中國私募股權(quán)投資市場.docx

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1. 2009年中國私募股權(quán)投資市場綜述2009年，中國私募股權(quán)投資市場延續(xù)了2008年的發(fā)展趨勢(shì)，投資案例數(shù)量繼續(xù)下降。其中，披露投資案例114起，同比下降28.3%；投資金額186.45億美元，同比上升75.8%；平均單筆投資金額為1.64億美元，同比上升145.3%。從2009年年內(nèi)分析，投資案例數(shù)量和金額分別在第三和第二季度案例數(shù)量達(dá)到年內(nèi)最高值（見圖2-1）。根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國私募股權(quán)投資市場114起案例涉及16各行業(yè)。其中，制造業(yè)、能源行業(yè)投資案例數(shù)量最多，金融、房地產(chǎn)和醫(yī)療健康等行業(yè)次之（見表3-1）。從投資金額角度分析，金融、連鎖經(jīng)營、能源、食品飲料和制造業(yè)投資金額較高，均超過10億美元。其中，金融領(lǐng)域投資金額達(dá)99.88億美元，位列行業(yè)投資金額首位。根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國私募股權(quán)投資市場披露的114起案例中，Growth Capital類型數(shù)量最多；PIPE投資類型表現(xiàn)搶眼，同比保持高速增長。其中，PIPE類型投資案例數(shù)量31起，投資金額147.21億美元，同比分別增長1.07倍和 12.03倍。2009年中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資最為活躍的地區(qū)仍然以北京、上海、江蘇、廣東、浙江等一級(jí)城市和東部沿海地區(qū)為主。其中，北京地區(qū)投資案例數(shù)量占比上升，投資案例數(shù)量占全國比例為22.0%；上海案例數(shù)量和投資金額占比略有下降，占全國比例分別為8.8%。從投資金額上分析，內(nèi)蒙古地區(qū)投資金額增長顯著，達(dá)9.66億美元，僅次于北京和上海，占據(jù)第三位。2009年，中資機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)量和投資金額同比繼續(xù)保持大幅增加態(tài)勢(shì)，案例數(shù)量達(dá)57起，投資金額22.42億美元，同比分別增長42.5%和150.6%。從年內(nèi)分析，隨著歐美經(jīng)濟(jì)的觸底，外資投資出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。外資投資案例數(shù)量占總體投資案例數(shù)量比例在2009年下半年出現(xiàn)回升（見圖7-1）。2. 2009年中國私募股權(quán)投資市場投資規(guī)模分析2009年，中國私募股權(quán)投資市場延續(xù)了2008年的發(fā)展趨勢(shì)，投資案例數(shù)量繼續(xù)下降。其中，披露投資案例114起，同比下降28.3%；投資金額186.45億美元，同比上升75.8%；平均單筆投資金額為1.64億美元，同比上升145.3%。從2009年年內(nèi)分析，投資案例數(shù)量和金額分別在第三和第二季度案例數(shù)量達(dá)到年內(nèi)最高值（見圖2-1）。本年度市場投資金額的大幅攀升主要由超大規(guī)模投資案例所拉動(dòng)。其中，投資金額在5億美元及以上的投資案例中，中投、厚樸等具有深厚政府背景的投資機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)。3. 2009年中國私募股權(quán)投資市場投資行業(yè)分析根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國私募股權(quán)投資市場114起案例涉及16各行業(yè)。其中，制造業(yè)、能源行業(yè)投資案例數(shù)量最多，分別為30起和13起；金融、房地產(chǎn)和醫(yī)療健康等行業(yè)次之，均有9起案例發(fā)生（見表3-1）。從投資金額角度分析，金融、連鎖經(jīng)營、能源、食品飲料和制造業(yè)投資金額較高，均超過10億美元。其中，金融領(lǐng)域投資金額達(dá)99.88億美元，位列行業(yè)投資金額首位。2009年中國私募股權(quán)投資市場各行業(yè)投資規(guī)模4. 2009年中國私募股權(quán)投資市場投資類型統(tǒng)計(jì)分析根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國私募股權(quán)投資市場披露的114起案例中，采用Growth Capital投資類型的案例數(shù)量為79起，占總投資案例數(shù)量69.3%；投資金額為30.33億美元，占總投資金額16.3%。采用PIPE投資類型的案例數(shù)量為31起，同比增加106.7%；投資金額為147.21億美元，同比增加12.03倍。采用Buyout投資類型的案例數(shù)量僅為4起，同比減少71.4%；投資金額為8.91億美元，同比減少10.7%。2009年P(guān)IPE案例數(shù)量大幅上升，增幅為三種投資類型之最。中國建設(shè)銀行、中國銀行、物美、蒙牛乳業(yè)等分獲機(jī)構(gòu)投資。從投資機(jī)構(gòu)角度分析，厚樸投資等較為活躍，該機(jī)構(gòu)在2009年1月和7月分別接盤外資減持中國銀行和中國建設(shè)銀行的H股股份，在二級(jí)證券市場上展現(xiàn)出較高活躍度。5. 2009年中國私募股權(quán)投資市場投資階段分析根據(jù)CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年私募股權(quán)投資獲利期企業(yè)案例數(shù)量和投資金額仍然最多，共68起，涉及投資金額173.24億美元（見表5-1）。擴(kuò)展期投資案例數(shù)量占總體案例比例出現(xiàn)上升。