金融市場(chǎng)學(xué)期末考試題含答案.doc

金融市場(chǎng)學(xué)模擬試題三一 混合選擇題（每題2分，合計(jì)20分）1.（ ）是久負(fù)盛名的外匯市場(chǎng)，是全球最大的外匯市場(chǎng)。A.約外匯市場(chǎng) B.京外匯市場(chǎng) C.敦外匯市場(chǎng) D.黎世外匯市場(chǎng) E.香港外匯市場(chǎng)2下列( )不屬于金融市場(chǎng)的基本功能.A.聚斂功能 B.配置功能C.反映功能 D.國(guó)企改制功能 E.融資功能3.企業(yè)將未到期的商業(yè)票據(jù),按有關(guān)手續(xù)請(qǐng)求銀行買進(jìn)的行為是( )A.貼現(xiàn) B.貸款 C.轉(zhuǎn)貼現(xiàn) D.再貼現(xiàn) E.再貸款4債券與股票的相同點(diǎn)在于( )A.都是籌資手段 B.收益率一致C.風(fēng)險(xiǎn)一樣 D.具有同樣權(quán)利 E.性質(zhì)一樣5股票基金的主要功能是（ ）.將大眾投資者的小額投資集中為大額基金 .將大眾投資者的大額投資集中為小額基金.獲取穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)較小 .流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)快的特點(diǎn) E.收益穩(wěn)定6遠(yuǎn)期外匯交易的目的（ ）.A.主要的作用是能夠避免貿(mào)易上的和國(guó)際借貸中的外匯風(fēng)險(xiǎn)B.外匯銀行為平衡器遠(yuǎn)期外匯而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易C.外匯投機(jī)者為了謀取投機(jī)利潤(rùn)而進(jìn)行遠(yuǎn)期的外匯交易D進(jìn)行外匯投機(jī) E.服從中央銀行目標(biāo)7套期保值和投機(jī)套利交易之間的關(guān)系（ ）.A.性質(zhì)完全不同：套期保值有盈有虧，但不是目的，最關(guān)心自己擁有的或希望擁有的商品價(jià)格；投機(jī)者的盈虧是最終目的，最關(guān)心期貨合約本身。B.兩種交易涉及的市場(chǎng)不同：套期保值者一般涉及兩個(gè)市場(chǎng)，投機(jī)者只有一個(gè)。C.兩種交易對(duì)交易者來說，面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益不同。D.與投機(jī)和套利的“買空賣空”沒有區(qū)別E.關(guān)系不大8國(guó)際債券的發(fā)行目的？A.彌補(bǔ)一國(guó)的國(guó)際收支逆差；B.吸收外匯資金補(bǔ)充國(guó)內(nèi)預(yù)算資金不足；C.為大型工程建設(shè)籌集資金，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；D.為某些國(guó)際組織籌資；E.增加大型工商企業(yè)和跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)資本等9廣義的外匯是指一切以外幣表示的金融資產(chǎn)。包括（ ）A.外國(guó)貨幣 B.外幣支付憑證 C.外幣存款憑證 D.外幣有價(jià)證券 E.特別提款權(quán)等10目前，世界上股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算方法有（）。A.算術(shù)股價(jià)指數(shù)法 B.算術(shù)平均法C.加權(quán)平均法 D.除數(shù)修正法 E.基數(shù)修正法二、相關(guān)概念解釋（每小題分，共20分）1金融工具和金融資產(chǎn)2開放式投資基金和封閉式投資基金3. 頭寸拆借和同業(yè)借貸4外匯和外幣三、問答題（每小題8分，共分）簡(jiǎn)述資金融通的方式。融資方式分為內(nèi)源融資和外源融資，外援融資又分為直接融資和間接融資。根據(jù)資金來源的方向，企業(yè)融資可分為內(nèi)源融資和外援融資。內(nèi)源融資是指不依賴外部資金，而通過將前期的留存利潤(rùn)和折舊轉(zhuǎn)化為投資的一種融資方式，具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)。外源融資是指企業(yè)同外部不同資金所有者之間進(jìn)行的資金融通，包括直接融資和間接融資。