醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表分析ppt課件VIP

1 醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表分析 2 分析行業(yè) 醫(yī)藥制造業(yè)分析公司 三精制藥 股票代碼 600829 昆藥集團 股票代碼 600422 西南藥業(yè) 股票代碼 600666 哈藥股份 股票代碼 600664 分析時段 2012年至2014年年末財務(wù)報表數(shù)據(jù)來源 網(wǎng)站 金融界 網(wǎng)址 網(wǎng)站 巨潮資訊 網(wǎng)址 3 分析的四家公司簡介主要財務(wù)指標(biāo)分析現(xiàn)金流量分析公司綜合業(yè)績評價醫(yī)藥制造行業(yè)分析總結(jié) 4 一 公司簡介 三精制藥的前身是國有企業(yè)哈爾濱制藥三廠 始建于1950年 最初以生產(chǎn)肌肉和靜脈水針劑為主 是黑龍江省最早的專業(yè)化生產(chǎn)水針劑和國內(nèi)最早引進國外水針劑一連機生產(chǎn)設(shè)備的企業(yè) 歷經(jīng)幾十年藥品生產(chǎn)經(jīng)營的磨練 公司已從單一品種劑型 發(fā)展成為多品種 多劑型 醫(yī)藥原料和制劑并重的綜合性的制藥企業(yè) 昆藥集團公司的前身是1995年12月經(jīng)云南省人民政府云政復(fù) 1995 112號文批準(zhǔn) 在原昆明制藥廠基礎(chǔ)上整體改制而成的昆明制藥股份有限公司 公司經(jīng)營范圍包括 中西藥原料 制劑 醫(yī)藥原輔材料 中間體 化工原料 包裝材料 自產(chǎn)自銷 批發(fā)零售 科技開發(fā) 咨詢服務(wù) 機械加工 制藥設(shè)備制造 安裝及維修業(yè)務(wù) 醫(yī)藥工程設(shè)計 西南藥業(yè)股份有限公司 系經(jīng)重慶市體制改革委員會渝改委 1992 34號文批準(zhǔn) 由西南制藥三廠于1992年改制設(shè)立 公司設(shè)立時股本為6 561萬股 其中國家股4 741萬股 法人股100萬股 個人股1 720萬股 哈藥集團股份有限公司是1991年12月28日經(jīng)哈爾濱市經(jīng)濟體制改革委員會哈體改發(fā) 1991 39號文批準(zhǔn) 由原 哈爾濱醫(yī)藥集團股份有限公司 分立而成的股份有限公司 經(jīng)營范圍包括 許可經(jīng)營項目 按直銷經(jīng)營許可證從事直銷 一般經(jīng)營項目 購銷化工原料及產(chǎn)品 不含危險品 劇毒品 按外經(jīng)貿(mào)部核準(zhǔn)的范圍從事進出口業(yè)務(wù)等 5 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 6 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 一 短期償債能力 流動比率 速動比率 縱向分析 衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強弱 需要兩者結(jié)合起來看 一般來說如下 流動比率 1 5and速動比率 0 75資金流動性好流動比率0 75資金流動性一般流動比率 1and速動比率 0 5資金流動性差根據(jù)上面數(shù)據(jù)分析西南藥業(yè)短期償債能力最差 昆藥集團短期償債能力最好 7 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 二 短期償債能力分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 昆藥集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高且穩(wěn)定 其他三家公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都持續(xù)下降 需加強應(yīng)收賬款的管理 提高短期流動性 降低短期風(fēng)險 8 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 三 長期償債能力分析 權(quán)益乘數(shù) 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 西南藥業(yè)負(fù)債過多 容易陷入財務(wù)危機 三精制藥和昆藥集團負(fù)債持續(xù)下降 哈藥股份權(quán)益系數(shù)穩(wěn)定 9 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 西南藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高 昆藥集團和三精制藥負(fù)債持續(xù)下降 哈藥股份負(fù)債比率合理且穩(wěn)定 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 四 長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債比率 10 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 五 盈利能力 凈利潤率 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 昆藥集團凈利潤率最好 并保持持續(xù)增長趨勢 西南藥業(yè)則持續(xù)減少 三精制藥及哈藥股份在2013年有大幅震蕩 在2014年有好轉(zhuǎn) 11 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 六 盈利能力 總資產(chǎn)報酬率 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 昆藥集團的資產(chǎn)運營最有效且穩(wěn)定 哈藥股份及三精制藥在2013大幅下降之后2014有所增長 西南藥業(yè)資產(chǎn)運營水平持續(xù)下降 12 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 七 經(jīng)營能力 存貨周轉(zhuǎn)率 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 昆藥集團的庫存周轉(zhuǎn)率最好并逐年上升趨勢 西南藥業(yè)和三精制藥比較不容樂觀 13 二 主要財務(wù)指標(biāo)分析 八 經(jīng)營能力 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 三精制藥 昆藥集團 西南藥業(yè) 哈藥股份 四家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是逐年下降趨勢 昆藥集團最好 三精制藥和西南藥業(yè)相對比較差 14 三 現(xiàn)金流量分析 單位 人民幣元 15 三 現(xiàn)金流量分析 三精制藥 在2013年都出現(xiàn)的財務(wù)危機 但在2014年好轉(zhuǎn) 經(jīng)營狀況良好 且有資金償還以前債務(wù)并進行投資活動 需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)營狀況 防止惡化 昆藥集團 在2012及2013年經(jīng)營狀況良好 