財(cái)務(wù)分析與提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力(講義版ppt課件

.,主講人ChristieZou(鄒志英)騰創(chuàng)科技集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼CFO,前默克制藥中國(guó)區(qū)CFO,財(cái)務(wù)分析與提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,.,讓我們來(lái)簡(jiǎn)單測(cè)試一下你的大腦結(jié)構(gòu)圖,你適合做財(cái)務(wù)分析嗎？,A,B,C,D,A數(shù)字分析型B結(jié)構(gòu)型C人文型D整體型,.,引言：財(cái)務(wù)分析的“冰山體系”,48,財(cái)務(wù)指標(biāo),報(bào)表結(jié)構(gòu),財(cái)務(wù)環(huán)境,企業(yè)環(huán)境,一、財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)法定認(rèn)可的歷史二、財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)華麗的外衣三、財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)的健康報(bào)告四、財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的戰(zhàn)略地圖,市場(chǎng)環(huán)境,分析意義,分析的依據(jù),分析的目的,分析的原則,分析的內(nèi)容,分析的主體,分析的對(duì)象,引言:財(cái)務(wù)分析的基本概念7F,需要思考的問(wèn)題,舉例：,引言:財(cái)務(wù)分析需要常思考的問(wèn)題經(jīng)營(yíng)管理層面,如何確定快速擴(kuò)張與利潤(rùn)最大化的平衡點(diǎn)快速擴(kuò)張的財(cái)務(wù)費(fèi)用及管理費(fèi)用如何管控，資源如何整合關(guān)聯(lián)交易中的應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收帳款和預(yù)付帳款的增長(zhǎng)趨勢(shì)該如何遏制與規(guī)范營(yíng)業(yè)費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的合理比例為多少，如何在提升市占率及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的前提下，降低營(yíng)業(yè)費(fèi)用貨幣資金/資產(chǎn)總額的比率合理界限為多少流動(dòng)比率小于100%是否合理,流動(dòng)比率底限為多少股東權(quán)益絕對(duì)金額基本不變,而資產(chǎn)總額增加30%是否合理,如何降低此種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)診斷六步,焦點(diǎn)檢測(cè)確認(rèn)癥狀,透過(guò)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn),診斷,人員訪談,問(wèn)題歸類(lèi)判定性質(zhì),因果分析查找病因,綜合整理診斷綜述,財(cái)務(wù)診斷的方法論,.,目錄,戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)分析戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理的特征現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理組織應(yīng)具備的功能財(cái)務(wù)分析如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能,引言：財(cái)務(wù)分析的“冰山體系”,二財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí)金融危機(jī)帶給分析人員的思索案例：是否現(xiàn)在歸還貸款風(fēng)險(xiǎn)分析如何獲得投資人的青睞,三案例（某公司的財(cái)務(wù)計(jì)劃與分析體系）分析戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的脈絡(luò)集團(tuán)企業(yè)的全面預(yù)算管理資金管理財(cái)務(wù)工具,.,第一章,戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)分析,戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能,1,2,成為CEO和業(yè)務(wù)的合作伙伴，降低成本,控制風(fēng)險(xiǎn),決策支持10%,控制30%,報(bào)告20%,交易處理40%,決策支持50%,控制10%,報(bào)告20%,交易處理20%,中等的財(cái)務(wù)管理,優(yōu)秀的財(cái)務(wù)管理,戰(zhàn)略財(cái)務(wù)的變遷三步曲,報(bào)告20%,交易處理0%,傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理,指導(dǎo)經(jīng)營(yíng),支持管理,輔助經(jīng)營(yíng),作用,內(nèi)外兼顧,公司內(nèi)部,財(cái)務(wù)部門(mén),定位,價(jià)值管理,利潤(rùn)管理,做帳,角色,.,CFO的平衡架構(gòu)(CFOBalancedFormation),.,戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)分析,戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能,1,2,“如果你無(wú)法用數(shù)字表達(dá)你所知道的東西，那么你實(shí)際上所知無(wú)多；如果你所知無(wú)多，就無(wú)法管理企業(yè)”。-GE前CEO韋爾奇,“只有當(dāng)你能用數(shù)字評(píng)價(jià)并表達(dá)你所講的內(nèi)容，你才對(duì)它有所了解；如果你不能用數(shù)字評(píng)價(jià)并表達(dá)你所講的內(nèi)容，那你只有模糊不清的認(rèn)識(shí)。”