財務(wù)管理的目標(biāo)與環(huán)境.doc

第 一 章財務(wù)管理總論考情分析本章屬于非重點(diǎn)章。從歷年試題看，涉及本章內(nèi)容分?jǐn)?shù)較少，一般在5分左右，題型有單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題和判斷題。最近三年本章考試題型、分值分布 年份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計算分析題綜合題合計2008年2題2分1題2分3題4分2007年3題3分1題2分1題1分5題6分2006年2題2分1題2分2題2分5題6分基本要求（一）掌握財務(wù)管理的含義和內(nèi)容（注：主要是財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系）（二）掌握財務(wù)管理的目標(biāo)（注：主要是各種模式的優(yōu)缺點(diǎn)）（三）熟悉財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境（注：主要是金融環(huán)境）（四）了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法第一節(jié)財務(wù)管理概述 本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注五個知識點(diǎn)：企業(yè)財務(wù)與財務(wù)管理、財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)?！局R點(diǎn)1】企業(yè)財務(wù)與財務(wù)管理1.企業(yè)財務(wù)。企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。2.財務(wù)管理。財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作?！纠?單項(xiàng)選擇題】根據(jù)財務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系被稱為（）。（2007年考題）A.企業(yè)財務(wù)管理B.企業(yè)財務(wù)活動C.企業(yè)財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)財務(wù)答疑編號911010101【答案】D【解析】企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系?！局R點(diǎn)2】財務(wù)活動企業(yè)的財務(wù)活動包括投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。企業(yè)財務(wù)活動包括四個方面：1.投資活動（投出資金、形成企業(yè)資產(chǎn)的活動）投資是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。重點(diǎn)關(guān)注投資的分類。企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。廣義投資包括對外投資（如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（一般簡稱對內(nèi)投資，如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）；狹義投資僅是對外投資。【例2單項(xiàng)選擇題】在財務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（）。（2006年考題）A.廣義投資B.狹義投資C.對外投資D.間接投資答疑編號911010102【答案】A【解析】廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程和對外投放資金的過程；狹義的投資僅指對外投資。 【例3單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于廣義的投資不屬于狹義的投資的是（）。A.購置固定資產(chǎn)B.購買其他公司的股票C.與其他企業(yè)聯(lián)營C.投資于外部項(xiàng)目答疑編號911010103【答案】A【解析】廣義的投資包括對外投資（如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）。狹義的投資僅指對外投資。2.資金營運(yùn)活動（資金在經(jīng)營中運(yùn)用的活動）因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務(wù)活動，也稱為資金營運(yùn)活動。重點(diǎn)關(guān)注三個問題：（1）營運(yùn)資金，流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（2）資金營運(yùn)活動包括資金收入和支出兩個方面。一是采購材料或商品，支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用，這會形成資金的支出；二是產(chǎn)品出售，取得收入，這會形成資金的收入。（3）關(guān)于短期借款。如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，這是企業(yè)的資金營運(yùn)活動，而不是籌資活動。 【例4多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動的有（）。（2001年考題）A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.支付利息答疑編號911010104【答案】AB【解析】C屬于投資活動，D屬于籌資活動。 3.籌資活動（籌集資金的活動）籌資是指企業(yè)為了滿足投資和資金營運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為。資金來源：企業(yè)通過籌資通常可以形成兩種不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金?；I資決策的內(nèi)容：確定籌資規(guī)模、選擇籌資渠道與籌資方式、確定籌資結(jié)構(gòu)?！纠?多項(xiàng)選擇題】企業(yè)在籌資活動中需要考慮的問題包括（）。A.籌資規(guī)模B.籌資渠道C.籌資方式D.籌資結(jié)構(gòu)答疑編號911010105【答案】ABCD【解析】在籌資過程中，一方面，企業(yè)需要根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展的需要和投資計劃來確定各個時期企業(yè)總體的籌資規(guī)模，以保證企業(yè)所需要的資金，另一方面，要通過籌資渠道、籌資方式或工具的選擇，合理確定籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風(fēng)險，提高企業(yè)價值。4.資金分配活動企業(yè)通過投資和資金營運(yùn)活動可以取得相應(yīng)的收入，并實(shí)現(xiàn)資金的增值，取得收入實(shí)現(xiàn)增值之后，接下來的問題，就是資金分配活動。重點(diǎn)關(guān)注分配的概念（廣義和狹義）。廣義的分配是指企業(yè)對各種收入進(jìn)行分割和分派的過程；狹義的分配僅指對凈利潤的分配。（分配的起點(diǎn)：廣義為收入，狹義為凈利潤）【知識點(diǎn)3】財務(wù)關(guān)系企業(yè)資金的投放在投資活動、資金運(yùn)營活動、籌資活動和資金分配活動中，與企業(yè)各方面有著廣泛的財務(wù)關(guān)系。這些財務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個方面：1.