直接融資是企業(yè)在證券市場(chǎng)通過發(fā)行股票、債券、認(rèn)股權(quán)證等有價(jià)證券來籌措資金的方式（企業(yè)與資金所有者存在直接的關(guān)系）。直接融資又可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。間接融資使企業(yè)向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款的融資行為（企業(yè)與資金所有者無直接的關(guān)系），是一種債權(quán)融資，一般分為長(zhǎng)期貸款和短期貸款。2同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)有哪些？第一， 融通資金的期限比較短；第二， 基本上是信用拆借，拆借活動(dòng)有嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，一般在金融機(jī)構(gòu)會(huì)制定某類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，而非金融金融機(jī)構(gòu)或指定金融機(jī)構(gòu)，不能進(jìn)入；第三， 金融手段先進(jìn)，手段簡(jiǎn)便，成交時(shí)間短；第四， 交易額較大，且一般不需要擔(dān)?；虻盅海耆且环N信用資金借貸式交易；第五， 利率由供求雙方議定，可以隨行就市；3股票指數(shù)期貨交易與股票期貨交易有什么異同？ 相同：都屬于期貨交易，但股指期貨交易的對(duì)象是股票指數(shù)，是以股票指數(shù)的變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，以現(xiàn)金結(jié)算，交易雙方都沒有現(xiàn)實(shí)的股票，買賣的只是股票指數(shù)期貨合約，而是在任何時(shí)候都可以買進(jìn)賣出。不同：第一，股指期貨可以進(jìn)行賣空交易，股票賣空交易的先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票；第二，交易成本低。相對(duì)現(xiàn)貨交易，指數(shù)期貨交易成本只有股票交易成本的1/10左右；第三，較高的杠桿比率。也即收取保證金的比例低，比如在英國(guó)，杠桿比率28：1；第四，市場(chǎng)的流通性較高；第五，股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式；第六，股指期貨市場(chǎng)是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買賣，現(xiàn)貨市場(chǎng)則專注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買賣。4成長(zhǎng)型基金與收入型基金及其區(qū)別是什么？成長(zhǎng)性基金指主要投資于成長(zhǎng)性股票、追求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)的基金類型。成長(zhǎng)型基金的類型有：積極成長(zhǎng)型、新型成長(zhǎng)型、成長(zhǎng)收入型收入型基金是指追求的目標(biāo)是為投資者帶來穩(wěn)定和較高的當(dāng)期收入，而不強(qiáng)調(diào)資本的長(zhǎng)期利得和成長(zhǎng)。區(qū)別：一是目標(biāo)不同：收入型的投資目標(biāo)是強(qiáng)調(diào)基金單位價(jià)格的上升，以增加收益；成長(zhǎng)型則往往注重資本增長(zhǎng)，為投資者帶來經(jīng)常性受益；二是投資市場(chǎng)選擇不同：收入型多投資于資本成長(zhǎng)有限的市場(chǎng)，如有息證券、優(yōu)先股、可兌換債券、公司及政府債券、存款證等；成長(zhǎng)型則則多投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)上，如有成長(zhǎng)潛力的小型公司股票、二三級(jí)及未上市股票等。三是投資策略不同：前者指其資產(chǎn)分布在現(xiàn)金持有量上占較大比重，形成不同種類的投資組合，以分散風(fēng)險(xiǎn)；后者則現(xiàn)金持有量較少，資本大部分投資到資本市場(chǎng)上。四是收益分配形式不同：前者是按時(shí)將股息分配給投資者；后者是將股息用作再投資的資本，重新投放到市場(chǎng)上。