利用經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和舉債進行投資 2014年企業(yè)經(jīng)營和投資活動良性循環(huán) 融資活動雖然進入償還期 但財務(wù)狀況比較安全 西南藥業(yè) 2013年在通過融資進行投資 2014年經(jīng)營狀況良好 且有資金償還以前債務(wù)并進行投資活動 需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)營狀況 防止惡化 哈藥股份 經(jīng)營狀況良好 且有資金償還以前債務(wù)并進行投資活動 需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)營狀況 防止惡化 16 四 公司綜合業(yè)績評價 通過以上公司財務(wù)指標(biāo)分析 對四家公司財務(wù)狀況有了一個比較詳細(xì)的了解 但是單獨的分析任何一類財務(wù)指標(biāo) 非常難以全面評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營效果 只有對各種財務(wù)指標(biāo)進行綜合 系統(tǒng)的分析 才能對企業(yè)的財務(wù)狀況做出全面合理的評價 因此 現(xiàn)在將借助杜邦分析體系 利用企業(yè)償債能力 營運能力 獲利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系 對該企業(yè)的情況進行綜合分析 杜邦分析體系 又稱杜邦財務(wù)分析體系 簡稱杜邦體系 是利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系 對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法 該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭 以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心 重點揭示企業(yè)獲利能力及杠桿水平對權(quán)益凈利率的影響 以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)系 17 四 公司綜合業(yè)績評價 一 杜邦分析法分析三精制藥 從上表可以看出 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2013年迅速下降 但是2014年又有上升趨勢了 影響凈資產(chǎn)收益率的因素中 2013年凈利潤率下降98 對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率影響最大 2014年大幅提升 也直接影響凈資產(chǎn)收益率提升 三精制藥需要降低生產(chǎn)成本來進一步提升凈利潤率 其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 逐年下降 公司應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用率 處置多余 閑置資產(chǎn) 18 四 公司綜合業(yè)績評價 二 杜邦分析法分析昆藥集團 從上表可以看出 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2013年大幅下降 但是2014年又有小幅上升趨勢了 影響凈資產(chǎn)收益率的因素中 該公司的權(quán)益乘數(shù)起著至關(guān)重要的作用 其次是凈利潤率 從以上分析可以看出公司資產(chǎn)的增長主要得益于股東權(quán)益的增加 該公司負(fù)債呈下降趨勢 但權(quán)益乘數(shù)對權(quán)益凈利率的影響較大 所以未來公司的籌資策略可以適當(dāng)改變 適當(dāng)增加債務(wù)籌資 使得資本結(jié)構(gòu)更合理 從而提高公司的權(quán)益凈利率 19 四 公司綜合業(yè)績評價 三 杜邦分析法分析西南藥業(yè) 從上表可以看出 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年下降 影響凈資產(chǎn)收益率的因素中 凈利潤率影響最大 公司可以通過降低成本提高凈利潤率 其次是權(quán)益乘數(shù) 在指標(biāo)分析中我們也看出該企業(yè)主要通過債務(wù)融資 償債成本較大直接影響凈利潤率 且資本結(jié)構(gòu)不合理影響權(quán)益乘數(shù) 所以未來總體方向還是降低負(fù)債水平 增強應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn) 從而使企業(yè)提高盈利和償債能力 20 四 公司綜合業(yè)績評價 四 杜邦分析法分析哈藥股份 從上表可以看出 該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2013年迅速下降 但是2014年又有上升趨勢了 影響凈資產(chǎn)收益率的因素中 2013年凈利潤率下降67 對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率影響最大 2014年大幅提升 也直接影響凈資產(chǎn)收益率提升 公司需要降低生產(chǎn)成本來進一步提升凈利潤率 其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 逐年下降 公司應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用率 處置多余 閑置資產(chǎn) 21 五 醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)分析 隨著醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)格 醫(yī)藥企業(yè)從產(chǎn)品 質(zhì)量 技術(shù) 市場準(zhǔn)入和藥品價格等方面都受到政府行業(yè)管理部門法規(guī) 政策變化的重大影響 基藥和醫(yī)保目錄產(chǎn)品監(jiān)管加強 藥品政策性降價 招標(biāo)壓價 市場競爭加劇等因素導(dǎo)致藥品保價工作面臨相當(dāng)?shù)膲毫?這使企業(yè)規(guī)模和利潤的增長面臨新的挑戰(zhàn) 制藥企業(yè)主要成本由原料成本 能源成本以及直接人工和費用組成 其中最主要的是原料成本 原料成本和人工成本的逐年增加 將影響企業(yè)未來盈利制藥業(yè)對新產(chǎn)品開發(fā)投入高 周期長 風(fēng)險大是制造業(yè)突出的特點 加上GMP強制認(rèn)證的要求 行業(yè)存在一定資金壁壘 22 六 總結(jié) 基于以上對公司主要財務(wù)指標(biāo)分析 綜合業(yè)績評價以及行業(yè)分析 對四家公司評價如下 三精制藥 由于公司在2013年渠道整頓及庫存消化 導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入下降并出現(xiàn)虧損 2014年已經(jīng)有得到改善 但各項指標(biāo)還未能到到2012水平 通過公司綜合能力指標(biāo)分析可以看出公司償債能力較好 經(jīng)營能力較差 從杜邦分析可以看出公司的凈資產(chǎn)收益率還是偏低 該公司適合短期投資 昆藥集團