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（受資與投資的關(guān)系，注意順序）2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系，注意順序）【注意】將第一、第二兩個方面的財務(wù)關(guān)系放在一起，進(jìn)行考察，可以發(fā)現(xiàn)“企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系”中的“投資者”，僅指權(quán)益資金的出資者，即股東或所有者。如果本企業(yè)發(fā)行債券，企業(yè)與企業(yè)債券持有人之間的財務(wù)關(guān)系，屬于企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。3.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（投資與受資）4.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（債權(quán)與債務(wù)）【注意】將第三、四兩個方面的財務(wù)關(guān)系放在一起進(jìn)行考察，可以發(fā)現(xiàn)并不是對外投資就形成“企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系”，只有對外的權(quán)益性投資，才形成這種財務(wù)關(guān)系，如果是對外的債權(quán)性投資，則形成的是“企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系”。5.企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系供應(yīng)商企業(yè)客戶主要是指企業(yè)購買供貨商的商品或接受其服務(wù)，以及向客戶銷售商品或提供服務(wù)過程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（購銷關(guān)系）6.企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系指政府作為社會管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（強(qiáng)制與無償?shù)年P(guān)系）7.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。8.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。【例6單項(xiàng)選擇題】在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（）。（2007年考題）A.甲公司購買乙公司發(fā)行的債券B.甲公司歸還所欠丙公司的貨款C.甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品D.甲公司向戊公司支付利息答疑編號911010106【答案】A【解析】甲公司購買乙公司發(fā)行的債券，則乙公司是甲公司的債務(wù)人，所以A形成的是“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”；選項(xiàng)B、C、D形成的是企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 【例7單項(xiàng)選擇題】假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于甲公司與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系的是（）。（2006年考題）A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系 B.甲公司與丙公司之間的關(guān)系C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系 D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系答疑編號911010107【答案】 D【解析】 甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)債權(quán)關(guān)系?！局R點(diǎn)4】財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系【例8單項(xiàng)選擇題】企業(yè)實(shí)施了一項(xiàng)狹義的“資金分配”活動，由此而形成的財務(wù)關(guān)系是（）（2008年考題）A.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與供應(yīng)商之間的財務(wù)關(guān)系答疑編號911010108【答案】A【解析】狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！纠?多項(xiàng)選擇題】在企業(yè)狹義的投資活動中形成的財務(wù)關(guān)系有（）A.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)系D.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系答疑編號911010109【答案】CD【解析】企業(yè)投資可以分為廣義的投資和狹義的投資。廣義的投資包括對外投資（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金（如購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）。狹義的投資僅指對外投資。因此，在四個備選項(xiàng)中，屬于企業(yè)狹義投資形成的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系以及企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系?！局R點(diǎn)5】財務(wù)管理的環(huán)節(jié)掌握兩個問題即可：一是財務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)包括（1）規(guī)劃與預(yù)測；（2）財務(wù)決策；（3）財務(wù)預(yù)算；（4）財務(wù)控制；（5）財務(wù)分析、業(yè)績評價與激勵。二是財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心。 【例10單項(xiàng)選擇題】財務(wù)管理的核心是（）。A.財務(wù)規(guī)劃與預(yù)測B.財務(wù)決策C.財務(wù)預(yù)算D.財務(wù)控制答疑編號911010110【答案】B【解析】財務(wù)決策是財務(wù)管理五個環(huán)節(jié)的核心。 第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo) 本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注三個知識點(diǎn)：財務(wù)管理目標(biāo)的含義及其特點(diǎn)、財務(wù)管理目標(biāo)的代表性模式及其優(yōu)缺點(diǎn)、利益沖突與協(xié)調(diào)。【知識點(diǎn)1】財務(wù)管理目標(biāo)的含義及其特點(diǎn)一、含義企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。它是評價理財活動是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn)。