后危機(jī)時代中國機(jī)遇與挑戰(zhàn).doc

后危機(jī)時代中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員李稻葵各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，各位業(yè)界的同仁們：大家早上好。我確實非常高興參加今天聚會，IT兩會，這個機(jī)會確實讓我年輕30歲，30年前我在剛剛讀大學(xué)的時候，我自己以及周邊很多同學(xué)每個星期都期待計算機(jī)世界出版，人手一冊，所以我們今天開兩IT兩會也是慶祝計算機(jī)世界30年所取得輝煌成績，讓我想起了30年前那個轟轟烈烈改革初期美好時光，的確讓我年輕30歲。 我知道當(dāng)然今天很多年輕從業(yè)人員不止年輕30歲，很多是80后，對我60后而言今天參加這個會議是非常重要。30年的輝煌，今天我們站在歷史新的起點上，今天讓我們借這個機(jī)會來展望一下未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，我想再合適不過了。今天我利用這個寶貴機(jī)會跟大家一起分享一下我自己對未來若干年5-10年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些格局性的變化。我們歷史上這些市場經(jīng)濟(jì)國家，資本主義國家他反復(fù)發(fā)生各種各樣周期性的危機(jī)，我們都學(xué)過，我們都學(xué)過資本論。這些歷史上的危機(jī)，主要是產(chǎn)能過剩，總需求不足帶來的危機(jī)，我們學(xué)過馬克思資本論，我們學(xué)過在金融危機(jī)到來之時老百姓消費不起，資本家，企業(yè)家生產(chǎn)的牛奶，剩余的產(chǎn)品大量被銷毀掉，我們讀書的時候特別不理解，中國處于一個短缺經(jīng)濟(jì)時代為什么會出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩呢，一點都不理解。這幾年我們開始一點一點有所體會了，這是傳統(tǒng)意義的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這場金融危機(jī)不一樣，這場金融危機(jī)并不是產(chǎn)能過剩，就整個西方國家可能是需求過旺，是在經(jīng)濟(jì)過熱時期他金融部門發(fā)行了大量的信用去支撐百姓的消費，一時間百姓消費高漲帶來貿(mào)易逆差，同時信用擴(kuò)張也帶來金融資產(chǎn)價格高漲，我們說泡沫。 泡沫之下很多公司，很多企業(yè)在市場上借錢了，借了錢之后投資于價格不斷高漲的金融資產(chǎn)，那么就形成了一個短期來看資產(chǎn)價格上漲，公司負(fù)債比較有力的局面。但是，由于資產(chǎn)價格只有泡沫，由于信用擴(kuò)張這么一個局面不可以長時間維持，在2008年下半年突然間資產(chǎn)價格突然下降，帶來大量金融公司，包括一些實體公司，他的資產(chǎn)縮水，而負(fù)債沒有變，因為負(fù)債借錢是按照固定價格借錢因此出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī)。正是針對這么一個危機(jī)，發(fā)達(dá)國家由于他們手中控制的是國際貨幣發(fā)行權(quán)，由于他們這些國家在金融危機(jī)爆發(fā)之初國家信用不僅沒有倒反而蒸蒸日上，越是私人部門出現(xiàn)危機(jī)，越是國家興隆，反而凸顯了他的公信力，在這個時機(jī)美國也好，歐洲也好發(fā)行大量貨幣，也同時增發(fā)了他們的國債。通過這種方式在短期內(nèi)讓資產(chǎn)價格埋起來，脫起來，讓私人部門資產(chǎn)負(fù)債表迅速得以恢復(fù)。