五是風(fēng)險(xiǎn)程度不同：前者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能小些，后者承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。5簡(jiǎn)述葛蘭維爾八大買賣法則。 一、買入依據(jù)信號(hào)1、平均線從下降開始走平，且有向上拐頭跡象，股價(jià)從平均線下方向上穿越平均線時(shí)，便是買入的信號(hào)。2、股價(jià)在平均線之上，且向下跌至平均線而沒跌破，又再度上揚(yáng)時(shí)。買進(jìn)！3、平均線上升狀態(tài)，股價(jià)跌至平均線以下（急速下跌）。買進(jìn)。4、平均線下降，股價(jià)向下大幅下降，遠(yuǎn)離平均線時(shí)。買進(jìn)。二、賣出依據(jù)信號(hào)1、平均線由上升開始走平，股價(jià)向下跌破平均線時(shí)。賣出。2、平均線下降，股價(jià)向上突破平均線后，掉頭向下運(yùn)行。賣出。3、平均線向下，股價(jià)在平均線下方向上到達(dá)平均線附近回落賣出。4、平均線向上，股價(jià)在平均線之上暴漲并遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線時(shí)賣出。四、案例分析題（每小題10分，共2分）借殼上市的具體案例分析根據(jù)上市公司的公告，截至2007年7月底，已有十一家券商確定了借殼上市意向并選中了“殼”公司，其中，廣發(fā)證券、國(guó)金證券、海通證券、長(zhǎng)江證券、東北證券、國(guó)元證券，首創(chuàng)證券，西南證券等八家券商的具體借殼方案已經(jīng)由所涉及的“殼”公司披露，但目前只有海通證券和東北證券上市的方案獲得了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，而其余幾家券商的借殼上市方案還需要股東大會(huì)通過或是等待證監(jiān)會(huì)的審核批復(fù)。案例之一：廣發(fā)證券借殼S延邊路方案簡(jiǎn)介第一步：S延邊路以全部資產(chǎn)和負(fù)債定向回購(gòu)并注銷第一大股東所持公司的非流通股S延邊路以全部資產(chǎn)及負(fù)債定向回購(gòu)并注銷吉林敖東持有的50,302,654股非流通股，以及吉林敖東擬受讓的深圳國(guó)投持有的本公司34,675,179股非流通股，合計(jì)回購(gòu)84,977,833股非流通股，占公司總股本的46.15%。第二步：S延邊路以新增股份換股吸收合并廣發(fā)證券以新增股份的方式吸收合并廣發(fā)證券，換股比例為1：0.83，即每0.83股廣發(fā)證券股份換1股延邊公路股份，吸收合并的基準(zhǔn)日為2006年6月30日。同時(shí)，廣發(fā)證券向吉林敖東支付4000萬元補(bǔ)償款。第三步：S延邊路其他非流通股股東按10：7.1的比例縮股其他非流通股股東按每10股縮為7.1股的比例單向縮股。縮股完成后，其他非流通股股東持有的股份將減少為422.32萬股，該等股份即可獲得上市流通權(quán)，在公司股權(quán)分置改革完成一年后可上市流通。本次股改及以新增股份換股吸收合并完成后，S延邊將更名為“廣發(fā)證券股份有限公司”，注冊(cè)地遷往現(xiàn)廣發(fā)證券注冊(cè)地。案例之二：國(guó)金證券借殼S成建投 方案簡(jiǎn)介第一步：國(guó)金證券第一大股東以股權(quán)置換資產(chǎn)的方式控股S成建投S成建投以全部資產(chǎn)和負(fù)債與九芝堂集團(tuán)、湖南涌金和舒卡股份持有的國(guó)金證券合計(jì)51.76%的股權(quán)進(jìn)行置換，按照交易價(jià)格，51.76%的國(guó)金證券股權(quán)存在溢價(jià)，這部分置換差價(jià)由成都建投向交易對(duì)方發(fā)行不超過7500萬股新股作為支付對(duì)價(jià)，每股發(fā)行價(jià)格為6.44元。其中，國(guó)金證券第一大股東-九芝堂集團(tuán)，代表資產(chǎn)置入方單方面以其持有國(guó)金證券股權(quán)置換出成都建投全部資產(chǎn)及負(fù)債。第二步：國(guó)金證券第一大股東以資產(chǎn)和現(xiàn)金的方式收購(gòu)S成建投第一大股東的股份九芝堂集團(tuán)以所得的置出資產(chǎn)及1000萬元的現(xiàn)金支付給成都市國(guó)資委，作為收購(gòu)其所持成都建投47.17%的國(guó)有股權(quán)的對(duì)價(jià)，成都市國(guó)資委指定錦城投資接收置出資產(chǎn)。