二、特點(diǎn)1.相對穩(wěn)定性。指盡管隨著一定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，財務(wù)管理的目標(biāo)可能會發(fā)生變化，但財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)管理的根本，是與企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的，在一定時期內(nèi)，應(yīng)保持相對穩(wěn)定。2.層次性。層次性是指總目標(biāo)的分解。即把企業(yè)財務(wù)的總目標(biāo)分解到企業(yè)的各個部門，形成部門目標(biāo)，甚至再進(jìn)一步分解到班組和崗位?！纠?1單項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的表述，不正確的是（）。A.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn)B.財務(wù)管理目標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖C.財務(wù)管理目標(biāo)已經(jīng)確定，不得改變D.財務(wù)管理目標(biāo)具有層次性答疑編號911010201【答案】C【解析】財務(wù)管理目標(biāo)在一定時期內(nèi)應(yīng)保持相對穩(wěn)定，而不是不得改變?！局R點(diǎn)2】財務(wù)管理目標(biāo)的代表性模式及其優(yōu)缺點(diǎn)財務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種具有代表性的模式：一、利潤最大化目標(biāo)利潤最大化目標(biāo)，就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)具有一定的合理性，但在實(shí)踐中存在以下難以解決的問題：1.這里的利潤是指企業(yè)一定時期實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤，它沒有考慮資金時間價值；2.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系（投入產(chǎn)出關(guān)系）；3.沒有考慮風(fēng)險因素；4.片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。二、每股收益最大化目標(biāo)每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤與發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。【優(yōu)點(diǎn)】把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異?！救秉c(diǎn)】但該指標(biāo)仍然沒有考慮資金時間價值和風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。三、企業(yè)價值最大化目標(biāo)1.企業(yè)價值的含義企業(yè)價值，就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。【注意】企業(yè)價值的大小，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。 2.優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）該目標(biāo)考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值；（2）該目標(biāo)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；（4）該目標(biāo)有利于社會資源合理配置。缺點(diǎn)：（1）盡管對于股票上市企業(yè)，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，股票價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值；（2）為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對股票市價的敏感程度遠(yuǎn)不及個人股東，對股票價值的增加沒有足夠的興趣；（3）對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難。3.企業(yè)價值最大化目標(biāo)的基本思想與具體內(nèi)容現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和。股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險和報酬，地位當(dāng)然也最高。但是債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也因?yàn)槠髽I(yè)而承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。在確定財務(wù)管理目標(biāo)時，不能忽視股東外的其他利益相關(guān)者的利益。否則，忽視了哪一方的利益，都可能給企業(yè)帶來危害，不僅不會帶來企業(yè)價值最大化，甚至?xí)ζ髽I(yè)產(chǎn)生致命的傷害。因此，企業(yè)價值最大化目標(biāo)，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益最大化。這一目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。企業(yè)價值最大化的具體內(nèi)容：強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)；強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系；加強(qiáng)對企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營者的監(jiān)督和控制；關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益；不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系；關(guān)心客戶的長期利益；加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作；保持與政府部門的良好關(guān)系。2006年：對于華爾街五大投行高盛、摩根士丹利、美林、雷曼和貝爾斯登來說，為了吸引和留住優(yōu)秀人才，將準(zhǔn)備給其共17.3萬名員工派發(fā)360億美元的獎金，平均每位員工的獎金將超過20萬美元。2008年：3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購；9月15日，雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)，美林公司則被美國銀行收購；9月21日美國聯(lián)邦儲備委員會在晚間宣布，已批準(zhǔn)了高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請求。隨著高盛大摩轉(zhuǎn)型，華爾街五大投行悉數(shù)“覆沒”?！纠?2單項(xiàng)選擇題】在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務(wù)管理目標(biāo)是（）。（2007年考題）A.