個時刻歸還你1050,從經(jīng)濟(jì)性考慮,你會不會借出這筆錢?為什么?,幾個基本問題,假設(shè)你有一小筆積蓄、但將要購買商品房成家,你將如何理財？,你大學(xué)四年總共花費60000元,假設(shè)你的知識只能用5年,每年你的年薪為15000元,請問,你在學(xué)費上的投資是否劃算?利率按5%計算.,第九章企業(yè)財務(wù)管理,第一節(jié)財務(wù)管理概述,財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系的一項管理活動。企業(yè)資金運(yùn)動所構(gòu)成的各種經(jīng)濟(jì)活動稱為財務(wù)活動。在財務(wù)活動中，存在著企業(yè)與各個方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，稱為財務(wù)關(guān)系,一、財務(wù)管理的概念,企業(yè)財務(wù)活動包括：企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動企業(yè)投資引起的財務(wù)活動企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動企業(yè)分配引起的財務(wù)活動,三、財務(wù)管理的內(nèi)容和基本環(huán)節(jié),財務(wù)管理的內(nèi)容：籌資管理活動投資管理活動營運(yùn)資金管理利潤分配管理活動,財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)：財務(wù)預(yù)測財務(wù)計劃財務(wù)控制財務(wù)分析財務(wù)檢查,四、有關(guān)概念（1）資產(chǎn)（2）負(fù)債與所有者權(quán)益。（3）收入、成本費用和利潤。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤=收入-費用,（1）資產(chǎn)資產(chǎn)是指由過去的交易或事項形成的，并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。,第1章總論,資產(chǎn),現(xiàn)金銀行存款短期投資應(yīng)收及預(yù)付款存貨等長期資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)等,流動資產(chǎn),非流動資產(chǎn),（2）負(fù)債負(fù)債是指過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。,第1章總論,負(fù)債,流動負(fù)債,長期負(fù)債,短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費等。,長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款等,（3）所有者權(quán)益所有者權(quán)益，是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。,第1章總論,所有者權(quán)益,投入資本(實收資本)資本公積盈余公積未分配利潤,留存收益,（4）收入收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又兴纬傻慕?jīng)濟(jì)利益的總流入。,第1章總論,狹義收入,主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入,廣義收入,主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入投資收益營業(yè)外收入,（5）費用費用是指企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。,第1章總論,第1章總論,企業(yè)籌資就是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的籌資渠道，應(yīng)用一定的籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本，滿足資金需要的財務(wù)活動。企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的存在與發(fā)展。,一、企業(yè)籌資概述,第二節(jié)企業(yè)籌資管理,我國企業(yè)的籌資渠道歸納起來主要有以下七種：（一）政府財政資本（二）銀行信貸資本（三）非銀行金融機(jī)構(gòu)資本（四）其他法人資本（五）民間資本（六）企業(yè)內(nèi)部資本（七）國外和港澳臺資本,企業(yè)的籌資方式有：（一）投入資本籌資（二）發(fā)行股票籌資（三）發(fā)行債券籌資（四）留存收益籌資（五）銀行借款籌資（六）租賃籌資,二、長期籌資方式,長期籌資就是企業(yè)通過一定的方式籌集供企業(yè)長期使用的資金。根據(jù)具體的籌資方式的不同，可以分為：投入資本的籌資股票籌資債券籌資長期借款融資租賃,第三節(jié)投資管理,企業(yè)投資是指企業(yè)將資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程，期望從中取得收益的一種行為。企業(yè)投資的根本目的是為了謀取利潤，提高企業(yè)價值。企業(yè)的投資受到經(jīng)濟(jì)、政治、文化、法律、市場、技術(shù)等各種環(huán)境因素的影響，是一個復(fù)雜的、充滿不確定性的管理過程。,一、企業(yè)投資概述,直接投資把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營中，以獲取利潤。一般的工業(yè)企業(yè)里，直接投資占很大的比重。間接投資是把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以取得股利或利息。短期投資又稱流動資產(chǎn)投資，是指能夠在一個營業(yè)周期里回收的投資，主要指對現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等的投資。長期投資指在1年以上才能收回的投資，主要包括固定資產(chǎn)的投資，也包括對無形資產(chǎn)和長期有價證券的投資。對內(nèi)投資是指將資金購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用的資產(chǎn)。對外投資指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或是以購買股票、債券等有價證券的方式對其他單位的投資。,企業(yè)投資分類：,企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長期投資。內(nèi)部長期投資主要包括：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資。,二、內(nèi)部長期投資,（一）固定資產(chǎn)投資,固定資產(chǎn)指使用年限在1年以上，單位價值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，如廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、辦公設(shè)施等。固定資產(chǎn)投資具有回收時間長、變現(xiàn)能力差、投資次數(shù)較少、投資規(guī)模較大等特點。固定資產(chǎn)按照經(jīng)濟(jì)用途可以分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、銷售用固定資產(chǎn)、科研開發(fā)用固定資產(chǎn)和生活福利用固定資產(chǎn)。,固定資產(chǎn)投資決策就是對是否進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，以及選擇什么樣的固定資產(chǎn)投資方案所做的決策。固定資產(chǎn)投資決策一般采用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法，常用的折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：凈現(xiàn)值（NPV）凈現(xiàn)值越大，固定資產(chǎn)投資的效果越好。