比如說美聯(lián)儲在金融危機(jī)爆發(fā)之后，多印了1500億美元的鈔票，之前他的整個手中資產(chǎn)量也不過就8千億美元，他手中資產(chǎn)量翻了一番，增加了2倍，從8千億美元上升到23000億美元，通過這個方式去買有價資產(chǎn)，通過這個方式來直接注資金融機(jī)構(gòu)，比如今天的花旗銀行很大一部分是美國政府擁有的，通過這種方式短期內(nèi)避免了二次金融海嘯發(fā)生，金融危機(jī)蔓延。 但是帶來了什么后果呢？帶來了全球性流動性高漲。時至今日美聯(lián)儲乃至整個美國政府，西方政府都心知肚明經(jīng)濟(jì)還沒有恢復(fù)，但是財政擴(kuò)張空間已經(jīng)非常有限，怎么辦？繼續(xù)保持寬松貨幣政策，繼續(xù)由美聯(lián)儲，歐洲央行，英格蘭央行繼續(xù)發(fā)鈔票，這是基本共識，并不是針對中國而來，他主要的目的就是要保證他的經(jīng)濟(jì)體不至于進(jìn)入長期衰退。兩個星期前，上上個星期我在新加坡參加亞洲投資論壇，這個論壇美國前總統(tǒng)克林頓發(fā)表一個內(nèi)部講話，我想內(nèi)容沒有什么秘密可言，他首先講我現(xiàn)在是一個卸任的公民，我不需要去競選任何職位，因此我可以講大實話，我可以講老百姓不愛聽的話。他說這場危機(jī)發(fā)生之后，美國人所必須要解決的，一個保底線的基本問題，要保什么底線，解決什么基本問題呢？必須要保證美國經(jīng)濟(jì)不要進(jìn)入日本式長達(dá)20年的通脹緊縮，整體價格下降，長達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)衰退。他說日本在85年之時那么一個充滿活力，那么一個自信心滿滿，那么一個運作能力極強(qiáng)的政府，經(jīng)過20年通脹緊縮已經(jīng)變成了今天國力不振，民心渙散，政府運作能力大幅度下降這么一個國家，這件事情是美國千方百計必須要避免的。在這個大前提下，以這個為大目標(biāo)多發(fā)一點鈔票有什么了不起的呢，如果多發(fā)了鈔票帶來了美國乃至全球通貨膨脹有什么了不起呢。 所以，我想美國人這一輪的量化寬松，包括歐洲央行也會走這個道路，是完全好理解的。從他們的戰(zhàn)略利益來考慮是100%順理成章的，他玩的不是陰謀，不是要針對中國外匯儲備，不是要針對中國的發(fā)展來采取制裁措施，他玩的是洋謀是為了保住美國底線，這是全球性的流動過剩。在這點上還要進(jìn)行一點補(bǔ)充，中國經(jīng)濟(jì)過去兩年采取了及時，正確應(yīng)對措施，保證了我們中國經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)爆發(fā)之后沒有出現(xiàn)增長力的大幅度下滑，去年保證了9.1%增長，今年中國影視業(yè)今年增長率在10.3%，到10.5%之間，應(yīng)該說是非?？斓脑鲩L速度。但正是因為要應(yīng)對金融危機(jī)，正是因為要防止經(jīng)濟(jì)增長的快速下滑，我們也采取了適當(dāng)寬松貨幣政策，扶植于積極的財政政策。這些應(yīng)對性政策帶來直接后果，我們貨幣發(fā)行量，我們貨幣存量不斷上升，今天已經(jīng)高達(dá)70萬億人民幣，按今天匯率折算已經(jīng)超過10萬億美元，已經(jīng)是全球第一。盡管美元是全球的國際貨幣，人民幣還不是國際貨幣，但是我們的貨幣存量包括存款和現(xiàn)金已經(jīng)超過美國了，我們是流動性第一大國。因此，中國經(jīng)濟(jì)非常實事求是講已經(jīng)是出現(xiàn)了流動性非常寬松的格局，在這個情形下經(jīng)濟(jì)要進(jìn)一步發(fā)展當(dāng)然我們要進(jìn)行一系列調(diào)整，這是第一件事情，全球性流動性寬松貨幣，還會持續(xù)相當(dāng)一段時間。第二個格局性的變化，金融危機(jī)帶來格局性變化就是發(fā)達(dá)國家。