-威廉湯普森,用數(shù)字化管理提升企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行力,盈利能力分析價(jià)值創(chuàng)造能力營(yíng)運(yùn)能力分析運(yùn)作效率償債能力分析安全性,財(cái)務(wù)分析-合理配置提升回報(bào),財(cái)務(wù)分析,數(shù)字化管理工具如何幫助企業(yè)提高戰(zhàn)略執(zhí)行力,數(shù)字化管理工具,預(yù)算管理,現(xiàn)金管理,成本管理,現(xiàn)金流分析與管理籌資活動(dòng)評(píng)價(jià)投資活動(dòng)評(píng)價(jià),現(xiàn)金管理-保持健康的現(xiàn)金流,戰(zhàn)略與預(yù)算目標(biāo)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與預(yù)算編制執(zhí)行與預(yù)算監(jiān)控業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與預(yù)算考評(píng),預(yù)算管理-提高戰(zhàn)略執(zhí)行力,供應(yīng)鏈管理與作業(yè)成本管理定價(jià)與本量利分析,成本管理-提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,.,資金業(yè)務(wù),賬務(wù)核算,資金計(jì)劃,債務(wù)管理,債權(quán)管理,子公司,總部結(jié)算中心,資金集中結(jié)算,資金計(jì)劃,統(tǒng)一融資,統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算,網(wǎng)上銀行,賬務(wù)處理,資金分析,總部分析決策,商業(yè)銀行,資金決策,資金報(bào)表,資金占有成本,商業(yè)銀行,統(tǒng)一對(duì)外結(jié)算,現(xiàn)金業(yè)務(wù),某集團(tuán)的資金管理模式,未來(lái)內(nèi)部結(jié)算中心流程,資金集中管理策略：,統(tǒng)一籌資，增強(qiáng)整體信用度統(tǒng)一投資，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一賬戶(hù)，監(jiān)控資金，防止違規(guī)統(tǒng)一調(diào)劑，保障重點(diǎn)項(xiàng)目資金,統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算，減少資金體外循環(huán),統(tǒng)一對(duì)外結(jié)算，掌握資金流量、流向,核算資金占有成本，提高資金效率,建立內(nèi)部結(jié)算中心，實(shí)現(xiàn)資金管理集中,41,.,=,+,-,營(yíng)運(yùn)資本,跟現(xiàn)金管理密切相關(guān)的3大流程,從定單到現(xiàn)金,從存貨到現(xiàn)金,從購(gòu)買(mǎi)到現(xiàn)金,平均應(yīng)收款天數(shù)(DSO)+平均庫(kù)存天數(shù)(DSI)平均應(yīng)付款天數(shù)(DPO)=X現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)(CCC),如CCC0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,并不足夠支付您的日常營(yíng)運(yùn)費(fèi)用,必須提供資金以支持日常運(yùn)作(數(shù)值越大,付出資金越多!)如CCC=0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,剛好支付您的日常營(yíng)運(yùn)費(fèi)用如CCC0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,大于您的日常營(yíng)運(yùn)費(fèi)用,您不需要為您的企業(yè)出錢(qián),因?yàn)槟鷵碛幸粋€(gè)”現(xiàn)金生產(chǎn)機(jī)器”.,舉例:安全資金警戒線,資料來(lái)源,根據(jù)中國(guó)零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)研究主要發(fā)現(xiàn)的調(diào)查結(jié)果，“大部分企業(yè)的現(xiàn)金能滿(mǎn)足正常的經(jīng)營(yíng)需要。現(xiàn)金（包括庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款）平均占資產(chǎn)28%?！?各大銀行的優(yōu)勢(shì),應(yīng)收帳款保理、供應(yīng)鏈融資、商業(yè)貸款,如何獲得投資人的青睞,投資人的關(guān)注點(diǎn),投資人更謹(jǐn)慎的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更嚴(yán)格的篩選估值降低投資數(shù)量降低,風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家/投資人投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。適合風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)：-以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，-擁有生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù),什么是風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）,風(fēng)險(xiǎn)投資是SMARTMONEY,一個(gè)好的投資人除了投資以外，還要為企業(yè)家提供高附加值的服務(wù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略制定業(yè)務(wù)擴(kuò)展企業(yè)運(yùn)作和管理經(jīng)驗(yàn)國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)以往投資企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)后續(xù)融資與退出戰(zhàn)略等,投資公司的分類(lèi),按資金來(lái)源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長(zhǎng)期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專(zhuān)業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）,投資公司的分類(lèi),按資金來(lái)源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長(zhǎng)期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專(zhuān)業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）,風(fēng)險(xiǎn)投資分類(lèi),找風(fēng)險(xiǎn)投資人前要做的功課,什么樣的企業(yè)不適合風(fēng)險(xiǎn)投資資本密集型投資巨大