利潤最大化B.企業(yè)價值最大化C.每股收益最大化D.資本利潤率最大化答疑編號911010202【答案】B【解析】企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括：考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值；反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行為；有利于社會資源的合理配置。所以本題選擇B?！纠?3單項(xiàng)選擇題】相對于每股收益最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是（）。A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風(fēng)險價值C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D.某些情況下確定比較困難答疑編號911010203【答案】D【解析】對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難，因此選項(xiàng)D正確。企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值，因此選項(xiàng)A、B、C錯誤?！局R點(diǎn)3】利益沖突的協(xié)調(diào)企業(yè)資金來源：股東、債權(quán)人；運(yùn)作資金：經(jīng)營者（一）協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突原則力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。（二）所有者與經(jīng)營者、債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)利益主體目標(biāo)矛盾表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法經(jīng)營者增加享受成本經(jīng)營者要求更多的享受成本，所有者希望以較小的享受成本帶來較高的企業(yè)價值。（1）解聘：通過所有者約束經(jīng)營者；（2）接收：通過市場約束經(jīng)營者；（3）激勵：將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤?！凹s束與激勵”=胡蘿卜+大棒債權(quán)人獲取利息并按期收回本金（1）投資于比債權(quán)人預(yù)計風(fēng)險高的項(xiàng)目；（2）未經(jīng)同意發(fā)行新債使舊債或老債價值降低。（1）限制性借款；（2）收回借款或停止借款?！纠?4單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。（2008年考題）A.解聘B.接收C.激勵D.停止借款答疑編號911010204【答案】D【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借債；（2）收回借款或停止借款。【例15多項(xiàng)選擇題】為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。A.所有者解聘經(jīng)營者B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)”答疑編號911010205【答案】ABCD【解析】經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：（1）“股票選擇權(quán)”方式；（2）“績效股”形式。選項(xiàng)B的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境 本節(jié)重點(diǎn)關(guān)注四個知識點(diǎn)：財務(wù)管理環(huán)境的概念、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境?！局R點(diǎn)1】財務(wù)管理環(huán)境的概念財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種內(nèi)部和外部條件，外部環(huán)境主要包括：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等?！纠?6判斷題】財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種外部條件的統(tǒng)稱。（）（2006年考題）答疑編號911010301【答案】【解析】財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱?！局R點(diǎn)2】財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。1.經(jīng)濟(jì)周期：在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財務(wù)管理策略。2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：企業(yè)財務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財務(wù)管理模式。3.宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業(yè)會計準(zhǔn)則體系等改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的開展?！纠?7多項(xiàng)選擇題】在下列各項(xiàng)中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。（2007年考題）A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答疑編號911010302【答案】ABC【解析】影響財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境中公司治理和財務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容。【知識點(diǎn)3】財務(wù)管理的法律環(huán)境財務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)。一、企業(yè)組織形式企業(yè)組織形式主要包括獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種形式。1.獨(dú)資企業(yè)個人獨(dú)資企業(yè)是指依法設(shè)立，由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。個人獨(dú)資企業(yè)特點(diǎn)：獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。其收益納入所有者的其他收益一并計算交納個人所得稅。2.合伙企業(yè)合伙企業(yè)是依法設(shè)立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利組織。合伙企業(yè)的法律特征：合伙企業(yè)的利潤和虧損，由合伙人依照合伙協(xié)議約定的比例分配和分擔(dān)；合伙協(xié)議未約定利潤分配和虧損分擔(dān)比例的，由各合伙人平均分配和分擔(dān)。3.公司公司股東作為出資者享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以其出資額或所持股份為限對公司承擔(dān)有限責(zé)任。我國公司法所稱的公司指有限責(zé)任公司和股份有限公司。