發(fā)達(dá)國家在反思過去20年所高歌猛進(jìn)全球化進(jìn)程，這個反思一定會帶來各種各樣國際上貿(mào)易保護(hù)主義措施出現(xiàn)，不管這些西方政治家們怎么講，一個基本的事實他們在反思。整個發(fā)達(dá)國家整個社會都在反思這件事情，我講幾個例子。最近的例子，一個星期前在韓國首爾召開20國金融峰會結(jié)束那一天，美國總統(tǒng)奧巴馬舉行了一個記者招待會，招待會上我們的央視記者提了很好問題引起媒體關(guān)注，引起我們更加關(guān)注的問題是什么，美國總統(tǒng)奧巴馬在這個會議上發(fā)表一個會議，這次20國集團(tuán)首腦金融峰會并沒有取得應(yīng)有的成果，中國要承擔(dān)責(zé)任，這是他的言論。他說我們美國不容忍像中國這樣子，像中國這樣子的怪榜樣，糟糕的典型和榜樣，中國把自己經(jīng)濟(jì)繁榮建立在持續(xù)長期對美國出口之上，這件事情是不可能容忍的，怎么理解這個情況？我想引用美國總統(tǒng)奧巴馬剛剛卸任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，首席經(jīng)濟(jì)顧問，哈佛大學(xué)前任校長，美國財政部以前部長勞倫斯.薩漠斯（音譯）一個是在今年1月27號在瑞士達(dá)沃斯論壇年會上發(fā)表了一個觀點，在這個年會上有跟美國記者一個對話，最后他講再過300年，當(dāng)我們的后人回顧今天歷史的時候，他們也許會忘記金融危機(jī)，他們認(rèn)為金融危機(jī)不值得一提，為什么？他們認(rèn)為金融危機(jī)是短暫的事故，相當(dāng)于我們發(fā)生一個交通事故一樣，但是他們將重墨描述另外一個事實，今天世界乃至十幾億人口在實現(xiàn)自己的夢想，擺在我們面前的問題是，我們指發(fā)達(dá)國家，如何設(shè)計出一套新興的全球化機(jī)制，讓這十幾億，乃至于幾十億現(xiàn)代化進(jìn)程符合現(xiàn)在老百姓利益，要設(shè)計一個新的全球化的機(jī)制。我在引用這位勞倫斯他當(dāng)時在美國政策界，經(jīng)濟(jì)學(xué)界另一句原話。三年前幫助美國總統(tǒng)奧巴馬競選過程中對美國百姓講的一句話，他說我們回顧過去20年的進(jìn)程，我們發(fā)現(xiàn)全球化并沒有給美國人帶來當(dāng)初所想象那么多的好處，因為全球化雖然讓我們微軟公司，因特爾公司獲得更多利潤，增加了市場份額，但全球化同時也使得美國大量生產(chǎn)鞋帽工廠倒閉關(guān)門，產(chǎn)生大量的下崗工人，問題的關(guān)鍵是美國政府，美國企業(yè)不可能把這些從生產(chǎn)鞋帽工廠下崗的工人經(jīng)過再培訓(xùn)而轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)波音飛機(jī)，生產(chǎn)微軟軟件，因特爾芯片的工廠中去，因此全球化對美國的社會帶來了巨大的沖擊。請注意這不是一個美國憤青講的話，而是美國一個重要政策思想家，美國主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家講的一句話，他做過哈佛校長，自己的父親這一邊又有諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得獎，母親也是，自己父母都是經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，從下就受到經(jīng)濟(jì)學(xué)，社會科學(xué)的熏陶極具戰(zhàn)略思維，我想他這兩句話完全能夠代表美國精英精彩對全球化的反思，也能夠代表美國乃至發(fā)達(dá)國家普通百姓對全球化的反思，在這個背景下美國人提出人民幣匯率問題，美國人提出我們的出口企業(yè)補(bǔ)貼問題，美國人提出我們對新興戰(zhàn)略性補(bǔ)貼問題，美國人提出質(zhì)疑這都是事實，再好理解不過。 