資產(chǎn)置換工作完成后，成都建投持有國(guó)金證券51.76%股權(quán)。第三步：股改完成后一段時(shí)期內(nèi)，S成建投吸收合并國(guó)金證券九芝堂集團(tuán)承諾，在本次股權(quán)分置改革成功完成后，自政策法規(guī)允許成都建投申請(qǐng)發(fā)行新股(或可轉(zhuǎn)換公司債券)之日起十八個(gè)月內(nèi)，由九芝堂集團(tuán)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)成都建投或國(guó)金證券其他股東，通過整體收購(gòu)或吸收合并方式實(shí)現(xiàn)國(guó)金證券整體上市。案例之三：長(zhǎng)江證券借殼S石煉化方案簡(jiǎn)介第一步：S石煉化向第一大股東中國(guó)石化出售全部資產(chǎn)，同時(shí)回購(gòu)并注銷中國(guó)石化所持公司的非流通股。中國(guó)石化以承擔(dān)石煉化全部負(fù)債的形式，購(gòu)買石煉化全部資產(chǎn)；同時(shí)，石煉化以1元人民幣現(xiàn)金回購(gòu)并注銷中國(guó)石化持有的石煉化920,444,333股非流通股，占公司總股本的79.73%，回購(gòu)基準(zhǔn)日為2006年9月30日。第二步：S石煉化以新增股份吸收合并長(zhǎng)江證券。石煉化以新增股份吸收合并長(zhǎng)江證券，新增股份價(jià)格為7.15元(石煉化流通股2006年12月6日停牌前20個(gè)交易日的均價(jià))，長(zhǎng)江證券整體作價(jià)103.0172億元。據(jù)此，石煉化向長(zhǎng)江證券全體股東支付14.408億股，占合并后公司股本的86.03%，由長(zhǎng)江證券股東按照其各自的股權(quán)比例分享。吸收合并后公司總股本增加到16.748億股。第三步：長(zhǎng)江證券的原股東向石煉化流通股股東執(zhí)行對(duì)價(jià)安排。定向回購(gòu)中國(guó)石化持有的非流通股股份后，中國(guó)石化不再是公司的股東，不承擔(dān)本次股權(quán)分置改革中向流通股股東的送股對(duì)價(jià)及后續(xù)安排。而由公司被吸收方(長(zhǎng)江證券)的全體股東按其持股比例將共計(jì)2,808萬股送給流通股股東，流通股股東每10股獲送1.2股。股改及吸收合并完成后，石煉化將修改章程、變更經(jīng)營(yíng)范圍、遷址武漢及更名為“長(zhǎng)江證券股份有限公司”。案例之四：首創(chuàng)證券借殼S前鋒方案簡(jiǎn)介：第一步：首創(chuàng)證券第一大股東首創(chuàng)集團(tuán)以股權(quán)和現(xiàn)金作價(jià)置換S前鋒全部資產(chǎn)及負(fù)債首創(chuàng)集團(tuán)以其所擁有的首創(chuàng)證券11.6337%的股權(quán)(相應(yīng)的作價(jià)為2.35億元)及現(xiàn)金6117.79萬元置換前鋒股份的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)和人員。第二步：首創(chuàng)集團(tuán)以S前鋒全部資產(chǎn)及負(fù)債收購(gòu)S前鋒第一大股東所持股份首創(chuàng)集團(tuán)以所得的公司全部置出資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)和人員為對(duì)價(jià)收購(gòu)S前鋒第一大股東四川新泰克數(shù)字設(shè)備有限責(zé)任公司所持公司的8127萬股股份。第三步：S前鋒新增股份吸收合并首創(chuàng)證券資產(chǎn)置換后S前鋒以新增股份的方式向首創(chuàng)證券股東置換取得剩余88.3663%的首創(chuàng)證券股權(quán)(相應(yīng)的作價(jià)為17.85億元)，價(jià)格為5.79元/股，S前鋒向首創(chuàng)證券股東支付30829.016萬股，由首創(chuàng)證券股東按照資產(chǎn)置換后其各自的股權(quán)比例分享。第四步：S前鋒非流通股按1:0.6進(jìn)行縮股S前鋒非流通股股東按1:0.6的比例實(shí)施縮股。縮股前公司非流通股股東合計(jì)持股12198.60萬股，縮股后公司非流通股股東合計(jì)持股7319.16萬股。第五步：以資本公積金轉(zhuǎn)增股本S前鋒以資本公積金向吸收合并及縮股完成后的公司全體股東每10股轉(zhuǎn)增6.8股，合計(jì)轉(zhuǎn)增股份31081.56萬股。