，投資期長(zhǎng)，有長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金回報(bào)空手套白狼型你出錢(qián)，我出力型融資的用途，用錢(qián)要完成哪些事SmartMoney要用在刀刃上（擴(kuò)大生產(chǎn)能力，開(kāi)拓市場(chǎng)等）不是用于簡(jiǎn)單的并購(gòu)尋找適合本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資公司的規(guī)模，投資方向投資經(jīng)理的專(zhuān)向投資領(lǐng)域投資公司是否投過(guò)同行業(yè)上下游的公司清科（www.Zero2IPO）投資中國(guó)網(wǎng)（www.ChinaV）,什么樣的企業(yè)最受青睞,團(tuán)隊(duì)團(tuán)隊(duì)的互補(bǔ)性、穩(wěn)定性和執(zhí)行力團(tuán)隊(duì)在融資前所取得的成績(jī)市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模與發(fā)展?jié)摿σ螅?xì)分市場(chǎng)不小于$5億，年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%，盈利能力強(qiáng)商業(yè)模式,風(fēng)險(xiǎn)投資家的定價(jià)方法,退出時(shí)企業(yè)的估值（市盈率PE法）根據(jù)產(chǎn)品種類(lèi)、市場(chǎng)類(lèi)型和未來(lái)的市場(chǎng)份額，預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)的凈利潤(rùn)。以企業(yè)所屬行業(yè)的類(lèi)似已上市公司平均市盈率作為依據(jù)來(lái)估計(jì)將來(lái)退出時(shí)的市盈率水平。兩者相乘既是企業(yè)退出時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值。計(jì)算投資內(nèi)部收益率（IRR）根據(jù)當(dāng)前定價(jià)，退出時(shí)間，退出時(shí)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，結(jié)合后續(xù)融資造成的股權(quán)稀釋?zhuān)?jì)算內(nèi)部收益率即年復(fù)合收益率。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越高，投資越早的項(xiàng)目，IRR要求越高根據(jù)各人對(duì)IRR的期望值，投資人會(huì)對(duì)當(dāng)前的定價(jià)進(jìn)行調(diào)整。,.,戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)分析,戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能財(cái)務(wù)分析的實(shí)質(zhì),1,2,3,.,如何“做正確的事”如何“把事做正確”,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施路徑,集團(tuán)價(jià)值,采購(gòu),研發(fā),生產(chǎn),物流,收入,成本/費(fèi)用,在哪些方面進(jìn)行努力來(lái)增強(qiáng)盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力？,企業(yè)產(chǎn)業(yè)定位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)問(wèn)題、內(nèi)部組織問(wèn)題,精細(xì)管理工程是企業(yè)追求成功、保持發(fā)展的有效辦法6精5細(xì),財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)力,“當(dāng)今企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，不是產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是商業(yè)模式之間的競(jìng)爭(zhēng)”現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得德魯克,.,第二章,財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí),金融危機(jī)帶給分析人員的思索案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)分析,1,2,3,4,大股東拋售股價(jià)不明原因大跌訴訟案例急增財(cái)務(wù)報(bào)告一推再推非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)銀行頻頻催帳關(guān)鍵管理高層辭別謠言不斷,集中投資于單一重大項(xiàng)目熱衷于風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)度擴(kuò)張、過(guò)度分散經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品集中且過(guò)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏敏感現(xiàn)金流量管理不善,企業(yè)困境,通常病因,泡沫爆破的癥狀,金融危機(jī)給企業(yè)財(cái)務(wù)管理和分析帶來(lái)的思索,現(xiàn)金余額大減流動(dòng)負(fù)債大增短期負(fù)債占總負(fù)債的比重大增現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的比重大減應(yīng)收帳款余額速減或速增利潤(rùn)上升而營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量下降以增加負(fù)債來(lái)增加資產(chǎn),.,經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)現(xiàn)金流有何影響？