,（二）無形資產(chǎn)投資,無形資產(chǎn)是企業(yè)所擁有的沒有物質(zhì)實體，可使企業(yè)長期獲得超額收益的資產(chǎn)。無形資產(chǎn)一般包括專利權(quán)、專有技術(shù)、專營權(quán)、場地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等。無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)、可以在較長的時間內(nèi)給企業(yè)帶來超額的收益。企業(yè)可以通過購買或自己開發(fā)等進(jìn)行無形資產(chǎn)的投資。對無形資產(chǎn)投資決策一般也采用折現(xiàn)現(xiàn)金流的方法，利用凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)進(jìn)行評價。,三、對外長期投資,企業(yè)對外投資就是將資金投放于企業(yè)外部以獲取投資收益的行為。企業(yè)的對外投資形式多樣，程序復(fù)雜，投資的收益和風(fēng)險變動較大，回收時間比較長，變現(xiàn)能力比較差。因此，企業(yè)進(jìn)行對外投資時需要兼顧投資的效益性、安全性和流動性，在保證投資的安全性、流動性的基礎(chǔ)上，追求比較高的效益性。,企業(yè)對外投資種類：對外直接投資、對外間接投資對外直接投資就是企業(yè)利用現(xiàn)金、實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等對其他企業(yè)進(jìn)行投資，如建立合資企業(yè)、合作企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)等。對外間接投資主要是對外證券投資，企業(yè)通過購買其他企業(yè)的有價證券進(jìn)行投資。包括股票投資、債券投資和基金投資等。,第四節(jié)財務(wù)報表與財務(wù)分析,（二）利潤表,（一）資產(chǎn)負(fù)債表,一、財務(wù)報表,（三）現(xiàn)金流量表,資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在會計期末的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的基本情況，一般在月末和年末編制。資產(chǎn)負(fù)債表按照會計等式編制，一般有賬戶式和報告式兩種形式。我國的資產(chǎn)負(fù)債表采用賬戶式，分為左右兩方，左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)總額等于負(fù)債加所有者權(quán)益總額。,（一）資產(chǎn)負(fù)債表,（二）利潤表,甲公司利潤表（2003年度）單位：萬元,利潤表也稱損益表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。通過利潤表可以了解企業(yè)的收入來源、成本費用以及利潤的構(gòu)成等基本情況。利潤表每月編報，同時計算累計數(shù)。,現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)外來現(xiàn)金流量。,（三）現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金?，F(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的短期投資。,（一）企業(yè)償債能力分析,二、財務(wù)分析,（二）企業(yè)營運(yùn)能力分析,（三）企業(yè)獲利能力分析,（四）企業(yè)財務(wù)狀況變動趨勢分析,財務(wù)分析的基礎(chǔ),1.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定日期財務(wù)狀況的會計報表。2.損益表損益表也稱收益表或利潤表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。3.現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表，是企業(yè)對外報送的一張重要會計報表。,財務(wù)分析的基本方法（一）趨勢分析法含義:趨勢分析法是指用若干個連續(xù)期間的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，以說明企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的變化過程及發(fā)展趨向的分析方法。形式：文字表述，圖解，表格，比較性財務(wù)報表。,（二）結(jié)構(gòu)分析法含義：結(jié)構(gòu)分析法是將財務(wù)報表中的某一關(guān)鍵項目的數(shù)字作為基數(shù)(100%)，計算該項目各組成部分占總體的比例。通過分析可以揭示各項目的相對重要性和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，便于提供揭示問題的途徑。形式：編制共同比財務(wù)報表。（三）比較分析法含義：比較分析法是將實際數(shù)據(jù)與性質(zhì)相同的各種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行,對比，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析的一種分析方法。（四）比率分析法含義：比率分析法是在同一張財務(wù)報表的不同項目或不同類別之間，或在不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間，用兩項相關(guān)數(shù)值的比率反映他們之間相互關(guān)系，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。,標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的含義：標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率，是指特定國家、特定時期、特定行業(yè)的平均財務(wù)比率。如標(biāo)準(zhǔn)的流動比率、標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債率、標(biāo)準(zhǔn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的資料收集：各種統(tǒng)計年鑒中國證券報金融時報財經(jīng)網(wǎng)站,（五）因素分析法因素分析法的含義：因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。,（六）使用財務(wù)分析方法應(yīng)注意的幾個問題1.財務(wù)數(shù)據(jù)重結(jié)果、輕過程2.財務(wù)數(shù)據(jù)的可比性3.財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性三、財務(wù)分析的基本觀念（一）風(fēng)險-收益平衡（二）貨幣的時間價值（三）現(xiàn)金為王（四）成本效益理念（五）普遍聯(lián)系的觀念,資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析,一、資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表的含義：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一時點財務(wù)狀況的會計報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會計等式，依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的次序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益項目予以適當(dāng)安排，按一定的要求編制而成的。