本次股改及吸收合并完成后，前鋒股份將申請(qǐng)更名為“首創(chuàng)證券股份有限公司”。是根據(jù)上述材料，完成下列問題：1從上述案例中總結(jié)借殼上市的共同特征有哪些？2.從上述案例中分析成功實(shí)施借殼上市的關(guān)鍵是什么？金融市場(chǎng)學(xué)模擬試題三參考答案一 混合選擇題（每題2分，合計(jì)20分）1. C 2. D 3. A 4. A 5. A6. ABC 7. ABC 8. ABCD 9. ABCDE 10. ABCDE二、相關(guān)概念解釋（每小題分，共20分）1金融工具和金融資產(chǎn)金融工具與金融資產(chǎn)是兩個(gè)相互聯(lián)系又相互區(qū)別的概念。 金融資產(chǎn)：指能夠代表一定價(jià)值的對(duì)財(cái)產(chǎn)或所得具有索取權(quán)的，與金融負(fù)債相對(duì)應(yīng)無形資產(chǎn)。金融工具：指金融市場(chǎng)上以書面形式發(fā)行或流通，借以保證債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利和義務(wù)的契約憑證。關(guān)系：第一，金融工具就是金融資產(chǎn)：對(duì)于買入或持有者來說就是金融資產(chǎn)，對(duì)發(fā)售者來說是負(fù)債。第二，并非所有的金融工具都是金融資產(chǎn)：有些工具只代表在未來買賣金融資產(chǎn)的權(quán)力，是金融資產(chǎn)交易方式的證明，不構(gòu)成金融資產(chǎn)。第三，并非所有金融資產(chǎn)都是金融工具：金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化和市場(chǎng)化特性，決定了金融資產(chǎn)中的存款貸款等，雖對(duì)資金雙方來說是重要的金融資產(chǎn)，但其屬于協(xié)議交易，并不是金融工具。相互關(guān)系：金融工具是金融資產(chǎn)的某一特定表現(xiàn)形式。（權(quán)益、公開性）2開放式投資基金和封閉式投資基金開放式投資基金：在發(fā)行期滿一定時(shí)間以后，投資者入鄉(xiāng)退回基金，只可向基金公司申請(qǐng)贖回，即要求基金公司買回自己手中的基金份額。封閉式基金：投資者要退出基金，只能將受益憑證通過證券交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓其他投資者，其價(jià)格完全隨行就市，若不成交，投資者就一時(shí)無法講棋收益憑證脫手。封閉式變更為開放式基金后，交易方式隨之變更。3. 頭寸拆借和同業(yè)借貸頭寸拆借：即在經(jīng)營(yíng)過程中常出現(xiàn)短暫的資金時(shí)間差和空間差，出現(xiàn)多頭寸和少頭寸情況。同業(yè)借貸：銀行等金融機(jī)構(gòu)之間因?yàn)榕R時(shí)性或季節(jié)性的資金余缺而相互融通調(diào)劑，以利業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。同業(yè)借貸因其借貸資金額較大，屬于金融機(jī)構(gòu)之間的批發(fā)業(yè)務(wù)。 同業(yè)借貸與頭寸拆借的最大區(qū)別：融通資金的用途。同業(yè)借貸是調(diào)劑臨時(shí)性、季節(jié)性的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資金余缺；頭寸拆借則是為了軋平票據(jù)交換頭寸、補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金或減少超額準(zhǔn)備金所進(jìn)行的短期資金融通。4外匯和外幣外匯：廣義外匯是指以外國(guó)貨幣表示的各種金融資產(chǎn)或債權(quán)。狹義外匯僅指以外國(guó)貨幣表示的用來進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段。外匯與外幣是兩個(gè)既相聯(lián)系又相區(qū)別的范疇。首先，外匯包括外幣，但外匯不等于外幣。外匯中還包括其它內(nèi)容，外匯的主要內(nèi)容是外幣支付憑證；其次，外匯包括外幣，但外幣并非都是外匯。只有可以自由兌換的外幣才是外匯，其實(shí)質(zhì)是國(guó)際支付手段。三、問答題（每小題8分，共分）簡(jiǎn)述資金融通的方式。融資方式分為內(nèi)源融資和外源融資，外援融資又分為直接融資和間接融資。根據(jù)資金來源的方向，企業(yè)融資可分為內(nèi)源融資和外援融資。