,主要活動(dòng),影響,機(jī)會(huì),資金回籠慢,增加壞帳風(fēng)險(xiǎn)定單減少或取消,收入下降存貨增加,資產(chǎn)通貨緊縮多余資產(chǎn)變賣(mài)困難難以獲得資金,用于資本支出,投資活動(dòng),2,3,融資活動(dòng),3,經(jīng)營(yíng)活動(dòng),1,銀行不愿意提供更多的信貸股東不愿意投入更多投資者不愿意投入資金,有機(jī)會(huì)來(lái)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流關(guān)鍵是確保有足夠的現(xiàn)金收入，滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)成本和償債,套現(xiàn)較難,公司信用環(huán)境沒(méi)有影響力更難通過(guò)銀行及投資者籌集資金,ChristieZou,.,成功的信用銷(xiāo)售策略,一般的信用銷(xiāo)售策略,失敗的信用銷(xiāo)售策略,破產(chǎn)企業(yè)的信用策略,高銷(xiāo)售+高壞帳=現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足,破產(chǎn),低銷(xiāo)售+零壞帳,低利潤(rùn),最大銷(xiāo)售+最小壞帳,最大利潤(rùn),.,汽車(chē),金融機(jī)構(gòu),成本節(jié)約和客戶(hù)關(guān)系維護(hù)是每個(gè)行業(yè)都關(guān)注的重點(diǎn),Source:AberdeenGroup2000,成本競(jìng)爭(zhēng)力,化工,通訊/電子,CEOs:“什么是您的行業(yè)所面臨的最關(guān)鍵問(wèn)題?”,.,集中采購(gòu),$,06,共享服務(wù),外包,主要業(yè)務(wù)流程再造,07,$10MM,08,Savingin$,2007年7月-2008年年底節(jié)省約為人民幣1千萬(wàn),提高息稅前利潤(rùn)4.2%,“Order-to-Cash”,“Purchase-to-Pay”,節(jié)省約為20-25%,“Inventory-to-Cash”,$1.5MM,Base-line,$,案例分享主要節(jié)流方式,.,財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí),金融危機(jī)帶給分析人員的思索案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)分析,1,2,3,4,.,是否要?dú)w還銀行貸款-,根據(jù)截止日為2008年11月31日的資產(chǎn)負(fù)債表信息所做的分析，建議暫不償還此短期借款相關(guān)依據(jù)：1.根據(jù)下面分析表可知，償還本期借款1,000,000或全部借款后(6,300,000)的流動(dòng)比例變化很小，相對(duì)還款前的影響只有0.12%和0.84%，而且全部?jī)斶€后流動(dòng)比率反而有所下降,2.如本期繼續(xù)展期，現(xiàn)在利率大概為5.103%，較以往利率7.227%下降了近30%，顧借款成本在現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響下有降低的趨勢(shì)3.如今的經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓貸款的難度系數(shù)越來(lái)越大，考慮到公司的正常運(yùn)營(yíng)及支付能力，不做此次的償還對(duì)公司來(lái)說(shuō)利大于弊,.,財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí),金融危機(jī)帶給分析人員的思索案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)分析,1,2,3,4,1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無(wú)力償還到期債務(wù)，且無(wú)債務(wù)重整計(jì)劃。2.公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，降低資產(chǎn)的財(cái)務(wù)靈活性3.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流不足，金流量入不敷出4.流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問(wèn)題嚴(yán)重5.主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，企業(yè)利潤(rùn)依賴(lài)關(guān)聯(lián)方交易及外來(lái)補(bǔ)貼。6.對(duì)外巨額投資無(wú)收益，處理不好多元化經(jīng)營(yíng)與多元化投資的關(guān)系，投資方向不明確。7.巨額的不動(dòng)資產(chǎn)購(gòu)建周期長(zhǎng)或過(guò)多使用短期融資支持長(zhǎng)期資產(chǎn)投資8.缺乏基于提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和基于投資者報(bào)酬的財(cái)務(wù)策略,企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式,風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)管理,1、經(jīng)營(yíng)杠桿：與資產(chǎn)負(fù)債表左邊相關(guān)，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由于固定成本的存在，是的企業(yè)銷(xiāo)量的小幅變化，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)較大幅度變化；2、財(cái)務(wù)杠桿：與資產(chǎn)負(fù)債表右邊相關(guān)，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于負(fù)債融資和固定利息的存在，而使得企業(yè)息稅前利潤(rùn)的小幅變化，導(dǎo)致稅前利潤(rùn)較大幅度的變化；3、總杠桿：反映企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，由于經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的存在，使得銷(xiāo)售量的小幅變化，會(huì)引起稅前利潤(rùn)的較大幅度變化。,1、三種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),.,第三章,財(cái)務(wù)計(jì)劃與分析體系,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理平臺(tái)全面預(yù)算管理分析工具,1,3,2,.,財(cái)務(wù)管理體現(xiàn)的是戰(zhàn)略組織聯(lián)盟，財(cái)務(wù)管理的成功同樣需要伙伴關(guān)系,.,分析的工具,分析工具魚(yú)骨圖,42,運(yùn)用環(huán)境：在需要綜合多方面因素分析問(wèn)題的原因、或整理思路時(shí)，可以用于歸納總結(jié)問(wèn)題。,分析工具冰山模型,運(yùn)用環(huán)境：可以作為一種思考方式或分析思路，提醒分析者應(yīng)透過(guò)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，挖掘深層次的業(yè)務(wù)原因。,表象的,潛在