未來的世界全球化的進(jìn)程一定會出現(xiàn)改道，逆轉(zhuǎn)不逆轉(zhuǎn)不知道，不會像過去20天一樣，讓我們國家很大程度上依賴出口來搞產(chǎn)業(yè)升級，來搞就業(yè)，這條路走不通了。第三件事情流動性過剩，就是全球范圍內(nèi)在金融危機(jī)爆發(fā)前已經(jīng)出現(xiàn)了一個重大的意識形態(tài)變化，全球都在談綠色，環(huán)保，全球尤其是西歐國家還有英國他們都在提節(jié)能減碳，這件事情已經(jīng)上升到一種意識形態(tài)，一種不可爭議，無法爭議的一種宗教理念，他們認(rèn)為人類的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了氣侯的變暖，西歐和英國這些國家而言他們心里非常非常明白，過去500年的西方文明世界統(tǒng)治，主導(dǎo)型的統(tǒng)治，過去500年西方文明發(fā)展的確是改變了這個世界，產(chǎn)生了工業(yè)文明，產(chǎn)生了科學(xué)技術(shù)，包括我們的IT技術(shù)，主要還都是來自于西方，這是一個事實，絕對不是說狹隘的反西方觀點。但是作為事實過去500年全球的發(fā)展，全球的主導(dǎo)型文明是西方文明，而西方文明一個重要的支柱就是他們得天獨厚的氣侯環(huán)境，英國，西歐，像德國，法國很少出現(xiàn)大規(guī)模的自然災(zāi)害。倫敦的緯度不比北京低，但是倫敦的溫度比北京低多了，倫敦夏天基本上可以不用空調(diào)，他降水非常驚人不像北京6、7、8三個月，水不好儲蓄使用，而且容易帶來自然災(zāi)害。所以，這是西方文明的深入，咱們不要忘記大西洋暖流帶來英國農(nóng)業(yè)進(jìn)步，西歐農(nóng)業(yè)進(jìn)步很早就解決了農(nóng)業(yè)問題，因此他們才可以搞工業(yè)化，搞工業(yè)革命，這一點他們再清楚不過了。所以，從他們的角度來看，如何能夠逆轉(zhuǎn)或者放緩氣侯變化的步伐，不管這個氣侯變化是人類活動帶來的，還是非人類活動帶來的，這一點難道不是他們戰(zhàn)略目標(biāo)所在嗎？所以，綠色環(huán)保，節(jié)能減碳已經(jīng)上升為一個西方人主導(dǎo)的意識形態(tài)。面對這么一個意識形態(tài)，我想我們國家，我個人認(rèn)為我們國家所采取的態(tài)度也確實是，因時制導(dǎo)不要硬碰硬，道理要跟他們講清楚，但是往前看我們應(yīng)該抓住綠色環(huán)保節(jié)能減碳的戰(zhàn)略機(jī)遇，不僅通過這么一個大趨勢提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升我們發(fā)展的質(zhì)量，增加我們增長的可持續(xù)性，更重要的是要緊緊抓住綠色環(huán)保全球化的意識形態(tài)，要利用意識形態(tài)把我們的事情做好，節(jié)能減碳工作做好，做好之后就可以向全球的老百姓理直氣壯說中國的發(fā)展模式可以在全球內(nèi)有樸實價值，節(jié)能減碳減少人類對自然資源，對自然界的沖擊，讓自然的發(fā)展，讓自然的和諧和人類發(fā)展合二為一，這不就是5千年來我們老祖宗所提倡，這件事情完全應(yīng)該成為我們文明復(fù)興的一個支柱，而不僅僅是一個約束，應(yīng)該是一個支柱。 所以，這三件事情都是過剩，全球化的反思，或者全球化道路逆轉(zhuǎn)，或者改道到綠色意識形態(tài)，這是后危機(jī)時代，未來10年乃至20年對我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響的三件事情。在這個背景下，咱們一起來理解一下十二五規(guī)劃，一起來理解一下未來5-10年中國發(fā)展我想就比較容易看的清楚。