內(nèi)源融資是指不依賴外部資金，而通過將前期的留存利潤(rùn)和折舊轉(zhuǎn)化為投資的一種融資方式，具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)。外源融資是指企業(yè)同外部不同資金所有者之間進(jìn)行的資金融通，包括直接融資和間接融資。直接融資是企業(yè)在證券市場(chǎng)通過發(fā)行股票、債券、認(rèn)股權(quán)證等有價(jià)證券來籌措資金的方式（企業(yè)與資金所有者存在直接的關(guān)系）。直接融資又可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。間接融資使企業(yè)向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款的融資行為（企業(yè)與資金所有者無直接的關(guān)系），是一種債權(quán)融資，一般分為長(zhǎng)期貸款和短期貸款。2同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)有哪些？第六， 融通資金的期限比較短；第七， 基本上是信用拆借，拆借活動(dòng)有嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，一般在金融機(jī)構(gòu)會(huì)制定某類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，而非金融金融機(jī)構(gòu)或指定金融機(jī)構(gòu)，不能進(jìn)入；第八， 金融手段先進(jìn)，手段簡(jiǎn)便，成交時(shí)間短；第九， 交易額較大，且一般不需要擔(dān)?；虻盅海耆且环N信用資金借貸式交易；第十， 利率由供求雙方議定，可以隨行就市；3股票指數(shù)期貨交易與股票期貨交易有什么異同？ 相同：都屬于期貨交易，但股指期貨交易的對(duì)象是股票指數(shù)，是以股票指數(shù)的變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，以現(xiàn)金結(jié)算，交易雙方都沒有現(xiàn)實(shí)的股票，買賣的只是股票指數(shù)期貨合約，而是在任何時(shí)候都可以買進(jìn)賣出。不同：第一，股指期貨可以進(jìn)行賣空交易，股票賣空交易的先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票；第二，交易成本低。相對(duì)現(xiàn)貨交易，指數(shù)期貨交易成本只有股票交易成本的1/10左右；第三，較高的杠桿比率。也即收取保證金的比例低，比如在英國(guó)，杠桿比率28：1；第四，市場(chǎng)的流通性較高；第五，股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式；第六，股指期貨市場(chǎng)是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買賣，現(xiàn)貨市場(chǎng)則專注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買賣。4成長(zhǎng)型基金與收入型基金及其區(qū)別是什么？成長(zhǎng)性基金指主要投資于成長(zhǎng)性股票、追求資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)的基金類型。成長(zhǎng)型基金的類型有：積極成長(zhǎng)型、新型成長(zhǎng)型、成長(zhǎng)收入型收入型基金是指追求的目標(biāo)是為投資者帶來穩(wěn)定和較高的當(dāng)期收入，而不強(qiáng)調(diào)資本的長(zhǎng)期利得和成長(zhǎng)。區(qū)別：一是目標(biāo)不同：收入型的投資目標(biāo)是強(qiáng)調(diào)基金單位價(jià)格的上升，以增加收益；成長(zhǎng)型則往往注重資本增長(zhǎng)，為投資者帶來經(jīng)常性受益；二是投資市場(chǎng)選擇不同：收入型多投資于資本成長(zhǎng)有限的市場(chǎng)，如有息證券、優(yōu)先股、可兌換債券、公司及政府債券、存款證等；成長(zhǎng)型則則多投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)上，如有成長(zhǎng)潛力的小型公司股票、二三級(jí)及未上市股票等。