,資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式：,資產(chǎn)負(fù)債表左方反映資產(chǎn)的存放形式，右方反映資產(chǎn)的來源渠道。左右兩方按照不同分類反映同一事物。,通常的閱讀步驟是由粗到細(xì)，先了解總括，再了解大類項目，然后逐層分解，最后到具體項目。ZX股份有限公司簡單資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元,ZX股份有限公司歷年資產(chǎn)與權(quán)益單位：百萬元,二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析的意義：能夠揭示企業(yè)的行業(yè)特點經(jīng)營管理特點發(fā)展特點支付能力償債能力1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析總括的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即指流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的總括分析，可以大致了解企業(yè)資產(chǎn)的基本構(gòu)成情況，認(rèn)識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與管理的優(yōu)勢與不,足，為進(jìn)一步分析這些優(yōu)勢與不足形成的原因提供資料。例如：對ZX公司的資產(chǎn)構(gòu)成基本情況分析如下表。ZX股份有限公司資產(chǎn)構(gòu)成基本情況分析表單位:百萬元,企業(yè)實際經(jīng)營中，資產(chǎn)的基本構(gòu)成會受到：企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營策略、盈利模式等眾多因素的影響，這需要分析者結(jié)合具體情況來分析。2.資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)通常是指企業(yè)的全部資金來源中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重大小。對于債權(quán)人來說，可以判斷企業(yè)債權(quán)的保障程度，評價企業(yè)的償債能力，從而為決策提供依據(jù)。對于投資者來說，可以判斷其投資所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險的大小，以及負(fù)債對投資報酬的影響，從而為投資決策服務(wù)。,對于經(jīng)營者來說，通過資本結(jié)構(gòu)分析，評價企業(yè)償債能力的高低和承擔(dān)風(fēng)險能力的大小，發(fā)現(xiàn)企業(yè)理財中存在的問題，采取措施調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。ZX公司資本結(jié)構(gòu)分析表單位:百萬元,（二）資產(chǎn)負(fù)債表大類項目結(jié)構(gòu)分析1.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析一般情況下，我們可以編制流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表來具體分析，編制分析表時，一般可選擇以流動資產(chǎn)合計數(shù)為基數(shù)。例：ZX公司流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表,ZX公司流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表單位：百萬元,2.非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析ZX公司非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表單位：百萬元,3.負(fù)債結(jié)構(gòu)分析ZX公司負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表單位：百萬元,4.流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析ZX公司流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表單位：百萬元,5.非流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析ZX公司非流動負(fù)債構(gòu)成分析表單位：百萬元,6.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析ZX公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析表單位：百萬元,營運(yùn)能力,1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：,指標(biāo)的意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。,2、存貨周轉(zhuǎn)率：,用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度,指標(biāo)意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強(qiáng)；借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。,3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：,4、營業(yè)周期：,營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。計算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。,5、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：,指標(biāo)意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力。一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運(yùn)能力越弱。,盈利能力分析,盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營效果的重要指標(biāo)。不論是投資者、債權(quán)人，還是企業(yè)管理者，都非常關(guān)心和重視企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。,1、銷售凈利率：,就是指凈利潤與銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入所帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。其計算公式為：,2、總資產(chǎn)收益率：,該指標(biāo)是把企業(yè)一定時期的凈利潤與資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。公式為：,3、凈資產(chǎn)收益率：,它是凈利潤與平均凈資本的比率，也叫凈值報酬率或權(quán)益凈利率。其計算公式為：,償債能力分析,償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。具體來說就是企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。如果到期不能償付債務(wù)，則表示企業(yè)償債能力不足，財務(wù)狀況不佳，情況嚴(yán)重時，還將危及到企業(yè)的生存。,短期償債能力的分析,短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。短期償債能力的衡量指標(biāo)主