與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)：（1）有限責(zé)任；（2）永續(xù)存在；（3）可轉(zhuǎn)讓性；（4）易于籌資；（5）對公司的收益重復(fù)納稅。公司的收益先要交納公司所得稅；稅后收益以現(xiàn)金股利分配給股東后，股東還要交納個人所得稅。本書所講的財務(wù)管理，主要是指公司的財務(wù)管理?！纠?8單項(xiàng)選擇題】“有時決策過程過于冗長”屬于（）的缺點(diǎn)。A.獨(dú)資企業(yè)B.合伙企業(yè)C.有限責(zé)任公司D.股份有限公司 答疑編號911010303【答案】B 【解析】合伙企業(yè)具有開辦容易、信用相對較佳的優(yōu)點(diǎn)，但也存在責(zé)任無限、權(quán)力不易集中、有時決策過程過于冗長等缺點(diǎn)?！纠?9多項(xiàng)選擇題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點(diǎn)有（）。A.有限責(zé)任B.永續(xù)存在C.股份轉(zhuǎn)讓相對困難D.收益被重復(fù)納稅【答案】ABD【解析】股份有限公司的股東只負(fù)有限責(zé)任。但是對于獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)來說，其所有者對債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任；股份有限公司的法人地位不會受到某些股東死亡或轉(zhuǎn)讓股份的影響，因此其壽命會比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障；股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓更為容易；股份有限公司的收益要先繳納公司所得稅，稅后收益以現(xiàn)金股利分配給股東后，股東還要繳納個人所得稅，而獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)則不存在這個問題。二、公司治理與財務(wù)監(jiān)控公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會和高級執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。有效的公司治理取決于公司治理機(jī)構(gòu)是否合理、治理機(jī)制是否健全、財務(wù)監(jiān)控是否到位。1.公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)是指明確界定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。2.公司治理機(jī)制公司治理機(jī)制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。（你敢胡來，我就治你?。?.財務(wù)監(jiān)控公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的有效實(shí)現(xiàn)是離不開財務(wù)監(jiān)控的，公司治理結(jié)構(gòu)中的每一個層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實(shí)務(wù)來看，最終要?dú)w結(jié)為包括財務(wù)評價在內(nèi)的財務(wù)監(jiān)控。4.財務(wù)信息披露信息披露特別是財務(wù)信息披露是公司治理的決定因素之一，而公司治理的體系和治理效果又直接影響信息披露的要求、內(nèi)容和質(zhì)量。公司的信息披露存在著邊界。通常，外部邊界由政府法律法規(guī)決定；而內(nèi)部邊界則由公司治理體系和內(nèi)部控制制度來決定?！纠?0判斷題】從財務(wù)管理的角度看，公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排。（）（2007年考題）答疑編號911010304【答案】【解析】公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會和高級執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。【例21多項(xiàng)選擇題】有效的公司治理，取決于公司（）。A.治理機(jī)構(gòu)是否合理B.治理機(jī)制是否健全C.財務(wù)監(jiān)控是否到位D.收益分配是否合理答疑編號911010305【答案】ABC【解析】有效的公司治理取決于公司治理結(jié)構(gòu)是否合理、治理機(jī)制是否健全、財務(wù)監(jiān)控是否到位。收益分配的情況是由公司治理狀況所決定的。三、稅法稅法是由國家機(jī)關(guān)制定的調(diào)整稅收征納關(guān)系及其管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構(gòu)成要素主要包括：（1）征稅人；（2）納稅義務(wù)人。納稅義務(wù)人也稱納稅人或納稅主體，是指稅法上規(guī)定的直接負(fù)有納稅義務(wù)的單位和個人；（3）課稅對象。課稅對象即課稅客體，它是指稅法針對什么征稅而言；（4）稅目；（5）稅率；（6）納稅環(huán)節(jié)；（7）計稅依據(jù)；（8）納稅期限；（9）納稅地點(diǎn)。納稅地點(diǎn)一般為納稅人的住所地，也有規(guī)定在營業(yè)地、財產(chǎn)所在地或特定行為發(fā)生地；（10）減稅免稅。我國稅法的減免稅內(nèi)容主要有以下三種：起征點(diǎn)、免征額和減免規(guī)定；（11）法律責(zé)任。【知識點(diǎn)4】財務(wù)管理的金融環(huán)境（重點(diǎn)內(nèi)容）金融環(huán)境是企業(yè)最為重要的環(huán)境因素之一。財務(wù)管理的主要金融環(huán)境，包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場和利率四個方面。一、金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要包括各種商業(yè)銀行及政策性銀行。其他金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等。二、金融工具1.金融工具的概念金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。2.金融工具的特征（1）期限性：是指債務(wù)人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時間。（2）流動性：是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。（3）風(fēng)險性：是指金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。（4）收益性：是指持有金融工具所能帶來的一定收益?！究焖儆洃洝俊皻饬髫S收”【注意】特征之間的關(guān)系：比如流動性好的金融工具，其風(fēng)險性往往較小，但收益性也往往較差。反之亦然。比如股票。三、金融市場1.金融市場的含義與要素金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進(jìn)行交易的場所。金融市場的要素主要有：（1）市場主體；（2）金融工具；（3）交易價格；（4）組織方式。2.金融市場的分類金融市場按組織方式的不同可劃分為兩部分：一是有組織的、集中的場內(nèi)交易市場即證券交易所，它是證券市場的主體和核心；二是非組織化的、分散的場外交易市場，它是證券交易所的必要補(bǔ)充。教材主要對第一部分市場的分類進(jìn)行介紹。四、利率1.利率的概念利率也稱利息率，是利息占本金的百分