擴(kuò)張期投資案例數(shù)量占總體35.1%，與2008年相比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)。6. 2009年中國私募股權(quán)投資市場投資地區(qū)分析2009年中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資最為活躍的地區(qū)仍然以北京、上海、江蘇、廣東、浙江等一級(jí)城市和東部沿海地區(qū)為主。其中，北京地區(qū)投資案例數(shù)量占比上升，投資案例數(shù)量占全國比例為21.9%；上海案例數(shù)量占比略有下降，占全國比例為8.8%。 從投資金額上分析，內(nèi)蒙古地區(qū)投資金額增長顯著，達(dá)9.66億美元，僅次于北京和上海，占據(jù)第三位。內(nèi)蒙古地區(qū)投資呈現(xiàn)金額大的特點(diǎn)，僅中糧和厚樸基金投資蒙牛乳業(yè)一起投資即達(dá)8.93億美元；金石投資北方重工亦達(dá)7255萬美元，投資金額超出多數(shù)投資案例1。隨著私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之間競爭的不斷加劇，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于中西部地區(qū)的項(xiàng)目挖掘活動(dòng)將更加活躍。2009年中國私募股權(quán)投資市場地區(qū)投資規(guī)模7. 2009年中國私募股權(quán)投資市場中外資投資分析2009年，中資機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)量和投資金額同比繼續(xù)保持大幅增加態(tài)勢(shì)，案例數(shù)量達(dá)57起，投資金額22.42億美元。投資案例數(shù)量和投資金額分別增長42.5%和150.6%。從年內(nèi)分析，隨著歐美經(jīng)濟(jì)的觸底，外資投資出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。外資投資案例數(shù)量占總體投資案例數(shù)量比例在2009年下半年出現(xiàn)回升（見圖7-1）。8. ChinaVenture觀點(diǎn)總體而言，以下三個(gè)因素將左右2010年中國私募股權(quán)投資市場：私募股權(quán)投資市場資金供給、中國GDP增速以及二級(jí)證券市場的發(fā)展情況。l從GDP角度分析，2010年中國GDP增速相對(duì)2009年將更為樂觀。世行預(yù)計(jì)2010年中國GDP增速將為8.7%，中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所預(yù)計(jì)2010年中國GDP增速將達(dá)10%。經(jīng)濟(jì)高增長預(yù)期的背后，二級(jí)資本市場也將獲得基本面更為有力的支持。對(duì)于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，2010年無疑將是一個(gè)良好的投資時(shí)點(diǎn)。l從二級(jí)證券市場角度分析，2010年創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)展情況將可能成為影響中國私募股權(quán)投資市場發(fā)展的因素之一，其中創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長性和盈利能力將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在上市之初受到市場大力追捧，市場對(duì)于企業(yè)成長性和盈利能力的預(yù)期無疑是其高溢價(jià)發(fā)行的重要因素之一。而創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的成長性和盈利能力將對(duì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)從已上市企業(yè)退出回報(bào)率以及創(chuàng)業(yè)板這一渠道的未來發(fā)展造成重大影響。這一因素將在不久的未來受到市場檢驗(yàn)。l從資金供給角度分析，境內(nèi)市場流動(dòng)性仍較為寬松，境外市場流動(dòng)性將有所緩解。人民幣基金將得到較好的資金支持。在境外市場方面，歐美經(jīng)濟(jì)觸底和歐美二級(jí)證券市場回升將幫助LP緩解資金緊張的狀況；同時(shí)，相對(duì)其他國家和地區(qū)而言，中國市場具有較強(qiáng)的吸引力，預(yù)計(jì)將吸引更多LP加大中國市場的投資力度。2010年有望出現(xiàn)中外資投資案例共同增長的局面。從熱點(diǎn)投資行業(yè)角度分析，醫(yī)療健康、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、連鎖經(jīng)營行業(yè)等將成為市場投資熱點(diǎn)。從行業(yè)角度分析，醫(yī)療健康、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、連鎖經(jīng)營行業(yè)等將成為市場投資熱點(diǎn)。隨著醫(yī)療改革深入以及醫(yī)療健康市場的迅速發(fā)展，醫(yī)療健康市場仍將保持高速成長，預(yù)計(jì)這一領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)吸引投資機(jī)構(gòu)目光。由投資拉動(dòng)向消費(fèi)拉動(dòng)將成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向，這一過程中，連鎖經(jīng)營行業(yè)也將成為私募股權(quán)投資持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。 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