未來5-10年我個人認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力不可質(zhì)疑，中國已經(jīng)超過了日本，中國經(jīng)濟(jì)由于人口多仍然是一個相對比較落后，人均GDP在4千美元一個趕超型的經(jīng)濟(jì)大國，趕超型的，我們很多商業(yè)模式，很多科學(xué)技術(shù)在很大程度上仍然可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，而不需要我們從零開始去搞創(chuàng)新，這一點跟1985年的日本完全不同。同時，我們是經(jīng)濟(jì)大國，我們不僅由北京，上海，沿海一代的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)我們還有云南，貴州，四川，廣西這樣子的經(jīng)濟(jì)相對不太發(fā)達(dá)仍然具有巨大內(nèi)生潛力的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)大國這一點又跟日本85年完全不同。 所以，我堅定我有充分的信心中國經(jīng)濟(jì)不是1985年的日本，如果硬要比的話，我們是1945年，甚至于是1955年的日本增長的潛力毋庸置疑，內(nèi)生提升的潛力毋庸置疑。但是，我們未來發(fā)展道路一定會和過去10年，20年，乃至于30年不同。十二五規(guī)劃乃至于中央提出科學(xué)發(fā)展觀給我們指明了一個發(fā)展大方向，在我看來十二五規(guī)劃在剛剛談到國際背景下無非就是要干三件大事，三件大事會帶來一系列政策調(diào)整，第一件大事就是相對具體的，狹義的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整一個重要的方面就是減少我們國家的經(jīng)濟(jì)對外部市場的依賴。請注意我們對外部市場依賴，不等于減少他的依賴，不等于說我們要減少改革對外開放，我的理解要在對外開放站在更高層次上，以更高的境界來搞對外開放，而不是簡單把我們產(chǎn)品賣到國外，以此來消化我們生產(chǎn)能力，解決我們的就業(yè)問題，在這個問題上中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得巨大的成績，這個成績咱們談的太少，尤其是對外談話，對外宣傳，宣傳這個字不好聽，對外溝通上講太少太少了，每次出國，我利用每次出國機(jī)會，利用每次跟外國同行和政府領(lǐng)導(dǎo)談話的機(jī)會談這個事情，為什么說過去兩年已經(jīng)取得巨大進(jìn)展，外貿(mào)逆差已經(jīng)從金融危機(jī)8%左右下降到了今年我估計3.5%以下，1800億美元貿(mào)易順差今年在危機(jī)前是3000億美元，按絕對數(shù)字是從3千億降到今年1800億，從相對數(shù)來講從8%降到3%。李稻葵：注意要非常精確，我說的是貿(mào)易順差而不是經(jīng)常帳戶順差，這兩個概念不一樣，咱們經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理很簡單。經(jīng)常貿(mào)易順差一部分是貿(mào)易順差，一部分是我們國家對外投資所獲得收益，這兩個之和是貿(mào)易順差。由于我們國家已經(jīng)成為對外最大投資國，我們2700億外匯儲備，包括2千億中投的錢，每年盡管投資效益還不是最高，我們國民希望更高一點，即便不是很高的投資效益，每年也能帶來好幾百億，上千億的投資收益進(jìn)入經(jīng)常帳戶身上。 但是貿(mào)易順差我們在逐年下降，這一點我個人認(rèn)為再經(jīng)過2到3年時間，我們貿(mào)易順差按照GDP比例還會下降，因為我們內(nèi)需在上升，消費在上升。中國經(jīng)濟(jì)今年居民消費對GDP的比重，根據(jù)人民大學(xué)一個會議，我應(yīng)該引用他，咱們尊重知識產(chǎn)權(quán)，人民大學(xué)的研究今年居民消費對GDP增長貢獻(xiàn)將會達(dá)到55%，超過投資的貢獻(xiàn)，不就是我們多年以來所祈求的一個結(jié)果嗎？