三是投資策略不同：前者指其資產(chǎn)分布在現(xiàn)金持有量上占較大比重，形成不同種類的投資組合，以分散風(fēng)險(xiǎn)；后者則現(xiàn)金持有量較少，資本大部分投資到資本市場(chǎng)上。四是收益分配形式不同：前者是按時(shí)將股息分配給投資者；后者是將股息用作再投資的資本，重新投放到市場(chǎng)上。五是風(fēng)險(xiǎn)程度不同：前者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能小些，后者承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。5簡(jiǎn)述葛蘭維爾八大買賣法則。 一、買入依據(jù)信號(hào)1、平均線從下降開始走平，且有向上拐頭跡象，股價(jià)從平均線下方向上穿越平均線時(shí)，便是買入的信號(hào)。2、股價(jià)在平均線之上，且向下跌至平均線而沒跌破，又再度上揚(yáng)時(shí)。買進(jìn)！3、平均線上升狀態(tài)，股價(jià)跌至平均線以下（急速下跌）。買進(jìn)。4、平均線下降，股價(jià)向下大幅下降，遠(yuǎn)離平均線時(shí)。買進(jìn)。二、賣出依據(jù)信號(hào)1、平均線由上升開始走平，股價(jià)向下跌破平均線時(shí)。賣出。2、平均線下降，股價(jià)向上突破平均線后，掉頭向下運(yùn)行。賣出。3、平均線向下，股價(jià)在平均線下方向上到達(dá)平均線附近回落賣出。4、平均線向上，股價(jià)在平均線之上暴漲并遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線時(shí)賣出。四、案例分析題（每小題10分，共2分） 1從上述案例中總結(jié)借殼上市的共同特征有哪些？從上述案例中可知，三種借殼上市的方式盡管在具體操中有所差異，但也有一些共同之處。借殼上市的共同特征第一，三種方式基本都遵循了先造“凈殼”、再由殼公司吸收合并證券公司、最終實(shí)現(xiàn)證券公司整體上市的路徑。按照證監(jiān)會(huì)的要求，證券公司不能從事實(shí)業(yè)投資，這就意味著券商所借的殼只能是“凈殼”，因此，在券商進(jìn)入殼公司之前，殼公司的非金融類資產(chǎn)必須首先置換出。第二，未股改公司是券商選擇殼資源的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。按照證監(jiān)會(huì)對(duì)股改的相關(guān)規(guī)定有關(guān)，所有非流通股份自獲得上市流通權(quán)之日起，12個(gè)月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓。而且在解除限制后，交易也是在有條件下進(jìn)行。這就使得已完成股改公司的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓在一定時(shí)期內(nèi)將陷于停滯，上市公司買殼賣殼等重大資產(chǎn)重組行為也無法立即實(shí)施，除非這些資產(chǎn)重組行為是由政府主導(dǎo)。另外，對(duì)于已經(jīng)完成股改的上市公司，在與大股東之間就對(duì)價(jià)和補(bǔ)償問題還需要重新談判，可能會(huì)使得券商以較高的代價(jià)獲得的卻是較低的持股比例。第三，券商所尋找的殼資源多數(shù)都是本地上市公司。以目前多數(shù)券商的實(shí)力而言，理想的殼資源應(yīng)該至少滿足以下條件：殼相對(duì)干凈，或有負(fù)債、對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易以及股權(quán)投資較少，同時(shí)還要與券商自身資本規(guī)模相匹配，這就要求券商對(duì)殼資源相當(dāng)熟悉，在業(yè)務(wù)上或股權(quán)上與券商有密切聯(lián)系的上市公司是比較理想的殼資源，一般說來，本地上市公司更容易滿足上述條件。一般而言，殼公司多是曾經(jīng)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展做過一定的貢獻(xiàn)，當(dāng)?shù)卣赡軙?huì)為了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不愿意殼公司的轉(zhuǎn)型，這也就意味著券商還需要獲得殼公司所在地方政府的支持。如，光大證券擬借殼輕紡城(600790)的計(jì)劃終因受到輕紡城所在地紹興市紹興縣政府的阻力而最終告吹。而如果