非常好，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)拉開序幕，已經(jīng)開始了，已經(jīng)步入了一個非常好的發(fā)展軌道。所以，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整已經(jīng)出現(xiàn)，這個問題上政策也必須調(diào)整，我相信我們過去2年所實行相對比較寬松的貨幣政策，包括其他整體宏觀政策會在增長速度已經(jīng)穩(wěn)定的前提下逐步改變，經(jīng)濟(jì)增長格局在改變，增長速度已經(jīng)穩(wěn)定，政策當(dāng)然要調(diào)整。我的理解，我作為一個學(xué)者不代表任何機(jī)構(gòu)，作為我個人理解，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)運行主要矛盾，主要問題并不是增長速度要穩(wěn)住，不是保增長，增長速度種種跡象表明已經(jīng)穩(wěn)定住了，4萬億財政刺激計劃明年退出，明年基本上用盡了不用擔(dān)心。中國經(jīng)濟(jì)自發(fā)的增長動力已經(jīng)出現(xiàn)了，所以明年9.5%-10%增長速度這是我們的預(yù)測，明年固定資產(chǎn)投資速度也能保持在20%左右不成問題。 那么，主要的問題是什么呢？是物價以及資產(chǎn)價格，這個要稍微精確一點，不要講的太泛。物價現(xiàn)在出現(xiàn)比較快的上升苗頭，主要原因要搞清楚，不是我們80年代咱們計算機(jī)世界創(chuàng)刊的那個時代，不是那個時代物價上漲的原因，主要的原因不是總需求過旺，不是因為貨幣發(fā)多了以后，老百姓有了貨幣幻覺，不是那個趨勢。今天乃至于若干年物價上漲主要動力是結(jié)構(gòu)性，成本推動型的，勞動用工成本在上身，農(nóng)村的剩余勞動力開始轉(zhuǎn)移干凈了。剛剛我們周總談的那個數(shù)字非常好，48%城鎮(zhèn)化包括已經(jīng)進(jìn)城還沒有獲得身份的外來工人。農(nóng)村相對而言勞動力已經(jīng)不足了，因此出現(xiàn)用工荒，出現(xiàn)了勞動用工成本上升，這個東西必然會帶來生產(chǎn)產(chǎn)品價格上漲，企業(yè)不能老扛著。還有國際人才價格上漲，這件事情我特別呼吁大家要關(guān)注，尤其是原油價格。今年很幸運，原油價格沒有起來，80-90美元一桶我非常擔(dān)心，未來1-2年原油價格又回到危機(jī)前130，140，甚至于200美元一桶，到了那個時候中國經(jīng)濟(jì)成本上升的壓力將會進(jìn)一步上漲，我們50%以上原油是進(jìn)口的，所以這是原材料價格上漲。 第三節(jié)能減碳，節(jié)能環(huán)保要求提高使運營成本上升，這是本身好事情需要做的，但是短期會帶來成本上升，這個東西我相信在中國經(jīng)濟(jì)體里會長期存在。所以，我個人認(rèn)為這種成本推動型的，結(jié)構(gòu)型的，通脹壓力會長期存在，主要原因并不是貨幣發(fā)多了，貨幣發(fā)多了會在某些方面出現(xiàn)推波助瀾作用，比如貨幣發(fā)多了之后，很多百姓，很多機(jī)構(gòu)的錢會通過短期相對生產(chǎn)能力不足，比如農(nóng)產(chǎn)品會炒作。但這種炒作我不認(rèn)為是可持續(xù)的，因為中國農(nóng)產(chǎn)品怎么儲存，比如大蒜你能存半年嗎，你去買棉花籽儲存一年也夠嗆，他一定是一個短期囤積型的推波助瀾作用，整體上講整體經(jīng)濟(jì)價格上漲主要原因是成本推動型，這并不是說我們的貨幣政策不用轉(zhuǎn)型。過去2年，29%貨幣存量上漲必須調(diào)整，我們政策制定者一定要適當(dāng)調(diào)整我們貨幣政策，從適當(dāng)寬松轉(zhuǎn)到謹(jǐn)慎的貨幣政策，在這個過程當(dāng)中我個人理解，我們的政策制定者們最不愿意看到，最不希望看到大家的誤讀，最不希望看到資本市場過分，過度恐慌性的反映。我的理解在這個進(jìn)程中他政策調(diào)整，一定是一個比較間接性，比較緩和，另外是多方位不僅僅是加息的方式，加息是長久來看存款負(fù)利率情形，毫無疑問是對不可持續(xù)，起負(fù)面作用的一個現(xiàn)象。但是這么一調(diào)整可能是比較緩慢，主要是不希望資本市場誤讀。中國股市我現(xiàn)在仍然堅持一個觀點，而且是數(shù)據(jù)支持的觀點，現(xiàn)在是歷史上相對而言一個非常健康，甚至說最健康的歷史階段之一，我們上市公司總體盈利水平是非常好的，也許很多企業(yè)創(chuàng)了歷史新高，在這個背景之下我們的市盈率，市場的價格除以盈利，平均市盈率是比較低的，橫向比較我們的市盈率是15-16倍，上個星期股市略有下降，可能這個數(shù)字還得下降，我們這個市盈率跟發(fā)達(dá)國家資本市場在同一個水平線上，甚至于還低一點，比很多新興市場國家，包括印度都低很多很多，印度甚至已經(jīng)到25倍了，這是另一個話題不展開，我其實對他們還是非常擔(dān)憂的，我想不足10年印度這些國家肯定會出問題。 所以，這么一個情形股市我個人認(rèn)為應(yīng)該保持信心，不要擔(dān)心國家因為要針對通脹所提出宏觀政策調(diào)整。第二件事情，發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，發(fā)展方式轉(zhuǎn)變我只講一個道理。發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，毫無疑問需要科技進(jìn)步，這方面投入非常非常大，我們的領(lǐng)導(dǎo)人大量是工程技術(shù)背景的，對于科技的發(fā)展認(rèn)識重要性，認(rèn)識都非常清楚。與此同時我相信發(fā)展方式轉(zhuǎn)變另一個重要不可避免未來5-10年必須要推出的一項政策是什么呢？就是要調(diào)整我們的資源型，能源型的價格，價格機(jī)制必須要推出，甚至于包括碳的價格，排碳的價格。不調(diào)整市場價格，單純依靠行政性，科技進(jìn)步的手段去促進(jìn)減排節(jié)能，我個人認(rèn)為潛力有限。很多搞工程的你們比我們清楚，我們國家很多產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到了全世界的前沿了，已經(jīng)進(jìn)入前沿了，像發(fā)電不落后了。你再單純依賴科技進(jìn)步，淘汰落后產(chǎn)能越來越差，必須要搞市場價格機(jī)制，必須靠市場價格的推出，包括碳價格推出讓千千萬萬，上億的家庭能夠自覺的減少對自然資源的需求，減少對能源的依賴，減少對碳的排放，這才能形成一個可持續(xù)的，全局性，整個社會發(fā)展方式轉(zhuǎn)變動力。 第三件事情黨中央提出和諧社會，我的理解在十二五規(guī)劃期間乃至于更長時間之內(nèi)會采取各種措施，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式也好，調(diào)整政策經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也好，采取各種措施直接緩解社會矛盾，這些方面政策也非常值得我們關(guān)注。醫(yī)療，公用醫(yī)院的改革，這些我就不仔細(xì)談了，離不開信息化。更直接的問題是房地產(chǎn)，我就一兩句話，房地產(chǎn)市場現(xiàn)在已經(jīng)帶來了社會的沖擊，高房價本身我想主要并不是一個金融問題，并不是經(jīng)濟(jì)的問題，對于經(jīng)濟(jì)的沖擊，對金融力的沖擊，我個人認(rèn)為相對是可控，沒什么了不起。這么高的房價，我個